智能?？寄M試卷（四）一、單項選擇題）。1.下列關于存貨周轉率的相關表述中，錯誤的是（）。A.為了評估存貨管理的業績，應使用營業成本計算存貨周轉率B.存貨周轉率越高越好C.如果存在季節性問題，應使用多個時點存貨的平均數計算存貨周轉率D.在分解總資產周轉率時，應使用營業收入計算存貨周轉率2.某企業從銀行借款200萬元，借款期是5年，季度利率是2%，一年復利四次，那么有效）。）。年利率是（A.8.24%B.12%C.8%D.0.4%3.采用可比公司法估計稅前債務資本成本時，選擇的可比公司可以不具有的特征是）。）。50）。50元，看漲期權的期A.與目標公司處于同一行業B.與目標公司具有類似的商業模式C.與目標公司具有類似的財務狀況D.與目標公司處于同一信用級別.下列各項因素中，不影響固定增長股票的期望報酬率的是（A.預計下一年股利B.股利增長率C.普通股每股價格D.投資者要求的必要報酬率.投資者甲同時買進一只股票的看漲期權和看跌期權，執行價格均為權費為2.4元，看跌期權的期權費為2元，1年后到期，如果到期日股票的價格為45元，）元。）元。則該投資策略的組合凈損益為（A.-0.6B.0.6C.-9.4D.9.4）。）。資本化利息費用，則經營杠桿系數為（A.2B.2.5C.3D.4）。.下列各項中，有利于保護可轉換債券投資人的利益的是（）。A.設置合理的回售條款B.設置合理的贖回條款C.設置合理的強制性轉換條款D.設置轉換期.相對于其他股利政策而言，既有利于樹立公司良好形象，又可以穩定股票價格的股利政策）。是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策）。.下列關于營運資本投資策略的說法中，錯誤的是（）。A.適中型投資策略下短缺成本和持有成本大體相等B.保守型投資策略表現為安排較低的流動資產與收入比

C.激進型投資策略節約流動資產的持有成本，口公司要承擔較大的短缺成本4.下列各項中，屬于共同年限法和等額年金法共同缺點的有（A.4.下列各項中，屬于共同年限法和等額年金法共同缺點的有（A.均沒有考慮項目期內全部現金流量10.下列情況中，不需要對基本標準成本進行修訂的是（）。A.產品的物理結構變化B.重要原材料價格發生重要變化C.生產技術發生根本變化D.市場供求變化導致的售價變化11.下列選項中，屬于生產維持級作業的是（A.財產稅B.產品更新C.生產前機器調試D.直接人工工時）。12.某企業生產銷售甲商品，第三季度各月預計的銷售量分別為4000件、3000件和企業計劃每月月末存貨量為下月預計銷售量的20%，則8月份的生產量為（A.3120B.300013.下列關于成本中心的說法中錯誤的是（A.成本中心是不存在收入的B.一般而言，標準成本中心的考核指標是既定產品質量和數量條件下的標準成本C.任何發生成本的責任領域都可以確定為成本中心D.投入和產出之間沒有密切關系的部門或單位，可以劃分為費用中心C.2880）。D.360014.下列有關非財務業績評價優點的表述中，正確的是（A.可以反映企業的綜合經營成果B.容易從會計系統中獲得相應的數據C.可以避免財務業績評價只側重過去、比較短視的不足D.操作簡便，易于理解二、多項選擇題.下列關于財務管理內容的說法中，正確的有（A.長期投資的直接目的是獲取固定資產的再出售收益B.公司的長期投資屬于直接投資C.營運資本管理分為營運資本投資和營運資本籌資兩部分D.長期籌資的目的是滿足公司長期資本需要.下列關于償債能力指標的說法正確的有（A.現金流量比率表明每1元流動負債的經營活動現金流量保障程度B.現金流量利息保障倍數比利息保障倍數更可靠C.資產負債率越低，企業償債越有保證D.利息保障倍數中分母的利息費用是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用.下列關于相關系數的表述中，正確的有（A.完全正相關的投資組合，其機會集是一條直線B.證券報酬率之間的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲C.完全負相關的投資組合，風險分散化效應最強D.相關系數為0時，不具有風險分散化效應）。）。）。）。3600件，）件。）。

