2022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院1第七章國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理1國家風(fēng)險(xiǎn)管理22主要內(nèi)容外匯風(fēng)險(xiǎn)管理232022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院1第七章國際投資2022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院2第一節(jié)國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國際投資風(fēng)險(xiǎn)的概念一

國際投資風(fēng)險(xiǎn)就是指在進(jìn)行國際投資的過程中，由于各種不確定因素的存在，使投資項(xiàng)目的實(shí)際收益與其預(yù)期之間的差異。差異越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。風(fēng)險(xiǎn)就是投資預(yù)期收益的不確定性。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院2第一節(jié)國際投資風(fēng)2022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院3第一節(jié)國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理識(shí)別國際投資風(fēng)險(xiǎn)二國家風(fēng)險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn))12金融(利率與匯率)風(fēng)險(xiǎn)3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(價(jià)格、營銷、財(cái)務(wù)）4組織風(fēng)險(xiǎn)5技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院3第一節(jié)國際投資風(fēng)32022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院4第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容一國家風(fēng)險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn))是指在國際經(jīng)濟(jì)往來中，由于未能預(yù)期到的政治因素變化而給國際投資活動(dòng)可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。概念

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院4第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管42022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院5第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容二

1．征用和國有化風(fēng)險(xiǎn)

2.戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

3．政策風(fēng)險(xiǎn)

4．轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)分類

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院5第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管52022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院6第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（一）風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)評(píng)估方法富蘭德指數(shù)(FL)12國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南綜合指數(shù)(CPFER)

由美國商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)所每年定期提供。分為定量、定性、環(huán)境評(píng)價(jià)體系。由美國紐約國際報(bào)告集團(tuán)編制的風(fēng)險(xiǎn)分析指數(shù)，每月發(fā)布一次。該指標(biāo)是由政治(50％)、金融(25%)和經(jīng)濟(jì)(25%)三個(gè)指數(shù)組成的綜合指數(shù)。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院6第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管62022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院7第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二《歐洲貨幣》國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表

34《機(jī)構(gòu)投資家》國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表每年9-10月號(hào)上公布，側(cè)重于反映一國在國際金融市場(chǎng)上的形象與地位的指數(shù)。每?jī)赡暝谄?月號(hào)刊出的各國國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表。5日本公司債研究所國家等級(jí)表由該所每年定期公布的國家風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果。（一）風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)評(píng)估方法2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院7第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管72022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院8第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（二）國別評(píng)估報(bào)告方法概念

12美國摩根信托公司編寫版

是投資者對(duì)特定國家的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估的一種方法，往往用于大型海外建設(shè)項(xiàng)目的投資和貸款之前的綜合評(píng)估。(1)政府能力評(píng)估(2)經(jīng)濟(jì)狀況評(píng)估(3)對(duì)外支付能力評(píng)估(4)政局穩(wěn)定性評(píng)估2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院8第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管82022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院9第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（三）評(píng)分定級(jí)評(píng)估方法概念

12評(píng)分定級(jí)四個(gè)階段

采用一組固定的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)將東道國各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行量化，從而確定風(fēng)險(xiǎn)程度的方法。1：確定考察風(fēng)險(xiǎn)因素。2.：確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)。3：將所有項(xiàng)目的分?jǐn)?shù)匯總，確定該國的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。4：進(jìn)行國家間的風(fēng)險(xiǎn)比較，得分越高的國家風(fēng)險(xiǎn)越大。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院9第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管92022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院10第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（三）評(píng)分定級(jí)評(píng)估方法2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院10第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)102022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院11第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（四）預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)評(píng)估概念

1亦稱早期預(yù)警系統(tǒng)。是1975年原聯(lián)邦德國經(jīng)濟(jì)研究所制定的一系列重要的國家經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這種指標(biāo)系統(tǒng)根據(jù)積累的歷史資料在國家風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前預(yù)先警報(bào)，提醒投資者注意。

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院11第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)112022/12/2012第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（四）預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)評(píng)估2常用評(píng)估指標(biāo)

×100％償本付息率=外債當(dāng)年還本付息額當(dāng)年出口商品和勞務(wù)總額負(fù)債比率=外債余額當(dāng)年國民生產(chǎn)總值×100％×100％負(fù)債對(duì)出口比率＝外債余額當(dāng)年出口商品和勞務(wù)總額×100%流動(dòng)比率=外匯儲(chǔ)備余額月平均進(jìn)口的外匯支出額2022/12/1712第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)122022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院13第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（五）清單評(píng)估方法概念

