知識產權變現與融資模式研究【摘要】知識產權是創新型中小公司的核心資產,而創新型中小公司的發展壯大離不開金融資本的支持。為解開創新型中小公司的融資約束難題,政府發明性地制定了知識產權融資相關政策，從而使知識產權融資成為理論界研究的熱點問題。【關鍵詞】知識產權；質押；變現；融資1．知識產權融資現狀國內研究自《擔保法》提出知識產權財產權質押后，雖然實踐中有些成功案例,但沒有引起理論研究的廣泛關注,直到對2０２3《國家知識產權戰略》和2023《知識產權質押融資試點》政策實行后,相關研究才開始受到關注并漸成熱點。知識產權融資理論與創新研究基礎理論方面的研究。彭湘杰（2023)總結了國內外知識產權融資實踐，分析了知識產權質押融資的理論基礎(擔保物權理論的發展)、法律地位（物權法的實行、擔保法的不斷完善)，指出制約知識產權質押融資發展的瓶頸，并提出登記制度、電子公示、集合財產擔保、簡化程序、多渠道融資等推動知識產權質押融資發展的幾個關鍵環節的論述。融資創新研究視角。趙昌文，王曉東（２0２３)提出要通過微觀的融資方式創新減少中小公司融資的高風險性和通過宏觀的融資環境創新減少中小公司融資的高成本性。蔣志芬（2023）借鑒發達國家解決中小公司融資難問題的一些成功經驗,指出在借鑒國外經驗時要建立符合我國中小公司特點的融資機制，發揮政府的作用進行金融創新。知識產權融資方式問題。湯珊芬,程良友(202３)介紹了知識產權證券化定義、流程和特點,具體評述了它在發展中所碰到的制約因素及其融資的優點,并提出了在我國應由政府介入開展知識產權證券化的主張;袁曉東，李曉桃（2023)提出開展專利質押貸款業務的金融機構可嘗試專利質押貸款證券化，而具有專利許可未來收益的公司也可以嘗試專利許可應收款證券化。陸志明（2０23）指出知識產權擔保融資需要金融機構轉換傳統的經營觀念，知識產權的擔保價值并非完全僅僅是擔保品的可轉換性，而是基于知識產權擔保品的未來鈔票流入;梁冰（2023)指出要構建現代擔保物權以此來提高中小公司融資能力,認為能產生未來鈔票流入的知識產權能作為一項財產，運用知識產權作為擔保物融資需要公司、金融機構和政府提高意識并付諸實踐。2.知識產權變現融資的重要方式2．1出售２.１．1國內交易市場(1）專利展示交易中心專利技術展示交易中心是經國家知識產權局批準,依托中國技術交易所設立的、旨在推動中國的專利技術轉化和實行北京市唯一的國家級專利技術展示交易平臺。中心以架構專利技術與資本的橋梁,加速專利技術的轉化實行步伐,提高知識產權營運意識,增強知識產權的應用能力,促進自主知識產權產品、產業和公司的形成與發展，提高中小公司技術創新能力和公司競爭力為己任；致力于建設專利技術的展示、交易、合作的信息與服務體系，推動區域經濟發展。中心擁有專門用于專利產品展示交易的公益性專利技術展示大廳和功能齊全、技術先進的專利技術交易系統,可以開展各種專利技術的展示、推介和交易活動；中心提供專業的專利信息服務及專利技術投融資、評估、征詢、培訓等服務，實現專利技術與資本市場對接，促進專利技術的商品化、產業化和國際化。(2)中國技術交易所等產權交易機構中國技術交易所采用公司化運作方式,將開展交易征詢、技術評價、信息發布、融資促進等技術產權交易服務,充足發揮技術市場配置科技資源的基礎性作用,打造技術與資本高效對接的服務平臺、促進科技成果產業化的支撐平臺、股權激勵改革試點工作的操作平臺、促進技術成果轉移轉化的綜合服務平臺。交易所將通過與專利技術登記機構、技術交易機構合作，有效匯聚有轉讓需求的專利技術資源形成項目庫，整合央企、科技公司等技術需求方信息，通過配對、推介等方式促成交易;對同類型的專利技術或同一產業鏈中不同環節的專利技術進行集成,形成專利技術資產包，根據技術特點和行業特點設立專場交易;聚攏專利技術投資機構以集中采購和委托托管的方式獲得專利技術,運用機構資金優勢對專利技術進行中試孵化,并以轉讓、授權等模式進行交易。