《基礎知識》真題匯編卷（三）

一、單選題

1影響利率期貨價格的經濟因素不包括（）。

A經濟周期

B全球主要經濟體利率水平

C通貨膨脹率

D經濟狀況

2下面屬于熊市套利做法的是（）。

A買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

3以下不屬于基差走強的清形是（）。

A基差為正且數值越來越大

B基差為負值且絕對值越來越小

C基差從正值變負值

D基差從負值變正值

4某投資者以2.5美元蒲式耳的價格買入2手5月份玉米合約，同時

以2.73美元眉i式耳的價格賣出2手7月份玉米合約，則當5月和7

月合約價差為（）時，該投資者可以獲利（不計手續費）。

A大于0.23美元

B．等于0.23美元

c．小于等千0.23美元

D小于0.23美元

5.1972年，（）率先推出了外匯期貨合約。

A.CBOT

B.CME

C.COMEX

D.NYMEX

6才窄油廠要在3個月后購買191噸大豆做原料，為套期保值，該廠

需要購入（）手大豆期貨。

A.190

B.19

C.191

D.19.1

7下列不是期貨市場在宏觀經濟中的作用的是（）。

A有助千市場經濟體系的完善

B促進本國經濟的國際化

C提供分散轉移價格風險的工具有助于穩定國民經濟

D預見生產成本，實現預期利潤

8某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對

美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元

期貨合約為12.5萬歐元）。3月1日，外匯即期市場上以

EUR/USD=l.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合

約的成交價為EUR/USD=l.3450,6月1日，歐元即期匯率為

EUR/USD=l.2120,期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買

入對沖平倉，則該投資者（）。

A盈利1850美元

B虧損1850美元

C盈利18500美元

D虧損18500美元

9我國期貨交易所對持倉限額標準的規定般為（）。

A當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的

投機頭寸持倉限量50％以上（含本數）時，應進行報告

B當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的

投機頭寸持倉限量50％以上（不含本數）時，應進行報告

C當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的

投機頭寸持倉限量80％以上（含本數）時，應進行報告

D當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的

投機頭寸持倉限量80％以上（不含本數）時，應進行報告

10．看跌期貨期權的買方有權利按約定價格在規定時間內向期權賣方

賣出—定數量的相關（）。

A期權合約

B期貨合約

C遠期合約

D現貨合約

11.(）可以根據不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制

定和調整持倉限額和持倉報告標準。

A期貨交易所

B．會員

C期貨公司

D．中國證監會

12在期貨行清K線圖中，當（）離千開盤價格時，形成陽線。

A．最低價

B結算價

C最高價

D收盤價

13.—般來說，期權的執行價格與期權合約標的資產價格的差額越大，

其時間價值（）。

A越大

B越小

C不變

D．不確定

14某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨

合約，價格分別為10150元／噸和10110元／噸，平倉時兩合約的期

貨價格分別為10125元／噸和10175元／噸，則該套利者平倉時的價

差為（）元／噸。

A.SO

B.-50

C.40

D.-40

15商品市場本期需求量不包括（）。

A國內消費量

B出口量

C進口量

D期末商品結存量

16關于期貨交易與遠期交易的描述，以下正確的是()。

A信用風險都較小

B期貨交易是在遠期交易的基礎上發展起來的

C都具有較好的流動性，所以形成的價格都具有權威性

D．交易均是由雙方通過—對—談判達成

17某基金經理計劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對

于滬深300指數的B系數為1.2。此時某月份滬深300股指期貨合約

期貨指數為3000點。為規避股市上漲風險，該基金經理應（）該滬

深300股指期貨合約進行套期保值。

A買入120份

B賣出120份

C買入100份

D賣出100份

18根據鄭州商品交易所規定，跨期套利指令中的價差是用近月合約

價格減去遠月合約價格，且報價中的“買入“和“賣出＇都是相對于

近月合約買賣方向而言的，那么，當套利者進行買入近月合約的操作

時，價差（）對套利者有利。

A數值變小

B絕對值變大

C數值變大

D絕對值變小

19下列說法中，正確的是（）。

A現貨交易的目的—般不是為了獲得實物商品

B并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種

C期貨交易不受時空限制，交易靈活方便

D期貨交易中，商流與物流在時空上基本是統—的

20.9月10日，臼糖現貨價格為6200元／噸。某糖廠決定利用白糖

期貨對其生產的臼糖進行套期保值。當天以6150元／噸的價格在11

月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現貨價格跌至5720元

／噸，期貨價格跌至5700元／噸。該糖廠平倉后，實際白糖的賣出價

格為（）元／噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

21套期保值是指企業通過持有與其現貨頭寸方向（）的期貨合約，

