



下載本文檔
版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
合成生物學(xué)行業(yè)研究1
四個(gè)維度闡釋合成生物學(xué)對(duì)世界和中國(guó)的戰(zhàn)略意義定義合成生物學(xué)——
設(shè)計(jì)改造生命系統(tǒng)合成生物學(xué):設(shè)計(jì)改造生命系統(tǒng),合成具有成本規(guī)模優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品。在此處需要指出我們更關(guān)注合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)上而并非學(xué)術(shù)上的定義,因此最終將落地到產(chǎn)品。整個(gè)流程可以分
為前端-菌株改造;后端-通過(guò)發(fā)酵過(guò)程實(shí)現(xiàn)生物生產(chǎn)。輸入端原料為菌株能夠利用的營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)如葡萄糖等。合成生物學(xué)具有劃時(shí)代意義——碳中和合成生物學(xué)應(yīng)用較為廣泛的合成化學(xué)品領(lǐng)域,劃時(shí)代意義體現(xiàn)在其完全符合“碳中和”的要求,將成為ESG投
資重點(diǎn):1)生物基生產(chǎn)過(guò)程條件較傳統(tǒng)化工溫和,可以節(jié)約生產(chǎn)過(guò)程中的能源消耗。2)生物基生產(chǎn)原料多為
淀粉,葡萄糖等,相較于石油可再生。3)可以設(shè)計(jì)厭氧過(guò)程通路,完全不排放CO2甚至吸收CO2。
根據(jù)碳中和要求,目前階段某些化學(xué)品的石油基化工法產(chǎn)能已經(jīng)不再獲批,例如丁二酸。遠(yuǎn)期看,當(dāng)各企業(yè)的
碳配額明確后,減少的碳排放將直接轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。按照目前中國(guó)碳交易市場(chǎng)價(jià)格,碳排放價(jià)格為42元/噸,
歐盟交易價(jià)格為90歐元/噸。目前碳交易國(guó)內(nèi)首批納入發(fā)電行業(yè),根據(jù)相關(guān)規(guī)定,“十四五”期間石化、化工、
建材、鋼鐵、有色、造紙、航空等高排放行業(yè)也將陸續(xù)納入全國(guó)碳市場(chǎng),屆時(shí)碳排放價(jià)格將進(jìn)一步走高。減排實(shí)例:以ADA工業(yè)生產(chǎn)為例對(duì)比碳排放及能源消耗。KA-油法工業(yè)生產(chǎn)ADA需要首先將環(huán)己烷高溫高壓氧
化為KA-油(環(huán)己醇與環(huán)己酮),進(jìn)一步在銅、釩催化下利用硝酸氧化,在消去氮氧化合物與水后,在硝酸中結(jié)
晶得到己二酸,該過(guò)程產(chǎn)生的副產(chǎn)物戊二酸、丁二酸、戊酸、己酸經(jīng)進(jìn)一步精制得到己二酸。過(guò)程中產(chǎn)生的氣
體副產(chǎn)物包括碳氧化合物與氮氧化合物,其中,NO、NO2可完全回收,以硝酸的形式返回到工藝生產(chǎn)中,而
N2O則不能回收,必需經(jīng)歷下游的處理。合成生物學(xué)方法已經(jīng)發(fā)展到可以利用葡萄糖生產(chǎn)己二酸,合成過(guò)程中
溫度保持在30℃,pH環(huán)境通過(guò)緩沖液維持,減少碳排放,氣體副產(chǎn)物排放與能源消耗。2
合成生物學(xué)百花齊放,主要分為平臺(tái)型與產(chǎn)品型公司合成生物學(xué)公司分類:平臺(tái)型與產(chǎn)品型合成生物學(xué)全過(guò)程由前端菌種改造,后端生物生產(chǎn)組成。根據(jù)企業(yè)發(fā)展的出發(fā)點(diǎn),有更側(cè)重前端菌種改造的平
臺(tái)型公司,有在后端具備優(yōu)勢(shì),做產(chǎn)品落地的產(chǎn)品型公司。從產(chǎn)業(yè)角度,在產(chǎn)品落地過(guò)程中,前端菌種改造是