B.均沒有考慮風險問題C.均沒有考慮競爭帶來的凈利潤下降問題D.二者均沒有考慮隨著通貨膨脹加劇，重置成本的上升問題5.下列關于企業整體價值的表述中，正確的有（A.整體不是各部分的簡單相加B.整體價值來源于資產分別出售獲得的現金流量C.整體價值來源于要素的結合方法D.部分只有在整體中才能體現出其價值6.下列有關租賃的表述中，正確的有（）。）。A.可以撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時解除的租賃）。）。B.不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃C.毛租賃是指由承租人負責資產維護的租賃.A公司向銀行借入短期借款10000元，銀行提出三種銀行貸款利息的支付方式：1）采用收款法付息，利息率為7%；（2）采用貼現法付息，利息率為6%；（3）采用加息法付息，利息率為5%。下列關于這三種方案的說法正確的有（）。A.采用收款法的有效年利率為7%B.采用貼現法的有效年利率為6.38%C.采用加息法的有效年利率為10%D.采用收款法的有效年利率為8%.企業生產某一種產品，其2018年度銷售量為100000件，單價為40元，單位變動成本為30元，固定成本總額為200000元。如果企業要求2019年度的息稅前利潤正好較上年增長30%，在其他條件不變的情況下，下列措施中可以實現該目標利潤的有（）。A.銷售量增加15%B.單位變動成本下降5%C.單價上漲6%D.單位變動成本下降5%，固定成本下降.A公司向銀行借入短期借款10000元，銀行提出三種銀行貸款利息的支付方式：1）采用收款法付息，利息率為7%；（2）采用貼現法付息，利息率為6%；（3）采用加息法付息，利息率為5%。下列關于這三種方案的說法正確的有（）。A.采用收款法的有效年利率為7%B.采用貼現法的有效年利率為6.38%C.采用加息法的有效年利率為10%D.采用收款法的有效年利率為8%.企業生產某一種產品，其2018年度銷售量為100000件，單價為40元，單位變動成本為30元，固定成本總額為200000元。如果企業要求2019年度的息稅前利潤正好較上年增長30%，在其他條件不變的情況下，下列措施中可以實現該目標利潤的有（）。A.銷售量增加15%B.單位變動成本下降5%C.單價上漲6%D.單位變動成本下降5%，固定成本下降45%9.下列各項中屬于與決策相關的成本的有（）。A.機會成本B.重置成本C.可避免成本D.不可延緩成本10.A公司下屬的某部門的有關數據為：銷售收入60000元，已銷產品的變動生產成本和變動銷售費用40000元，可控固定成本3000元，不可控固定成本4000元，那么，該部門的“可控邊際貢獻”和“部門稅前經營利潤”分別為（）。A.可控邊際貢獻為20000元B.可控邊際貢獻為17000元C.部門稅前經營利潤為13000元D.部門稅前經營利潤為7400元）。.采用平衡計分卡進行業績衡量時，下列屬于從財務維度考慮的指標有（）。A.投資報酬率B.總資產周轉率C.存貨周轉率D.新產品開發周期）。.下列各項質量成本中，屬于預防成本的有（）。A.質量獎勵費用B.檢測人員的費用C.教育培訓費用D.處理顧客投訴發生的成本三、計算分析題.甲公司是一家制造業企業，為適應市場需求，在A產品的基礎上更新換代生產B產品，預計營業期為5年。如果B產品投產，需要新購置成本為2400萬元的設備一臺，稅法規定該設備使用年限為6年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為400萬元。另外，投產初期需要投入營運資本600萬元，項目終結時全額收回。B產品投產后，預計第1年銷售量為10萬件，第2年和第3年每年增長5%,以后年度保持第3年的水平不變。單價為600元，單位變動成本為400元，每年付現固定成本為120萬元。同時，由于B產品與A產品存在競爭關系，B產品投產后會使A產品的年銷售量減少0.5萬件，已知A產品的單價為500元，單位變動成本為300元。公司目前的B系數為1.5,債務權益比為4：6。預計新項目投產后公司的經營風險沒有變化，但債務權益比變為1：1。稅前債務資本成本為10%，適用的所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為4%,市場組合的風險溢價為6%。要求：（1）計算評價新項目使用的折現率。（2）計算投產新產品B各年的現金凈流量。