投資分析形成性考核冊

答案

作業一一、單選題１、項目可行性研究作為一個工作階段，它屬于(

A）。A．投資前期

Ｂ.投資期

Ｃ.投資后期

D.運營期２、項目市場分析（

C

)Ｃ、在可行性研究和項目評估中都要進行

D、僅在設計項目產品方案時進行３、在下列說法中,錯誤的是(

AB

)A、基本建設項目屬于固定資產內涵式擴大再生產B、更新改造項目屬于固定資產外延式擴大再生產4、下列說法中錯誤的是(

C

)。C、普查方式在市場分析中應用最為廣泛5、某項目建成投產成可以運營２023，每年可以產生凈收益5萬元,若折現率為11%,則用7年的凈收益就可以將期初投資所有收回。規定項目的期初投資,需要直接用到（

D

）。A、資金回收公式

B、年金終值公式

C、償債基金公式

D、年金現值公式６、計算項目的財務凈現值所采用的折現率為(

B

）A、財務內部收益率

Ｂ、基準收益率

Ｃ、財務凈現值率

D、資本金利潤率7、下列說法中對的的是（

B

）A、當ＦNPV≤0時項目可行；

B、當ＦIRR≤iｃ時項目不可行；８、下列說法中對的的是（

D)。Ｄ、重點調查和典型調查也屬于抽樣調查9、在進行項目市場預測時,假如掌握的是大量相關性數據,則需選用(

C)Ａ、德爾菲法

B、時間序列預測法

C、回歸預測法

D、主觀概率法10、下列財務效益分析指標中屬于動態指標的是（

Ｄ

）。Ａ.資產負債率

B.投資利潤率

Ｃ.流動比率

D．財務內部收益率1１、項目分為基本建設項目和更新改造項目,其分類標志是（

A

)Ａ、項目的性質

B、項目的用途

C、項目的規模

D、項目的資金來源12、已知終值F，求年金Ａ,應采用（

C

)。A.資金回收公式

B.年金終值公式

C.償債基金公式

Ｄ.年金現值公式1３、已知現值P，求年金A應采用(

A

）Ａ.資金回收公式

Ｂ.年金終值公式

C.償債基金公式

D.年金現值公式14、下列說法中錯誤的是(

Ｃ

)。Ｃ.非常規項目存在唯一的實數財務內部收益率１5、項目評估作為一個工作階段，它屬于（

A)。A.投資前期

B.投資期

C.投資后期

D.運營期二、多選題１、下列財務效益分析指標中屬于靜態指標的有（BＣＤＥ

）A、財務凈現值

B、投資利潤率C、資產負債率

D、流動比率

E、速動比率2、可行性研究與項目評估的區別在于（

ＣDE

)。A.處在項目周期的階段不同

Ｂ.分析的對象不同

C.行為主體不同D．研究角度和側重點不同

E.在項目決策過程中所處的時序和地位不同３、下列財務效益分析指標中屬于動態指標的有(

ACD

)Ａ、財務凈現值

B、投資利潤率Ｃ、財務內部收益率

Ｄ、財務換匯成本

E、速動比率4、下列說法中對的的有(

ABCE

)A、財務內部收益率是使項目壽命期內各年凈鈔票流量的現值之和等于０的折現率;Ｂ、通常采用試算內插法求財務內部收益率的近似值；C、常規項目存在唯一的實數財務內部收益率;D、當財務內部收益率小于基準收益率時投資項目可行;E、非常規項目不存在財務內部收益率。5、項目市場調查的原則(

AＢCＤ

)

