全國(guó)商品房銷售細(xì)分市場(chǎng)分化嚴(yán)重，受政策限制影響，住宅商品房市場(chǎng)開(kāi)始明顯降溫

2019年全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)將呈現(xiàn)“市場(chǎng)規(guī)模高位回落，新開(kāi)工、投資中低速增長(zhǎng)”的特點(diǎn)。需求端，調(diào)控堅(jiān)定推進(jìn)進(jìn)一步穩(wěn)固預(yù)期，商品房銷售面積將高位回落，但得益于城鎮(zhèn)化支撐，全年降幅有限，預(yù)計(jì)在5.0%~7.0%之間；其中一線城市銷售面積穩(wěn)中小幅回升的概率較大，二線城市分化顯著，行情對(duì)沖后整體銷售規(guī)模或有小幅調(diào)整，三四線市場(chǎng)需求支撐基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，銷售面積下行壓力較大。供應(yīng)端，一方面，受限于銷售規(guī)模的下行調(diào)整，房企開(kāi)工積極性將明顯減退，同時(shí)銷售回款不暢也將制約房企投資熱情；另一方面，近兩年形成的高規(guī)模土儲(chǔ)將對(duì)新開(kāi)工形成有力支撐，保障新開(kāi)工規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)也會(huì)帶動(dòng)投資額的上行。預(yù)計(jì)全年新開(kāi)工、投資均保持中低速增長(zhǎng)，新開(kāi)工的增幅維持在4.6%~6.6%之間，投資增速在3.7%~5.7%左右。價(jià)格方面，隨著預(yù)期逐漸鞏固，商品房?jī)r(jià)格將穩(wěn)字當(dāng)頭，不排除微幅下跌可能，但跌幅有限。

2018年，房地產(chǎn)政策調(diào)控面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜。在金融財(cái)政政策定向“寬松”的同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控政策仍然“從緊”。2018年3月，兩會(huì)政府工作報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”定位，繼續(xù)實(shí)行差別化調(diào)控。7月，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”，兩次重要會(huì)議確定了全年房地產(chǎn)調(diào)控的政策基調(diào)。地方延續(xù)2016、2017年因城施策的調(diào)控風(fēng)格，在需求端繼續(xù)深化調(diào)控的同時(shí)，更加注重強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，堅(jiān)決遏制投機(jī)炒房，保障合理住房需求。在供給端則發(fā)力住房供給結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展住房租賃市場(chǎng)、共有產(chǎn)權(quán)住房等保障性安居住房，增加有效供給比重。2016-2018.11出臺(tái)限購(gòu)及限售政策城市統(tǒng)計(jì)情況

2015年全國(guó)限售城市僅對(duì)上海企業(yè)進(jìn)行限售，限購(gòu)城市約15個(gè)，2016年房地產(chǎn)政策調(diào)控升級(jí)，銷售新增或升級(jí)城市擴(kuò)大至60個(gè)城市及縣市，限購(gòu)城市擴(kuò)張至67個(gè)地級(jí)市、縣市以及海南、河北。2017年海南全省進(jìn)行限售、限購(gòu)措施。

可以說(shuō)，近期房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)的變化和調(diào)整，正是這一輪始于2016年年的調(diào)控政策取得的積極效果。但支撐市場(chǎng)趨于冷靜的情緒基礎(chǔ)仍不完全牢固，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的效應(yīng)正在不斷強(qiáng)化。由此，當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)定的概率較大，很難出現(xiàn)輕易轉(zhuǎn)向。基于短期調(diào)控政策取得的時(shí)間窗口，各地政府正在加快改善供求結(jié)構(gòu)，特別是上文提到的擴(kuò)大有效供給、提升各層次需求的保障水平，為中長(zhǎng)期在市場(chǎng)供求走向平衡積累基礎(chǔ)。在2019年，面對(duì)復(fù)雜的調(diào)控環(huán)境仍然是企業(yè)的常態(tài)，特別是因?yàn)榕锔恼{(diào)整、供給放大帶來(lái)的影響，三四線城市的市場(chǎng)難度會(huì)進(jìn)一步加大，需要企業(yè)未雨綢繆。2016-2018年全國(guó)百城住宅均價(jià)走勢(shì)圖

