創(chuàng)造財富擔(dān)當(dāng)責(zé)任股票代碼：601881.SH06881.HK東南亞光伏企業(yè)調(diào)查至11月券研究院電新團隊中國銀河證券股份有限公司CHINAGALAXYSECURITIESCO.,LTD.一重點新聞點評二重要公告點評三行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤四市場行情及股票池走勢五本周綜述及投資建議六風(fēng)險提示創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任◆重點公告◆重點公告?寧德時代/國軒高科/億緯鋰能/欣旺達/德方納米/南都電源/格林美/天奈科技/天賜材料/新宙邦/貝特瑞/諾德股份/博力威/美錦能源/新宙邦/雄韜股份/法拉電子/金智科技/匯川技術(shù)/賽伍技術(shù)/特銳德/日月股份/天能重工/平高電氣/TCL中環(huán)/隆基綠能/金雷股份/新強聯(lián)/林洋能源/派能科技/晶澳科技/天合光能/泰勝風(fēng)能/京運通/福萊特/運達股份/晶科能源/陽光電源/特變電工/海興電力發(fā)布2022年半年度報告。?南都電源轉(zhuǎn)讓參股公司股權(quán)。周報綜述◆行業(yè)數(shù)據(jù)?鋰電池：碳酸鋰48.60萬元/噸(1.46%)；三元622前驅(qū)體11.9萬元/噸(0%)，磷酸鐵鋰前驅(qū)體2.38萬元/噸(0%)；三元622正極35.55萬元/噸(0%)；六氟磷酸鋰27萬元/噸(0.93%)。?光伏：特級致密硅料302元/千克(0.33%)；單晶166硅片6.33元/片(0%)；單晶PERC166電池片1.28元/W(0%)；單晶166PERC組件1.98元/W(0%)；鍍膜玻璃3.2mm27元/平方米(0%)；EVA膠膜15.5元/平方米(0%)。◆行情走勢?電新指數(shù)本周漲幅-4.9%，行業(yè)排名第27。銀河股票池年初至今絕對收益-5.36%，相對收益+3.63%。◆投資建議?新能源車方面，1)廣汽將開展自主電池產(chǎn)業(yè)化建設(shè)；2)韓國成功實現(xiàn)人工石墨國產(chǎn)化，準(zhǔn)備投入量產(chǎn)；3)蔚來汽車自研磷酸錳鐵鋰和4680電池計劃量產(chǎn)；4)哈弗汽車2030年停止銷售燃油車；5)上海將優(yōu)先支持有駕駛?cè)说闹悄艹鲎狻⒅悄芄坏仁痉哆\營；6)北京市發(fā)布20條舉措支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。?新能源發(fā)電方面，1)美國商務(wù)部推遲東南亞地區(qū)光伏企業(yè)調(diào)查至11月份；2)丹麥哥本哈根放棄2025年前實現(xiàn)碳中和目標(biāo)；3)三部門：促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展，避免惡性競爭；4)印度2022年第二季度光伏組件進口量同比下降22%；5)四川啟動能源保供一級應(yīng)急響應(yīng)；6)天津：鼓勵利用近海灘涂區(qū)、圍而未填海域等區(qū)域建設(shè)海上光伏項目。?投資策略：從短期博弈角度來看，1)鋰電：2022年電動車維持高景氣度，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價格博弈以及利潤分配需要持續(xù)關(guān)注。推薦電池龍頭寧德時代、億緯鋰能、欣旺達等；材料環(huán)節(jié)把握2條主線：海外拓展新客戶，推薦當(dāng)升科技、中偉股份、貝特瑞等；供需偏緊議價能力強，恩捷股份、德方納米、杉杉股份、中科電氣、天奈科技等；2)光伏：地緣政治以及大宗商品漲價，新能源價值凸顯。2022年全球需求共振。硅料下跌周期即將開啟，電池環(huán)節(jié)有望成為最大受益方。硅料龍頭低價中標(biāo)組件事件引發(fā)市場對于競爭格局惡化的擔(dān)憂。組件價格實現(xiàn)下移將觸發(fā)增量需求，利好全行業(yè)。建議把握“新技術(shù)、逆變器、輔材”3條主線，推薦隆基綠能、晶澳科技、陽光電源、晶科能源、通威股份、中信博等。從長期價值角度看，1)儲能：能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一環(huán)，推薦派能科技、禾邁股份等；2)電網(wǎng)：“穩(wěn)增長”拉動電力新基建，電網(wǎng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型將深度擁抱新技術(shù)、新模式，推薦龍頭國電南瑞、許繼電氣等。3創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任3一重點新聞點評創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任創(chuàng)造創(chuàng)造財5要聞點評(新能源車)蔚來汽車自研磷酸錳鐵鋰和4680電池計劃蔚來計劃量產(chǎn)自研磷酸0電池https://mp.wqqcomslDChOG-cQKtTHjQ4680方面，蔚來已經(jīng)組建了超過400人的電池相關(guān)團隊，將在2023年實現(xiàn)4680電池的小規(guī)模量產(chǎn)，2024年推出800V高壓平臺電池包，按照計劃將會搭載到基于第三代NT3平臺打造的電動車上。4680電池目前主要是特斯拉使用，部分使用在得州lY4680儲能性能及成本優(yōu)勢顯著，相比于2170電池，4680的電芯容量提升了5倍，充電功率提高了6倍，輸出功率、續(xù)航里程等方面也是完全超越2170，而且每千瓦時的成本還降低了14%左右。4680電池采用CTC封裝方案，省去各種電池外殼等材料，既可以提升汽車動力電池的能量密度，還可以做到減重的效果，但CTC電池拆卸難度更大。磷酸錳鐵鋰電池方面，磷酸錳鐵鋰電池相當(dāng)于磷酸鐵鋰電池的升級版，成本相近但能量密度高15%-20%。寧德時代于今年7月宣布投產(chǎn)磷酸錳鐵鋰電池，欣旺達、比亞迪等公司也在研發(fā)類似技術(shù)。蔚來將小規(guī)模投產(chǎn)磷酸錳鐵鋰電池，供應(yīng)蔚來子萬-30萬市場區(qū)間，預(yù)計2024年上市。整車及電池產(chǎn)線及研發(fā)的布局和投資方面，2021年在合肥建設(shè)汽車產(chǎn)業(yè)園NeoPark，計劃建成100萬輛年產(chǎn)能的整車工廠和100GWh年產(chǎn)能的電池工廠，該電池廠將率先投產(chǎn)磷酸錳鐵鋰電池。蔚來還在上海建設(shè)一條電池試制線，此外，蔚來將投資2.18億元在上海新建研發(fā)項目，包括鋰離子電芯和電池包研發(fā)的31個實驗室，1條鋰離子電芯試制線和1條電池包生產(chǎn)線。看，蔚來在電池供應(yīng)方面將從外供逐步走向自供、外供結(jié)合，最終自供為主，或許還可以對外供應(yīng)。研發(fā)方面，蔚來同時試水多個技術(shù)路線。在完全自研之前，蔚來總共推出過5種電池：寧德時代提供的70KWh、84KWh、100KWh三元鋰電池，與寧德合作研發(fā)的75KWh三元鐵鋰電池，以及與供應(yīng)商衛(wèi)藍聯(lián)合研發(fā)的150KWh半固態(tài)電池。自產(chǎn)電池電池制造到充換電、電池回收全生命周期的布局。韓國成功實現(xiàn)人工石墨國產(chǎn)化，準(zhǔn)備投入富/擔(dān)浦項化學(xué)首次實現(xiàn)人工石墨負極材httpsmp.wcS8月25日，韓國國際廣播電臺報道，浦項化學(xué)首次實現(xiàn)了人工石墨負極材料的國產(chǎn)化。浦項化學(xué)去年12月在浦項舉行人工石墨負極材料生產(chǎn)工廠第一階段竣工儀式并投入試運行。目前，該工廠正在準(zhǔn)備量產(chǎn)，預(yù)計明年將正式竣工，年產(chǎn)量1.6萬噸。而浦項化學(xué)的目標(biāo)是到2025年在韓國每年生產(chǎn)16萬噸負極材料，并計劃到2025年在全球范圍內(nèi)(除韓國)每年生產(chǎn)。人工石墨是車載電池負極材料的核心原材料，具備可使電動汽車電池壽命延長、充電速度加快的優(yōu)點。目前人造石墨產(chǎn)品的差異化程度較高，產(chǎn)品的性能導(dǎo)致價格可以在3萬元/噸-8萬元/噸之間變化。目前國內(nèi)的人造石墨龍頭主要有璞泰來、能源、貝特瑞等。浦項化學(xué)今年在電池材料領(lǐng)域動作頻頻，2021年底月，浦項化學(xué)與通用汽車成立合資企業(yè)，共投資6.33億美元，建設(shè)正極材料廠；今年5月，兩者還合資成立陰極活性材料公司UltiumCAM，計劃在韓國光陽市建設(shè)個一條年產(chǎn)6萬噸的產(chǎn)線；國內(nèi)或面對浦項化學(xué)的競爭。要聞點評(新能源車)(續(xù))8月22日，長城汽車旗下第三代哈弗三代哈弗H6DHTPHEV同步開啟預(yù)售，長城汽車總裁穆峰宣布，哈弗將于2030年停止銷售燃長城汽車旗下哈弗品牌第三代超級混動DHT兩款車型正式上市。哈弗H6DHTHEV官方指導(dǎo)價為14.98萬元，DHTPHEV則提供純電續(xù)航55km和110km兩個版本，綜合補貼后預(yù)售價分別為16.88萬元和17.68萬元。此次車型的續(xù)航里程和安全性有較大優(yōu)勢，哈弗H6PHEV110km版本在滿油滿電的狀態(tài)下，續(xù)航可達1150公里，由檸檬混動DHT賦能加持、具備三電系統(tǒng)安全、智能主動安全、碉堡級被動安全的全域三重安全保障，官方明確用的是三元鋰電池，供應(yīng)商寧德時代，電池經(jīng)受住了火燒、泡水、擠壓三項超國標(biāo)考驗。2022年上半年新能源汽車銷量繼續(xù)攀升，而哈弗H6所在的燃油SUV市場則呈現(xiàn)萎縮趨勢，造成銷量下滑的原因包括新能源車搶占市場份額。