題目：股票估值方法及應用一、本題的根據：1.說明本題的理論及實際意義2017年我國股票市場雖然總體而言震蕩平緩，起伏不大，但是白馬股、周期股、科技股輪番上漲，行情明顯，甚至創出新高。我國股票市場具有一個很明顯的特征就是市場中會呈現出明顯的“一九行情”，主要是由于權重較大的藍籌股來影響的。從我國2017年的幾個重要的指數走勢可以看出，我國股票市場目前屬于慢牛徐行、人氣樂觀。黨的十九大的召開為我國資本市場的發展注入新的發展動力和新的思考方式，而A股市場自然也將孕育出新的投資方向以及新的市場活力。盡管我國股市一直處于震蕩盤整之中，但是存在著巨大的結構性的投資機會，吸引了很多市場資金的追捧，尤其是半導體芯片、人工智能和5G等反復活躍的科技類題材中涌現一批科大訊飛、京東方A、紫光國芯等”科技?！?。股票作為一種特殊的商品，其價格的變化很大程度上等同于一般商品，均取決于供求的變化，而供求失衡的根本原因主要是由于商品定價不準確，忽高忽低，很容易引起供求失衡。因此確定股票的價值極其重要，一方面股票價值的確定可以為廣大投資者的投資決策提供參考，另一方面，也可以為企業管理者了解資深企業價值制定發展方略提供建議，充分發揮股票市場的投融資功能?？v觀世界金融發展史，每個國家的經濟發展都與其股市的發展密不可分，股市作為一個國家的資金主要流向之一，股市的成熟穩定，從一定程度上反映了一個國家的經濟發展也是穩定的。首先，為生產提供充足的資金和保障，往往都會通過資本市場來融資;其次，在資本市場上，還可以給管理體制帶來創新，改善傳統民營企業治理結構的不足和管理方式的落后，建立現代企業制度。通過上市之前的股權激勵等頂層設計的完成，任何一個企業，都會借助資本的力量而騰飛，但是飛得越高，高處就不勝寒。資本，金錢非正非邪，而是一股強大的力量。而股市正是孕育這強大的力量，所以，股票市場這樣一個暗流涌動的地方，可以成就一個企業，成全廣大的投資者，穩定金融市場，也可以毀掉一個企業，套牢一大批投資者，引起金融市場的動蕩。正是因為股市的不確定性，才會吸引眾多投資者都有搏擊風浪的想法的行動。不論是為了保護廣大投資者，還是維護金融市場的穩定。對于股票價值的探索，一直都是經久不衰的話題。“價值投資”這種投資方式越來越多地體現了它的優點和價值。價值投資者是自上而下的分析師，擅長通過某一個時點的基本面來評估股票價值。他們并不需要整個市場的股票都很便宜，只要有20到25只不相關的股票，就足以分散市場風險。縱使在價格非常的市場，縱使整個股市上一篇哀鴻，價值投資者們就像忠實的信徒一樣，以不變應萬變，堅持自己的理念和思路，向死而生，看中了合適的投資機會就堅持到底，最終于千軍萬馬之中取敵軍首級。在價值投資中對股票“內在價值”的探索是最核心的問題。特別是內在價值與由于市場供求而決定的價格的區別。但是，我們必須意識到內在價值是一個寬泛的概念。一般來說，內在價值是由資產、利潤、股息等事實決定的，不同于操縱和狂熱扭曲的市場價格。對于任何一個金融從業者或者學者，或者廣大股民，對于“價值投資”是肯定不陌生的。雖然很多“價值投資”大師都著書立傳，對自己的思想傾囊相授，但是市場上也充斥著各種“敢死隊”帶你飛之類的暴富言論，使得絕大多數人都成了欲望的奴隸，都自詡為“價值投資”的忠實信徒，實則整口慌慌張張，只為那碎銀幾兩。在這個節奏飛快的市場上，本文將試圖在學術理論和實用主義中間達到一個完美平衡，既不丟失學術理論的嚴謹，也能貼合實際易于操作，四兩撥千斤。簡單的來說，由于國際形勢逐漸的復雜，信息技術的飛速發展，使得我國股市的情況可謂是變幻莫測不可琢磨。這也是逐漸發展成熟的一個必經的過程。但也給現在股市上的股票估值帶來了一定的難度。本文選擇人工智能概念板塊這一新興的投資領域目的在于，探究以往傳統的股票估值方法模型是否適用，并做出相應的調整來適應這一新興領域，嘗試找到一個適合的方式來對人工智能概念股票的估值方式。