基礎(chǔ),后端放大生產(chǎn)工藝是保障。相輔相成,缺一不可,前后端均有關(guān)鍵指標(biāo)與KnowHow。從投資角度來(lái)看,利用規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)對(duì)石化產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行破壞式創(chuàng)新替代是當(dāng)務(wù)之急且切實(shí)可行的,因此中短期
看好具備規(guī)模生產(chǎn)能力的后端產(chǎn)品企業(yè)(中國(guó)具備天然優(yōu)勢(shì));而要想平臺(tái)不斷延伸并創(chuàng)造新的產(chǎn)品需求則需
要前端菌株的改造能力,因此中長(zhǎng)期來(lái)看,具備菌株改造優(yōu)化能力的前端企業(yè)更具備平臺(tái)潛力。合成生物學(xué)行業(yè)全景:百花齊放按照以上分類標(biāo)準(zhǔn),各個(gè)類型公司均可以找到代表公司,整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)百花齊放的業(yè)態(tài)。產(chǎn)品型公司根據(jù)產(chǎn)品
應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)一步分為化工品及消費(fèi)品兩類。平臺(tái)型公司與產(chǎn)品型公司可以互相轉(zhuǎn)化,平臺(tái)型公司同樣可能孵化
或生產(chǎn)產(chǎn)品;產(chǎn)品型公司打通某一代謝通路后可成為平臺(tái)公司。針對(duì)不同類型公司的投資路徑總結(jié)針對(duì)以上不同類型的合成生物學(xué)公司,我們分別總結(jié)投資路徑如下,并分別可以尋找海外市場(chǎng)的對(duì)標(biāo):1)平臺(tái)
型公司要重點(diǎn)關(guān)注底盤細(xì)胞改造技術(shù)儲(chǔ)備與能力,基因組數(shù)據(jù)的積累程度。2)平臺(tái)型公司向下游延伸做產(chǎn)品后
,投資要點(diǎn)除去關(guān)注改造細(xì)胞的技術(shù)平臺(tái)外,需要額外關(guān)注選品邏輯與工業(yè)化生產(chǎn)能力。3)利用合成生物學(xué)進(jìn)
行化工品生產(chǎn)的公司投資要點(diǎn)為產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)(包括生產(chǎn)成本與綠色成本),具體可拆解為菌株本身生產(chǎn)效
率與后端發(fā)酵工藝及分離技術(shù),其中菌株本身生產(chǎn)效率是基礎(chǔ),后端工藝至關(guān)重要。4)以合成生物學(xué)方式生產(chǎn)
消費(fèi)品的公司投資要點(diǎn)更為關(guān)注產(chǎn)品本身的市場(chǎng)推廣,合成生物學(xué)將成為其構(gòu)建產(chǎn)品壁壘的一種手段。3
A股相關(guān)公司及投資分析華恒生物:打通EMP-TCA代謝通路的平臺(tái)型產(chǎn)品公司華恒生物成立于2005年,2011年前以酶法工藝生產(chǎn)L-丙氨酸,DL-丙氨酸。2011年實(shí)現(xiàn)厭氧生物基L-丙氨酸關(guān)
鍵技術(shù)突破,此后不斷優(yōu)化技術(shù),奠定了在丙氨酸領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
2018年與2019年,公司分別將酶法生產(chǎn)的
β-丙氨酸與D-泛酸鈣推進(jìn)上市。公司于2014年掛牌“新三板”,2021年4月公司科創(chuàng)版上市。目前通過(guò)合成生
物學(xué)方法生產(chǎn)產(chǎn)品落地的有L-丙氨酸,L-纈氨酸。公司的核心人員有董事長(zhǎng)郭恒華,直接和間接持有公司近30%的股權(quán);首席科學(xué)家張學(xué)禮,直接和間接持有公
司3.9%的股權(quán)。“成本優(yōu)勢(shì)+碳中和”切入巴斯夫產(chǎn)業(yè)鏈華恒生物的收入結(jié)構(gòu)中L-丙氨酸占比最高,L-丙氨酸分為合成生物學(xué)發(fā)酵法與酶法,其中發(fā)酵法收入占比90%
