主講教師講課資歷

付偉經濟學副教授、復旦大學碩士研究生

1、擁有20年的教學經歷；

2、曾經講授過的課程《貨幣銀行學》、《財政學》、《證券投資學》、《投資銀行學》、《證券交易》、《證券投資基金》、《期貨市場》、《西方經濟學》等課程。

3、擁有7年證券從業經驗，聯合主持過臨河商品交易所的建立和運營。11課程簡介本課程主要分為三個學習模塊。第一個模塊屬于概述性質，主要介紹期貨市場的概念和全貌概論，包括期貨市場組織結構、期貨合約與期貨品種、期貨交易制度與期貨交易流流程等。第二個模塊屬于專論性質，主要包括期貨行情分析、套期保值、期貨投機與套利交易、金融期貨、期權與期權交易等。第三個模塊主要介紹期貨市場風險監控與管理。通過本課程學習，使學生了解和掌握期貨市場的基本知識和基本理論，同時了解和熟悉期貨市場的實際操作方法。

22《期貨市場教程》的章次安排該教材共十章。我們根據情況安排8章，但已經包含了該教材的全部內容。把教材中第三章期貨合約與期貨品種及第六章套期保值和第七章期貨投機與套利交易并為一章作為第二章內容講述?？偣彩前苏聝热荨?2《期貨市場教程》的章次安排第一章期貨交易導論4學時第二章期貨合約及交易形式

6學時第三章期貨市場組織結構4學時第四章期貨交易制度及流程4學時第五章期貨行情分析4學時第六章金融期貨4學時第七章期權與期權交易4學時第八章期貨市場風險監控與管理2學時43參考資料：

(1)書籍：《期貨市場學教程》，徐雪主編，經濟日報出版社，2007年?！镀跈嗤顿Y》，魏振祥著，中國財經出版社，2005年。

(2)雜志：《中國證券期貨》，《中國期貨》。

(3)網站：全景網絡鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所、各期貨經紀公司網站。5第一章期貨交易導論

本章學習目的與要求：本章將通過對期貨交易基本概念的闡述以及期貨交易與現貨交易的比較，期貨交易和遠期交易的比較來掌握期貨交易的基本特征；了解期貨交易的產生發展歷史，特別是我國期貨市場的建立和發展過程以及了解國際期貨市場的發展趨勢；在此基礎上學習并掌握期貨市場的功能和作用。6

第一章期貨交易導論

第一節期貨交易界定

一、什么是期貨及期貨交易

1、期貨及期貨交易期貨是指標準化的期貨合約。期貨交易是在期貨交易所內買賣標準化期貨合約的交易。即投資者繳納一定數量的履約保證金，通過在期貨商品交易所公開競價買賣期貨合約并在合約到期前進行對沖，或通過期貨轉現貨進行實物交割來了結義務的一種交易方式。

7第一章期貨交易導論

2、理解要點第一、期貨是與現貨相對應的，期貨交易也是同現貨交易性對應的一種交易方式。第二、期貨不是貨，它是標準化的合約（現貨和遠期交易也可以看做是合約交易）。第三、期貨交易中的標準化合約規定了在將來某一特定時間和地點交割特定品質、規格的商品。第四、期貨交易是保證金交易。第五、期貨交易的交割數量極少，一般不超過3%。8第一章期貨交易導論

二、期貨交易與現貨交易的聯系和區別（一）聯系現貨交易是期貨交易的基礎，期貨交易是一種高級的交易方式。兩者相互補充、共同發展。（二）區別

1、交易的目的不同現貨交易是為了取得實物；期貨交易是為了轉移風險。

2、交易對象不同現貨交易的對象是實物；期貨交易的對象是標準化合約。

3、交易的場所和方式不同現貨交易是買賣雙方進行協商價格，且不受時間和地點的限制；期貨交易是在交易所內公開競價。

9第一章期貨交易導論

4、交割時間不同現貨交易很短時間完成交易，并讓渡商品所有權；期貨交易存在時間差，商流和物流分離。

5、合約轉讓不同現貨交易合同不可轉讓，期貨交易合約可用對沖方式轉讓。

6、結算方式不同現貨交易主要是全額付款（或貨到付款及分期付款），期貨交易實行每日無負債制度，需保持交納一定的保證金如5%——20%。10第一章期貨交易導論

三、期貨交易與遠期交易的聯系和區別（一）聯系兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入和賣出一定數量的商品（二）區別

1、交易對象不同

2、交易目的不同

3、功能作用不同

4、履約方式不同

5、信用風險不同

6、保證金制度不同

（如上部分內容可以參看中金在線視頻：期貨基礎知識1)

http:///v_show/id_XODEzMDIxOTY=.html11第一章期貨交易導論四、期貨交易的基本特征

1、合約標準化

2、杠桿機制

3、雙向交易和對沖機制

4、當日無負債結算制度

5、交易集中化（如上部分內容可以參看中金在線視頻：期貨基礎知識1)

http:///v_show/id_XODEzMDIxOTY=.html12第一章期貨交易導論第二節期貨市場的產生和發展

一、期貨市場的產生現代意義上的期貨交易在19世紀中期產生于美國芝加哥。（參見資料鏈接和視頻）

?1848年，由82位谷物商人發起并成功組建了美國第一家期貨交易所——芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade,CBOT

）；

?1851年該所引進了遠期合同；

?