2.綜述國內外有關本題的動態和自己的見解現代企業價值理論的發展要追溯到十九世紀中期，彼時西方資本市場發展迅猛，對于資產的價值評估立即成為了一個熱門的學問。當時很有代表性的理論研究。一個是艾文·費雪(IryingFisher)提出的未來收入折現思想，明確了企業價值的理論概念;另一個則是莫迪利安(Modigliani)和米勒(Mi11er)提出的MM理論。這兩個思想對口后價值評估理論的發展有很深的影響。人工智能行業特點與創業板的特征和準入條件有著諸多類似。在研究文獻上本文學習了前輩在創業板的研究成果。趙廣示(2016)對創業板的準入條件以及創業板高風險的特點，進行了充分的論述?？陀^的評價對比了創業板市場與傳統行業上市公司的風險情況，并對投資者提出了客觀的建議。韓潔、王楠(2017)根據當時的市場形勢，專門研究了創業板市場的在規則上的諸多不完善的地方，并對退市機制，以及市場監管等方面的問題進行集中的討論。仇彥英(2018)研究了大部分創業板上市公司所處的發展階段，得出由于創業板的準入門檻較低，包容度高等特點，使得創業板上市的公司很多仍然處在快速發展，甚至業務調整的階段;至于穩定的盈利能力也是需要觀察的。所以，創業板上市公司的股票價值必然存在巨大的不確定性。二、本題的主要內容本文共分為五個章節，結構安排如下:第一章為本文的緒論部分，內容包括研究背景、目的及意義、國內外文獻綜述、行文思路、章節安排，以及創新點。第二章人工智能產業的分析，主要介紹了當下人工智能行業的發展階段以及相關的政策支持。第三章經典股票估值方法研究，主要回顧了經典的估值模型，學習了前輩的思想，選擇適用人工智能的一種思想來估值。第四章以烽火科技為例，根據主營業務的對比公司規模，選擇了25個樣本上市企業作為相對估值法的對比樣本。通過對人工智能行業的特點分析，提出相對估值法結合機器學習的原理以及模型，并對模型進行檢驗。第五章結論，總結全文并提出本文的局限性。一、緒論（一）選題背景（二）研究目的及意義（三）研究現狀（四）研究內容及方法二、人工智能產業發展現狀及其股票分析（一）我國人工智能產業的發展現狀及趨勢（二）人工智能相關政策以及資本介入三、人工智能板塊股票估值方法研究（一）股票估值概念及方法1.股票估值概念2.股票估值的方法（二）股票估值方法評析在人工智能中的應用1.絕對估值法在人工智能行業股票適用性分析2.相對估值法在人工智能行業股票適用性分析四、烽火科技案例分析（一）公司簡介（二）相對估值法對烽火科技估值五．結論三、完成期限和采取主要措施2019-10——2019-11——選題，定題2019-11——2019-12——完成開題報告2020-1——2020-3——論文初稿2020-3——2020-5——修改，定稿，答辯四、主要參考文獻書目[1]宋光輝,孫影.基于行業市盈率的股票估值APT及有效性分析[J].財會月刊,2017(29).[2]孫藝華.股票估值方法對上市公司適用性分析[J].商,2016(31):194-194.[3]李雄杰.中外股票估值對比[J].財訊,2016(18):62-62.[4]王道平,賈昱寧.投資者情緒與中國股票市場過度波動[J].金融論壇,2019(7):46-59.[5]張欣悅.上市公司盈余管理對股票預期收益率的影響[D].2016.[6]藍晟,王亦豪.杭州老板電器股份有限公司估值研究[J].現代商貿工業,2016,37(21):130-131.[7]王俊虎;.適用于新三板股票的相對價值法估值修正研究[C]//創新與發展：中國證券業2016年論文集.0.[8]劉娜.三種企業估值模型及其對股票價格解釋力的比較研究[D].2016.[9]凌玲.大華股份公司價值評估研究[J].商,2016(34):209-209