金融學第三講信用與信用體系金融學專業主干課程

一、本講討論的主要內容與結構安排

信用概述

信用形式

信用體系從金融學的內在聯系把握信用基本理論

——本章與各章的主要聯結點信用理論是金融學的基礎理論：信用關系是各部門間最普遍的經濟關系信用理論與貨幣理論之間經歷了最初相互獨立到現在完全融合的過程匯率變化體現了他國對本國信用貨幣的信任信用活動中最重要的機制是利率信用工具是金融市場的交易對象信用關系是所有金融機構運作中最重要關系信用規模和結構對貨幣供求有重要的影響宏觀經濟運作中信用供求和結構均衡是經濟均衡的關鍵防范信用風險是金融監管的重點，也是金融穩健發展的基本要求信用背書國庫券高利貸實物借貸貨幣借貸直接融資間接融資信用風險商業信用商業票據銀行信用國家信用消費信用國際信用買方信貸賣方信貸信用秩序信用制度信用機構政府擔保債券國外直接投資社會征信系統二、本講需要掌握的重要名詞術語三、需要重點把握和理解的幾個問題1.如何把握信用的本質與特征?●本質：不同經濟主體之間以信任為前提的經濟利益關系,體現了資本權益，是一種特殊的價值運動形式。●特征：▲主觀愿望與客觀條件的統一▲價值的單方面讓渡：構成的是債權債務關系而非等價交換關系▲以還本付息為條件：貸者并沒有放棄所有權,故必須償還;貸者之所以愿意借出,是因為可以從中獲益,借者之所以能夠借入,是因為承諾了付息的責任▲交換關系結清的時間不一致性：事后或事先▲兩權分離：所有權與使用權相分離2.如何理解信用的產生和發展?★信用的產生：剩余產品、貧富差別和私有制的出現是信用產生的基礎和條件★信用的發展：產權制度的逐步建立和完善，為信用的良性發展奠定了堅實基礎★從信用的發展看,有兩個大的飛躍:

▲信用方式的進化:實物借貸→貨幣借貸.

▲信用活動領域的擴大:單純的消費領域→生產流通領域→宏觀經濟領域.3.如何認識貨幣、信用與金融的關系?★信用與貨幣關系經歷了三個發展階段:▲最初彼此獨立發展的階段.▲彼此聯系,相互促進階段:貨幣借貸擴展了信用的

范圍和規模;信用的發展促進了貨幣形式和貨幣

流通的發展.▲相互融合階段:現代經濟中幾乎沒有不含貨幣因

素的信用,也幾乎沒有不含信用因素的貨幣,二者

融為一體時金融.4.怎樣從歷史的角度看待高利貸?把握高利貸產生的歷史根源與存在的客觀基礎.把握高利貸的主要特點:高利盤剝;與社會再生產沒有直接聯系,具有資本的剝削方式,卻不具有資本的生產方式.把握高利貸歷史作用的兩重性.正確認識新興資產階級反對高利貸的斗爭.★直接融資(directfinancing):是指資金供求雙方通過一定的金融工具直接形成債權債務關系或所有權關系的融資形式。☆直接融資工具主要是商業票據、股票、債券等；證券市場的投融資活動通常被視為直接融資的典型代表☆與間接融資的根本區別：有無金融機構作為中介參與融資活動5.如何把握信用活動的兩種融資形式?5.如何把握信用活動的兩種融資形式?★間接融資(indirectfinancing):資金供求雙方

