創(chuàng)業(yè)投資的作用與實踐

李守宇深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司投資發(fā)展總部總經(jīng)理鄭州百瑞創(chuàng)新資本創(chuàng)業(yè)投資有限公司總經(jīng)理

二○○八年十一月1主要內容一、創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用二、我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐三、創(chuàng)業(yè)板帶來的商機2創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用

（一）創(chuàng)業(yè)投資的定義3創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用

（二）創(chuàng)業(yè)投資的基本特點為中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供帶服務的資金①投資對象：高新技術、高成長、高不確定性的中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)；②投資方式：私募形式投資、股權投資、一般不控股；③投資策略：聯(lián)合投資、分階段投資、分散組合投資；④投資經(jīng)營：不參與生產(chǎn)經(jīng)營管理，提供全方位服務；⑤投資退出：上市、購并、重組、轉讓、回購，通過股份增值獲利

（不追求項目本身利潤）；⑥投資回報：高風險、高收益；⑦投資服務：資本運作、監(jiān)督管理、資源整合、疑難雜癥處理。4創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用

（三）創(chuàng)業(yè)投資的意義①形成龍頭企業(yè)，帶動配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展②形成創(chuàng)新型經(jīng)濟，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構③形成資本運作氛圍，造就上市公司群體

④形成財政收入來源⑤形成投融資平臺，實現(xiàn)資本聚集1、對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的意義5創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用（三）創(chuàng)業(yè)投資的意義①改善社會生活質量、百姓生活質量的挖掘手②中小企業(yè)做大做強的助推器

③天使投資的接力棒④中外企業(yè)優(yōu)勢資源嫁接的粘合劑⑤企業(yè)規(guī)范化經(jīng)營管理的監(jiān)控人2、對創(chuàng)新經(jīng)濟建設的意義6創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用（三）創(chuàng)業(yè)投資的意義3、對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的意義①直接提供企業(yè)發(fā)展和規(guī)范運作的資金②為企業(yè)提供良好的間接融資環(huán)境，增加企業(yè)融資渠道③提高企業(yè)資本運作的能力，豐富企業(yè)資本運作的方式和方法④改善股權結構，提高企業(yè)社會公信力和估值7創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用

（三）創(chuàng)業(yè)投資的意義⑤提高企業(yè)規(guī)范化運作的能力，按照公眾公司的要求進行企業(yè)經(jīng)營⑥提供企業(yè)與政府之間的良性互動，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營環(huán)境⑦提供企業(yè)與企業(yè)之間的資源整合，促進共同發(fā)展⑧幫助企業(yè)解決經(jīng)營發(fā)展和資本運作過程中的

疑難雜癥3、對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的意義（續(xù)）8創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用

（四）創(chuàng)業(yè)投資應把握和防范投資風險1、經(jīng)驗教訓Pre-IPO項目會有一定比例的失敗投資項目有可能“在黎明前死去”項目IPO后也可能不賺錢，甚至賠錢成功項目的投資收益需分攤失敗項目的投資成本9創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用

（四）創(chuàng)業(yè)投資應把握和防范投資風險2、六個切忌切忌“只見物，不見人”切忌“蘿卜快了不洗泥”切忌“追漲投資價格”切忌“把雞蛋放進一個籃子”切忌“忽略硬傷”切忌“大干快上”10創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用有自主知識產(chǎn)權的高新技術企業(yè)商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)文化創(chuàng)意領域的企業(yè)連鎖服務企業(yè)個人消費品結構升級企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用企業(yè)環(huán)境保護技術開發(fā)應用企業(yè)循環(huán)經(jīng)濟應用企業(yè)節(jié)能減排型企業(yè)現(xiàn)代服務業(yè)（五）創(chuàng)業(yè)投資關注的行業(yè)11創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用（五）創(chuàng)業(yè)投資關注的行業(yè)創(chuàng)業(yè)板的偏好：

創(chuàng)新型與高成長性企業(yè)，重視行業(yè)多樣性創(chuàng)業(yè)板“兩高”、“六新”即：高科技、高成長性、新經(jīng)濟、新服務、新農業(yè)、新能源、新材料、新商業(yè)模式發(fā)行人主要經(jīng)營一種業(yè)務，符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護政策募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務12我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

（六）深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司資本規(guī)模：

深圳市政府出資5億元人民幣

→1999年成立時注冊資本7億元（企業(yè)出資2億元）

→2002年注冊資本增至16億元（再次增資9億元）

→2007年底總資產(chǎn)近百億

管理基金：

近50個，總額折合人民幣67億元人民幣

1：打造了中國本土規(guī)模最大、投資能力最強、最具影響力的創(chuàng)業(yè)投資平臺13我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

（六）深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司項目總數(shù)：202個項目（1999年至2008年11月）投資行業(yè)：TMT、光機電、先進制造、生物醫(yī)藥、新材料、能源、環(huán)保、化工、物流、連鎖服務等領域投資地域：分布在國內的廣東、北京、上海、江蘇、山東、浙江、陜西、湖北、遼寧、福建、河南、安徽、貴州、黑龍江、西藏、新疆、云南、重慶等18個省、市、自治區(qū)投資階段：初創(chuàng)期、成長期、成熟期2：投資了遍布多個行業(yè)、多個區(qū)域、各個成長階段的200多家企業(yè)14我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

