1第五章投資需求統計分析2投資需求分析的重要性來源于：1、投資對經濟增長起著重要作用2、投資對經濟穩定起著重要作用3、投資改變、調整資本結構4、投資是經濟周期形成的一個因素31、投資對經濟增長起著重要作用★從需求方面看，投資需求作為三大總需求之一，拉動經濟增長。(投資的需求效應)★從供給方面看，投資提供了生產產品的基本條件，是產業結構形成的重要保證。（投資的供給效應）★另外，投資也是增加資本存量的直接途徑，而資本是經濟增長必不可少的要素之一（A、K、L三要素）。42、投資對經濟穩定起重要的作用

★投資通過牽引作用使經濟增長變得穩定和協調；也可能造成非穩定和非協調的后果。

★如果投資規模膨脹，會使經濟過熱，引發通貨膨脹、經濟失調；而如果投資不足，又會使經濟增長乏力，對國民經濟產生負面的阻礙作用。53、投資改變、調整資本結構

投資可以有效的改變和調整現有的資本結構，從而調整現有的生產結構。公司認為目前的資本結構不合理，用平價發行債券（不考慮籌資費率）購回部分股票的辦法予以調整。4、投資是經濟周期形成的一個因素

和消費相比，投資的波動性較強。在許多情況下，投資的波動是經濟周期變動的直接原因。6第一節投資概念和投資理論第二節投資規模變動分析

第三節投資結構變動分析本章內容第四節投資周期波動分析7

第一節投資概念和投資理論

一、投資的概念二、投資需求的決定三、投資需求分析的統計指標8一、投資的基本概念投資是國民可支配收入中用于增加固定資產和流動資產的支出。（以營利為目的、國民收入轉資本的過程）分廣義和狹義狹義的投資：指實業投資，即實物資產的投資。廣義的投資：指貨幣投資，既包括實業投資或基建投資也包括金融資產的投資，如購買股票、債券等。宏觀統計分析中的投資一般指實業投資。9狹義的投資包括三個方面一是固定資本投資，如構筑建筑物、安裝設備、購置運輸設備等的投資；二是存貨的投資，如購買原材料、燃料等；三是住房投資，住宅是一種特殊的不動產，商品房和自用住房均視為投資。一般情況下：固定資本投資存貨的投資住房投資總投資中的占比最大最小居中與經濟的關系對經濟波動影響最大，經濟穩定與否關系密切波動大，對經濟影響不可忽視對經濟穩定十分重要10重置投資：指為了補償原有資本磨損而進行的投資，是為了維護社會簡單再生產的需要而進行的投資，其來源為固定資本的折舊費提取。凈投資：從國民經濟在上期所新創造價值中轉化而來的，可以增加新的生產能力，形成新的資本存量，擴大社會生產規模。總投資分：重置投資和凈投資二、投資需求的決定（四大經濟因素影響）

11國民收入水平（推動、拉動）增函數投資需求的決定資本的預期收益率（增函數）

投資者在進行投資決策時，考慮的不是收益的絕對量，而是收益的相對量或收益率。在投資決策活動中，預期的收益率大小是影響決策的重要因素。所以，除了國家的政策性投資，資本預期收益率是其他營利性投資活動的決定因素之一。12投資需求的決定資本利息率（減函數）

利息率越高，資本的使用成本就越高。即投資的成本越高，投資者的投資需求就會下降。無論是自有資本，還是借貸資本，都必須考慮資本的使用成本問題。所以，投資需求是資本利息率的減函數，二者朝相反方向運動。13投資需求的決定市場需求大小

一般來說，市場需求潛力越大、投資效益越好的產品或行業，越容易吸引更多的投資投向該產品或行業，但是，投向該產品或行業的投資規模如果擴展過大，又會導致該產品或行業的產能過剩，供給大于需求，進而影響投資效益下降，迫使部分投資或資本不得不退出該市場。（關注市場需求潛力的大小，注意投資規模過大導致供給過剩的問題，如房地產）14三、投資需求分析的統計指標的多種含義

一是作為國民生產總值的最終使用方面之一的總投資。二是作為宏觀經濟分析工具的意愿或計劃投資三是作為現實經濟分析中通常所采用的投資需求概念，即已實現的全社會固定資產投資額。四是反映固定資產投資建設規模的統計指標主要有建設總規模、在建總規模和在建凈規模。五是表示固定資產投資成果的價值指標即新增固定資產，它是指報告期內已經完成建造和和購置過程。P881516第二節、投資規模變動分析一、投資的GDP彈性分析二、投資貢獻率和投資拉動率三、投資規模的長期趨勢分析17一、投資的GDP彈性分析（P89???)

