第三章資產負債表分析第一PPT模板網：第三章資產負債表分析引導案例重要概念第一節資產負債表概述第二節資產負債表質量分析第三節資產負債表結構分析第四節短期償債能力分析第五節長期償債能力分析第六節破產預警分析一、巴林銀行簡介

1763年，弗朗西斯.巴林爵士在倫敦創建了巴林銀行，它是世界首家“商人銀行”，既為客戶提供有關資金和有關建議，自己也做買賣，當然他們也要像其他商人一樣承擔買賣股票、土地或咖啡的風險，由于經營靈活變通、富于創新，巴林銀行很快就在國際金融領域獲得了巨大的成功。第三章資產負債表分析引導案例：

二、巴林銀行破產的背景

1995年2月26日深夜，英國中央銀行—英格蘭銀行宣布，總部設在倫敦的巴林銀行因資不抵債，即將破產。巴林銀行是有一家擁有232年歷史，曾一度在世界排名第三位的老牌商人銀行。它的破產不僅震驚英倫三島，而且極大地震動了全世界的金融界，使人們對銀行業的信心受到了極大的打擊，導致英鎊匯率和銀行股票的大幅下滑，同時也波及到其他金融市場，引起了世界股市的下挫。第三章資產負債表分析為什么這么一家曾輝煌一時的老牌銀行竟在一夜之間破產？第三章資產負債表分析（一）交易員尼克.里森

尼克.里森，1989年7月10日正式到巴林銀行工作，由于工作出色，他被倫敦總部視為期貨期權結算方面的專家。1992年巴林總部派他到巴林新加坡期貨公司出任總經理。在巴林銀行新加坡期貨公司，里森被授權從日本的股票市場和利率市場中套利，這是一種低風險的交易，實際上利用225種日經股票指數期貨在新加坡和大阪兩個交易市場上的差價賺取利潤。第三章資產負債表分析（二）“88888”帳戶里森于1992年在新加坡期貨公司工作時，巴林銀行原本有一個帳號為“99905”的錯誤帳號，專門處理交易過程中因疏忽造成的錯誤。1992年夏天，倫敦總部要求里森另設一個“錯誤帳戶”，記錄較小的錯誤，并自行在新加坡處理，避免給倫敦的工作增加麻煩。這樣，帳號為“88888”的“錯誤帳戶”便誕生了。幾周之后，倫敦總部又打來電話，要求新加坡期貨公司還是按老規矩辦事，所有的錯誤記錄仍有“99905”帳戶直接向倫敦報告。“88888”錯誤帳戶剛剛建立就被擱置不用了，但它卻成為一個真正的“錯誤帳戶”存于電腦之中。“88888”這個被人忽略的帳戶，為里森日后制造假帳提供了機會。第三章資產負債表分析三、

巴林銀行倒閉過程

里森被授權從事風險并不大的風險套利交易。1992年7月里森手下一名交易員由于操作失誤，里森為其隱瞞并將損失放入“88888”帳戶。此后，類似失誤都被記入“88888”帳戶，此帳戶的虧損越來越大。為了彌補虧損，里森大量購入225種日經股票指數期貨。由于判斷失誤，造成巨額虧損，并又被轉入“88888”帳戶。巴林銀行資不抵債，最終破產。此時才暴露出里森的越權違規操作。第三章資產負債表分析四、

巴林銀行倒閉原因分析里森只是一個導火索，內控的漏洞才是事件的根源。董事長彼得不重視資產負債表。每天都有一張資產負債表，每天都有明顯的記錄可以看出里森的問題。即使在1994年年底，資產負債表上顯示5000萬英鎊的差額后，仍然沒有警惕。沒有人制止里森，最終損失高達14億美元，巴林銀行無法挽回。第三章資產負債表分析一、資產負債表的概念及作用

（一）資產負債表的概念反映企業某一時點財務狀況的報表。

資產負債表的作用反映了特定時點企業擁有的資產及其分布情況反映了特定時點企業承擔的債務及其構成情況反映了企業特定時點所有者擁有的權益及其形成原因能夠反映企業財務狀況的發展趨勢有助于評價企業的自白結構和財務彈性第一節資產負債表概述二、資產負債表的格式報告式賬戶式第一節資產負債表概述