2018年以來(lái)，百城均價(jià)各季度累計(jì)漲幅較2017年同期均收窄，整體價(jià)格趨于穩(wěn)定。2018年1-11月，百城住宅價(jià)格累計(jì)上漲4.83%，漲幅較2017年同期回落1.92個(gè)百分點(diǎn)，各季度累計(jì)漲幅較2017年同期均回落。單月來(lái)看，11月，百城新建住宅均價(jià)14678元/平方米，同比上漲5.22%，環(huán)比上漲0.27%，其中有31個(gè)城市環(huán)比下跌，是2018年以來(lái)下跌城市數(shù)量最大月份。

從2018年三季度開(kāi)始部分城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)調(diào)整，這是多種因素共同作用的結(jié)果：調(diào)控年政策的累積效應(yīng)、市場(chǎng)高位增長(zhǎng)之后的自發(fā)調(diào)整都發(fā)揮了作用，但2017年7月中央政治局會(huì)議釋放出的“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”，則給了各類市場(chǎng)主體明確的政策信號(hào)，推動(dòng)了市場(chǎng)預(yù)期的明顯轉(zhuǎn)變。在當(dāng)前政策穩(wěn)定的前提下，2019年房?jī)r(jià)有望進(jìn)一步趨穩(wěn)，部分之前漲幅過(guò)大的城市房?jī)r(jià)將延續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，特別是熱點(diǎn)城市的二手房?jī)r(jià)會(huì)率先出現(xiàn)變化；而三四線城市房?jī)r(jià)上行動(dòng)力也會(huì)明顯趨弱，部分無(wú)人口產(chǎn)業(yè)支撐的三四線城市更會(huì)進(jìn)入下一輪的市場(chǎng)蹉跎期。正常的價(jià)格調(diào)整，有助于市場(chǎng)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展。對(duì)于開(kāi)發(fā)企業(yè)來(lái)說(shuō)，積極營(yíng)銷、合理定價(jià)，才是提前適應(yīng)價(jià)格變化周期的不二法則

根據(jù)《》2018年1-11月，全國(guó)商品房銷售面積為14.9億平方米，同比增長(zhǎng)1.4%，整體增速持續(xù)回落，主要是來(lái)自辦公樓銷售面積大幅下滑，2018年1-11辦公樓銷售面積3606萬(wàn)平方米，相比2017年同期下降11.1%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積10118萬(wàn)平方米，相比2017年同期下降5.1%，僅有商品住宅銷售面積12.9億平方米，同比增長(zhǎng)2.1%。2018年拉動(dòng)全國(guó)銷售面積上揚(yáng)的三四線城市2018年銷售增速明顯回落。另一方面，重點(diǎn)城市調(diào)控效果顯現(xiàn)，成交規(guī)模趨于穩(wěn)定。2013-2018年11月全國(guó)商品銷售面積統(tǒng)計(jì)

重點(diǎn)代表城市整體成交規(guī)模同比基本持平，十大城市二手房成交規(guī)模也相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2018年1-11月，50個(gè)代表城市新建商品住宅月均成交面積2983萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)1.7%。其中一、二季度延續(xù)2017年同比下降態(tài)勢(shì)，三、四季度企業(yè)推盤積極，供應(yīng)量顯著增加，疊加2017年同期低基數(shù)影響，成交面積同比由降轉(zhuǎn)增。

二手房方面，2018年1-11月，十大城市二手房市場(chǎng)成交套數(shù)約95萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)2.8%，一季度同比下降近兩成，二季度止降轉(zhuǎn)增，三季度增幅擴(kuò)大，同比增長(zhǎng)超兩成，整體市場(chǎng)趨于穩(wěn)定。其中，廣州、武漢、杭州、南京四個(gè)城市1-11月成交同比均下降，杭州成交同比下降近四成。2013.11-2018.11全國(guó)一、二、三四線城市商品住宅月均成交面積單位：萬(wàn)平方米

一線城市成交規(guī)模趨穩(wěn)。2018年1-11月，一線城市商品住宅月均成交面積約48萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)2%左右，成交規(guī)模趨于穩(wěn)定。其中一、二季度延續(xù)2017年下行趨勢(shì)，同比繼續(xù)下降，尤其一季度受政策高壓影響，降幅顯著，三季度以來(lái)隨著中低端產(chǎn)品的集中入市，供應(yīng)增加顯著，成交同比止降轉(zhuǎn)增。具體來(lái)看，1-11月京滬深成交同比均增長(zhǎng)，其中京滬三季度成交同比由降轉(zhuǎn)增，10-11月成交同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

