期貨基礎(chǔ)知識真題匯編一

一、單項選擇題

1.滬深300股票指數(shù)的編制方法是()。

A.簡單算術(shù)平均法

B.修正的算術(shù)平均法

C.幾何平均法

D.加權(quán)平均法

2.某投機者決定做小麥期貨合約的投機交易，確定最大損失為50

元/噸，若以2550元/噸買入20手合約后，下達止損指令應(yīng)為()o

價格(元/噸)買賣方向合約數(shù)量

①2500賣出20手

②2500以20手

③2600賣出20手

④2600星入20手

A.①

B.②

C.③

D.④

3.我國會員制交易所會員應(yīng)履行的主要義務(wù)不包括()o

A.保證期貨市場交易的流動性

B.按規(guī)定繳納各種費用

C.接受期貨交易所的業(yè)務(wù)監(jiān)管

D.執(zhí)行會員大會、理事會的決議

4.在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額與()有關(guān)。

A.預(yù)期利潤

B.持倉費

C.生產(chǎn)成本

D.報價方式

5.若滬深300指數(shù)報價為3000.00點，IF1712的報價為3040.00點，

某交易者認為相對于指數(shù)現(xiàn)貨價格，IF1712價格偏低，因而在賣空滬

深300指數(shù)基金的價格時，買入IF1712,以期一段時間后對沖平倉盈

利。這種行為是()。

A.跨期套利

B.正向套利

C.反向套利

D.買入套期保值

6.某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對沖匯率風(fēng)險，

假設(shè)該投資者選擇3個月期人民幣兌美元的遠期合約與3個月期美元

兌日元遠期合約避險。則該投資者應(yīng)該Oo

A.賣出人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約

B.買入人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約

C.買入人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約

D.賣出人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約

7.以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是()o

A.歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

B.中長期利率期貨一般采用實物交割

C.短期利率期貨一般采用實物交割

D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

8.國內(nèi)某銅礦企業(yè)從智利某銅礦企業(yè)進口一批銅精礦（以美元結(jié)

算），約定付款期為3個月，同時，向歐洲出口一批銅材（以歐元結(jié)

算），付款期也是3個月，那么，國內(nèi)銅礦企業(yè)可在CME通過（）進

行套期保值，對沖外匯風(fēng)險。

A.賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

B.賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

C.買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

D.買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

9.下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用的是（）。

A.有助于市場經(jīng)濟體系的完善

B.促進本國經(jīng)濟的國際化

C.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具、有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟

D.預(yù)見生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤

10.在期貨行情K線圖中，當（）高于開盤價格時，形成陽線。

A.最低價

B.結(jié)算價

C.最高價

D.收盤價

11.一般來說。當期貨公司的規(guī)定對保證金不足的客戶進行強行

平倉時，強行平倉的有關(guān)費用和發(fā)生的損失由（）承擔(dān)。

A.期貨交易所

B.客戶

C.期貨公司和客戶共同

D.期貨公司

12.假設(shè)其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當期白糖價

格Oo

A.趨于不確定

B.將趨于上漲

C.將趨于下跌

D.將保持不變

13.投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為

98.880,平倉價格為98.120,其交易結(jié)果是（）。（合約標的為面值

為100萬元人民幣的國債，不急交易成本）。

A.盈利76000元

B.虧損7600元

C.虧損76000元

D.盈利7600元

14.下列關(guān)于期貨交易保證金的說法錯誤的是（）o

A.保證金比率設(shè)定之后維持不變

B.使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資

C.使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點

D.保證金比率越低、杠桿效應(yīng)就越大

15.關(guān)于期貨交易與遠期交易的描述，以下正確的是（）。

A.信用風(fēng)險都較小

B.期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

C都具有較好的流動性，所以形成的價格都具有權(quán)威性

D.交易均是由雙方通過一對一談判達成

16.1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了（），同時

實行保證金制度，標志著真正意義上的期貨交易誕生。

A.每日無負債結(jié)算制度

B.標準化合約

C.雙向交易和對沖機制

D.會員交易合約

17.在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨

合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，

該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規(guī)模

為每手10噸，不計手續(xù)費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）

元/噸。（建倉時價差為價格較高的合約減價格較低的合約）

A.40

B.-50

C.20

D.10

18.國際大宗商品大多以美元計價，若其他條件不變，美元升值,

大宗商品價格（）O

A.保持不變

B.將下跌

C.變動方向不確定

D.將上漲

19.現(xiàn)貨交易者采取“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格時，主

要原因為期貨價格具有()o

A.公開性

B.連續(xù)性

C權(quán)威性

D.預(yù)測性

20.2015年10月，某交易者賣出執(zhí)行價格為1.1522的CME歐元兌

美元看跌期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0.0213.不考慮其它交易費用。期權(quán)

履約時該交易者Oo

A.賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1309

B.買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1309

C.賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1735

D.買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1522

21.當巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時，在不考慮其他因素

的情況下，國際白糖期貨價格將()o

A.不受影響

B.上升

C.保持不變

D.下降

22.銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進行賣出套期保值的情形是（）。

A.銅精礦價格大幅上漲

B.銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格

C.以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同

D.有大量銅庫存尚未出售

23.成交速度快，一旦下達后不可更改或撤銷的指令是（）。

A.止損指令

B.套利指令

C.股價指令

D.市價指令

24.期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險管理、

統(tǒng)一財務(wù)管理和會計核算、統(tǒng)一（）。

A.資金管理

B.資金調(diào)撥

C.客戶管理

D.交易管理

25.（）標志著改革開放以來我國期貨市場的起步。

A.上海金屬交易所成立

B.一家期貨經(jīng)紀公司成立

C.大連商品交易所成立

D.鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制

26.在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與

現(xiàn)貨商品的相互替代性越強，套期保值效果()o

A.不確定

B不變

C.越好

D.越差

27.下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是()o

A.以營利為目的

B.會員大會是交易所的權(quán)力機構(gòu)

C.是公司制期貨交易所

D.交易品種都是農(nóng)產(chǎn)品期貨

28.對賣出套期保值者而言，下列情形中結(jié)果最理想的是()。

A.基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸

B.基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸

C.基差從-10元/噸變?yōu)?30/噸

D.基差從-10元/噸變?yōu)?20/噸

29.某期貨投機者預(yù)期大豆期貨合約價格將上升，決定采用金字

塔式建倉策略交易，建倉情況見下表。則該投資者第2筆交易的申報

數(shù)量可能為()手。

交易次序合約價格（元/噸）申報數(shù)量（手）

第篷41252

第4筆41055

第3筆40859

第2筆4050?

