第一章總論第一節財務管理的概念第二節財務管理的目標第三節企業組織形式與財務經理

第四節財務管理環境掌握財務管理的概念、內容財務活動和財務關系、財務管理的目標熟悉財務管理環境及組織形式了解財務管理原則及方法教學要點第一節財務管理的概念一、企業財務的概念二、企業財務管理的概念與特點什么是財務管理企業的現實問題：做企業目的？財務目標賺錢、利潤/價值最大化，企業必須盈利做企業有沒有資本？資金永遠是企業最稀缺的資源如何把最稀缺資源優化配置、有效利用，資本增值？管理好資金，就是財務管理。財務管理企業財務活動的中心工作財務管理的歷程萌芽

15和16世紀地中海沿岸商業蓬勃發展作坊和工場手工業，財務活動簡單出現

18世紀工廠化機器，財務活動復雜集資為主職能化

----19世紀末股份公司、托拉斯，企業規模擴大，財務獨立為單獨職能，財務監督為主

---20世紀30年代全面財務控制財務管理學的屬性經濟學與管理學交叉性學科經濟學屬性

又稱財務經濟學（FinancialEconomics，西方經濟學主流）。主要研究：公司融投資決策、公司間并購、組織與激勵、及公司定價（資產定價理論：assetspricing）。管理學屬性如何利用價值形式來強化對組織資源的分配與控制問題，包括決策、計劃、控制、考評。基本概念企業財務是企業再生產過程中的資金運動及其所體現的企業與其他各方面的經濟關系（財務關系）。財務活動以現金收支為主的企業資金收支活動的總稱，包括資金的經濟運動：資金循環、資金周轉企業財務關系

是指企業在組織財務活動過程中所發生的經濟關系。財務基本要素：資本資本

在運動中不斷增值的價值，表現為企業為進行生產經營活動墊支的貨幣資本的特征

---稀缺性

---可增值性

---可控性資本構成

---債務資本

---權益資本財務管理：對資本的運作資本活動構成：

——如何取得資本？

籌集

——如何運用資本？

投資、營運來增加價值

——資本收益如何分配？

股東、債主、員工、企業、社會財務管理概念與特點概念企業管理的一部分、依據財經法規制度、按照財務管理原則、組織企業財務活動、處理企業財務關系的一項經濟管理工作。財務管理的內容籌資投資經營分配內部籌資退出企業外部籌資企業財務管理的特點既是企業管理一個獨立方面，又是綜合性管理工作。運用價值形式對企業經營活動實施管理。價值流動貫穿整個經營活動。

與企業各方面聯系廣泛迅速反映企業生產經營情況

戰略管理、生產營銷通過會計工作反映在財務報表上，用貨幣計量經營活動的高度濃縮的結果財務管理目的目的追求資本收益最大化原因

1、無論利潤還是企業價值等都是以盈利為前提而盈利是企業運行的出發點和歸宿點。

2、資本收益最大反映了企業多元利益主體的共同愿望。

3、以最少投入獲得更多收益，是評價資本運營和利用效率的關鍵依據。第二節財務管理的目標一．財務管理目標的概念二．財務管理目標的基本特點三．財務管理的分部目標四．財務管理的整體目標財務管理目標（ObjectiveofFinancialManagement）又稱理財目標指企業在特定的理財環境中，通過組織財務活動，處理財務關系所要達到的目的，是評價企業財務管理活動是否合理的標準，它決定著企業財務管理的基本方向。作為企業管理一部分，整體目標和企業總體目標一致。企業的目標生存以收抵支到期償債發展集中表現為擴大收入對財務管理的要求籌集企業發展所需資金，擴大規模或提高市場占有率獲利對財務管理的要求通過合理、有效的使用資金使企業獲利。力求保持以收抵支和償還到期債務的能力，減少破產的風險，使企業能夠長期穩定地生存下去。對財務管理的要求條件企業的目標財務管理的目標作用公司理財活動希望實現的結果評價公司理財活動合理與否的標準。不同的管理環境、治理結構和發展戰略，目標不一樣財務管理目標的基本特點相對穩定性:一定政治、經濟環境的產物多元性:主導目標、輔助目標層次性:整體目標、分部目標、具體目標

企業財務管理分部目標籌資管理目標投資管理目標營運資金管理目標利潤及其分配管理發行

發行

借款

……......……股票

債券財務管理總體目標1．MAX總產值2．MAX利潤3．MAX企業價值4．MAX股東財富財務管理的分部目標籌資管理資金成本、財務風險投資管理可行性、投資報酬、投資風險營運資金管理加速周轉、減少占用利潤管理提高利潤、合理分配產值最大化為目標（計劃經濟）Productionvaluemaximization缺點：1.只講產值，不講效益2.只求數量，不求質量3.只抓生產，不抓銷售4.只重投入，不重挖潛產值最大化，在任何時候都是不符合經濟活動規律的