1由加拿大銀行家納吉提出，納吉把國際投資風(fēng)險(xiǎn)分為四類：政治風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，國際收支風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。分別用1—10打分，風(fēng)險(xiǎn)越大，得分越低，最后用加權(quán)平均法匯總并按順序排列為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估表。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院13第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)132022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院14第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（六）德爾菲評(píng)估法概念

1亦稱專家評(píng)估法，是美國著名企業(yè)機(jī)構(gòu)蘭德公司于20世紀(jì)50年代初發(fā)明的。其基本做法是邀請(qǐng)來自于不同專業(yè)，如經(jīng)濟(jì)、政治、企業(yè)、法律等，且相互沒有聯(lián)系的專家，將其對(duì)各種問題的反應(yīng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)處理，反復(fù)測(cè)驗(yàn)，最后得出結(jié)論。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院14第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)142022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院15第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理三從“事前控制”和“事后控制”兩方面著手。(1)對(duì)特定東道國的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析(2)辦理海外投資保險(xiǎn)(3)與東道國政府談判簽訂特許協(xié)定1投資前的管理

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院15第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)152022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院16第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理三

(1)制定靈活的生產(chǎn)經(jīng)營策略

?

控制原材料及零部件的供應(yīng)。

?控制專利、專有技術(shù)和生產(chǎn)訣竅。

?控制銷售市場(chǎng)。

(2)采用靈活的財(cái)務(wù)策略?融資戰(zhàn)略。?采取適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)。

(3)采取短期利潤(rùn)最大化策略2投資過程中的管理

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院16第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)16案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科2005年1月，我國第三大石油天然氣集團(tuán)——中國海洋石油有限公司(中海油)考慮對(duì)美國同業(yè)對(duì)手優(yōu)尼科公司發(fā)出逾130億美元收購要約，這起交易標(biāo)志中國企業(yè)規(guī)模最大、最重要一宗海外收購。到2004年底，優(yōu)尼科價(jià)值約110億美元，凈負(fù)債26.8億美元。2003年年底，中海油的市值約為215億美元，現(xiàn)金資源共16億美元。據(jù)估計(jì)，優(yōu)尼科的美國資產(chǎn)占公司全年總產(chǎn)量和利潤(rùn)的33%.案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科2005年1月，17案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科中海油所提出的以現(xiàn)金收購優(yōu)尼科全部流通股的要約，總價(jià)185億美元，有充足的資金保障，超出雪佛龍公司競(jìng)價(jià)約10億美元，對(duì)于優(yōu)尼科的股東來說顯然價(jià)值更為優(yōu)越。中海油已提議并同意了一系列措施，以增加交易的確定性和優(yōu)尼科股東對(duì)中海油報(bào)價(jià)的信心。另外，中海油知道競(jìng)購交易將經(jīng)過美國外國投資委員會(huì)的審查，按埃克松-弗洛里奧修正案(Exon-Florio)的要求，中海油主動(dòng)提出要求美國外國投資委員會(huì)進(jìn)行審查，并主動(dòng)承諾對(duì)優(yōu)尼科在美國的資產(chǎn)采取措施，從而滿足美國外國投資委員會(huì)的要求。案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科中海油所提出的以現(xiàn)18案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科

