1．某人在2０２3年１月1日存入銀行1000元,年利率為10%。規定計算；每年復利一次,2０23年１月1日存款賬戶余額是多少?2.某公司按(２/10,N/30)條件購人一批商品，即公司假如在10日內付款，可享受2%的鈔票折扣,倘若公司放棄鈔票折扣，貨款應在30天內付清。規定：（1）計算公司放棄鈔票折扣的機會成本;（2)若公司準備放棄折扣,將付款日推遲到第５0天,計算放棄鈔票折扣的機會成本;(３)若另一家供應商提供(1/20,N/３0)的信用條件，計算放棄鈔票折扣的機會成本;４)若公司準備要折扣,應選擇哪一家。解：(1)(2／10,N/30)信用條件下,放棄鈔票折扣的機會成本＝(２％/（1-２%))×(360/（30-１0)）=３6.7３%(2）將付款日推遲到第５0天：放棄鈔票折扣的機會成本＝（２%／(１-２％））×(36０／(５０-10))=18．3７%(3)(1／20，N/30)信用條件下:放棄鈔票折扣的機會成本＝(１%／（1-1%))×(36０／(30-２0))=3６.36%(4)應選擇提供(2／1０，N/30）信用條件的供應商。由于，放棄鈔票折扣的機會成本,對于要鈔票折扣來說,又是享受鈔票折扣的收益，所以應選擇大于貸款利率并且運用鈔票折扣收益較高的信用條件。3.假定無風險收益率為5%，市場平均收益率為1３%，某股票的貝塔值為1.4，則根據上述計算：（１）該股票投資的必要報酬率。（2)假如無風險收益率上調至8％,計算該股票的必要報酬率。（3）假如無風險收益率仍為5%，但市場平均收益率上升為15%,則將如何影響該股票的必要報酬率。4.某公司發行總面額1000萬元,票面利率為12%,償還期限5年,發行費率3％，所得稅率為33％的債券,該債券發行價為1２０0萬元，根據上述資料：（1)簡要計算該債券的資本成本率：(2)假如所得稅減少到20%,則這一因素將對債券資本成本產生何種影響?影響有多大？5.某公司擬為新增投資項目而籌資10000萬元,其融資方案是:向銀行借款５00０萬元，已知借款利率１0%,期限為３年:增發股票100０萬股工融5000萬元（每股面值1元，發行價為５元/股),且該股票預期第一年末籌資費率為5％，公司所得稅率30%。根據上述資料，規定預測：(1）借款成本。（2)普通股成本。(3）該融資方案的綜合資本成本。6．某公司資本總額為202３萬元，負責和權益籌資額的比例為2:3,債務利率為12%，當前銷售額1000萬元,息稅前利潤為2０0萬元,求財務杠桿系數。7.某公司有一投資項目,該項目投資總額為6000元，其中5400元用于設備投資，６00元用于流動資金墊付,預期該項目當年投產后可使銷售收入增長為第一年3000元,次年4５0０元,第三年6000元。每年追加的付現成本為第一年100０元,次年１５0０元,第三年100０元。該項目有效期為三年，項目結束收回流動資金600元。該公司所得稅率為4０%，固定資產無殘值,采用直線法提折舊，公司規定的最低報酬率為10%。規定:(1)計算擬定該項目的稅后鈔票流量;（2）計算該項目的凈現值;（3）假如不考慮其他因素,你認為該項目是否被接受。解:（1）計算稅后鈔票流量:

時間第0年第1年第２年第3年第３年稅前鈔票流量－60０02０23３0０05000６０0折舊增長１80018001800利潤增長2０012００３200稅后利潤增長１20７20１9２0稅后鈔票流量-60001９２0２５2０３7２06０0（２）計算凈現值:

凈現值=1920×0.909+2520×0.826+（372０＋６０0)×0．７5１-６00０＝174５．２8+２0８１．５２＋3244.３2－60０0＝１０7１.１2元?(3）由于凈現值大于0,應當接受項目。8.某公司每年耗用某種原材料的總量3600公斤，且該材料在年內均衡使用，已知，該材料單位儲存成本為２元,一次訂貨成本２5元。規定根據上述計算：（１)計算經濟進貨量(2）每年最佳訂貨次數（3）與批量有關的總成本（4）最佳訂貨周期(5)經濟訂貨占用的資金9.某公司年初存貨為1０000元，年初應收帳款8４60元,本年末流動比率為3,速動比例為1.3,存貨周轉率為4次，流動資產合計為1８000元，公司銷售成本率為80％，

求:公司的本年銷售額是多少？

解:?