（3）計算投產新產品B的凈現值。.D企業長期以來計劃收購一家大型連鎖超市（以下簡稱“目標公司”），該超市具有行業代表性，其當前的股價為20元/股。D企業管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機,但也有人提出,這一股價高過了目標公司的真正價值,現在收購并不合適。通過調研發現,與目標公司類似的企業有甲、乙、丙、丁四家,但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關資料如下：項目甲公司乙公司口公司丁公司目標公司普通股股數5000070000800007000060000每股市價17.6元22元16元12元20元每股營業收入22元20元16元10元17元每股收益1.1元1.2元0.8元0.4元0.884元每股凈資產3.5元3.3元2.4元2.8元3元預期增長率10%6%8%4%5%要求：（1）采用市銷率模型下的修正平均市銷率法,分析指出當前是否應當收購目標公司。（2）采用市銷率模型下的股價平均法,分析指出當前是否應當收購目標公司。（3）分析市銷率模型優點、局限性和適用范圍。.某企業生產甲產品,實際產量為7200件,本月預算產量為6000件,其他相關資料如下：（1）實際消耗量。項目直接材料直接人工變動制造費用固定制造費用實際使用量26000千克12960小時12960小時12960小時實際費用78000元90720元66096元150000元（2）標準成本資料。

項目用量標準價格標準直接材料4千克/件2.5元/千克直接人工1.6小時/件8元/小時變動制造費用1.6小時/件4元/小時固定制造費用1.6小時/件6.5元/小時要求：（1）計算直接材料的價格差異和數量差異。（2）計算直接人工的工資率差異和效率差異。（3）計算變動制造費用的耗費差異和效率差異。（4）運用二因素分析法計算固定制造費用的耗費差異和能量差異。（5）運用三因素分析法計算固定制造費用的耗費差異、閑置能量差異和效率差異。30000機器小時。前市場上A產品的最高銷售量為2500件，B產品的最高銷售量為2800件。30000機器小時。前市場上A產品的最高銷售量為2500件，B產品的最高銷售量為2800件。項目A產品B產品單價400320單位產品直接材料160120單位產品直接人工10096單位產品變動銷售及管理費用8068單位產品所需機器工時（小時）168單位：元生產這兩種產品需要共同使用一臺設備，該設備的最大生產能力為已知目要求：（1）為了最有效利用該項設備，該企業應如何安排生產？（2）根據（1）的計算結果，（2）根據（1）的計算結果，若固定成本總額為60000元，計算A、B產品的保本銷售量（保本銷售量、保本銷售額的計算結果保留整數）5.甲企業是一個軍工企業，且其資產通用性較差，2018年實現凈利潤272萬元，財務費用（利息支出）80萬元，管理費用項下的研究與開發費用為5.甲企業是一個軍工企業，且其資產通用性較差，2018年實現凈利潤272萬元，財務費用（利息支出）80萬元，管理費用項下的研究與開發費用為10萬元，當前確認為無形資產的研究與開發支出為12萬元，非經常性損益調整為6萬元。根據該企業財務報表數據顯示：該企業2018年初所有者權益為根據該企業財務報表數據顯示：該企業2018年初所有者權益為880萬元，年末所有者權益為960萬元；年初負債為800為960萬元；年初負債為800萬元，其中無息流動負債為220萬元，年末負債為1040萬元，其中無息流動負債為300其中無息流動負債為300萬元。報表中符合主業規定的平均“在建工程”占平均總資產的10%。該企業適用的所得稅稅率為10%。該企業適用的所得稅稅率為25%。要求按照《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》（1）計算該企業2018（1）計算該企業2018年稅后凈營業利潤和調整后資本；（2）計算該企業2018年簡化的經濟增加值。四、綜合題甲公司是一家機械企業，該公司2018甲公司是一家機械企業，該公司2018年的資產負債表和利潤表如下所示：資產負債表2018年12月31日單位：萬元資產年末金額年初金額負債和股東權益年末金額年初金額流動資產：流動負債：貨幣資金6050短期借款10569