或將期貨合約作為其現貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風

險的方式。

A相反

B相關

C相同

D相似

22當期貨合約臨近到期日時，現貨價格與期貨價格之間的差額即基

差將接近于（）。

A期貨價格

B零

C無限大

D無法判斷

23下列關于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。

A以營利為目的

B會員大會是交易所的權力機構

C是公司制期貨交易所

D．交易品種都是農產品期貨

24關千國債期貨套期保值和基點價值的相關描述，正確的是（）。

A對沖所需國債期貨合約數量＝債券組合的BPV葉（期貨合約面值~

100)式CTD轉換因子xCTD的基點價值］

B對沖所需國債期貨合約數雖＝債券組合價格波動琪期貨合約價格

C國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值乘

以其轉換因子

D基點價值是指到期收益率每變化100個基點時，引起資產價值的

變動額

25以下關千賣出看跌期權的說法，正確的有（）。

A賣出看跌期權比買進的期貨合約具有更大的風險

B如果對手行權，看跌期權賣方可對沖持有的標的物空頭頭寸

C如果對手行權，看跌期權賣方可對沖持有的標的物多頭頭寸

D交易者預期標的物價格下跌，可賣出看跌期權

26在我國某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨

合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元／

噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合

約規模為每手10噸，不計手續費等費用），則該交易者平倉時的價

差為（）元／噸。（建倉時價差為價格較離的合約減價格較低的合約）

A.40

B.-50

C.20

D.10

27對商品期貨而言，持倉費不包括（）。

A期貨交易手續費

B倉儲費

C利息

D保險費

28．一位面包坊主預期將在3個月后購進一批面粉作為生產原料，為

了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（）。

A在期貨市場上進行空頭套期保值

B在期貨市場上進行多頭套期保值

C在遠期市場上進行空頭套期保值

D在遠期市場上進行多頭套期保值

29下列清形中適合梓油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的是()。

A才窄油廠擔心大豆價格上漲

B才窄油廠有大量豆油庫存

C才窄油廠未來需按固定價格交付大量豆油產品

D才窄油廠有大星大豆庫存

30以下屬千跨期套利的是（）。

A在同—交易所，同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合

約，以期在有利時機同時平倉獲利

B在不同交易所，同時買入賣出同—商品、相同交割月份的期貨合

約，以期在有利時機同時平倉獲利

C在不同交易所，同時買入、賣出相關商品、相同交割月份的期貨合

約，以期在有利時機同時平倉獲利

D在同—交易所，同時買入賣出同—商品、不同交割月份的期貨合

約，以期在有利時機同時平倉獲利

31持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。

A．追加的投資額應小于上次的投資額

B追加的投資額應等千上次的投資額

C追加的投資額應大千上次的投資額

D立即平倉，退出市場

32．假定市場利率為5%，股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指

數為3500點，9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差

為（）點

A.8.75

B.26.25

C.35

D無法確定

33.目前我國上海期貨交易所規定的交易指令主要是（）。

A套利指令

B止損指令

C停止限價指令

D限價指令

34下列不屬于期貨交易所職能的是（）。

A設計合約、安排合約上市

B發布市場信息

C制定并實施期貨市場制度與交易規則

D制定期貨合約交易價格

35當某商品期貨價格過高而現貨價格過低時，交易者通常會（）。

A．在期貨市場上買進期貨合約，在現貨市場上買進商品

B在期貨市場上賣出期貨合約，在現貨市場上賣出商品

C在期貨市場上買進期貨合約，在現貨市場上賣出商品

D在期貨市場上賣出期貨合約，在現貨市場上買進商品

36某日，我國某月份銅期貨合約的結算價為59970元／噸，收盤價

為59980元／噸，若每日價格最大波動限制為士4%，銅的最小變動價

為10元／噸，同—交割日（）元／噸為無效報價。

A.62380

B.58780

C.61160

D.58790

37某交易者買入5手天然橡膠期貨合約，價格為38650元／噸，價

格升至38670元／噸，再買入3手，價格升至38700元／噸，又買入

2手，則該交易者的平均買入價為（）元／噸。

A.38666

B.38670

C.38673

D.38700

38在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3

月白糖期貨合約、買入100手5月白糖期貨合約、賣出500手7月

白糖期貨合約；成交價格分別為6370元／噸、6360元／噸和6350

元／噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元／噸、6320元

／噸和6300元／噸，則該交易者（）。

A盈利5萬元

B虧損5萬元

C盈利50萬元

D虧損50萬元

39首席風險官應及時將對期貨公司的相關風險核查結果報告給（）。

A．中國證監會

B．中國證監會派出機構

C期貨交易所

D期貨自律組織

40大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動價位是1元／噸，那么每

手合約的最小變動值是（）元。

A.2

B.10

C.20

D.200

