第十四章利潤分配[教學目的]通過教學，要求學生掌握利潤分配的一般程序(chéngxù)，常見的股利政策、股利支付程序(chéngxù)以及影響股利的因素，了解不同企業的利潤分配程序(chéngxù)及方法。[重點和難點]1、

利潤分配的程序(chéngxù)和原則2、

股利政策的內容[教學方法]講授法第一頁，共18頁。第一節國有企業(ɡuóyǒuqǐyè)利潤分配一、國有企業(ɡuóyǒuqǐyè)利潤分配的歷史沿革（一）統收統支分配制度（二）企業基金制度（三）利潤留成和盈虧包干制度（四）利改稅制度（五）企業承包經營責任制（六）稅利分流制度第二頁，共18頁。二、國有企業利潤分配的一般原則（一）規范性原則

（二）公平的原則（三）效率原則（四）要處理好企業內部積累與消費的比例關系三|、國有企業利潤分配的基本程序（一）、彌補(míbǔ)企業以前年度虧損。（二）、提取法定盈余公積金。（三）、提取公益金。（四）、向投資者分配利潤。第三頁，共18頁。第二節股份制企業(qǐyè)利潤分配股利是指股份有限公司發給股東的投資報酬。一、股份企業利潤分配的特點（一）、股份制企業的利潤分配應堅持公開、公平(gōngpíng)和公正的原則（二）應盡可能保持穩定的股利政策（三）、應當考慮企業未來對資金的需求和籌資成本（四）應當考慮到對股票價格的影響第四頁，共18頁。二、股利政策的基本理論（一）、股利無關論我們可以用經濟學界早期提出的一個關于股利理論的模式(móshì)沃爾特公式來說明股利方針完全由投資機會的收益來確定。該公式如下：P=D+γρ（E-D）ρ第五頁，共18頁?！景咐?.1】假設(jiǎshè)E=4元，D=1元，γ=12%，ρ=10%，普通股每股市價是什么？【案例5.2】假設(jiǎshè)γ=8%，ρ=10%，如果這時仍有E=4元，D=1元，普通股每股市價是什么？第六頁，共18頁。（二）、股利相關(xiāngguān)理論1）不確定感消除論（“一鳥在手論”）ABirdinthehandsisworthtwointhehush.2）信號傳遞理論3）所得稅差異理論第七頁，共18頁。三、影響股利政策的因素（一）法律因素1、資本(zīběn)保全。2、公司積累。3、凈利潤。第八頁，共18頁。（二）債務(zhàiwù)的合同因素（三）股東因素1、穩定的收入和避稅。2、控制權的稀釋。第九頁，共18頁。（四）公司因素1、盈利的穩定性。2、資產(zīchǎn)流動性。3、舉債能力。4、投資機會。5、資本成本。6、償債需要。第十頁，共18頁。四、股利政策(zhèngcè)的類型（一）剩余(shèngyú)型股利政策第十一頁，共18頁?！景咐?.3】某公司提取了公積金與公益金后的稅后凈利為600萬元，下一年投資計劃所需資金為800萬元，公司的目標(mùbiāo)資本結構為權益資本占60%，債務資本占40%，那么所需權益資本數額是什么？第十二頁，共18頁。（二）固定型股利政策（三穩定增長型股利政策（四）低經常性股利加額外(éwài)支付型的股利政策第十三頁，共18頁。五、股利支付(zhīfù)程序與方式（一）、股利支付程序1、股利宣告日，即公司董事會將股利分配方案予以公告的日期。2、股權登記日，即有權領取本次股利的股東資格登記截止日期，也稱為除權日。3、除息日，即除去股利的日期。4、股利支付日，即將股利正式(zhèngshì)發放給股東的日期。第十四頁，共18頁。（二）、股利支付(zhīfù)的方式1、股利支付(zhīfù)形式：（1）、現金股利，即以現金支付(zhīfù)的股利，它是股利支付(zhīfù)的主要方式。（2）、股票股利，即以發放的股票作為股利的支付(zhīfù)方式。（3）、財產股利，即以現金以外的資產支付(zhīfù)的股利。（4）、負債股利，即以公司的負債作為股利支付(zhīfù)給股東。第十五頁，共18頁。2、股票股利【案例】某公司原以每股5元的價格(jiàgé)發行了10萬股股票股，每股面值1元，本年盈余為22萬元，資本公積余額為50萬元，未分配利潤余額為140萬元。若公司宣布發放10%股票股利（10送1），即發放1萬股普通股股票，股票當時每股市價為10元，則從“未分配利潤”中轉出的資金為10萬元。股票股利對公司股東權益構成、每股賬面價值，每股收益的影響如表所示：第十六頁，共18頁。表所有者權益項目發放股票股利前發放股票股利后普通股股數10萬股11萬股普通股10萬股11萬股資本公積50萬股59萬股未分配利潤140萬股130萬股所有者權益合計200萬股200萬股每股賬面價值200萬股/10萬股=20元200萬股/11萬股=18.18元每股收益22萬元/10萬股=2.2元22萬元/11萬股=2元第十七頁，共18頁。3、股票(gǔpiào)分割表所有者權益項目股票分割前股票分割后普通股股數10萬股（每股面額1元）20萬股（每股面額0.5元）普通股10萬股10萬股資本公積50