2．１．3轉讓協議注意事項（１)轉讓專利應符合《專利法》的相關規定，專利轉讓人必須具有該專利的所有權,假如專利屬公司所有，必須經上級主管部門批準，假如向外國人（或向國外）轉讓專利，必須經國務院批準,簽訂了專利轉讓協議,協議必須經專利局登記并公告后才生效，一旦專利轉讓協議生效,由此而產生的權利、義務一并轉移到受讓人。（2）受讓人必須是為專利技術的推廣、應用而獲取專利,而不是為壟斷技術而獲取專利。（３）專利讓與人要保證受讓人獲得技術知識，《協議法》第三百四十五條規定“專利實行許可協議的讓予從應當按照約定許可受讓人實行專利，交付實行專利有關的技術資料，提供必要的技術指導。”(4）專利實行許可協議,只能在專利權的存續期內有效，專利權有效期屆滿或者在專利被宣告無效,專利權人不得與別人訂立專利實行許可協議。（5）專利實行許可協議的受讓人不得許可與讓與人約定以外的第三人實行該專利并收取約定的費用。(6）專利權人在專利轉讓前已實行了發明發明，在轉讓協議成立后，應停止實行（有約定的按約定)該發明發明。(7)在專利轉讓協議成立前,專利權人與別人訂立的專利實行許可協議或非專利轉讓協議，在專利轉讓協議成立后仍然有效，其約定的權利和義務，轉移到專利轉讓協議的受讓人。2．2許可與專利聯盟專利聯盟是公司之間基于共同的戰略利益,以一組相關的專利技術為紐帶達成的聯盟，聯盟內部的公司實現專利的交叉許可,或者互相優惠使用彼此的專利技術，對聯盟外部共同發布聯合許可聲明。專利聯盟的出現，標志著專利競爭領域的一個重要轉變,即從單個專利為特性的戰術競爭轉向以專利組合為特性的戰略競爭。從競爭的性質來看,專利聯盟既可以是進攻性的,也可以是防御性的。專利聯盟作為一種公司組織形式，通過一定的專利組合或者搭配,可以在很短時期內改變產業的競爭態勢，為公司帶來多重價值。國際上，DＶＤ6C、ＤVD３C、ＭPEG-2等專利聯盟在信息技術產業扮演著重要的主導角色，隨著中國公司專利意識的不斷提高，行業專利聯盟也在國內拉開序幕。據不完全記錄，我國目前建立的較有影響的專利聯盟多集中在信息技術領域，涉及數字音視頻編解碼技術標準產業聯盟、閃聯、中彩聯、第三代無線通信技術標準時分同步碼分多址（TD－SCDMA）產業聯盟、無線局域網絡安全強制性標準（WAＰI)、中國藍光高清光盤標準（CBHD）、中國地面數字電視傳輸國標知識產權聯盟、中國光伏產業聯盟等。此外，傳統制造業領域也涌現出了一些專利聯盟,涉及空心樓蓋專利聯盟、順德電壓力鍋專利聯盟、佛山陶瓷專利聯盟、中國地板專利聯盟等。2.３.作價出資２０2３年1月1日,新《公司法》實行之后,設立公司的出資范圍更加寬泛，老《公司法》在規定無形資產出資時只規定了“工業產權、專有技術”，而新公司法則將整個知識產權都納入了可作價出資的范圍之內。但是知識產權畢竟是一種無形資產,所以在作價出資時存在很多問題不得不給予一定注意以知識產權出資,應當依法辦理其財產權的轉移手續，即到法定機構辦理知識產權的“過戶登記”,沒有辦理“過戶登記”，知識產權在法律上仍然沒有發生轉移，出資人仍然沒有完畢出資。因此，以知識產權出資，必須要根據法律規定辦理權利轉移手續:（1）以專利技術的所有權出資的,依照專利法有關專利權轉讓和使用許可的有關法律規定,應到中國專利局辦理專利權人變更登記手續并予以公告,即將專利權從專利技術出資人一方“過戶”到新設立的公司頭上;以專利技術使用權出資的,出資協議應向中國專利局備案。（2）以非專利技術出資的，目前法律尚無相應的規定。（3）以注冊商標所有權出資的，依照《商標法》及《商標法實行細則》關于商標權轉讓及使用許可的有關規定,出資人和新設立的公司應當共同向商標局提出申請,附送原《商標注冊證》。申請經商標局核準后，將原《商標注冊證》加注發給新設立的公司,并予以公告；以注冊商標使用權出資的，出資協議應報商標局備案。