2016年真題

-、單項選擇題（）

1、

下列方法中，能夠用于資本結構優化分析并考慮了市場風險的是（）O

A、利潤敏感分析法

B、公司價值分析法

C、杠桿分析法

D、每股收益分析法

2、

債券內含報酬率的計算公式中不包含的因素是（）?

A、票面利率

B、債券面值

C、市場利率

D、債券期限

3、某上市公司職業經理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現象所揭示

的公司制企業的缺點主要是（）.

A、產權問題

B、激勵問題

C、代理問題

D、責權分配問題

4、下列流動資產融資策略中，收益和風險均較低的是（）.

A、產權匹配融資策略

B、期限匹配融資策略

C、保守融資策略

D、激進融資策略

5、下列因素中，一般不會導致直接人工工資率差異的是（）。

A、工資制度的變動

B、工作環境的好壞

C、工資級別的升降

D、力口班臨時工的增減

6、下列銷售預測分析方法中，屬于定量分析法的是（）.

A、專家判斷法

B、因果預測分析法

C、產品壽命分析法

D、營銷員判斷法

7、某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產投資為45000元，營運資

金墊資5000元，沒有建設期。各年營業現金凈流量分別為：10000元、12000元、1600

0元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態投資回收期是（）年。

A、3.35

B、4.00

C、3.60

D、3.40

8、根據量本利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）.

A、利潤=（銷售收入-保本銷售額）x邊際貢獻率

B、利潤=保本銷售量x邊際貢獻率

C、利潤=銷售收入x（L邊際貢獻率）-固定成本

D、利潤=銷售收入x變動成本率-固定成本

9、企業為了優化資本結構而籌集資金，這種籌資的動機是（）.

A、支付性籌資動機

B、創立性籌資動機

C、調整性籌資動機

D、擴張性籌資動機

10、根據成本性態，在一定時期一定業務量范圍之內，職工培訓費一般屬于（）。

A、半變動成本

B、半固定成本

C、約束性固定成本

D、酌量性固定成本

11、某產品實際銷售量為8000件，單價為30元,單位變動成本為12元，固定成本總額

為36000元，則該產品的安全邊際率為（）。

A、25%

B、60%

C、40%

D、75%

12、要獲得收取股利的權利，投資者購買股票的最遲日期是（）。

A、股利宣告日

B、股利發放日

C、除息日

D、股權登記日

13、以協商價格作為內部轉移價格時，該協商價格的下限通常是（）。

A、單位變動成本

B、單位標準成本

C、單位制造成本

D、單位市場價格

14、某企業根據現金持有量隨機模型進行現金管理，已知現金最低持有量為15萬元，現金

余額回歸線為80萬元，如果公司現有現金220萬元，此時應當投資于有價證券的金額是（

）萬元。

A、65

B、205

C、140

D、95

15、根據資金需要量預測的銷售百分比法，下列負債項目中，通常會隨銷售額變動而呈正

比例變動的是（）。

A、短期融資券

B、短期借款

C、長期負債

D、應付票據

16、甲公司投資一項證券資產，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應的現金收益。假

設通貨膨脹率為2%,則該證券資產的實際利率為（）,

A、3.88%

B、3.92%

C、4.00%

D、5.88%

17、下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）。

A、向金融機構借款

B、發行股票

C、利用商業信用

D、吸收直接投資

18、下列預算編制方法中，不受現行預算的束縛，有助于保證各項預算開支合理性的是（

A、滾動預算法

B、零基預算法

C、彈性預算法

D、增量預算法

19、與配股相比，定向增發的優勢是（）.

A、有利于社會公眾參與

B、有利于保持原有的股權結構

C、有利于促進股權的流通轉讓

D、有利于引入戰略投資者和機構投資者

20、厭惡風險的投資者偏好確定的股^收益，而不愿將收益存在公司內部去承擔未來的投

資風險，因此公司采用高現金股利政策有利于提升公司價值這種觀點的理論依據是：X

A、代理理論

B、所得稅差異理論

C、信號傳遞理論

D、"手中鳥"理論

21、下列各項中，屬于固定股利支付率政策的優點是（）。

A、股利與公司盈余緊密配合

B、有利于樹立公司的良好形象

C、股利分配有較大靈活性

D、有利于穩定公司的股價

22、丙公司預計2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件。預計

每季度末產成品存貨為下一季度銷售量的20%,丙公司第二季度預計生產量為（）件。

A、156

B、132

C、136

D、120

23、已知有X和Y兩個互斥投資項目，X項目收益率和風險均大于Y項目的收益率和風險。

下列表述中，正確的是（）,

A、風險回避者會選擇Y項目

B、風險回避者會選擇X項目

C、風險追求者會選擇X項目

D、風險追求者會選擇Y項目

24、下列預算中，不直接涉及現金收支的是（）。

A、銷售與管理費用預算

B、銷售預算

C、產品成本預算

D、直接材料預算

25、與發行股票籌資相比，吸收直接投資的優點是（）o

A、易于進行產權交易

B、資本成本較低

C、有利于提高公司聲譽

D、籌資費用較低

二、多項選擇題（）

1、按照企業投資的分類，下列各項中，屬于發展性投資的有（）.