通過金融中介機構間接實現資金融通的活動。

☆資金供求雙方不構成直接的債權債務關系，二

者分別與金融機構發生債權債務關系。

☆金融中介機構在間接融資中同時扮演債權人和

債務人的雙重角色.☆典型的間接融資是銀行的存貸款業務.5.如何把握信用用活動的兩種種融資形式?直接融資間接融資優點資金供求雙方聯系緊密，利于資金快速合理配置和提高效益靈活便利籌資成本低，投資效益高安全性高利于實現資金的順利流通和優化配置規模經濟缺點在數量、期限、利率方面受限多割斷了資金供求雙方的直接聯系便利程度及融資工具的流動性受金融市場發達程度制約籌資成本高，投資效益較低投資風險大較難同時滿足資金供求雙方各自不同要求從現代市場經經濟運作的特特點來分析:▲以負債經營為為主,具有明顯的擴擴張性；▲債權債務關系系是最主要和和最普遍的經經濟關系；▲信用貨幣是最最基本的貨幣幣形式；從信用關系中中的各部門來來分析-結合第一章來來理解從信用對現代代市場經濟的的作用來分析析。6.如何理解現代代市場經濟是是信用經濟?7.如何認識商業業信用的特點點與作用?★商業信用:是工商企業之之間在買賣商商品過程中提提供的信用。。典型的形式式是賒銷。★商業信用的特特點和局限:▲以商品買賣為為基礎，雙方方都是商品生生產者或經營營者,是企業間的直接接信用▲包含兩種同時時發生的經濟濟行為：商品品買賣和貨幣幣借貸▲既受自身在規規模、方向和和期限上的局局限，也受實實際商品供求求狀況況的影影響.7.如何認認識商商業信信用的的特點點與作作用?★商業信信用的的作用用:▲積極的的：有有利于于潤滑滑生產產和流流通，，加速速商品品價值值的實實現現過過程程；；有有利利于于企企業業間間的的資資金金融融通通，，加加速速資資本周周轉轉;有利利于于銀銀行行信信用用發發展展和和中中央央銀銀行行貨貨幣幣政政策操操作作。。▲消極極的的：：容容易易形形成成債債務務鏈鏈和和債債務務危危機機；；影影響響貨貨幣幣供給給的的調調控控和和信信用用總總量量的的控控制制.8.怎樣樣理理解解銀銀行行信信用用的的特特點點及及其其與與商商業業信信用用的的關關系系?銀行行信信用用:是銀銀行行或或其其他他金金融融機機構構以以貨貨幣幣形形態態提提供供的的信信用用.特點點:▲以銀銀行行作作為為信信用用中中介介，，是是一一種種間間接接信信用用;▲是以以貨貨幣幣形形態態提提供供的的信信用用,無對對象象的的局局限限；；▲貸放放的的是是社社會會資資本本,無規規模模局局限限；；▲在期期限限上上相相對對靈靈活活,可長長可可短短.與商商業業信信用用的的關關系系:▲是在在商商業業信信用用廣廣泛泛發發展展的的基基礎礎上上產產生生發發展展起起來來的的;▲銀行行信信用用的的出出現現使使商商業業信信用用進進一一步步得得到到發發展展;▲銀行行信信用用與與商商業業信信用用是是并并存存互互利利而而非非取取代代關關系系.9.如何何認認識識國國家家信信用用及及其其作作用用?國家家信信用用:是指指政政府府作作為為一一方方的的借借貸貸活活動動，，即即政政府府作作為為債債權權人人或或者者債債務務人人的的借借貸貸活活動動，，主主要要表表現現為為政政府府作作為為債債務務人人而而形形成成的的負負債債.國家家信信用用的的形形式式：：▲中央央政政府府債債券券（國國債債））短期期國國債債（（國國庫庫券券））中期期國國債債長期期國國債債▲地方方政政府府債債券券▲政府府擔擔保保債債券券▲向中中央央銀銀行行借借款款9.如何何認認識識國國家家信信用用及及其其作作用用?國家家信信用用的的積積極極作作用用:▲調節節國國庫庫年年度度收收支支的的臨臨時時失失衡衡;▲調節財財政收收支,彌補財財政赤赤字;▲調節經經濟總總量與與結構構;▲配合其其他經經濟政政策的的實施施.國家信信用的的消極極作用用:▲增加政政府債債務負負擔，，削弱弱未來來政府府的融融資能能力▲巨額債債務影影響國國家信信用等等級，，損害害投資資人信信心▲出現國國家信信用危危機（（主權權債務務危機機）我國國國家信信用的的發展展10.如何認認識消消費信信用及及其作作用?消費信信用:是企業業、銀銀行或或其他他機構構向消消費者者提供供的直直接用用于消消費的的信用用。消費費信信用用的的主主要要形形式式：賒賒銷銷、、分分期期付付款款、、消消費費貸貸款款信信用用卡卡透透支支。。消費費信信用用的的作作用用:▲宏觀觀經經濟濟的的調調節節作作用用▲微觀層面：實實現生命周期期的財務安排排▲過度發展的負負面影響：虛虛假需求、信信用膨脹、債債務負擔11.國際信信用主主要有有哪些些形式式?★國際信信用:是指一一切跨跨國的的借貸貸關系系和借借貸活活動.