＊資產負債表項目分為資產、負債和所有者權益三大類＊資產負債表的左方列示資產類各項目，排列順序是以資產的流動性（或變現能力）為依據，流動性強的資產排列在先。＊資產負債表的右方首先列示負債類各項目，排列順序是以債務的償還期限為依據，償還期限短的排列在先。所有者權益類各項目，以權益的永久性排列順序，企業擁有期限長的權益排列在先。第二節資產負債表質量分析第二節資產負債表質量分析一、資產類項目

1、貨幣資金

▲貨幣資金是指企業在生產經營過程中處于貨幣狀態的那部分資產。包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金。▲貨幣資金流動性最強,同時又是獲利能力最低的資產.企業持有過多貨幣資金，會降低企業的獲利能力；持有過少的貨幣資金，不能滿足經營的需要、預防的需要和投機的需要,并且會降低企業的短期償債能力。若從短期債權人角度看，企業不僅應保持一定量的貨幣資金，而且越多越好。

★分析貨幣資金的規模和質量時應注意：

①企業的資產規模、業務收支規模。一般來說，企業資產總額越大，相應的貨幣資金規模也就越大；業務收支頻繁，處于貨幣形態的資產也會較多。

②企業籌資能力。如果企業信譽好，在資本市場上就能夠較容易募集資金，向金融機構借款也較方便,企業就沒有必要持有大量的資金。

③企業的行業特點。不同行業的企業，其合理的貨幣資金結構也會有所差異，有時甚至會很大。

④運用貨幣資金能力和貨幣資金構成如果管理者利用貨幣資金能力較強,則貨幣資金可維持較低水平.

如果企業的貨幣資金中有不能隨時用于支付的存款，例如，不能隨時支取的一年期以上的定期存款、有特定用途的信用證存款、商業匯票存款等，它們必將減弱貨幣資金的流動性。第二節資產負債表質量分析2.交易性金融資產

交易性金融資產是指企業為了近期內出售而持有的金融資產。該項資產以公允價值計量,應著重分析該項目的盈利性.★分析質量時應注意：（1）交易性金融資產的劃分（2）交易性金融資產的構成（3）投資的規模若規模過大，必然影響企業的正常生產經營。此外，還應注意有的企業為“粉飾”財務指標，提高流動比率，將長期投資人為地轉為短期投資。（4）利潤表中“公允價值變動損益”和“投資收益”3.應收票據應收票據是指企業因銷售商品、產品、提供勞務而收到的商業匯票，包括商業承兌匯票和銀行承兌匯票.

應收票據貼現，會使企業產生或有負債。★分析時應注意:已貼現的商業承兌票據數額若過大，會對企業的財務狀況產生較大影響。

4.應收賬款★應收賬款是指企業因銷售商品、產品、提供勞務等應向購貨單位或接受勞務單位而收取的款項。應收賬款通常按扣除“壞賬準備”后的凈值反映。

★分析時應注意:①應收賬款的規模。應收賬款的規模受諸多因素影響，應結合企業的行業特點、經營方式、信用政策來分析。②關聯交易。應收賬款規模過大,且為集團公司，有利用關聯方交易虛增企業資產和利潤之嫌。注意關聯客戶和集中程度.

③潛在虧損風險

在實際業務中，有些企業將已無望收回的賬款長期掛賬。分析者可以采用應收賬款的賬齡分析法，對企業超過一年期以上的應收賬款予以密切關注，或在分析時加以調整。

④壞賬損失風險。即出現貨款長期被拖欠甚至收不回來而給企業造成損失的情況。分析時:A.關注計提壞賬準備的比例。即關注會計報表附注披露的壞賬準備政策，若計提壞賬準備的比例低，有潛在虧損掛賬之嫌；若計提壞賬準備的比例高，又不說明原因，則可能有人為加大企業當期費用，調節當期利潤的企圖。

B.進行債務構成分析.