假如出資人沒有履行出資義務，即未辦理知識產權所有權轉移的有關手續，該知識產權從法律上便沒有發生轉移，這種情況下出資協議仍然有效，知識產權出資應向其他出資人承擔違約責任。此外，知識產權作為出資的財產,其與實物、土地使用權等同樣,在辦理知識產權轉移登記手續后,還必須經工商行政管理機關登記注冊的會計師事務所或者審計事務所驗資,并出具驗資報告２.4質押2．４．1質押融資知識產權質押融資是一種相對新型的融資方式,區別于傳統的以不動產作為抵押物向金融機構申請貸款的方式，指公司或個人以合法擁有的專利權、商標權、著作權中的財產權經評估后作為質押物,向銀行申請融資。知識產權質押融資在歐美發達國家已十分普遍，在我國則處在起步階段，目前尚需完善的機制涉及：建立促進知識產權質押融資的協同推動機制；創新知識產權質押融資的服務機制;建立完善知識產權質押融資風險管理機制;完善知識產權質押融資評估管理體系;建立有助于知識產權流轉的管理機制。知識產權質押貸款風險2.4.2質押融資的風險一是法律風險，缺少相應的保障。由于目前我國知識產權法律制度建設尚不健全與完善，受知識產權特性所決定,商標專用權和專利權自身存在較大的權利不穩定性,以及權利人的權屬與權益的不擬定性，從而也許導致權屬爭議。法律風險的核心風險是確權風險，它決定了知識產權價值評估是否故意義、質押能否成立，以及當出現風險時能否順利變現。二是估值風險，缺少可靠的評估。受知識產權特性所決定，商標專用權和專利權自身存在較強的專業性和復雜性,導致其財產權利在市場化過程中存在不擬定性，進而影響其市場評估價值；由于其價值評估與傳統意義上的有形資產估值存在較大差異，因此評估立場、技術、方法、模型、參數的選擇直接影響其市場評估價值。估值風險重要是價值評估的不擬定性風險，它決定了貸款額度等基本授信要素,還決定著公司的還款來源和還款意愿。三是經營風險,缺少擬定的價值。公司作為權利人,其自身經營管理與資源配置決定了商標權或專利權能否發明應有的市場價值，是否可以給公司帶來穩定的鈔票流，即決定了借款公司的第一還款來源。四是處置風險，缺少流通的渠道。受產權特性所決定,商標專用權和專利權的交易方式、手段和場合均有特殊規定，變現過程復雜且存在不擬定性,進而，當貸款出現風險時,質物處置通道不暢,風險不能被快速有效地控制、轉移、分散或化解，貸款銀行信貸資產質量將會惡化。解決質物處置問題，是商業銀行健康開展知識產權質押貸款業務的關鍵問題之一,也將真正考驗貸款銀行經營風險的能力2.5信托2０23年９月由武漢市專利管理局、武漢國際信托投資公司聯合策劃、構架的“專利信托”在武漢市一方面推出。這項以推動金融資本與無形資本有機結合、實現科技資源合理配置的新業務引起國內外投資界、公司界的廣泛關注，其中“無逆變器不間斷電源”項目不僅引起華為集團、東方電子、TＣＬ、康佳、實達電子及上海、深圳創新投資公司等數十家大型公司和投資機構的濃厚愛好。由于武漢專利信托出現于我國信托法頒布之前,因此難免會有很多法律方面的問題。直到20２3年９月８項受托項目信托兩年期限到期,僅達成一項專利轉化協議,且未有一件專利技術轉化為產業技術。２.6證券化國務院頒布《關于推動資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》,強調指出應“建立以市場為主導的品種創新機制,研究開發與股票和債券相關的新品種及其衍生產品,加大風險較低的固定收益類證券產品的開發力度,為投資者提供儲蓄替代型證券投資品種,積極探索并開發資產證券化品種。”上述政策文獻為知識產權資產證券化在我國的探索發展提供了政策支持。我國科技部副部長劉燕華在科技金融促進工作座談會上已明確指出:對于重大的科技專項要通過證券化融資。3.促進知識產權變現融資的對策3.1建立為服務知識產權融資的金融機構。金融機構考慮到管理成本高、風險大等因素，金融機構對知識產權“惜貸”和“慎貸”是當前普遍的現象。