中海油 雪佛龍總資產(chǎn) 1532.6億元 932.8億美元負(fù)債536億元 113億美元?dú)v史 23年 126年世界排名50左右4注：截至2004年底案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科19案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科6月23日，就在優(yōu)尼科收到中海油正式的收購要約的同一天，美國國會(huì)41名議員聯(lián)合致函美國財(cái)政部長(zhǎng)約翰斯諾，呼吁其采取行動(dòng)，阻止中海油的收購。在得知美國眾議院高票通過兩項(xiàng)議案，反對(duì)其收購美國第九大石油公司優(yōu)尼科后，迅速做出了回應(yīng)。6月24日，中海油公司已經(jīng)向美國政府發(fā)出通知，申請(qǐng)對(duì)其出價(jià)185億美元現(xiàn)金收購優(yōu)尼科一事進(jìn)行監(jiān)管審查。中海油稱，美國外國投資委員會(huì)將負(fù)責(zé)此項(xiàng)審查。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若該委員會(huì)對(duì)此收購有任何疑問，優(yōu)尼科必須在七天之內(nèi)給出答復(fù)。中海油表示，十分期待美國外國投資委員會(huì)的監(jiān)管審查。公司深信，經(jīng)過該委員會(huì)審查后，一切將真相大白，所有誤解和疑慮都能消除。案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科6月23日，就20案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科6月27日，美國眾議院公開表示反對(duì)將優(yōu)尼科出售給中海油，6月30日，美國國會(huì)議員要求布什總統(tǒng)評(píng)估這項(xiàng)交易對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和國家安全的潛在影響。8月2日中海油宣布，繼續(xù)進(jìn)行競(jìng)購已不能代表股東的最佳利益，中海油決定撤回其對(duì)優(yōu)尼科的收購要約。中海油宣布放棄后，優(yōu)尼科股價(jià)下跌了47美分，跌至63.90美元。分析與思考：中海油撤回其競(jìng)購的主要原因是什么？試分析其投資風(fēng)險(xiǎn)。案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科6月27日，美國眾212022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院22第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念一外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失或取得收益的可能性。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院22第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)222022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院23第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類二可能產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目有：①已經(jīng)列入資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收和應(yīng)付賬款項(xiàng)目，如進(jìn)出口貿(mào)易應(yīng)收應(yīng)付款、國際借貸款等；②資產(chǎn)負(fù)債表外的會(huì)引起未來應(yīng)收和應(yīng)付賬款的項(xiàng)目，如遠(yuǎn)期銷售合同、應(yīng)付租賃費(fèi)用、尚未履行的客戶訂單等。1交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)與一項(xiàng)具體的經(jīng)濟(jì)交易有關(guān)，具體地說是指在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，從交易發(fā)生到交易完成這段時(shí)間里匯率發(fā)生變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)主體蒙受損失的可能性。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院23第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)232022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院24第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類二(1)流動(dòng)／非流動(dòng)折算法。(2)貨幣／非貨幣折算方法。(3)時(shí)態(tài)法。日本采用。(4)現(xiàn)行匯率法。美國，歐洲等地的一些國家采用。2折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)又稱轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)．是指分公司和母公司的資產(chǎn)價(jià)值在進(jìn)行結(jié)算時(shí)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣，對(duì)出匯率變化而發(fā)生賬面損失的可能。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院24第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)242022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院25第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類二3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)）

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指意料之外的匯率變動(dòng)，通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本引起企業(yè)未來一定時(shí)期內(nèi)預(yù)期收益或預(yù)期現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值的變化，從而引起企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化。有時(shí)，其又被稱做“現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)”。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院25第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)252022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院26第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理影響匯率變動(dòng)的因素三通貨膨脹率差異國際收支利率差異經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)市場(chǎng)預(yù)期2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院26第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)262022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院27第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理三1交易風(fēng)險(xiǎn)的管理

主要是使用資產(chǎn)負(fù)債表保值的方法。其基本的原則就是使資產(chǎn)負(fù)債表上的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等，這樣匯率變動(dòng)時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的影響將相互抵消。貨幣選擇法；調(diào)整價(jià)格或利率；金融市場(chǎng)操作：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等金融衍生工具其他管理方法2折算風(fēng)險(xiǎn)的管理

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院27第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)27遠(yuǎn)期外匯買賣指買賣成交后，按事先約定的日期、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯買賣交易。遠(yuǎn)期外匯買賣最長(zhǎng)可以做到一年，超過一年的交易稱為超遠(yuǎn)期外匯買賣。