Ａ、準確性原則

B、完整性原則

C、時效性原則

D、節約性原則

E、科學性原則三、名詞解釋1、回歸預測法:是指分析因變量與自變量之間互相關系,用回歸方程表達，根據自變量的數值變化,去預測因變量數值變化的方法。2、德爾菲法:德爾菲法又稱專家調查法;它是按照規定程序以匿名方式多輪征詢專家意見,并采用記錄解決方法得出預測結論的一種經驗判斷預測法。3、財務凈現值:是指項目按行業的基準收益率或設定的目的收益率,將項目計算期內各年的凈鈔票流量折算到開發活動起始點的現值之和。4、財務換匯成本:是指為換取１美元外匯凈收入所需要投入的人民幣金額。四、簡答題１、可行性研究與項目評估的異同點。答:項目可行性研究與項目評估的異同點。共同點：（１）都處在項目周期的第一時期——投資前期；（２）所涉及的內容基本相同;(３)目的和規定是相通的。區別:(1）行為主體不同;(2）研究的角度和側重點不同；(3)在項目決策過程中所處的時序和地位不同。２、項目市場分析的意義。答：項目市場分析的意義：(一)市場分析是項目可行性研究和項目評估的重要內容。(二)市場分析是擬定項目合理經濟規模的重要依據。(三）市場分析是設計項目產品方案的重要依據。（四)市場分析是選擇項目工藝和廠址的重要依據。3、簡述項目市場分析的內容。答:項目市場分析的內容有:(1）市場需求分析;(2)市場供應分析;(３)市場競爭分析;（4)項目產品分析;(5)市場綜合分析。4、什么是鈔票流量表？據此可以計算哪些財務分析指標？答：鈔票流量表是指反映項目在其壽命期內各年的鈔票流入、鈔票流出和凈鈔票流量的表格。根據它所提供的數據可以直接計算項目的財務內部收益率、財務凈現值、財務凈現值率和投資回收期等反映項目賺錢能力和財務清償能力的指標投資分析形成性考核冊

答案

作業二一、單選題1、國民經濟相鄰部門或社會主該項目付出的代價在性質上屬于該項目的(

C

）。A.直接效益

B．直接費用

C.間接效益

D．間接效益2、一般來說，盈虧平衡點越高（

A

）。A.項目賺錢機會越少,承擔的風險越大B．項目賺錢機會越多,承擔的風險越小３、敏感性分析(

B

）。Ｂ.是一種動態的不擬定性分析

4、在進行國民經濟效益分析的時候，轉移支付應當是（

Ｃ

）。A、直接效益或直接費用

B、間接效益或間接費用Ｃ、既不能當作費用，也不能當作效益

D、不能擬定5、關于概率分析的說法對的的是（

C

）。C、只是一種靜態不確性分析方法6、關于項目不擬定性分析方法,下列說法錯誤的是（

Ｂ

)。B、三種方法均合用于項目國民經濟效益分析和項目財務效益分析７、在線性盈虧平衡分析中,盈虧平衡點（

D

)。Ｃ、只能用銷售單價表達

D、可以用多種指標表達8、在銷售收入既定期，盈虧平衡點的高低與（

A

)。Ａ．單位變動成本大小呈同方向變化

B.固定成本總額大小呈反方向變化9、計算經濟凈現值時采用的折現率為（

B

)。A.基準收益率

B．社會折現率

Ｃ.利率

D．內部收益率10、社會折現率是（

D

)的影子價格。A.基準收益率

Ｂ．利率

C.匯率

D.資金1１、下列收支中不應作為轉移支付的是（Ｄ

）。Ａ.國內稅金

B.國家補貼

C.職工工資

D.國外借款利息12、由于項目使用投入物所產生的并在項目范圍內計算的經濟費用是項目的(

A

)Ａ.直接費用

B．間接費用

C．外部費用

D．所有費用13、下列說法中錯誤的是（

Ｄ

）。D.經濟換匯(節匯)成本小于影子匯率時項目不可行14、在線性盈虧平衡分析中,價格安全度（

B

)。A、場地盈虧平衡價格呈同方向變化

B、越高，項目產品賺錢的也許性就越大1５、當項目的產出物用于增長國內市場供應量時其直接效益等于（

Ａ

）A．所滿足的國內市場需求二、多選題1、關于項目國民經濟效益分析與項目財務效益分析的說法對的的是(ABＣＤE

）。A、兩者的分析角度不同

B、兩者關于費用和效益的含義不同C、兩者評判投資項目可行與否的標準（或參數)不同D、兩者得出的結論也許一致也也許不一致E、當財務效益分析結論表白項目可靠而國民經濟效益分析結論表白項目不可行時,項目應予以否認2、下頭影子價格的說法對的的是(

ＡBD）A、它又稱為最優計劃價格孤道寡B、是一種人為擬定的比現行市場價格更為合理的價格C、社會折現率是行業基準收益率的影子價格壽延年D、外匯的影子價格是影子匯率E、影子價格往往用于商品互換3、某項目生產某產品的年設計能力為１0000臺,每件產品的銷售價格為6０0０元,該項目投產后年固定成本總額為60０萬元,單位產品變動成本為250０元,單位產品所承擔的銷售稅金為500元,若產銷售率為１00%,則下列說法對的的是(ABCＤE）。Ａ、由題意得到Q。＝1０0０0臺，P＝600０臺,V＝2５00元,Ｔ=５00元B、以產銷量表達的盈虧平衡點是Ｑ＊＝60000００/(6000-250０－500）＝2０23（臺)?C、以銷售凈收入表達的盈虧平衡點是:ＮＲ*=Q*×6000D、以銷售總收入表達的盈虧平衡點是：TR＊=Q*×６０00E、以生產能力運用率表達的盈虧平衡點是:Ｓ*＝２０２3/１００00×100%４、在項目國民經濟效益分析中,(