第1筆401012

A.8

B.10

C.13

D.9

30.在國債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。

A.市場價格最高的債券

B.市場價格最低的債券

C.隱含回購利率最高的債券

D.隱含回購利率最低的債券

31.外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出、遠端買入，則遠

端掉期全價等于做市商報價的（）。

A.即期匯率買價+遠端掉期點賣價

B.即期匯率賣價+近端掉期點賣價

C.即期匯率買價+近端掉期點買價

D.即期匯率賣價+遠端掉期點買價

32.某行結(jié)算后，四位客戶的逐筆對沖交易結(jié)算中，“平倉盈虧”,

“浮動盈虧”，“客戶權(quán)益”、“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保

證金的客戶是（）o

A.甲客戶：161700、7380、1519670、1450515

B.丁客戶:17000、580、319675、300515

C.乙客戶:1700、7560、2319675、2300515

D.丙客戶:61700、8180、1519670、1519690

33.在期貨交易中，每次報價必須是期貨合約（）的整數(shù)倍。

A.交易單位

B.每日價格最大變動限制

C.報價單位

D.最小變動價位

34.5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時買入9月燃料

油期貨合約，價格分別為3400元/噸和3500元/噸，當價格分別變?yōu)椋ǎ?/p>

時，全部平倉盈利最大（不記交易費用）。

A.7月3470元/噸，9月3560元/噸

B.7月3480元/噸，9月3360元/噸

C.7月3400元/噸，9月3570元/噸

D.7月3480元/噸，9月3600元/噸

35.以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。

A.買入滬深300ETF,同時賣出相近規(guī)模的IF1809

B.買入IF1809,同時賣出相近規(guī)模的IC1812

C.買入IF1809,同時賣出相近規(guī)模的IH1812

D.買入IF1809,同時賣出相近規(guī)模的IF1812

36.以下屬于跨期套利的是（）。

A.在同一交易所，同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期

貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

B.在不同交易所，同時買入、賣出同一商品、相同交割月份的期

貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

C.在不同交易所，同時買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期

貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

D.在同一交易所，同時買入、賣出同一商品、不同交割月份的期

貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利

37.關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（）o

A.風(fēng)險控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容

B.主要從事融資業(yè)務(wù)

C.公司最重要的風(fēng)險是自有資金投資失敗的風(fēng)險

D.不屬于金融機構(gòu)

38.某上市公司卷入一場并購談判，談判結(jié)果對公司影響巨大，

前景未明，如果某投資者對該公司股票期權(quán)進行投資，合適的投資策

略為（）。

A.做空該公司股票的跨式期權(quán)組合

B.買進該公司股票的看漲期權(quán)

C.買進該公司股票的看跌期權(quán)

D.做多該公司股票的跨式期權(quán)組合

39.日K線使用當日的（）畫出的。

A.開盤價、收盤價、結(jié)算價和最新價

B.開盤價、收盤價、最高價和最低價

C.最新價、結(jié)算價、最高價和最低價

D.開盤價、收盤價、平均價和結(jié)算價

40.對商品期貨而言，持倉費不包括()。

A.期貨交易手續(xù)費

B.倉儲費

C.利息

D.保險費

41.套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向()的期貨合

約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價

格風(fēng)險的方式。

A.相反

B.相關(guān)

C.相同

D.相似

42.以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的有()o

A.賣出看跌期權(quán)比買進的期貨合約具有更大的風(fēng)險

B.如果對手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對沖持有的標的物空頭頭寸

C.如果對手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對沖持有的標的物多頭頭寸

D.交易者預(yù)期標的物價格下跌，可賣出看跌期權(quán)

43.中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)()。

A.是附屬于期貨交易所的獨立機構(gòu)

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.完全獨立于期貨交易所

44.關(guān)于國債期貨套期保值和基點價值的相關(guān)描述，正確的是()。

A.對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的基點價值+[(CTD

價格x期貨合約面值TOO)xCTD轉(zhuǎn)換因子】

B.對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價格波動?期貨合約價

格

C.國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價

值乘以其轉(zhuǎn)換因子

D.基點價值是指利率每變化一個基點時，引起的債券價格變動的

相對額

45.交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估、歐元兌人民幣遠期

匯率高估，適宜的套利策略是()o

A.賣出美元兌人民幣遠期合約、同時買入歐元兌人民幣遠期合約

B.買進美元兌人民幣遠期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠期合約

C.買進美元兌人民幣遠期合約、同時買進歐元兌人民幣遠期合約

D.賣出美元兌人民幣遠期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠期合約

46.某日，我國某月份銅期貨合約的結(jié)算價為59970元/噸，收盤價

為59980元/噸，若每日價格最大波動限制為±4%,銅的最小蚓價為

10元/噸，同一交割日()元/噸為無效報價。

A.62380

B.58780

C.61160

D.58790

47.看跌期貨期權(quán)的買方有權(quán)利按約定價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)

賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)（）。

A.期權(quán)合約

B.期貨合約

C.遠期合約

D.現(xiàn)貨合約

48.（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁

和紐帶作用，為會員服務(wù)，維護會員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國證監(jiān)會