41關于利率上限期權的概述，正確的是（）。

A市場參考利率低于或等千協定的利率上限水平，則賣方不需要承擔

任何支付義務

B買方向賣方支付市場利率低于協定利率上限的差額

C賣方向買方支付市場利率低于協定利率上限的差額

D買賣雙方均需要支付保證金

42.—般而言，預期利率將上升，—個美國投資者很可能（）。

A出售美國中長期國債期貨合約

B在小麥期貨中做多頭

C買入標準普爾指數期貨合約

D在美國中長期國債中做多頭

43成交速度快，—旦下達后不可更改或撤銷的指令是（）。

A止損指令

B．套利指令

C股價指令

D市價指令

44.2月25日，5月份大豆合約價格為1750元／噸，7月份大豆合約

價格為1720元／噸，某投機者根據當時形勢分析后認為，兩份合約

之間的價差有擴大的可能。那么該投機者應該采取（）措施。

A買入5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約

B買入5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約

C賣出5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約

D賣出5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約

45.5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時買入9月燃料

油期貨合約，價格分別為3400元／噸和3500元／噸，當價格分別變

為（）時，全部平倉盈利最大（不記交易費用）。

A.7月3470元／噸，9月3560元／噸

B.7月3480元／噸，9月3360元／噸

C.7月3400元／噸，9月3570元／噸

D.7月3480元／噸，9月3600元／噸

46期貨合約中的唯一變量是（）。

A．數量

B．價格

C質量等級

D．交割月份

47現代市場經濟條件下，期貨交易所是（）。

A高度組織化和規范化的服務組織

B期貨交易活動必要的參與方

C影響期貨價格形成的關鍵組織

D期貨合約商品的管理者

48若期權買方擁有買入標的物的權利，該期權為（）。

A現貨期權

B期貨期權

C看漲期權

D看跌期權

49在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與現貨

商品的相互替代性越強，套期保值效果（）。

A不確定

B不變

C越好

D越差

50滬深300股票指數的編制方法是（）。

A簡單算術平均法

B修正的算數平均法

C幾何平均法

D加權平均法

51對賣出套期保值者而言，下列清形中結果最理想的是（）。

A基差從－10元／噸變為20／噸

B基差從－10元／噸變為10／噸

C基差從－10元／噸變為－30／噸

D基差從－10元／噸變為－20／噸

52某行結算后，四位客戶的逐筆對沖交易結算中，“平倉盈虧",

“浮動盈虧',“客戶權益”、“保證金占用“數據分別如下，需要

追加保證金的客戶是（）。

A甲客戶：161700、7380、1519670、1450515

B．丁客戶：17000、580、319675、300515

c．乙客戶：1700、7560、2319675、2300515

D丙客戶：61700、8180、1519670、1519690

53．交易保證金是結算會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的

資金，是（）的保證金。

A還未發生虧損

B．已經發生虧損

c．未被合約占用

D已被合約占用

54期貨投資基金的費用支出中，支付給CPO的費用是（）。

A手續費

B營銷費用

C管理費

D承銷費用

55.10年期國債的票面利率為8%，面值為100000美元，則債券持

有人每隔半年可得到（）美元的利息。

A.4000

B.6000

C.8000

D.10000

56.12月1日某油脂企業與某飼料廠簽訂合約約定出售—批豆粕，

協商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元噸

的價格作為現貨交收價格。同時該油脂企業進行套期保值，以3215

元／噸的價格賣出下—年3月份豆粕期貨。則通過這些操作，該油脂

企業將下一年3月份豆粕價格鎖定為（）元／噸。

A.3195

B.3235

C.3255

D無法判斷

57下列對于技術分析理解有誤的是（）。

A技術分析的特點是比較直觀

B技術分析方法是對價格變動的根本原因的判斷

C技術分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D技術分析提供的量比指標可以警示行清轉折

58看跌期權的買方有權按執行價格在規定時間內向期權賣方（）一

定數量的標的物。

A減少

B增加

C買進

D賣出

59較為規范化的期貨市場在（）產生于美國芝加哥。

A.16世紀中期

B.17世紀中期

C.18世紀中期

D.19世紀中期

60．對買入套期保值而言，基差走強，套期保值效果是（）（不計手

續費等費用）。

A套期保值效果不確定，還要結合價格走勢來判斷

B不完全套期保值，且有凈盈利

C期貨市場和現貨市場盈虧相抵，實現完全套期保值

D．不完全套期保值，且凈損失

二、多選題

61.4月8日，5月份7月份和10月份焦炭期貨合約價格分別為1310

元／噸，1360元／噸和1436元／噸，套利者預期5月和7月間價差以

及10月價差會擴大，套利者應（）。（價差是用建倉時價格較高—

邊的合約減價格較低—邊的合約）

A賣出5月焦炭期貨合約，同時買入10月焦炭期貨合約

B買入7月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約

C買入5月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約

D賣出5月焦炭期貨合約，同時買入7月焦炭期貨合約

62下列外匯市場工具中，能夠對沖匯率風險的有()。

A外匯現貨

B外匯期貨

C外匯掉期

D外匯期權

63下列關于繪制K線圖規則的說法中，正確的有（）。

