第四章流動資產管理

流動資產概述

現金管理

應收賬款管理

存貨管理

營運資本管理第四章流動資產管理流動資產概述第一節流動資產概述概念：流動資產是能夠在一年或超過一年的一個營業周期內變現的資產。流動資產－－現金、短期投資、應收票據、應收賬款、預付賬款、存貨、待攤費用、待處理流動資產損溢、一年內到期的長期投資等；非流動資產－－長期投資、固定資產、無形資產、遞延資產等。特點：周轉速度快，變現能力強；獲利能力強，投資風險相對較小。分類：速動資產和非速動資產（流動性的強弱）收益性和非收益性流動資產（盈利能力）（收益性流動資產：短期投資、商品產品、結算資產）第一節流動資產概述概念：流動資產是能夠在一年第二節現金管理一、概念：現金是指企業占用在各種貨幣形態上的資產，包括庫存現金、銀行存款及其他貨幣資金。二、現金管理的目標：如何在現金的流動性與收益性之間作出合理的選擇是現金管理的基本目標。三、現金預算

現金預算是基于現金管理的目標，運用一定的方法，依托企業未來的發展規劃，在充分調查與分析各種現金收支影響因素的基礎上，合理估測企業未來一定時期的現金收支狀況，并對預期差異采取相應對策的活動。

現金預算的方法：收支預算法調整凈收益法p6第二節現金管理一、概念：收支預算法－－收支預算法要求在編制現金預算時，凡涉及現金流動的事項均須納入現金預算，而不論這些項目是屬于資本性還是屬于收益性的。－－內容：（基本格式參見書P180）

△現金收入－－銷售收入、結算資產的收回、營業外收入、投資收益、貨幣性資本及負債的增加。

△現金支出－－支付貨款、增加固定資產投資、購買有價證券、支付人工及其他付現費用、解繳稅款、派發現金股利、償還債務本息。

△現金余絀

△現金融通－－臨時性的余絀可通過短期借款或證券來調節；而經常性的余絀則可通過長期借款或證券。－－優缺點up收支預算法－－收支預算法要求在編制現金預算時，凡涉及現金調整凈收益法具體步驟：－－將以權責發生制計算的稅前凈收益調整為一收付實現制計算的稅前凈收益；－－以收付實現制計算的稅前凈收益減去按權責發生制的稅前凈收益（依稅法口徑調整后）計算的應納稅款，調整為收付實現制的稅后凈收益；－－以收付實現制計算的稅后凈收益加減與計算收益無關的現金收支額，調整為預算期現金流入凈額；－－預算期內的現金凈流量加減期初、期末現金余額，再減去預計現金股利派發額，即為預算期的現金余絀；－－對現金余絀預先作出妥當的財務安排。

優缺點：能清晰地反映預算與經營成果間的內在關系，但不能直觀地反映企業經營中現金流入流出情況。P3調整凈收益法具體步驟：四、最佳現金余額的確定－－持有動機：交易動機、預防動機、投機動機－－在預算期現金需要總量既定的條件下，影響最佳現金持有量的因素主要是有價證券的利率即現金的持有成本以及有價證券與現金彼此間的轉換成本。－－最佳現金持有量的確定

現金管理總成本＝持有成本＋轉換成本TC＝Q/2×R＋A/Q×F最佳現金持有量Q＝（2AF/R）1/2證券變現次數＝A/Q

最低現金管理總成本TC＝（2AFR）1/2四、最佳現金余額的確定例：某企業預計全年現金需要總量為400000元，其收支狀況比較穩定。每次有價證券（年利率8％）變現固定費用為1000元。計算最佳現金持有量、最低現金管理成本，并確定證券的變現次數。最佳現金持有量=(2*400000*1000/0.08)1/2

=100000（元）年度證券變現次數＝400000/100000＝4（次）最低現金管理總成本=(2*400000*1000*0.08)1/2=8000（元）例：某企業預計全年現金需要總量為400000元，其收支狀況比第三節應收賬款管理一、概念：應收賬款是企業因對外銷售產品、材料、供應勞務等而應向購貨或接受勞務單位收取的款項。二、應收賬款管理的目標其基本目標是，在發揮應收賬款強化競爭，擴大銷售功能效應的同時，盡可能降低投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應收賬款投資的效益。三、信用政策信用政策包括三部分內容：

