、單項選擇1.在以下各種投資中，不屬于項目投資類型的是（）A固定資產投資B更新改造投資C證券投資D完整企業項目投資2.項目投資的直接投資主體是（）A企業本身B企業所有者C債權人D國家投資者3.項目投資的特點有（）A投資金額小B投資時間較長C投資風險小D變現能力強4.投資項目的建設起點至終點之間的時間段稱為（）5.項目投資總額與原始總投資的關系是（）6.現金流量又稱現金流動量。在項目投資決策中，現金流量是指投資項目在其計算期內各項（）的統稱。A現金流入量B現金流出量C現金流入量與現金流出量D凈現金流量7.付現經營成本與經營成本的關系是（）A經營成本=付現經營成本折舊等B付現經營成本=經營成本折舊等C經營成本=付現經營成本D經營成本與付現經營成本沒有任何關系8.已知某投資項目的某年收現營業收入為1000萬元，該年經營總成本為600萬元，該年折舊為100萬元，在不考慮所得稅情況下，該年營業凈現金流量為（

）。A400

萬元

B500

萬元

C600

萬元

D700

萬元9.承上題，假定所得稅率為40％，則該年的營業凈現金流量為（

）。A500

萬元

B280

萬元

C400

萬元

D340

萬元10．終結點的凈現金流量等于（

）A終結點的回收額B終結點的營業凈現金流量C終結點的營業凈現金流量與回收額之和D終結點的營業凈現金流量與回收額和折舊額之和11.下列指標中，屬于靜態評價指標的是（）A投資回收期B凈現值C凈現值率D內部收益率12.已知某新建項目的凈現金流量：NCF0=-100萬元，NCF1=-50|萬兀，NCF?5=25萬兀NCF?10=40萬元。計算包括建設期的投資回收期為（）。A5年B年C6年D年13.能使投資方案的凈現值為0的折現率是（）A凈現值率B內部收益率C投資利潤率D資金成本率14.下列指標中，屬于絕對指標的是（）A凈現值B凈現值率C投資利潤率D內部收益率15.在只有一個投資方案的情況下，如果該方案不具備財務可行性，則（）。A凈現值〉0

B

凈現值率v0C內部收益率〉0

D

內部收益率v016.如果幾個投資項目的內部收益率都大于或等于行業基準收益率或資金成本，且投資額不相等，則（）的方案是最佳方案。A“投資額X（內部收益率-資金成本）”最大B內部收益率最大C

“投資額X內部收益率”最大D“投資額（內部收益率-資金成本）”最大17.如果其他因素不變，折現率提高，則（）將會變小。A凈現值率B內部收益率C投資回收期D投資利潤率18.動態指標之間的關系是（）。A當凈現值〉0時，凈現值率〉0,內部收益率〉基準收益率或資金成本B當凈現值〉0時，凈現值率V0,內部收益率〉基準收益率或資金成本C當凈現值V0時，凈現值率〉0,內部收益率〉基準收益率或資金成本D當凈現值V0時，凈現值率V0,內部收益率〉基準收益率或資金成本19.下列指標中,屬于財務綜合評價主要指標的是（）A投資回收期B投資利潤率C凈現金流量D凈現值20.已知某投資項目的原始總投資為200萬元,在建設期的資本化利息為20萬元,預計項目投產后每年凈現金流量為50萬元,年平均利潤為22萬元,則該項目的投資利潤率ROI為（