5.預付賬款

★預付賬款指企業按照購貨合同規定預付給供貨單位的款項。這是一項特殊的流動資產，流動性極差。★分析時應注意:一般情況下，預付賬款不構成流動資產的主體部分。若企業預付賬款較高，則可能是企業非法轉移資金、非法向有關單位提供貸款以及抽逃資本等。

6.其他應收款

★其他應收款是指企業除應收票據、應收賬款和預付賬款外的其他應收、暫付的款項。如應收的各項賠款、罰款、存出的保證金，應向職工個人收取的墊付款項等。★分析時應注意:其他應收款屬于企業主營業務以外的債權，與主營業務產生的債權比較數額不應過大。如果數額過大，則需對其進行質量判斷：

①可能存在關聯方交易的情況，如拆借給母公司的資金等。②抽逃稅金或其他違規行為。如將正常的賒銷收入記入其他應收款，以此“合理避稅”。此外，也有可能隱含企業的違規行為，如非法拆借資金、抽逃注冊資金等。③其他應收款的壞賬準備。要結合資產減值明細表以及會計報表附注的有關項目加以分析。7.存貨★存貨是指企業在生產經營過程中為銷售或耗用而儲存的各種物資。在財務報表上,存貨以成本與可變現凈值孰低法計價。存貨的實際價值應按扣除“存貨跌價準備”后的凈值反映。存貨的種類繁雜，數量龐大，往往占用企業流動資產總額的一半以上。

★分析時應注意

:①存貨計價

采用的計價方法（先進先出法、全月一次加權平均法、移動加權平均法、個別認定法）不同，發出存貨的金額也會不同，對期末存貨成本與當期銷售成本的確定必然會受到影響。

②潛在虧損風險如一些企業采用種種非法手段，將冷背呆滯商品、積壓產品、殘品，甚至將假冒偽劣產品及違規行為長期隱蔽在存貨賬面價值中。其實質是企業的一種潛在虧損.

③存貨跌價準備計提是否充分

④存貨的品種結構

⑤存貨的庫存周期存貨的庫存周期長短也影響著存貨的流動性和質量。庫存周期過長的商品自然會使存貨的變現能力降低。

6長期金融資產

長期股權投資是指企業長期持有，不準備隨時出售，投資企業作為被投資單位的股東，按所持股份比例享有被投資單位權益并承擔相應責任的投資分析時重點關注：①長期股權投資構成——主要包括投資對象、投資規模、持股比例②長期股權投資收益③長期股權投資核算方法的選擇④長期股權投資的減值準備

7.投資性房地產投資性房地產，是指為賺取租金或資本增值，或者兩者兼有而持有的房地產。分析時重點關注：（1）投資性房地產范圍的確定（2）投資性房地產計量模式

8、固定資產分析時應重點關注：①固定資產的確認標準②固定資產分布和利用的合理性③固定資產的規模④固定資產折舊政策⑤具有增值潛力的固定資產⑥固定資產的減值準備9、在建工程分析時應重點關注：（1）借款費用資本化的合理性；（2）工程的工期長短。無形資產指企業擁有和控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。

分析時應重點關注：①無形資產的確認②無形資產的攤銷③賬外無形資產④無形資產的減值準備10、無形資產

二、負債類項目1.短期借款

★短期借款是指企業向銀行或其他金融機構借入的期限在一年以下的各種借款。具有一定數量的短期借款，表明企業擁有較好的商業信用，獲得了金融機構的有力支持。★分析時應注意：①企業短期借款的數額應與流動資產相適應；②企業短期借款的數額應與企業當期收益相適應。

第二節資產負債表質量分析

2、應付票據

★分析時應注意：票據是否帶息，企業是否發生過延期支付的情況，票據類型。

3.應付賬款

★應付賬款是指企業因賒購材料、商品或接受勞務供應等而應付給供應單位的款項。★分析時應注意：

應付賬款從表面上看，是企業利用商業信用，大量賒購，推遲付款，有“借雞生蛋”之利，但隱含的代價是加大籌資成本，降低了企業的信譽。因此，應謹慎處理應付賬款的運營。

4、預收賬款★預收賬款是指企業按照銷貨合同規定，在交付商品前向購貨單位預收的貨款。★分析時應注意：①是一種“良性”債務。一般而言，預收貨款是一種“主動”的債務，它表明收款企業的產品結構和銷路較好，生產的產品供不應求，也意味著該企業具有較好的未來盈利能力和償債能力。②實物清償。預收賬款是一種特殊的債務．在償付時不是以現金支付，而要以實物(存貨)支付。③違規掛賬。在實際工作中，有些企業利用預收賬款項目調整企業的當期損益，逃避稅收。例如，企業在完成銷售且收到貨款后，為逃稅而不愿意作收入處理，將其掛入“預收賬款”之中。第二節資產負債表質量分析

