我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展與新時(shí)期的銀企關(guān)系

中國(guó)人民銀行上海總部金融市場(chǎng)部

周榮芳2/25/20231引言國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十一個(gè)五年規(guī)劃：(25)加快金融體制改革。...積極發(fā)展股票、債券等資本市場(chǎng)，加強(qiáng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，完善市場(chǎng)功能，提高直接融資比例。穩(wěn)步發(fā)展貨幣市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)。…2/25/20232引言中國(guó)人民銀行法第四條(2003年)：中國(guó)人民銀行履行下列職責(zé)：……（四）監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)；（五）實(shí)施外匯管理，監(jiān)督管理銀行間外匯市場(chǎng);…..2/25/20233引言周小川(在2005年8月10日中國(guó)人民銀行上海總部揭牌儀式上的講話)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)改革開放的實(shí)踐表明,經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度越高,跨區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)就越多,市場(chǎng)的整體化和規(guī)模化特點(diǎn)就越突出,從而對(duì)中央銀行總行的調(diào)節(jié)功能和服務(wù)功能的要求就越高。市場(chǎng)化和國(guó)際化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷變化,貨幣政策的運(yùn)作和傳導(dǎo)越來越倚重于貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)。2/25/20234內(nèi)容概要金融市場(chǎng)發(fā)展的最新進(jìn)展（以銀行間市場(chǎng)為例）銀行間企業(yè)能為企業(yè)做什么？金融市場(chǎng)發(fā)展條件下的銀企關(guān)系2/25/20235銀行間市場(chǎng)新進(jìn)展銀行間拆借市場(chǎng)的新進(jìn)展銀行間債券市場(chǎng)的新進(jìn)展銀行間外匯市場(chǎng)的新進(jìn)展2/25/20236銀行間拆借市場(chǎng)的新進(jìn)展同業(yè)拆規(guī)范管理得到加強(qiáng)以證券公司為試點(diǎn)的信息披露范圍逐漸擴(kuò)大由于回購(gòu)等新工具的產(chǎn)生，同業(yè)拆借逐漸歸位，真正成為商業(yè)銀行的短期資金的融資工具目前爭(zhēng)論的問題：延長(zhǎng)期限與放松限額管理2/25/20237

銀行間債券市場(chǎng)的新進(jìn)展

——之一行政管理方式發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，由審批制轉(zhuǎn)入試點(diǎn)備案制

2002年，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)由審批制改為備案制，極大地?cái)U(kuò)大了銀行間債券市場(chǎng)的交易主體；2005年，允許非金融企業(yè)備案發(fā)行短期融資券，對(duì)企業(yè)開放了的短期融資市場(chǎng)；2/25/20238

銀行間債券市場(chǎng)的新進(jìn)展

——之二基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品創(chuàng)新加快

貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品:短期融資券（2005.5）債券買斷式回購(gòu)(2004.4)債券市場(chǎng)產(chǎn)品:

商業(yè)銀行次級(jí)債券(2004.6)金融債券(2005.4)國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)境內(nèi)人民幣債券(2005.2)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)(2005.4)2/25/20239

銀行間債券市場(chǎng)的新進(jìn)展

——之三具有一定衍生性交易工具創(chuàng)新加快債券遠(yuǎn)期交易(2005.5)利率互換交易試點(diǎn)(2006.1)新型機(jī)構(gòu)投資人發(fā)展迅速

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司債券型基金貨幣市場(chǎng)基金社會(huì)保險(xiǎn)基金證券公司的委托理財(cái)債券式信托產(chǎn)品2/25/202310

銀行間外匯市場(chǎng)的新進(jìn)展

——之一人民幣匯率形成機(jī)制發(fā)生重大變化:

從2005年7月1日起,實(shí)行以供求為基礎(chǔ)、參考一藍(lán)子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度；2/25/202311

銀行間外匯市場(chǎng)的新進(jìn)展

——之二外匯市場(chǎng)改革進(jìn)程加快：

銀行與客戶的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)（2005.8）/即期與遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期與遠(yuǎn)期；銀行間遠(yuǎn)期外匯交易（2005.8）:銀行類金融機(jī)構(gòu)、非銀行類金融機(jī)構(gòu)、非金融企業(yè)會(huì)員之間銀行間外幣兌業(yè)務(wù)（八個(gè)幣種）：歐元/美元、澳元/美元、英鎊/美元、美元/加拿大元、美元/瑞士法郎、美元/港幣、歐元/日元2/25/202312