以利潤最大化為目標

利潤代表企業新創造財富，利潤多則企業財富增加多，越接近企業目標

財務報表會計等式利潤表收入-費用+直接計入當期損益的利得和損失=凈利潤凈利潤-股利分配=留存收益(盈余公積+未分配利潤)資產負債表資產=負債+股東權益

=負債+股本+資本公積+留存收益(盈余公積+未分配利潤)思考有A、B兩個企業，其利潤都是100萬元，哪一個企業的理財目標實現得更好？如果A企業是今年賺取的100萬元，而B企業是去年賺取的100萬元利潤，哪個企業更好？如果A企業賺的100萬元全部收回了現金，而B企業全部是應收賬款，哪個企業更好？在上面條件下，如果A企業是投資100萬元建成的，而B企業是投資300萬元建成的，哪個企業更好？利潤最大化為目標缺點沒有考慮資金的時間價值

沒能有效地考慮風險問題沒有考慮利潤與投入資本的關系沒有反映未來的盈利能力財務決策行為短期化可能存在利潤操縱以股東財富最大化為目標

通過財務合理運營，股票價格最大化

股東帶來最多的財富股份制公司中，股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格決定股東財富表現形式

未來獲得更多的凈現金流量，股票價格是股東未來所獲現金股利和出售股票所獲收入現值股票價格取決于

-未來獲取現金流量能力

-現金流入的時間和風險股東財富最大化為目標優點考慮了時間價值和風險因素克服了追求利潤的短期行為反映了資本與收益之間的關系缺點建立在資本市場有效性假設之下股票價格最大化導致報表粉飾，損害其他利害人利益以股東財富最大化為目標

股東財富最大化利益相關者剩余要求權：股東持有的是在其他相關者利益得到滿足之后的剩余權益。

約束條件是：1.利益相關者的利益受到了完全的保護（契約組合）。

2.沒有社會成本。前提：追求股東財富最大化是保證其他利益相關者利益的前提借款人國家管理者員工供應商社會環境等前提剩余要求權、約束條件以企業價值最大化為目標優點強調風險與報酬的均衡注重處理好財務關系：考慮時間價值克服企業經營短期行為

——現代企業財務管理的最優目標概念：通過企業財務經營，采用最優財務政策，考慮資金時間價值和風險報酬的關系,保證企業長期穩定發展基礎上使企業總價值最大。企業價值不是總資產賬面價值，也不是各單項資產市場價值和，指未來持續經營期間實現的現金凈流量的貼現值之和，反映企業潛在或預期獲利能力。若各年現金流量相等，上式簡化為：

企業價值的計量在i不變時，FCF越大，則企業價值越大在FCF不變時，i越大，則企業價值越小企業的總價值與預期的報酬成正比，與預期的風險成反比財務管理目標的沖突與協調沖突1所有者（股東）與經營者（經理）的沖突沖突2所有者（股東）與債權人的沖突沖突3大股東與中小股東的沖突沖突4社會責任與利益沖突沖突1：股東與經理層增加報酬增加閑暇時間避免風險2、經營者對股東目標的背離道德風險逆向選擇

1、經營者的目標3、解決方法激勵解聘監督——審計沖突1協調機制激勵績效股股票期權股東直接干預機構投資者法律規定被解聘的威脅被收購的威脅沖突2：股東與債權人債權人在借出資金時考慮的因素：1.公司現有資產的風險2.預計新添資產的風險3.公司現有的負債比率4.公司未來的資本結構1.尋求立法保護2.在借款合同中加入限制性條款

3.發現公司有剝奪其財產意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

沖突2協調機制沖突3：大股東與中小股東

大股東：

有多數股份，左右股東大會和董事會決議，委派CEO,掌握經營決策控制權。大股東侵害中小股東利益形式

關聯交易轉移利潤非法占用巨額資金、利用上市公司擔保和惡意融資發布虛假信息，操縱股價為高級管理者支付過高薪酬股利政策不合理，掠奪中小股東既得利益。沖突3協調機制保護機制：1.完善公司治理結構2.規范信息披露制度限制股東查閱公司有關資料的權利完善獨立董事制度實行累積投票制建立健全監事會完善信息披露規則加大違規處罰力度加強信息披露監管沖突4：社會責任與利益沖突很多情況下，公司的目標與社會目標是一致的，但也有許多例外。通過制訂法律約束，但法律不能解決所有問題。股東利益社會責任？第三節企業組織形式和財務經理一、企業組織形式二、財務經理企業組織形式按照財產的組織形式和所承擔的法律責任劃分為：1、獨資企業2、合伙企業3、公司企業。企業組織形式的影響因素(1)稅收(2)利潤和虧損的承擔方式(3)資本和信用的需求程度財務經理負責企業的理財活動

