【2021年】吉林省通化市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.對于項目壽命期相同但原始投資額不同的互斥方案比較，應采用（）大的為優。

A.凈現值

B.現值指數

C.內含報酬率

D.動態回收期

2.下列各項中，能提高企業利息保障倍數的因素是()。

A.成本下降利潤增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購房D.宣布并支付股利

3.甲企業上年的資產總額為800萬元，資產負債率為50％，負債利息率為8％，固定成本為60萬元，優先股股利為30萬元，所得稅稅率為25％，根據這些資料計算出的財務杠桿系數為2，則邊際貢獻為()萬元。

A.184B.204C.169D.164

4.在基本生產車間均進行產品成本計算的情況下，不便于通過“生產成本”明細賬分別考察各基本生產車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

5.從業績考核的角度看，最不好的轉移價格是（）。

A.以市場為基礎的協商價格B.市場價格C.全部成本轉移價格D.變動成本加固定費轉移價格

6.甲上市公司2013年度的利潤分配方案是每10股派發現金股利12元，預計公司股利可以10%的速度穩定增長，股東要求的收益率為12%。于股權登記日，甲公司股票的預期價格為()元。A.60B.61.2C.66D.67.2

7.下列關于配合型營運資本籌資政策的說法中，正確的是（）。

A.臨時性流動資產通過自發性流動負債籌集資金

B.長期資產和長期性流動資產通過權益、長期債務和自發性流動負債籌集資金

C.部分臨時性流動資產通過權益、長期債務和自發性流動負債籌集資金

D.部分臨時性流動資產通過自發性流動負債籌集資金

8.

第

5

題

企業采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

A.使企業在資金使用上有較大的靈活性

B.使加權平均資本成本最低

C.向市場傳遞企業不斷發展的信息

D.最大限度地用收益滿足籌資的需要

9.某公司2011年稅前經營利潤為2000萬元，所得稅稅率為30％，經營性營運資本增加350萬元，經營性長期資產增加800萬元，經營性長期債務增加200萬元，利息60萬元。該公司按照固定的負債率60％為投資籌集資本，則2011年股權現金流量為（）。

A.986萬元B.978萬元C.950萬元D.648萬元

10.利用“5C”系統評估顧客信譽時，其中條件(Conditions)是指（）。

A.顧客的財務實力和財務狀況

B.顧客的信譽，即履行償債義務的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經濟環境

二、多選題(10題)11.甲投資人同時買入一只股票的1股看漲期權和1股看跌期權，執行價格均為50元。到期日相同，看漲期權的價格為5元，看跌期權的價格為4元。如果不考慮期權費的時間價值，下列情形中能夠給甲投資人帶來凈收益的有（）。

A.到期日股票價格低于41元

B.到期日股票價格介于41元至50元之間

C.到期日股票價格介于50元至59元之間

D.到期日股票價格高于59元

12.在期權價值大于0的前提下，假設其他因素不變，以下能增加看跌期衩價值的情況有（）。

A.到期期限增加

B.紅利增加

C.標的物價格降低

D.無風險利率降低

13.某企業只生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉下的正常銷售量為400件。下列說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態下，該企業生產經營能力的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

D.該企業的安全邊際率為25%

14.下列有關資本結構理論的表述中，正確的有（）A.A.依據凈收益理論，負債程度越高，加權平均資本越低，企業價值越大

B.依據營業收益理論，資本結構與企業價值無關

C.依據權衡理論，當邊際負債稅額庇護利益與邊際破產成本相等時，企業價值最大

D.依據傳統理論，無論負債程度如何，加權平均資本不變，企業價值也不變

15.下列說法不正確的是（）。

A.成本降低僅指降低生產和其他作業成本

B.開展作業成本計算、作業成本管理和作業管理可以降低成本

C.真正的降低成本是指降低產品的總成本

D.成本降低不僅指降低企業本身的成本，還要考慮供應商的成本和客戶的成本

16.