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國期貨市場監(jiān)控中心

49.根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價差是用近月

合約價格減去遠月合約價格，且報價中的“買入”和“賣出”都是相對于

近月合約買賣方向而言的，那么，當套利者進行買入近月合約的操作

時，價差（）對套利者有利。

A.數(shù)值變小

B.絕對值變大

C.數(shù)值變大

D.絕對值變小

50.以下不影響滬深300股指期貨理論價格的是()o

A.成分股股息率

B.滬深300指數(shù)的歷史波動率

C.期貨合約剩余期限

D.滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價格

51.滬深300股指期貨的交割方式為()o

A.實物交割

B.滾動交割

C.現(xiàn)金交割

D.現(xiàn)金和實物混合交割

52.看跌期權(quán)多頭損益平衡點等于()o

A.標的資產(chǎn)價格+權(quán)利金

B.執(zhí)行價格-權(quán)利金

C.執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.標的資產(chǎn)價格-權(quán)利金

53.在大連商品交易所，集合競價在期貨合約每一交易日開盤前

()內(nèi)進行。

A.5分鐘

B.15分鐘

C.10分鐘

D.1分鐘

54.歐元兌美元的報價是1.3626,則1美元可以兌換()歐元。

A.0.8264

B.0.7339

C.1.3626

D.1

55.隨機漫步理論認為()o

A.聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反

B.在完全信息的情況下，價格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價

格

C.市場價格的變動是隨機的，無法預(yù)測的

D.價格變動有短期性波動的規(guī)律，應(yīng)順勢而為

56.關(guān)于利率上限期權(quán)的概述，正確的是()o

A.市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方不需要

承擔(dān)任何支付義務(wù)

B.買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

C.賣方向買方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額

D.買賣雙方均需要支付保證金

57.上證50股指期貨合約乘數(shù)為每點()元。

A.300

B.500

C.50

D.200

58.2月份到期的執(zhí)行價格為680美分/葡式耳的玉米看跌期貨期

權(quán)，當該期權(quán)標的期貨價格為690美分/葡式耳，玉米現(xiàn)貨價格為670

美分/葡式耳時，期權(quán)為()o

A.實值期權(quán)

B.平值期權(quán)

C.不能判斷

D.虛值期權(quán)

【答案】D

59.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，權(quán)利金為5美元，標的物的

市場價格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為()美元。

A.-25

B.-20

C.0

D.5

60.以下關(guān)于利率互換的描述，正確的是()。

A.交易雙方只交換利息，不交換本金

B.交易雙方在到期日交換本金和利息

C.交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息

D.交易雙方即交換本金，又交換利息

二、多選題

61.以下為期權(quán)空頭損益結(jié)構(gòu)的是()o

損益

損益

62.在不考慮交易費用的情況下，到期時行權(quán)對看漲期權(quán)多頭有

利的情形有Oo

A.標的物價格在執(zhí)行價格以下

B.標的物價格在執(zhí)行價格以上

C.標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間

D.標的物價格在損益平衡點以上

63.假設(shè)大豆期貨合約間理論價差等于其持倉成本，且每月持倉

成本為40元/噸。12月10日，次年大豆期貨1、5、9月份的期貨價格如

下表所示，利用這3個合約進行蝶式套利，則合理的操作策略有()o

次年1月份合約次年5月份合約次年9月份合約

12月10日4360元/噸4420元/噸4450元/噸

①買入3際賣出60手處3嚀

②賣出30手買入60手賣出30手

③買入20手賣出60手買入40手

@2賣出20手買入60手賣出40手

A.④

B.③

C.②

D.①

64.關(guān)于B系數(shù)，以下說法正確的是()o

A.股票組合的0系數(shù)為該組合中的每只股票的資金比例與該股票

的B系數(shù)的乘積之和

B.股票組合的B系數(shù)與該組合中單個股票的B系數(shù)無關(guān)

c.股票組合的p系數(shù)為該組合中的每只股票的數(shù)量比例與該股票

的B系數(shù)的乘積之和

D.0系數(shù)可以根據(jù)歷史資料統(tǒng)計而得到

65.下列關(guān)于國債期貨基差交易策略的描述，正確的是().

A.基差空頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨

B.基差空頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨

C.基差多頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨

D.基差多頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨

66.下列關(guān)于遠期利率協(xié)議的說法，正確的是()o

A.遠期利率協(xié)議的買方是名義貸款人

B.遠期利率協(xié)議的賣方是名義借款人

C遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人

D.遠期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人

67.適合用貨幣互換進行風(fēng)險管理的情形有()o

A.國內(nèi)企業(yè)持有期限為5年的日元負債

B.國內(nèi)企業(yè)持有期限為3年的歐元負債

C國內(nèi)企業(yè)投標海外歐元項目，3個月后公示中標結(jié)果

D.國內(nèi)金融機構(gòu)持有期限為3年的美元債券

68.以下屬于會員制期貨交易所特征的是().

A.非營利性

B.最高權(quán)力機構(gòu)是股東大會

C.由會員出資建立

D.交易所的會員必須是股東

69.4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期貨合約價格分別為1310

元/噸，1360元/噸和1436元/噸，套利者預(yù)期5月和7月間價差以及10月

價差會擴大，套利者應(yīng)Oo(價差是用建倉時價格較高一邊的合約

減價格較低一邊的合約)

A.賣出5月焦炭期貨合約，同時買入10月焦炭期貨合約

B.買入7月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約

C.買入5月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約

D.賣出5月焦炭期貨合約，同時買入7月焦炭期貨合約

70.期貨交易涉及商品實物交割的，交易所應(yīng)當發(fā)布該合約的()

等信息。

A.可用庫容情況

B.標準倉單數(shù)量

C.現(xiàn)貨市場行情

D.預(yù)期實物交割數(shù)量

71.下列關(guān)于相同條件的看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點的說

法，正確的有()o

A.看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點相同

B.看漲期權(quán)多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點不相同

D.看漲期權(quán)空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金

72.若標的資產(chǎn)和到期期限相同，通過()，可以構(gòu)建一個熊市

價差組合。

A.買入較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。同時賣出較高執(zhí)行價格的看漲

期權(quán)