5、應付職工薪酬

6、應交稅費

分析時應注意：

①應交稅費與利潤表中的營業收入配比。如果二者不配比，則說明企業有“漏稅”之嫌。②該項負債具有較強的約束力。

第二節資產負債表質量分析（二）長期負債

是指償還期在一年或者超過一年的一個營業周期以上的負債，包括長期借款、應付債券、長期應付款等。

1.長期借款

長期借款是指企業向銀行或其他金融機構借入的期限在一年以上的各項借款。有一定數量的長期借款，表明企業獲得了金融機構的有力支持，擁有較好的商業信用和比較穩定的融資渠道。分析時應注意：

(1)與固定資產、無形資產的規模相適應。

(2)與企業當期收益相適應。

(3)長期借款利息費用的處理。

第二節資產負債表質量分析

2、應付債券

是指企業為籌集長期使用資金而發行的償還期在一年以上債券。分析時應注意：

(1)表明企業商業信用較高。因為能夠發行企業債券的單位是經濟效益較好的上市公司或特大型企業。

(2)與固定資產、無形資產的規模相適應。應付債券也是為了滿足企業擴大再生產的需要。如果企業使用資金不利或轉移用途，將會波及企業債券的市價和企業的聲譽。

第二節資產負債表質量分析三、所有者權益項目1、實收資本（股本）2、資本公積3、盈余公積4、未分配利潤（1）分析實收資本的狀態：初始設立時資本到位？存在抽逃資金？高估非貨幣性投資？（2）分析資本公積構成，將其他項目錯誤計入資本公積？（3）分析留存收益。結合企業歷史時期利潤及分配情況。第二節資產負債表質量分析

第三節資產負債表結構分析資產負債表的結構分析：通過資產負債表各個組成部分占總資產的比值分析，評價衡量企業總體財務狀況。主要分為：資產結構的分析負債結構的分析第三節資產負債表結構分析

所謂資產結構是指企業各類資產之間的比例關系。一、資產結構分析▲流動資產比率：是指流動資產占總資產的比重。計算公式:

流動資產比率=（流動資產/資產總額）×100%

▲分析:流動資產比率越高，說明企業流動資產在總資產中所占比重越大，即企業資產的流動性和變現能力越強，企業償債能力也越強；但從獲利能力的角度看，流動資產的占用過多，會增加流動資產的占用成本，從而降低其收益能力.該指標行業差別大，商業企業90%以上，制造業30%-60%。例3-1

▲實例:根據A公司報表資料,對該公司流動資產結構進行分析.

流動資產比率變動分析表

項目

2010年初

2010年末增(減)幅度金額比例流動資產資產總計635771830250712334881876765635192612．04％

6．22％流動資產比率76.58％80.77％4.19％由上表可知：

2010年流動資產年末數比年初數增加了76563萬元，總資產年末數比年初數增加了51626萬元，二者綜合作用的結果，使流動資產比率年末比年初增長了4.19％。該公司流動資產比率很高，2010年初為76.58％，2010年末為80.77％。該公司屬于電器行業，如此高的流動資產比率說明該公司生產經營結構存在問題，對遠期的投資力度不足，應加強對固定資產、無形資產等項目的投入。

▲在實際中，通常根據下列標準來評價企業資產的結構比例是否合理：

(1)行業特點一般說來，創造附加值低的企業，如商業企業，需要保持較高的資產流動性；而創造附加值高的企業，如制造業企業，需要保持較高的固定資產比重。

(2)企業經營規模一般而言，規模較大的企業，固定資產比例相對高些，規模較小的企業，流動資產比例相對高些。第三節資產負債表結構分析二、負債結構分析所謂負債結構是指企業流動負債于負債總額、長期負債與負債總額及長期負債與所有者權益之間的比例關系。▲1、流動負債比率：是指流動負債與負債總額直接的比率。流動負債比率=（流動負債/負債總額）×100%▲分析:流動負債反映了企業依賴短期債權人的程度。比率越高，說明企業對短期資金的依賴越強。

