第五章投資項目經濟評價指標及選擇方法知識目標:熟悉投資項目經濟評價的各種指標理解投資項目經濟評價指標的含義,掌握投資項目經濟評價指標計算方法。能力目標:能夠選擇和應用合適的投資項目經濟評價指標評價項目的經濟效果,判斷項目的可行性第五章投資項目經濟評價指標及選擇方法1第一節投資項目經濟評價指標投資項目經濟評價指標作用與分類投資項目評價指標及其作用投資項目經濟評價的任務就是要根據所考察建設項目的預期目標和所擁有的資源條件,分析該項目的現金流量情況判斷項目是否可行及選擇合適的技術方案,以獲得最佳的經濟效果。因此,投資項目經濟評價指標的應用是投資項目經濟評價的核心內容。投資項目經濟評價指標能夠從不同的角度反映投資項目的經濟性。為了確保投資決策的正確性和科學性,有必要分析和硏究投資項目經濟評價指標。第一節投資項目經濟評價指標22、投資項目評價指標的分類投資項目評價指標按其是否考慮時間因素可分為兩大類即靜態評價指標(不考慮時間因素)和動態評價指標(考慮時間因素)靜態評價指標的最大特點是計算簡便。所以在對方案進行粗略評價,或對短期投資項目進行評價,以及對于逐年收益大致相等的項目,靜態評價指標還是可采用的。動態評價指標強調利用復利方法計算資金時間價值,它將不同時間內資金的流入和流出,換算成同一時點的價值,從而為不同方案的經濟比較提供了可比基礎,并能反映方案在未來時期的發展變化情況2、投資項目評價指標的分類3二、評價指標的介紹投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標,它是投資方案達到設計生產能力后一個正常生產年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。它表明投資方案在正常生產年份中,單位投資每年所創造的年凈收益額。對生產期內各年的凈收益額變化幅度較大的方案,可計算生產期年平均凈收益額與投資總額的比率。投資收益率的計算公式如5-1所示式中:R—投資收益率A—年凈收益額或年平均凈收益額總投資(包括建設投資、建設期貸款利息和流動資金)二、評價指標的介紹4將計算出的投資收益率(R)與所確定的基準投資收益率(Rc)進行比較。若R≥Rc,則方案可以考慮接受;若R<Rc,則方案是不可行的。投資收益率(R)指標經濟意義明確、直觀,計算簡便,在一定程度上反映了投資效果的優劣,可適用于各種投資規模。不足的是沒有考慮投資收益的時間因素,忽視了資金具有時間價值的重要性。因此,以投資收益率指標作為主要的決策依據不太可靠。將計算出的投資收益率(R)與所確定的基準投資5(2)靜態投資回收期投資回收期(Pt-PaybackTimeofInvestment)是指用方案所產生的凈收益補償初始投資所需要的時間。根據是否考慮資金的時間價值,投資回收期可分為靜態投資回收期和動態投資回收期。靜態投資回收期計算公式如5-2所>(C￠式95-2式中:Pt—靜態投資回收期(cI-cO)t第t年凈現金流量。(2)靜態投資回收期6靜態投資回收期可借助現金流量表,根據凈現金流量來計算。其具體計算又分以下兩種情況當項目建成投產后各年的凈收益(即凈現金流量均相同時,靜態投資回收期的計算公式如5-3所示P=公式5-3式中總投資A—每年的凈收益。靜態投資回收期可借助現金流量表,根據凈現金7由于一般來說靜態投資回收期不可能正好是某一自然年份數,所以在實際工作中通常采用公式54來計算。由于一般來說靜態投資回收期不可能正好8投資項目經濟評價指標及選擇方法課件9靜態投資回收期體現了投資方案三個方面的經濟涵義是反映投資回收速度的快慢,二是反映投資風險的大小三是反映了投資收益的高低。第一層涵義是很明顯的。第二層涵義則是體現在:由于越是遠期的現金流的預測越是具有不確定性,所以,在投資決策者看來回收期越短,風險就越小。第三層涵義體現在在投資初始投資不變的情況下,回收期長短取決于方案各年的凈收益的大小,所以它能考察方案的投資盈利能力。