-1-財務分析培訓-1-財務分析培訓-2-理解財務報表財務分析概述財務預警指標體系財務分析技術及應用目錄-2-理解財務報表目錄-3-財務報表概述財務報表資產負債表利潤表現金流量表資產負債所有者權益財務狀況經營成果現金流量收入成本費用利潤現金流入現金流出-3-財務報表概述財務報表資產負債表利潤表現金流量表資產財務-4-資產負債表損益表現金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應付利潤分別進入資產負債表的權益和負債凈利潤經過現金性和非現金性相關調整，得出經營性現金凈流量現金凈流量反映資產負債表中貨幣資金的變化情況財務報表之間的關系-4-資產負債表損益表現金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收-5-財務報表概述理解企業財務報表能夠幫助我們了解企業以前、現在和未來的發展狀況準確分析企業目前存在的困難采取有效的措施，去解決企業所面臨的難題預測經營決策將會給企業帶來何種財務上的影響-5-財務報表概述理解企業財務報表能夠幫助我們了解企業以前-6-資產負債表流動資產其他資產流動負債長期負債所有者權益（凈資產）資產負債表結構資產債權人股東資產=負債+所有者權益資金的占用資金的來源固定資產長期投資-6-資產負債表流動資產其他資產流動負債長期負債所有者權益資-7-利潤表概述利潤表用來解釋企業的利潤如何產生。利潤表記載企業在一定時期內收入、成本費用和非經營性的損益，從中可以看出企業產生的凈利潤（或凈虧損）。利潤=收入－成本費用利潤表遵循的會計等式：-7-利潤表概述利潤表用來解釋企業的利潤如何產生。利潤=-8-現金流量表概述反映在一定會計期間內企業現金和現金等價物流入和流出的報表，體現了企業資產的流動性企業的血液，貫穿企業經營的全過程中以收付實現制作為記錄原則現金凈流量=現金流入－現金流出現金流量表遵循的會計等式：-8-現金流量表概述反映在一定會計期間內企業現金和現金等價物-9-凈利潤與經營性現金凈流量的關系凈利潤是采用權責發生制會計原則計算的企業經營成果經營性現金凈流量是采用收付實現制計算的企業經營成果收入費用發生與現金收支之間產生了一個重要的時間差凈利潤只是潛在的現金，而經營性現金凈流量是企業經營過程中實際發生的現金凈流入或者凈流出-9-凈利潤與經營性現金凈流量的關系凈利潤是采用權責發生制會-10-凈利潤+折舊攤銷等非現金支出-存貨增加-應收款項的增加+應付款項的增加+財務費用=經營性現金凈流量將凈利潤調整為經營性現金凈流量-10-凈利潤+折舊攤銷等非現金支出-存貨增加-應收款項的增-11-凈利潤同現金流量的差異權責發生制收付實現制會計報告顯示公司本年實現凈利潤100萬元會計師說公司的經營現金流量為負數原因：企業的產品發生積壓由于客戶財務困難，企業的應收帳款增加不能利用商業信用延長付款期限現金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來補充經營所需要的流動資金-11-凈利潤同現金流量的差異權責發生制收付實現制會計報告顯-12-凈利潤企業健康發展企業面臨關閉經營性現金流企業經營困難企業經營困難企業運營正常，自身能夠產生經營現金流入，企業的實現長期發展所需的資源能夠得到保障。企業沒有經營現金流入，說明盈利質量不佳，需要外部融資來補充自身的現金不足。企業應加強內部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應收帳款管理，充分利用商業信用延遲付款期。企業雖然虧損，但仍有經營現金流入，能夠確保生產銷售的正常進行，應重點提高產品的盈利能力，如降低成本，提高產品價格，加大市場投入以提升銷量。企業自身失去造血的機能，持續虧損，經營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產清算的局面。-12-凈利潤企業健康發展企業面臨關閉經營性現金流企業經-13-凈利潤企業健康發展企業面臨關閉經營性現金流企業經營困難企業經營困難生存？生存？？？生存？？發展！！！-13-凈利潤企業健康發展企業面臨關閉經營性現金流企業經-14-企業的經營性現金流量如何增加企業的經營性現金流量?通過提升企業盈利能力增加企業自身產生的資金通過存貨管理、信用政策管理和供應商付款管理，提高流動資金的管理效率。-14-企業的經營性現金流量如何增加企業的經營性現金流量?通-15-理解財務報表財務分析概述財務預警指標體系財務分析技術及應用目錄-15-理解財務報表目錄-16-財務分析概述在財務報告基礎上，對財務報表數據進行進一步加工、整理、比較、分析解釋和評價企業財務狀況是否健全，經營成果是否優良等發現企業管理中存在的問題和經營面臨的困難為財務預測、決策和計劃提供有用信息減少了我們對預感、猜測和直覺的依賴，減少決策的不確定性-16-財務分析概述在財務報告基礎上，對財務報表數據進行進一-17-財務分析的作用評價財務指標、衡量經營業績的重要依據挖掘潛力，改進工作，實現理財目標的重要手段合理實施投資決策的重要步驟-17-財務分析的作用評價財務指標、衡量經營業績的重要依據-18-財務分析概述財務預警指標體系財務分析技術-18-財務分析概述-19-財務預警指標體系即時監控企業的各項經營管理活動發現和糾正企業管理活動的重大失誤和波動及時發出警報，建立免疫機制，不斷提高企業抵抗財務風險的能力使企業的財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態-19-財務預警指標體系即時監控企業的各項經營管理活動-20-企業的財務預警指標體系財務預警指標體系償債能力營運能力盈利能力銷售能力發展能力控制能力4項6項4項9項2項4項6大類29個指標-20-企業的財務預警指標體系財務預警指標體系償債能力營運能-21-償債能力指標分析償債能力分析包含以下4個指標：流動比率現金比率資產負債率企業的財務管理目標之一就是到期償債現金比率、流動比率和速動比率反映企業償還短期債務能力；資產負債率反映企業長期的償債能力流動比率＝流動資產∕流動負債

