12正文目錄 4 6 8 5 5 6 7 7 4 53 9 4序機(jī)組名稱管理業(yè)主所在建設(shè)起始商業(yè)運(yùn)行型容量(MW2502/5/761AES-919/07/8/AES-910110/9/010/100/6/07/1//2/4/07/8/7791008/11/791027/791010/4/15/12//7//1393/8/3238/16/9/310/7/16/1079102.2.58642001/17/3/容量(MW)號(hào)1208/4/17/4/AP032009/11/302017/6/5042/9/AP05052009/9/302017/9/AP050610/4/18/3/710/6/18/3/AP05081/18/6/9/129/1/913/9/18/9/ACPR1000012/2/WER112/19/3/0ACPR10002113/9/19/6/WER863115/3/2/0ACPR1000412/2/5115/7/21/3/ACPR10006156/71/72016/89/81/52015/12/22/3/922/22/6/022/23/3/1合243計(jì)6朗朗伊西巴國(guó)中度印蘭荷坦斯基巴非南廷根阿哥西墨國(guó)德大拿加亞尼馬羅斯羅俄國(guó)英國(guó)美牙班西亞利加保國(guó)韓克捷士瑞蘭芬典瑞亞尼美亞時(shí)利比亞尼文洛斯利牙匈克伐洛斯蘭克烏由于核電站建設(shè)周期一般在5年以上，故決定核電運(yùn)營(yíng)商的裝機(jī)容量增長(zhǎng)幅度的主要因素還是在建項(xiàng)目的建設(shè)情況國(guó)法7%%005%0,0040,003%330,000%0,000020152016E2017E2018E2019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E0%020801728201120122013201420152016E長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)核能發(fā)電占比有望達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的15%以上水平，未來(lái)每年仍有5.5GW核電機(jī)組的建設(shè)任務(wù)。目8發(fā)展分政策2016/11/79表4：國(guó)內(nèi)目前處于籌備建設(shè)中的核電站(包括但不限于此)項(xiàng)目項(xiàng)目公司管理業(yè)主預(yù)計(jì)起始位預(yù)計(jì)型號(hào)預(yù)計(jì)裝機(jī)(MW1)27201海沿0CAP100037201海沿047201海沿57201海沿0AP100067201海沿7唐8201海沿0CAP10088201海沿0CAP10098201海沿0HPR10019201海沿0HPR1000019202海沿0HPR10011期0202海沿0HRP100210202海沿0HPR10031期1202海沿0HPR10041期海沿0CAP10051知未海沿0HPR10061知未海沿0CAP14071知未海沿0HPR100081期知未海沿0CAP10092知未海沿0HPR100002期知未海內(nèi)0HPR10012期知未陸內(nèi)0HPR10022知未陸內(nèi)0HPR10032知未陸內(nèi)0HPR10042知未陸內(nèi)0HPR10052知未陸內(nèi)0HPR10062知未陸內(nèi)0HPR10072知未陸內(nèi)0HPR10008知陸0第現(xiàn)第現(xiàn)持基荷電源地位，電量將隨機(jī)組投產(chǎn)平穩(wěn)釋放具有基荷電源屬性從經(jīng)濟(jì)性角度考慮，核電作為基荷電源使用較為合理。從安全性角度考慮，核電長(zhǎng)期參與調(diào)峰，存在導(dǎo)致機(jī)組運(yùn)行可靠性降低甚至引發(fā)安全事故的風(fēng)險(xiǎn)，因而核電作為核電參與調(diào)峰可能在多個(gè)角度影響反應(yīng)堆運(yùn)行的可靠性：第。發(fā)電量占比仍偏低，在當(dāng)下核電機(jī)組更適合基荷運(yùn)行荷變動(dòng)情況01234567890123456789012345999999999900000000001111119999999999000000000000000011111111112222222222222222目前核電較煤電、燃?xì)獍l(fā)電、燃油發(fā)電而言，享有電網(wǎng)調(diào)度優(yōu)先權(quán)，在一定程度上可保障核電基荷運(yùn)行。根據(jù)國(guó)234567省區(qū)用電量(億度)發(fā)電量(億度)缺口電量(億度)缺口比例對(duì)應(yīng)機(jī)組數(shù)量**,175669785%82%0%11705,684587114.704,360.75%%%553.90010.84-49.11310.69,034.9002%%4.18%平均利用率5%裝機(jī)容量(MW)Q-4Q375.57%64.256%%72.28%%56.90%%70.25%96.67%71.76%2%%57.60%84.24%72%5%%83.386%69.3966%73.616%75.327%%88.95%%77.90況裝機(jī)容量(MW)裝機(jī)容量(MW)核電裝機(jī)容量(MW)1645地位將保障機(jī)組維持較高利用水平年末開(kāi)始，國(guó)內(nèi)有大量新機(jī)組投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)，隨后1年相應(yīng)機(jī)組陸續(xù)進(jìn)入首次大修0234567891011121314151617181920212202017E2018E2019E2020E2021E成本均穩(wěn)定，可維持較高盈利能力上網(wǎng)電價(jià)政策維持穩(wěn)定，保障收入平穩(wěn)增長(zhǎng)表9：國(guó)內(nèi)核電機(jī)組上網(wǎng)電價(jià)統(tǒng)計(jì)與預(yù)測(cè)(截至2016年底)三門、海陽(yáng)、臺(tái)山、石島灣、機(jī)組名稱所在地區(qū)管理業(yè)裝機(jī)容量(MW核電上網(wǎng)電價(jià)/標(biāo)桿電火電標(biāo)桿電價(jià)執(zhí)行電主主)價(jià)價(jià)0.桿E7E5E6E2E2E3E261616166%73%0%06666616%55937.6637%7%84%%6.47%4012.420.44%%為穩(wěn)定，盈利能力顯著高于其他類型電源圖9：中國(guó)核電成本構(gòu)成情況(2015年度)24%37%圖10：中廣核電力成本構(gòu)成情況(2015年度)%40%25%7%有“華龍1號(hào)”是在融合中核集團(tuán)的ACP1000與中廣核集團(tuán)的ACPR1000+兩家核電技術(shù)的基礎(chǔ)上改進(jìn)而來(lái)，非常具1參考國(guó)內(nèi)主流二代核電站建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)批量化建設(shè)同一類型的核電站將持續(xù)推動(dòng)核電站建設(shè)成本下降。以中廣建設(shè)成本(元/W87/8/7M02*9)18.51997/5/15M042*92005/12/15CPR100002*102007/8/18CPR100094*112008/2/18CPR10004*102008/12/16CPR100096*102010/7/30CPR100062*10.79012345678901212345678901212345678900000000001110000000001110000000001-1-1-1-1888888888999999999000000000111111199999999999999999900000000000000001111111111111111112222222222222222%14527.5.50%4214549.95)%3.73%7綜合以上分析，我們認(rèn)為，相較于其他類型電源，核電能夠維持平穩(wěn)盈利能力，可以稱得上是未來(lái)數(shù)年國(guó)內(nèi)盈利電、水電等運(yùn)營(yíng)商毛利率水平對(duì)比0%67%24%63%47.16%7838%44.18%%%23%526.10%.08%%10.98%19.5020%52%88%39%%.89%.00%.04%23.14%%58%63.10%.99%0%%9%.67%40.65%29.13%%83%21%0.72%0.51%29%%5.20%48.10%1.76%.69%%%%電、水電等運(yùn)營(yíng)商凈利率水平對(duì)比平均值中廣核電力核電30.48%35.29%33.55%29.63%28.71%3414125中國(guó)核電核電30.83%27.13%27.43%28.32%