A、企業間兼并收購的投資

B、更新替換舊設備的投資

C、大幅度擴大生產規模的投資

D、開發新產品的投資

2、

下列可轉換債券條款中，有利于保護債券發行者利益的有（）。

A、贖回條款

B、回售條款

C、強制性轉換條款

D、轉換比率條款

3、下列指標中，能夠反映資產風險的有（）。

A、標準離差率

B、標準差

J期望值

D、方差

4、

作為成本管理的一個重要內容是尋找非增值作業，將非增值成本降至最低，下列各項中，屬

于非增值作業的有（）0

A、從倉庫到車間的材料運輸作業

B、零部件加工作業

C、零部件組裝作業

D、產成品質量檢驗作業

5、下列管理措施中，可以縮短現金周轉期的有（）。

A、提前償還短期融資券

B、利用商業信用延期付款

C、加大應收賬款催收力度

D、加快制造和銷售產品

6、下列各項中，影響應收賬款周轉率指標的有（）o

A、應收賬款

B、預付賬款

C、應收票據

D、銷售折扣與折讓

7、在預算執行過程中，可能導致預算調整的情形有（）.

A、主要產品市場需求大幅下降

B、營改增導致公司稅負大幅下降

C、原材料價格大幅度上漲

D、公司進行重點資產重組

8、納稅籌劃可以利用的稅收優惠政策包括（）?

A、稅收扣除政策

B、減稅政策

C、免稅政策

D、退稅政策

9、編制資產負債表預算時，下列預算中，能夠直接為"存貨”項目年末余額提供數據來源

的有（）。

A、銷售預算

B、產品成本預算

C、直接材料預算

D、生產預算

10、與發行股票籌資相比，融資租賃的特點有（）。

A、籌資限制條件較少

B、形成生產能力較快

C、資本成本負擔較低

D、財務風險較小

三、判斷題（）

1、不論是公司制企業還是合伙制企業，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即在繳納企業

所得稅后，還要繳納個人所得稅。()

對

錯

2、因為公司債務必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務資本

成本。()

對

錯

3、作業成本計算法與傳統成本計算法的主要區別是間接費用的分配方法不同。()

對

錯

4、在產品成本預算中，產品成本總預算金額是將直接材料、直接人工、制造費用以及銷售

與管理費用的預算全額匯總相加而得到的。()

對

錯

5、

企業集團內部各所屬單位之間業務聯系越密切,就越有必要采用相對集中的財務管理體制

().

對

錯

6、

公司年初借入資本100萬元，第3年年末一次性償還連本帶息130萬元，則這筆借款的實

際年利率小于10%.()

對

錯

7、直接籌資是企業直接從社會取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌集股權資金。(

)

對

錯

8、計算資本保值增值率時，期末所有者權益的計量應當考慮利潤分配及投入資本的影響。

()

對

錯

9、在債券持有期間，當市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。()

對

錯

10、應收賬款保理中，從風險角度看，有追索權的保理相對于無追索權的保理對供應商更

有利，對保理商更不利。()

對

錯

四、計算分析題()

甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款1000萬元，年利率為6%,

所有者權益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬元，公司計劃在2016年追加籌集資

金5000萬元，其中按面值發行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付

息一次，到期一次還本，籌資費率為2%，發行優先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%,

籌資費用率為3%，公司普通股0系數為2，一年期國債利率為4%,市場平均報酬率為9%,

公司適用的所得稅稅率為25%，假設不考慮籌資費用對資本結構的影響，發行債券和優先

股不影響借款利率和普通股股價。

要求：

(1)計算甲公司長期銀行借款的資本成本；

(2)計算發行債券的資本成本(不用考慮貨幣時間價值)；

(3)計算甲公司發行優先股的資本成本；

(4)利用資本資產定價模型計算甲公司留存收益的資本成本；

(5)計算加權平均資本成本。

2、乙公司是一家機械制造企業，適用的所得稅稅率為25%,公司現有一套設備(以下簡稱

舊設備)，已經使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設備提前報廢，另行購置一套

新設備，新設備的投資于更新起點一次性投入并能立即投入運營，設備更新后不改變原有的

生產能力，但營運成本有所降低，會計上對于新舊設備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的

處理與稅法保持一致，假定折現率為12%,要求考慮所得稅費用的影響。相關資料如表1

所示：

表1新舊設備相關資料金額單位：萬元

項目舊設備新設備

原價50006000

預計使用年限12年10年

已使用年限6年0年

凈殘值200400

當前變現價值26006000

年折舊費(直線法)400560

年營運成本(付現成本)1200800

相關貨幣時間價值系數如表2所示:

表2貨市時間價值系數表

年份(n)161012

(P/F.12%?n)0.89290.50660.32200.2567

(P/A?12%.n)0.89294.11145.65026.1944

要求:

(1)計算新設備在其可使用年限內形成的現金凈流出量的現值(不考慮設備運營所帶來的

營業收入，也不把舊設備的變現價值作為新設備投資的減項)；

(2)計算新設備的年金成本；

(3)對于該更新項目，應采用凈現值和年金凈流量法哪個指標進行比較？并說明理由；

(4)已知繼續使用舊設備的年金成本為1407.74萬元，請做出方案的選擇。

3、丙商場季節性采購一批商品，供應商報價為1000萬元。付款條件為,(3/10,2.5/30,N

/90"。目前丙商場資金緊張，預計到第90天才有資金用于支付，若要在90天內付款只能

通過借款解決，銀行借款年利率為6%。假定一年按360天計算。有關情況如表3所示：

表3應付賬款折扣分析表金額單位：萬元

放棄折扣

銀行借款享受折扣

付款日折扣率付款額折扣額的信用成

利息的凈收益

本章

第10天3%*30*(A)(B)

第30天2.5%*(C)(D)*15.25

第90天010000000

注：表中"*”表示省略的數據。

要求：

(1)確定表3中字母代表的數值(不需要列示計算過程)；

(2)請做出選擇，并說明理由。

4、丁公司2015年12月31日的資產負債表顯示，資產總額年初數和年末數分別為4800

萬元和5000萬元，負債總額年初數和年末數分別為2400萬元和2500萬元，丁公司201

5年度營業收入為7350萬元，凈利潤為294萬元。

要求：

(1)根據年初、年末平均值，計算權益乘數。

(2)計算總資產周轉率。

(3)計算銷售凈利率。

(4)計算總資產凈利率和權益凈利率。

五、綜合題()

L

戊公司是一家以軟件研發為主要業務的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所

創業板上市交易。戊公司有關資料如下：

資料一：X是戊公司下設的一個利潤中心,2015年X利潤中心的營業收入為600萬元，變

動成本為400萬元,該利潤中心負責人可控的固定成本為50萬元。由該利潤中心承擔的但

其負責人無法控制的固定成本為30萬元。

資料二：Y是戊公司下設的一個投資中心，年初已占用的投資額為2000萬元，預計每年可

實現利潤300萬元，投資報酬率為15%,2016年年初有一個投資額為1000萬元的投資機

會，預計每年增加利潤90萬元，假設戊公司投資的必要報酬率為10%.

資料三：2015年戊公司實現的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公司股票每股市

價為10元。戊公司2015年年末資產負債表相關數據如表4所示:

表4戊公司奧產負債表相關數據單位：萬元

項目金額

資產總計10000

負債總計6000

股本(面值1元，發行在外1Q00萬股)1000

資本公租500

盈余公積1000

未分配利閏1500

所有者枚益合計4000

資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要，戊公司2015年年末的資本

結構即為目標資本結構。

資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：(1)鑒于法定盈余公積的累計額已

達注冊資本的50%,不再計提盈余公積；(2)每10股發放現金股利1元；(3)每10股

發放股票股利1股。發放股利時戊公司的股價為10元/股。

要求：

(1)根據資料一，計算X利潤中心的邊際貢獻，可控邊際貢獻和部門邊際貢獻，并指出以

上哪個指標可以更好地評價X利潤中心負責人的管理業績。

(2)①計算接受投資機會前Y投資中心的剩余收益；②計算接受投資機會后Y投資中心的

剩余收益；③判斷Y投資中心是否應接受新投資機會，為什么？

(3)計算市盈率和市凈率。

(4)在剩余股利政策下，計算下列數據：

①權益籌資數額；②每股現金股利。

(5)計算發放股利后下列指標：

①發放股利后的未分配利潤；②股本；③資本公積。

2、己公司是一家飲料生產商，公司相關資料如下：

資料一，己公司2015年相關財務數據如表5所示，假設己公司成本性態不變，現有債務利

息水平不變。

表5己公司2015年相關財務數據單位：萬元

奧產負債類項目（2015年12月31日）金額

流動費產40000

非流動資產60000

流動負倭30000

長期負債30000

斫有者權益40000

收入成本類項目（2015年度）金額

營業收入80000

固定成本25000

變動成本30000

財務費用（利息費用）2000

資料二，己公司計劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產線，并立即投入

使用，該生產線置購價格為50000萬元，可使用8年，預計凈殘值為2000萬元，采用直

線法計提折舊，該生產線投入使用時需要墊支營運資金5500萬元，在項目終結時收回，該

生產線投產后己公司每年可增加營業收入22000萬元，增加付現成本10000萬元,會計上

對于新生產線折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假設己公司要求的

最低報酬率為10%.

