第三章證券的交易學習目標:通過本章的學習，熟悉證券交易的兩種基本交易制度，了解證券公司的類型，掌握經紀、自營、資產管理、融資融券四大主要業務的內容。關鍵概念:委托經紀制度做市商制度證券公司交易業務第一節證券交易制度一、委托經紀制度委托經紀制度，是指投資者依靠指令驅動機制，通過競價配對達成交易的一種制度。具體而言，就是買賣雙方將委托指令下達給各自的代理經紀人（交易所的會員），再由經紀人將指令下達到交易所。在匯總所有交易委托的基礎上，交易所的交易系統按照價格優先和時間優先的原則進行撮合成交，完成交易。競價配對方式可以是傳統的公開喊價方式，也可以是計算機自動撮合方式。第一節證券交易制度二、做市商制度做市商，是指具備一定實力和信譽的證券經營機構，他們作為特許交易商，成為某些證券買進和賣出的交易組織者。做市商不斷地向公眾投資者報出某些特定證券的買賣價格，并在該價位上以其自有資金和證券與公眾投資者進行交易。而買賣報價之間的差額扣除補償所提供服務的成本費用之后，就成為做市商的利潤來源第一節證券交易制度三、兩種交易制度的比較（一）價格形成方式不同（二）交易成本不同（三）處理大額買賣指令的能力不同第二節證券公司與證券交易業務一、證券公司（一）證券登記公司1．證券登記2．證券托管3．證券結算第二節證券公司與證券交易業務（二）證券經營公司證券經營公司，俗稱券商，是指具有證券交易所的會員資格，可以承銷發行、自營買賣或自營兼代理買賣證券的證券公司。普通投資人的證券投資都要通過券商來進行。第二節證券公司與證券交易業務二、證券經紀業務（一）開戶—確立證券經紀關系1．開立證券賬戶2．開立資金賬戶第二節證券公司與證券交易業務（二）委托買賣1．委托指令及其形式2．委托的執行3．委托撤銷第二節證券公司與證券交易業務（三）競價成交1．競價原則2．競價方式和競價時間3．競價結果第二節證券公司與證券交易業務（四）結算證券交易成交后，在當日閉市后進行結算。證券結算包含清算和交收兩個方面。首先需要對買方在資金方面的應付額和在證券方面的應收種類和數量進行計算，同時也要對賣方在資金方面的應收額和在證券方面的應付種類和數量進行計算。這一過程屬于清算，包括資金清算和證券清算。清算結束后，需要完成證券由賣方向買方轉移和對應的資金由買方向賣方轉移。這一過程屬于交收。第二節證券公司與證券交易業務（五）過戶對于不記名證券而言，完成了清算和交收，證券交易過程即告結束。對于記名證券而言，完成了清算和交收，還有一個登記過戶的環節。完成了登記過戶，證券交易過程才告結束。第二節證券公司與證券交易業務三、證券自營業務（一）證券自營業務的特點（二）證券自營業務的禁止行為1．禁止內幕交易2．禁止操縱市場3．其他禁止行為第二節證券公司與證券交易業務四、資產管理業務（一）資產管理業務的種類1．定向資產管理業務2．集合資產管理業務3．專項資產管理業務第二節證券公司與證券交易業務（二）資產管理業務資格的申請證券公司從事客戶資產管理業務，應當依照《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》的規定向中國證監會申請客戶資產管理業務資格。未取得客戶資產管理業務資格的證券公司，不得從事客戶資產管理業務。第二節證券公司與證券交易業務（三）證券公司辦理資產管理業務的一般規定（四）資產管理業務的禁止行為第二節證券公司與證券交易業務五、融資融券業務（一）融資融券業務的資格申請（1）經營證券經紀業務已滿3年，且已被中國證券業協會評審為創新試點類證券公司。（2）公司治理健全，內部控制有效，能有效識別、控制和防范業務經營風險和內部管理風險。（3）公司及其董事、監事、高級管理人員最近2年內未因違法違規經營受到行政處罰和刑事處罰，且不存在因涉嫌違法違規正被中國證監會立案調查或者正處于整改期間的情形。（4）財務狀況良好，最近2年各項風險控制指標持續符合規定，最近6個月凈資本均在12億元以上。（5）客戶資產安全、完整，客戶交易結算資金第三方存管方案已經中國證監會認可，且已對實施進度作出明確安排。（6）已完成交易、清算、客戶賬戶和風險監控的集中管理，對歷史遺留的不規范賬戶已設定標識并集中監控。（7）已制定切實可行的融資融券業務試點實施方案和內部管理制度，具備開展融資融券業務試點所需的專業人員、技術系統、資金和證券。第二節證券公司與證券交易業務（二）融資融券業務管理1．融資融券業務管理的基本原則2．融資融券業務的賬戶體系3．融資融券業務的申請4．融資融券交易的一般規則5．融資融券的標的證券思考題1．請比較委托經紀制度和做市商制度的不同。2．證券登記公司和證券經營公司的業務內容上有何不同？3．證券交易的程序包括哪幾個環節？