為了更好地扶持知識產權融資，國家應當出資建立專門從事知識產權融資的金融機構,涉及小額貸款公司、科技銀行、財務公司信托投資公司等,特別可以考慮由財政部出資,專門建立一個分支機構遍布全國的科技銀行，同時大力支持成立知識產權小額貸款公司、擔保公司等方式，由于擔保公司等中介機構并不只是簡樸地給某項知識產權定價,而是會對其產業化進行一個綜合的評估。除了知識產權自身的技術價值外,還需要結合市場情況,考慮發展前景、生產周期、競爭趨勢等多方面因素。此外，中介機構還可以在評估的基礎上，為優質知識產權項目提供擔保。這樣一來就能有效地為科技型公司知識產權融資敲開銀行的大門。此外,政府應在制度創新上大膽突破，如建立專門的配套資金庫,對金融機構年度新增知識產權融資貸款月均余額進行一定比例的補償，此外,金融機構還應當改善對知識產權融資現有的信用評級體系，減少貸款“門檻”，同時通過引入抵押人和抵押權人之間的第三方監管等方式來減少銀行風險。以此完善面向知識產權融資的間接融資體系。從自身角度來看，科技型公司之間也可以通過成立信用互助協會，由協會會員共同出資組建互助擔保基金，以該基金為擔保來減少銀行貸款風險,幫助公司解決信貸缺口。3.2建立服務知識產權融資的保險機構。模仿出口保險做法，由政府財政出資建立專門為知識產權融資的科技保險公司，在公司申請知識產權融資前，為知識產權信貸融資提供保險服務,由地方財政給予相應風險補貼,容易實現公司知識產權融資目的。3．3設立知識產權融資引導基金。比照高新技術產業發展政策,制定專門的發展政策；設立政府獨資或控股的知識產權融資引導基金。由于該基金具有引導和示范效應,在實際運作中,應以非賺錢作為基本原則,因此以政府獨資或控股為好。在基金管理上，先導基金招標聘請專業的基金經理進行運作，實行嚴格的財務和項目評審制度。在政府的專家庫中遴選出對知識產權融資有深刻理解的專家,成立項目評審專業委員會，由委員會決策項目是否給與融資保證或投資。同時由基金的專業管理團隊進行項目遴選。委員會沒有遴選項目的權力，而基金管理團隊也沒有對項目決策的最終權力,通過此機制避免道德風險。同時引導基金在適當時機,成立全國性的知識產權項目評價協會，并從從業機構的評估、從業人員的培訓和執照發放、從業公司的培訓和引導,以及對融資機構的引導出發,改善知識產權融資環境,打通融資瓶頸。3.4完善現有知識產權交易平臺和法律制度。整合相關社會資源，在已有的知識產權交易平臺基礎上，完善現有知識產權交易平臺，減少知識產權交易成本,實現知識產權的價值轉化。同時進一步完善知識產權融資法律制度。目前我國的法律制度與知識產權融資存在著一些不完善的地方，應積極借鑒歐洲各國的先進經驗，結合中國實際，建立高效、安全、規范的融資規則,對相關法律和制度進行調整，盡快為知識產權融資提供制度保障,以保證知識產權融資行為的合法性和可行性。知識產權質押貸款、知識產權證券化等方面的實踐，將起到以“點”帶“面”的作用，不僅有助于解決科技型公司目前的資金難題，并且還將成為知識產權融資的突破口，推動與知識產權融資有關的稅制、監管和法律、法規逐步建立和完善,促進帶有中國特色的新型融資方式的萌芽、發展。4.總結知識產權融資是一項知識產權開發和財務融資的雙重制度創新,這種創新不僅對知識產權產業有巨大促進作用，在國家知識產權戰略中也占有重要地位，并且對各方參與主體也有諸多優勢,其對于全面推動我國經濟的連續、健康發展具故意義巨大而深遠,因此要堅定不移地推動知識產權融資在我國的發展。參考文獻[1]陳曉紅，楊懷東.中小公司集群融資［Ｍ].北京:經濟科學出版社,2023．[2］蔣志芬.中小公司融資的國際經驗與中小公司融資新思維[J］．經濟問題,２023(6):103-1０5.[３]梁冰.構建現代擔保物權制度提高中小公司融資能力［J］．財政研究，2023(3).[4]彭芳春.中小公司集群融資的理論與中國實