二線代表城市市場(chǎng)延續(xù)分化格局。2018年1-11月，二線城市商品住宅月均成交面積約82萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.7%，內(nèi)部市場(chǎng)延續(xù)分化格局。其中，1-11月，海口下降超七成，領(lǐng)降二線城市，自二季度以來(lái)成交同比降幅逐季擴(kuò)大；重慶市場(chǎng)1-11月月均成交面積為296萬(wàn)平方米，處歷史同期最高，同比增長(zhǎng)超一成，除二季度外，其余季度同比均增長(zhǎng)。

三線代表城市市場(chǎng)降溫明顯，成交同比下降。2018年1-11月，三四線城市商品住宅月均成交面積在35萬(wàn)平方米左右，同比下降約3.5%，超六成城市成交同比下降，市場(chǎng)降溫明顯。其中，汕頭、莆田各季度成交同比均下降；徐州、紹興、宿州等三線城市2017年得益于棚改貨幣化政策，市場(chǎng)火熱，成交規(guī)模達(dá)歷史同期最高，2018年受各類需求趨弱影響市場(chǎng)降溫，1-11月成交同比均下降。

基于套總價(jià)、結(jié)合成交量，將30個(gè)城市不同層次的樓盤分為三類：中低價(jià)位、中高價(jià)位、高價(jià)位，具體劃分方式為：首先根據(jù)套總價(jià)對(duì)所有新房樓盤進(jìn)行降序排列，成交量占前10%的屬于高價(jià)位樓盤，10%-40%屬于中高價(jià)位樓盤，后60%屬于中低價(jià)位樓盤。2018年全部主要城市樓盤套總價(jià)的分類及其對(duì)應(yīng)的成交價(jià)格區(qū)間

30、個(gè)代表城市中，北京、深圳、天津樓盤成交套總價(jià)均值下降，重慶、成都、西安等中西部二線城市及蕪湖、南通等三線城市成交套總價(jià)均值及中位數(shù)明顯上升。但多數(shù)城市較價(jià)格漲幅較2017。年有所收窄。

具體來(lái)看，北京樓盤成交套總價(jià)均值小幅下降1.3%至674萬(wàn)，中位數(shù)保持上升，均值和中位數(shù)位于30城之首；深圳和天津樓盤成交套總價(jià)均值分別下降12.4%、1.7%至494萬(wàn)、173萬(wàn)；而重慶、成都、西安、蕪湖、南通等熱點(diǎn)二三線城市近一年來(lái)價(jià)格漲幅比較明顯，套總價(jià)中位數(shù)漲幅超過(guò)30%。與此同時(shí)，房地產(chǎn)調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn)，與2017年相比，半數(shù)以上城市樓盤成交套總價(jià)中位數(shù)和均值漲幅明顯收窄。

成交表現(xiàn)：改善性樓盤成交活躍，大戶型成交占比下降

改善性需求積極釋放，多數(shù)城市90-144平米住宅成交占比上升。市場(chǎng)下行預(yù)期影響下，200平米以上大戶型成交占比下降。從成交套數(shù)變化來(lái)看，與2017年相比，深圳、南京、重慶、成都等城市90-120平米、120-144平米之間的改善戶型成交占比均有所上升，其中，重慶90-120平米住宅成交占比提升14.0個(gè)百分點(diǎn)，120-144平米住宅成交占比提升7.5個(gè)百分點(diǎn)。30城中15個(gè)城市90-120平米住宅成交占比上升，25個(gè)城市120-144平米成交占比上升，成交量向中大戶型轉(zhuǎn)移趨勢(shì)明顯。佛山、天津等城市120-144平米住宅占比下降。20個(gè)城市200平米以上大戶型成交占比下降，典型的如廈門、泉州和無(wú)錫等城市成交向小戶型或改善性戶型轉(zhuǎn)移。其中廈門90平米以下的小戶型成交占比提升了近5個(gè)百分點(diǎn)，120-144平米之間的改善戶型成交占比提升了15.1個(gè)百分點(diǎn)。

2018年，各類城市各層次樓盤套總價(jià)及中位數(shù)總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但代表城市各類樓盤價(jià)格漲勢(shì)得到控制。成交結(jié)構(gòu)的變化，一方面是對(duì)市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)的反映；但在賣方市場(chǎng)的環(huán)境下，它也是市場(chǎng)供給特征的直觀寫照。特別是北