ABＤＥ

)的收支應作為轉移支付解決。Ａ.國內稅金

B.國內借款利息

C．國外借款利息D.國家補貼Ｅ．職工工資5、國民經濟為項目付出了代價，而項目自身并不實際支付的費用在性質上屬于（

AＢ

）。A.外部費用

Ｂ．間接費用

C．管理費用

Ｄ.財務費用

E．直接費用三、名詞解釋1、間接費用：是指國民經濟為項目付出了代價，而項目自身并不實際支付的費用。2、影子價格：又稱為最優計劃價格,是指當社會經濟處在某種最優狀態時,可以反映社會勞動的消耗、資源的稀缺限度和市場供求狀況的價格。3、盈虧平衡點：是指投資項目在正常生產條件下,項目生產成本等于項目銷售收入的點,它通常以產銷量指標表達,有時也可以用銷售收入、生產能力運用率、單位產品售價等指標表達。4、概率分析：是通過研究各種不擬定性因素發生不同變動幅度的概率分布及其對項目經濟效益指標的影響,對項目可行性和風險性以及方案優劣作出判斷的一種不擬定性分析法。四、簡答題１、項目國民經濟效益分析與項目財務效益分析的異同。答：項目國民經濟效益分析與項目財務效益分析的區別：(1)兩者的分析角度不同；(2)兩者關于費用和效益的含義不同；(3)兩者關于費用和效益的范圍不同;(4）兩者計算費用和效益的價格基礎不同；(5)兩者評判投資項目可行與否的標準(或參數)不同。兩者的共同之處在于，都是從項目的“費用”和“效益”的關系入手,分析項目的利弊，進而得出項目可行與否的結論。2、什么是項目國民經濟效益分析？對投資項目進行國民經濟效益分析有何作用？答:項目國民經濟效益分析,又叫做項目國民經濟評價,它是按照資源合理配置的原則,從國家整體角度考察項目的效益和費用,用貨品影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現率等經濟參數，分析、計算項目對國民經濟的凈奉獻，評價項目的經濟合理性。項目國民經濟效益分析的作用表現在：(1)有助于實現資源的合理配置。(２)可以真實反映項目對國民經濟的凈奉獻。市場價格存在“失真”的情況,需要用影子價格重新估算項目的效益與費用。(３)有助于實現投資決策的科學化。3、什么是敏感性分析?進行敏感性分析的意義有哪些?答:敏感性分析是指從眾多不擬定性因素中找出對投資項目經濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經濟效益指標的影響限度和敏感性限度,進而判斷項目承受風險能力的一種不擬定性分析方法。敏感性分析的意義：(1)找出影響項目經濟效益變動的敏感性因素，分析敏感性因素變動的因素，并為進一步進行不擬定性分析提供依據;(２）研究不擬定性因素變動如引起項目經濟效益值變動的范圍或極限值，分析判斷項目承擔風險的能力;(３)比較多方案的敏感性大小，以便在經濟效益值相似的情況下,從中選出不敏感的投資方案。4、什么是經濟換匯成本？簡述據此判斷投資項目是否可行的準則。答:經濟換匯成本是用貨品影子價格、影子工資和社會折現率計算的為生產出口產品而投入的國內資源現值（以人民幣表達)與生產出口產品的經濟外匯凈現值(通常以美元表達)之比,亦即換取１美元外匯所需要的人民幣金額，是分析評價項目實行后在國際上的競爭力，進而判斷其產品應否出口的指標。據此判斷投資項目是否可行的準則是：只有當經濟換匯成本小于或等于影子匯率時,項目產品出口才是有利的。五、計算分析題1、某工廠設計年產量為50萬件產品，每件售價（P)１4元，單位產品變動成本(Ｖ)為10元／件,固定成本(Ｆ）6０萬元。試求：用產銷量（Ｑ）、銷售收入（Ｒ)、生產能力運用率(Ｓ）、產品價格等表達的盈虧平衡點和產銷量安全度、價格安全度。(1０分）2、某投資項目擬生產某種替代進口產品，其經濟外匯流量表和國內資源流量表分別如下:某替代進口項目簡化的經濟外匯流量表