①流動負債=1８0０0/3=6000元?

期末存貨＝1800０-60０0╳1.3＝10200元

平均存貨=（1000０+10２0０)/2=1010０元

銷貨成本=10１00╳4=4040０元

銷售額=40400／０.8＝505００元

10.某公司2０23年銷售收入為１２5萬元，賒銷比例為60％，期初應收帳款余額為１2萬元,期末應收帳款余額為3萬元,

規定:計算該公司應收帳款周轉次數。

①賒銷收入凈額=12５╳6０％＝75萬元?

應收帳款的平均余額＝（12＋3）/2=7．５萬元?

應收帳款周轉次數=7５/7.5=10次11.某公司年營業收入為500萬元,變動成本率為40%,經營杠桿系數為１．5,財務杠桿系數為2。假如固定成本增長５０萬元，求新的總杠桿系數。?１2.解:原經營杠桿系數1.5=（營業收入-變動成本）/（營業收入-變動成本-固定成本)=（500-2０0)/（５00－20０-固定成本）,得固定成本=100;財務杠桿系數２=(營業收入-變動成本-固定成本)/（營業收入-變動成本-固定成本-利息）=（500－２0０-100)/(50０－２0０-100-利息)得:利息=100固定成本增長５0萬元，新經營杠桿系數＝（500-2０0）/（50０-200-1５０)=２新財務杠桿系數=（500-200－１50)/（５00-200-15０－10０)=3所以,新的總杠桿系數=經營杠桿系數╳財務杠桿系數=2╳3＝612.某公司目前的資本結構式：發行在外的普通股800萬股(面值1元。發行價為１0元)，以及平均利率為１０%的3000萬元銀行借款。公司擬增長一條生產線，需追加投資400０萬元，預期投產后項目新增息稅前利潤400萬元，經分析該項目有兩個籌資方案：（1)按11%的利率發行債券（2)以每股２0元的價格對外增發普通股20０萬股。已知。該公司目前的息稅前利潤大體維持在16０0萬元左右,公司適合的所得稅稅率為40%，假如不考慮證劵發行費用，則規定:（1)計算兩種籌資方案后的普通股每股收益額。（2)計算增發普通股和債券籌資的每股收益無差異點。1３.某投資人持有ABＣ公司的股票，每股面值為１0０元,公司規定的最低報酬率為20%,預計ＡBC公司的股票未來三年的股利呈零增長，每股股利20元，預計從第四年起轉為正常增長,增長率為１0％,規定：計算ABC公司股票的價值。解:前三年的股利現值＝２０╳2．10６5＝４2.13元計算第三年終股利的價值＝［20╳（1+１0%）]/（20%-10%）=２20計算其現值=2２0╳0．5787=1２7.31元股票價值=42.１3+1２7．31=169.４4元（其中,2．1065是利率為２0%,期數為三的年金現值系數；0.57８7是利率為20%,期數為三的復利現值系數)14.某公司的有關資料為：流動負債為300萬元,流動資產5０0萬元，其中,存貨為２００萬元,鈔票為１00萬元,短期投資為１00萬元，應收帳款凈額為5０萬元,其他流動資產為50萬元。求：（１)速動比率;（２)保守速動比率解:速動比率＝（流動資產－存貨)/流動負債=(5０0-2００)／３00=１保守速動比率=（鈔票+短期投資+應收帳款凈額）/流動負債＝（１00+１00+50)/３０0＝0.83１５.某公司2023年銷售收入為12０0萬元,銷售折扣和折讓為2０0萬元，年初應收賬款為400萬元，年初資產總額為2０2３萬元,年末資產總額為３000萬元。年末計算的應收賬款周轉率為５次,銷售凈利率為25%,資產負債率為6０%。規定計算：（1）該公司應收賬款年末余額和總資產利潤率；（2）該公司的凈資產收益率。?(1）應收賬款年末余額＝1０00÷5×2-4000=０?總資產利潤率=(１000×25％)÷[(2023+3000)÷2]×1０0%=１0%?(２）總資產周轉率＝1000÷[(2023+３0０0)÷2]=０．4(次)?凈資產收益率=２５%×0．4×[1÷（1-0．6)］×１00%＝25%16.A公司股票的貝塔系數為2．5.無風險利率為６％，市場上所有股票的平均報酬率為1０%。根據資料規定計算:（1）該公司股票的預期收益率，（２)若該股票為固定成長股票，成長率為6%，預計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少?（3）若股票未來3年股利為零成長，每年股利額為1.5元,預計從第四年起轉為正常增長，增長率為6%,則該股票的價值為多少?17．某公司２ＸX６年年初的負債及所有者權益總額為9億元，其中,公司負債為1億元，(按面值發行，票面年利率為８％,每年年末付息,3年后到期):普通股股本為4億元（面值1元,4億元）:其余為留存收益。2XX6年該公司為擴大生產規模，需要在籌資1億元資金,有以下兩個籌資方案可選;（1）增長發行普通股,預計每股發行價為5元。（2)增長發行同類公司債券,按面值發行，票面利率為8％。預計２XＸ6年可實現息稅前利潤1．5億元，合用所得稅稅率33%。規定:預算兩種籌資方案的每股利潤無差異點，并據此進行籌資決策。18.某公司下半年計劃生產單位售價為12元的甲產品,該產品的單位變動成本為8．25元，固定成本為4012５０元,已知公司資本總額為２25０00０元,資產負債率為40%，負責的平均年利率為10%。預計年銷售量為2023００件，且公司處在免稅期。規定根據上述資料:（１）計算基期的經營杠桿系數,并預測當銷售量下降25%是,息稅前營業利潤下降幅度是多少？(2)預算基期的財務杠桿系數(3）計算該公司的總杠桿系數。19.某股份公司進你那的稅后利潤為800萬元，目前的負債比例為50%，公司向繼續保持這一比例，預計公司明年有一項良好的投資機會，需要資金700萬元,假如公司采用剩余股利政策,規定(1)明年的對外籌資額是多少？（2）可發行多少股利額？股利發行率為多少？２0.某公司在初創時擬籌資500萬元，現有甲、乙兩個備選籌資方案。有關資料經測算列入下表，甲、乙方案其他相關情況相同。規定:試測算比較該公司甲、乙兩個籌資方案的綜合資產成本并據以選擇籌資方案。計算分析題１.B公司是一家生產電子產品的制造類公司。采用直線翻計提折舊，合用公司所得稅稅率2５%,在公最近一次經營戰略分析會上，多數管理人員認為,現有設備效率不該，影響了公司市場競爭力。公司準備配置新設備擴大生產規模,決定結構轉型,生產新一代電子產品。(1)公司配置新設備后,預計每年營業收入和除營業稅金及附加后的差額為51００萬元,預計每年的相關費用如下:外購原材料、燃料和動力費為1800萬元,工資及福利費為1600萬元,其他費用為２00萬元，財務費用為零。市場上該設備的購買價（即非含稅價格,按現行增值稅法規定，增值稅進項稅額不計入固定資產原值，可以所有抵扣)為4０００萬元,折舊年限為5年，預計凈殘值為零。新設備當年投產時需要追加流動資產資金投資2０23萬元。(２）公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發普通股30０萬股,每股發行價12元,籌資3600萬元，公司最近一年發放的股利為每股0．8元，固定股利增長率為5%：擬從銀行貸款2400萬元,年利率為６%,期限為5年。假定不考慮籌資費用率的影響。（3)假設基準折現率為９%，部分時間價值系數如表１所示。表１Ｎ12345(P/Ｆ，9%，n）0．917４0.8417０．77220.70８40．6499（P/Ａ，９％，ｎ)０.９1741.7５９１2.531３３.23973.8897