）。A10％B11%C25%D%21.下列投資決策評價指標中,其計算結果不受建設期的長短、資金投入方式、回收額的有無以及凈現金流量的大小等因素影響的是（

）A凈現值率B投資回收期C內部收益率D凈現值22.下列各項中,可直接作為差額投資內部收益率計算的是（

）。A現金流入量

B

現金流出量C凈現金流量

D差額凈現金流量23.下列表述不正確的是（）。A凈現值是未來報酬的總現值與初始投資額的現值之差。B

當凈現值大于

0時,凈現值率小于0。C

當凈現值等于

0時,此時的折現率為內部收益率。D

當凈現值大于

0時,說明該投資方案可行24.某投資項目若選用15％的折現率,其凈現值為

500,若選用18％的折現率,其凈現值為-250，則該項目的內部收益率為（

）。A17％

B20

％C％D％A投資回收期內部收益率投資利潤率C剩余收益A為虧損項目，不可行

B其報酬率小于零，不可行C其報酬率沒有達到預定的折現率D其報酬率不一定是小于零，因此，也有可能是可行的項目、多項選擇1.企業的投資項目主要可分為（）。A新建投資項目B更改投資項目C單純固定資產投資D完整企業投資項目2.下列各項中，與新建項目特征有關的說法是（）A以新增生產能力為目的B以恢復或改善生產能力為目的C屬于外延式擴大再生產D屬于內涵式或簡單再生產3.建設期資本化利息是指在建設期發生與（）有關的借款利息。A存貨B流動資產C

固定資產D無形資產4.當建設期不為零時，建設期各年內的凈現金流量可能（）。A小于0B等于0C大于0D可能等于15.下列項目中，屬于現金流入量的是（）。A營業收入B殘值回收額C流動資金回收額D建設投資6.在經營期的任何一年內的凈現金流量等于（）。C該年現金流入量與其流出量之差D該年利潤加折舊、攤銷和利息7.下列指標中屬于貼現指標的是（）。8.使各年利潤分布與現金流量分布不同的因素是（）。A折舊方法BC間接計入費用分配方法D9.下列因素中，影響內部收益率的是（A銀行利率BC投資項目計算期D10.下列屬于評價投資項目的主要指標有（A凈現值B凈現值率11.對于單個投資項目，當凈現值大于A凈現值率大于0BC各年現金流入量大于現金流出量存貨計價方法收現率）資金成本率初始投資金額）。C內部收益率D投資回收期0時，有（）關系成立。內部收益率大于0D該項目具有財務可行性）。12.對于資金受限的多個獨立方案，其說法正確的是（A按凈現值率大小排序C按內部收益率大小排序13.凈現值屬于（）。B

盡量使凈現值最大D

盡量使利潤最大A正指標B反指標C絕對指標D相對指標14.關于固定資產更改項目的投資決策，正確的是（）。A固定資產更改項目的現金流量一般表現為現金流出B固定資產更改項目決策，在尚可使用年限相同時可用差量分析法。C固定資產更改項目投資決策在尚可使用年限不同時可采用平均年成本法來進行判斷。D固定資產更改項目屬于內涵式投資項目。15.下列說法錯誤的是（）。A所得稅對項目投資的現金流量計算沒有影響。B固定資產折舊具有抵稅的作用。C若不考慮所得稅時，固定資產折舊大小影響現金流量D固定資產折舊與所得稅均影響項目的現金流量。16．下列項目投資決策指標中，考慮了資金時間價值的有（

）。A內部收益率B凈現值C靜態投資回收期D投資利潤率三、判斷1.項目投資是一種以特定項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關的長期投資行為。一般將它視為固定資產投資。（）2.凡在建設期發生的投資統稱建設投資。（）3.由于建設期資本化利息并未實際支付，所以它不屬于建設投資的范疇，不能作為現金流出量的內容。（）4.財務管理中的現金流量與財務會計中的現金流量含義一致。（）5.假定每年的賒銷額與回收以前年度的款項相等，則該年的銷售收入等于該年的收現營業收入。（）6.一個投資方案在項目計算期內任一年度的凈現金流量等于該年的利潤、折舊、攤銷、借款利息和回收額之和。（）7.判斷投資方案財務可行性的主要指標有凈現值、凈現值率、內部收益率、投資回收期，但不包括投資利潤率。