★國際信信用的的主要要形式式:國外借借貸和和國際際直接接投資資▲出口信貸(買方信貸和和買方信貸貸)▲國際商業銀銀行貸款(獨立貸款和和銀團貸款款)▲外國政府貸貸款▲國際金融機機構貸款▲國際資本市市場融資▲國際融資租租賃國外借貸12.如何理解現現代信用體體系的構成成？★現代信用體體系由信用用形式、信信用機構、、信用管理體系、、社會征信信系統等相相互聯系和和影響的各個方面面共同構成成.▲現代信用體體系各個組組成部分之之間相互聯聯系，互為為依存，構構成一個有有機系統.12.如何理解現現代信用體體系的構成成？★信用制度重要制度保保障★道德規范社會征信系系統基礎性保障障法律規范★信用機構體體系★社會征信系系統▲現代信用體體系各個組組成部分之之間相互聯聯系，互為為依存，構構成一個有有機系統.13.我國目前信信用關系的的現狀與問問題信用關系發發展迅速，，信用規模模快速擴大大各種形式基基本齊備，，信用關系系的覆蓋面面已經很廣廣信用結構不不合理，間間接融資的的比重過大大信用制度建建設相對落落后，相關關法律法規規不健全社會信用的的基礎薄弱弱：各經濟主體體難以通過過相應的信信用形式便便利地授受受信用；信用價值理理念和是非非觀念不立立，守信習習慣與意愿愿不足；信用規則缺缺乏約束力力和制衡力力，信用秩秩序混亂；；社會信用機機構體系不不完善，缺缺乏有效的的社會征信信系統。先進的現代代信用與傳傳統的民間間信用并存存改善社會信信用任重道道遠信用及其基基本形態信用的產生生與發展信用的含義義信用的基本本形態最古老的信信用-高利貸私有制與信信用信用、貨幣幣與金融范范疇的形成成高利貸的特特點高利貸之““高利”的的原因歷史上反對對高利貸的的斗爭赤字、盈余余與債權債債務關系五部門經濟濟中的信用用關系直接融資與間間接融資現代經濟是信信用經濟信用風險現代信用活動動的基礎與特點點信用概述商業信用銀行信用銀行信用及其其特征銀行信用與商商業信用國家信用消費信用國際信用我國經濟中的的銀行信用國家信用的含含義國家信用的形形式我國國家信用用的發展消費信用及其其主要形式消費信用的作作用國際信用的內內容國際信用的主主要形式我國利用國際際信用的情況況商業信用在我我國的發展商業票據商業信用及其其特點信用形式市場經經濟與與信用用秩序序信用秩秩序與與市場場運行行成本本信用狀狀況與與市場場空間間拓展展我國經經濟發發展中的信信用秩秩序誠信的的沖擊擊-信用經經濟學學視角的的分析析產權制制度與與信用用關系系計劃經經濟與與信用用關系系的影影響建立并并維護護良好好的信信用秩秩序信用制制度信用體體系構構建的的基礎礎性保保障信用機機構體體系社會征征信體體系現代信信用體體系的的構建建信用體體系中國1995-2011年融資資結構構簡圖圖單位位：：%數據據來來源源：：央央行行中中國國金金融融市市場場發發展展報報告告1997—2011年中中國國商商業業匯匯票票發發生生額額（單位位：萬萬億元元）數據來來源：：央行行貨幣幣政策策執行行報告告1985-2011年銀行行信用用規模模圖（金融機構構各項貸款款總額：萬萬億元）數據來源：：銀監會歷歷年年報2003年-2012年7月銀行業金金融機構總總資產/總負債情況況（單位：億億元）數據來源：：銀監會網網站2003-2011年商業銀行行不良貸款款情況（單位：億億元，百分分比）數據來源：：銀監會10年年報數據來源：：bankscope數據庫商業銀行住住房貸款增增長概況（單位：億元元）注：：本本數數據據由由住住戶戶境境內內中中長長期期消消費費性性貸貸款款的的數數據據估估算算居民民消消費費性性貸貸款款增增長長圖圖單位位：：億億元元居民民消消費費性性貸貸款款增增長長圖圖單位位：：億億元元主要要國國家家國國債債狀狀況況2011年11月16日，，美美國國國國債債規規模模超超過過15萬億億美美元元，，然然而而2012年9月5日美美國國財財政政部部最最新新數數據據顯顯示示：：美美國國債債務務規規模模目目前前已已經經突突破破了了16萬億美美元，，達16.05萬億美美元，，這一一數據據是用用美國國官方方未償償國債債總額額加上上官方方新近近公布布的760億美元元凈增增加的的新債債務簡簡單計計算而而成的的。日本財財務省省發布布統計計數據據顯示示，截截止到到2012年6月底，，日本本國家家債務務余額額（國國債、、借款款和短短期政政府債債券））達976.1853萬億日日元（（約合合人民民幣79萬億元元），，再創創歷史史新高高。2012年3月21，英國國政府府發布布2012-2013財年預預算報報告，，報告告中稱稱英國國將發發行1677億英鎊鎊國債債，比比2011-2012財年減減少逾逾100億。