投資方案的靜態投資回收期計算結果可以與行業或同類投資項目的靜態投資回收期的平均先進水平相比較,或與投資者所要求的投資回收期相比較。如果小于或等于預期的標準(既定的回收期),則認為該投資方案靜態投資回收期滿足要求。靜態投資回收期體現了投資方案三個方面的經濟涵義10投資項目經濟評價指標及選擇方法課件11投資項目經濟評價指標及選擇方法課件12投資項目經濟評價指標及選擇方法課件13投資項目經濟評價指標及選擇方法課件14投資項目經濟評價指標及選擇方法課件15投資項目經濟評價指標及選擇方法課件16投資項目經濟評價指標及選擇方法課件17投資項目經濟評價指標及選擇方法課件18投資項目經濟評價指標及選擇方法課件19投資項目經濟評價指標及選擇方法課件20投資項目經濟評價指標及選擇方法課件21投資項目經濟評價指標及選擇方法課件22投資項目經濟評價指標及選擇方法課件23投資項目經濟評價指標及選擇方法課件24投資項目經濟評價指標及選擇方法課件25投資項目經濟評價指標及選擇方法課件26投資項目經濟評價指標及選擇方法課件27投資項目經濟評價指標及選擇方法課件28投資項目經濟評價指標及選擇方法課件29投資項目經濟評價指標及選擇方法課件30投資項目經濟評價指標及選擇方法課件31投資項目經濟評價指標及選擇方法課件32投資項目經濟評價指標及選擇方法課件33投資項目經濟評價指標及選擇方法課件34投資項目經濟評價指標及選擇方法課件35投資項目經濟評價指標及選擇方法課件36投資項目經濟評價指標及選擇方法課件37投資項目經濟評價指標及選擇方法課件38投資項目經濟評價指標及選擇方法課件39投資項目經濟評價指標及選擇方法課件40投資項目經濟評價指標及選擇方法課件41投資項目經濟評價指標及選擇方法課件42投資項目經濟評價指標及選擇方法課件43投資項目經濟評價指標及選擇方法課件44投資項目經濟評價指標及選擇方法課件45投資項目經濟評價指標及選擇方法課件46投資項目經濟評價指標及選擇方法課件47投資項目經濟評價指標及選擇方法課件48投資項目經濟評價指標及選擇方法課件49投資項目經濟評價指標及選擇方法課件50投資項目經濟評價指標及選擇方法課件51第五章投資項目經濟評價指標及選擇方法知識目標:熟悉投資項目經濟評價的各種指標理解投資項目經濟評價指標的含義,掌握投資項目經濟評價指標計算方法。能力目標:能夠選擇和應用合適的投資項目經濟評價指標評價項目的經濟效果,判斷項目的可行性第五章投資項目經濟評價指標及選擇方法52第一節投資項目經濟評價指標投資項目經濟評價指標作用與分類投資項目評價指標及其作用投資項目經濟評價的任務就是要根據所考察建設項目的預期目標和所擁有的資源條件,分析該項目的現金流量情況判斷項目是否可行及選擇合適的技術方案,以獲得最佳的經濟效果。因此,投資項目經濟評價指標的應用是投資項目經濟評價的核心內容。投資項目經濟評價指標能夠從不同的角度反映投資項目的經濟性。為了確保投資決策的正確性和科學性,有必要分析和硏究投資項目經濟評價指標。第一節投資項目經濟評價指標532、投資項目評價指標的分類投資項目評價指標按其是否考慮時間因素可分為兩大類即靜態評價指標(不考慮時間因素)和動態評價指標(考慮時間因素)靜態評價指標的最大特點是計算簡便。所以在對方案進行粗略評價,或對短期投資項目進行評價,以及對于逐年收益大致相等的項目,靜態評價指標還是可采用的。動態評價指標強調利用復利方法計算資金時間價值,它將不同時間內資金的流入和流出,換算成同一時點的價值,從而為不同方案的經濟比較提供了可比基礎,并能反映方案在未來時期的發展變化情況2、投資項目評價指標的分類54二、評價指標的介紹投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標,它是投資方案達到設計生產能力后一個正常生產年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。