通常與企業高層領導人有關，如副總裁、財務經理及其他經理職責

組織制定企業年度財務預算和績效考核體系建立健全財務核算體系和內控制度建立成本控制體系，準備月度經營分析報告，完善現金流管理為公司重大投融資等經營活動提供財務決策支持。中國企業財會合一的組織形式西方財務管理的組織形式財務長（財務部經理）：資本預算，籌資決策，投資決策，現金管理，信用管理，股利決策，計劃、控制與分析，處理財務關系，其他。會計長（會計部經理）：信息處理，財務會計，成本會計，管理會計，稅務會計，其他。財務管理的組織形式

企業國家債權人與債務人投資者與被投資者企業職工企業財務關系

財務管理聯系金融市場和實物資產投資。金融市場籌資投資實物資產市場實物資產其他生產要素進行生產活動創造出現金收益財務管理與會計的區別企業財務部職責組織財務活動

---籌集資本

---資本運用

---股利分配

---銀行和保管

---信用和收款

---保險處理財務關系

----與投資者、受資者間的投資與分享投資收益。

----與債權人、債務人、往來客戶間的借債、還錢。

----與稅務機關間的征稅和納稅的關系。

----企業內部各單位間的內部資本結算關系。

----與職工間以貨幣支付職工工資、津貼、獎金的結算關系。企業會計部職責1、

外部報告2、

內部報告3、

計劃和控制4、

經濟評價5、

保護資產6、

稅務管理（FinancialEnvironment）又稱理財環境，指對企業財務管理活動產生影響作用的企業內部條件和外部條件統稱。第四節財務管理環境銷售環境采購環境生產環境內部環境經濟環境法律環境金融環境外部環境財務管理的環境社會文化環境3.財務管理的環境財務管理的外部環境經濟環境法律環境金融市場環境社會文化環境概念

影響企業財務管理的各種經濟因素：經濟周期、經濟發展水平、通貨膨脹狀況、政府的經濟政策等。

經濟周期：復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環。一、經濟環境發達國家

——較高的理財水平、先進的理財方法、新穎的理財內容.發展中國家

——中等的理財水平、較快的發展速度、頻繁變更的法規政策、實踐中問題較多.不發達國家

——低下的理財水平、較慢的發展速度.經濟發展水平

引起資金占用的大量增加引起公司利潤虛增引起利率上升引起有價證券價格下降引起資金供應緊張通貨膨脹狀況市場環境

——完全競爭市場

——不完全競爭市場

——寡頭壟斷市場

——完全壟斷市場經濟政策

——經濟增長政策

——產業結構政策

——政府財政政策市場環境和經濟政策

（一）企業組織法律規范二、法律環境企業組織形式獨資企業合伙企業公司制企業無限公司有限公司有限責任公司股份有限公司上市公司非上市公司法律環境指影響企業財務活動的各種法律、法規和規章企業組織法規企業財務會計法規稅法——《公司法》

——《中華人民共和國全民所有制工業企業法》

——《中華人民共和國外資企業法》

——《中華人民共和國中外合資經營企業法》

——《中華人民共和國中外合作經營企業法》

——《中華人民共和國私營企業條例》

——《中華人民共和國合伙企業法》企業組織法律規范（1）所得稅的法規

——企業所得稅、個人所得稅、外商投資企業和外國企業所得稅（2）流轉稅的法規

——增值稅、消費稅、營業稅、進出口關稅（3）其他地方稅的法規

——資源稅、財產稅、行為稅稅務法律規范

——《企業財務通則》——《行業財務制度》——企業內部財務制度財務法律規范金融市場環境金融市場與企業理財公司籌資投資場所長短期資金轉化公司理財提供信息金融市場的構成主體（銀行和非銀行的金融機構）客體（交易對象）參加人（企業、政府和個人等）金融工具貨幣市場證券資本市場證券利息率及其測算金融市場環境利息率及其測算利率=純利率+通貨膨脹補償+違約風險報酬

+流動性風險報酬+期限風險報酬純利率通貨膨脹補償

短期無風險證券利率=純利率+通貨膨脹補償違約風險報酬美國2002年各種不同信用等級債券的利率國庫券(1)AAA級公司債券(2)BBB級公司債券(3)違約風險報酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%

——貨幣政策

——利率政策

——匯率政策金融政策

教育、科學、文學、藝術、新聞出版、廣播電視、衛生體育、世界觀、理想、信念、道德、習俗，以及同社會制度相適應的權利義務觀念、道德觀念、組織紀律觀念、價值觀念、勞動態度等。小案例：中國一家科特迪瓦農機裝配公司在科特迪瓦有過勞資糾紛經歷。這家公司在1998年開業當年，就毫無思想準備地陷入了一場曠日持久的勞資糾紛。引發這場糾紛的“導火索”是公司對部分當地員工不滿意，準備辭退他們。這些員工不服，把公司告上法庭，索賠9000萬西非法郎(折合30多萬美元)。由于公司不熟悉當地法律，這場官司一直拖到20