第

31

題

財務控制按控制的內容分類，分為（）。

A.預防性控制B.糾正性控制C.一般控制D.應用控制

17.下列關于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率

C.最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業價值評估中，公司資本成本通常作為現金流的折現率

18.企業整體價值觀念主要包括（）方面

A.整體不是各部分的簡單相加

B.整體價值來源于各要素的結合方式

C.部分只有在整體中才能體現出其價值

D.整體價值只有在運行中才能體現出來

19.我國的兩個上市公司甲公司（承租方）和乙公司簽訂了一份租賃協議。租賃資產的購置成本為2500萬元，稅法折舊年限為10年。該項租賃條件是：租金現值為2200萬元；租期8年，租賃期內不得退租；租賃期滿時設備所有權不轉讓。關于該租賃的性質，下列說法正確的有（）

A.該租賃的租賃費可以抵稅B.該租賃的租賃費不可以抵稅C.該租賃屬于經營租賃D.該租賃屬于融資租賃

20.股利無關論認為股利分配對公司的市場價值不會產生影響。下列各項屬于這一理論的假設條件的有（）

A.公司的投資政策已確定并且已經為投資者所理解

B.任何股票購買者都能以無風險利率借得任何數量的資金

C.不存在信息不對稱

D.經理與外部投資者之間不存在代理成本

三、1.單項選擇題(10題)21.以下關于可轉換債券的說法中，錯誤的是()。

A.在轉換期內逐期降低轉換比率，不利于投資人盡快進行債券轉換

B.轉換價格大幅度低于轉換期內的股價，會降低公司的股權籌資額

C.設置贖回條款主要是為了保護發行企業與原有股東的利益

D.設置回售條款可能會加大公司的財務風險

22.下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是()。

A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

B.邊際貢獻率反映產品給企業做出貢獻的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率?？梢蕴岣呃麧?/p>

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售利潤率

23.某上市公司擬聘請獨立董事。根據公司法律制度的規定，下列人員中，可以擔任該上市公司獨立董事的是()。

A.該上市公司的分公司的經理

B.該上市公司董事會秘書配偶的弟弟

C.持有該上市公司已發行股份2％的股東鄭某的岳父

D.持有該上市公司已發行股份10％的甲公司的某董事的配偶

24.激進型融資政策下,臨時性流動資金來源是()。

A.臨時性負債B.長期負債C.自發性負債D.權益資金

25.企業大量增加速動資產可能導致的結果是()。

A.減少財務風險B.增加資金的機會成本C.增加財務風險D.提高流動資產的收益率

26.企業應收賬款管理涉及的應收賬款不包括()。

A.貨款結算需要的時間差造成的應收賬款B.應收票據C.商業信用造成的應收賬款D.其他應收款

27.以市場為基礎的協商價格作為企業內部各組織單位之間相互提供產品的轉移價格，不需要具備的條件是()。

A.某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享的信息資源

C.準確的中間產品的單位變動成本資料

D.最高管理層對轉移價格的適當干預

28.某企業2009年第一季度產品生產量預算為1500件，單位產品材料用量5千克，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據第二季度生產耗用材料的10％安排季末存量，預算第二季度生產耗用7800千克材料。材料采購價格預計12元／千克，則該企業第一季度材料采購的金額為()元。(2009年新)

A.78000B.87360C.92640D.99360

29.某企業生產甲、乙、丙三種產品。這三種產品是聯產品，分離后即可直接銷售，本月發生聯合生產成本978200元。該公司采用售價法分配聯合生產成本，已知甲、乙、丙三種產品的銷售量分別為62500公斤、37200公斤和48000公斤，單位售價分別為4元、7元和9元。則甲產品應分配的聯合生產成本為()萬元。

A.24．84B.25．95C.26．66D.26．32

30.在激進型籌資政策下，臨時性流動負債的資金來源用來滿足()。

A.全部永久性流動資產和長期資產的資金需要

B.部分永久性流動資產和長期資產的資金需要

C.個部資產的資金需要

D.部分臨時性流動資產n的資金需要

四、計算分析題(3題)31.甲公司目前的資本結構(賬面價值)為：目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，相關資料如下：(1)本年派發現金股利每股0．5元，預計明年每股收益增長10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過收益留存解決；其余的資金通過增發5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發行價格為115元，發行費為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結構中的長期債券是2年前發行的，發行費率為2％，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價為1050元；

(4)目前l0年期的財政部債券利率為4％，股票價值指數平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協方差為l2％，市場組合收益率的標準差為20％。

(5)目前的股價為l0元，如果發行新股，每股發行費用為0．5元，預計股利增長率可以長期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計算增發的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結構中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數；

(7)確定該公司股票的β系數并根據資本資產定價模型計算普通股資本成本；

(8)根據股利固定增長模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問的平均數作為權益資本成本，按照賬面價值權數計算加權平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