資料三，為了滿足購置新生產線的資金需求，己公司設計了兩個籌資方案，第一個方案是以

借貸方式籌集資金50000萬元，年利率為8%;第二個方案是發行普通股10000萬股，每

股發行價5元，己公司2016年年初普通股股數為30000萬股。

資料四，假設己公司不存在其他事項，己公司適用的所得稅稅率為25%,相關貨幣時間價

值系數表如表6所示：

表6貨幣時間價值系數表

期數（n）1278

(P/F?10%?n)0.90910.82640.51320.4665

(P/A.10%>n)0.90911.73554.86845.3349

要求：

（1）根據資料一，計算己公司的下列指標：①營運資金；②產權比率；③邊際貢獻率；④

保本銷售額。

(2)計算經營杠桿系數。

(3)根據資料二和資料四，計算新生產線項目的下列指標：①原始投資額；②NCF1-7;

③NCF8;④NPV。

(4)根據要求(3)的計算結果，判斷是否應該購置該生產線，并說明理由。

(5)根據資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點息稅前利潤。

(6)假設己公司采用第一個方案進行籌資，根據資料一，資料二和資料三，計算生產線投

產后己公司的息稅前利潤和財務杠桿系數。

2016年真題

-、單項選擇題()

1、正確答案：B

答案解析

結合教材134頁中間位置：公司價值分析法，是在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值

為標準，進行資本結構優化。所以本題選擇選項

Bo

2、正確答案：C

答案解析

債券內含報酬率是使得債券投資凈現值等于零的折現率，與市場利率無關，結合教材169

頁計算內部收益率的計算公式可知。

3、正確答案：C

答案解析

所有者和經營者分開以后，所有者成為委托人，經營者成為代理人，代理人可能為了自身利

益而傷害委托人利益，屬于存在代理問題，選項C正確。

4、正確答案：C

答案解析

根據教材178頁下面可知，保守型融資策略融資成本較高，收益較低，是一種風險低，成

本高的融資策略。

5、正確答案：B

答案解析

根據教材243頁下面給出內容可知：工資率差異是價格差異，其形成原因比較復雜，工資

制度的變動、工人的升降級、加班或臨時工的增減等都將導致工資率差異。

6、正確答案：B

答案解析

其他選項均為定性分析法。

7、正確答案：C

答案解析

截止第三年年末還未補償的原始投資額=50000-10000-12000-16000=12000（元），所

以靜態回收期=3+12000/20000=3.6（年）。

8、正確答案：A

答案解析

B:利潤=安全邊際銷售額x邊際貢獻率；

C:利潤=銷售收入x（1-變動成本率）-固定成本；

D:利潤=銷售收入x邊際貢獻率-固定成本。

9、正確答案：C

答案解析

調整性籌資動機是指企業因調整資本結構而產生的籌資動機，故選項C正確。

10、正確答案：D

答案解析

根據教材49頁最后一段：酌量性固定成本是指管理當局的短期經營決策行動能改變其數額

的固定成本。例如：廣告費、職工培訓費、新產品研究開發費用等?？芍x項D正確。

11、正確答案：D

答案解析

保本銷售量=36000/（30-12）=2000（件）

安全銷售量=8000-2000=6000（件）

所以安全邊際率=6000/8000=75%.

12、正確答案：D

答案解析

根據教材304頁可知，股權登記日即有權領取本期股利的股東資格登記截止日期。

13、正確答案：A

答案解析

根據教材259頁，協商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。

14、正確答案：C

答案解析

H=3R-2L=3X80-2X15=210（萬元），而當現金持有量達到220萬元時，應投資于有價

證券，投資額=220-80=140（萬元）。

15、正確答案：D

答案解析

根據教材114頁，經營負債項目包括應付票據、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期

融資券、長期負債等籌資性負債，根據銷售百分比法，經營負債是隨銷售收入變動而變動的

項目，選項D正確。

16、正確答案：B

答案解析

本題考查實際利率與名義利率之間的換算關系，實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹

率)-1=(1+6%)/(1+2%)-1=3.92%.