規定:(1）根據上述資料，計算下列指標：①使用新設備每年折舊額和1~5年每年的經營成本；②運營期1~5年每年息稅前利潤和總投資收益率；③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；④建設期凈鈔票流量（NＣF0),運營期所得稅后凈鈔票流量（ＮCF１-4和NＣF5）及該項目凈現值。（２)運用凈現值法進行項目投資決策并說明理由。參考答案:（1)①使用新設備每年折舊額＝400０/５＝80０（萬元)1～５年每年的經營成本=1８0０＋1600+２0０＝３60０(萬元）②運營期1～5年每年息稅前利潤＝5100-3600-８00＝70０（萬元)總投資收益率=7０0／（40００+202３）＝1１．67%③普通股資本成本=0.8*(1+5%)/12＋5％＝12%銀行借款資本成本=6%×（1-25%)=4．5％ 新增籌資的邊際資本成本=１２%*3600／（3600+2400)＋4.5％*2400/(36０0＋2４0０)=9%④NＣF0=-４0０0-2０23＝-6000(萬元)NCF1－4＝700×(１-25%）+80０=1３25(萬元)NCF5＝1325+2023=3３25（萬元)該項目凈現值=-6000+1325×3．2397+33２５×0．6499=453.52（萬元)（2）該項目凈現值４53.52萬元＞0，所以該項目是可行的。2.假設目公司計劃開發一條新產品線,該產品線的壽命期為4年，開發新產品線的成本及預計收入為：初始一次性投資固定資產120萬元,且需墊支流動資金２0萬元，直線法折舊且在項目終了可收回殘值20萬元。預計在項目投產后，每年銷售收入可增長８0萬元,且每年需支付直接材料、直接人工等付現成本我30萬元:而隨設備陳舊，該產品線將從第2年開始逐漸增長5萬元的維修支出。假如公司的最低投資回報率為12％，合用所得稅稅率為40%。注：一元復利現值系數表:期數12%10％1０.8９３0．９0920.7970.82630.7120.7５140.63６0.683規定:?(1）列表說明該產品線的預期鈔票流量