案例：3月18日，A公司向英國的B公司購買一批機(jī)器設(shè)備，總價(jià)值3,000,000.00英鎊，該批設(shè)備將于6月份到貨，A公司在6月22日付出貨款。當(dāng)時(shí)A公司預(yù)計(jì)在6月中旬有大量美元入賬，為了避免3個(gè)月內(nèi)英鎊升值帶來的損失，A公司于3月20日與銀行敘做一筆3個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯交易，銀行報(bào)出遠(yuǎn)期價(jià)為1.4220。6月20日，銀行將3，000，000.00英鎊劃入客戶A的賬戶，同一天，客戶A將3，000，000.00X1.4220=4，266，000.00美元?jiǎng)澖o銀行。遠(yuǎn)期外匯買賣28掉期外匯買賣外匯掉期買賣是在即期賣出甲貨幣買進(jìn)乙貨幣的同時(shí)，反方向地買進(jìn)遠(yuǎn)期甲貨幣、賣出遠(yuǎn)期乙貨幣的外匯買賣交易，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，降低成本。案例：3月18日，香港A公司因購買原料需要在3月20日向外付出2，000，000.00美元，當(dāng)時(shí)A公司手中只有港幣。六個(gè)月后，A公司貨物銷出后至少會(huì)有2，000，000.00美元入賬。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，A公司向銀行敘做一筆六個(gè)月掉期交易B/SUSD2，000，000.00，銀行報(bào)價(jià)為即期價(jià)位7.8000，遠(yuǎn)期掉期點(diǎn)為110。3月20日，A公司將15，600，000.00港幣劃給銀行，銀行將2，000，000.00劃入A客戶的賬戶；9月20日，銀行將（7.8000+0.0110）X2，000，000.00=15，622，000.00港幣劃入A客戶的賬戶，同一天A客戶將2，000，000.00美元?jiǎng)澖o銀行。掉期外匯買賣29外匯期權(quán)期權(quán)是買賣權(quán)利的交易。期權(quán)合約規(guī)定了在某種特定時(shí)間、以某一特定價(jià)格買賣某一特定種類、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)利。外匯期權(quán)買賣是近年來興起的一種交易方式，它是原有的幾種外匯保值方式的發(fā)展和補(bǔ)充。它分為買權(quán)和賣權(quán)兩種。買權(quán)是指期權(quán)（權(quán)力）的買方有權(quán)在未來的一定時(shí)間內(nèi)按約定的匯率向銀行買進(jìn)約定數(shù)額的某種外匯；賣權(quán)是指期權(quán)（權(quán)力）的買方有權(quán)在未來一定時(shí)間內(nèi)按約定的匯率向銀行賣出約定數(shù)額的某種外匯。為取得上述買或賣的權(quán)力，期權(quán)（權(quán)力）的買方必須向期權(quán)（權(quán)力）的賣方支付一定的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)（Premium）。買入三個(gè)月USDPUTYENCALL金額1，048，000，000日?qǐng)A期權(quán)行使價(jià)格為131.00期權(quán)費(fèi)為2.10%日?qǐng)A，=22008000優(yōu)點(diǎn)：保值并可能從美圓升值中得到好處如果三個(gè)月后美圓/日?qǐng)A的匯率高于131，客戶可以選擇放棄執(zhí)行，在市場(chǎng)上按即期價(jià)格賣出美圓買入日?qǐng)A，賺取收益；如果三個(gè)月后美圓/日?qǐng)A的匯率低于131，客戶可以選擇執(zhí)行期權(quán)，按既定價(jià)格賣出美圓買入日?qǐng)A，保值。外匯期權(quán)既提供了外匯保值的方法，又提供了從匯率變動(dòng)中獲利的機(jī)會(huì)，具有較大的靈活性。

外匯期權(quán)302022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院31第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理三3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理

防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)根本原則是通過調(diào)整銷售收入和生產(chǎn)要素的幣種組合，使得未來銷售收入的變化與生產(chǎn)要素成本變化相互抵消。措施：(1)經(jīng)營決策科學(xué)化(2)生產(chǎn)經(jīng)營分散化(3)投融資多元化表現(xiàn)在：融資渠道多元化和融資方式多元化。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院31第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)31第七章國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理32一天，有個(gè)年輕人來到小米步童鞋店里買了一雙鞋子。這雙鞋子成本是15元，標(biāo)價(jià)是21元。結(jié)果是這個(gè)年輕人掏出50元要買這雙鞋子。小米步童鞋店當(dāng)時(shí)沒有零錢，用那50元向街坊換了50元的零錢，找給年輕人29元。但是街坊後來發(fā)現(xiàn)那50元是假鈔，小米步童鞋店無奈之下，還了街坊50元?，F(xiàn)在問題是：小米步童鞋店在這次交易中到底損失了多少錢?您3分鐘之內(nèi)作出的答案是錯(cuò)誤的，證明你不適合玩股票一天，有個(gè)年輕人來到小米步童鞋店里買了一雙鞋子。這雙鞋子成33演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！342022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院35第七章國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理1國家風(fēng)險(xiǎn)管理22主要內(nèi)容外匯風(fēng)險(xiǎn)管理232022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院1第七章國際投資2022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院36第一節(jié)國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國際投資風(fēng)險(xiǎn)的概念一