上半年長城新能源車型銷量約為6.36萬輛，其中歐拉品牌占據(jù)5.91萬輛。而今年6、7月，隨著比亞迪宋PLUSDM-i車型銷量攀升，宋系列車型已超越哈弗H6登頂，這也讓長城汽車感受到來自對手的壓力。今年上半年，比亞迪銷量達64.6萬輛，同比增長162.03%。其中，插電式混動車型銷萬輛，同比增長454.22%，占總銷量的比重超50%。新能源車型中，混動車型頗受青睞。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，今年6月國內(nèi)普通混動乘用車銷量同比增長高達95%。此前長城汽車在魏牌上馬DHT混動系統(tǒng)，而本次選擇以國民度較高的哈弗H6為基礎(chǔ)，推出H6DHT混動車型，進一步擴大受眾市場。另外，哈弗H6處于10-20萬的價位區(qū)間，是目前國內(nèi)的主流購車價位領(lǐng)域。以此發(fā)布會為契機，長城汽車宣2025年實現(xiàn)全球年銷售400萬輛，其中新能源汽車占比80％，營業(yè)收入超6000億元，并宣布哈弗將于2030年正式停售燃油車。作為長城汽車的銷量支柱，哈弗新能源車賽道在品牌和技術(shù)上均有布局。品牌已經(jīng)推出哈弗神獸、H6S、赤兔的超級混動DHT等多款車型，確立了混動、純電、氫能三軌并行，混動是關(guān)鍵。目前公司擁有全球領(lǐng)先的術(shù)檸檬混動DHT，具備完全自主產(chǎn)權(quán)，將為哈弗品牌的新能源轉(zhuǎn)型提供核心動能。營8月22日，《上海市智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運營實施細則(試行)(征》發(fā)布newszhengce8月22日，上海市交通委員會官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于《上海市智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運營實施細則(試行)(征求意見稿)》，細則中提到將優(yōu)先支持有駕駛?cè)说闹悄艹鲎狻⒅悄芄弧⒅悄苤乜ǖ乳_展示范運營活動。征求意見提出，上海鼓勵開展智能清掃、智能配送、智能零售、智慧車列、智能小巴等創(chuàng)新應(yīng)用，提供應(yīng)用場景，探索商業(yè)路徑。在法律法規(guī)完備、相關(guān)申請主體運營組織、車輛技術(shù)能力達到一定條件后，支持在本市 (上海市)特定路段或封閉區(qū)域內(nèi)開展高等級智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運營活動。上海市對于城市智能網(wǎng)聯(lián)汽車的發(fā)展規(guī)劃遵循了循序漸進的推進原則，上海市智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運營工作按照分場景實施、分階段推進、分批次投放的步驟實施，能在支持城市智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展的同時，較好地確保安全有序、風(fēng)險可控。創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任677要聞點評(新能源車)個全面禁售燃油車省南省政府印省碳達峰實httpsmp.wom獨特的地理條件與適宜的氣候環(huán)境等因素讓海南成為推廣新能源車的沃土。早在2018年省政府與國務(wù)院就表明了大力發(fā)展新能源的決心，2019年海南正式發(fā)布《海南省清潔能源汽車發(fā)展規(guī)劃》，打響禁售燃油車第一槍，明確了“綠色智慧此次的《方案》細化了此前《規(guī)劃》的能源化目標(biāo)和“海南電動車化”路線圖：2025年公共服務(wù)領(lǐng)域和社會運營領(lǐng)域新增和更換車輛使用清潔能源比例達100%，2030年全島全面禁銷燃油車，除特殊用途外，全省公共服務(wù)領(lǐng)域和社會運營領(lǐng)域車輛全面實現(xiàn)清潔能源化，私人用車領(lǐng)域新增和更換新能源汽車占比達100%；同時適當(dāng)超前推進基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，確保2025年總體車樁比例<2.5，公共充電樁方面<7，構(gòu)建覆蓋全島的充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；另外《方案》指明要深化清潔化石能源消費比重力爭提高至54%左右，助力全國實現(xiàn)碳達峰目標(biāo)。在良好的政策環(huán)境下，新能源汽車在海南得到了超速的發(fā)展。截至今年上半年，全省新能源汽車保有量達15.9萬臺，占汽車保有量8.91%，保有量居全國省級地區(qū)第二；2022H1海南推廣應(yīng)用新能源汽車3.81萬輛(+133%)，完成年度推廣任務(wù)進度的76.28%；1-7月份，海南新能源乘用車銷量40104輛，滲透率已達43.9%。配套設(shè)施方面，截止5月底已建成40座換電站、1741座充電站、13406個充電樁、19002個充電槍，總功率約89.11萬千瓦，已基本滿足電動車環(huán)島出行需求。《方案》的出臺為“海南電動車化”提出了可執(zhí)行量化目標(biāo)，同時也將為全國持續(xù)推進能源轉(zhuǎn)型、建立適合的新能源汽車發(fā)展環(huán)境、促進行業(yè)持續(xù)高效發(fā)展作出了重點示范。廣汽將開展自主電池產(chǎn)業(yè)化創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任汽擬設(shè)立電池公司開展自主電池產(chǎn)baiaids創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任廣汽集團公告稱，董事會同意設(shè)立電池公司開展自主電池產(chǎn)業(yè)化建設(shè)，項目總投資109億元；同意參股公司巨灣技研電池生產(chǎn)基地項目建設(shè)，量產(chǎn)極速充電動力電池的電芯、模組以及PACK系統(tǒng)，項目總投資36.9億元。7月21日2022世界動力電池大會上，廣汽集團董事長曾慶洪表示：“動力電池占整車成本的40%-60%，且還在不斷漲價。”受到上游廠商漲價帶來的成本提升和利潤擠壓，整車廠的毛利率不斷下降，廣汽埃安2019年-2021年，分別錄得虧損6.21億元、6.88億元、13.89億元。由于動力電池供需嚴(yán)重不平衡，保證原材料的供應(yīng)和價格的穩(wěn)定已經(jīng)成為車企戰(zhàn)略規(guī)劃中的重點內(nèi)容。本次投資建廠，廣汽早有布局，去年3月發(fā)布了彈匣電池；隨后在11月，宣布將投資3.36億元，建設(shè)一條自研電池電芯產(chǎn)線。隨著電池產(chǎn)線的投資規(guī)模擴大，廣汽還決定讓子公司埃安分拆上市，7月18日宣布籌備明年的IPO。除了廣汽，世界其他電動整車廠也都在電池領(lǐng)域有所動作。特斯拉CEO馬斯克曾表示，特斯拉得州工廠未來將會成為世界上最大的電池工廠，預(yù)計到2022年年底，公司4680電池產(chǎn)能就將達到每年100GWh，可滿足130萬輛電動汽車使用。就在7月初，大眾集團宣布要砸下200億歐元(約合1374億元人民幣)，在歐洲部署6家電池廠，建成后240GWh的電池年產(chǎn)能，可供給300萬輛車。7月18日，小鵬G9也爆料或?qū)⒉捎米灾魃a(chǎn)的三元電池；今年2月，理想汽車斥資4億元入股欣旺達電池；如果供需關(guān)系持續(xù)緊張，和動力電池廠商進行入股等合作或者下場造電池或許將在未來成為整車廠的必然選擇。創(chuàng)創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任8要聞點評(新能源車)(續(xù))南試點電動車錯避峰充電。ttpautocaijomcnshtml8月20日，國網(wǎng)河南省電力公司表示，為保障用電高峰河南電網(wǎng)安全運行，該公司在全省試點推行電動汽車錯避峰充電。8月20日至23日，電力部門將對省內(nèi)國網(wǎng)公共充電樁進行遠程調(diào)控，覆蓋全省近2000臺可調(diào)直流充電樁，在12時-14時、20時-23時用電高峰時段，適時適度調(diào)整充電功率，可削減充電負荷30%，平抑用電高峰。同時，積極引導(dǎo)電動車主錯峰充電，對0時-8時低谷時段啟動充電并完成結(jié)算的，給予充電服務(wù)費5折立減優(yōu)惠。這不是第一個采取該措施的省份。高溫天氣影響下，國家電網(wǎng)在重慶、浙江、湖北三省市開展首批試點，覆蓋近35萬根充電樁。將于下午3時到晚上10時用電高峰時段適時適度調(diào)整充電功率，平抑用電高峰負荷。根據(jù)公安部數(shù)據(jù)，截止2022年6月底，全國機動車保有量達4.06億輛，其中汽車3.10億輛，新能源汽車1001萬輛。而此次參與錯峰充電的三個省市的電動汽車保有量近80萬輛。《北京市關(guān)于支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》發(fā)布https://financeoma208928月23日，北京市經(jīng)信局發(fā)布《北京市關(guān)于支持氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策措施》，推出20條舉措助力北京市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以更大力度地支持制氫、儲運、加氫等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從加氫站建設(shè)運營和先進氫能設(shè)施建設(shè)方面提出具體鼓勵規(guī)模化推廣打下堅實基礎(chǔ)。