B.買入較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。同時賣出較低執(zhí)行價格的看漲

期權(quán)

C.買入較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。同時賣出較低執(zhí)行價格的看跌

期權(quán)

D.買入較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。同時賣出較高執(zhí)行價格的看跌

期權(quán)

73.以下選項屬于期貨交易所職能的有()o

A.制定并實施期貨市場交易制度與交易規(guī)則

B.設(shè)計合約、安排合約上市

C.組織和監(jiān)督期貨交易

D.發(fā)布市場信息

74.計算國債期貨理論價格，用到的變量有()等。

A.市場利率

B.可交割券的價格

C.可交割券的票面利率

D.可交割券轉(zhuǎn)換因子

75.目前在我國外匯交易中心的人民幣兌美元外匯掉期期限有

（）O

A.1周

B.2周

C.2月

D.1月

76.假設(shè)PVC兩個月的持倉成本為60-70元/噸，期貨交易手續(xù)費5

元/噸，當2個月后到期的PVC期貨價格與現(xiàn)貨價格差為（）時，投資

者適合賣出現(xiàn)貨，買入期貨進行期現(xiàn)套利。（假定現(xiàn)貨充足）

A.45

B.80

C.40

D.70

77.以下關(guān)于趨勢線和軌道線，說法正確的有（）o

A.趨勢線被有效突破后，通常表明市場價格下一步的走勢將會反

轉(zhuǎn)

B.軌道線被有效突破后，通常表明市場價格原有趨勢將減弱

C.當市場價格不能觸及軌道線，顯示原有趨勢加速的可能性增加

D.軌道線的作用是限制市場價格的變動范圍

78.下列基差的變化中，屬于基差走弱的是（）。

A.基差從-100元/噸變?yōu)?80元/噸

B.基差從100元/噸變?yōu)?120元/噸

C.基差從100元/噸變?yōu)?50元/噸

D.基差從-100元/噸變?yōu)?120元/噸

79.1月初，3月和5月玉米現(xiàn)貨合約價格分別是2340元/噸和2370

元/噸，該套利者以該價格同時賣出3月，買入5月玉米合約。等價差變

動到()時，交易者平倉是虧損的。(不計手續(xù)費等費用，價差是用

價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約)

A.10

B.20

C.80

D.40

80.關(guān)于匯率遠期升水和遠期貼水，下列說法正確的是()。

A.歐元兌美元的遠期匯率高于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率

升水

B.歐元兌美元的遠期匯率低于即期匯率。則歐元兌美元遠期匯率

升水

C.歐元兌美元的遠期匯率低于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率

貼水

D.歐元兌美元的遠期匯率高于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率

貼水

81.關(guān)于股指期貨套期保值的正確描述有()o

A.對規(guī)避股市上漲和下跌風(fēng)險均適用

B.只適用于規(guī)避股市下跌風(fēng)險

C.既能增加收益，又能降低風(fēng)險

D.能夠?qū)_股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險

82.關(guān)于股指期貨套期保值的說法，正確的有()o

A.套期保值效果與套期保值比率有關(guān)

B.保值資產(chǎn)可以是股票組合或單只股票

C.一般可以完全消除市場價格波動的風(fēng)險

D.一般是交叉套期保值

83.下列對點價交易的描述，正確的有()o

A.點價交易雙方并不需要參與期貨交易

B.點價交易一般在期貨交易所進行

C.點價交易以某月份期貨價格為計價基礎(chǔ)

D.點價交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式

84.關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是()o

A.不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進行不必

要的交易

B.可接受客戶委托，與客戶共享收益

C.投資范圍應(yīng)遵守合同約定，且與客戶的風(fēng)險認知與承受能力相

匹配

D.不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當利益，進行利益

輸送

85.對買入套期保值而言，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情況有()o(不

計手續(xù)費等費用)

A.基差為負，且絕對值變小

B.由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?/p>

C.基差為正，且數(shù)值變小

D.由反向市場變?yōu)檎蚴袌?/p>

86.在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)應(yīng)當提

供()服務(wù)