（

）8.差量分析法的運用有一定條件：要求新舊固定資產尚可使用年限相等或者在舊固定資產報廢后能找到與其相同生產能力的固定資產來替代。

（

）9.評價指標按性質不同，可分為折現指標和非折現指標兩大類。（）10.靜態投資回收期簡稱回收期，是指投資項目收回原始總投資所需要的時間，即以投資項目經營凈現金流量抵償原始總投資所需要的全部時間。它是一個輔助指標。（）11.在運用投資利潤率進行決策時，一般使用無風險投資利潤率來參照。投資利潤率是一個輔助指標。

（）12.比較任何兩個方案時，內部收益率較高的方案較優。（）13.在資金總量受限制時，對多個相互排斥的項目進行組合排隊，先需要以各方案的凈現值高低為序，逐項計算累計投資額，并與限定投資總額進行比較，最后確定最優組合。（）14.分別利用凈現值、凈現值率、內部收益率指標對某單一獨立項目進行評價，會得出相同結論。（）15.在考慮所得稅情況下，計算營業凈現金流量的利潤就是凈利潤。（）16.在固定資產更新決策中，如果新舊設備未來尚可使用年限相同，則不需要計算其平均年成本，可直接比較其現金流出量的現值來判定是否更新。（）17.當評價指標的結論之間發生矛盾時，應當以主要指標結論為準。（）18.內部收益率的優點是注重資金的時間價值，可以從動態的角度直接反映投資項目的實際收益水平，又不受行業基準收益率高低的影響，比較客觀。它比凈現值、凈現值率都具優越性。（）19.如果某一投資方案的凈現值大于0，則其投資回收期一定小于基準回收期。（）20.在項目投資決策中，內部收益率的計算本身與項目設定的折現率無關。（）21.在項目投資決策中，應以現金流量作為評價項目經濟效益的評價指標。（）22．如果某投資方案的凈現值等于零，則該方案的折現率等于其資金成本率。（

）23．由于凈現值是一個絕對數，因此不便于在不同投資規模的投資方案之間進行對比。（）24．一般來說，投資項目的投資回收期越短，投資風險越小。

（）四、計算分析題1.資料：某企業擬新建一項固定資產，需投資資金

200萬元，按直線法折舊，使用年限為6年，其終結點的凈殘值為20萬元。在建設點一次投入借入資金200萬元，建設期為一年，發生建設期資本化利息為

12萬元。預計投產后，每年可增加營業收入

80萬元，增加付現成本為30萬元。借款利息在生產經營期的頭

2年平均償還。要求：計算各年凈現金流量（假定回收殘值額與預計凈殘值相等，

所得稅率為40%）。2.資料：某投資項目累計的凈現金流量資料如下：表6-1

資料

單位：萬元年份01237812累計凈現金流量-200-300-300-240-3030350要求：（1）計算該項目的靜態投資回收期。（2）說明該項目的建設期是多少年資金的投資方式如何生產經營期為多少年3.資料：某投資項目的每年凈現金流量及相關資料如表

6-2:表6-2

單位：萬元年份項目、建設期生產經營期012345678910凈現金流量-400-1008010012015010095959060要求：（1）計算投資回收期、凈現值、凈現值率（假定折現率為

10%）。（2）判斷該投資項目的財務可行性。4.資料：某公司有AB、C三種投資方案，其相關資料如表

6-3所示，如果折現率為10%。表6-3

單位：元投資方案012A(10000)300012000B(10000)50007000C(10000)12500要求：計算三種投資方案的凈現值、凈現值率、內部收益率。五、綜合分析題1資料：某企業擬用新設備取代已使用

3年的舊設備。舊設備原價14950元，使用年限為9年，預計尚可使用年限為5年，每年付現操作成本為2150元，預計最終殘值為1750元，目前變現價值為8500元；購置新設備需投資13750元，預計可使用6年，每年付現操作成本為850元，預計最終殘值為2500年。該企業預計報酬率為10%，所得稅率為30%。新舊設備均采用直線法計提折舊，殘值為原價的

