《國際金融》部分習題一、名詞解釋1、外匯、匯率、直接標價法、間接標價法、有效匯率、自由外匯與記帳外匯、美元標價法、買入價、賣出價與中間價、單一匯率與復匯率、鑄幣平價、紙幣本位制、布雷頓森林體系、名義匯率、實際匯率、購買力平價2、自主性交易、國際收支平衡、基本差額、外匯平準基金、經常項目、國際收支、國際收支平衡表、國際收支失衡、調節性交易、國際投資頭寸、經常項目差額、綜合差額本幣高估、本幣低估、溢出效應和回振效應4、外匯市場、升水、貼水與平價、有形外匯市場、無形外匯市場、標準起息交易、交易地、結算地5期貨、期貨與期權、美式期權與歐式期權、二角套匯、三角套匯6、交易風險、折算風險、經濟風險、BSI法、LSI法7匯率制與盯住匯率制8儲備/進口比例法、儲備/債務比例法、進口比率法二、計算分析題11980～1985100160280，美元與比索的名義匯率（Fs/）8.545.6際升（貶）值率為多少？（提示：e＝EPf

/P 21.76%中南財大1997）21990711.5348，200171日美元對英鎊對匯率為1.4139。英國物價指數為（1990＝100）124，美國物價指數（1990＝100）123，2001年是高估了還是低估了？如果沒有其他因素的影響，預期美元將升值還是貶值？美元對英鎊的升值/貶值幅度將是多少？（提示：R2