A.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

B.提供期貨行情信息、交易設(shè)施

C.代理客戶收付期貨保證金

D.代理客戶進行期貨交易

87.關(guān)于期貨合約持倉量變化的描述，正確的是()o

A.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變

B.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量不變

C.成交雙方均為開倉操作，持倉量減少

D.成交雙方均為平倉操作，持倉量減少

88.投資者以2330點開倉買入滬深300股指期貨合約5手，后以

2350點全部平倉。若不計交易費用，其交易結(jié)果為()o

A.盈利6000元/手

B.盈利30000元

C.虧損6000元/手

D.虧損30000元

89.4月10日，CME市場上6月份的英鎊兌美元期貨合約的價格為

1.4475,在HFFE市場上6月份英鎊兌美元期貨合約的價格為1.4485,

若某交易者預(yù)期價差將會縮小，則其在CME、1IFFE市場上合理的套

利交易策略由()組成。

A.賣出1IFFE英鎊兌美元期貨合約

B.賣出CME英鎊兌美元期貨合約

C.買入CME英鎊兌美元期貨合約

D.買入1IFFE英鎊兌美元期貨合約

90.目前鄭州商品交易所的上市品種包括()等。

A.黃金

B.菜粕

C.菜籽

D.豆粕

91.中金所5年期國債期貨報價為97.250,意味著()。

A.合約價值為97.250萬元，含有應(yīng)計利息

B.面值為100元的國債期貨凈價價格為97.250元

C.面值為100元的國債期貨全價格為97.250元

D.合約價值為97.250萬元，不含應(yīng)計利息

92.以下關(guān)于期貨結(jié)算公式的表述，正確的是()o

A.平歷史倉盈虧(逐日盯市)="(賣出成交價-買入成交價)x

交易單位x平倉手數(shù)］

B.平倉盈虧（逐筆對沖）=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧

C.平倉盈虧（逐日盯市）=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧

D.平倉盈虧（逐筆對沖）=2［（賣出成交價-買入成交價）x交易

單位x平倉手數(shù)］

93.當其他條件不變時，交易者適宜賣出玉米期貨合約的情形有

（）O

A.預(yù)計玉米需求大幅下降時

B.預(yù)計玉米將大幅減產(chǎn)時

C.預(yù)計玉米將大幅增產(chǎn)時

D.預(yù)計玉米需求大幅上升時

94.關(guān)于期權(quán)交易，下列說法正確的是（）o

A.買進看漲期權(quán)可規(guī)避標的物空頭的價格風(fēng)險

B.買進看漲期權(quán)可規(guī)避標的物多頭的價格風(fēng)險

C.買進看跌期權(quán)可規(guī)避標的物多頭的價格風(fēng)險

D.買進看跌期權(quán)可規(guī)避標的物空頭的價格風(fēng)險

95.在國際期貨市場上，保證金制度一般有如下特點（）。

A.客戶保證金由期貨交易所統(tǒng)一收取

B.對交易者的保證金要求與其面臨的風(fēng)險相對應(yīng)

C.交易所根據(jù)合約特點設(shè)定最低保證金標準

D.交易所可根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整保證金水平

96.關(guān)于期貨結(jié)算機構(gòu)的表述正確的有（）。

A.在結(jié)算中充當了所有合約賣方的買方

B.擔(dān)保交易履約

C.在結(jié)算中充當了所有合約買方的賣方

D.增加了市場的信用風(fēng)險

97.以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場價格描述正確的是()。

A.最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格

B.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為

開盤價

C.收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格

D.當日結(jié)算價的計算無需考慮成交量

98.某美國出口企業(yè)3個月后收到歐元貸款。該企業(yè)擔(dān)心歐元兌美

元貶值，則可通過()規(guī)避期貨匯率風(fēng)險。

A.買入歐元兌美元期貨合約

B.賣出歐元兌美元遠期合約

C.賣出歐元兌美元期貨合約

D.買入歐元兌美元遠期合約

99.關(guān)于國內(nèi)客戶參與期貨交易，以下說法中正確的有().

A.期貨交易所不直接向個人客戶收取保證金

B.期貨公司應(yīng)將客戶繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀合同中指定的

客戶賬戶中

C期貨公司對套期保值客戶可按低于期貨交易所規(guī)定的標準收

取保證金

D.國內(nèi)期貨市場個人客戶必須通過期貨公司進行交易

100.關(guān)于目前我國上市交易的ETF相關(guān)產(chǎn)品，以下說法正確的是

()O

A.上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所上市交易

B.尚無ETF期權(quán)

C.尚無ETF衍生品

D.有多只ETF基金在證券交易所交易

三、判斷題

101.跨市套利原理是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價

差而獲益的投資行為。()

102.一般來說，商品期貨、短期利率期貨以實物交割方式為主，

股票指數(shù)期貨多采用現(xiàn)金交割方式。()

103.理論上，市場利率下降時，國債期貨的價格將下跌。()

104.標的資產(chǎn)市場價格越低，看漲期權(quán)空頭盈利越大。()

105.票面利率、剩余期限、付息頻率均相同，到期收益率不同的

債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大。()

106.滬深300指數(shù)期貨的季月合約上市首日，其價格波動限制為

掛盤基準價的±10%()o

107.中金所5年期國債期貨合約標的為面值100萬元人民幣，票面

利率為3%的名義中期國債。()

108.在進行場內(nèi)期權(quán)交易時，買賣雙方都面臨一定的風(fēng)險，都必

須交納保證金。()

109.基于商品期貨的跨品種套利可分為相關(guān)商品期貨合約之間

的套利以及原材料與產(chǎn)成品期貨合約之間的套利OO

110.期貨保證金存管銀行是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨

交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。()

111.期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，也確定了相

應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價格。()

112.當股指期貨價格高于無套利區(qū)間下界時可以進行股指期貨

期現(xiàn)套利。()

113.歐洲交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元對美元升值，可通過買

入歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險。()

114.中金所5年期國債期貨的可交割債券的票面利率大于3%,轉(zhuǎn)

換因子大于1。()

115.國內(nèi)期貨公司的職能包括對客戶賬戶進行管理，控制客戶交

易風(fēng)險。()

116.我國期貨公司可申請經(jīng)營境內(nèi)期貨經(jīng)紀、境外期貨經(jīng)紀、期

貨投資咨詢、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。()

117.股指期貨期權(quán)是以股票指數(shù)期貨為標的的期權(quán)。()

118.浮動利率計息的資金貸出方，擔(dān)心利率下降，貸款收益降低,

適合利用國債期貨進行賣出套期保值。()

119.期貨期權(quán)的買方在建倉時不用繳納保證金，但價格向不利方

向變化時，需追繳保證金。()

120.當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時標的物的市場價格時，該期

權(quán)為虛值期權(quán)。()

四、不定項選擇題

121.3月1日,國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130,

CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為61190,某交易師者認為存在

套利機會，因此，以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民

幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期

貨的價格分別變?yōu)?.1140和6.1180,交易者將期貨平倉的同時換回人

民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，該交易者的交易結(jié)果是（）o（美

元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）

A.盈利10000美元

B.盈利20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.虧損20000元人民幣

122.4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元/克，某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計未來3個