信用標準

信用條件收賬方針

第三節應收賬款管理一、概念：信用標準－－信用標準是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。－－信用標準的影響因素：同行業競爭對手的情況；企業承荷違約風險的能力；客戶的資信程度（取決于客戶的信用品質、償付能力、資本、抵押品、經濟狀況，即“5C”系統）。－－信用標準的確立步驟：

＃設定信用等級的評價標準；

＃利用既有或潛在客戶的財務報表數據，計算各自的指標值，并與上述指標比較；

＃進行風險排隊，并確定各有關客戶的信用等級。

P8信用標準－－信用標準是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低信用條件－－信用條件是企業接受客戶信用訂單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現金折扣等。－－信用條件的表示方式：“3/15,N/60”“3/10,2/20,1/30,N/60”P8收賬方針－－收賬方針是企業整個信用政策實施過程的一個有機組成部分。－－在組織賬款催收時，企業必須權衡催賬費用與預期的催賬收益的關系問題。二者并非線性關系，且催賬費用有個飽和點。P8信用條件－－信用條件是企業接受客戶信用訂單時所提出的付款收四、應收賬款投資決策－－應收賬款投資決策就是企業依據信用政策和市場競爭的需要，作出應否改變信用標準、信用條件；可否接受客戶的信用訂單以及應當采取怎樣的收賬方案的決策選擇等。－－信用標準與信用條件決策該決策的基本思路是通過比較信用標準、信用條件調整前后收益與成本的變動，遵循邊際收入應當大于邊際成本的原則，作出方案的優劣選擇。四、應收賬款投資決策項目計算方法賒銷收入(1)現金折扣(2)賒銷收入凈額(3)=(1)--(2)貢獻毛益（25%）(4)=(3)*25%應收賬款平均收賬期（天）(5)應收賬款周轉率（次）(6)=360/(5)應收賬款平均余額(7)=(3)/(6)應收賬款增加投資(8)=(7)*80%應收賬款再投資期望收益（15%)(9)=(8)*15%應收賬款管理費用(10)壞賬率(11)壞賬額(12)=(3)*(11)凈收益(13)=(4)-(9)-(10)-(12)項目－－客戶信用訂單的拒絕或接受決策該決策應考慮的問題是：如果接受這一訂單，所獲得的收益能否補償相應的成本代價，包括壞賬損失、機會成本、管理費用等。邊際貢獻毛益＝賒銷單價×訂購數量×貢獻毛益率×（1－預計壞賬率）邊際成本＝壞賬損失＋機會成本＋管理費用邊際利潤＝邊際貢獻毛益－邊際成本－－應收賬款收賬決策其中心內容是如何權衡收賬費用的增加與壞賬損失的減少之間的利弊得失。－－客戶信用訂單的拒絕或接受決策五、應收賬款的日常管理應收賬款的日常管理措施主要包括：

應收賬款追蹤分析

應收賬款賬齡分析

應收賬款收現率分析應收賬款收現保證率是適應企業現金收支匹配關系的需要，所確定出的有效收現的賬款應占全部應收賬款的百分比，是二者應當保持的最低結構狀態。應收賬款收現保證率＝（當期預計現金需要額－當期預計其他穩定可靠的現金來源額）/當期應收賬款總計余額例見書第210頁

應收賬款壞賬準備制度確定壞賬損失的標準有：債務人破產或死亡；債務超過三年仍無法收回。五、應收賬款的日常管理第四節存貨管理一、存貨及其管理目標存貨是企業在生產經營過程中為生產或銷售而儲備的物資，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在產品、半成品、產成品等。存貨管理的基本目標是如何在其成本與收益之間進行利弊權衡，實現二者的最佳組合。二、存貨管理的方法存貨經濟購進批量控制存貨限量控制存貨儲存期控制存貨銷售規劃存貨ABC分類管理第四節存貨管理一、存貨及其管理目標經濟購進批量經濟購進批量是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低點的進貨數量。而存貨的總成本主要包括：進貨成本、儲存成本、缺貨成本。決定存貨經濟批量的成本因素主要包括固定性進貨費用、變動性儲存成本及允許缺貨時的缺貨成本。Q＝(2AF/C)1/2TC=(2AFC)1/2W=QP/2N=A/Q