單位：萬美元

序號

項目建設期投產期達成設計能力生產期１~~３456~~~１5１6

1

2

3生產負荷(％）外匯流入替代進口產品節匯收入外匯流出償還國外借款本息凈外匯效果-－-----75%

2９4

６622890％

351

６62８5100％

３90

66324100%

３９0

390

某替代進口項目簡化的國內資源流量表

單位:萬美元

序號

項目建設期投產期達成設計能力生產期１２3４56～～~15１6

1２3４生產負荷(%）固定資產投資中國內投資流動資金中國內資金經營費用中國內費用國內資源流量合計

13３6

13３6

1５40

15４0

9９2２３２

12２４7５%

24126４1２88９0%

32142８１460１00％

１53615３6１0０%

153615３6試計算該項目的經濟節匯成本。解：該項目生產替代進口產品投入的國內資源的現值為國內資源現值＝１336（P／F,１2％,1)＋1540(Ｐ／F，12%,2）＋１224(Ｐ/F，1２%，3)+128８（Ｐ/F,１2%,4）+1460（P/F,1２%，5）＋15３6（P/Ａ,12%,10）（Ｐ/F,1２％,5)+１５36(P/Ｆ,12%，16）＝1011３.64（萬元）【其中，“1５３6(Ｐ/A，12%,10）（Ｐ／F，12%,5）+15３６(Ｐ/F,12％,16)”也可以直接寫做“1536（P/Ａ,１2％,１1）（Ｐ/F，12%，5）”】該項目生產替代進口產品的經濟外匯凈現值＝２28(P/Ｆ，12%，4）+285（Ｐ/F，12%，5)+３24(P/A，1２％，１0)（P／F，12%，5）+３９0（Ｐ/F,12％,1６）＝1408．93(萬美元)該項目的經濟節匯成本=國內資源現值/經濟外匯凈現值＝101１3．64/140８.９３=7.18(元/美元)投資分析形成性考核冊

答案

作業三一、單選題1、在線性盈虧平衡分析中，盈虧平衡點（

D

）。A、只能用產銷單價表達

Ｂ、只能用銷售收入表達2、在銷售收入既定期,盈虧平衡點的高低與（

A

）。A.單位變動成本大小呈同方向變化

B.固定成本總額大小呈反方向變化３、概率分析(

D

)。C．僅使用盼望值法進行分析

D.可以鑒定項目風險性的大小4、假如房地產投資者的預期收益率為15%，在通貨膨脹率為8%的情況下，投資者仍以原價出售,則其實際收益率為(

Ａ

）A．7％

B．8％

C．15%

D.23%5、當前我國住宅市場的重要矛盾是（

A）A.巨大的潛在需求與大量的商品房積壓并存

Ｂ.供應嚴重短缺6、由于經營決策失誤導致實際經營結果偏離盼望值，這種風險稱為（

D

)。A.利率風險

B.財務風險

C．購買力風險

D.經營風險7、某股票預期每股收益0．３5元人民幣,同期市場利率為２.5%,則該股票的理論價格是(

C

)。A．10

B.1２

Ｃ.１４

D.１５8、下列經濟指標中屬于先行指標的有(A)。A．貨幣供應量B.GＮPC.銀行短期商業貸款利率D.失業率9、一般來說，假如一國貨幣分期升值時，則該國股市股價就會（Ａ

)。A.上漲

B．下跌

C.不受影響

D．難以擬定10、后配股股東一般(

A

）A．是公司的發起人

Ｂ.出錢購買后配股Ｃ.是名義上的股東，不參與股息分派

Ｄ．享有優先股股東同樣的權利二、多選題１、敏感性分析的內容涉及(

ABＣDＥ

)A.擬定分析的項目經濟效益指標Ｂ.選定不擬定性出素，設定其變化范圍C.計算不確性因素變動對項目經濟效益指標的影響限度D.繪制敏感慨分析圖,求出不擬定性因素變化的極限值E.比較多方案的敏感性，選出不敏感的投資方案2、房地產投資的收益涉及(ＡBCDE

）。A、房地產租金收益

B、房地產銷售收益

C、納稅扣除收益

D、可運用房地產抵押貸款負債經營Ｅ、房地產增值收益３、地產投資策略選擇的要素涉及（ABCDE

)。A、地段位置的選擇B、質量功能的選擇C、投資市場的選擇D、經營形式的選擇E、投資時機的選擇４、股票投資的宏觀經濟分析方法涉及(

ABE

）A、經濟指標分析對比

B、計量經濟模型模擬法C、財務比率分析法

D、差額分析法

E、概率預測法5、普通股權可分為以下幾項(

ABCDＥ

)A．公司剩余利潤分派權置信

B.投票表決權

C.優先認股權

D．檢查監督權

Ｅ.剩余財產清償權三、名詞解釋1、國房景氣指數:是全國房地產開發業景氣指數的簡稱,從土地、資金、開發量、市場需求等角度顯示全國房地產業基本運營狀況，反映全國房地產業發展景氣狀況的總體指數。2、盈虧平衡點：是指投資項目在正常生產條件下,項目生產成本等于項目銷售收入的點,它通常以產銷量指標表達，有時也可以用銷售收入、生產能力運用率、單位產品售價等指標表達。