加氫站的建設(shè)發(fā)展與氫燃料汽車的推廣存在較強的互惠互利關(guān)系，《措施》的多項條例都體現(xiàn)了二者的良性互動作用：在建設(shè)補貼方面，對加氫站建設(shè)實行不同程度的補貼政策，最高補貼500萬元。加氫站建設(shè)運營對于當(dāng)?shù)貧淙剂想姵仄嚨耐茝V應(yīng)用，以及降低氫氣儲運環(huán)節(jié)成本而言至關(guān)重要。在氫能產(chǎn)業(yè)的推廣應(yīng)用上，北京一方面依托京津冀燃料電池汽車示范應(yīng)用城市群建設(shè)，擴大交通領(lǐng)域的示范應(yīng)用；另一方面，將探索氫能在電力、工業(yè)等領(lǐng)域的應(yīng)用價值。車輛推廣運營方面，以省際間專線貨運、城市重型貨物運輸、城市物流配送、城市客運等場景為重點，積極推動京津冀燃料電池汽車示范城市群建設(shè)，開展氫燃料電池汽車示范應(yīng)用。對納入并完成我市燃料電池汽車示范應(yīng)用項目的整及核心零部件企業(yè)，按照一定標(biāo)準(zhǔn)分別予以獎勵。SA：2029年5410萬輛發(fā)布電動汽車究報告https//mp.w/s/cMy4TwOAyBhntiVHMLtew研究機構(gòu)SA發(fā)布報告預(yù)測，在2021-2026年期間，電動汽車產(chǎn)量將以26%的復(fù)合年平均增長率增長。到2029年，產(chǎn)量將接近5410萬輛。國內(nèi)電動汽車產(chǎn)量自從2016年以來已經(jīng)獲得了巨大的增長，2016年我國新能源汽車產(chǎn)量為54.5萬輛，336.1萬輛。5年CAGR為43.88%，而今年上半產(chǎn)量增長依舊迅猛。報告還指出，電動汽車市場還將推動相應(yīng)的xEV動力系統(tǒng)電子系統(tǒng)的需求——預(yù)計其復(fù)合年平均增長率將以37%的速度增長，到2029年達到1070億美元。汽車電子作為汽車產(chǎn)業(yè)中重要的基礎(chǔ)支撐，在政策驅(qū)動、技術(shù)引領(lǐng)、環(huán)保助推以及消費牽引的共同作用下，行業(yè)整體呈高速增長態(tài)勢。隨著汽車電子化程度的提升，汽車電子在整車成本中的比例也在不斷提升。根據(jù)賽迪智庫數(shù)據(jù)，乘用車汽車電子成本在整車成本中占比由上世紀(jì)70年代的3%已增至2015年的40%左右，預(yù)計2025年有望達到60%。創(chuàng)造創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任9要聞點評(新能源發(fā)電)務(wù)部推遲東南亞地區(qū)光伏企業(yè)調(diào)查至11月份推遲對東南亞太陽能制造商涉嫌規(guī)避反傾銷和反smpweiqqcomsANiRAw2022年2月，AuxinSolar公司請求美國商務(wù)部審查可能規(guī)避關(guān)稅的從東南亞國家進口的光伏組件，聲稱中國的光伏面板制造商將電池和面板最終組裝業(yè)務(wù)外包給這四個工資低廉的東南亞國家，同時仍使用廉價的中國原材料，進而規(guī)避了ADCV貿(mào)易規(guī)則。3月25日，美國商務(wù)部決定調(diào)查關(guān)于進口自柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的晶硅光伏產(chǎn)品。原定美國商務(wù)部將在下周公布其初步裁定，然后于2023年初發(fā)布最終裁定。近日由于最初請愿公司要求美國商務(wù)部延長截止日期，以全面開發(fā)和完成調(diào)查記錄，初步裁定現(xiàn)在已推遲至2022年11月28日公布，最終裁決的最后期限推遲到20232023年6月中旬。根據(jù)美國清潔能源協(xié)會數(shù)據(jù)，來自越南、馬來西亞、泰國和柬埔寨四國的進口預(yù)計占2022年在美安裝的太陽能電池板約80%。隨著調(diào)查的開始，來自東南亞國家的光伏組件供應(yīng)受到了限制或中斷，美國光伏市場不確定性加劇。Rystad能源調(diào)研機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2022年無法如期開工建設(shè)及投入COD的光伏項目占總計劃裝機量的64%。WoodMackenzie預(yù)測，美國2022年光伏系統(tǒng)的安裝量將減少6.3GW。此次延期調(diào)查將加劇美國光伏市場與我國光伏組件出口的不確定性。丹麥哥本哈根放棄2025年前實現(xiàn)碳中和首都哥本哈根市長表示放棄2025年前實現(xiàn)碳中和etticles歐洲能源消費結(jié)構(gòu)依然以傳統(tǒng)的化石能源為主，2021年原油、天然氣以及煤炭占總體能源的70.57%，而傳統(tǒng)能源產(chǎn)量較低，對外依賴度高。俄烏戰(zhàn)爭帶來能源價格上漲，導(dǎo)致歐洲能源供求矛盾進一步激化。2022年1-7個月，俄羅斯通過天然氣管道向歐盟和英國出口的天然氣與2021同期相比下降了近40%，歐洲已陷入自20世紀(jì)70年代石油危機以來最嚴(yán)重的能源保障困境。今年5月歐盟委員會推出最新《歐洲廉價、安全、可持續(xù)能源聯(lián)合行動方案》，計劃加快清潔重啟或者延長煤電和核電項目。歐洲原來制定的碳中和排放標(biāo)準(zhǔn)可能會達不到。哥本哈根宣布放棄2025年之前實現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。德國下議院擬修改法律草案，從而取消原法律中涉及在2035年前實現(xiàn)能源行業(yè)碳中和的目標(biāo)。荷蘭宣布取消煤炭燃燒限制，允許燃煤發(fā)電廠滿負荷運轉(zhuǎn)至2024年。英國表示延長兩座煤炭發(fā)電廠的使用壽命。美國在6月份美國環(huán)境保護局對燃煤和燃氣發(fā)電廠的監(jiān)管權(quán)力。促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展知》httpsmpweixiqcomsKhaXFsxhTMi工業(yè)和信息化部辦公廳、市場監(jiān)管總局辦公廳、國家能源局綜合司聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的通知》，要求規(guī)范市場秩序，嚴(yán)打哄抬價格、囤積居奇、壟斷等行為，促進光伏產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。《通知》要求各地工業(yè)和信息化、市場監(jiān)管、能源主管部門強化規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，引導(dǎo)上下游擴張節(jié)奏；優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，實現(xiàn)差異化發(fā)展。此外，要優(yōu)化營商環(huán)境，規(guī)范市場秩序，支持市場主體平等競爭。最后要加強有效市場和有為政府結(jié)合，積極引導(dǎo)企業(yè)解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展中面臨的困難和問題。工業(yè)和信息化部、市場監(jiān)管總局、國家能源局將及時通報重點工作進展情，適時對存在問題的地方及企業(yè)開展約談、告誡，對違法違規(guī)企業(yè)開展執(zhí)法檢查，對有關(guān)經(jīng)驗做法加強宣傳推廣。創(chuàng)創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任要聞點評(新能源發(fā)電)(續(xù))8月24日，硅業(yè)漲價httpsmpwexinqqcomsmdZtGr6qrFE-fwSNg硅料迎來第28次漲價；國內(nèi)單晶復(fù)投料/單晶致密料/單晶菜花料成交均價為30.60/30.38/30.11萬元/噸；周環(huán)比漲幅0.23%/0.20%/0.20%。漲幅略有放緩。供應(yīng)收緊是硅料價格上行的主要推手。進入8月份，國內(nèi)多晶硅開工率保持低位，截止本周，目前仍有4家多晶硅廠家處于檢修狀態(tài)，四川限電原因，其兩套裝置負荷降至最低，另外，受主產(chǎn)%。硅片及下游方面，截止8月26日，硅片持續(xù)穩(wěn)定，M6/M10/M12主流成交價維持在6.33/7.54/9.93元/片。下游電池片來看，本周價格持穩(wěn)。受限電因素影響，四川地區(qū)的電池片裝置多停車檢修，產(chǎn)出受限，市場的供應(yīng)略顯緊張，電池片廠商有調(diào)價計劃。但下游組件成本高企，利潤逼近成本線，接單能力受限，后期電池片漲價幅度也會受到一定支持N型8月25日，工信psmpweixomsITQEw工信部公開征求對《關(guān)于推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》的意見。意見稿提出，提升太陽能光伏和新型儲能電池供給能力。發(fā)展高純硅料、大尺寸硅片技術(shù)，支持高效低成本晶硅電池生產(chǎn)，推動N型高效電池、柔性薄膜電池、鈣鈦礦及疊層電池等先進技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，提升規(guī)模化量產(chǎn)能力。支持開發(fā)先進組件和逆變器等關(guān)鍵部件。鼓勵開放便捷戶用智能光伏系統(tǒng)。