1865年該所推出了標準化合約，同時實行保證金制度；

13芝加哥期貨交易所

?1882年交易所允許以對沖方式免除履約責任；

?1925年交易所結算公司成立（BOTCC）；

?2006年10月17日美國芝加哥商業交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）宣布已經就合并事宜達成最終協議，兩家交易所合并成全球最大的衍生品交易所——芝加哥交易所集團。/v_show/id_XNTk3NjA1NDA=.html視頻：酷優網期貨市場的產生和發展14

二、期貨市場的發展

（一）期貨品種的發展

1、商品期貨

?農產品期貨?金屬期貨?能源期貨

2、金融期貨

?1972年5月芝加哥商業交易所設立了國際貨幣市場分部，推出了英鎊等外匯期貨；

?1975年10月芝加哥期貨交易所推出了國民抵押協會債券期貨合約——世界上第一個推出利率期貨合約的交易所；

?1982年2月美國堪薩斯期貨交易所推出了價值線綜合指數期貨合約。

15

3、其他期貨品種

?天氣期貨

?各種指數期貨（股指期貨除外）如GDP指數期貨、房地產指數期貨和消費者物價指數期貨等。（二）期貨市場與其他衍生品市場

1、衍生品的概念和分類（1）衍生品的概念（2）衍生品市場的分類

?遠期

?期貨

?期權

?互換16

2、期貨交易在衍生品交易中的地位一個重要問題怎么樣看待衍生品市場？由此我們怎么看待次貸危機？三、中國期貨市場的發展歷程（一）中國期貨市場的建立

1、背景

2、起步

1990年10月12日，中國鄭州糧食批發市場成立，是我國第一家商品期貨交易所;1992年1月18日，深圳有色交易所成立;1992年5月28日，上海金屬交易所成立。1992年9月，我國第一家期貨經紀公司—廣東萬通期貨經紀公司成立；1993年下半年，我國有期貨交易所50家，經紀公司近千家。

17（二）中國期貨市場的清理整頓

1993年11月4日，國務院發出了《關于制止期貨市場盲目發展的通知》，標志對期貨市場開始清理。

1、期貨交易所的清理整頓

1995年將交易所削減到15家（第一次清理）；1998年削減到3家，交易品種為12個（第二次清理）。

2、期貨經紀公司的清理整頓

1995年底給330家期貨經紀公司頒發了《期貨經紀業務許可證》；1999年要求期貨經紀公司最低注冊資本金為3000萬元人民幣。

3、違規事件的處理

國債3.27事件。1995年5月暫停國債期貨交易。

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（三)中國期貨市場的規范發展

1、穩步發展期貨市場

2001年3月，全國人大批準的“十五”規劃第一次提出了穩步發展期貨市場，為我國長達七年的治理整頓劃上了句號。

2004年2月1日，國務院發布《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，對“穩步發展期貨市場”做出了進一步闡述和部署，成為“指導期貨市場發展的綱領”

2、規范期貨市場的各項法律法規

2007年3月16日，國務院頒布《期貨交易管理條例》，期貨公司被定位為金融企業，期貨經紀公司改為期貨公司。

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3、期貨交易量的增長和新品種的推出

2000年國內市場成交額跌至1.60萬億元低位，2006年全國期貨交易金額已突破20萬億。

2004年6月1日棉花期貨在鄭商所上市；8月25日燃油期貨在上交所上市；9月22日玉米期貨在大商所上市。2006年初，白糖和豆油期貨上市；2007年3月26日，鋅期貨在上交所上市。

4、中國期貨保證金監控中心的成立

2006年5月18日，中國期貨保證金監控中心成立。

5、中國金融期貨交易所的成立

2006年9月8日，中國金融期貨交易所在上海成立。中國金融期貨交易所在2006年10月30日啟動滬深300指數期貨仿真交易。2010年滬深300指數期貨交易正式啟動。20

第二節期貨市場的功能和作用

一、期貨市場的功能

（一）規避風險的功能是指生產經營者通過在期貨市場上進行套期保值業務，有效地回避、轉移或分散現貨市場上價格波動的風險。生產者通過期貨市場規避風險的方式是進行套期保值操作。套期保值是在期貨市場買進或賣出與現貨數量相等但交易方向相反商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約而補償因現貨市場價格不利變動所帶來的損失。21

套期保值之所以有助于規避價格風險，其基本經濟原理就在于某一特定商品的期貨價格和現貨價格在同一時空內受相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場價格變動趨勢相同。套期保值就是利用兩個市場上的價格關系，取得一個市場上出現虧損，在另一個市場上贏利的結果。22

（二）發現價格的功能