銀行間外匯市場(chǎng)的新進(jìn)展

——之三外匯OTC市場(chǎng)開放：撮合竟價(jià)與場(chǎng)外市場(chǎng)并行；設(shè)立做市商制度，實(shí)行雙邊報(bào)價(jià)

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銀行間外匯市場(chǎng)新進(jìn)展1994-2005.12央行干預(yù)外匯交易中心銀行外匯儲(chǔ)備銀行企業(yè)銀行柜臺(tái)銀行柜臺(tái)企業(yè)撮合交易央行干預(yù)2/25/202314

銀行間外匯市場(chǎng)新進(jìn)展2006.1.4起外匯交易中心銀行做市商銀行企業(yè)銀行柜臺(tái)銀行柜臺(tái)企業(yè)央行雙邊詢價(jià)撮合交易OTC人民幣匯率中間價(jià)形成2/25/202315銀行間市場(chǎng)發(fā)展成果（1）-總量銀行間市場(chǎng)各業(yè)務(wù)品種交易量統(tǒng)計(jì)(單位:億元)業(yè)務(wù)類型2003年2004年2005年2006年2季度拆借24,113.414,555.512,783.17074.6債券現(xiàn)券30,848.425,041.260,133.149262.2債券回購(gòu)117,203.494,367.5159,007.2108168.8債券遠(yuǎn)期(2005.6.15.推出)178.0383.2人民幣利率互換(名義本金)(2006.2.9.開始試點(diǎn))191.1即期結(jié)售匯(美元)1,511.32,090.4

外幣買賣(美元)(2005.5.18.推出)521.3180.6外幣拆借(美元)15.323.822.29.7人民幣遠(yuǎn)期(2005.8.15.推出)27.034.2人民幣掉期將于2006年4月底推出票據(jù)報(bào)價(jià)(2003.6.30.推出)8,729.520,677.826,352.829473.32/25/202316銀行間市場(chǎng)發(fā)展成果（2）--債券發(fā)行量（億元）2/25/202317銀行間市場(chǎng)發(fā)展成果（3）--債券托管量（億元）2/25/202318銀行間市場(chǎng)發(fā)展成果（4）-債券品種構(gòu)成情況2/25/202319銀行間市場(chǎng)發(fā)展成果（6）--市場(chǎng)交易量（單位：億元）2/25/202320銀行間市場(chǎng)發(fā)展成果（7）-市場(chǎng)參與者情況2/25/202321銀行間市場(chǎng)能為企業(yè)做什么？發(fā)行短期融資券銀行結(jié)算代理：買賣債券為企業(yè)委托理財(cái)提供企業(yè)外匯服務(wù)2/25/202322發(fā)行短期融資券人民銀行推出短期融資券的目的和意義

1、拓寬企業(yè)融資渠道2、完善金融市場(chǎng)體系3、為完善貨幣政策調(diào)控體系創(chuàng)造條件4、推動(dòng)商業(yè)銀行支持中小企業(yè)貸款2/25/202323發(fā)行短期融資券融資券市場(chǎng)下的銀行1、承銷：依照協(xié)議包銷和代銷企業(yè)發(fā)行融資券2、督促發(fā)行人進(jìn)行信用評(píng)級(jí)3、對(duì)發(fā)行人進(jìn)行質(zhì)量評(píng)價(jià)，明確推薦標(biāo)準(zhǔn)4、發(fā)行前輔導(dǎo)，讓企業(yè)充分了解有關(guān)法規(guī)5、對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)材料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查6、督促并協(xié)助發(fā)行人履行信息披露義務(wù)7、督促發(fā)行人兌付債券本息……2/25/202324發(fā)行短期融資券申請(qǐng)發(fā)行融資券企業(yè)的八個(gè)條件