32.第

29

題

某公司今年年底的所有者權益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結構為長期負債占55％，所有者權益占45％，沒有需要付息的流動負債。該公司的所得稅率為30％。預計再繼續增加長期債務不會改變目前的11％的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：

（1）計劃年度分配現金股利0.05元/股

（2）擬為新的投資項目籌集4000萬元的資金

（3）計劃年度維持目標資本結構，并且不增發新股，不舉借短期借款。

要求：測算實現董事會上述要求所需要的息稅前利潤。

33.某企業生產甲產品，有關資料如下：

(1)預計本月生產甲產品500件，每件產品需10小時，制造費用預算為18000元(其中變動性制造費用預算l2000元，固定制造費用預算6000元)，該企業產品的標準成本資料如下：

(2)本月實際投產甲產品520件，已全部完工入庫，無期初、期末在產品。假設完工產品在本月全部銷售。

(3)本月材料每千克0．62元，全月實際領用46800千克。

(4)本月實際耗用5200d、時，每小時平均工資率3．8元。

(5)制造費用實際發生額16000元(其中變動制造費用10920：元，固定制造費用5080元)，變動制造費用實際分配率為2．1元／h時。

要求：根據上述資料，計算甲產品的成本差異及甲產品的實際成本，并編制相應的會計分錄(成本差異按結轉本期損益法處理)。

五、單選題(0題)34.在對企業價值進行評估時，下列說法中不正確的是()。A.實體現金流量是企業可提供給全部投資人的稅后現金流量

B.實體現金流量=營業現金毛流量一經營營運資本增加一資本支出

C.實體現金流量=稅后經營利潤+折舊與攤銷一經營營運資本增加一資本支出

D.實體現金流量=股權現金流量+稅后利息費用

六、單選題(0題)35.按照能否轉換為股票，可以將債券分為（）。

A.上市債券和非上市債券B.可轉換債券和不可轉換債券C.抵押債券和信用債券D.記名債券和無記名債券

參考答案

1.A對于項目壽命期相同原始投資額不同的互斥方案比較，應選凈現值大的為優。

2.A利息保障倍數=息稅前利潤／利息費用，選項B、D對息稅前利潤和利息費用沒有影響，而c選項會增加借款利息，從而會使利息保障倍數下降，所以選項B、c、D都不對。選項A會使息稅前利潤增加，所以能提高企業利息保障倍數。

3.B負債利息=800×50%×8%=32（萬元），2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144（萬元），邊際貢獻=EBIT+固定成本=144+60=204（萬元）。

4.D平行結轉分步法的缺點是：不能提供各個步驟的半成品成本資料，在產品的費用在產品最后完成以前，不隨實物轉出而轉出，即不按其所在的地點登記，而按其發生的地點登記．從而也就不便于通過“生產成本”明細賬分別考察各基本生產車間存貨占用資金情況，故本題選D選項。

5.C全部成本轉移價格是以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能是最差的選擇，它既不是業績評價的良好尺度，也不能引導部門經理作出有利于企業的明智決策。

6.D知識點：普通股價值的評估方法。2013年的每股股利=12/10=1.2(元)，預計2014年的每股股利=1.2×(1+10%)，由于在股權登記日2013年的股利還未支付，所以，股權登記日甲公司股票的預期價格=1.2+1.2×(1+10%)/(12%—10%)=67.2(元)。

7.B【考點】配合型籌資政策

【解析】配合型籌資政策下臨時性流動資產通過臨時性負債籌集資金，穩定性流動資產和長期資產用自發性流動負債、長期負債和股東權益籌集資金，所以選項A、C、D不正確，選項B正確。