３、議決權股:指股份公司給特定股東多數表決權的股票,發行這種股票的目的在于限制外國持股人對于本國財產的支配權。4、股票的票面價格:是股份公司在所發行的股票票面上標明的票面金額,它以元/股為單位,其作用是用來表白每一張股票所包含的資本數額。四、簡答題１、簡述影響股票價格的基本因素。答：(一)基本因素①．宏觀經濟因素、②．中觀經濟因素、③.微觀經濟因素。

(二）市場技術和社會心理因素

①.市場技術因素

②

社會心理因素③市場效率因素。

（三)政治因素

指可以影響股票價格的政治事件，重要涉及國內政局、國際政局、戰爭等。2、為什么說房地產投資具有保值增值功能？答:相對其它投資而言,房地產投資能較好地規避通貨膨脹風險：（1)地價具有增值的趨勢。(2）房地產自身具有抗通貨膨脹的功能,即使原材料等成本上升了，產品價格也可隨之上升，甚至上升的幅度超過成本上升的幅度。(3)對承租公司來說,應付租金是一種負債，即便承租公司倒閉破產,債務的清償權排在股票投資者等所有者之前。(4)房地產用途具有多樣性,不同的經濟狀況下都可以找到相對景氣的行業和公司來承租和購買。3、影響投資項目的不擬定性因素有哪些？答:影響投資項目的不擬定因素有；物價的變動、工藝技術方案和技術裝備的更改、生產能力的變化、建設工期和資金結構的變化、項目壽命周期的變化、利率和匯率的變化、政策因素的變化、其他因素。４、簡述財務比率分析法的具體內容。答:財務比率分析法的具體內容：1）.償債能力分析２）.資本結構分折３）.經營效率分析4）．賺錢能力分析5）.投資收益分析。投資分析形成性考核冊

答案

作業四一、單選題1、某公司債券面值1000元，年利率為7%，債券期限為2023，按照到期一次還本付息的方式發行。假設某人在持有５年后將其出售,該債券的轉讓價格為(A)元。A、71３

B、723

C、8６3

D、10002、某公司債券面值100０元,按貼現付息到期還本的方式發行,貼現率是5%,債券期限為8年，該債券的發行價格為600

3、基金證券各種價格擬定的最基本依據是(

A

)Ａ.每基金單位凈資產值及其變動

４、期貨交易和現貨交易的重要區別在于（

B

）A.是否需要簽訂交易協議

B．是否需要即期交割C．是否需要通過中介機構

D.是否有交易風險5、下列關于保證金的說法對的的是(C)。C、保證金是一種信用擔保

6、期權交易（

Ｃ

）。Ａ、交易對象是實物

B、比期貨交易的風險大

C、具有時效性

D、交易的目的是投機７、關于影響期權價格的因素,對的的是（

C

）。C、時間價值隨市價波動性的減少而上升

D、看漲期權的價格越低，而看跌期期權的價格提高8、一大型機械價值10０萬元，保險金額為90萬元，在一次地震中完全破壞。假如重置價為８0萬元，則補償金額為(

80

）萬元。9、關于財產費率的說法對的的是（

A

)。Ａ、風險和費率成正比

1０、影響保險投資的最重要因素是(Ａ

)。A、收益性

二、多選題1、基金卷的發行價格由以下幾個部分組成（ABC)。A、基金的面值

B、基金的發起與招募費用

Ｃ、基金銷售費Ｄ、基金單位凈值

E、基金的市場價值2、影響投資基金價格變動的經濟因素涉及(

ＡBCDE

）。A.經濟周期

B.物價變動

C．利率與匯率

D.貨幣政策

E.國際收支平衡3、期貨交易制度涉及（

ABＣＤ

）。A.“對沖”制度

B.保證金制度

C．每日結算制度D.每日價格變動限制制度

E.每周價格變動限制制度４、期貨交易的基本功能有(

CD

)A．賺取價差

Ｂ．實物保值C．套期保值

Ｄ.價格發現

E.短期投資5、保險經營重要