17、正確答案：A

答案解析

根據教材81頁，銀行借款包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款，所以

選項A正確。

18、正確答案：B

答案解析

零基預算法是"以零為基礎的編制計劃和預算的方法"，所以不考慮以往會計期間所發生的

費用項目或費用數額，所以選項B正確。

19、正確答案：D

答案解析

上市公司定向增發優勢在于：①有利于引入戰略投資者和機構投資者，所以選項D正確；

②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產通過資本市場放大，從而提升母公

司的資產價值；③定向增發是一種主要的并購手段，特別是資產并購型定向增發，有利于集

團企業整體上市，并同時減輕并購的現金流壓力。

20、正確答案：D

答案解析

根據教材296頁，"手中鳥"理論認為，用留存收益再投資給投資者帶來的收入具有較大

的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步加大，因此，厭惡風險的投資者會偏

好確定的股利收入，而不愿將收入留存在公司內部，去承擔未來的投資風險，所以選項D

正確。

21、正確答案：A

答案解析

固定股支付率的優點之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現了"多盈多分、少盈少分、

無盈不分”的股利分配原則。

22、正確答案：B

答案解析

根據公式：生產量=本期銷售量+期末存貨量一期初存貨量=120+180X20%-120X20%=13

2（件）。

23、正確答案：C

答案解析

對于風險回避者，當預期收益率相同時，風險回避者都會偏好于具有低風險的資產；面對于

同樣風險的資產，他們則都會鐘情于具有高預期收益的資產。但當面臨以下這樣兩種資產時,

他們的選擇就要取決于他們對待風險的不同的態度:一項資產具有較高的預期收益率同時也

具有較高的風險，而另一項資產雖然預期收益率低，但風險水平也低。所以選項A、B不正

確；對于風險追求者，與風險回避者恰恰相反，風險追求者主動追求風險，喜歡收益的波動

勝于喜歡收益的穩定。他們選擇資產的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的，因為這

會給他們帶來更大的效用，所以風險大的項目收益率也較高，那么風險追求者更會選擇該項

目，所以選項c正確。

24、正確答案：C

答案解析

產品成本預算主要內容是產品的單位成本和總成本，不直接涉及現金收支。

25、正確答案：D

答案解析

吸收直接投資不利于進行產權交易，所以選項A不正確；相對于股票籌資來說，吸收直接

投資的資本成本較高，所以選項B不正確；發行股票籌資的優點是能增強公司的社會聲譽,

所以選項C不正確；而吸收直接投資籌資費用較低，所以選項D正確。

二、多項選擇題（）

1、正確答案：A,C,D

答案解析

根據教材139頁，發展性投資，是指對企業未來的生產經營發展全局有重大影響的企業投

資。發展性投資也可以稱為戰略性投資，如企業間兼并合并的投資、轉換新行業和開發新產

品投資、大幅度擴大生產規模的投資等。

2、正確答案：A,C

答案解析

選項A、C有利于保護發行者利益，選項B有利于保護投資人利益。

3、正確答案：A,B,D

答案解析

期望值不能衡量風險，選項C錯誤。

4、正確答案：A,D

答案解析

非增值作業，是指即便消除也不會影響產品對顧客服務的潛能，不必要的或可消除的作業,

如果一項作業不能同時滿足增值作業的三個條件，就可斷定其為非增值作業。例如檢驗作業

（選項D），只能說明產品是否符合標準，而不能改變其形態，不符合第一個條件；從倉庫

到車間的材料運輸作業可以通過將原料供應商的交貨方式改變為直接送達原料使用部門從

而消除，故也屬于非增值作業。

5、正確答案：B,C,D

答案解析

現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期，故選項B、C、D正確。

6、正確答案：A,C,D

答案解析

應收賬款包括會計報表中"應收賬款"和"應收票據”等全部賒銷賬款在內，因為應收票據

是銷售形成的應收款項的另一種形式，所以本題選項A、C正確；其中銷售收入凈額是銷售

收入扣除了銷售折扣、折讓等以后的金額，故選項D正確。

7、正確答案:A,B,C,D

答案解析

根據教材74頁：企業正式下達執行的預算，一般不予調整。預算執行單位在執行中由于市

場環境、經營條件、政策法規等發生重大變化，致使預算的編制基礎不成立，或者將導致預

算執行結果產生重大偏差的，可以調整預算。

8、正確答案：A,B,C,D

答案解析

根據教材279頁，各選項均為利用稅收優惠進行納稅籌劃的主要政策。

9、正確答案：B,C

答案解析

資產負債表中，"存貨”項目年末數據直接來源為產品成本預算，直接材料預算。

10、正確答案：A,B,C

答案解析

由于融資租賃為負債籌資，定期支付租金，所以財務風險大于發行股票籌資，選項D不正

確。

三、判斷題（）

1、正確答案：錯

答案解析

公司作為獨立的法人，其利潤需繳納企業所得稅，企業利潤分配給股東后，股東還需繳納個

人所得稅。所以會面臨雙重課稅問題，合伙制企業合伙人不會面臨雙重課稅問題。

2、正確答案：錯

答案解析

投資者投資于股票的風險較高，所以要求相應較高的報酬率，從企業成本開支的角度來看,

由于支付債務的利息還可以抵稅，所以普通股資本成本會高于債務的資本成本。

3、正確答案：對

答案解析