(2）用凈現值法對該投資項目進行可行性評價

(3)試用內含報酬率法來驗證(2）中的結論(１)該項目營業凈鈔票流量測算表：計算項目第一年次年第三年第四年銷售收入80808080付現成本30354０４５折舊25２52525稅前利潤252015１0所得稅(４0%）1０8６4稅后凈利１51２96營業鈔票流量40373４31則該項目的鈔票流量計算表為:計算項目0年1年２年3年４年固定資產投入－120營運資本投入-20營業鈔票流量403７3441固定資產殘值回收2０營業資本回收2０鈔票流量合計２）折現率為1２％時，則該項目的凈現值可計算為:?ＮPV=-140+40×０．89３+37×O．7９7+3４×O．71２+71×O．６36＝5.435（萬元)?該項目的凈現值小于零，從財務上是不可行的。?(3)當折現率取值為10%,該項目的凈現值為：

NPV=-１4０+40×0.9０9+37×0.82６+34×0。751＋71×0．６83+66=0.9４９（萬元)由此，可用試錯法來求出該項目的內含報酬率:IRＲ＝1０.323％。由此可得,其項目的預算實際報酬率（內含報酬率）低于公司規定的投資報酬率，因此項目不可行，其結果與（2)中結論是一致的。3．某公司決定投資生產并銷售一種新產品，單位售價800元，單位可變動成本360元,公司已投入1500０0進行市場調查,認為未了7年該新產品每年可售出４000件，它將導致公司現有高端產品(售價１100元/件,可變成本５50元/件)的銷售量每年減少2５０0件。預計,新產品線一上馬后，該公司沒你那固定成本將增長100０0元,而經測算:新產品線所需廠房、機器的總投入成本為16１0000元，按直線法折舊，項目使用年限為7年。公司所得稅率4０%，公司投資必要報酬率為１４%(已知，ＰVIＦＡ(14%，7)=4.288）規定：根據上述,測算該產品線的:（1)回收期（2)凈現值,并說明新產品線是否可行。４.F公司為一上市公司，有關資料如下:資料一：（1)20２３年度的營業收入（銷售收入）為10０00萬元,營業成本（銷售成本）為７０00萬元。２02３年的目的營業收入增長率為100％，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。合用的公司所得稅稅率為2５%。?(2)2023年度相關財務指標數據如表1所示：資料二:2０23年年初該公司以970元/張的價格新發行每張面值1０00元、３年期、票面利息率為５％、每年年末付息的公司債券。假定發行時的市場利息率為6％，發行費率忽略不計規定：

(1）根據資料一計算或擬定以下指標:?①計算2023年的凈利潤；?②擬定表6中用字母表達的數值（不需要列示計算過程);(2)根據資料一及資料二計算下列指標;?①發行時每張公司債券的內在價值；?②新發行公司債券的資金成本。5．E公司擬投資建設一條生產線，行業基準折現率為10%，現有六個方案可供選擇，相關的凈鈔票流量數據如表4所示：規定：(1)根據表４數據,分別擬定下列數據：①Ａ方案和B方案的建設期；②C方案和Ｄ方案的運營期;③E方案和F方案的項目計算期。(2)根據表4數據,說明Ａ方案和D方案的資金投入方式。（３)計算A方案投資回收期指標。（4)計算Ｅ方案投資回收期指標。(5)計算C方案凈現值指標。（6)計算D方案內含報酬率指標。６.某公司近三年的重要財務數據和財務比率如下表:9．某公司要進行一項投資,投資期為3年，每年年初投資200萬元，第四年初