A.K線最上方的—條細線稱為上影線

B.K線下方的—條細線為下影線

C當日收盤價低于開盤價，K線中部的實體一般用紅色表示

D當日收盤價高千開盤價，K線中部的實體—般用綠色表示

64遠期合約是雙方在將來的—定時間，按照合約規定的價格交割貨

物，支付款項的合約。同遠期合同相比，期貨合約（）。

A在交易所交易的標準化合約

B．只能用實物交割來進行結算

C合約缺乏流動性

D違約風險較低

65.套利交易中模擬誤差產生的原因有（）。

A．組成指數的成分股太多

B短時期內買進賣出太多股栗有困難

C準確模擬將使交易成本大大增加

D股市買賣有最小單位的限制

66假設PVC兩個月的持倉成本為60-70元／噸，期貨交易手續費5

元／噸，當2個月后到期的PVC期貨價格與現貨價格差為（）時，投

資者適合賣出現貨，買入期貨進行期現套利。（假定現貨充足）

A.45

B.80

C.40

D.70

67期貨市場之所以具有價格發現的功能，主要是因為（）。

A期貨交易參與者眾多，供求雙方意愿得以真實體現

B期貨價格反映多數人的預測，接近真實的供求變動趨勢

C交易透明度高，競爭公開化、公平化

D供求雙方協商確定期貨價格

68期權交易的基本策略包括（）。

A買進看漲期權

B．賣出看漲期權

C買進看跌期權

D賣出看跌期權

69．中金所5年期國債期貨報價為97.250，意味著().A合約價值為

97.250萬元，含有應計利息

B面值為100元的國債期貨凈價價格為97.250元

C面值為100元的國債期貨全價格為97.250元

D合約價值為97.250萬元，不含應計利息

70下列屬千外匯市場工具的是（）。

A貨幣互換合約

B外匯掉期合約

C無本金交割外匯遠期合約

D．歐洲美元期貨合約

71下列關于遠期利率協議的說法，正確的是（）。

A遠期利率協議的買方是名義貸款人

B遠期利率協議的賣方是名義借款人

C遠期利率協議的買方是名義借款人

D遠期利率協議的賣方是名義貸款人

72.4月1日，股票指數為1500點，市場利率為5%，股息率為1%,

期現套利交易成本總計為15點，則3個月后到期的該指數期貨合約

（）。

A．理論價格為1515點

B．價格在1530點以上存在正向套利機會

c．價格在1530點以下存在正向套利機會

D．價格在1500點以下存在反向套利機會

73在我國，針對商品期貨合約限倉方面的規定有（）。

A．對進入交割月份的合約限倉數額從嚴控制

B對進入交割月份的合約限倉數額從寬控制

C合約在交易過程中的不同階段，適用不同的限倉數額

D合約在交易過程中的不同階段，適用相同的限倉數額

74以下對奇異期權的說法正確的是（）。

A奇異期權可以是歐式期權

B奇異期權是金融創新的結果

C奇異期權可以是亞式期權

D奇異期權的標的資產可以是多種資產的組合

75交易所為了能保證期貨合約上市后能有效地發揮其功能，在選擇

標的的時候—般需要考慮的條件包括（）。

A規格或質量易于量化和評級

B．價格波動幅度大且頻繁

C供應量大，不易為少數人控制和壟斷

D供應量小，不易為少數人控制和壟斷

76買入套期保值一般可運用千如下一些情形（）。

A預計在未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市

場價格上漲，使其購入成本提離

B目前尚未｝菩司某種商品或資產，但已按固定價格將該商品或資產賣

出（此時處于現貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益

或者采購成本

C按固定價格銷售某商品的產成品及其副產品，但尚未購買該商品進

行生產（此時處于現貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，購入成本提

高

D預計在未來要銷售某種商品或資產，但銷售價格尚未確定，擔心市

場價格下跌，使其銷售收益下降

77當標的資產的市場價格（）時，對看跌期權多頭有利。

A上漲

B下跌

C波動幅度變小

D波動幅度變大

78下列關于滬深300股指期貨交易指令的說法，正確的有（）。

A滬深300股指期貨的交易指令分為市價指令、限價指令和交易所

規定的其他指令

B交易指令每次最小下單數溫為1手

C市價指令每次最大下單數量為50手

D．限價指令每次最大下單數量為100手

79下列情形中，基差為－80元／噸的有（）。

A.1月10日，玉米期貨價格為1710元／噸，現貨價格為1790元／

噸

B.1月10日，玉米期貨價格為1710元／噸，現貨價格為1630元／

噸

C.1月10日，玉米現貨價格為1710元／噸，期貨價格為1790元／

噸

D.1月10日，玉米現貨價格為1710元／噸，期貨價格為1630元／

噸

80下列對期現套利的描述，正確的有（）。

A當期貨、現貨價差遠大千持倉費，存在期現套利機會

B期現套利只能通過交割來完成

C商品期貨期現套利的參與者須具有現貨生產經營背景

D期現套利可利用期貨價格與現貨價格的不合理價差來獲利

81對基差的描述正確的是（）

A．在正向市場上，收獲季節時基差擴大

B．在正向市場上，收獲季節時基差縮小

C在正向市場上，收獲季節過去后，基差開始縮小

D在正向市場上，收獲季節過去后，基差開始擴大

82.目前鄭州商品交易所的上市品種包括（）等。

A黃金

B菜粕

C菜籽

D豆粕

83賣出看漲期權適用的市場環境有（）。

A標的物市場處于牛市

B標的物市場處千熊市

C預測后市上漲，或認為市場已經見底

D橫盤，市場波動率低或收窄，或隱含價格波動率高

84．對于單個股票的院系數來說（）。

A．陽系數大千1時，說明單個股票的波動或風險程度低于以指數衡量

的整個市場

B．院系數大于1時，說明單個股票的波動或風險程度高千以指數衡量

的整個市場

c．陽系數小千1時，說明單個股票的波動或風險程度低于以指數衡量

的整個市場

D．院系數等于1時，說明單個股票的波動或風險程與以指數衡量的整

個市場—致

85.4月1日，現貨指數為1500點，市場利率為5%，年指數股息率

為1%，交易成本總計為15點，則（）。

A若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1530點以下才存在正

