學院——陪伴奮斗年華有時候會覺得自己很孤單，哪怕并不缺少親人朋友關切的眼神。因為沒有處在相同的境地，沒有等同縱然無線wifi不能傳遞熱能，可是陪伴卻可以帶來無限。間里，老師說“懂得了就扣1”，一連BT學院。月一，BT學院一直陪你，陪你！陪你遙望真理無窮，陪你感受每進一寸的歡喜，陪你平緩坎坷心情，陪你度過財管重難點2016年，無意中發現每章每節總有一些知識點會讓大家產生誤解，編寫了第一版重難點解析為大家提2017913第一章財務管理基本原理一、企業組織形式二、財務管理基本目標三、財務管理概念和基本原 四、資本市場效率一、因素分析法（就看每一個因子對結果的影響第一次替代B：A1=B1*C*D第二次替代C：A2=B1*C1*D第三次替代二、短期償債能力現金比率=貨幣/流動負債 三、長期償債能力四、營運能力比率五、能力比六、市價比率七、杜邦分析體系——權益凈利率八、管理用財務報表（今年在這里進行了精簡

（1+凈負債）

股東

股東權九、財務預測的基本步驟十、預計需要外部融資額

稅后經營凈利潤/凈經營資產×利潤留存1?稅后經營凈利潤/凈經營資產×利潤留存率

預計稅后經營凈利率×凈經營資產周轉率×利潤1?預計稅后經營凈利率×凈經營資產周轉率×利潤留存十一、可持續增長率的計==

留存收益本期增期末股東權益?留存收營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數×本期利潤1?營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數×本期利潤留存率權益凈利率×利潤1?權益凈利率×利潤留存率×營業凈利率×權益乘數×總資1?利潤留存率×營業凈利率×權益乘數×總資產周轉營業凈利率×凈經營資產周轉次數×凈經營資益乘數×利潤留存1?營業1?營業凈利率×凈經營資產周轉次數×凈經營 益乘數×利潤留存十二、外部融資額有效年利率=（1+報價利率/m）m-1（有效年利率大于等于報價利率預付年金現值：[（P/A，i，n-1）+1]（期數-1，系數+1）P=A*（P/A，i，n）*（P/F=A*（P/A，i，m+n）-A*（P/Aσ=√??2+??2+2????× （a=????×σ??=????×σ 9、資本市場線金，Q將小于1；如果是借入，Q會大于1） 時持有無風險資產和風險資產組合。在M點的右側，你將僅持有風險資產組合M，并且會借入以進一步投資于風險資產組合M。10、系統風險:是指那些影響所有公司、所有資產、整個市場的風險。例如：，、經濟等，β=1，表示該資產的系統風險程度與市場組合的風險一致；β＞1，說明該資產的系統風險程度大于整個市場組合的風險；β＜1，說明該資產的系統風險程度等于0。資本市場線 程散，風險程度就小，風險率就低，市場線斜率就小，額201556201668201615額201556201668201615201785④估計無風險利率時，應按與擬債券到期日相同或相近的債券（即5年期債券）的到期收益率估計；小w使用的是與擬債券期限相同的債券的票面利率。rs=rRfβ(rmrRf)rRf：10年期債券；含通脹的名義到期收益率β（a）成本的影響：K=D1P0*(1-F)+g當凈現值大于0，投資項目可行。當現值指數大于1，投資項目可行。

第M年的尚未回收額的現值M1年的現金凈流量的現值永續凈現值=等額年金額/資本成本 增加不一定會降低平均成本。對甲公司2012年度的財務數據進行修正，作為預測基期數據。甲公司貨幣中經營活動所需的貨預計甲公司2013年度的售電量將增長2%，2014年及以后年度售電量將穩定在2013年的水平，不再甲公司目前的負債率較高，計劃將資本結構（凈負債/凈投資資本）65%，資本結構高于票。凈負債的稅前資本成本平均預計為8%，以后年度將保持不變。財務費用按照期初凈負債計算。 第六章債券、價值評（不考慮付息期間變化：最終都向面值靠近。溢價的債券，期限越長，價值越高；折價的債券，期限越長，價值越低；折 平 對于折價的債券，加快付息頻率，價值下降；對于溢價的債券，加快付息頻率，價值上升；對于平價的債券，加快付息頻率，價值不變。零成長（永續債券：p=D/R（D是股利R是股權資本成本3、普通股的期望第七章價值評： 組合，指1 是同時出售一只的看漲和看跌，它們的執行價格、到期日都相同 大

Cu?HSu?HSd?B1+

=上行概率

1+

+下行概率

1+

(1+??)???????(1+???Cu=上行概率×Cuu+下行概率 Cd=上行概率×Cud+下行概率 00 看漲價格C-看跌價格P=標的資產的價格S-執行價格的現值PV（X）少數股權價值與控股權價值：控股權溢價=V（新的）-V（當前期∞

??=1（1股權資本成本∞

7、實體現金流量

??=1（1股權資本成本∞

??=1（1+平均資本成本 ∞

??=1（1+等風 成本方法1：剩余現金流量法（從現金流量形成角度來確定方法2：融資流量法現金流量=稅后利息費用-新借（或+歸還）股權現金流量=股利分配-股權資本（或+回購）股利支付率×(1增長率 股權成本? 股權成本?