國際投資風(fēng)險(xiǎn)就是指在進(jìn)行國際投資的過程中，由于各種不確定因素的存在，使投資項(xiàng)目的實(shí)際收益與其預(yù)期之間的差異。差異越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。風(fēng)險(xiǎn)就是投資預(yù)期收益的不確定性。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院2第一節(jié)國際投資風(fēng)2022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院37第一節(jié)國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理識(shí)別國際投資風(fēng)險(xiǎn)二國家風(fēng)險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn))12金融(利率與匯率)風(fēng)險(xiǎn)3經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(價(jià)格、營銷、財(cái)務(wù)）4組織風(fēng)險(xiǎn)5技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院3第一節(jié)國際投資風(fēng)372022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院38第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容一國家風(fēng)險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn))是指在國際經(jīng)濟(jì)往來中，由于未能預(yù)期到的政治因素變化而給國際投資活動(dòng)可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。概念

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院4第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管382022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院39第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容二

1．征用和國有化風(fēng)險(xiǎn)

2.戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

3．政策風(fēng)險(xiǎn)

4．轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)分類

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院5第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管392022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院40第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（一）風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)評(píng)估方法富蘭德指數(shù)(FL)12國家風(fēng)險(xiǎn)國際指南綜合指數(shù)(CPFER)

由美國商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)所每年定期提供。分為定量、定性、環(huán)境評(píng)價(jià)體系。由美國紐約國際報(bào)告集團(tuán)編制的風(fēng)險(xiǎn)分析指數(shù)，每月發(fā)布一次。該指標(biāo)是由政治(50％)、金融(25%)和經(jīng)濟(jì)(25%)三個(gè)指數(shù)組成的綜合指數(shù)。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院6第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管402022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院41第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二《歐洲貨幣》國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表

34《機(jī)構(gòu)投資家》國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表每年9-10月號(hào)上公布，側(cè)重于反映一國在國際金融市場(chǎng)上的形象與地位的指數(shù)。每?jī)赡暝谄?月號(hào)刊出的各國國家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表。5日本公司債研究所國家等級(jí)表由該所每年定期公布的國家風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果。（一）風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)評(píng)估方法2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院7第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管412022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院42第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（二）國別評(píng)估報(bào)告方法概念

12美國摩根信托公司編寫版

是投資者對(duì)特定國家的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估的一種方法，往往用于大型海外建設(shè)項(xiàng)目的投資和貸款之前的綜合評(píng)估。(1)政府能力評(píng)估(2)經(jīng)濟(jì)狀況評(píng)估(3)對(duì)外支付能力評(píng)估(4)政局穩(wěn)定性評(píng)估2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院8第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管422022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院43第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（三）評(píng)分定級(jí)評(píng)估方法概念

12評(píng)分定級(jí)四個(gè)階段

采用一組固定的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)將東道國各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行量化，從而確定風(fēng)險(xiǎn)程度的方法。1：確定考察風(fēng)險(xiǎn)因素。2.：確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)。3：將所有項(xiàng)目的分?jǐn)?shù)匯總，確定該國的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。4：進(jìn)行國家間的風(fēng)險(xiǎn)比較，得分越高的國家風(fēng)險(xiǎn)越大。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院9第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管432022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院44第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（三）評(píng)分定級(jí)評(píng)估方法2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院10第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)442022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院45第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（四）預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)評(píng)估概念

1亦稱早期預(yù)警系統(tǒng)。是1975年原聯(lián)邦德國經(jīng)濟(jì)研究所制定的一系列重要的國家經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這種指標(biāo)系統(tǒng)根據(jù)積累的歷史資料在國家風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前預(yù)先警報(bào)，提醒投資者注意。

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院11第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)452022/12/2046第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（四）預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)評(píng)估2常用評(píng)估指標(biāo)

×100％償本付息率=外債當(dāng)年還本付息額當(dāng)年出口商品和勞務(wù)總額負(fù)債比率=外債余額當(dāng)年國民生產(chǎn)總值×100％×100％負(fù)債對(duì)出口比率＝外債余額當(dāng)年出口商品和勞務(wù)總額×100%流動(dòng)比率=外匯儲(chǔ)備余額月平均進(jìn)口的外匯支出額2022/12/1712第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)462022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院47第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（五）清單評(píng)估方法概念