月會有一批黃金產(chǎn)出，決定對其進行套期保值，該企業(yè)以305元/克的

價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金現(xiàn)貨價格跌至292元/

克，該企業(yè)在現(xiàn)貨市場將黃金售出，同時將期貨合約對沖平倉，通過

套期保值操作，該企業(yè)黃金的售價相當于299元/克，則該企業(yè)期貨合

約對沖平倉價格為（）元/克。（不計手續(xù)費等費用）。

A.303

B.297

C.298

D.296

123.7月11日，某鋁廠與某鋁經(jīng)銷商簽訂合約，約定以9月份鋁期

貨合約為基準，以低于鋁期貨價格100元/噸的價格交收。同時，該鋁

廠進行套期保值，以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約，8月中

旬，該鋁廠實施點價，以15100元/噸的期貨價格作為基準價，進行實

物交割，同時，按該價格期貨合約對沖平倉，此時鋁現(xiàn)貨價格為14500

元/噸。該鋁廠的交易結(jié)果是（）.（不計手續(xù)費等費用）。

A.對鋁廠來說，結(jié)束套期保值交易時的基差為300元/噸

B.通過套期保值操作，鋁的實際售價為16500元/噸

C期貨市場盈利1600元/噸

D.與鋁經(jīng)銷商實物交收的價格為14900元/噸

124.4月28日，某交易者在某期貨品種上進行套利交易，其交易

同時賣出10手7月合約，買入20手9月合約，賣出10手11月合約，成交

價格分別為6240元/噸，6180元/噸和6150元/噸。5月13日時對沖平倉

時成交價格分別為6230元/噸，6200元/噸和6155元/噸。該套利交易的

凈收益是（）元。（期貨合約規(guī)模為每手5噸，不計手續(xù)費等費用）

A.3000

B.3150

C.2250

D.2750

125.交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)

行價格為43美元/桶的該標的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為2美元/桶，當標的

期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結(jié)果

為（）。（不考慮交易費用）

A.盈利5美元/桶

B.盈利4美元/桶

C.虧損1美元/桶

D.盈利1美元/桶

126.假設(shè)某機構(gòu)持有一籃子股票組合，市值為75萬港元，且預(yù)計

一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，該組合與香港恒生股指機構(gòu)完全

對應(yīng)，此時恒生指數(shù)為15000點（恒生指數(shù)期貨合約的系數(shù)為50港元），

市場利率為6%,則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為（）

點。

A.15125

B.15124

C.15224

D.15225

127.某國債期貨合約的市場價格為97.635,若其可交割后2012年

記賬式財息（三期）國債的市場價格為99.525,轉(zhuǎn)換因子為1.0165,

則該國債的基差為（）o

A.99.525-97.635X.0165

B.97.635-99.5254-1.0165

C.99.525-97.635X1.0165

D.97.635X1.0165-99.525

128.9月1日，套利者買入10手A期貨交易所12月份小麥合約的同

時賣出10手B期貨交易所12月份的小麥合約，成交價格分別為540美

分/蒲式耳和570美分/蒲式耳，10月8日，套利者將上述合約全部平倉,

成交價格分別為556美分/蒲式耳和572美分/蒲式耳，該套利交易（）

美元。（A、B兩交易所小麥合約交易單位均為5000蒲式耳/手，不計

手續(xù)費等費用）

A.盈利7000

B.虧損7000

C.盈利700000

D.盈利14000

129.TF1509合約的市場原價為97.525,對應(yīng)的最便宜課交割國債

價格（全價）為99.640,轉(zhuǎn)換因子為1.0167,至TF1509合約交割日，

該國債資金占用成本為1.5481,應(yīng)計利息為1.5085,則TF1509的理論

價格為（）o

A.―1—x（97.25+1.5481-1.5085）

1.0167

B.--------x(97.525+1.5481)

1.0167

C.—1—x(99.640+1.5481-1,5085)

1.0167

D—--x(99.640+1.5481)

1.0167

130.在大豆期貨市場上，甲為多頭，開倉價格為3000元/噸，乙為

空頭，開倉價格為3200元/噸，甲乙進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平

倉價格為3160元/噸，交收大豆價格為3no元/噸，通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易后,

甲實際購入大豆的價格和乙實際銷售大豆的價格分別為OO

A.3000元/噸,3160元/噸

B.3000元/噸,3200元/噸

C.2950元/噸,2970元/噸

D.2950元/噸,3150元/噸

131.6月份，某交易者以200美元/噸的價格賣出4手(25噸/手)執(zhí)