交易性金融資產50應付票據及應付賬款8578應收票據及應收賬款4560流動負債合計190147預付款項3035非流動負債：存貨7057長期借款12570流動資產合計210202非流動負債合計12570非流動資產：負債合計315217固定資產原值425305ODDO：折舊與攤銷120100股本3030固定資產凈值305205留存收益170160非流動資產合計305205股東權益合計200190資產合計515407負債和股東權益合計515407利潤表2018年單位：萬元項目本年金額上年金額一、營業收入750700減：營業成本640585稅金及附加2725銷售費用1213管理費用8.2315.3財務費用22.812.8加：投資收益10二、營業利潤40.9748.9加：營業外收入16.0311.1減：營業外支出00三、利潤總額5760減：所得稅費用17.118四、凈利潤39.942注：貨幣資金全部都是經營性的，投資收益均為金融資產價值變動形成的損益。要求：（1）計算2018年應收賬款周轉率、存貨周轉率。（假設涉及資產負債表數據使用平均數計算）（2）將下面的管理用財務報表填寫完整，計算結果直接填入表格。管理用資產負債表（簡表）2018年12月31日單位：萬元項目年末余額年初余額資產負債表項目（年末）：經營性流動資產口：經營性流動負債

經營營運資本口經營性長期資產口經營資產合計金融負債金融資產凈負債合計股本留存收益股東權益合計管理用利潤表2018年單位：萬元項目本年金額上年金額經營損益：營業收入毛利稅前經營利潤稅后經營凈利潤金融損益：凈利潤附注：平均所得稅稅率（3）使用管理用財務分析體系，計算甲公司2017年和2018年的權益凈利率，以及影響甲公司2017年、2018年權益凈利率高低的三個驅動因素，定性分析甲公司2018年的經營管理業績和理財業績是否得到提高。（4）計算2018年營業現金毛流量、營業現金凈流量和實體現金流量。參考答案及解析一、單項選擇題1.【答案】【解析】B存貨過多會浪費資金，【答案】【解析】B存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉需要，在特定的生產經營條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好，即存貨周轉率不是越高越好。2.【答案】【解析】有效年利率=（1+i/m）m-1=（1+2%）4-1=8.24%。3.【答案】【解析】可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似。4.【答案】【解析】期望報酬率rs=D1/P0+g,不受投資者要求的必要報酬率的影響。5.【答案】【解析】組合凈損益=（50-45）-2.4-2=0.6（元）。6.【答案】【解析】息稅前利潤二利息保障倍數口利息費用=3口1=30萬元），經營杠桿系數=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=（3+9）/3=4。7.【答案】【解析】設置合理的回售條款有利于保護可轉換債券投資人的利益，設置合理的贖回條款有利于保護發行公司的利益。8.【答案】【解析】穩定的股利向市場傳遞著公司正常發展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格，所以選擇選項B。9.【答案】【解析】保守型投資策略表現為安排較高的流動資產與收入比。10.【答案】【解析】基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。只有這些條件發生變化，一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好，即存貨周轉率不是越高越好。2.【答案】【解析】有效年利率=（1+i/m）m-1=（1+2%）4-1=8.24%。3.【答案】【解析】可比公司應當與目標公司處于同一行業，具有類似的商業模式。最好兩者的規模、負債比率和財務狀況也比較類似。4.【答案】【解析】期望報酬率rs=D1/P0+g,不受投資者要求的必要報酬率的影響。5.【答案】【解析】組合凈損益=（50-45）-2.4-2=0.6（元）。6.【答案】【解析】息稅前利潤二利息保障倍數口利息費用=3口1=30萬元），經營杠桿系數=（息稅前利潤+固定成本）/息稅前利潤=（3+9）/3=4。7.【答案】【解析】設置合理的回售條款有利于保護可轉換債券投資人的利益，設置合理的贖回條款有利于保護發行公司的利益。