向套利機會

B若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價格為1515點

C若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1530點以上才存在正

向套利機會

D若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1500點以下才存在反

向套利機會

86投資者以3310點開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，后以

3320點全部平倉，若不計交易費用，其交易結果為（）。

A盈利3000元／手

B虧損15000元

C虧損3000／手

D盈利15000元

87下列關于期貨期權行權后的說法，正確的有（）。

A看漲期權的買方，成為期貨多頭

B看跌期權的買方，成為期貨空頭

C看漲期權的賣方，成為期貨多頭

D看跌期權的賣方，成為期貨空頭

88某日，上證SOETF基金的價格為2.500元，以下該標的期權中，

屬于虛值期權的是（）。

A執行價格為2.600元的看漲期權

B執行價格為2.550元的看漲期權

C執行價格為2.650元的看跌期權

D執行價格為2.450元的看跌期權

89以下關于趨勢線和軌道線，說法正確的有（）。

A趨勢線被有效突破后，通常表明市場價格下—步的走勢將會反轉

B．軌道線被有效突破后，通常表明市場價格原有趨勢將減弱

C當市場價格不能觸及軌道線，顯示原有趨勢加速的可能性增加

D．軌道線的作用是限制市場價格的變動范圍

90.2015年4月初某螺紋鋼加工企業與貿易商簽訂了一批兩年后實

物交割的銷售合同，為規避螺紋鋼價格風險，該企業賣出RB1604。

至2016年1月，該企業進行展期，合理的操作有（）。

A買入平倉RB1604,賣出RB1601

B買入平倉RB1604,賣出RB1603

C買入平倉RB1604,賣出RB1608

D買入平倉RB1604,賣出RB1609

91在我國，對所有交易會員進行結算的期貨交易所有（）。

A．中國金融期貨交易所

B上海期貨交易所

C鄭州商品交易所

D大連商品交易所

92當標的物市場價格為500美分／蒲式耳時，下列期權為實值期權的

是（）。

A執行價格為480美分原脰t耳的看漲期權

B執行價格為480美分／蒲式耳的看跌期權

C執行價格為540美分／蒲式耳的看漲期權

D執行價格為540美分原有式耳的看跌期權

93下列關于價差套利的描述，正確的是（）

A建倉時的價差是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約

B．價差套利能否在套利建倉之后“回歸＇正常，會直接影響到套利交

易的盈虧和套利風險

C平倉時價差大于建倉時價差，則價差是擴大的

D平倉時價差小于建倉時價差，則價差是縮小的

94場外期權的特點包括（）。

A．交易品種單—

B合約非標準化

C交易對手機構化

D流動性風險大

95關于股指期貨套期保值的說法，正確的有（）。

A套期保值效果與套期保值比率有關

B保值資產可以是股票組合或單只股票

c.—般可以完全消除市場價格波動的風險

D.—般是交叉套期保值

96在國際期貨市場上，保證金制度—般有如下特點().A客戶保證

金由期貨交易所統—收取

B對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應

C交易所根據合約特寺設定最低保證金標準

D．交易所可根據市場風險狀況調整保證金水平

97每日價格最大波動限制的確定主要取決千標的物市場價格波動的

（）。

A頻繁程度

B．波幅的大小

C最小變動價位

D．時間

98下列關于國內期貨保證金存管銀行的表述中，正確的有（）。

A．交易所可對存管銀行的期貨結算業務進行監督

B是由交易所指定、協助交易所辦理期貨結算業務的銀行

C是負責交易所期貨交易的統—結算、保證金管理等業務的機構

D是我國期貨市場保證金封閉運行的必要環節

99投資者以2330點開倉買入滬深300股指期貨合約5手，后以

2350點全部平倉。若不計交易費用，其交易結果為（）。

A盈利6000元／手

B盈利30000元

C虧損6000元／手

D虧損30000元

100美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的持倉結構不包括()

A報告持倉

B非報告持倉

C商業持倉

D非工業持倉

三、判斷題

101在緊縮性的貨幣政策下取得信貸資金較為困難，市場利率也隨

之下降。()

102期貨市場是—個高度組織化的市場，因此，不允許沒有實物的交

易者賣出期貨合約。()

103期貨價格－現貨價格＝持倉費。()

104某種商品期貨合約交割月份的確定，—般由其生產使用儲藏、流

通等特點決定。()

105投資者可借助止損指令以及止損價位的調整，達到限制損失、累

積盈利的目的。()

106結算價是指當天交易結束后，對未平倉合約進行當日交易保證金

及當日盈虧結算的基準價。()

107通常，隨著交割月份的臨近，期貨交易所收取的保證金的比率會

逐漸降低()

108當標的物的市場價格高千損益平衡點時看漲期權買方不應考慮

行權（不考慮交易費用）。()

109企業在參與期貨套期保值之前，需要結合自身情況進行評估，以

判斷是否有套期保值需求，以及是否具備實施套期保值操作的能力。

()

110會員結算準備金余額小千零，并未能在規定時限內補足的，期貨

交易所應對會員部分或全部持倉強行平倉。()

111在期現套利中，只有當實際的股指期貨價格高千或低千理論價格

時，套利機會才有可能出現。()

112紐約商業交易所WTI原油期貨價格季節性波動的原因，主要是

受原油消費的季節性特征和隄風等影響。()

113．在正向市場上，牛市套利的損失相對有限而獲利的潛力巨大。（）

114期貨合約是由期貨交易所制定的。()

115由一系列相繼上升的波峰和波谷形成的價格走勢，稱為上升趨勢。

()

116實物交割結算價是指在進行實物交割時商品交收所依據的基準

價格。不同的交易所，以及不同的實物交割方式，交割結算價的選取

也不盡相同。()