1、是中華人民共和國(guó)境內(nèi)設(shè)立的企業(yè)法人2、具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利3、流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力4、募集資金用于本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)5、近三年沒有違法和重大違規(guī)行為6、近三年發(fā)行的融資券沒有延期支付本息的行為7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集成資金的使用償付管理制度8、人民銀行規(guī)定的其它條件2/25/202325發(fā)行短期融資券融資券的承銷機(jī)構(gòu)1、銀行類：主承銷商---14家全國(guó)性銀行+恒豐承銷業(yè)務(wù)—浙商+北商+上商+南商+渤海2、證券類：主承銷商：中信證券承銷業(yè)務(wù)：創(chuàng)新類券商3、保險(xiǎn)類：承銷業(yè)務(wù)：人保資產(chǎn)、人壽資產(chǎn)2/25/202326發(fā)行短期融資券融資券的投資機(jī)構(gòu)

商業(yè)銀行（信用社）（65%）保險(xiǎn)公司（9%）基金公司（18%）證券公司（2%）非金融企業(yè)個(gè)人不能購(gòu)買融資券2/25/202327發(fā)行短期融資券截止2006.6月有160家企業(yè)發(fā)行，計(jì)2839億元發(fā)行企業(yè)涉及石化、電力、公路、航空等十幾個(gè)行業(yè)發(fā)行企業(yè)涉及26個(gè)省份2/25/202328債券結(jié)算代理債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)的含義：系指吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)法人受市場(chǎng)其它參與者的委托，為其辦理債券結(jié)算等業(yè)務(wù)的行為：包括：1、代理在登記公司開立、注銷債券托管賬戶2、代理買賣債券并辦理結(jié)算3、代理收付債券本息4、與委托人進(jìn)行債券交易，與非金融機(jī)構(gòu)委托人進(jìn)行現(xiàn)券交易和逆回購(gòu)5、為委托人提供咨詢……2/25/202329債券結(jié)算代理對(duì)債券市場(chǎng)的影響2/25/202330債券結(jié)算代理債券結(jié)算代理人：43家商業(yè)銀行債券結(jié)算企業(yè)：4170戶（2006.9）債券結(jié)算量：9818億（2006.9）

其中：現(xiàn)券5206億，回購(gòu)4612億元2/25/202331委托理財(cái)委托理財(cái)機(jī)構(gòu)：

商業(yè)銀行基金公司信托公司保險(xiǎn)公司證券公司2/25/202332委托理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品

外匯產(chǎn)品：QDII,商業(yè)銀行外匯理財(cái)寶等人民幣產(chǎn)品：貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品債券市場(chǎng)產(chǎn)品股票市場(chǎng)產(chǎn)品組合產(chǎn)品信托計(jì)劃投資鏈接險(xiǎn)2/25/202333外匯服務(wù)資金匯兌：為企業(yè)提供結(jié)、售、付匯業(yè)務(wù)融資支持：為企業(yè)提供外匯貸款；貿(mào)易融資如買方或賣方信貸、押匯外匯結(jié)算金融衍生品：遠(yuǎn)期結(jié)售匯，人民幣與外幣掉期2/25/202334市場(chǎng)發(fā)展條件下銀企關(guān)系特征企業(yè)類型多樣化：

管理模式多樣化規(guī)模多樣化信用多樣化行業(yè)多樣化

2/25/202335金融市場(chǎng)發(fā)展條件下的銀企關(guān)系契約關(guān)系：存款、貸款、信托、租賃、承兌、擔(dān)保等股權(quán)關(guān)系：?jiǎn)蜗虺止苫螂p向持股代理關(guān)系：轉(zhuǎn)帳結(jié)算、代收代付、代理證券買賣、代保管、代理理財(cái)?shù)确?wù)關(guān)系：財(cái)務(wù)顧問、債券承銷、信用卡等2/25/202336市場(chǎng)發(fā)展條件下銀企關(guān)系特征