8.【答案】【解析】穩定的股利向市場傳遞著公司正常發展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格，所以選擇選項B。9.【答案】【解析】保守型投資策略表現為安排較高的流動資產與收入比。10.【答案】【解析】基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。只有這些條件發生變化，基本標準成本才需要修訂。由于市場供求變化導致的售價變化和生產經營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產的基本條件變化，對此不需要修訂基本標準成本。11.【答案】【解析】選項B屬于品種級作業；選項C屬于批次級作業；選項D屬于單位級作業。12.【答案】【解析】8月份生產量=8月末存貨量+8月份銷售量-8月初存貨量二3600口20%+3000-3000口20%=3120（件）。）。.下列關于成本中心的說法中錯誤的是（）。A.成本中心是不存在收入的B.一般而言，標準成本中心的考核指標是既定產品質量和數量條件下的標準成本C.任何發生成本的責任領域都可以確定為成本中心D.投入和產出之間沒有密切關系的部門或單位，可以劃分為費用中心【答案】A【解析】成本中心往往是沒有收入的，但是有的成本中心可能有少量收入，但不成為主要的考核內容。選項A錯誤。.【答案】C【解析】非財務業績評價的優點是可以避免財務業績評價只側重過去、比較短視的不足。二、多項選擇題1.【答案】BCD【解析】長期投資的直接目的是獲取經營活動所需的固定資產等勞動手段，以便運用這些資源賺取營業利潤。長期投資的直接目的不是獲取固定資產的再出售收益，而是要使用這些固【答案】BCD【解析】長期投資的直接目的是獲取經營活動所需的固定資產等勞動手段，以便運用這些資源賺取營業利潤。長期投資的直接目的不是獲取固定資產的再出售收益，而是要使用這些固定資產，所以選項A錯誤。定資產，所以選項A錯誤。2.【答案】ABC【解析】利息保障倍數中，分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，【答案】ABC【解析】利息保障倍數中，分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息。所以選項D錯誤。還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息。所以選項D錯誤。3.【答案】ABC【答案】ABC【解析】相關系數小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，所以選項D【解析】相關系數小于1，則投資組合會產生風險分散化效應，并且相關系數越小，風險分散化效應越強，所以選項D錯誤。4.【答案】CD【解析】共同年限法和等額年金法存在共同的缺點：（1【答案】CD【解析】共同年限法和等額年金法存在共同的缺點：（1）有的領域技術進步快，目前就可以預期升級換代不可避免，不可能原樣復制；（2以預期升級換代不可避免，不可能原樣復制；（2）如果通貨膨脹比較嚴重，必須考慮重置3）從長期來【答案】ACD【解析】企業的整體價值觀念主要體現在以下三個方面：（1）整體不是各部分的簡單相加；（2）整體價值來源于要素的結合方式；3）部分只有在整體中才能體現出其價值。企業整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現金流量。3）從長期來【答案】ACD【解析】企業的整體價值觀念主要體現在以下三個方面：（1）整體不是各部分的簡單相加；（2）整體價值來源于要素的結合方式；3）部分只有在整體中才能體現出其價值。企業整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現金流量。這些現金流量是所有資產聯合起來運用的結果，而不是資產分別出售獲得的現金流量，所以選項B錯誤。6.【答案】ABD成本的上升，這是一個非常具有挑戰性的任務，對此兩種方法都沒有考慮；（看，競爭會使項目凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。5.【解析】毛租賃是指由出租人負責資產維護的租賃。