例：某企業每年需耗用甲材料3000千克，該材料的單位采購成本60元，單位儲存成本2元，平均每次進貨費用120元。Q=(2*3000*120/2)1/2=

600(千克）TC=(2*3000*120*2)1/2=1200（元）W=600*60/2=18000（元）N=3000/600=5（次）經濟購進批量經濟購進批量是指能夠使一定時期存存貨限量控制為保證生產或銷售的順利進行，企業正常的存貨儲備量應由兩部分構成：周轉儲備和保險儲備。最低（保險）儲備限量＝保險天數×日均需要量周轉儲備限量＝周轉保證天數×日均需要量最高儲備限量＝最高保證天數×日均需要量＝保險庫存限量＋周轉儲備限量存貨限量控制為保證生產或銷售的順利進行，企業正常的儲存期控制存貨投資所發生的費用支出，可分為兩類：一次性費用（進貨費用、管理費用）與日增長費用（存貨資金占用費、保管費、倉儲損耗等）。保本期＝（毛利－一次性費用－銷售稅金及附加）/日增長費用保利期＝（毛利－一次性費用－銷售稅金及附加－目標利潤）/日增長費用日增長費用＝日利息＋日保管費＋日倉儲損耗P222例13：儲存期控制存貨投資所發生的費用支出，可分為①求毛利＝（銷價－進價）×銷量=(65-50)*2000=30000②求目標利潤＝進價×（1＋增值稅率）×購量×投資利潤率=50*(1+17%)*2000*8%=9360③求日利息＝〔進價×（1＋增值稅率）×購量×年利率〕/360=50*(1+17%)*2000*10.8%/360=35.1④求日保管費＝〔進價×（1＋增值稅率）×購量×月保管費率〕/30=50*(1+17%)*2000*2.4‰/30=9.36⑤求保本期=(30000-11000-800)/(35.1+9.36)=409(天)⑥求保利期=(30000-11000-800-9360)/（35.1+9.36)=199(天)①求毛利＝（銷價－進價）×銷量存貨銷售規劃銷售目標的確定方法有：營運能力分析法、量本利分析法、存貨流轉分析法。存貨ABC分類管理ABC分類管理就是按照一定的標準，將企業的存貨劃為A、B、C三類，分別實行按品種重點管理，按類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。分類的標準有兩個：金額標準（最基本的）和品種數量標準（僅作參考）。A類存貨的特點是金額巨大，但品種數量較少；B類存貨金額一般，品種數量相對較多；C類存貨品種數量繁多，但價值金額卻較小。存貨銷售規劃銷售目標的確定方法有：營運能力分析法、量本利分析三、存貨質量控制企業的各種存貨按照行銷狀況及盤存記錄可分為暢銷、平銷及有問題三類。存貨質量管理措施：權衡利弊，靈活進行削價處理；建立存貨削價準備制度；完善責任控制措施。三、存貨質量控制第五節營運資本管理營運資本的特點營運資本是企業的流動資產減去流動負債后的余額，是流動資產的一個有機組成部分。營運資金＝流動資產－流動負債＝長期負債＋所有者權益－非流動資產營運資本實際上等于企業以長期負債和權益資本等為來源的那部分流動資產，即企業的營運資本只能來源于流動負債以外的項目。營運資本兩種表達方式其實是資金占用與資金來源統一體的兩個方面，即其自然屬性與社會屬性。營運資本規模控制的實質是如何處理流動資產與流動負債的關系問題。（償債風險、收益要求、成本約束）一般而言，營運資本數額越大，企業短期償債能力越強，反之則越小。第五節營運資本管理營運資本的特點本章學習應重點掌握：現金管理的目標、現金預算的兩種方法、最佳現金余額的確定方法；應收賬款管理的目標、信用政策、應收賬款的投資決策及日常管理；存貨管理的目標、存貨管理的五種方法、存貨的質量控制；營運資本的特點。本章習題：導學第135－137頁的1－5題。本章學習應重點掌握：第四章流動資產管理

流動資產概述

現金管理

應收賬款管理

存貨管理

營運資本管理第四章流動資產管理流動資產概述第一節流動資產概述概念：流動資產是能夠在一年或超過一年的一個營業周期內變現的資產。流動資產－－現金、短期投資、應收票據、應收賬款、預付賬款、存貨、待攤費用、待處理流動資產損溢、一年內到期的長期投資等；非流動資產－－長期投資、固定資產、無形資產、遞延資產等。特點：周轉速度快，變現能力強；獲利能力強，投資風險相對較小。分類：速動資產和非速動資產（流動性的強弱）收益性和非收益性流動資產（盈利能力）（收益性流動資產：短期投資、商品產品、結算資產）第一節流動資產概述概念：流動資產是能夠在一年第二節現金管理一、概念：現金是指企業占用在各種貨幣形態上的資產，包括庫存現金、銀行存款及其他貨幣資金。二、現金管理的目標：如何在現金的流動性與收益性之間作出合理的選擇是現金管理的基本目標。三、現金預算