贏·家·計(jì)劃--------------------------------------------------------------------------------------------------全面金融服務(wù)供應(yīng)商贏系列面向企業(yè)財(cái)務(wù)需求系列特色創(chuàng)新產(chǎn)品家系列面向企業(yè)管理信息化系列電子服務(wù)科技系統(tǒng)計(jì)劃系列面向企業(yè)價(jià)值管理系列綜合金融解決方案廠商一票贏應(yīng)收賬款保理贏國(guó)內(nèi)工程保函一路贏進(jìn)口匯利贏本外幣一票贏訂單融資贏銀保一站贏債市保得贏出口發(fā)票收匯贏境外投資擔(dān)保贏國(guó)際保理買賣贏法人按揭贏倉(cāng)單質(zhì)押易貸贏未來提貨權(quán)易押贏小企業(yè)額度循環(huán)融資贏小企業(yè)房產(chǎn)易貸贏交易資金監(jiān)管買賣贏集團(tuán)異地采購(gòu)一票贏保函商貿(mào)采購(gòu)贏醫(yī)療設(shè)備融資贏商業(yè)物業(yè)融資贏高校預(yù)算項(xiàng)目資金短貸贏匯款快捷贏短券投資贏外匯交易贏股權(quán)易押贏專利權(quán)易押贏個(gè)人保證易貸贏網(wǎng)上開證好管家銀企直聯(lián)e管家現(xiàn)金管理e管家網(wǎng)上報(bào)銷e專家房維資金好管家銀關(guān)稅費(fèi)e管家企業(yè)票據(jù)e管家IPO驗(yàn)資好專家法人賬戶好專家全球托收e管家財(cái)政金融服務(wù)好管家企業(yè)年金好管家基金聯(lián)結(jié)好專家資產(chǎn)托管好專家小企業(yè)主金融好管家網(wǎng)上交易好管家商貿(mào)現(xiàn)金流理財(cái)計(jì)劃煤電低成本采購(gòu)融資計(jì)劃煤電應(yīng)收款保理計(jì)劃電網(wǎng)現(xiàn)金、票據(jù)集約金融計(jì)劃境外工程金融支持計(jì)劃船舶出口封閉計(jì)劃跨國(guó)入駐金融服務(wù)計(jì)劃出口應(yīng)收款增值計(jì)劃房地產(chǎn)封閉金融計(jì)劃銀租共贏計(jì)劃“1+n”小企業(yè)借力金融計(jì)劃高科技企業(yè)卓越提升計(jì)劃現(xiàn)金管理創(chuàng)富計(jì)劃安全理財(cái)計(jì)劃便捷融資計(jì)劃資產(chǎn)管理增值計(jì)劃有利市場(chǎng)下的匯率避險(xiǎn)計(jì)劃不利市場(chǎng)下的匯率避險(xiǎn)計(jì)劃不確定市場(chǎng)下的匯率避險(xiǎn)計(jì)劃長(zhǎng)期債務(wù)利率保值計(jì)劃外幣債務(wù)利率保值計(jì)劃微型貸款助業(yè)計(jì)劃銀保物流共贏計(jì)劃聯(lián)保聯(lián)貸金融計(jì)劃2/25/202337金融市場(chǎng)發(fā)展對(duì)銀企關(guān)系的影響金融市場(chǎng)發(fā)展可以適當(dāng)降低了企業(yè)對(duì)銀行信貸資金的依賴程度增加對(duì)銀行和企業(yè)的市場(chǎng)化約束，促使它們提高經(jīng)營(yíng)管理水平迫使轉(zhuǎn)變了銀行盈利模式，銀企關(guān)系進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型金融市場(chǎng)發(fā)展促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，銀企關(guān)系逐步深化2/25/202338金融市場(chǎng)發(fā)展對(duì)銀企關(guān)系的影響金融市場(chǎng)發(fā)展要求企業(yè)更新知識(shí)，具備運(yùn)用金融市場(chǎng)知識(shí)和管理金融市場(chǎng)的能力金融市場(chǎng)發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)融聯(lián)合，實(shí)現(xiàn)銀企利益逐步雙贏2/25/202339實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融聯(lián)合，銀企雙贏金融市場(chǎng)發(fā)展為產(chǎn)融結(jié)合創(chuàng)造了條件（上市公司的行業(yè)類型）電子化、信息化的發(fā)展為銀企合作提供了先進(jìn)的技術(shù)手段經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)為銀企雙贏奠定了良好的宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)2/25/202340謝謝大家

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