7.【答案】ABC【解析】采取收款法的有效年利率=報價利率=7%，所以選項A【答案】ABC【解析】采取收款法的有效年利率=報價利率=7%，所以選項A正確、選項D錯誤；采取貼現法的有效年利率=10000口6%/[10000口(1-6%)]=6.38%,所以選項B正確；采用加息法有效年利率二(10000口5%)/(10000/2)=10%,所以選項C正確。【答案】CD【解析】2018年息稅前利潤=100000n40-30)-200000=800000□元),2019年息稅前利潤二800000口(1+30%)=104000000)口選項A：息稅前利潤=100000001+15%)口040-30)-200000=95000000)，小于目標利潤10400000,所以選項A錯誤。選項B：息稅前利潤=1000000[40-30001-5%)]-200000=9500000)，小于目標利潤10400000,所以選項B錯誤。選項C：息稅前利潤=1000000[40001+6%)-30]-200000=1040000]0)，所以選項C正確。選項D：息稅前利潤=1000000[40-30001-5%)]-200000001-45%)=104000000)，所以選項D正確?！敬鸢浮緼BC【解析】與決策相關的成本有邊際成本、機會成本、重置成本、付現成本、可避免成本、可延緩成本、專屬成本和差量成本等。【答案】BC【解析】可控邊際貢獻=銷售收入-變動成本總額-可控固定成本=60000-40000-3000=1700000),部門稅前經營利潤=可控邊際貢獻-不可控固定成本=17000-4000=1300000)?！敬鸢浮緼B【解析】選項C屬于內部業務流程維度，選項D屬于學習和成長維度。【答案】AC【解析】預防成本是為了防止產品質量達不到預定標準而發生的成本,是為防止質量事故的發生，為了最大限度降低質量事故所造成的損失而發生的費用。所以選項A、C正確。三、計算分析題【答案】01)B資產=1.5/[1+4/6001-25%)]=1B權益=10[1+1/1001-25%)]=1.75權益資本成本=4%+1.7506%=14.5%加權平均資本成本=10%001-25%)050%+14.5%050%=11%02)折舊=2400001-5%)/6=3800萬0)第5年年末賬面價值=2400-38005=5000萬0)NCF=-2400-600=-30000萬0)0NCF=1000600-400)001-25%)-120001-25%)+380025%-0.500500-300)001-25%)1=14300萬0)NCF=10001+5%)00600-400)001-25%)-120001-25%)+380025%-0.500500-300)2001-25%)=15050萬0)NCF=10001+5%)001+5%)00600-400)001-25%)-120001-25%)+380025%-0.53

口(500-300)口(1-25%)=1583.75(萬元)NCF=1583.75(萬元)4NCF=1583.75+600+400+(500-400)口25%=2608.75(萬元)5(3)凈現值=-3000+1430/(1+11%)+1505/(1+11%)2+1583.75/(1+11%)3+1583.75/(1+11%)4+2608.75/(1+11%)5=3259.24(萬元)?！敬鸢浮?1)項目甲公司乙公司口公司丁公司平均每股市價17.6元22元16元12元每股營業收入22元20元16元10元市銷率0.81.111.21.025營業凈利率1.1/22=5%1.2/20=6%0.8/16=5%0.4/10=4%5%修正平均市銷率=1.025/D5%D100D=0.205可比公司目標公司營業凈利率=0.884/17=5.2%目標公司每股價值二可比公司修正平均市銷率口目標公司預期營業凈利率口100口目標公司每股營業收入=0.20505.2%D100D17=18.12(元/股)結論：目標公司的每股價值18.12元低于目前的每股股價結論：目標公司的每股價值18.12元低于目前的每股股價20元，股票被市場高估，所以不應當收購。(2)應當收購。