1由加拿大銀行家納吉提出，納吉把國際投資風(fēng)險(xiǎn)分為四類：政治風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，國際收支風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。分別用1—10打分，風(fēng)險(xiǎn)越大，得分越低，最后用加權(quán)平均法匯總并按順序排列為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估表。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院13第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)472022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院48第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)估二（六）德爾菲評(píng)估法概念

1亦稱專家評(píng)估法，是美國著名企業(yè)機(jī)構(gòu)蘭德公司于20世紀(jì)50年代初發(fā)明的。其基本做法是邀請(qǐng)來自于不同專業(yè)，如經(jīng)濟(jì)、政治、企業(yè)、法律等，且相互沒有聯(lián)系的專家，將其對(duì)各種問題的反應(yīng)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)處理，反復(fù)測(cè)驗(yàn)，最后得出結(jié)論。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院14第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)482022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院49第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理三從“事前控制”和“事后控制”兩方面著手。(1)對(duì)特定東道國的國家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析(2)辦理海外投資保險(xiǎn)(3)與東道國政府談判簽訂特許協(xié)定1投資前的管理

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院15第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)492022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院50第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)管理國際風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理三

(1)制定靈活的生產(chǎn)經(jīng)營策略

?

控制原材料及零部件的供應(yīng)。

?控制專利、專有技術(shù)和生產(chǎn)訣竅。

?控制銷售市場(chǎng)。

(2)采用靈活的財(cái)務(wù)策略?融資戰(zhàn)略。?采取適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)。

(3)采取短期利潤(rùn)最大化策略2投資過程中的管理

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院16第二節(jié)國家風(fēng)險(xiǎn)50案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科2005年1月，我國第三大石油天然氣集團(tuán)——中國海洋石油有限公司(中海油)考慮對(duì)美國同業(yè)對(duì)手優(yōu)尼科公司發(fā)出逾130億美元收購要約，這起交易標(biāo)志中國企業(yè)規(guī)模最大、最重要一宗海外收購。到2004年底，優(yōu)尼科價(jià)值約110億美元，凈負(fù)債26.8億美元。2003年年底，中海油的市值約為215億美元，現(xiàn)金資源共16億美元。據(jù)估計(jì)，優(yōu)尼科的美國資產(chǎn)占公司全年總產(chǎn)量和利潤(rùn)的33%.案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科2005年1月，51案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科中海油所提出的以現(xiàn)金收購優(yōu)尼科全部流通股的要約，總價(jià)185億美元，有充足的資金保障，超出雪佛龍公司競(jìng)價(jià)約10億美元，對(duì)于優(yōu)尼科的股東來說顯然價(jià)值更為優(yōu)越。中海油已提議并同意了一系列措施，以增加交易的確定性和優(yōu)尼科股東對(duì)中海油報(bào)價(jià)的信心。另外，中海油知道競(jìng)購交易將經(jīng)過美國外國投資委員會(huì)的審查，按?？怂?弗洛里奧修正案(Exon-Florio)的要求，中海油主動(dòng)提出要求美國外國投資委員會(huì)進(jìn)行審查，并主動(dòng)承諾對(duì)優(yōu)尼科在美國的資產(chǎn)采取措施，從而滿足美國外國投資委員會(huì)的要求。案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科中海油所提出的以現(xiàn)52案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科