/R＝P/P1 A

1.4709；貶值率－3.88）3、1990年平均1＝45.35墨西哥比索；1996年平均1美元＝82.6墨西哥比索。今以1990年為基期，雙邊匯率指數為100，則1996年墨西哥比索對美元雙邊匯率指數應是少？（答案：指數為182 中南財大1998研）420061214日外匯市場上幾種主要貨幣對即期匯率如下：問題1：銀行根據客戶對要求賣出瑞士法郎、買入美元，匯率應如何計算？問題2：客戶以瑞士法郎向銀行購買美元，匯率應如何計算？問題3：銀行應客戶對要求賣出美元，買入歐元對匯率應如何計算？4100少歐元？5、已知外匯市場的行情為（即期匯率：求：交叉匯率JPY/AUD6、在我國外匯市場上，歐元/美元：0.8445/75；澳元/美元：0.5257/17元的交叉匯率歐元/澳元為多少？（2001研）7行的法國法郎以德國馬克表示的賣出價為多少？（答案：0.33302001）81＝1.6680－9062.15～2.10？（2000）91美元＝2.2510/2.2500馬克，一個月遠期報價為150/140，這是否表明一個月遠期匯率出現貼水？（上海交大1999研）10、倫敦外匯市場上某日的即期匯率為GBP1＝USD0/，3個月期標出100/70，求（1）3個月的遠期匯率是多少？（2）年匯率變動率是多少？（答案：遠期匯水年變動率2.18%）11、在倫敦外匯市場，英鎊兌美元匯率為USD/GBP＝1.4457，英鎊和美元的利率分別7.56.5%，USD/GBP3？（GBP/USD＝1.4421上海交大2001）12、在倫敦外匯市場上，1英鎊＝1.8615/1.8625美元，在紐約外匯市場上1英鎊＝1.8725/1.8735100？（54002005）13、已知蘇黎世、紐約、斯德哥爾摩的外匯掛牌在某年某日顯示如下：如果能，請說明理由，得利多少？（答案：26262.61995）14、在一個時期，美國金融市場上的31238%，GBP1＝USD2.0000，31010（答案：多獲利948.5英鎊南開大學2000研）158%，6%，1＝1.6025-1.6035，330-50（1）3個月的遠期匯率；若一個投資者擁有10如何操作？（答案：多獲利119.5英鎊 對外經貿大學2001研）16、我某進出口公司向外商出口商品一批，原報價USD300000FOB改報英鎊，試分別根據下列牌價折算，各應報多少英鎊？(答案：204960英鎊；212389英鎊；1997年外貿綜合業務)172500/臺；4800/＝1.8480/1.8520問：若不考慮其他因素，我國某公司應接受哪家公司的報價？為什么？（答案：應接受美國公司報價1999年外貿綜合業務）18、已知德國市場匯率報價如下：3個月遠期 203/205CIF1000/1）若采用即期付款，我應報多少馬克？（2）若要用3個月遠期付款，應報多少馬克？（不計利息）（答案：1522.8馬克/公噸；1543.3馬克/公噸；1996年外貿綜合業務）19A20001106A300，A場保值，A110.4015/SF，0.4060/SF；200070.4500/SF，0.4590/SF。（2）總芝加哥商品交易所，以美元標價的瑞士法郎期貨合約標準規模為125000，交割期為3月、6月、9月、12月的第三個星期三。（答案：A公司凈盈利1.35萬美元中財2004研）20199956250001999830.02USD/DEM，62500該公司在這項期權合同上的利潤/損失是多少？（答案：上限價格DEM1＝USD0.3500；損62502000）21、如果某商品的原價為100美元，為防止匯率波動，用一攬子貨幣進行保值，其中英鎊占30%，歐元占30%，瑞士法郎占20%，日元占20%，在簽約時匯率分別為：GBP1＝USD1.5000，USD1＝EUR0.9800,USD1＝CHF，USD1＝JPY。在付匯時的匯率變為：GBP1＝USD1.8000，USD1＝EUR，USD1＝CHF1.6000，USD1＝JPY問：付匯時該商品的價格應為多少美元？(答案：108.62美元)三、問答題1、什么是交叉匯率？（人行2004研）2、在金本位制度下，匯率波動有什么特點？（人行1999研）3、國際收支平衡表中，資本與金融項目包括哪幾項？（首都經貿大學2005研）4、如何判斷一國國際收支平衡與失衡？（天津財經學院2004研）5、發生國際收支順差為什么要進行調節？怎樣進行政策調節？（華東師大99研）6、簡述人民幣匯率升值的利弊得失。（上海交大2005）7、簡述人民幣升、貶值對我國國際收支的影響。（人行1999研）8、J曲線效應是如何產生的？它對進出口數量變化有何影響？9（2005研）10、何謂套利？套利有哪些基本形式？（2001研）11、外匯風險的種類有哪些？（人行1997研）12、決定一國國際儲備適度水平的主要因素有哪些？（人行2000研）13、特別提款權與其它儲備資產相比有何顯著區別？（南開大學2000研）14、簡述外匯期貨套期保值和期權套期保值形式上的區別？15、為什么即期外匯交易也存在風險？16、本幣貶值與升值效應分析（東北財大2003研）17范措施。18、決定一國貨幣法定升值和法定貶值的主要原因有哪些？19、在可調整盯住匯率制度下，為什么容易引起破壞性投機？20、試述貨幣貶值對進出口貿易的影響以及影響貶值效應的因素。21、外匯期權交易對參加國際投標企業防范外匯風險更顯其優越性？22、為什么浮動匯率制度會助長投機活動？23、闡述度量國際儲備適度規模的方法。24、為什么國際儲備在維持僵化的匯率制度方面收效甚微？25、人民幣升值對我國進出口貿易影響的實證分析（微型課程論文）第三章一、選擇題1、下列哪個模型不是金融機構常用來識別和測度利率風險的模型？（B）A、久期模型B、CAMEL評級體系C、重定價模型D、到期模型2、利率風險最基本和最常見的表現形式是（A）A、再定價風險、基準風險CD、期權風險3、下列資產與負債中，哪一個不是1年期利率敏感性資產或負債？（D）A、20年期浮動利率公司債券，每一年重定價一次B、30年期浮動利率抵押貸款，每六個月重定價一次C、5年期浮動利率定期存款，每一年重定價一次D、20年期浮動利率抵押貸款，每兩年重定價一次4、假設某金融機構的3個月再定價缺口為5萬元，3個月到6個月的再定價缺口為-7萬元，6101（AA8B6C、-8萬元D、105、假設某金融機構的1年期利率敏感性資產為20萬元，利率敏感性負債為15萬元，則利用再定價模型，該金融機構在利率上升1個百分點后（假設資產與負債利率變化相同利息收入的變化為（B）6、一個票面利率為10%，票面價值為100萬元，還有兩年到期的債券其現在的市場價格為（假設現在的市場利率為10%（BB10073.255.25萬元，則該金融機構的股東權益變化為（C）A2BC2D8、到期日模型是以（C）ABD9、當利率敏感性資產小于利率敏感性負債時，金融機構的再定價缺口為）A、負C、0D、無法確定10、利率風險屬于（A）C、政策風險11、下列因素哪個不是影響利率風險的一般因素（C）A、借貸資金的供求狀況C、稅收政策D、利率預期12、金融的許多屬于與證券價格的某些變量的導數有關，并且對術語是用二階導數定義的？（C）A、波動率C、凸度D、到期收益率13、如果為每半年付息，測量資產或負債價格對利率變化的敏感度的公式為（B）dP dRA、PD1RdP dRB、PDdP