提出探索建立光伏“碳足跡”評價標(biāo)準(zhǔn)并開展認證。加快構(gòu)建光伏供應(yīng)鏈溯源體系，推動光伏組件回收利用技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。措施將有利于光伏產(chǎn)業(yè)的綠色化，利于應(yīng)對歐盟等實體而利好光伏產(chǎn)品的出口。度年季伏進同降8月23日，印度22Q2光伏組件進口同減22%。https/mp.weixinqqcoms3l_JUiCYjOdA印度商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，印度在2022年第二季度進口了5.9748億美元光伏組件，與去年同期相比下降22%。與第一季度相比，進口量下降了51%，下降到12.3億美元。而印度在2022年第一季度進口了價值12.3億美元的光伏電池和光伏組相比增長了374%。印度政府為鼓勵國內(nèi)光伏組件的生產(chǎn)并限制進口，實施以下措施：1)4月1日開始征收光伏電池和組件的基本關(guān)稅(BCD)。光伏開發(fā)商為此提前采購和儲存大量光伏組件(總裝機容量約10GW)。征收基本關(guān)稅之后，采購成本增加40%；2)新能源和可再生能源部修訂的型號和制造商批準(zhǔn)清單(ALMM)命令規(guī)定，對于2021年4月10日之后發(fā)布的招標(biāo)，開發(fā)商只能從清單中的光伏組件制造商名單中采購組件(只列出了印度制造商)；3)印度商工部貿(mào)易救濟總局建議對從中國進口的涂氟背板征收反傾銷稅，并將對從中國進口的紋理鋼化玻璃征收反傾銷稅的措施再延長兩年。目前中國大陸是印度最大的光伏組件和電池出口國，22Q1占比接近96%，其次是香港、馬來西亞、新加坡和瑞士。該著印度出臺的一系列政策發(fā)生變化，但印度國內(nèi)制造業(yè)能否滿足行業(yè)要求的問題仍然存在。要聞點評(新能源發(fā)電)(續(xù))四川啟動能源保供一級硅料供應(yīng)緊省啟動突發(fā)事件能源供應(yīng)保障一weiximscX8月21日，四川省能源供應(yīng)保障應(yīng)急指揮領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布通知，決定于8月21日凌晨啟動四川省突發(fā)事件能源供應(yīng)保障一級應(yīng)急響應(yīng)。按照先中央、后地方，先重點、后一般，先安全、后生產(chǎn)，先生活、后生產(chǎn)的原則。發(fā)布會上介紹，四川省水電裝機占到78%，提供全省超80%發(fā)電量，今年電力缺口現(xiàn)象的主要原因為今年高溫干旱的極端天氣所致。此前，四川省相關(guān)部門將8月15日至20日定為限電期，但由于電力供應(yīng)仍然緊張，有關(guān)部門延長至25日。四川作為水電資源大省，電價具備優(yōu)勢，近年來陸續(xù)吸引了不少光伏項目投資。根據(jù)CPIA、百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，2021年多晶硅產(chǎn)量50.5萬噸，四川地區(qū)產(chǎn)量在6.2萬噸左右，約占全國產(chǎn)量的12%。據(jù)光伏能源圈、光伏時代預(yù)測，本次限電與啟動一級應(yīng)急響應(yīng)，將影響約20.7萬噸硅料產(chǎn)能、73GW硅片產(chǎn)能、42.6GW電池片產(chǎn)能。硅料產(chǎn)能包括：通威10.7萬噸產(chǎn)能、協(xié)鑫10萬噸產(chǎn)能；硅片產(chǎn)能包括：晶科20GW、京運通12GW、高測6GW、通合15GW、雙良20GW；電池片產(chǎn)能包括：通威眉山10GW、通威成都10GW、通威金堂6.6GW、英發(fā)16GW。8月以來，由于各地疫情反復(fù)、個別硅料廠商檢修，四川限電措施導(dǎo)致國供應(yīng)總量低于預(yù)期，疊加下游需求旺盛，多晶硅供需雙雙承壓，下游的硅片、電池片產(chǎn)量亦在短期內(nèi)承壓。據(jù)硅業(yè)分會預(yù)測，8月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量將比預(yù)期下調(diào)8%，另一方面運輸小幅受阻，硅料在途時間拉長，再考慮到部分硅料企業(yè)訂單已超簽至9月，導(dǎo)致8月份供不應(yīng)求程度加劇的同時，9月份產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)市場供需關(guān)系調(diào)整的時間也將有所延后。由此預(yù)計，短期內(nèi)硅料市場仍將維持微漲趨勢。天津：鼓勵利用近海灘未填海域等區(qū)域建設(shè)海于落實支持“濱城”建設(shè)若干政策措施的工作方smpweiqcomsFyWUlQn《方案》提出推動能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化：1)出臺新能源發(fā)展空間布局專項規(guī)劃，重點支持利用油田、鹽田等土地資源，建設(shè)新能源項目。拓展海域立體利用空間，鼓勵利用近海灘涂區(qū)、圍而未填海域等區(qū)域建設(shè)海上光伏項目;鼓勵利用已建成碼頭、防波堤及調(diào)整后的閑置錨地、劃而未用錨地等建設(shè)分散式清潔能源項目；2)爭取出臺在相對封閉的產(chǎn)業(yè)區(qū)域內(nèi)對重點產(chǎn)業(yè)隔墻售電的政策，支持天保臨港、經(jīng)開區(qū)西區(qū)、南港等燃氣分布式項目如期供電。爭取對新區(qū)新能源裝機總量上給予傾斜，確保2025年達到7GW。規(guī)范氫氣制取、冷能應(yīng)用、3)探索建設(shè)綠電、氫、地?zé)岬瓤稍偕茉磁c天然氣等清潔能源、海水淡化綜合利用試點，打造源網(wǎng)荷儲一體化、水電熱氣冷聯(lián)產(chǎn)、成本最優(yōu)低碳示范園區(qū);規(guī)劃建設(shè)保稅區(qū)氫能產(chǎn)業(yè)園、高新區(qū)新能源產(chǎn)業(yè)園和南北“兩翼”共享儲能站。創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任11創(chuàng)創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任要聞點評(新能源發(fā)電)(續(xù))國家能源局提前謀期電力保家能源局提前謀劃“十四五”中后期電力保xinqqcomsIXXwWftWZITRfww國家能源局深入分析迎峰度夏上一階段電力供需形勢，對下一階段的電力保供進行了再動員、再布置，并提前謀劃“十四五”中后期電力保供措施。與此同時，國家能源局表示要堅決防止拉閘限電現(xiàn)象。今年華東、華中、華北、華南、川渝等地區(qū)出現(xiàn)歷史罕見高溫極熱天氣，多省市電力負荷創(chuàng)新高；全國最高負荷同比增長6.4%，創(chuàng)歷史新高，電力供需形勢總體平穩(wěn)。川渝限電的一大誘因就是極端溫度的出現(xiàn)，另一大原因是6月下旬以來部分流域水電來水偏少，水電機組出力受到嚴(yán)重影響，部分省份電力負荷增長較快，四川的能源結(jié)構(gòu)中，水力發(fā)電占據(jù)絕大多數(shù)比例，其水電生產(chǎn)能力也穩(wěn)居全國首位。截至2021年末，該省水力發(fā)電裝機容量達8947.0萬千瓦，規(guī)上企業(yè)水力發(fā)電量達3531.4億千瓦時，占全省發(fā)電量的81.6%，裝機容量和年發(fā)電量均穩(wěn)居全國第一。而2021年火力發(fā)電只占據(jù)四川發(fā)電總量的15.31%的比例，風(fēng)電發(fā)力占比不足3%，太陽能發(fā)電甚至不足1%。國家能源局對下一階段電力保供提出以下具體方案，逐省督促加快支撐性電源核準(zhǔn)、加快開工、加快建設(shè)、盡早投運，加快發(fā)展風(fēng)電光伏等新能源，推動金沙江上中游、瀾滄江上游、黃河上游等河段水電項目開工，推動前期工作較為充分的核電項目及跨省區(qū)輸電通道項目等盡快核準(zhǔn)開工建設(shè)。以此來國家能源局：堅決防止拉閘家能源局督促產(chǎn)煤地區(qū)和企業(yè)確保民生公共重點領(lǐng)域用電，堅決防止拉pweixinqqcomHxHIGefgg《河南省“十四五”新型儲能實施方案》布南下發(fā)《河南省“十四五”新型儲能實施方pweixinqqcomLkCxmuELw8月21日，河南省發(fā)改委下發(fā)了《河南省“十四五”新型儲能實施方案的通知》，提出：到2025年，實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變，力爭并網(wǎng)規(guī)模達到220萬千瓦，2030實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展。在新能源消納受限的地區(qū)，裝機500MW以上則需配備200MW以上儲能電站，裝機1000MW以上MW的儲能電站。對于新能源電力消納充分地區(qū)，按規(guī)模減半建設(shè)儲能。同時為保障儲能電站的經(jīng)濟性，提出以下措施：1)新建并網(wǎng)新能源項目，要購買一定掛鉤比例儲能規(guī)kWh等輔助服務(wù)交易。3)每年調(diào)用完全充放電次數(shù)原則上不低于350次。今年3月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》的通知，在目標(biāo)方面河南緊跟國家層面的實施方案，并提出具體建設(shè)規(guī)模數(shù)字。