117標的物為期貨合約的期權稱為期貨期權期貨期權只能在交易所

交易。()

118在我國，期貨交易者交納的保證金可以是資金，也可以是價值穩

定、流動性強的標準倉單或者國債等有價證券。()

119在交易中，投機者根據對未來價格變動的預測確定其交易頭寸。

投機者賣出期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機者。投機者買

進期貨合約，持有空頭頭寸，被稱為空頭投機者。()

120期貨公司作為交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶屬于銀行

金融服務機構。

四、綜合題

121.10月20日某投資者預期未來的市場利率水平會下降，于是以

97.300價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約，當期貨合

約價格漲到97.800時，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，投

資者該交易的盈虧狀況為（）。

A盈利1205美元／手

B．虧損1250美元／手

C總盈利12500美元

D總虧損12500美元

122某投資者在芝加哥商業交易所以1378.5的點位開倉賣出

S&PSOO指數期貨（合約乘數為250美元）3月份合約4手，當天

在1375.2的點位買進平倉3手，在1382.4的點位買進平倉1手，

則該投資者（）美元（不計手續費等費用）。

A盈利3000

B盈利1500

C盈利6000

D虧損1500

123棉花期貨的多空雙方進行期轉現交易。多頭開倉價格為10210

元／噸空頭開倉價格為10630元／噸雙方協議以10450元／噸平倉，

以10400元／噸進行現貨交收，若棉花的交割成本200元／噸，進行

期轉現后，多空雙方實際買賣價格為（）。

A多方10160元／噸，空方10580元／噸

B多方10120元／噸，空方10120元／噸

C多方10640元／噸，空方10400元／噸

D多方10120元／噸，空方10400元／噸

124.7月11日，某供鋁廠與某鋁貿易商簽訂合約，約定以9月份鋁

期貨合約為基準，以低千鋁期貨價格150元／噸的價格交收。同時該

供鋁廠進行套期保值以16600元／噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。

此時鋁現貨價格為16350元／噸。8月中旬，該供鋁廠實施點價，以

14800元／噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時按該價格

將期貨合約對沖平倉。則該供鋁廠的交易結果是（）（不計手續費等

費用）。

A基差走弱100元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B與鋁貿易商實物交收的價格為14450元／噸