在教材248頁上面部分給出：作業成本計算法與傳統成本計算法，兩者的區別集中在對間

接費用的分配上，主要是制造費用的分配。

4、正確答案：錯

答案解析

產品成本預算，是銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯

總。不考慮銷售與管理費用的預算。

5、正確答案：對

答案解析

根據教材13頁下面內容可知，各所屬單位之間業務聯系越密切，就越有必要采用相對集中

的財務管理體制。反之，則相反。

6、正確答案：對

答案解析

如果單利計息，到期一次還本付息，則每年年利率為10%,而當考慮時間價值時，就會導

致實際年利率小于10%。

7、正確答案：錯

答案解析

直接籌資，是企業直接與資金供應者協商融通資本的一種籌資活動。直接籌資不需要通過金

融機構來籌措資金，是企業直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發行股票、發

行債券、吸收直接投資等。

8、正確答案：對

答案解析

根據教材331頁，該指標的高低，除了受企業經營成果的影響外，還受企業利潤分配政策

和投入資本的影響。

9、正確答案：對

答案解析

市場利率上升，折現率上升，現值則會降低，所以債券的價格會下跌。

10、正確答案：錯

答案解析

有追索權保理指供應商將債權轉讓給保理商，供應商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商

拒絕付款或無力付款，保理商有權向供應商要求償還預付的貨幣資金，所以對保理商有利，

而對供應商不利。

四、計算分析題()

1、正確答案：

(1)借款資本成本=6%X(1-25%)=4.5%

(2)債券資本成本=6.86%x(1-25%)/(1-2%)=5.25%

(3)優先股資本成本=7.76%/(1-3%)=8%

(4)留存收益資本成本=4%+2x(9%-4%)=14%

(5)力口權平均資本成本=1000/10000x4.5%+4000/10000xl4%+2000/100

00x5.25%+3000/10000x8%=9.5%

答案解析

2、正確答案:

(1)每年折I日報澈額=560X25%=140(萬元)

現金凈流出量現值=6000-140x(P/A,12%,10)+800x(1-25%)x(P/A,

12%,10)-400x(P/F,12%,10)=8470.29(萬元)

(2)年金成本=8470.29/(P/A,12%,10)=1499.11(萬元)

(3)應當使用年金凈流量法，因為凈現值法不能評價壽命期不同的互斥項目，

而年金凈流量法克服了這一缺點。

(4)新設備年金成本1499.11＞繼續使用舊設備的年金成本1407.74萬元，所

以不應當更新，應選擇繼續使用舊設備。

答案解析

3、正確答案：

(1)A=1000x(1-3%)x6%/360x(90-10)=12.93(萬元)

B=1000x3%-12.93=17.07(萬元)

C=1000x2.5%=25(萬元)

D=[2.5%/(1-2.5%)]x[360/(90-30)]=15.38%

(2)應當選擇在第10天付款。

理由：在第10天付款，凈收益為17.07萬元，在第30天付款，凈收益為15.2

5萬元，在第90天付款，凈收益為0，所以應當選擇凈收益最大的第10天付款。

答案解析

4、正確答案：

(1)年初所有者權益=4800-2400=2400(萬元)

年末所有者權益=5000-2500=2500(萬元)

權益乘數=[(4800+5000)/2]/[(2400+2500)/2]=2

(2)總資產周轉率=7350/[(4800+5000)/2]=1.5(次)

(3)銷售凈利率=294/7350=4%

(4)總資產凈利率=1.5x4%=6%

答案解析

五、綜合題()

1、正確答案：

(1)邊際貢獻=600-400=200(萬元)

可控邊際貢獻=200-50=150（萬元）

部門邊際貢獻=150-30=120（萬元）

可控邊際貢獻可以更好地評價X利潤中心負責人的管理業績。

（2）①接受前乘!］余收益=300-2000xl0%=100（萬元）

⑵接受后剩余收益=（300+90）-（2000+1000）xl0%=90（萬元）

③Y投資中心不應該接受該投資機會，因為接受后會導致剩余收益下降。

（3）每股收益=500/1000=0.5（元）

市盈率=10/0.5=20（倍）

每股凈資產=4000/1000=4（元）

市凈率=10/4=2.5（倍）

（4）①所需權益資本數額=1000x（4000/10000）=400（萬元）

②應發放的現金股利總額=500-400=100（萬元）

每股現金月殳利=100/1000=0.1（元）

（5）因為該公司是在我國上市交易的公司，所以要求按照我國的股票股利發放

規定，按照股票面值來計算股票股利價格。

①未分酉己利潤減少數=1000/10x1+1000/10x1=200（萬元）

發放股利后未分酉己利潤=1500-200=1300（萬元）

②股本增力［］額=1000/10x1=100（萬元）

發放股利后股本=1000+100=1100（萬元）

③股票股利按面值發行，故不影響資本公積科目，所以發放股票股利后資本公積

科目仍為500萬元。

答案解析

2、正確答案:

(1)①營運資金=40000-30000=10000(萬元)

②產權比率=(30000+30000)/40000=1.5

③邊際貢獻率=(80000-30000)/80000=62.5%

④保本銷售額=25000/62.5%=40000(萬元)