此外，對比江蘇省發(fā)改委在8月8日發(fā)布的《江蘇省“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》可以看到河南的實施方案更為具體，對于購買儲能價格、調(diào)峰補償費用以及調(diào)用次數(shù)都給出了明確數(shù)值。目前，獨立儲能電站的盈利模式為依靠峰谷價差進行套利，河南規(guī)定的最低調(diào)用次數(shù)有利于儲能電站實現(xiàn)盈利。這次政策的出臺有利于在儲能建設(shè)中引入社會資本并推動建設(shè)新型現(xiàn)電力市場的市場化交易。二重點公告點評創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任重要公告點評(新能源車)022H1營公司22H1實現(xiàn)營業(yè)收入1129.71億元，同比+156.3%；歸屬凈利潤81.68億元，同比+82.2%；扣非歸屬凈利潤70.51億元，同比+79.95%；基本每股收益3.5233元/股。22Q2公司營業(yè)收入642.93億元，同比+158.1%，環(huán)比+32.1%；歸屬凈利潤66.75億元，同比+163.9%，環(huán)比+347.2%；扣非歸屬凈利潤60.74億元，同比+170.4%。環(huán)比+521.7%。2022年半年度利潤.5280元。Q2業(yè)績環(huán)比改善超出市場預(yù)期。動力和儲能市場需求旺盛，拉動公司營收保持高增態(tài)勢。新能源車銷量增長帶動動力電池需求快速增長，根據(jù)SNEResearch數(shù)據(jù)，2022年1-6月全球動力電池使用量203.4GWh，同比增長76.8%。國內(nèi)積極開展可再生能源配儲能或共享儲能項目建設(shè)，根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，22H1全國儲能鋰電池產(chǎn)量達32GWh，同比增長113.3%。上半年美國新增部署了1.75GW/5.01GWh的表前電池儲能，功率同比增長51.3%。歐洲受能源供需緊張影響，戶用光儲的需求呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。此外，根據(jù)SNEResearch，公司動力電池2022年上半年全球市占率達34.8%，同比提升6.2個百分點。需求充足疊加市占率提升共同作用，使得公司Q2營收依然保持150%以上的增速。Q2毛利率提升是促成業(yè)績回暖的主要因素。22Q2銷售毛利率達到21.85%，同比下降5.4pcts，環(huán)比提升7.4pcts，主要原因系二季度產(chǎn)品漲價兌現(xiàn)所致。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，22H1動力電池系統(tǒng)/鋰電池材料/儲能系統(tǒng)的毛利率達到15.04%/20.65%/6.43%，分別同比下降7.96pcts/0.5pcts/30.17pcts，其中，儲能系統(tǒng)的毛利率下滑明顯，主要與海外導(dǎo)致未享受到市場價格上漲紅利相關(guān)。期間費用率總體下降。主要受益于研發(fā)費用率以及財務(wù)費用率的縮減，22Q2公司整體費用率同比-2.4pcts/環(huán)比pcts9.6%。投資收益增幅較大。由于部分參股公司股權(quán)出售以及部分參股公司凈利潤提升相應(yīng)增加投資收益，公司22H1投資凈收益占利潤總額比重為15.3%，同比增長1431%。盈利能力明顯提升。綜合以上因素，公司22Q2凈利率10.4%，同比+0.2pcts/環(huán)比+7.3pcts；22Q2ROE/ROA達到4%/1.79%，環(huán)比提升4.2pcts/1.2pcts。公司產(chǎn)品所處電動車及儲能領(lǐng)域未來仍然擁有廣闊市場空間。作為全球鋰電池絕對龍頭，公司無論在技術(shù)引領(lǐng)、產(chǎn)品品質(zhì)、客戶資源、產(chǎn)業(yè)布局、品牌影響力、成本控制等方面都擁有明顯優(yōu)勢。另外，公司在新能源礦產(chǎn)資源和上游材料領(lǐng)域持續(xù)布局，為未來鎖定原材料成本打下堅實基礎(chǔ)。預(yù)計2022-2023年營收3369.70億元/4613.12億元，歸母凈利潤元/467.02億元，EPS為11.55元/19.14元，對應(yīng)PE為45.4倍/27.4倍，維持“推薦”評級。風(fēng)險提示：新冠疫情對行業(yè)沖擊超預(yù)期；新能源汽車銷量不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策變化帶來的風(fēng)險；上游原材料漲幅過大又不及預(yù)期的風(fēng)險。歸母凈利潤創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)創(chuàng)造創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任重要公告點評(新能源車)(續(xù))422年H營86.38億245%公司22H1扣非歸屬凈利潤-1.73億元，同比-53.92%。22Q2營收47.22億元，同增109.33%，環(huán)增20.58%；歸母凈利潤3242萬元，同增12369%，環(huán)增0.6%。分業(yè)務(wù)來看，主動力鋰電池收入66.09億元，同增113.93%，是最大的收入來源；儲能電池業(yè)務(wù)營收12.79億元，占10.24%。動力鋰電池產(chǎn)品毛利率降至12.49%，同降35.17pcts，與上游碳酸鋰等原材料漲價有關(guān)。雖然公司已實行價格聯(lián)動機制，并已陸續(xù)落地，二季度的毛利率僅為14.4%，相較一季度仍下滑0.1pct。22H1國軒動力電池裝機量5.8GWh，占比2.9%，同增1個pct，排名全球第8；在中國乘用車裝車量為22.8萬臺，市占率9.7%，位列前三；全球乘用車裝機超過25萬輛，市占率5.9%，位列第5。產(chǎn)能布局方面，旗下的南京新能源智能制造20GWh動力電池項目正式投產(chǎn)，宜春國軒10GWh動力電池項目竣工投產(chǎn)，國軒科宏年產(chǎn)20萬噸高端正極材料項目投產(chǎn)。這些項目的順利投產(chǎn)，有100GWh的產(chǎn)能目標(biāo)。公司目前已將鋰離子電池的循環(huán)壽命提高到12000次循環(huán)，成為業(yè)內(nèi)低成本、高安全、長壽命的鋰電池典范。公司發(fā)布了兩款新產(chǎn)品，360Wh/kg半固態(tài)電池和易佳電智能移動儲能充電樁。360Wh/kg半固態(tài)電池能夠通過高于國標(biāo)的180℃30min熱箱測試和貫穿針刺測試，預(yù)計今年實現(xiàn)裝車。此外，400Wh/Kg的三元半固態(tài)電池目前在公司實驗室已有原型樣品。未來公司還將通硅基負極迭代，鋰金屬負極和預(yù)鋰技術(shù)，加速液態(tài)電池向半固態(tài)過渡，最終實現(xiàn)全固態(tài)。公司歐洲哥廷根工廠順利揭幕，北美、東南亞、南亞等海外市場建設(shè)動力電池和配套產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)計劃穩(wěn)步推進，形成國際研產(chǎn)供銷一體化配套體系。7月28日公司GDR成功在瑞交所掛牌，并以募資總額6.85億美元的規(guī)模，國際化戰(zhàn)略步伐全面加快。公司加速資源端項目落地，在上游材料的布局已涵蓋大部分鋰電生產(chǎn)原料，并分別于安徽廬江、安徽肥東、江西宜春、內(nèi)蒙古烏海和阿根廷胡胡伊省(籌)布局材料業(yè)務(wù)，五大材料基地初具雛形。公司目前碳酸鋰加工產(chǎn)能有國軒科豐2萬噸、宜豐國軒和奉新國軒各5萬噸，預(yù)計22、23年當(dāng)年產(chǎn)量達到1萬噸、3萬噸。控股的宜春白水洞、水南礦段兩大項目預(yù)計后續(xù)還有增量。02年22H1營收11.54利3.47+125.1%H同比+60.53%；歸屬凈利潤同比+125.05%；基本每股收益2.03元/股%。業(yè)績符合市場預(yù)期。新能源業(yè)務(wù)持續(xù)拉動IGBT需求，帶動營收大幅增長。IGBT是目前細分領(lǐng)域中發(fā)展最快的半導(dǎo)體功率器件，2025年中國IGBT市場規(guī)模有望達到522億，年復(fù)合增長率達19.11%。據(jù)Omdia統(tǒng)計的2020年IGBT模塊全球市占率，公司全球第6位，在中國企業(yè)中排名第1位，憑借在新能源汽車、新能源、工業(yè)控制等市場領(lǐng)域明顯的先發(fā)技術(shù)優(yōu)勢，公司22H1新能源行業(yè)營業(yè)收入為5.47萬7.89%，實現(xiàn)了大幅增長。車規(guī)級半導(dǎo)體器件技術(shù)不斷迭代，鞏固市場地位。目前公司生產(chǎn)的車規(guī)級IGBT模塊合計已配套超50萬輛新能源車，2022年新能源車銷量有望達到550萬輛，在良好的市場環(huán)境下公司預(yù)計下半年配套數(shù)量將進一步增加，其中A+級車型有望超20萬輛。同時，公司持續(xù)推進基于第七代TrenchFieldStop技術(shù)的新一代車規(guī)級650V/750VIGBT芯片/等的客戶驗證工作，下半年開始批量SiC已開始大批量裝車應(yīng)用，將為后續(xù)新能源汽車IGBT模塊銷售增長提供持續(xù)推動力。創(chuàng)創(chuàng)造財重要公告點評(新能源車)(續(xù))72年歸母凈利億0%績符合預(yù)期。22H1營收同增38%，歸母凈利潤同減40%，主要原因系2021上半年資產(chǎn)處置收益2.3億元，為轉(zhuǎn)讓惠州土地使用權(quán)，凈利潤總額基數(shù)較大。扣非凈利潤更能反映公司的真實業(yè)績，扣非凈利潤2.47億元，同增11%。