行價格為3800美元/噸的3個月銅期貨看漲期權(quán)。期權(quán)到期時，標的銅

期貨價格為3980美元/噸。則該交易者的到期凈損益(不考慮交易費

用和現(xiàn)貨升貼水變化)是()美元。

A.18000

B.2000

C.-18000

D.-2000

132.在6月1日，某美國進口商預(yù)期3個月后需支付進口貨款5億日

元，目前的即期市場匯率為USD/JPY=146.70,期貨市場匯率為JPY

/USD=0.006835,該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多

的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日

元期貨合約，進行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。

9月1日，即期市場匯率為USD/JPY=142.35,期貨市場匯率為JPY/

USD=0.007030,該進口商進行套期保值，結(jié)果為()o

A.虧損6653美元

B.盈利6653美元

C.虧損3320美元

D.盈利3320美元

133.7月30日，美國芝加哥期貨交易所11月份小麥期貨價格為

1050美分/蒲式耳，11月份玉米期貨價格為535美分/蒲式耳，某套利者

按以上價格分別買入10手11月份小麥合約，賣出10手11月份玉米合

約。9月30日，該交易者同時將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價格

分別為1035美分/蒲式耳和510美分/蒲式耳，該交易者這筆交易（）美

元。（美國玉米和小麥期貨合約交易單位均為每手5000蒲式耳，不計

手續(xù)費等費用）

A.虧損3000

B.盈利3000

C.虧損5000

D.盈利5000

134.2016年3月，某企業(yè)以1.1069的匯率買入CME的9月歐元兌美

元期貨，同時買入相同現(xiàn)值的9月到期的歐元兌美元期貨看跌期權(quán)，

執(zhí)行價格為1.1091,權(quán)利金為0.020美元，如果9月初，歐元兌美元期

貨價格上漲到1.2863,此時歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為0.001

美元，企業(yè)將期貨合約和期權(quán)合約全部平倉。該策略的損益為（）美

元/歐元。（不考慮交易成本）

A.0.3012

B.0.1604

C.0.1325

D.0.3195

135.某中國進出口公司為了防范匯率風(fēng)險，與某銀行做如下掉期

交易：

(1)公司以美元兌人民幣的即期匯率買入200萬美元

(2)同時簽訂美元兌人民幣3個月遠期匯率合約，以約定的價格

賣出200萬美元。銀行報價如下：

買價/賣價

即期美元兌人民幣匯率6.8500/6.8580

3個月后的遠期匯率6.7900/6.8010

以下說法正確的是()o

A.銀行損失9.8萬人民幣

B.進出口公司損失13.6萬美元

C.進出口公司損失13.6萬人民幣

D.銀行損失9.8萬美元

136.9月1日,某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.12億元，

該組合相對于滬深300指數(shù)的B系數(shù)為09該基金持有者擔(dān)心股票市場

下跌，決定利用滬深300指數(shù)期貨進行套期保值，此時滬深300指數(shù)為

2700點。12月到期的滬深300指數(shù)期貨為2825點，該基金需要賣出()

手12月到期滬深300指數(shù)期貨合約，才能使其持有的股票組合得到有

效保護。

A.138

B.132

C.119

D.124

137.某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所進行買入套期保值交易，在

某月份玉米期貨合約上建倉10手，當時的基差為-20元/噸，若i蛭銷

商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，到期平倉時的基差應(yīng)為()元/

噸。(玉米期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.-20

B.10

C.30

D.-50

138.假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022,美元年利率為3%,人

民幣年利率為5%,按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率為()o

A.6.0641

B.6.3262

C.6.5123

D.6.3226

139.某投資者當日開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，

賣出10手4月份的滬深300指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點和

2850點，如果該投資者當日全部平倉，價格分別為2830點和2870點，

當日的結(jié)算價分別為2810點和2830點，則其平倉盈虧(逐日盯市)為

()元。(不計交易手續(xù)費等費用)