(2)按甲公司計算的目標公司每股價值按乙公司計算的目標公司每股價值按丙公司計算的目標公司每股價值按丁公司計算的目標公司每股價值=0.8/(5%0100)05.2%0100017=14.14(元/股)=1.1/(6%0100)05.2%0100017=16.21(元/股)=1/(5%0100)05.2%0100017=17.68(元/股)=1.2/(4%0100)05.2%0100017=26.52(元/股)目標公司每股價值=(14.14+16.21+17.68+26.52)/4=18.64(元/股)結論：目標公司的每股價值18.64元低于目前的每股股價結論：目標公司的每股價值18.64元低于目前的每股股價20元，股票被市場高估，所以不應當收購。(應當收購。(3)市銷率估值模型的優點：首先，它不會出現負值，對于虧損企業和資不抵債的企業，也可以計算出一個有意義的市銷率。其次，它比較穩定、可靠，不容易被操縱。最后，市銷率對價格政策和企業戰略變化敏感，可以反映這種變化的后果。市銷率估值模型的局限性：不能反映成本的變化，因素之一。適用范圍：主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，而成本是影響企業現金流量和價值的重要或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。3.【答案】(1)直接材料的價格差異直接材料的數量差異(2)業。3.【答案】(1)直接材料的價格差異直接材料的數量差異(2)直接人工的工資率差異直接人工的效率差異(3)變動制造費用耗費差異變動制造費用效率差異(4)固定制造費用耗費差異固定制造費用能量差異(5)固定制造費用耗費差異=260000(78000/26000-2.5)=13000(元)(U)=(26000-720004)02.5=-7000(元)(F)=129600(90720/12960-8)=-12960(元)(F)=(12960-720001.6)08=11520(元)(U)=(66096/12960-4)012960=14256(元)(U)=(12960-720001.6)04=5760(元)(U)=150000-60000=(600001.6-72000=150000-600001.606.5=87600(元)(U)1.6)06.5=-12480(元)(F)1.606.5=87600(元)(U)固定制造費用閑置能量差異固定制造費用效率差異二6000口1.6口6.5-12960口6.5=-21840（元）（F）二12960口6.5-7200口1.6口6.5=9360（元）（U）。4.【答案】（1）A產品單位邊際貢獻二400-160-100-80二60（元）A產品單位工時邊際貢獻二60/16二3.75（元）B產品單位邊際貢獻二320-120-96-68二36（元）固定制造費用閑置能量差異固定制造費用效率差異二6000口1.6口6.5-12960口6.5=-21840（元）（F）二12960口6.5-7200口1.6口6.5=9360（元）（U）。4.【答案】（1）A產品單位邊際貢獻二400-160-100-80二60（元）A產品單位工時邊際貢獻二60/16二3.75（元）B產品單位邊際貢獻二320-120-96-68二36（元）B產品單位工時邊際貢獻二36/8二4.5（元）因為B產品單位工時邊際貢獻高，所以應該先按照B產品進行生產，所以B產品應該生產2800件，剩余機器工時=30000-2800口8=7605小時），生產A產品產量二7600/16二475（件）所以為了最有效利用該項設備，應該生產A產品475件，B產品2800件。（2）加權平均邊際貢獻率加權平均保本銷售額A產品保本銷售額A產品保本銷售量B產品保本銷售額B產品保本銷售量=（475口60+2800D36）/（475口400+2800D320）=11.91%=60000/11.91%=503778（元）=503778口475口400/（475口400+2800D320）=88138（元）=88138/400=220（件）=503778口2800口320/（475口400+2800D320）=415640（元）=415640/320=1299（件）。5.【答案】（1）稅后凈營業利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發費用調整項一非經常性損益調整項口50%）口（1-25%）=272+（80+10+12-6口50%）口（1-25%）=346.