區分：投資的GDP彈性系數、GDP的投資彈性系數？

投資彈性分析的目的是揭示經濟增長對投資增長的彈性作用大小，主要通過投資的GDP彈性系數來進行。投資的GDP彈性系數是固定資產投資增長率與GDP增長率與之比，即GDP每增長1%，相應的固定資產投資能增長百分之幾。名義投資的GDP彈性系數=固定資產投資名義增長率/GDP名義增長率實際投資的GDP彈性系數=固定資產投資實際增長率/GDP實際增長率實際投資的GDP彈性系數就是剔除價格變動因素之后的投資的GDP彈性系數。需要說明的是，投資的GDP彈性系數的倒數則為GDP的投資彈性系數，可反映固定資產投資每增長率1%，相應的GDP能增長百分之幾，但由于固定資產投資形成產品的生產能力需要一定的時間，因此，根據同期的國內生產總值（GDP）增長率和固定資產投資增長率計算GDP的投資彈性系數，不能正確反映固定資產投資增長對GDP增長的動態推動作用。18二、投資貢獻率和投資拉動率

投資貢獻率是一定時期的投資增量與同期的GDP增量之比，反映GDP增量中投資增量所起的貢獻作用。投資貢獻率越大，對GDP增長的貢獻越大。可依據資本形成總額增量與支出法GDP增量計算總投資貢獻率，亦可依據固定資產投資增量與GDP增量計算固定資產投資貢獻率。投資貢獻率有以下兩種計算口徑：名義投資貢獻率=投資名義增量/GDP名義增量實際投資貢獻率=投資實際增量/GDP實際增量投資拉動率是投資貢獻率與GDP增長率的乘積，反映投資的增長對GDP增長的拉動作用，投資拉動率越大，對GDP的拉動越大。投資拉動率亦有名義和實際投資拉動率兩種口徑：名義投資拉動率=GDP名義增長率×名義投資貢獻率=名義投資增量/基期名義GDP實際投資拉動率=GDP實際增長率×實際投資貢獻率=實際投資增量/基期實際GDPP91圖19

三、投資規模的長期趨勢分析

投資規模長期趨勢分析，通常利用總投資或固定資產投資的時間序列數據，建立趨勢模型進行描述和分析。其趨勢模型的構建應根據總投資或固定資產投資變動的過程和軌跡，選擇直線或合適的曲線方程描述其長期趨勢，亦可配合統計圖顯示其長期趨勢。P92圖20第三節投資結構變動分析一、投資結構的決定因素二、固定資產投資結構分析21一、投資結構的決定因素投資結構的形成主要取決于：1、自然條件2、經濟發展階段3、技術進步4、組織要素221、自然條件自然條件是指一國所處的地理區位、氣候條件、國土面積和可耕地面積、地上地下資源種類和豐裕程度等等。這些都對投資結構起著重要的作用。23氣候條件和可耕地面積：主要對一國農業的發展起決定作用。地理位置：運輸條件好的區位，新的投資部門容易從傳統的部門中分離出來并逐步擴大。另外這些區位由于容易接觸到新技術、新信息，新的投資部門也會領先出現。自然資源種類和豐裕程度：一國的自然資源（尤其是不可再生資源）對投資結構具有決定作用，是投資的物質基礎。對一國投資結構的擴張程度起著決定作用。242、經濟發展階段經濟發展階段不同，產生的需求也不同，從而對投資結構的要求也不同；而不同的投資結構則會形成相應的產業結構。經濟發展階段經濟結構、產業結構投資結構（決定作用）（先導，陶土、陶罐的關系）適用253、技術進步技術進步使新興產業部門誕生和發展。技術進步使傳統的產業部門發生了質與量的變化，從而改變了投資的部門結構。此外，技術進步還使產品的壽命周期縮短，更新換代加速，這也會使國民經濟的部門投資結構發生變化。264、組織要素投資結構的組織要素主要包括：政府投資管理模式的不同投資項目的規模經濟水平投資主體的行為27A、政府投資投資管理模式三種類型以市場機制為主的投資結構形成方式以市場機制為基礎且以政府的政策導向為手段的形成方式以政府的指令性計劃安排國民經濟各部門投資結構的方式對投資結構的影響主要是防止壟斷主要是防止壟斷及過度競爭，援助某些進入和退出壁壘較高的產業的投資對投資結構會產生決定性影響自由市場經濟國家大多如此如日本如計劃經濟下的中國和前蘇聯28當一個投資項目的規模擴大時，其生產出的產品長期平均單位成本就會遞減，就會產生較高的投資效益。B、投資項目的規模經濟水平29C、投資主體的行為一方面，決定于投資主體進行投資選擇時所考慮的時間長度。另一方面，投資主體之間的關系可以影響投資結構的形成。除了上述影響因素外，一國對外開放度、經濟體制、社會歷史傳統、人們的思維方式、思想觀念等因素也對投資結構的形成有重要影響。30二、固定資產投資結構分析固定資產投資（按經濟用途）生產性固定資產投資（機器設備、廠房、建筑物）