15我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

1濰柴動力中國第一大柴油發(fā)動機制造商2同洲電子中國大陸第一大數(shù)字電視機頂盒制造商3遠望谷中國鐵路RFID行業(yè)第一家上市企業(yè)4西部材料國內稀有金屬復合材料的龍頭企業(yè)5中材科技國內特種纖維復合材料的龍頭企業(yè)6科陸電子國內領先的電力設備與軟件制造商7三諾電子中國主要專業(yè)數(shù)字音頻產(chǎn)品制造商8豐泉環(huán)保中國中小垃圾焚燒設備制造行業(yè)的領先企業(yè)9西部超導全球唯一的超導基材和線材連續(xù)生產(chǎn)企業(yè)10航盛電子中國最大汽車電子生產(chǎn)廠商11朗科科技中國大陸第一大閃存制造商12上海微創(chuàng)心血管疾病領域的介入式含可吸收涂層導管公司13西安皓天中國首家研發(fā)生產(chǎn)輔酶Q10的企業(yè)14怡亞通中國領先的專業(yè)供應鏈服務商15網(wǎng)龍國內最早自主研發(fā)網(wǎng)絡游戲并運營的領軍企業(yè)之一16特爾佳我國最早研發(fā)、銷售車用電渦流緩速器的民營高科技企業(yè)17福晶科技全球領先的激光晶體和非線性光學晶體制造商16我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

（六）深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司3：推動了一批高科技、高成長性企業(yè)上市已經(jīng)上市：37家，其中國內15家，香港９家，美國７家，澳大利亞１家，德國１家，新加坡１家，韓國１家，加拿大１家、英國1家上市地點：中國上海、深圳主板、深圳中小板、香港主板及創(chuàng)業(yè)板、美國紐交所、納斯達克、OTCBB、韓國KOSDAQ、澳大利亞證交所、德國證交所、加拿大證交所、新加坡證交所、英國交易所等14個證券市場零的突破：投資了第一家在德國上市的中國企業(yè)投資了第一家在韓國上市的中國企業(yè)即將上市：一年內即將上市12-15家17我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

（六）深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司4：建立了遍布全國的創(chuàng)投基金和項目網(wǎng)絡已經(jīng)建立：北京、上海、香港、天津、重慶、蘇州、西安、成都、武漢、鄭州、中山、湘潭、南通、萍鄉(xiāng)、淄博、威海、合肥、常州、浙江長興等19個城市的40個基金和分支機構即將建立：20個基金

未來規(guī)劃：建成全國性的創(chuàng)投基金和項目資源網(wǎng)絡18我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

（六）深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司5：成功探索了中國本土創(chuàng)投的募資模式政府引導基金：分為中央、省級、地市、縣市等四級

中外合作合資基金：兩頭在外（如中以基金）

一頭在外一頭在內（如中新基金）

兩頭在內（如紅杉創(chuàng)新基金）

商業(yè)化基金：管理費+業(yè)績分成（如中山基金）

業(yè)績分成（如南京基金）

加盟管理公司（如康沃基金）信托計劃創(chuàng)投基金（如深國投創(chuàng)新資本一號）有限合伙基金（如融智創(chuàng)新基金）戰(zhàn)略合作基金：聯(lián)合投資基金（如優(yōu)勢資本）

19我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

（六）深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司6：建立了全方位的投資后增值服務體系資本運作：上市、并購、重組、后續(xù)融資；疑難雜癥處理：解決令企業(yè)“頭疼”的關鍵問題；資源整合：圍繞企業(yè)產(chǎn)、供、銷等環(huán)節(jié)開展企業(yè)之間以及企業(yè)與政府之間的資源整合服務；監(jiān)督管理：派出董事、監(jiān)事、財務總監(jiān)等方式，以提高企業(yè)社會公信力為原則。增值服務是安身立命之本

20創(chuàng)業(yè)投資的特征及作用

（六）深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司7：培養(yǎng)造就了一支百余人的基本掌握本土創(chuàng)投規(guī)律的投資管理團隊30%具有博士學位，其余擁雙碩士、碩士學位30%具有海外留學或工作經(jīng)歷30%擁有企業(yè)或金融機構高管經(jīng)歷多數(shù)員工擁有10年以上創(chuàng)投及相關行業(yè)工作經(jīng)驗擁有中國唯一的創(chuàng)業(yè)投資博士后工作站擁有外籍員工

21我們的創(chuàng)業(yè)投資實踐

（七）鄭州百瑞創(chuàng)新資本創(chuàng)業(yè)投資有限公司由鄭州市政府引導，深創(chuàng)投聯(lián)合百瑞信托打造的區(qū)域性政府引導基金，主要投資在鄭州市、輻射河南全省2007年7月成立、注冊資本1億元深創(chuàng)投集團資金配套投資與服務百瑞信托配套投資與服務管理河南恒基民生投資基金管理深創(chuàng)投其他基金配套投資已完成鄭州煤機、多氟多化工、開封特耐、金譽包裝、好想你棗業(yè)（奧星實業(yè)）計7000多萬元的投資，管理深創(chuàng)投集團投資2億多元，帶動引進其他投資者2億多元。

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