8.B企業采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。

9.B凈投資=凈經營資產增加=經營性營運資本增加+凈經營性長期資產增加=350+經營性長期資產增加-經營性長期債務增加=350+800-200=950(萬元)；根據“按照固定的負債率為投資籌集資本”可知：股權現金流量=凈利潤-(1-負債率)×凈投資=(稅前經營利潤-利息)×(1-所得稅稅率)-(1-負債率)×凈投資=(2000-60)×(1-30％)-(1-60％)×950-1358-380=978(萬元)。【提示】股權現金流量=凈利潤一股權凈投資，其中的股權凈投資=實體凈投資一債務凈投資=凈經營資產增加一凈負債增加=(凈負債增加+股東權益增加)-凈負債增加=股東權益增加。另外還要注意，在企業價值評估中的負債率指的是凈經營資產中凈負債的比率，即負債率=凈負債／凈經營資產，如果負債率不變，則凈負債增長率=凈經營資產增長率，(凈負債×凈負債增長率)／(凈經營資產×凈經營資產增長率)-凈負債／凈經營資產=負債率，即凈負債增加／凈經營資產增加=負債率，1-負債率=1-凈負債增加／凈經營資產增加=股東權益增加／凈經營資產增加，此時，實體凈投資×(1-負債率)=股東權益增加，也就是說，股權凈投資=實體凈投資×(1-負債率)是有條件的，前提條件是“負債率不變”。

10.D利用“5C”系統評估顧客信譽時，其中條件(Conditions)是指可能影響顧客付款能力的經濟環境。

11.AD多頭對敲，股價偏離執行價格的差額必須超過期權購買成本，才能給投資者帶來凈收益，本題期權購買成本是9元，執行價格是50元，所以股價必須大于59元或者小于41元。

12.BCD對于歐式看跌期權而言，到期期限和價值并沒有必然的聯系，所以選項A不是答案；在期權價值大于0的前提下。在除息日后，紅利增加會引起股票價格降低，從而導致看跌期權價值上升，所以選項B是本題答案；標的物價格降低，對于看跌期權而言，會使其價值增加，所以選項C也是答案；無風險利率降低，會提高執行價格的現值，從而導致看跌期權價值升高，所以選項D也是答案。

13.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項A的說法正確。在保本狀態下（即盈虧臨界點下），利潤=0，銷量=固定成本/(單價_單位變動成本）=2400/(20-12)=300(件），企業生產經營能力的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際×邊際貢獻率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元），因此，選項C的說法正確。

14.ABC凈收益理論認為，負債可以降低企業的資本成本，負債程度越高，企業的價值越大，因此，選項A的說法正確；營業收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業加權平均資本成本都是固定的，因此，選項B的說法正確；權衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等時，企業價值最大，達到最佳資本結構；所以，選項C的說法正確；傳統理論認為，企業利用財務杠桿盡管會導致權益成本的上升，但在一定程度內卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此，會使加權平均成本下降，企業總價值上升。由此可知，選項D的說法不正確。

15.AC【該題針對“成本控制和成本降低”知識點進行考核】

16.CD財務控制，按照內容可分為一般控制和應用控制；按照功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。

17.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率，所以選項A的說法正確；項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率，所以選項B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結構，最優資本結構是使股票價格最大化的資本結構，所以選項C的說法正確；評估企業價值時，主要采用折現現金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現金流量折現率，所以選項D的說法正確。

18.ABCD選項A正確，企業作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結合。企業單項資產價值的總和不等于企業整體價值；

選項B正確，企業的整體價值來源于各部分之間的聯系，只有整體內各部分之間建立有機聯系時，才能使企業成為一個有機整體；

選項C正確，企業是整體和部分的統一，企業的一個部門在企業整體中發揮它的特定作用，一旦將其從整體中剝離出來，它就具有了另外的意義；

選項D正確，企業的整體功能，只有在運行中才能體現，如果企業停止運營，整體功能喪失，不再具有整體價值。

綜上，本題應選ABCD。

19.BD選項C不符合題意，選項D符合題意，租賃期與資產稅法使用年限比率＝8/10＝80%，大于規定的75%，因此該租賃屬于融資租賃；

選項A不符合題意，選項B符合題意，我們判斷出屬于融資租賃。根據稅法規定：以融資租賃方式租入固定資產發生的租賃費支出，按照規定構成融資租入固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除。這就是說，融資租賃的租賃費只能作為成本構成租入固定資產的計稅基礎。