速動比率＝速動資產∕流動負債速動資產是企業在短期內可變現的資產，等于流動資產減去存貨、預付款項后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產和應收款項等。

短期償債能力速動比率-21-償債能力指標分析償債能力分析包含以下4個指標：流動比-22-償債能力指標分析

一般來說，流動比率和速動比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強；比率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力越弱。速動比率大于1，說明企業速動資產大于流動負債，說明企業有足夠的能力償還短期債務，但同時也說明企業擁有過多的不能獲利的現款和應收賬款；速動比率小于1，說明企業速動資產小于流動負債，企業償還短期負債需要動用存貨、固定資產等非流動資產。

短期償債能力-22-償債能力指標分析一般來說，流動比率和速動比率越高，-23-償債能力指標分析

現金比率＝現金∕流動負債

一般來說，現金比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強，但同時表明企業持有大量不能產生收益的現金，可能會使企業獲利能力降低；現金比率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力越弱。短期償債能力-23-償債能力指標分析現金比率＝現金∕流動負債短期償-24-償債能力指標分析資產負債率越大，企業面臨的財務風險越大。如果企業資金不足，依靠欠債維持經營，導致資產負債率特別高，償債能力弱，風險大，經營者應特別關注。長期償債能力合理穩健資產負債率55%—65%預警信號資產負債率70%以上

如果企業的資產負債率小于50%，在企業盈利時，可以通過適度增加借款用以實施新的經營項目，或者進行新產品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業的盈利能力。-24-償債能力指標分析資產負債率越大，企業面臨的財務風險越-25-償債能力指標分析注意！即使企業的資產負債率和流動比率指標非常穩健，但企業也可能會面臨到期無法償還債務的可能企業所擁有的現金或者經營性現金流入才是償還到期債務最有力的保障企業雖然可以通過債務重組的方式以非現金資產償還債務，或者達成延長還債期限協議的方式緩解到期債務壓力，但這通常意味著企業利益的更大流失-25-償債能力指標分析注意！即使企業的資產負債率和流動-26-營運能力指標分析貨幣資金周轉天數應收帳款周轉率存貨周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率總資產周轉率營運能力指標-26-營運能力指標分析貨幣資金周轉天數應收帳款周轉率存貨周-27-營運能力指標分析流動資產周轉率流動資產周轉率越高，資產周轉速度就越快，能夠相對節約流動資金投入，增強企業的盈利能力，提高企業的短期償債能力。如果周轉速度過低，會形成資產的浪費，使企業的現金過多的占用在存貨、應收帳款等非現金資產上，變現速度慢，影響企業資產的流動性及償債能力。流動資產周轉率比較高，說明企業在以下四個方面全部或某幾項做的比較好：快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量應收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉速度快