▲2、長期負債比率：是指長期負債與負債總額直接的比率。長期負債比率=（長期負債/負債總額）×100%▲分析:流動負債反映了對長期資金的依賴程度。比率越高，說明企業對長期資金的依賴越強。

第三節資產負債表結構分析二、負債結構分析▲3、負債經營率：是指流動負債與負債總額直接的比率。負債經營率=（長期負債/所有者權益）×100%▲分析:負債經營率越低，企業投資者投入的資金越大，企業財務狀況穩定性越好，長期償債能力越強。反之，償債能力差。還要比較企業資金報酬率和長期負債利率，企業資金報酬率大于長期負債利率，長期償債能力強。該比率1:3或1:4較好，比率越高企業獨立性越差。例3-2

第三節資產負債表結構分析三、資產負債表結構分析的作用1、通過比重分析，可以了解企業資產的流動性、負債的流動性及企業負債經營的情況。2、通過比重分析，可以觀察企業資金的分布情況、資金的來源渠道。3、通過歷史各期資產負債表數據，計算各項金額變動情況，反映各項目隊企業財務狀況變化影響的大小，預測未來企業財務狀況變化趨勢。4、分析時，注意客觀條件的影響程度。市場、行業的影響。

短期償債能力是指企業在不變賣或處置固定資產的情況下，償還短期負債的能力，即用流動資產償還流動負債的能力。一、影響短期償債能力的因素1、流動負債的規模與結構。規模越大，壓力越大。結構：從外部借入、經營過程中占用他人、會計制度、政策等原因占用他人。是否需要支付利息。2、流動資產的規模與結構。不同類型資產變現能力不同，對償債有影響。3、企業經營活動現金流量。第四節短期償債能力分析二、短期償債能力的基本指標1、營運資金（營運資本）營運資金是指企業持有的在生產經營周轉中可自由支配使用的流動資金，即企業在某一時點所擁有的流動資產與流動負債的差額，是反映企業短期償債能力的絕對數指標。計算公式為：營運資金＝流動資產－流動負債第四節短期償債能力分析第四節短期償債能力分析指標意義：當營運資金為正值時，表明企業有能力用流動資產償還全部短期債務當營運資金為零或負值時，表明企業的流動資產已無力償還全部短期負債，企業資金將無法周轉通常將營運資金與以前年度的該指標進行比較，并且考慮規模因素，方能確定其是否合理。例3-3第四節短期償債能力分析2、流動比率流動比率的含義流動比率是指在某一特定時點上的流動資產與流動負債之比，即：例3-4第四節短期償債能力分析流動比率分析應應注意的問題（1）注意結合營業周期分析流動比率的高低與營業周期有關：營業周期越短，流動比率相對較低；反之，營業周期較長的企業，流動比率也較高。（2）注意行業分析流動比率的行業間差別較大，因而與行業平均水平進行比較是十分必要的。而跨行業的比較則需要適當謹慎。第四節短期償債能力分析

流動比率分析應應注意的問題（1）注意結合營業周期分析流動比率的高低與營業周期有關：營業周期越短，流動比率相對較低；反之，營業周期較長的企業，流動比率也較高。（2）注意行業分析流動比率的行業間差別較大，因而與行業平均水平進行比較是十分必要的。而跨行業的比較則需要適當謹慎。第四節短期償債能力分析流動比率分析應應注意的問題（3）要注意對企業流動資產結構分析，因為流動資產各組成項目的變現能力是各不相同的。（4）要注意觀察一個較長時期內（如5年或10年）企業流動比率值的趨勢情況。

5）要注意分析企業有關債權、債務人的信用授受條件。（6）要注意分析流動資產的真實價值。（7）要注意分析季節性變動對流動比率的影響。（8）要注意經常分析企業現金流入、流出的時間、數量及差額。（9）要注意分析企業向銀行舉債的條件。（10）要注意分析企業或有負債的大小。第四節短期償債能力分析流動比率分析應應注意的問題（3）要注意對企業流動資產結構分析，因為流動資產各組成項目的變現能力是各不相同的。（4）要注意觀察一個較長時期內（如5年或10年）企業流動比率值的趨勢情況。