綜上，本題應選BD。

按照我國的會計準則，滿足以下一項或數項標準的租賃屬于融資租賃：

（1）在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人；

（2）承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權；

（3）租賃期占租賃資產可使用年限的大部分（通常解釋為等于或大于75%）；

（4）租賃開始日最低租賃付款額的現值幾乎相當于（通常解釋為等于或大于90%）租賃開始日租賃資產的公允價值；

（5）租賃資產性質特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

20.ACD股利無關論的假設條件有：

（1）公司的投資政策已確定并且已經為投資者所理解（選項A）；

（2）不存在股票的發行和交易費用；

（3）不存在個人或公司所得稅；

（4）不存在信息不對稱（選項C）；

（5）經理與外部投資者之間不存在代理成本（選項D）。

綜上，本題應選ACD。

21.A【答案】A

【解析】可轉換債券在轉換期內逐期降低轉換比率，就意味著逐期提高轉換價格，逐漸提高了投資者的轉換成本，有利于促使投資人盡快進行債券轉換。如果可轉換債券的轉換價格遠低于轉換期內的股價，可轉換債券的持有人行使轉換權時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，便會降低公司的股權籌資額?？赊D換債券設置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉換股份，即所謂的加速條款；同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護原有股東的利益?？赊D換債券設置回售條款是為了保護債券投資者的利益，使投資者避免由于發行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風險，但可能會加大公司的財務風險。

22.D由于：邊際貢獻=銷售收入一變動成本，即邊際貢獻的計算與固定成本無關，所以，選項A正確；邊際貢獻或邊際貢獻率反映產品的創利能力，所以，選項B正確；由于：息稅前利潤=安全邊際×邊際貢獻率，即安全邊際或邊際貢獻率與息稅前利潤同方向變動，所以，選項C正確；由于：銷售利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，即安全邊際率或邊際貢獻率與銷售利潤率同方向變動，所以，選項D錯誤。

23.CAB兩項，在上市公司或者其附屬企業任職的人員及其直系親屬、主要社會關系不得擔任獨立董事(直系親屬是指配偶、父母、子女等，主要社會關系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等);C項，直接或者間接持有上市公司已發行股份1%以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬不得擔任獨立董事，岳父屬于主要社會關系，不在限制的范圍內;D項，在直接或者間接持有上市公司已發行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬不得擔任獨立董事。

24.A解析：在激進型融資政策下,臨時性流動資產的資金以及部分永久性資產的資金均來源于臨時性負債。

25.B解析：企業大量增加速動資產可能導致現金和應收賬款占用過多而大大增加了資金的機會成本。

26.A解析：應收賬款管理涉及的應收賬款不包括由于銷售和收款的時間差而造成的應收賬款。

27.C【答案】c

【解析】成功的協商轉移價格需依賴的條件有：某種形式的外部市場，兩個部門的經理可以自由的選擇接受或拒絕某一價格；在談判者之間共享所有的信息資源；最高管理階層的必要干預。

28.B第一季度材料采購金額=(1500×5+7800×10％一1000)×12=87360(元)

29.B解析：聯合生產成本分配率＝978200/(62500×4+37200×7+48000×9)＝1.04，甲產品分配的聯合成本＝1.04×62500×4＝25.95(萬元)。

30.B本題的主要考核點是激進型籌資政策的特點。激進型籌資政策的特點是：臨時性流動負債不但融通全部臨時性流動資產的資金需要，還解決部分永久性流動資產和長期資產的資金需要。31.

(1)115—2=100×8％×(P／A，Kd，5)+100×(P／F，Kd，5)計算得出：增發的長期債券的稅前資本成本Kd=5％增發的長期債券的稅后資本成本=5％×(1—25％)=3．75％(2)1050=1000×(F／P，4％，5)×(P／F，k，3)1050=1216．7×(r'／F，k，3)(P／F，k，3)一0．8630由于(P／F，5％，3)=0．8638，(P／F，6％，3)=0．8396所以：(6％一k)／(6％一5％)=(0．8396—0．8630)／(0．8396—0．8638)解得：目前的資本結構中的長期債券稅前資本成本k=5．03％目前的資本結構中的長期債券稅后資本成本=5．03％×(1—25％)=3．77％(3)今年的每股收益=0．5／20％=2．5(元)明年的每股收益=2．5×(1+10％)=2．75(元)明年的凈利潤=2．75×100=275(萬元)(4)由于股利支付率不變所以，每股股利增長率=每股收益增長率=10％明年的每股股利=0．5×(1+10％)=0．55(元)明年的股利=100×0．55=55(萬元)或明年的股利=275×20％=55(萬元)(5)明年新增的留存收益=275-55=220(萬元)明年留存收益賬面余額=320+220=540(萬元)(6)長期債券籌資額=700-220=480(萬元)資金總額=680+480+800+540=2500(萬元)原來的長期債券的權數=680／2500×100％=27．2％增發的長期債券的權數=480／2500×100％=19．2％普通股的權數=800／2500×10