它表明投資方案在正常生產年份中,單位投資每年所創造的年凈收益額。對生產期內各年的凈收益額變化幅度較大的方案,可計算生產期年平均凈收益額與投資總額的比率。投資收益率的計算公式如5-1所示式中:R—投資收益率A—年凈收益額或年平均凈收益額總投資(包括建設投資、建設期貸款利息和流動資金)二、評價指標的介紹55將計算出的投資收益率(R)與所確定的基準投資收益率(Rc)進行比較。若R≥Rc,則方案可以考慮接受;若R<Rc,則方案是不可行的。投資收益率(R)指標經濟意義明確、直觀,計算簡便,在一定程度上反映了投資效果的優劣,可適用于各種投資規模。不足的是沒有考慮投資收益的時間因素,忽視了資金具有時間價值的重要性。因此,以投資收益率指標作為主要的決策依據不太可靠。將計算出的投資收益率(R)與所確定的基準投資56(2)靜態投資回收期投資回收期(Pt-PaybackTimeofInvestment)是指用方案所產生的凈收益補償初始投資所需要的時間。根據是否考慮資金的時間價值,投資回收期可分為靜態投資回收期和動態投資回收期。靜態投資回收期計算公式如5-2所>(C￠式95-2式中:Pt—靜態投資回收期(cI-cO)t第t年凈現金流量。(2)靜態投資回收期57靜態投資回收期可借助現金流量表,根據凈現金流量來計算。其具體計算又分以下兩種情況當項目建成投產后各年的凈收益(即凈現金流量均相同時,靜態投資回收期的計算公式如5-3所示P=公式5-3式中總投資A—每年的凈收益。靜態投資回收期可借助現金流量表,根據凈現金58由于一般來說靜態投資回收期不可能正好是某一自然年份數,所以在實際工作中通常采用公式54來計算。由于一般來說靜態投資回收期不可能正好59投資項目經濟評價指標及選擇方法課件60靜態投資回收期體現了投資方案三個方面的經濟涵義是反映投資回收速度的快慢,二是反映投資風險的大小三是反映了投資收益的高低。第一層涵義是很明顯的。第二層涵義則是體現在:由于越是遠期的現金流的預測越是具有不確定性,所以,在投資決策者看來回收期越短,風險就越小。第三層涵義體現在在投資初始投資不變的情況下,回收期長短取決于方案各年的凈收益的大小,所以它能考察方案的投資盈利能力。投資方案的靜態投資回收期計算結果可以與行業或同類投資項目的靜態投資回收期的平均先進水平相比較,或與投資者所要求的投資回收期相比較。如果小于或等于預期的標準(既定的回收期),則認為該投資方案靜態投資回收期滿足要求。靜態投資回收期體現了投資方案三個方面的經濟涵義61投資項目經濟評價指標及選擇方法課件62投資項目經濟評價指標及選擇方法課件63投資項目經濟評價指標及選擇方法課件64投資項目經濟評價指標及選擇方法課件65投資項目經濟評價指標及選擇方法課件66投資項目經濟評價指標及選擇方法課件67投資項目經濟評價指標及選擇方法課件68投資項目經濟評價指標及選擇方法課件69投資項目經濟評價指標及選擇方法課件70投資項目經濟評價指標及選擇方法課件71投資項目經濟評價指標及選擇方法課件72投資項目經濟評價指標及選擇方法課件73投資項目經濟評價指標及選擇方法課件74投資項目經濟評價指標及選擇方法課件75投資項目經濟評價指標及選擇方法課件76投資項目經濟評價指標及選擇方法課件77投資項目經濟評價指標及選擇方法課件78投資項目經濟評價指標及選擇方法課件79投資項目經濟評價指標及選擇方法課件80投資項目經濟評價指標及選擇方法課件81投資項目經濟評價指標及選擇方法課件82投資項目經濟評價指標及選擇方法課件83投資項目經濟評價指標及選擇方法課件84投資項目經濟評價指標及選擇方法課件85投資項目經濟評價指標及選擇方法課件86投資項目經濟評價指標及選擇方法課件87投資項目經濟評價指標及選擇方法課件88投資項目經濟評價指標及選擇方法課件89投資項目經濟評