5）要注意分析企業有關債權、債務人的信用授受條件。（6）要注意分析流動資產的真實價值。（7）要注意分析季節性變動對流動比率的影響。（8）要注意經常分析企業現金流入、流出的時間、數量及差額。（9）要注意分析企業向銀行舉債的條件。（10）要注意分析企業或有負債的大小。第四節短期償債能力分析流動比率的局限性（1）流動比率是一個靜態指標。（2）企業有較高的流動比率，僅僅說明企業有足夠的可變現資產用來還債，并不能說明企業有足夠的現金來還債。（3）企業銷售政策和信用條件會影響應收賬款的規模和變現程度，影響指標計算的客觀性（4）存貨的計價方法會影響存貨的規模，影響指標計算的客觀性（5）過高的流動比率會影響企業的盈利能力第四節短期償債能力分析3、速動比率速動比率的含義速動比率是指速動資產與流動負債之比，即：

其中，速動資產一般是指流動資產扣除存貨之后的差額。思考:扣除存貨的原因?存貨的變現速度最慢存在已經損失報廢未做處理的不能變現的存貨部分存貨可能已經抵押期末存貨計價存在成本與可變現凈值差異的問題另外，要注意應收賬款和應收票據的質量，信用風險，壞賬等導致有一部分款項無法收回。思考:扣除存貨的原因?第四節短期償債能力分析四、現金比率現金比率的含義

現金比率是指現金、現金等價物及交易性金融資產之和與流動負債之比：

例3-5第四節短期償債能力分析現金比率指標意義：這是最保守的短期償債能力比率。該比率只有在企業業已處于財務困境，或企業已將應收賬款和存貨作為抵押品，或者分析者懷疑企業的應收賬款和存貨存在流動性問題時，以該指標評價企業短期償債能力是比較適當的選擇。第四節短期償債能力分析5、或有負債比率或有負債：過去的交易或事項形成的潛在義務，其存在要通過未來不確定事項或不發生予以證實；或過去的交易胡事項形成的現實義務，履行該義務不是很可能導致經濟利益流出企業或該義務的金額不能可靠計量。第四節短期償債能力分析5、或有負債比率或有負債比率的含義或有負債比率是指企業的或有負債與所有者權益之間的比率，反映了所有者權益對可能發生的或有負債的保障程度。計算公式：

或有負債比率=或有負債/（所有者權益+少數股東權益）

注意：或有負債不等于預計負債，（附注、報表）該指標是短期償債能力指標的補充和修正。

第四節短期償債能力分析三、短期償債能力分析的控制指標：1、基本指標：營運資金、流動比率、速動比率、現金比率、或有負債比率的基礎是，企業的流動資產是健康的。否則適得其反。2、需要運用流動資產周轉能力指標作為控制指標，兩類指標結合運用才能得到合理結論。

第五節長期償債能力分析長期償債能力是指企業對還款期限在1年以上的債務的償還能力、保障能力，是反應企業財務安全的重要標志。一、影響長期償債能力的因素1、非流動負債的規模與結構。規模越大，壓力越大。不同類型的非流動負債償還期限不同、利息不同、條件不同，需要的償還保障程度也不同。2、非流動資產的規模與結構。不同類型非流動資產收益水平不同，對償債有影響。3、企業的盈利能力。償還長期債務的根本保證。不能依靠資產來償還債務，否則資產規模越來越小。盈利能力越強，長期償債能力越強。第五節長期償債能力分析二、長期償債能力的基本指標長期償債能力的計算分析主要從兩個方面進行：資產規模、盈利能力。1、資產負債率計算公式為：