現金預算是基于現金管理的目標，運用一定的方法，依托企業未來的發展規劃，在充分調查與分析各種現金收支影響因素的基礎上，合理估測企業未來一定時期的現金收支狀況，并對預期差異采取相應對策的活動。

現金預算的方法：收支預算法調整凈收益法p6第二節現金管理一、概念：收支預算法－－收支預算法要求在編制現金預算時，凡涉及現金流動的事項均須納入現金預算，而不論這些項目是屬于資本性還是屬于收益性的。－－內容：（基本格式參見書P180）

△現金收入－－銷售收入、結算資產的收回、營業外收入、投資收益、貨幣性資本及負債的增加。

△現金支出－－支付貨款、增加固定資產投資、購買有價證券、支付人工及其他付現費用、解繳稅款、派發現金股利、償還債務本息。

△現金余絀

△現金融通－－臨時性的余絀可通過短期借款或證券來調節；而經常性的余絀則可通過長期借款或證券。－－優缺點up收支預算法－－收支預算法要求在編制現金預算時，凡涉及現金調整凈收益法具體步驟：－－將以權責發生制計算的稅前凈收益調整為一收付實現制計算的稅前凈收益；－－以收付實現制計算的稅前凈收益減去按權責發生制的稅前凈收益（依稅法口徑調整后）計算的應納稅款，調整為收付實現制的稅后凈收益；－－以收付實現制計算的稅后凈收益加減與計算收益無關的現金收支額，調整為預算期現金流入凈額；－－預算期內的現金凈流量加減期初、期末現金余額，再減去預計現金股利派發額，即為預算期的現金余絀；－－對現金余絀預先作出妥當的財務安排。

優缺點：能清晰地反映預算與經營成果間的內在關系，但不能直觀地反映企業經營中現金流入流出情況。P3調整凈收益法具體步驟：四、最佳現金余額的確定－－持有動機：交易動機、預防動機、投機動機－－在預算期現金需要總量既定的條件下，影響最佳現金持有量的因素主要是有價證券的利率即現金的持有成本以及有價證券與現金彼此間的轉換成本。－－最佳現金持有量的確定

現金管理總成本＝持有成本＋轉換成本TC＝Q/2×R＋A/Q×F最佳現金持有量Q＝（2AF/R）1/2證券變現次數＝A/Q

最低現金管理總成本TC＝（2AFR）1/2四、最佳現金余額的確定例：某企業預計全年現金需要總量為400000元，其收支狀況比較穩定。每次有價證券（年利率8％）變現固定費用為1000元。計算最佳現金持有量、最低現金管理成本，并確定證券的變現次數。最佳現金持有量=(2*400000*1000/0.08)1/2

=100000（元）年度證券變現次數＝400000/100000＝4（次）最低現金管理總成本=(2*400000*1000*0.08)1/2=8000（元）例：某企業預計全年現金需要總量為400000元，其收支狀況比第三節應收賬款管理一、概念：應收賬款是企業因對外銷售產品、材料、供應勞務等而應向購貨或接受勞務單位收取的款項。二、應收賬款管理的目標其基本目標是，在發揮應收賬款強化競爭，擴大銷售功能效應的同時，盡可能降低投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應收賬款投資的效益。三、信用政策信用政策包括三部分內容：

信用標準

信用條件收賬方針

第三節應收賬款管理一、概念：信用標準－－信用標準是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞賬損失率表示。－－信用標準的影響因素：同行業競爭對手的情況；企業承荷違約風險的能力；客戶的資信程度（取決于客戶的信用品質、償付能力、資本、抵押品、經濟狀況，即“5C”系統）。－－信用標準的確立步驟：