資料來來源：：IMFWorldEconomicOutlookDatabase各國政政府債債務存存量占占GDP的比重重變化化情況況單位：：%2012年數據據截止止至2012年4月改革以以來中中國的的國家家信用用規模模概況況單位：：億元元數據來來源：：央行行貨幣幣政策策執行行報告告信用形形式體體系信用機機構體體系信用管管理體體系社會征信信體系商業信用用、銀行行信用國家信用用、個人人信用國際信用用中介機構構、信用服務務機構現代信用用體系信用制度度安排官方信用用管理機機構行業公會會信用檔案案系統信用調查查系統信用評估估系統信用查詢詢系統失信公示示系統近年來主主權債務務危機概概要主權債務務(sovereigndebt)是指一國國以自己己的主權權為擔保保向外國國或國際際金融機機構借來來的債務務。2008年10月，冰島島主權債債務問題題浮出水水面，歐歐元區16個成員中中的平均均赤字在在GDP的7％以上。。其后是是中東歐歐國家,如迪拜最最大國企企“迪拜世界界”590億美元債債務延遲遲償付.當一國政政府失信信、不能能及時履履行對外外債務償償付義務務的風險險時,將引發主主權信用用危機。。2009年12月，全球球三大評評級公司司標普、、穆迪和和惠譽分分別下調調希臘的的主權債債務評級級，此后后歐洲多多個國家家也開始始陷入危危機，“歐豬五國國PIIGS”(葡萄牙、、意大利利、愛爾爾蘭、希希臘、西西班牙)的信用評評級被調調低，經經濟下滑滑，債臺臺高筑。。2010年2月，全球球各國負負債總額額突破36萬億美元元；按“全球政府府債務鐘鐘”的統計，，2011年全球債債務超40萬億美元元。“債務鐘”顯示，包包括美國國、加拿拿大、日日本以及及歐元區區是負債債狀況最最糟糕的的國家。。2010年5月10日，歐盟盟27國財長被被迫決定定設立總總額為7500億歐元的的救助機機制，幫幫助可能能陷入債債務危機機的歐元元區成員員國，防防止危機機繼續蔓蔓延。2011年10月27日歐盟峰峰會決定定，同意意對希臘臘債務減減記50%，希臘債債務由此此減記1000億歐元左左右。債債券互換換在1月進行。希臘臘還將獲得1300億歐元的新官官方貸款。2012年5月23日歐洲央行決決定在2013年6月前向歐洲銀銀行業注入近近1000億歐元，將核核心資本充足足率提高到9%。但政府花掉掉大量財政收收入救助銀行行，反會增加加這些國家的的債務負擔。。美國國家債務務危機國債上限是具具有美國特色色的一種債務務限額發行制制度，源于1917年，由美國國國會立法通過過。其根本目目的在于對政政府的融資額額度做出限制制，防止政府府隨意發行國國債。自1960年以來，美國國國會已經79次提高債務上上限，平均每每八個月提高高一次，其中中49次是在共和黨黨總統任期內內，30次是在民主黨黨總統任期內內。前任總統統布什在兩屆屆任期內共七七次提高債務務上限。自奧奧巴馬2009年1月20日就任總統以以來，國會已已經四次提高高債務上限，，提高總額為為2.979萬億美元。最新一次的2011年美國債務余余額上限危機機是2008年金融危機以以來政府救市市的結果，本本輪金融危機機過程中美國國債余額突破破10萬億美元大關關，2011年7月底逼近國會會2010年立法設定的的14.29萬億美元的政政府債務余額額上限，美國國總統奧巴馬馬于8月2日簽署了提高高美國債務上上限和削減赤赤字法案。根根據兩黨去年年達成的協議議，美國聯邦邦政府公共債債務上限在原原來約14.3萬億美元的基基礎上提高2.1萬億美元，2011年底達15.48萬億美元，今今年兩黨就提提高公共債務務上限舉行多多次談判，9月5日已經達到16.05萬億美元。注：數據到2012年，2012年-2016年為預測美國國家債務務危機StategrossdebtsLocalgrossdebtsFederalgrossdebts2011年美國主權債債務危機2008年金融危機冷戰二戰羅斯福新政一戰主要國家信用用卡發行量單位：百萬張張資料來源：BIS2004200520062007200820092010美國928965.33937.69982.45952.4855.2795.1英國164.68164.44164.1164.88168.28162.21165.07德國114.84109.07104.22118.23125.2129.59130.22法國49.1181.9185.6591.7593.5995.1496.07意大利31.9535.0638.3940.2847.0344.8249.71日本443.45449.