(2)DOL=(80000-30000)/(80000-30000-25000)=2

(3)原始投資額=50000+5500=55500(萬元)

每年折舊額=(50000-2000)/8=6000(萬元)

NCFl-7=22000x(1-25%)-10000x(1-25%)+6000x25%=10500(萬元)

NCF8=10500+5500+2000=18000(萬元)

凈現值=-55500+10500x(P/A,10%,7)+18000x(P/F,10%,8)=40

15.2(萬元)

(4)己公司應該購置該生產線，因為該項目的凈現值大于零，方案可行。

(5)(EBIT-2000-50000x8%)x(1-25%)/30000=(EBIT-2000)x(1-

25%)/(30000+10000)

解得：EBIT=18000(萬元)

(6)息稅前利潤=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000

財務杠桿系數=31000/(31000-2000-50000x8%)=1.24

答案解析

2015年真題

—、單項選擇題(本類題共25小題，每小題1分，共25分.每小題備選答案中，只有一個符合

題意的正確答案,多選、錯選、不選均不得分。)

1、

當一些債務即將到期時，企業雖然有足夠的償債能力，但為了保持現有的資本結構，仍然舉

新債還舊債。這種籌資的動機是()。

A、擴張性籌資動機

B、支付性籌資動機

C、調整性籌資動機

D、創立性籌資動機

2、

隨著預算執行不斷補充預算，但始終保持一個固定預算期長度的預算編制方法是

()0

A、滾動預算法

B、弱性預算法

C、零基預算法

D、定期預算法

3、

運用彈性預算編制成本費用預算包括以下步驟：①確定適用的業務量范圍；②確定各項成本

與業務量關系；③選擇業務量計量單位：④計算各項預算成本。這四個步驟的正確順序是

()。

A、①②③④

B、③②①④

C、③①②④

D、①③②④

4、

當某上市公司的B系數大于0時,下列關于該公司風險與收益表述中，正確的是（）。

A、系統風險高于市場組合風險

B、資產收益率與市場平均收益率呈同向變化

C、資產收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度

D、資產收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

5、

某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%,按季度付息，期限為1年，則該借款的實際年

利率為（）。

A、-2.01%

B、4.00%

C、4.04%

D、4.06%

6、

產權比率越高，通常反映的信息是（）。

A、財務結構越穩健

B、長期償債能力越強

C、財務杠桿效應越強

D、股東權益的保障程度越高

7、

下列成本項目中，與傳統成本法相比，運用作業成本法核算更具有優勢的是（）o

A、直接材料成本

B、直接人工成本

C、間接制造費用

D、特定產品專用生產線折舊費

8、

下列各項股利支付形式中，不會改變企業資本結構的是（）0

A、股票股利

B、財產股利

C、負債股利

D、現金股利

9、

下列各項中，受企業股票分割影響的是（）=

A、每股股票價值

B、股東權益總額

C、企業資本結構

D、股東持股比例

10、

某股利分配理論認為，由于勸資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業應

采用低股利政策。該股利分配理論是（）。

A、代理理論

B、信號傳遞理論

C、"手中鳥"理論

D、所得稅差異理論

11.