1R2C、P

MDdRdP 2dRD、P

D1R1421000（B）A、2年、1510099.95.100.04.債券的修正久期為多少？（B）A、5B、—5D、—16、收益率增加10個基點，對十年期的久期為7、凸度為50的平價債券的價格影響是多少？（C）A、-、-C、-D、-17ABA。A、AB、AB小C、A、B的久期一樣大D、以上都不對A、遞增、不變C、遞減D19、期限為2年，面值為1000元的零息債券的久期是（C）C、2年20、債券的票面利率越大，久期（A）A、越小、越大C、不變D211000700500萬，美元遠期空頭300萬，那么該商業銀行的即期凈敞口頭寸為多少（B）222.3105A.23、下列關于久期的論述，正確的是（A）久期缺口絕對值越大，銀行利率風險越高久期缺口絕對值越小，銀行利率風險越高久期缺口絕對值的大小與利率風險沒有明顯的聯系久期缺口大小對利率風險大小的影響不確定，需要做具體分析24、缺口分析側重于計量利率變動對銀行（A）的影響2510723年，那么久期缺口等于—1 B1 C。—26、下列關于銀行資產負債利率風險的說法，不正確的是（B）A.當市場利率上升時，銀行資產價值下降當市場利率上升時，銀行負債價值上升C.D.27、通常金融工具的到期日或距下一次重新定價日的時間越長，并且在到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對值（B）A不變 B越高 C越低 D無法判斷28、在某一點上債券的投資期限越長，收益率越低，其收益率曲線為（C）A正向收益率曲線 B水平收益率曲線 C反向收益率曲線D波動收益率曲線29、巴塞爾委員會建議計算風險價值時的持有期長度為個營業A10 B1 C7 D530、一個五年期的公司債券，年息票率為8%，到期收益率為6%。一年過后收益率保持不變。假設收益率結構平緩并且其他因子不變，該債券在期限內的價格將（B）A增加 B減少 C保持不變 D無法確定31一個10年期的零息債券的年有效利率為下面哪個選項和它的修正久期最接A9年 B10年 C99年 D100年32、一個投資組合經理擁有價值1億美元的債券頭寸。這個頭寸的修正久期為8年。凸為150年，那么當利率下降25個基點之后，債券頭寸的價格會有多大變動A.—2046875 B—2187500 C—1953125 D—1906250333100010%5%34、一個債券組合的組成如下：A900002.5，8個債券的多頭頭寸。B1100003，6個債券的空頭頭寸。C1200003.3，12個債券的多頭頭寸利率均為10%。如果利率上漲25個基點，那么該債券組合及價值會（A）A下降11430美元B下降21330美元C下降12573美元 D下降23463美元9871000美元。計算有效年利率（A）A、17% B、15.8% C、13.0% D、11.6%考慮一個儲蓄賬戶，年利率為8%年數（C）A、7年 、8年、 C、9年 、10年一個國債的息票率為186（D）A、均勻的無限期增加 、上升到一個確定的水平 C、漸進式地無限期增D、在某種程度上依賴于債券是溢價還是折價。39、一個經理想將手上的債券換成相同價格但是具有較大久期的債券。下列哪個是具有較大久期債券的特征？（C）（）、較高的息票率 （、更頻繁的息票支付（）較長的成熟期）較低的收益率、（（（）（3（）（（）（（）40、考慮下面的債券投資組合債券 價格A持有量3修正久期BBC58那么該組合的DV01（每一個基點的美元價值）是多少？（B）A、8019美元 B、8294美元 C、8584美元 D、8813美元二、計算題1、計算下列各種情況下的再定價缺口，并計算利率敏感性資產的利率上升幅度為2個百分點，利率敏感性負債的利率上升幅度為1個百分點時，其對凈利息收入的影響分別是多少？=200=100萬元；=100=150萬元；=150=140解：(1)再定價缺口200-100100萬元對利息的影響20002-10001萬元(2)再定價缺口10015050萬元對利息的影響10002-15001萬元（3）再定價缺口150-14010萬元對利息的影響15002-14001萬元2、假設持有一種面值為1000元的債券：B.期限為2年，年利率為10%，收益率為12%的久期為多少？C.期限為2年，收益率為11.5%的零息債券的久期為多少？解：P100