銷售毛利率13.8%，同減2.9pct，凈利率1.1%，同減2.9pct，利潤有所下降系原材料上漲，及公司計提資產(chǎn)減值達1.71億元，占利潤總額比例達-50.76%，是存貨跌價損失和合同履約成本減值損失所致。經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量13.65億元，同增289%。22Q2盈利向好，Q2營收111億元，同增42%，環(huán)增4%，歸母凈利潤2.77億元，同減43%，環(huán)增192%，扣非凈利潤為1.46億元，環(huán)增45%。銷售毛利率14.1%，同減3.3pct，環(huán)比上升0.7pct，凈利率1.6%，同減4.7pct，環(huán)比上升1.1pct。消費類電池承載營收大頭，但增速放緩。收入129億元，同增11%，毛利率15.8%，同比-1.5pct。手機數(shù)碼鋰電池業(yè)務(wù)收入97.1億元，同增3.36%，增速放緩，上游原材料價格維持在高位，毛利率下滑；筆記本業(yè)務(wù)31.9億元，同增45.86%，未來將提升市場份額，成為公司未來3-5年消費類電池領(lǐng)域重要的業(yè)務(wù)增長點；智能硬件業(yè)務(wù)26.08億元，同增34.78%。動力電池業(yè)務(wù)成長飛速，儲能業(yè)務(wù)穩(wěn)健上升。22H1動力及儲能業(yè)務(wù)收入44億元，同增663%，毛利率9.2%，其中動力42億元，出貨3.95GWh，單價1.06元/wh，毛利率8.8%，同比+2.4pct，動力電池產(chǎn)品聚焦方形鋁殼電池，覆蓋了BEV、HEV、48V等應(yīng)用市場，產(chǎn)品體系涵蓋長續(xù)航的高能量密度比的三元材料體系，低成本長壽命的磷酸鐵鋰材料體系和磷酸錳鐵鋰材料體系。儲能收入1.8億元，同增70.39%，毛利率18.6%，同減5.9pct。動力電池產(chǎn)能及客戶布局進展順利。上半年欣旺達全球動力電池裝機量合計3GWh,市占份額為2%，排名第9位。今年投資廣力電池及儲能電池生產(chǎn)基地。客戶方面，欣旺達已相繼獲得東風(fēng)、吉利、上汽、廣汽等多家車企車型項目的定點函，并與多知名汽車廠商建立了合作關(guān)系。欣旺達同日公告稱，全資子公司欣旺達惠州新能源及深圳紅土渝富新能源、無錫源沐、國家綠色發(fā)展基金等22家外部投資者擬對子公司欣旺達汽車電池有限公司進行增資，擬合計增資49.2億元。本次增資后欣旺達仍持有欣旺達汽車電池50%股份。富/擔(dān)當(dāng)162022年富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任億元，+80.1%；歸母凈利2.04億元，責(zé)任22H1營收同增80.10%；歸母凈利潤同增69.46%。公司業(yè)績增長受益于下游動力電池企業(yè)對碳納米管導(dǎo)電漿料替代需求上升，促使主營產(chǎn)品碳納米管導(dǎo)電漿料需求增長。新能源汽車行業(yè)發(fā)展態(tài)勢向好，帶動鋰電市場需求擴張，GGII預(yù)計到2022年，中國動力鋰電池出貨量將達到450GWh。公司主營產(chǎn)品碳納米管導(dǎo)電漿料銷量上漲，銷售收入較上年同期大幅增加。公司研發(fā)持續(xù)發(fā)力，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。研發(fā)投入同增98.42%，原因在于隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，研發(fā)力度加大，導(dǎo)致研發(fā)投入上升。公司加大產(chǎn)能布局，公司穩(wěn)步推進三個IPO募投項目和一個可轉(zhuǎn)債募投項目建設(shè)，按計劃完成土建工程施工、廠房搭建、設(shè)備采購調(diào)試，為產(chǎn)業(yè)化奠定堅實基礎(chǔ)。公司新增450噸單壁碳納米管粉體產(chǎn)能，單筆碳管量產(chǎn)在即。隨著4680、錳鐵鋰等新電池技術(shù)落地，碳納米管的需求進一步增加，長期替代傳統(tǒng)導(dǎo)電劑趨勢明確，公司作為碳管龍頭有望率先受益。重要公告點評(新能源車)(續(xù))42年22H1營.26億元，同增.54母凈利59億元，同減8%H收同比+127.54%；歸母凈利潤同比-9.08%。Q2營收81.92億元，同/環(huán)比+127.42%/+21.66%；歸母凈利潤8.38億元，同比比-1.17%/+60.77%。符合預(yù)期。Q2原材料價格上漲部分傳導(dǎo)，盈利改善。公司部分漲價在3、4月落地。22Q2公司毛利率15.96%，同降7.89pct，環(huán)比上升2.21pct，歸母凈利率9.56%，同降15.86pct，環(huán)升2.46pct。Q2受疫情影響，思摩爾投資收益下滑，扣除思摩爾投資收益和減值損失影響，本部凈利潤5.88億元，環(huán)比+135.38%。整體盈利仍然承壓，分產(chǎn)品來看，鋰原電池毛利率34.53%，同比-6.48pct。包括消費電池，動力及儲能電池在內(nèi)鋰二次電池毛利率為13.18%，同比-9.77pct。由于動力及儲能鋰離子電池營收占比21年年末+9.4pct。消費電池順價較為通暢，動力及儲能電池對利潤率下滑造成影響更大。務(wù)拉動增長，22H1收入102.62億元，同增163.73%，占總營收67%。公司惠州潼湖基地磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能已經(jīng)進入穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài)，惠州二期磷酸鐵鋰動力電池項目正在建設(shè)，22年出貨有望達27-28GWh。公司完成46系列三元大圓柱電池產(chǎn)布局，首件搭載自主研發(fā)46系列大圓柱電池的系統(tǒng)產(chǎn)品在研究院中試線成功下線。儲能方面，公司在通信儲能與電網(wǎng)側(cè)配套等領(lǐng)域與龍頭企業(yè)開展合作，23年有望出貨60GWh+，連續(xù)翻番增長。公司電池成本上漲順利傳導(dǎo)，預(yù)計Q2動力電池均價1.0元Wh(含稅)，環(huán)比+10%，毛利率預(yù)計提升至15%，Q2貢獻凈利潤1.5億元左右，下半年盈利有望進一步提升。公司消費電池業(yè)務(wù)聚焦大客戶，圓柱電池產(chǎn)能大幅提升。22H1消費電池實現(xiàn)營收46.2億元，同增73.1%，其中消費鋰電池預(yù)計圓柱電池30億+，預(yù)計22年H1出貨4億顆以上，其中Q2出貨2億顆+，環(huán)比微增，全年出貨預(yù)計8-10億顆。公年產(chǎn)能可達7.5億只，生產(chǎn)效率達300ppm，小圓柱電池總產(chǎn)能將達15億只。客戶業(yè)務(wù)及零售客戶業(yè)務(wù)在歐洲高速增長；國內(nèi)方面，公司開發(fā)出霧化給藥裝置已進入審批通道。思摩爾Q2盈利2.7億元。合資廠鎖定未來碳酸鋰產(chǎn)能。22H1鋰鹽投資貢獻投資收益0.63億，公司參股子公司興華鋰業(yè)(持股49%)規(guī)劃產(chǎn)能0.5鋰，目前產(chǎn)能爬坡中，預(yù)計22年出貨0.3萬噸左右碳酸鋰，控股子公司金海鋰業(yè)預(yù)計23年出貨1萬噸+；6月以來公司與川能動力/蜂巢能源，紫金鋰業(yè)/瑞福鋰業(yè)分別設(shè)立鋰鹽合資廠，基本鎖定了24年開始每年91GWh產(chǎn)能。上半年金昆侖鋰業(yè)及興獻投資收益0.63億元，新宙邦、德方億緯、華北鋁等均開始貢獻收益，隨著新增產(chǎn)能投產(chǎn)，公司成本優(yōu)勢將進一步體產(chǎn)業(yè)鏈合資公司產(chǎn)能2022年下半年陸續(xù)釋放，公司供應(yīng)鏈優(yōu)勢和成本管控能力進一步提升。電池產(chǎn)品矩陣打造高客戶壁壘。產(chǎn)品囊括鋰原電池、消費電池、動力/儲能電池等，擁有戴姆勒、現(xiàn)代、寶馬、小鵬、PowinEnergy等優(yōu)質(zhì)客戶，下游需求有力保障產(chǎn)能利用，后續(xù)隨荊門、惠州基地投建加速釋放產(chǎn)能，2022年公司電池產(chǎn)品有望實現(xiàn)三元軟包產(chǎn)品滿產(chǎn)滿銷GWh方形出貨1GWh以上，動力/儲能LFP電池合計出貨有望達到16GWh以上。創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)重要公告點評(新能源車)(續(xù))9歸母凈利22H1營收103.63億元，同增180.13%；歸母凈利潤為29.06億元，同增271.32%；扣非歸母凈利潤28.86億元，同比增長276.77%，銷售毛利率43.04%，同比+7.64pcts，銷售凈利率28.72%，同比+6.73pcts；業(yè)績增長符合預(yù)期。22Q2營收52.14億元，同增143.92%；歸母凈利潤14.08億元，同增184.04%；扣非歸母凈利潤13.92億元，同增188.48%。銷售毛利率42.06%，同比+5.89pcts，銷售凈利率27.76%，同比+3.37pct。22H1期間費用率同比-1.76pcts至7.35%，其中銷售、管理、研發(fā)、財務(wù)費用率分別為0.63%、2.49%、4.21%、0.02%，同比-0.70pcts、-1.35pcts、+0.97pcts、-0.68pcts；公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，但受益于營收的增長，其他費用率均有所下降。22H1鋰電池材料業(yè)務(wù)收入96.27億元，同比+206.42%，毛利率44.24%，同比+8.06pcts，主要系：電解液產(chǎn)品量價有較大幅度增長，以及正極材料銷售額有大幅增長。