股東權益凈利率股利支付率1增長率 股權成本?股東權益凈利率 股權成本? 銷售凈利率股利支付率×(1增長率 股權成本? 股權成本?【例題5·單選題】甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率50%，2014年，甲公司每股收益2元，預期可持續增長率4%，股權資本成本12%，期末每股凈資產10元，沒有優先股，2014年末甲公司的本期市凈率為()。A. B. C. D.可比企業平均市盈率=(Σ可比企業的市盈率)/nii無企業所得稅條件下的MM有企業所得稅條件下的MM，S=（EBI-第十 股利分配、分割和回 1、普通股籌資2、普通股的首次（1）的方式（2）的銷售方式 3、配股為a.擬配售數量不超過本次配售前股本總額的30%；b.控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配的數量；c.一般來說，老股東可以以低于配股前市價的價格所配發的4、增發新股引入投資者不僅獲得投資者的，還有會計年度平均凈資產收益率平均不低非公開發沒過多條件的限，一只者合法權益和社會公共利益的情形均可申請非公開。5、籌資與普通股籌資報低6、長期與短期負低高低慢7、銀行借款與債券籌資高慢小8、長期借款的保護性條款9、債券的償還10、優先股籌資11、認股權證籌資a.均以為標的資產，其價值隨價格變動b.在到期前均可以選擇執行或不執行，具有選擇權c. 12、可轉換債券和認股權證的區別付息一次，到期還本。可轉換債券一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。 末每份可轉換債券的價值為1197.23元甲公司第四年的價格是22×（1+8%）4≈30，即將接近25×1.2=30，所以如果在第四年不轉 當利率為9%時，50×（P/A，9%，4） 當利率為10%時，50×（P/A，10%，4） 內插法計算：（i-9%）/（10%-9%）=（1010.1-1000）/（1010.1-976.2）增發普通股；如果它的稅前成本低于普通債券的利率10%，則對投資人沒有。 11.25%/（1-25%）=15%，r2，則：13、可轉換債券籌資：可以轉換為特定公司的普通股的債券。14、可轉換債券籌資的優缺點股價風險。可轉換債券后，如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒15、經營租賃和融資租賃公允價值的90%；租賃資產性質特殊16、經營租賃的現金流量（租賃費可以抵稅17、融資租賃（租賃費不可以抵稅18、租賃決策折現率的確定： 19、租賃存在的原因（承租人角度1、營運資本（主要是短缺成本和持有成本）投資策略2、營運資本籌資策略3、企業置存現金的原因4、現金收支管理策略5、最佳現金持有量的分析三項成本之和最小的現金持有量，就是最佳現金持有量，即機會成本=短缺成本當C/2*K=T/C*F最佳現金持有額C=2×??×最小相關總成本C=√2×??×??×3R=

+當持有的現金余額處于HL6、信用品質：（capitl7、應收賬款信用政策的制定應收賬款占用應收賬款平均余額×8、儲備存貨的成本：取得成本、成本、缺貨成本購置成本DU：指存貨本身的成本9、經濟訂貨量基本模型：變動成本=變動訂貨成最佳訂貨周期（t*）=1/10、基本模型的擴展設每批訂貨數為QP，每日耗用量存貨陸續供應和使用的經濟訂貨量：Q*=√2KD×P TC（Q*）=√2KDKc×(1?P11、保險儲備Ku——單位缺貨成本；N——年訂貨次數；確定方法：從B=0開始測試，計算TC，選擇其中最低的12、放棄現金折扣成本=折扣百分 ???折扣百分 信用期?折扣13、補償性余額條件下有效年利率的確14、借款利息的支付方法15、各種付息方式對1、輔助生產費用的歸集和分配2、完工產品和在產品的成本分配 種3、聯產品和副產品的成本分配4、產品成本計算的基本方法算和結轉產品吹牛外，5、分步驟才能計算產成品成本的法。也稱為是：便于計算外售半成品成本；便于與1、成本標準和標準成本2、標準成本的種類據3、標準成本的制定4、直接材料成本差異分析5、直接人工成本差異分析6、變動制造費用的差異分析7、變動成本項目差異分析的責任歸屬異8、固定制造費用成本差異分析9、固定成本和變動成本10、作業的種類11、作業量的計量單位即作業成本動因有三類：業務動因、持續動因、強度動因12、作業成本法的優點和局限性13、作業成本法的應用條件1、成本性態分析 （2015費費、職工培訓費等，所以選項A正確。2、邊際貢獻=營業收入-變動成本=（單價-單位變動成本）×銷量3、邊際貢獻率=邊際貢獻/營業收4、盈虧臨界點銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本）=固定成本/單位邊際貢獻5、敏感分析數絕對值大于1，則屬于敏感因素）1.相關成本與不相關成本2、生產決策主要方法3.產品銷售定價方法1、預算的分類2、增量預算（調整預算：以基期水平為基礎3、固定預算（靜態預算：以某一固定業務量水平為基礎（y=a+bx4、定期預算：是以固定不變的會計期間（如年度、季度、月份）作為預算期間量直接材料—1、經濟增加值經濟增加值=調整后稅后經營凈利潤-平均資本成本×調整后