C對供鋁廠來說，結束套期保值交易時的基差為－200元／噸

D通過套期保值操作，鋁的實際售價為16450元／噸

125在6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款5億

日元，目前的即期市場匯率為USD/JPY=146.70，期貨市場匯率為

JPY/USD=0.006835，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付

出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9

月到期的日元期貨合約，進行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表

1250萬日元9月1日，即期市場匯率為USD/JPY=142.35,期

貨市場匯率為JPY/USD=0.007030，該進口商進行套期保值，結果

為（）。

A虧損6653美元

B盈利6653美元

C虧損3320美元

D盈利3320美元

126某交易者以3485元／噸的價格賣出某期貨合約100手（每手10

噸），次日以3400元／噸的價格買入平倉，如果單邊手續費以10元

／手計算，那么該交易者（）。

A虧損150元

B盈利150元

C盈利84000元

D盈利1500元

127.4月初，黃金現貨價格為300元序5。我國某金飾品生產企業需

要在3個月后買入1噸黃金用千生產首飾，決定進行套期保值。該

企業在4月份黃金期貨合約上的建倉價格為305元／克。7月初，黃

金期貨價格至325元／克，現貨價格至318元／克。該企業在現貨市

場購買黃金，同時將期貨合約對沖平倉。該企業套期保值效果是（）

（不計手續費等費用）。

A不完全套期保值，且有凈虧損

B基差走強2元／克

C通過套期保值，黃金實際采購價格為298元／克

D期貨市場盈利18元／克

128某美國投資者發現歐元的利率高于美元利率，千是他決定購買

100萬歐元以獲高患，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美

元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業交易

所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐

元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=l.3432購買100萬歐

元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=l.3450。

6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=l.2120,期貨市場上以成交

價格EUR/USD=l.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。

A盈利37000美元

B虧損37000美元

C盈利3700美元

D虧損3700美元

129某國債期貨合約的市場價格為97.635,若其可交割后2012年

記賬式財息（三期）國債的市場價格為99.525，轉換因子為1.0165,

則該國債的基差為（）。

A.99.525-97.635.;-1.0165

B.97.635-99.525..;-l.0165

(.99.525-97.635X1.0165

D.97.635x1.0165-99.525

130香港恒生指數期貨最小變動價位漲跌每點為50港元，某交易者

在5月10日以21670點買入3張期貨合約，每張傭金為25港元，

如果6月10日該交易者以21840點將手中合約平倉，則該交易者

的凈收益是（）港元。

A.24670

B.23210

C.25350

D.28930

131.1月1日某套利者以2.58美元／浦式耳賣出1手(1手為5000

浦式耳）3月份玉米期貨合約，同時又以2.49美元／浦式耳買入1手

5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月份和5月份玉米期貨合約

的價格分別為2.45美元／浦式耳、2.47美元／浦式耳。千是，該套利

者以當前價格同時將兩個期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。

A．價差擴大了11美分，盈利550美元

B．價差縮小了11美分，盈利550美元

c．價差擴大了11美分，虧損550美元

D．價差縮小了11美分，虧損550美元

132.4月份，某空調廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當

時銅的現貨價格為53000元／噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現在購

進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨

交易，當前7月份銅期貨價格為53300元／噸。到了7月1日，銅價

大幅度上漲現貨銅價為56000元／噸，7月份銅期貨價格為56050

元／噸。如果該廠在現貨市場購進500噸銅，同時將期貨合約平倉，

則該空調廠在期貨市場的盈虧清況為（）。

A盈利1375000元

B虧損1375000元

C盈利1525000元

D虧損1525000元

133某股票當前價格為63.95港元，下列以該股票為標的的期權中時

間價值最低的是（）。

A執行價格為64.50港元，權利金為1.00港元的看跌期權

B執行價格為67.50港元，權利金為6.48港元的看跌期權

c．執行價格為67.50港元，權利金為0.81港元的看漲期權

D執行價格為60.00港元，權利金為4.53港元的看漲期權

134當前某股票價格為64.00港元，該股栗看漲期權的執行價格為

62.50港元，權利金為2.80港元，其內涵價值為（）港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