中海油 雪佛龍總資產(chǎn) 1532.6億元 932.8億美元負(fù)債536億元 113億美元?dú)v史 23年 126年世界排名50左右4注：截至2004年底案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科53案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科6月23日，就在優(yōu)尼科收到中海油正式的收購要約的同一天，美國國會(huì)41名議員聯(lián)合致函美國財(cái)政部長(zhǎng)約翰斯諾，呼吁其采取行動(dòng)，阻止中海油的收購。在得知美國眾議院高票通過兩項(xiàng)議案，反對(duì)其收購美國第九大石油公司優(yōu)尼科后，迅速做出了回應(yīng)。6月24日，中海油公司已經(jīng)向美國政府發(fā)出通知，申請(qǐng)對(duì)其出價(jià)185億美元現(xiàn)金收購優(yōu)尼科一事進(jìn)行監(jiān)管審查。中海油稱，美國外國投資委員會(huì)將負(fù)責(zé)此項(xiàng)審查。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若該委員會(huì)對(duì)此收購有任何疑問，優(yōu)尼科必須在七天之內(nèi)給出答復(fù)。中海油表示，十分期待美國外國投資委員會(huì)的監(jiān)管審查。公司深信，經(jīng)過該委員會(huì)審查后，一切將真相大白，所有誤解和疑慮都能消除。案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科6月23日，就54案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科6月27日，美國眾議院公開表示反對(duì)將優(yōu)尼科出售給中海油，6月30日，美國國會(huì)議員要求布什總統(tǒng)評(píng)估這項(xiàng)交易對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和國家安全的潛在影響。8月2日中海油宣布，繼續(xù)進(jìn)行競(jìng)購已不能代表股東的最佳利益，中海油決定撤回其對(duì)優(yōu)尼科的收購要約。中海油宣布放棄后，優(yōu)尼科股價(jià)下跌了47美分，跌至63.90美元。分析與思考：中海油撤回其競(jìng)購的主要原因是什么？試分析其投資風(fēng)險(xiǎn)。案例一：中海油競(jìng)購優(yōu)尼科6月27日，美國眾552022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院56第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念一外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失或取得收益的可能性。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院22第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)562022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院57第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類二可能產(chǎn)生交易風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目有：①已經(jīng)列入資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收和應(yīng)付賬款項(xiàng)目，如進(jìn)出口貿(mào)易應(yīng)收應(yīng)付款、國際借貸款等；②資產(chǎn)負(fù)債表外的會(huì)引起未來應(yīng)收和應(yīng)付賬款的項(xiàng)目，如遠(yuǎn)期銷售合同、應(yīng)付租賃費(fèi)用、尚未履行的客戶訂單等。1交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)與一項(xiàng)具體的經(jīng)濟(jì)交易有關(guān)，具體地說是指在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，從交易發(fā)生到交易完成這段時(shí)間里匯率發(fā)生變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)主體蒙受損失的可能性。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院23第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)572022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院58第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類二(1)流動(dòng)／非流動(dòng)折算法。(2)貨幣／非貨幣折算方法。(3)時(shí)態(tài)法。日本采用。(4)現(xiàn)行匯率法。美國，歐洲等地的一些國家采用。2折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)又稱轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)．是指分公司和母公司的資產(chǎn)價(jià)值在進(jìn)行結(jié)算時(shí)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣，對(duì)出匯率變化而發(fā)生賬面損失的可能。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院24第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)582022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院59第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類二3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)）

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指意料之外的匯率變動(dòng)，通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價(jià)格、成本引起企業(yè)未來一定時(shí)期內(nèi)預(yù)期收益或預(yù)期現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值的變化，從而引起企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化。有時(shí)，其又被稱做“現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)”。2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院25第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)592022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院60第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理影響匯率變動(dòng)的因素三通貨膨脹率差異國際收支利率差異經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)市場(chǎng)預(yù)期2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院26第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)602022/12/20華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院61第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理三1交易風(fēng)險(xiǎn)的管理

主要是使用資產(chǎn)負(fù)債表保值的方法。其基本的原則就是使資產(chǎn)負(fù)債表上的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等，這樣匯率變動(dòng)時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的影響將相互抵消。貨幣選擇法；調(diào)整價(jià)格或利率；金融市場(chǎng)操作：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等金融衍生工具其他管理方法2折算風(fēng)險(xiǎn)的管理

2022/12/17華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院27第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)61遠(yuǎn)期外匯買賣指買賣成交后，按事先約定的日期、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯買賣交易。遠(yuǎn)期外匯買賣最長(zhǎng)可以做到一年，超過一年的交易稱為超遠(yuǎn)期外匯買賣。

案例：3月18日，A公司向英國的B公司購買一批機(jī)器設(shè)備，總價(jià)值3,000,000.00英鎊，該批設(shè)備將于6月份到貨，A公司在6月22日付出貨款。當(dāng)時(shí)A公司預(yù)計(jì)在6月中旬有大量美元入賬，為了避免3個(gè)月內(nèi)英鎊升值帶來的損失，A公司于3月20日與銀行敘做一筆3個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯交易，銀行報(bào)出遠(yuǎn)期價(jià)為1.4220。6月20日，銀行將3，000，000.00英鎊劃入客戶A的賬戶，同一天，客戶A將3，000，000.00X1.4220=4，266