＃設定信用等級的評價標準；

＃利用既有或潛在客戶的財務報表數據，計算各自的指標值，并與上述指標比較；

＃進行風險排隊，并確定各有關客戶的信用等級。

P8信用標準－－信用標準是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低信用條件－－信用條件是企業接受客戶信用訂單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現金折扣等。－－信用條件的表示方式：“3/15,N/60”“3/10,2/20,1/30,N/60”P8收賬方針－－收賬方針是企業整個信用政策實施過程的一個有機組成部分。－－在組織賬款催收時，企業必須權衡催賬費用與預期的催賬收益的關系問題。二者并非線性關系，且催賬費用有個飽和點。P8信用條件－－信用條件是企業接受客戶信用訂單時所提出的付款收四、應收賬款投資決策－－應收賬款投資決策就是企業依據信用政策和市場競爭的需要，作出應否改變信用標準、信用條件；可否接受客戶的信用訂單以及應當采取怎樣的收賬方案的決策選擇等。－－信用標準與信用條件決策該決策的基本思路是通過比較信用標準、信用條件調整前后收益與成本的變動，遵循邊際收入應當大于邊際成本的原則，作出方案的優劣選擇。四、應收賬款投資決策項目計算方法賒銷收入(1)現金折扣(2)賒銷收入凈額(3)=(1)--(2)貢獻毛益（25%）(4)=(3)*25%應收賬款平均收賬期（天）(5)應收賬款周轉率（次）(6)=360/(5)應收賬款平均余額(7)=(3)/(6)應收賬款增加投資(8)=(7)*80%應收賬款再投資期望收益（15%)(9)=(8)*15%應收賬款管理費用(10)壞賬率(11)壞賬額(12)=(3)*(11)凈收益(13)=(4)-(9)-(10)-(12)項目－－客戶信用訂單的拒絕或接受決策該決策應考慮的問題是：如果接受這一訂單，所獲得的收益能否補償相應的成本代價，包括壞賬損失、機會成本、管理費用等。邊際貢獻毛益＝賒銷單價×訂購數量×貢獻毛益率×（1－預計壞賬率）邊際成本＝壞賬損失＋機會成本＋管理費用邊際利潤＝邊際貢獻毛益－邊際成本－－應收賬款收賬決策其中心內容是如何權衡收賬費用的增加與壞賬損失的減少之間的利弊得失。－－客戶信用訂單的拒絕或接受決策五、應收賬款的日常管理應收賬款的日常管理措施主要包括：

應收賬款追蹤分析

應收賬款賬齡分析

應收賬款收現率分析應收賬款收現保證率是適應企業現金收支匹配關系的需要，所確定出的有效收現的賬款應占全部應收賬款的百分比，是二者應當保持的最低結構狀態。應收賬款收現保證率＝（當期預計現金需要額－當期預計其他穩定可靠的現金來源額）/當期應收賬款總計余額例見書第210頁

應收賬款壞賬準備制度確定壞賬損失的標準有：債務人破產或死亡；債務超過三年仍無法收回。五、應收賬款的日常管理第四節存貨管理一、存貨及其管理目標存貨是企業在生產經營過程中為生產或銷售而儲備的物資，包括商品、材料、燃料、低值易耗品、在產品、半成品、產成品等。存貨管理的基本目標是如何在其成本與收益之間進行利弊權衡，實現二者的最佳組合。二、存貨管理的方法存貨經濟購進批量控制存貨限量控制存貨儲存期控制存貨銷售規劃存貨ABC分類管理第四節存貨管理一、存貨及其管理目標經濟購進批量經濟購進批量是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低點的進貨數量。而存貨的總成本主要包括：進貨成本、儲存成本、缺貨成本。決定存貨經濟批量的成本因素主要包括固定性進貨費用、變動性儲存成本及允許缺貨時的缺貨成本。Q＝(2AF/C)1/2TC=(2AFC)1/2W=QP/2N=A/Q

例：某企業每年需耗用甲材料3000千克，該材料的單位采購成本60元，單位儲存成本2元，平均每次進貨費用120元。Q=(2*3000*120/2)1/2=

600(千克）TC=(2*3000*120*2)1/2=1200（元）W=600*60/2=18000（元）N=3000/600=5（次）經濟購進批量經濟購進批量是指能夠使一定時期存存貨限量控制為保證生產或銷售的順利進行，企業正常的存貨儲備量應由兩部分構成：周轉儲備和保險儲備。最低（保險）儲備限量＝保險天數×日均需要量周轉儲備限量＝周轉保證天數×日均需要量最高儲備限量＝最高保證天數×日均需要量＝保險庫存限量＋周轉儲備限量存貨限量控制為保證生產或銷售的順利進行，企業正常的儲存期控制存貨投資所發生的費用支出，可分為兩類：一次性費用（進貨費用、管理費用）與日增長費用（存貨資金占用費、保管費、倉儲損耗等）。保本期＝（毛利－一次性費用－銷售稅金及附