10%。要求：做出是否更新的決策。2?資料：城達科技公司有一投資項目需要投入固定資產

300萬元，建設期資本化利息為50萬元，經營期為5年，固定資產期滿殘值收入30萬元。該項目投產以后，預計年營業收入160萬元，年經營成本60萬元。經營期每年支付借款利息

35萬元，經營期結束時還本。該企業采用直線法計提折舊。所得稅稅率為

33%資金成本率為10%要求：(1)計算該投資項目建設期凈現金流量、經營期年凈現金流量及終結點凈現金流量。(2)計算該投資項目靜態投資回收期。(3)計算該投資項目的凈現值、凈現值率及獲利指數。(4)根據計算結果，評價該投資項目的可行性。第六章項目投資管理、單選、多選、判斷參考答案題號12345678910答案單選CABCBCABDC多選ABACCDABABCCDBDABCDCDABC判斷XXVXVXXVXX題號11121314151617181920答案單選ADBAAAADA多選ADABACABCDACAB————判斷VXXVVVVXXV題號21222324252627282930答案單選BDBABC————多選——————————判斷XVV——————、實務分析運用參考答案（一）計算分析題

1解：（1）計算折舊額=32（萬元）6（2）

計算利息費用經營期第1—2年每年利息費用=12-2=6（萬元）

（3）列表計算營業現金流量（表中年份是從建設期算起，建設期為

1年），如表6—1:項目收現營業收入808080808080付現成本303030303030折舊323232323232利潤181818181818凈利潤利息費用660000營業現金流量（4）列表計算凈現金流量，如表

6—2:年份項目建設期生產經營期01234567建設投資額200營業現金流量回收項目殘值20凈現金流量(200)表6—2

項目計算期各年凈現金流量計算表單位：萬元2?解：（1）靜態投資回收期=730（3030）=（年）（2）該項目的建設期為2年，因為在建設期內是沒有現金流入的。該項目的投資方式是分次投入，因為第

2年的累計凈現金流出量比第

1年的大。該項目的生產經營期為

12—2=10（年）3.解：（1）第5年的累計凈現金流量為一50（萬元）第6年的累計凈現金流量為50（萬元）所以靜態投資回收期為550100=（年）凈現值=80X100X120X150X100X95X95X90X60X-100X—400=（萬元）凈現值率=凈現值/原始投資現值的絕對值=（100X＋400）=％（2）根據上述計算：凈現值〉0,凈現值率〉0,所以該投資項目在財務上具有可行性。4．解：（1）計算凈現值A方案的凈現值=3000X12000X—10000=（元）B方案的凈現值=5000X7000X—10000=（元）C方案的凈現值=12500X—10000=（元）（2）計算凈現值率A方案的凈現值率=（3000X1200X—10000）1000=%B方案的凈現值率=（5000X7000X—10000）10000=%C方案的凈現值=（12500X—10000）10000=%（3）計算內部收益率A方案：當I=28%,NPV=3000X12000X—10000=—（元）當I=24%NPV2=3000X12000X—10000=（元）據內插法可知：IRRA=28%＋X（24%—28%）/（＋）=%B方案：當I=14%,NPV1=5000X7000X—10000=—（元）當I=12%NPV2=5000X7000X—10000=（元）據內插法可知：IRRB=14%＋X（12%—14%）/（＋）=%C方案：當I=28%,NPV1=12500X-10000=—（元）當I=24%NPV2=12500X—10000=（元）據內插法得：IRRc=28%X（24%—28%/（）=%（二）綜合分析題1?解：可假定新舊設備的營業收入為

0,不過也可采用差量分析法若米用新設備（1）計算各年的營業現金流量，如表

6—3表6—3

使用舊設備營業現金流量計算表年份項目、123456收現營業收入000000付現經營成本850850850850850850折舊利潤()()()()()()凈利潤()()()()()()營業現金流量（2）列表計算凈現金流量的現值，如表

6—4:表6—4

項目計算期各年凈現金流量計算表

單位：萬元年份項目\生產經營期0123456建設投資額(13750)新設備殘值變(250—1375X現凈收入納稅