A.盈利30000

B.盈利90000

C.虧損90000

D.盈利10000

140.下列情形中，時間價值最大的是()o

A.行權(quán)價為15的看跌期權(quán)的價格為2,標的資產(chǎn)的價格為14

B.行權(quán)價為12的看漲期權(quán)的價格為2,標的資產(chǎn)的價格為13.5

C.行權(quán)價為7的看跌期權(quán)的價格為2,標的資產(chǎn)的價格為8

D.行權(quán)價為23的看漲期權(quán)的價格為3,標的資產(chǎn)的價格為23

答案及解析

一、單項選擇題

1.【答案】D

【解析】我國境內(nèi)常用的股票指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、

中證500指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、深證成

分指數(shù)等。在這些世界最著名的股票指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與

日經(jīng)225股價指數(shù)的編制采用算術(shù)平均法，而其他指數(shù)都采用加權(quán)平

均法編制。

2.【答案】A

【解析】如果投機者做多頭交易，買入合約后可以下達賣出合約

的止損指令，賣出止損指令的止損價低于當前市場價格。

3.【答案】A

【解析】會員應(yīng)當履行的主要義務(wù)包括：遵守國家有關(guān)法律、法

規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務(wù)規(guī)則及有關(guān)決定；按

規(guī)定繳納各種費用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接受期貨交易所

的業(yè)務(wù)監(jiān)管等。

4.【答案】B

【解析】在正向市場中，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費

的高低有關(guān)，持倉費體現(xiàn)的是期貨價格形成中的時間價值。持倉費的

高低與持有商品的時間長短有關(guān)，一般來說，距離交割的期限越近，

持有商品的成本就越低，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分就越少。

5.【答案】C

【解析】當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時

賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。題目

中交易者認為IF1712報價偏低，即存在期價低估，操作為反向套利。

6.【答案】A

【解析】（1）日本投資者計算盈虧的本位幣是日元，當前持有

人民幣的多頭頭寸，因此需要持有人民幣的遠期合約空頭頭寸用以對

沖；（2）市場上沒有人民幣兌日元的遠期合約，因此需要兩組貨幣

兌的遠期合約用來復(fù)制出人民幣兌日元的遠期合約；（3）賣出人民

幣買入美元的頭寸+賣出美元買入日元的頭寸=賣出人民幣買入日元

的頭寸。

7.【答案】B

【解析】A項，歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種；C項，短

期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割；D項，中金所國債期貨品種有5

年期和10年期國債期貨，屬于中長期利率期貨品種。

8.【答案】B

【解析】該銅礦企業(yè)在3個月后分別會有一筆美元資產(chǎn)的付匯和

一筆歐元資產(chǎn)的收匯，面臨美元升值和歐元貶值的風(fēng)險。通過在CME

賣出人民幣兌美元期貨合約同時買入人民幣兌歐元期貨合約可對沖

上述外匯風(fēng)險。

9.【答案】D

【解析】期貨市場在宏觀經(jīng)濟中有4個作用：1、提供分散、轉(zhuǎn)移

價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟；2、為政府制定宏觀經(jīng)濟政

策提供參考依據(jù)；3、促進本國經(jīng)濟的國際化；4、有助于市場經(jīng)濟體

系的建立與完善。

10.【答案】D

【解析】在期貨行情K線圖中，當收盤價高于開盤價格時，形成

陽線。

11.【答案】B

【解析】客戶應(yīng)當在期貨公司統(tǒng)一規(guī)定的期限前，向期貨公司提

交足額的交割資金或者標準倉單、增值稅發(fā)票等期貨交易所要求的憑

證及票據(jù)。超過上述規(guī)定的期限，客戶未下達平倉指令，也未向期貨

公司提交錢款資金、憑證及票據(jù)，期貨公司有權(quán)在未通知客戶的情況

下，對客戶的未平倉合約進行平倉，由此產(chǎn)生的費用和結(jié)果由客戶承

擔(dān)。

12.【答案】B

【解析】期初庫存量也就是上一期的期末結(jié)存量。期初庫存量的

多少，直接影響本期的供給。庫存充足，將制約價格上漲；庫存較少,

則難以抑制價格上漲。

13.【答案】A

【解析】5年期國債期貨合約，買入價為98.120,賣出價為98.880,

貝IJ盈虧為：(98.880-98.120)X00x10手x100萬=76000元。

14.【答案】A

【解析】我國境內(nèi)期貨交易所對商品期貨交易保證金比率的規(guī)定

有如下特點：第一，對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易

保證金比例。第二，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合

約交易保證金比例。第三，當某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時，交易

保證金比例相應(yīng)提高。

15.【答案】B

【解析】期貨交易萌芽于遠期交易。交易方式的長期演進，尤其

是遠期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的

形成奠定了基礎(chǔ)。

16.【答案】B

【解析】1865年，美國芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了標準

化合約，同時實行保證金制度，標志著真正意義上的期貨交易誕生。

17.【答案】C

【解析】正向市場，賣出9月期貨合約買進7月期貨合約，該套利

為賣出套利，價差縮小盈利，凈盈利為10000元，則盈利10000/(10*10)

=100元/噸，平倉時價差=120-100=20元/噸。

18.【答案】B

【解析】當本幣貶值時，外幣的國際購買力增強，有利于吸引外

商直接投資。同時，以外幣表示的本國商品的價格下降，以本幣表示

的外國商品的價格上升，這將有利于出口而不利于進口。特別是世界

主要貨幣匯率的變化，對期貨市場有著顯著的影響。目前國際大宗商

品大多以美元計價，美元升值將直接導(dǎo)致大宗商品價格普遍下跌。

19.【答案】C

【解析】期貨價格被視為一種權(quán)威價格，成為現(xiàn)貨交易的重要參

考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)。

20.【答案】B

【解析】賣出看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為1.1522,權(quán)利金為0.0213；

即獲得0.0213的權(quán)利金，有按照1.1522的執(zhí)行價格買入期貨合約的義

務(wù)。因此賣出看跌期權(quán)履約時，買入歐元兌美元期貨合約的實際支出

為1.1522-0.0213=1.1309。

21.【答案】B

【解析】巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高之后，用于生產(chǎn)白糖

的甘蔗就減少了，白糖數(shù)量減少將會導(dǎo)致白糖價格的上升。

22.【答案】D

【解析】賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有

某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場價格下跌，使

其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降。第二，

已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭

寸），擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收

益下降。第三，預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未

確定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

23.【答案】D

【解析】市價指令的特點是成交速度快，一旦下達后不可更改或

撤銷。

24.【答案】B

【解析】《期貨營業(yè)部管理規(guī)定（試行）》第13條規(guī)定，期貨公

司營業(yè)部內(nèi)部控制制度之一是：期貨公司對營業(yè)部統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)

險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務(wù)管理及會計核算的管理制度。

25.【答案】D

【解析】1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場正式成立。它以現(xiàn)貨交

易為基礎(chǔ)，同時引入期貨交易機制，標志著新中國商品期貨市場的誕

生。

26.【答案】C

【解析】一般來說，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商

品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會

越好。

27.【答案】B

【解析】我國四家交易所采取不同的組織結(jié)構(gòu)。其中，上海期貨

交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所是會員制期貨交易所，中

國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。會員大會由會員制期貨交易

所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。

28.【答案】A

【解析】賣出套期保值，基差走強盈利。A選項走強最多，故選

Ao

29.【答案】B

【解析】金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉

后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)

遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；

②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉的特點是將不斷買入（賣出）

的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平。所以，該投機者第二

次申報數(shù)量應(yīng)該是介于一筆交易和第三筆交易的申報數(shù)量之間，即介

于9?12之間，選項中符合要求的為B項。

30.【答案】C

【解析】最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使

投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用

隱含回購利率來衡量。隱含回購利率（IRR）是指買入國債現(xiàn)貨并用

于期貨交割所得到的利率收益率。隱含回購利率最高的國債就是最便

宜可交割國債。

31.【答案】A

【解析】在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，

則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價,

遠端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價;如

果發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商

買價+近端掉期點的做市商買價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商買

價+遠端掉期點的做市商賣價。

32.【答案】D

【解析】丙客戶的“客戶權(quán)益”小于“保證金占用”，此時，保證金

占用已超出了客戶權(quán)益，故需追加保證金。

33.【答案】D

【解析】在期貨交易中，每次報價必須是期貨合約最小變動價位

的整數(shù)倍。

34.【答案】C

【解析】如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴

大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，

我們稱這種套利為買入套利，這時價差擴大就會盈利。如果當前（或

平倉時）價差大于建倉時價差，則價差是擴大的；反之，則價差是縮

小的。建倉時的價差=3500-3400=100（元/噸）。A項,3560-3470=90

（元/噸）；B項,價差=3360-3480=-120（元/噸）；C項,價差

=3570-3400=170（元/噸）：D項,價差=3600-3480=120（元/噸）。

35.【答案】D

【解析】跨期套利是在同一交易所同一期貨品種不同交割月份期

貨合約間的套利。同一般的跨期套利相同，它是利用不同月份的股指

期貨合約的價差關(guān)系，買進（賣出）某一月份的股指期貨的同時賣出

（買進）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭

寸平倉了結(jié)的交易行為。

36.【答案】D

【解析】跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出

同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這

些期貨合約對沖平倉獲利。

37.【答案】A

【解析】期貨公司是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中

介組織，選項B不正確；客戶的保證金風(fēng)險往往是期貨公司的重要風(fēng)

險來源，選項c不正確；期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)，選項D不正

確；期貨公司風(fēng)險控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容，選項A

正確。

38.【答案】D

【解析】跨式期權(quán)組合，也叫同價對敲組合期權(quán)。投資者同時擁

有同