資產負債率反映企業的資本結構。第五節長期償債能力分析資產負債率的分析評價◆對企業債權人而言，他們最關心的就是所提供的信貸資金的安全性，期望能于約定時間收回本息。這必然決定了債權人總是要求資產負債率越低越好，希望企業的每一元債務有更多的資產做后盾。第五節長期償債能力分析資產負債率的分析評價◆對企業所有者來說，往往用預期資產報酬率與借款利率進行比較判斷。若前者大于后者時，資產負債率越大越好。一是由于財務杠桿的作用，投資者投入企業的資本將獲得雙重利益，即在獲得正常利潤的同時，還能獲得資產報酬率高于借款利率的差額，可以提高股東的實際報酬率；二是可用較少的資本取得企業的控制權，且將企業的一部分風險轉嫁給債權人，對企業來說還可以獲得資金成本低的好處。若預期資產報酬率小于借款利率，投資者希望資產負債率越低越好。預期資產報酬率小于借款利率時，則表明借入資本利息的一部分，要用所有者投入資本而獲得的利潤數額來彌補。這會降低股東的實際報酬率，這也是由于財務杠桿的作用。第五節長期償債能力分析資產負債率的分析評價◆從企業經營者角度來看，資產負債率的高低在很大程度上取決于經營者對企業前景的信心和對風險所持的態度。如果企業經營者對企業前景充滿信心，且經營風格較為激進，認為企業未來的總資產報酬率將高于負債利率，則應保持適當高的負債比率；如果經營者認為企業前景不容樂觀，或者經營風格較為保守，那么必然傾向于盡量使用自有資本，則應當保持適當低的負債比率。第五節長期償債能力分析資產負債率的分析評價最佳資產負債比率的確定要結合企業的具體實際。企業資產負債率多少為佳，并沒有一個公認的標準。在分析和評價時，通常要結合企業的盈利能力、銀行利率、通貨膨脹率、國民經濟的景氣程度、企業之間競爭的激烈程度等多種因素，還可以與同行業的平均水平、本企業的前期水平及其預算水平來進行比較。經驗表明，資產負債率的適當范圍介于30%-70%之間。資產負債率存在顯著的行業差異，因此，分析該比率時應注重與行業平均數的比較。該比率會受到資產計價的嚴重影響。例3-6第五節長期償債能力分析2、權益乘數和股東權益比率權益乘數又稱股本乘數，是指資產總額相當于股東權益的倍數。權益乘數越大表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越小，企業負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越大，企業的負債程度越低，債權人權益受保護的程度越高。計算公式：權益乘數=資產總額/所有者權益第五節長期償債能力分析2、權益乘數和股東權益比率權益乘數的倒數稱為股東權益比率計算公式：股東權益比率=所有者權益/資產總額一般認為50%左右較好。第五節長期償債能力分析3、產權比率產權比率是資產負債率的變形，是債務與權益的直接比較，即：產權比率反映企業基本財務結構是否穩定。產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構；產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。產權比率也反映債權人投入資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業清算時對債權人利益的保障程度。第五節長期償債能力分析產權比率的分析評價產權比率與資產負債率都是用于衡量長期償債能力的指標，具有共同的經濟意義，兩者可以互相補充。產權比率側重于揭示債務資本與權益資本的相互關系，說明企業財務結構的風險性，以及所有者權益對償債風險的承受能力資產負債率側重于揭示總資本中有多少是靠負債取得的，說明債權人權益的保障程度。例3-7第五節長期償債能力分析4、利息保障倍數利息保障倍數是指公司年度獲得的盈利對年度利息費用支出的倍數第五節長期償債能力分析5、現金流量利息保障倍數指企業經營活動產生的現金流和本期支付的所得稅之和與利息費用的比值。反映企業經營活動產生的現金對償付利息費用的保障程度。計算公式：現金流量利息保障倍數=（經營活動現金凈流量+本期支付的所得稅）/本期支付的利息

(1)該比率表明1元的利息費用有多少倍的經營現金凈流量作保障。(2)該比率比以收益為基礎的利息保障倍數更可靠。例3-8第六節破產預警分析經濟全球化、競爭激烈，很多因素會給企業帶來財務危機甚至出現破產風險。即資產不足以償還負債的風險。預警分析就是通過財務報表、經營計劃和其他相關資料的分析，對企業的經營活動進行預測，發現潛在的分析，避免發生損失。一、破產預警的作用1、預測未來可能面臨的風險2、控制已經發生的普查風險征兆進一步擴大3、避免類似的破產風險再次發生。第六節破產預警分析二、破產預警分析的方法（一）定性分析：1、專家會議法：就是邀請有關方面的專家，通過會議的形式，對某個事件進行評價。在專家們分析判斷的基礎上，綜合專家們的意見，對事件作出預測。專家會議法的具體步驟如下：（一）選擇、確定專家數目，邀請專家參加會議。選擇合適的專家，確定