135.5月20日某交易者買入兩手10月份銅期貨合約，價格為16950

元／噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元／噸，兩

個月后的7月20日，10月份銅合約價格變為17010元／噸，而12

月份銅合約價格變為17030元／噸則5月20日和7月20日相比，

兩合約價差（）元／噸。

A．擴大了30

B縮小了30

c．擴大了so

D縮小了so

136.6月11日，菜籽油現貨價格為8800元／噸。某梓油廠決定利用

菜籽油期貨對其生產的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽

油期貨合約上建倉，成交價格為8950元／噸。至8月份，現貨價格

至7950元／噸，該廠按此現貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對

沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元／噸，則該廠

期貨合約對沖平倉價格是（）元／噸。

A.8050

B.9700

C.7900

D.9850

137.9月1日，套利者買入10手A期貨交易所12月份小麥合約的

同時賣出10手B期貨交易所12月份的小麥合約，成交價格分別為

540美分府式耳和570美分席有式耳，10月8日，套利者將上述合

約全部平倉成交價格分別為556美分／蒲式耳和572美分席有式耳，

該套利交易（）美元。(A、B兩交易所小麥合約交易單位均為5000

蒲式耳／手，不計手續費等費用）

A盈利7000

B虧損7000

C盈利700000

D盈利14000

138某投資者以65000元／噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以

63000元／噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）

元／噸時，該投資者虧損。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

139．某投資者在10月份以50點的權利金買進—張12月份到期、執

行價格為9500點的道瓊斯指數美式看漲期權期權標的物是12月到

期的道瓊斯指數期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月

道瓊斯指數期貨升至9700點，該投資者此時決定執行期權，他可以

獲利（）美元（忽略傭金成本，道瓊斯指數每點為10美元）。

A.200

B.150

C.250

D.1500

140.4月初，黃金現貨價格為300元廳5，某礦產企業預計未來3個

月會有—批黃金產出，決定對其進行套期保值，該企業以305元序5

的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金現貨價格跌至

292元／克，該企業在現貨市場將黃金售出，同時將期貨合約對沖平

倉，通過套期保值操作，該企業黃金的售價相當于299元／克，則該

企業期貨合約對沖平倉價格為（）元序禮（不計手續費等費用）。

A.303

B.297

C.298

D.296

答案及解析

一、單選題

l.B

【解析】影響利率期貨價格的經濟因素包括經濟周期、通貨膨脹率、

經濟狀況。

2.D

【解析】無論是在正向市場還是在反向市場，賣出較近月份的合約同

時買入遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，這種套利為熊

市套利。

3.C

【解析】當基差變大時，稱為“走強”(Stronger)。C選項基差變

小了，腐于基差走弱的清形。

4.A

【解析】當標的物市場價格大于或等于執行價格時，看跌期權買方不

行使期權，其最大損失為權利金。

5.B

【解析】1972年5月，芝加哥商業交易所(CME)設立了國際貨幣

市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法

國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。

6.B

【解析】豆期貨合約每手10噸。期貨合約買賣必須是整數倍，則要

購進191噸大豆，期貨合約需要取整19手，190噸與191噸

大體相當，故選B。

7.D

【解析】期貨市場在宏觀經濟中有4個作用：1、提供分散、轉移價

格風險的工具，有助于穩定國民經濟；2、為政府制定宏觀經濟政策

提供參考依據；3、促進本國經濟的國際化；4、有助于市場經濟體

系的建立與完善。

8.A

【解析】即期市場上：3月1日，購買so萬歐元，付出＝l.3432x

50=67.16（萬美元）;6月1日，賣出so萬歐元，得到＝1.2120x

50=60.6（萬美元），共計損失6.56萬美元。期貨市場上：賣出價

格比買入價格高(1.3450-1.2101)=0.1349,即1349點，每點的

合約價值為12.5美元，4手合約共獲利＝12.Sx4x1349=6.745（萬

美元），綜合來說，該投資者盈利0.185萬美元，即1850美元。

9.D

【解析】買入近期合約為牛市套利，又在正向市場上進行，實質上是

賣出套利，只有當價差縮小時獲利。因此價差應該小千0.23美元。

10.B

【解析】看跌期貨期權的買方有權利按約定價格在規定時間內向期權

賣方賣出—定數量的相關期貨合約。由于所涉及到的期權是期貨期權，

所以最終交易的標的是期貨合約。

11.A

【解析】國際期貨持倉限額及大戶報告制度的特點：＠交易所可以根

據不同期貨品種及合約的具體清況和市場風險狀況制定和調整持倉

限額和持倉報告標準。＠通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉

報告標準高，臨近交割時，持倉限額及持倉報告標準低。＠持倉限額

通常只針對—般投機頭寸，套期保值頭寸、風險管理頭寸及套利頭寸

可以向交易所申請豁免持倉限額。

12.D

【解析】在期貨行渭K線圖中，當收盤價高于開盤價格時形成陽線。

13.B

【解析】—般來說，執行價格與標的物市場價格的差額越大，則時間

價值就越小；反之，相對差額越小，則時間價值就越大。

14.C

【解析】該交易者以13660元／噸買入，以13760元噸賣出，手續

費單邊15元／手。該交易者的盈虧＝(13760-13660)X5X100-

15X100=48500(元）。

15.C

【解析】商品市場的本期需求量包括國內消費量、出口量、期末商品

結存星等。

16.B

【解析】期貨交易萌芽千遠期交易。交易方式的長期演進，尤其是遠

期現貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產生和期貨市場的形成

奠定了基礎。

17.B

【解析】該投機者所做的操作都是買入期貨合約，那么期貨合約價格

越高平倉時獲利越大。

18.C

【解析】鄭州商品交易所的報價方式中，“買入“套利指令是，買入

近月合約，賣出遠月合約。跨期套利價差的計算方式是，近月合約價

格－遠月合約價格，當價差擴大盈利。價差的數值變大，而不是絕對

值。

19.B

【解析】在期貨交易中（除實物交割外）并不涉及具體的實物商品買

賣，因此適合期貨交易的品種是有限的。故選項B正確。

20.C

【解析】糖廠作為白糖的生產者，擔心白糖價格下跌，則在建倉時應

賣出白糖期貨合約，平倉時再買進白糖期貨合約。則該糖廠白糖的實

際賣出價格＝5720-5700+6150=6170(元／噸）。

21.A

【解析】套期保值是指企業通過持有與其現貨市場頭寸相反的期貨合

約，或將期貨合約作為其現貨市場未來要進行的交易的替代物，以期

對沖價格風險的方式。

22.B

【解析】對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情

況下，在同—時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而—般

情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，

現貨價格與期貨價格趨于—致。

23.B

【解析】我國四家交易所采取不同的組織結構。其中，上海期貨交易

所、鄭州商品交易所和大連商品交易所是會員制期貨交易所，中國金

融期貨交易所、廣州期貨交易所是公司制期貨交易所。會員大會由會

員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權力

機構。

24.A

【解析】基點價值(BasisPointValueBPV)，是指到期收益率每

變化—個基點(BP，即0.01個百分點）時，引起資產價值的變動額。

由千國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值

除以其轉換因子，比較債券組合和國債期貨合約的基點價值，可以得

到對沖所需國債期貨合約數量。其公式如下：對沖所需國債期貨合約

數量＝債券組合價格波動琪期貨合約價格波動＝債券組合的BPV-;-

[（期貨合約面值習100)式CTD轉換因子xCTD的基點價值］。

25.B

【解析】當期權買方要求行權時，賣方必須履約，看漲期權賣方履約

時，按照執行價格將標的資產賣給對手，其持倉轉為標的資產空頭；

看跌期權賣方履約時，按照執行價格從對手手中買入標的資產，其待

倉轉為標的資產多頭。

26.C

【解析】正向市場，賣出9月期貨合約買進7月期貨合約，該套利

為賣出套利，價差縮小盈利，凈盈利為10000元，則盈利10000/

(10*10)=100元／噸，平倉時價差＝120-100=20元／噸。

27.A

【解析】持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產

等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總租

28.B

【解析】買入套期保值的操作主要適用的清形：?預計未來要購買某

種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入

成本提高。＠目前尚未持有某種商品或資產，但已按固定價格將該商

品或資產賣出（此時處于現貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響

其銷售收益或者采購成本。

29.B

【解析】牛窄油廠有大量豆油庫存，擔心豆油價格下跌可進行豆油的賣

出套期保值。選項A、D與豆油沒有直接關系，選項C需要做買入套

期保值。

30.D

【解析】跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一

期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期

貨合約對沖平倉獲利。

31.C

【解析】商品基金經理(CPO)是基金的主要管理人，是基金的設計

者和運作的決策者，負責選擇基金的發行方式，選擇基金主要成員，

決定基金投資方向等。所以支付給CPO的費用印管理費。

32.B

【解析】9月份該股指期貨合約的理論價格＝3500x[l+(5%-2%)

xl+l2]=3508.75（點），12月伽亥股指期貨合約的理論價格＝3500

x[l+(5%-2%)x4+12]=3535(點）。因此9月份和12月份滬

深300股指期貨合約的理論價差＝3S35-3508.75=26.25(點）。

33.D

【解析】目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州

商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大

連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指

令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國各交易所的指令均為當日

有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。

34.D

【解析】期貨交易所具有以下5個重要職能：＠提供交易場所、設施

和服務；＠設計合約、安排合約上市；＠制定并實施期貨市場制度與

交易規則；＠組織并監督期貨交易監控市場風險；＠發布市場信息。

35.D

【解析】