光伏行業新增裝機量及組件需求

政策早出臺,景氣度反轉,2020年光伏政策框架已經基本確定,政策基調與實施方法與2019年的變化不大,幾個關鍵預期為：補貼資金安排17.5億元；按照平價光伏優先,分布式和集中式光伏一起競價；競價項目在2020年2月底前申報完畢；戶用項目固定補貼0.07元/kwh,集中式光伏各資源區指導電價或再下調0.05元/kwh.

根據補貼金額以及補貼標準測算,2020年新增光伏競價項目將達到30GW,再疊加平價項目,2020年新增項目預計達到45GW左右.考慮當年新增項目落地的時間,以及2019年轉結的項目,預計2020年實際新增裝機預計達到40GW-45GW,相比2019年增幅約60%.2020年裝機預期拆分項目預計2020年裝機量（GW）2019年競價項目轉結至2020年4.62019年平價項目轉結至2020年8.6領跑者基地1.5特高壓配套3.72020年競價項目落地162020年平價項目落地8合計42.4

2020之后,成本下降,光伏平價范圍擴大,增長態勢不減.中國的光伏平價潛力充沛,2020年平價條件下各地區光伏項目內部收益率,集中式光伏在青海、內蒙古、河北、遼寧等省份可實現8%以上的內部收益率,分布式光伏可在海南、貴州、重慶之外的全國其他地區實現高于8%的內部收益率,特別是浙江、江蘇及湖北等地可達到12%.預計隨著組價價格的持續下降,2025年國內光伏的度電成本可低至0.3元/kwh,在絕大部分地區實現對煤電價格的平價.預測2020年之后,隨著光伏組件價格的下降,10年內裝機成本還有近50%下降空間,由此帶動度電成本LCOE降至0.55元/kwh-0.13元/kwh,從而在大部分地區實現平價.

隨著平價區域的擴大,國內外光伏裝機將維持增長態勢,2025年國內新增裝機量樂觀預期可達80GW、全球新增裝機量樂觀預期可達200GW,分別為目前最高峰值水平的1.5倍和1.8倍,中國將是最主要的增量貢獻來源.美國ITC+201關稅退坡+SafeHarbor,多因素推動2020年光伏需求增長至18-20GW；印度保障性關稅逐年下調,投資商對高效產品接受度逐漸提升,2019年5月莫迪贏得大選,預計印度光伏建設將加快；歐洲MIP取消及光伏組件價格下跌后光伏已在較大范圍內成為最便宜電力能源,短期減排壓力和長期對傳統能源的逐步替代將支撐歐洲市場增長；中東及南美等新興市場儲備項目充足,裝機貢獻將逐步提升.2020年集中式光伏平價能力測算

2020年分布式光伏平價能力測算

2020年全球需求分布

2020-2025年國內光伏新增裝機預期（GW/年）

2020-2025年全球光伏新增裝機預期（GW/年）

ITC與201關稅退坡為2022年前美國市場增長提供充足動力.2022年之前ITC將為美國光伏提供持續裝機動力,同時“201關稅”逐年下調帶動組件成本與光伏LCOE下降,進而刺激裝機需求增長,預計美國2020年光伏需求將迎來高增長.ITC以“開工”為界,大量項目將于2019~2021年啟動搶補貼,2020~2022年采購安裝避關稅.為鎖定較高ITC,預計企業將提前采購占總投資額5%左右組件以達成美國國稅局對“開工”的要求,因此實際組件需求或將高于新增裝機需求.美國光伏新增裝機及組件需求預測

中東地區項目儲備充沛,增長確定性強.截止2018年底,中東擁有太陽能（含光伏、光熱、太陽能-燃氣聯合循環）發電裝機量2.93GW.2019年初,光伏項目儲備達到12.29GW,預計未來2-3年中東將成為全球光伏主要市場之一,2019~2020年新增裝機量2~4GW/年.中東光伏新增裝機量預測

供給端硅料及組件擴產幅度小,硅片及電池片高節奏擴產能.全球光伏產業鏈產能集中于中國,硅料產能占比超過60%,硅片產能占比超過80%,電池片產能超過70%,組件產能超過70%.2019年前10個月,中國硅料、硅片、電池片、組件等4個環節的產量增速均處于歷史高位,預計2020年將維持產量增長態勢.

分產業鏈環節看,硅料、硅片、電池片、組件環節的產能利用率分別達到80%、90%、70%、70%,均表現出頭部企業利用率高的特征.硅料及硅片環節產能集中度高,前三位企業占比在80%以上,組件和電池片環節CR3占比約40%.全產業鏈產能仍處于擴張方向,估算2020年整體擴產幅度高于下游需求增幅.其中,硅料及組件環節的產能擴展趨緩,硅料產品價格趨穩,組件產品稍有下降,