某公司生產和銷售單一產品，該產品單位邊際貢獻為2元，2014年銷售量為40萬件，利潤

為50萬元。假設成本性態保持不變，則銷售量的利潤敏感系數是（）。

A、0.6

B、0.8

C、1.25

D、1.6

12、

下列關于量本利分析基本假設的表述中，不正確的是（）。

A、產銷平衡

B、產品產銷結構穩定

C、銷售收入與業務量呈完全線性關系

D、總成本由營業成本和期間費用兩部組成

13、

某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%,銀行要求保留12%的補償性余額，則該借款的實

際年利率為（）。

A、6.67%

B、7.14%

C、9.09%

D、11.04%

14、

某公司全年需用X材料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時間為5天，

保險儲備量為100件。該材料的再訂貨點是（）件。

A、100

B、150

C、250

D、350

15、

某公司用長期資金來源滿足非流動資產和部分永久性流動資產的需要，而用短期資金來源滿

足剩余部分永久性流動資產和全部波動性資產的需要，則該公司的流動資產融資策略是

（）。

A、激進融資策略

B、保守融資策略

C、折中融資策略

D、期限匹配融資策略

16、

市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關表述中，不正確的是（）。

A、市場利率上升會導致債券價值下降

B、長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

C、債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

D、債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異

17、

某公司預計M設備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規定凈殘值為5000元，該公司適用的所

得稅稅率為25%,則該設備報廢引起的預計現金凈流量為（）元。

A、3125

B、3875

C、4625

D、5375

18、

某公司計劃投資建設一條新生產線，投資總額為60萬元，預計新生產線投產后每年可為公

司新增凈利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態回收期為（）

年。

A、5

B、6

C、10

D、15

19、

下列各種財務決策方法中，可以用于確定最優資本結構且考慮了市場反應和風險因素的是

（）。

A、現值指數法

B、每股收益分析

C、公司價值分析法

D、平均資本成本比較法

20、

確定股東是否有權領取本期股利的截止日期是（）。

A、除息日

B、股權登記日

C、股利宣告日

D、股利發放日

21、

某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%,籌資費率為0.5%,該公司適用的所得稅稅率為

25%,則該筆借款的資本成本是（）。

A、6.00%

B、6.03%

C、8.00%

D、8.04%

22、

下列各種籌資方式中，企業無需支付資金占用費的是（）。

A、發行債券

B、發行優先股

C、發行短期票據

D、發行認股權證

23、

下列各項中，與留存籌資相比，屬于吸收直接投資特點是（）。

A、資本成本較低

B、籌資速度較快

C、籌資規模有限

D、形成生產能力較快

24、

下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是（）。

A、融資租賃

B、發行股票

C、發行債券

D、發行短期融資券

25、

下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務風險的是（）。

A、發行普通股

B、發行優先股

C、發行公司債券

D、發行可轉換債券

—、多項選擇題（本類題共10小題，第小題2分，共20分，每小題備選答案中，有兩個或兩個

以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯選，不選均不得分）

1、

在考慮所有稅影響的情況下，下列可用于計算營業現金凈流量的算式中，正確的有

（）。

A、稅后營業利潤+非付現成本

B、營業收入-付現成本■?所得稅

C、（營業收入-付現成本）x（1一所得稅稅率）

D、營業收入x（1-所得稅稅率）+非付現成本x所得稅稅率

2、

下列各項因素中，影響企業資本結構決策的有（）。

A、企業的經營狀況

B、企業的信用等級

C、國家的貨幣供應量

D、管理者的風險偏好

3、

下列各項中，屬于盈余公積金用途的有（）。

A、彌補虧損

B、轉增股本

C、擴大經營

D、分配股利

4、

下列各項預算中，與編制利潤表預算直接相關的有（）。

A、銷售預算

B、生產預算

C、產品成本預算

D、銷售及管理費用預算

5、

某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%,分6次還清，從第5年至第10年每年末償還

本息5000元。下列計算該筆借款現值的算式中，正確的有（）。

A、5000x(P/A,10%,6)x(P/F,10%,3)

B、5000x(P/A,10%,6)x(P/F,10%,4)

C、5000x[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,3)]

D、5000x[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,4)]

6、

根據責任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負責?？煽爻杀緫邆涞臈l件有

()。

A、該成本是成本中心可計量的

B、該成本的發生是成本中心可預見的

C、該成本是成本中心可調節和控制的

D、該成本是為成本中心取得收入而發生的

7、

下列各項措施中，能夠縮短現金周轉期的有()。

A、減少對外投資

B、延遲支付貨款

C、加速應收賬款的回收

D、加快產品的生產和銷售

8、

公司制企業可能存在經營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有()?

A、解聘

B、接收

C、收回借款

D、授予股票期權

9、

下列各項因素中，影響企業償債能力的有（）。

A、經營租賃

B、或有事項

C、資產質量

D、授信額度

10、

下列各項中，屬于剩余股利政策優點有（）。

A、保持目標資本結構

B、降低再投資資本成本

C、使股^與企業盈余緊密結合

D、實現企業價值的長期最大化

三、判斷題（本題型共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，每小題

答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分，本類題最低得分為零分）

L

企業正式下達執行的預算，執行部門一般不能調整。但是，市場環境、政策法規等發生重大

變化，將導致預算執行結果產生重大偏差時，可經逐級審批后調整。（）

對

錯

2、

必要收益率與投資者認識到的風險有關。如果某項資產的風險較低，那么投資者對該項資產

要求的必要收益率就較高。（）

對

錯

3、

企業財務管理的目標理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值最大化和相關者利益

最大化等理論，其中，公司價值最大化、股大財富最大化和相關者利益最大化都是以利潤最

大化為基礎的。（）

對

錯

4、

業績股票激勵模式只對業績目標進行考核，而不要求股價的上漲，因而比較適合業績穩定的

上市公司。（）

對

錯

5、

當公司處于經營穩定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準確判斷并具有足夠把握

時，可以考慮采用穩定增長的股利政策，增強投資者信心。（）

對

錯

6、

對作業和流程的執行情況進行評價時，使用的考核指票標可以是財務指標也可以是非財務指

標，其中非財務指標主要用于時間、質量、效率三個方面的考核。（）

對

錯

7、

營運資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現性等特點。（）

對

錯

8、

某投資者進行間接投資，與其交易的籌資者是在進行直接籌資；某投資者進行直接投資，與

其交易的籌資者是在進行間接籌資.（）

對

錯

9、

資本成本率是企業用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標準。（）

對

錯

10、

企業在初創期通常采用外部籌