電解液原材料的氟化鋰的價格發(fā)生了較大上漲，四月份最高點較年初增長77.6%，公司擁有5萬噸氟化氫等原材料產(chǎn)線，自身受原材料價格波動影響較小。公司圍繞主營業(yè)務(wù)電解液和磷酸鐵鋰正極材料，不斷延伸至上游，布局了關(guān)鍵原料的生產(chǎn)能力，包括六氟磷酸鋰、新型電解質(zhì)、添加劑、磷酸鐵以及鋰輝石精礦等。公司積極投資建設(shè)廠房，擴充產(chǎn)能。報告期內(nèi)，公司共有15萬噸鋰電材料項目、30萬噸電解液項目以及多種電解液原材料項目、2.5萬噸磷酸鐵鋰正極項目，年產(chǎn)30萬噸電解液和10萬噸鐵鋰電池回收項目在建，報告期內(nèi)投入金額總計4.36億元。2022年139.24億74.04%；歸母凈利26.77%，符合預(yù)期。公司22H1實現(xiàn)營收139.24億元，同比+74.04%；歸屬凈利潤6.81億元，同比+26.77%；扣非歸屬凈利潤6.24億元，同比3%。業(yè)績符合市場預(yù)期。新能源業(yè)務(wù)領(lǐng)跑增長。22H1公司新能源電池材料業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收105.22億元，同比+88.71%，占總營收的75.57%。核心產(chǎn)品動力電池用三元前驅(qū)體材料出貨量達到6.6萬噸，同比+57%，保持全球前二的領(lǐng)先地位。公司全面實施三元前驅(qū)體材料產(chǎn)品升級，以9系超高鎳為主導(dǎo)，進一步領(lǐng)跑行業(yè)，8系及以上高鎳產(chǎn)品出貨量46990噸，占出貨總量的71%，9系超高鎳產(chǎn)品出貨量43086噸，占出貨總量的近65%。未來5年內(nèi)，公司已手握近150萬噸的前驅(qū)體市場戰(zhàn)略合作訂單，有效支撐公司三元速增長，進一步鞏固市場地位。城市礦山業(yè)務(wù)率先發(fā)力，動力電池回收出現(xiàn)新的增長極。城市礦山業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收34.02億元，同比+40.32%。公司動力電池回收業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.57億元，同比+368.64%；回收拆解的動力電池達到8452噸(1.08GWh)，同比增長146%，公司動力電入大規(guī)模的市場化與商用化階段。創(chuàng)新倍增計劃攻克多項核心技術(shù)，研發(fā)投入再創(chuàng)新高。22H1研發(fā)費用5.90億元，同比+69.94%，在新能源材料業(yè)務(wù)與城市礦山開采業(yè)務(wù)領(lǐng)域新增專利申請169件，累計在全球授權(quán)且有效專利1452件，目前已實現(xiàn)“最新一代濃度梯度超高鎳核殼創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任18重要公告點評(新能源車)(續(xù))2022年H營收49.91同增22%利10.04同增.75%22H1營收同比+95.22%；歸屬凈利潤同比+82.2%；扣非凈利潤9.92億元，同比+148.65%；毛利率維持在33.92%水平。22Q2營收22.79億元，同比+60.84%，環(huán)比-15.98%；歸屬凈利潤4.92億元，同比+74.94%，環(huán)比-3.78%；扣非凈利潤4.89億元，同比31%。環(huán)比-2.85%；毛利率34.12%同比略有下滑(-2pct)。符合市場預(yù)期。需求支撐電池化學(xué)品業(yè)務(wù)量價齊升。電解液H1市場均價近10萬元/噸(+65%)，公司此前戰(zhàn)略布局的產(chǎn)能有效釋放(9.67萬噸利用率近90%)，實現(xiàn)了電池化學(xué)品業(yè)務(wù)營收38.96%(+120.11%)，并通過與供應(yīng)商建立長期合作應(yīng)對原材料(六氟磷酸鋰)帶來的成本壓力，毛利率小幅提升至29.89%(+2.47pct)。目前公司持續(xù)擴產(chǎn)，荊門、波蘭等基地投產(chǎn)后將具備近58萬來電解液價格企穩(wěn)回升，新增產(chǎn)能逐漸釋放，公司未來收入/利潤有望保持快速增長。有機氟與半導(dǎo)體化學(xué)品新增兩大潛力增長極。公司在有機氟化學(xué)品領(lǐng)域堅持差異化戰(zhàn)略，精耕高端含氟材料、新型環(huán)保產(chǎn)品等特殊產(chǎn)品，受益于新能源、半導(dǎo)體、5G產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展帶動相應(yīng)氟材料增長，疊加主流供應(yīng)商因環(huán)保原因停產(chǎn)，相關(guān)市場市場供不應(yīng)求，公司憑借優(yōu)勢實現(xiàn)營收5.4億元(+56.98%)，毛利率高達61.35%。另一方面，國內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域高速發(fā)展，對原材料國產(chǎn)化替代需求日益迫切，公司高純試劑、蝕刻液等產(chǎn)品已獲得行業(yè)頭部企業(yè)認證并交付，營收1.58億元(+77.76%)。逐漸放量(有機氟已有3435萬噸在建29200萬噸，半導(dǎo)體現(xiàn)有30350萬噸在建3萬噸)，公司業(yè)績有望節(jié)節(jié)攀升。52年22H1營收102億增同增22H1營收同比+142%，歸母凈利潤同比+26%，扣非歸母凈利潤8.8億元，同比+68%。毛利率20%，同比-9pct，凈利率9%，同比-8pct。Q2營收61.2億元，同比+160%，環(huán)比+50%；歸母凈利潤4.7億元，環(huán)比+3%；毛利率18%，同比-9pct，環(huán)比-4pct；凈利-12pct，環(huán)比-3pct。歸母凈利潤增速低的原因是21H1公司出售磷酸鐵鋰正極業(yè)務(wù)取得一筆非經(jīng)常性損益。公司是全球負極龍頭，上半年負極材料銷量超過14萬噸(21H16.2萬噸)，收入63.6億元，同增166%。22H1中國負極材料出貨量60.07萬噸，同增72%，公司市占率26%。負極石墨化產(chǎn)能建設(shè)加速，公司現(xiàn)有負極產(chǎn)能26.3萬噸，硅基負極產(chǎn)能3000噸，新擴建產(chǎn)能2000噸/年，預(yù)計今年下半年投產(chǎn)。近期啟動的“年產(chǎn)4萬噸硅基負極材料項目”開工、云南“年產(chǎn)20萬噸鋰電池負極材料一體化基地項目”開工。此外，公司在印尼投資建設(shè)“年產(chǎn)8萬噸新能源鋰電池負極材料一體化項目”正在持續(xù)推進中(公司持股60%)，可以提升公司負極材料市場占有率。隨著4680大圓柱電池未來逐步放量，公司硅基負極業(yè)務(wù)將會受益。正極方面，公司完成磷酸鐵鋰資產(chǎn)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓，聚焦高鎳三元正極材料路線。22H1正極材料銷量超過1.2萬噸(21H12萬噸)，營收35.3億元，同增123%。22H1國內(nèi)高鎳三元材料產(chǎn)量為11.41萬噸，公司市占率12%。公司現(xiàn)有高鎳正極材料產(chǎn)能為3.3萬噸。公司與SKI、億緯鋰能合資5萬噸三元產(chǎn)線正在建設(shè)中(公司持股51%)。公司三元正極已導(dǎo)入松下、SKI等優(yōu)質(zhì)客戶供應(yīng)鏈。研發(fā)投入持續(xù)增長鞏固競爭優(yōu)勢。22H1研發(fā)費用5.14億元，同增112.60%。公司積極布局前沿技術(shù)，包括鈉離子電池材料、全固態(tài)電解質(zhì)、鋰金屬負極、燃料電池材料、石墨烯高導(dǎo)熱材料及電池材料回收技術(shù)等，尋求在產(chǎn)品及技術(shù)開發(fā)上的不斷突破。創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任19創(chuàng)創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任20重要公告點評(新能源車)(續(xù))8告公司擬將從事民用鉛酸電池業(yè)務(wù)的參股公司華宇新能源轉(zhuǎn)讓給雅公司擬將從事民用鉛酸電池業(yè)務(wù)的參股公司華宇新能源30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給雅迪集團，交易作價為1.34億元。交易完成后，公司將不再持有華宇新能源股權(quán)，雅迪集團將持有華宇新能源100%股權(quán)。華宇新能源將在協(xié)議生效后4個工作日內(nèi)償還公司2.88交易后，南都電源旗下民用鉛酸電池業(yè)務(wù)將正式剝離完成。公司出清民用鉛酸電池業(yè)務(wù)相關(guān)股權(quán)意在裁撤虧損業(yè)務(wù)。公司2021年年報顯示民用鉛酸蓄電池上游原材料還在漲價，而行業(yè)競爭造成利潤水平降低，該方面業(yè)務(wù)成為負擔(dān)。公司預(yù)計22H1盈利5.23億元至5.39億元，同增1305.85%至1348.85%；扣非凈利3400萬元至5000萬元，同增288.02%至376.50%。除了儲能業(yè)務(wù)高景氣外，本期處置子公司南都華宇和長興南都21%股權(quán)產(chǎn)生投資收益4.22億元。本次進一步轉(zhuǎn)讓股權(quán)增加4.2億元非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額。2021全球儲能鋰電池出貨量為111GWh，同比增長237%。