以上。發(fā)酵法的優(yōu)勢(shì)在于成本優(yōu)勢(shì)與減少碳排放,與酶法相比,發(fā)酵法降低生產(chǎn)成本越50%。綜合近三年情況
,公司發(fā)酵法L-丙氨酸平均售價(jià)為1.6萬(wàn)元/噸,毛利率為46%左右,酶法生產(chǎn)的L-丙氨酸平均售價(jià)為2萬(wàn)元/噸,
毛利率在10-25%之間波動(dòng)。同時(shí)厭氧發(fā)酵完全杜絕二氧化碳的排放。成本優(yōu)勢(shì)與綠色低碳的理念使華恒生物成功切入巴斯夫螯合劑MGDA供應(yīng)鏈中L-丙氨酸環(huán)節(jié)。MGDA是巴斯夫
2010年開(kāi)發(fā)的新型環(huán)保螯合劑,下游為洗滌劑產(chǎn)品。華恒生物2013年與巴斯夫簽訂供應(yīng)合同,如今巴斯夫已經(jīng)
成為華恒生物最大的客戶。具備EMP-TCA代謝通路的進(jìn)化與拓展能力華恒生物目前成熟的合成生物學(xué)發(fā)酵產(chǎn)品有L-丙氨酸,L-纈氨酸正在大規(guī)模放量過(guò)程中。通過(guò)公司L-丙氨酸的生
產(chǎn)優(yōu)化過(guò)程,我們可以看到華恒生物以正反饋的形式進(jìn)行不斷進(jìn)化,經(jīng)過(guò)5代優(yōu)化達(dá)到最優(yōu)產(chǎn)量171g/L,優(yōu)化過(guò)
程并非線性。同時(shí)我們通過(guò)查詢專利,認(rèn)為公司已經(jīng)具備“糖酵解-三羧酸循環(huán)”的拓展能力,為未來(lái)基于同一
通路的其他產(chǎn)品落地打下基礎(chǔ)。基于可拓展的平臺(tái)化未來(lái)將不斷豐富管線基于華恒生物有規(guī)劃的品類及產(chǎn)能擴(kuò)充,我們可以梳理得到華恒生物落地及在研以下項(xiàng)目:其中三支鏈氨基酸
與β-丙氨酸為合成D-泛酸鈣的原料。同時(shí)華恒生物于8月份公告與關(guān)聯(lián)方擬設(shè)立兩家合成生物平臺(tái)公司—禮合生
物與華恒香料。禮合生物注冊(cè)資本5000萬(wàn)元,公司出
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 研發(fā)機(jī)構(gòu)股權(quán)整體轉(zhuǎn)讓與知識(shí)產(chǎn)權(quán)共享合同范本
- 電子商務(wù)股東出資入股合同
- 新能源企業(yè)股東股份合作與技術(shù)開(kāi)發(fā)合同
- 核心地段一手房?jī)?nèi)部認(rèn)購(gòu)優(yōu)先權(quán)購(gòu)房合同
- 2025-2030中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品冷鏈物流行業(yè)前景動(dòng)態(tài)與盈利趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告
- 金屬配飾養(yǎng)護(hù)方案
- 工程合同設(shè)計(jì)方案
- 管道注漿加固方案
- 農(nóng)村房前魚池改造方案
- 門口設(shè)計(jì)改造方案
- 圖書館捐贈(zèng)活動(dòng)實(shí)施流程
- 《數(shù)字貿(mào)易》課程教學(xué)大綱
- 會(huì)展策劃考試試題及答案
- 2025零基礎(chǔ)應(yīng)用DeepSeek手冊(cè)
- 建筑節(jié)能與環(huán)保培訓(xùn)課件
- 微弱的光亮(2024年山東煙臺(tái)中考語(yǔ)文試卷記敘文閱讀試題)
- 2024高考物理一輪復(fù)習(xí)專題93機(jī)械振動(dòng)和機(jī)械波練習(xí)含解析新人教版
- 廣西現(xiàn)代物流集團(tuán)招聘筆試沖刺題2025
- 中職班主任班級(jí)管理經(jīng)驗(yàn)分享
- 大學(xué)英語(yǔ)六級(jí)大綱詞匯正序版
- 《計(jì)算機(jī)圖形學(xué)》課后習(xí)題參考答案
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論