1100

89.29876.91966.2D

tWt

1.12 1.122tW89.29876.912t 966.2 966.2

1.91tt23、假設一家銀行的資產為200億美元，負債為180億美元，所有者權益為20億美元。根據計算，該銀行的資產組合的久期為5年，負債組合的久期為3年。設想市場利率由8%上升至9%，求利率變化帶給該銀行凈值的潛在損失是多少？解：E

DkAR 531802000.01億元A L 1R

200

1.08所以帶來的凈值的潛在損失為425925925元4、10年期的平價債券，修正久期為7，凸性為50，如果該債券的收益率上升10個百分點，對價格產生的影響是多少并分析引入凸性的作用。解：1PMDY1CY2P701 5002P451P 2 100 2所以，債券價格會降低45元。作用：根據久期模型，利率變化與債券價格變化的關系與久期D成比例。然而，若用本題中，若不使用久期，則PMDyP70.1P70P 100這一結果顯著高估了價格的跌幅，因此，引入凸性有利于減少這種誤差。5、假設某銀行的資產負債表如下：資產現金資產現金20負債與所有者權益隔夜存款（6.25%）70（8.2%6個月重定價一次）25所有者權益30總資產345負債與所有者權益合計3451個月期短期國庫券（7.05%）556個月固定利率存款（7.2%）503個月期短期國庫券（7.25%）757年期固定利率存款（8.55%）1502年期長期國庫券（7.5%）502年期浮動利率存款458年期長期國庫券（8.96%）120（7.35%6個月重定價一次）455年期浮動利率貸款試計算：該銀行的1（重定價缺口3（重定價缺口6（重定價缺口1年期資金缺口（重定價缺口2年期資金缺口（重定價缺口（率敏感性資產。解：55-701百萬月5575-706百萬元6025-50-451百萬元年:6年在定價缺口仍未-10百萬元-10504百萬元若利率上升0.5個百分點，試計算其對該銀行接下來300.75個百分點呢？解：由A可知1年的再定價缺口為-15百萬元，則.-150005007百萬元7-15-00075112百萬元綜上所述，當利率上升0.5個百分點時，利息收入會減少0.075百萬元；當利率下降0.75個百分點時，利息收入會增加0.1125百萬元100020001年期資金缺口。解：1年期再定價缺口5575251020-70-50-90-25百萬元假設考慮資金回流的問題，試計算年末利率增加0.50.75個百分點呢？解：由C可得1年期再定價缺口為-25百萬元，則當利率yn25005.12百萬7250075187百萬綜上所述，當利率上升0.5個百分點時，利息收入減少-0.125百萬；n當利率下降0.75個百分點時，利息收入增加0.1875百萬。yn三、簡答題n1、簡述收益率曲線形狀的經濟含義。答：y率上升意味著債券的折現率（內部收益率）上升，現值（當前的價格）下降。n向下傾斜的曲線意味著市場預期未來的短期利率會持續下降。中的峰狀曲線意味著市場預期未來的長期利率會下降，而短期利率將上升（向下彎的曲線（向上彎曲的曲線。平直的曲線意味著市場預期目前的利率水平不會發生什么變化。2、收益率曲線的應用方法有哪些？答：當收益率曲線呈現拱形形態時，應關注拱型曲線上處于拐點上的