預(yù)計到2025年將達1TWh，最大增長的市場來源于中國。為了抓住這波發(fā)展機遇，南都電源也從產(chǎn)線建設(shè)，到產(chǎn)能提升、業(yè)務(wù)增減等多個方面出發(fā)，完善自身在鋰電、儲能、鋰電回收行業(yè)的布局。截止22年8月，公司鋰電現(xiàn)有產(chǎn)能為5.2GWh，另在建產(chǎn)能5GWh，計劃于今年年底前陸續(xù)投產(chǎn)。子公司華鉑新材料首期年處理2.5萬噸廢舊鋰離子電池回收項目正式投入試生產(chǎn)。2022年至今，南都電源已連續(xù)斬獲多個儲能項目訂單，累計中標(biāo)及簽署工業(yè)儲能項目39億元，中標(biāo)及簽署新型電力儲能項目1.3GWh，包括意大利國家電力公司597.88MWh鋰電池儲能系統(tǒng)項00MW/200MWh電池儲能電站EPC總承包項目、中國鐵塔2022-2023年備電用磷酸鐵鋰電池項目等。動力行業(yè)依然是南都電源的主要營收來源。2021年儲能業(yè)務(wù)/動力業(yè)務(wù)/通信業(yè)務(wù)/資源再生業(yè)務(wù)的毛利率分別為13.77%/2.04%/7.34%/3.11%。2021年儲能營業(yè)收入同比+45.38%，高于動力行業(yè)的35.84%、通信行業(yè)的12.27%和資源再生行業(yè)的0.96%。2021年，南都電源實現(xiàn)總營收118.48億元，同比增長15.48%，其中，動力47.45億元，通信22.68億元，再生資儲能5.78億元，僅占比4.88%。452022年歸母凈利公司22H1營收12.31億元，同增20.51%；歸母凈利潤為78.64億元，同減8.00%。報告期內(nèi)，公司凈利潤下滑，是受到鋰電原材料價格大幅上漲、歐美市場不利和全球疫情等因素的影響。但公司通過積極與下游客戶協(xié)商進行價格傳導(dǎo)、加速電芯平施使H1業(yè)績得以改善。輕型兩輪車業(yè)務(wù)仍為公司核心業(yè)務(wù)，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。公司方面，輕型兩輪車業(yè)務(wù)22H1營收7.24億元，同增28.79%，收入貢獻達59%。電助力自行車市場仍保持較高的成長速度，特別是在法國、西班牙等滲透率還不高的國家；電摩市場受各國的“限油換電”政策激勵快速增長。公司做穩(wěn)歐洲電踏車市場，同時抓住機遇大力開拓國內(nèi)低速兩輪，高速電摩已處于鋰電的優(yōu)勢地位。公司已與LG新能源、孚能等供應(yīng)商簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，確保穩(wěn)定、可靠的電芯供應(yīng)。公司的儲能業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)得到快速增長。儲能電池營收1.24億元，同增135.7%，收入貢獻顯著提升，當(dāng)前主要為美國客ODM洲認證。業(yè)績快速增長主要得益于全球儲能市場呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢和強大發(fā)展?jié)摿ΑＶ匾纥c評(新能源車)(續(xù))雄韜股份17.02億元，同增17.11%；196.19%22H1營收17.02億元，同增17.11%；歸母凈利潤為0.75億元，同增196.19%。22Q1營收7.24億元，同增19.89%；歸母凈利元，同增184.92%。22Q2營收9.78億元，同增15.19%；歸母凈利潤為0.63億元，同增200%。積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)逐步向鋰電傾斜。報告期內(nèi)，基于鉛酸電池產(chǎn)品逐漸被鋰電池產(chǎn)品取代的時代背景，公司主動引導(dǎo)原有的鉛酸需求用戶向鋰電池方向轉(zhuǎn)移，但是鉛酸目前作為為公司提供最大收入的業(yè)務(wù)板塊。蓄電池及材料仍舊作64.58%，同減9.12pcts。鋰電池業(yè)務(wù)方面，作為公司近年來的利潤主要增長點，公司持續(xù)發(fā)力開拓鋰電池下游新客戶。除部分客戶為原有鉛酸電池業(yè)務(wù)客戶轉(zhuǎn)化外，鋰電池板塊絕大部分收入來自新開拓的客戶。未來公司將在穩(wěn)定原有鉛酸業(yè)務(wù)板塊的基礎(chǔ)上，繼續(xù)池業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)品及客戶資源，為公司未來業(yè)務(wù)增長提供動力。燃料電池或成為公司營收的新突破點。氫燃料電池方面，公司在氫能產(chǎn)業(yè)鏈上已完成制氫、膜電極、燃料電池電堆、燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)、整車運營等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的卡位布局。同時公司金屬板電堆技術(shù)領(lǐng)先，石墨板電堆具成本優(yōu)勢；產(chǎn)能布飽滿。隨著全國五個城市示范群落地，燃料電池行業(yè)迎來拐點，公司燃料電池業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)。美錦能源133.55億3%8月26日，公司發(fā)布2022年半年報，22H1營收133.55億元，同增50.01%；歸母凈利潤為13.59億元，同增8.63%；扣非歸母凈利潤15.01億元，同比增長7.97%，銷售毛利率23.26%，同比-9.67pcts，銷售凈利率10.85%，同比-6.39pcts，符合為煤、焦價格的上漲，以及公司化產(chǎn)項目投產(chǎn)，LNG、乙二醇、液氨等化學(xué)品收入增加。單季度來看，22Q2公司營收71.73億元，同增39.78%；歸母凈利潤6.83億元，同增11.30%；扣非歸母凈利潤8.28億元，同增9.53%。銷售毛利率22.60%，同比-9.50pcts，環(huán)比-1.43pcts；銷售凈利率9.99%，同比-5.22pcts；毛利率的變化主要是因為公司主要業(yè)務(wù)為精煤和焦炭的生產(chǎn)銷售。今年上半年，作為原料的煉焦煤價格大幅上漲，而公司自供率較低，僅能實現(xiàn)30%左右的自給，因此在焦炭售價漲幅不及原材料價格漲幅的情況下，公司焦炭業(yè)務(wù)利潤下降嚴(yán)重，直接影響了銷售毛利率；報告期內(nèi)非經(jīng)常性損益主要為子公司升級改造項目，拆除資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值損失所致。氫能汽車業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。報告期內(nèi)，公司旗下的氫能源汽車公司飛馳科技實現(xiàn)營收2.1億元，同增99%，青島美錦實現(xiàn)營收1.3億元，飛馳科技主要產(chǎn)品為燃料電池重卡，上半年累計上牌275輛，居全國首位，占比接近50%。公司氫能產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)完善：報告期內(nèi)，公司穩(wěn)步推進氫能在建工程建設(shè)，在山西省和青島市兩地，規(guī)劃建設(shè)氫能零碳裝備產(chǎn)業(yè)園，此外，公司已建設(shè)4座加氫站，已開工和計劃建設(shè)的加氫綜合能源站共有15座；公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，上半年向賽克賽斯增資3000萬元(持股3%)，向海德利森增資5000萬(持股4.76%)。隨著國家氫能產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)支持，公司氫能業(yè)務(wù)有望成為營收新增長極。創(chuàng)造財富/擔(dān)當(dāng)責(zé)任21重要公告點評(新能源車)(續(xù))SH)2022年半年22H1營收20.53億元，同增2.25%；增0.81%8月23日，公司發(fā)布2022年半年報，22H1營收20.52億元，同增2.25%；歸母凈利潤2.03億元，同增0.81%；扣非歸母凈降4.87%，銷售毛利率23.52%，同比-0.77pcts，銷售凈利率9.89%，同比-0.15pcts；單季度來看，22Q2公司營收9.41億元，同降15.84%；歸母凈利潤0.76億元，同降44.00%；扣非歸母凈利潤0.70億元，同降45.34%。銷售毛利率23.12%，同比-3.23pcts，銷售凈利率8.10%，同比-4.07pcts。以上變化主要原因：1)受上半年疫情影響，公司的鋰電銅箔業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，上海疫情對昆山子公司有較大影響，使得公司整體業(yè)績受到拖累；2)同時疫情導(dǎo)致鋰電銅箔行業(yè)下游的新能源汽車需求減少，供需情況發(fā)生變化，由此導(dǎo)致鋰電銅箔的價格和加工費均有公司銅箔業(yè)務(wù)未來仍具潛力。公司銅箔業(yè)務(wù)22H1營收18.48億元，占全部營收的比重為90.01%。公司銅箔業(yè)務(wù)開展較早，具有產(chǎn)能和技術(shù)的雙重優(yōu)勢，公司在2022-2024年的規(guī)劃產(chǎn)能將分別達到7/14/17萬噸，隨著疫情得到控制，下游半年的鋰電銅箔營收將會持續(xù)改善，并且?guī)庸菊w營收的增長。公司海外業(yè)務(wù)放量。22H1海外業(yè)務(wù)營收2.54億元，占比12.35%，而2021年海外業(yè)務(wù)營收3.01億元，占比6.7