非生產性固定資產投資（住宅、科學、教育等的建筑和設備）對我國的投資結構可以從以下角度進行分析：（1）固定資產投資的產業結構（2）固定資產投資的行業結構（3）固定資產投資的區域結構（4）固定資產投資的經濟類型結構（5）固定資產投資的費用結構31（1）固定資產投資的產業結構固定資產投資的產業結構是指固定資產投資在第一產業、第二產業和第三產業之間的分布特征和變動狀態。（P96圖）32（2）固定資產投資的行業結構固定資產投資的行業結構是指固定資產投資在國民經濟各行業之間的分布。（P97)33（3）固定資產投資的區域結構固定資產投資的區域結構是指固定資產在省市之間、地域之間的分布。（P99)34（4）固定資產投資的經濟類型結構固定資產投資的經濟類型結構是指固定資產投資在國有、集體、私營個體、聯營、股份制、外商、港澳臺商、其他投資等經濟類型之間的分布。

投資主體的多元化必將導致國民經濟類型的多元化，從而有利于多方籌集建設資金，化解投資資金不足和投資風險，促進經濟在競爭中求得發展。（P100圖）決定作用帶領變動35（5）固定資產投資的費用結構

固定資產投資按照其費用組成的性質，可以劃分為建筑安裝工程費用、設備投資費用和其他投資費用三個部分。36經濟學家通過觀察發現：隨著大規模基礎設施建設的完善、城市化水平的提高和科技進步，固定資產投資中用于建筑安裝工程費用會呈現出不斷下降的趨勢，用于設備的投資會大幅度上升。(P101表）

經濟發展階段設備投資費用比重%初期

30中期

40后期

50（一些發達國家高達70~80）典型工業化國家的數據37第四節投資周期波動分析投資的周期性波動是經濟運行中的一種客觀現象。相對于消費的周期性波動和經濟總體的周期性波動，投資的波動往往在程度上更加劇烈，在時間上具有一定的超前性，投資波動是經濟穩定增長的最主要制約因素之一，所以對投資波動的研究與分析，就具有重要的意義。如何解釋投資的周期波動？38造成投資規模擴張的原因？可以說，我國幾十年來投資規模擴張的原因基本上是體制性的。在我國傳統的公有制經濟為主體的條件下，投資規模擴張的主要原因：微觀投資主體為了擴大生產規模、追求利潤最大化而對投資具有不斷擴張的需求；地方政府為了追求地方經濟利益和業績而對投資需求具有盲目擴張的沖動等。39其中投資需求的無限擴張性是由于以下三個原因造成的：★一是企業申報投資的請求：申請盡可能做大；★二是產值增長推動職位升遷的機制：更多的投資會帶來更多的產值；★三是缺少投資風險約束機制。40二、投資周期波動的測定

由于投資周期波動一般表現為投資增長率的波動（隱形周期波動），因此，可計算投資的環比增長率和繪制周期波動曲線來測定隱性周期波動。411990-2014年我國全社會固定資產投資年增長率42上升期下降期P103三、投資周期與經濟增長關系研究

(一)