銷售收入平均流動資產=-27-營運能力指標分析流動資產周轉率流動資產周轉率越高，資-28-流動資產周轉天數=360/流動資產周轉率應收賬款次數＝營業收入凈額∕（（期初應收賬款＋期末應收賬款）÷2）應收賬款周轉天數＝360/應收賬款次數存貨周轉次數＝銷貨成本∕（（期初存貨＋期末存貨）÷2）存貨周轉天數＝360/存貨周轉次數營運能力指標分析-28-流動資產周轉天數=360/流動資產周轉率營運能力指-29-營運能力指標分析貨幣資金周轉天數存貨周轉天數對流動資產周轉率分析的重要補充反映企業最重要的三項流動資產的使用效率三項指標的變化會導致流動資產周轉率發生相應的變化其管理水平的高低直接影響企業的盈利能力及償債能力應收帳款周轉天數計算分析應收帳款周轉天數的目的，在于促進企業通過制定合理賒銷政策，嚴格購銷合同管理、及時結算貨款等途徑，加強應收帳款的前中后期管理，加快應收帳款回收速度存貨周轉速度的快慢，能夠反映出企業采購、儲存、生產、銷售各環節管理工作的好壞-29-營運能力指標分析貨幣資金周轉天數存貨周轉天數對流動資-30-營運能力指標分析如果企業形成應收帳款，意味著企業提前交稅，而稅金都是以現金方式支付，這會影響企業的經營性現金流減少，從而影響企業的資金周轉速度減慢如果因為應收帳款和存貨的增加導致企業經營現金流為負數，企業就要通過銀行貸款來補充經營中短缺的現金，企業負債增加，同時需要支付相應的利息費用，導致企業償債風險加大，減弱企業的盈利能力-30-營運能力指標分析如果企業形成應收帳款，意味著企業提前-31-營運能力指標分析固定資產周轉率固定資產周轉率高，表明企業固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮效率。反之，則表明固定資產使用效率不高，提供的生產成果不多，企業的運營能力不強。如何提高固定資產周轉率規模得當 規模太大：造成設備閑置，形成資產浪費 規模過小：生產能力小，形不成規模效益

結構合理 生產性和非生產性的固定資產結構合理有效銷售收入平均固定資產=-31-營運能力指標分析固定資產周轉率固定資產周轉率高，表明-32-營運能力指標分析總資產周轉率綜合評價企業全部資產經營質量和利用效率的重要指標反映出企業單位資產創造的銷售收入體現企業在一定期間全部資產從投入到產出周而復始的流轉速度

銷售收入平均總資產=-32-營運能力指標分析總資產周轉率綜合評價企業全部資產經營-33-營運能力指標分析在企業盈利能力較高的前提下，通過適當降低產品售價，提高銷售量，加快資金的周轉速度，從而提高企業總資產周轉率，提高企業盈利能力在企業資產規模不變，生產效率不變的情況下，通過提高產品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業總資產周轉率企業通過處置閑置的固定資產，減小資產規模，也會提高企業的總資產周轉率在企業資產規模不變時，通過提高生產效率，提高產能利用率，從而達到提高企業總資產周轉率的目的提高企業的總資產周轉率-33-營運能力指標分析在企業盈利能力較高的前提下，通過適當-34-營運能力指標分析舉例100元100元150元50元利潤購買銷售100元100元140元購買銷售購買140元196元利潤銷售96元-34-營運能力指標分析舉例100元100元150元50-35-凈資產收益率銷售凈利率總資產周轉率權益乘數1÷(1-資產負債率)不變提高總資產周轉率對企業盈利能力的影響雖然企業銷售凈利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多銷的方式加快資產的周轉，使資產周轉次數增加一次，為企業多增加46元的利潤，提高了企業的凈資產收益率。薄利多銷50%下降到40%提高周轉次數1次提高到2次凈資產收益率從50%提高到96%-35-凈資產收益率銷售凈利率總資產周轉率權益乘數1÷(1--36-銷售毛利率銷售利潤率凈資產收益率利息保障倍數盈利能力指標盈利能力指標分析-36-銷售毛利率銷售利潤率凈資產收益率利息保障倍數盈利能力-37-盈利能力指標分析銷售毛利率銷售利潤率指標表示銷售收入的收益水平指標的變化反映企業經營理財狀況的穩定性、面臨的危險或可能出現的轉機盈利是企業內部產生的資金，是企業發展所需資金的重要來源銷售毛利率是企業是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費用率、管理費用率、財務費用率等指標進行分析，判斷企業目前存在的問題-37-盈利能力指標分析銷售毛利率銷售利潤率指標表示銷售收入-38-利息保障倍數＝息稅前利潤/利息支出利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤該指標用以衡量企業償付借款利息的能力該指標如果足夠大，企業就有充足的能力償付借款利息，企業債務利息壓力小該指標如果太小，企業將面臨虧損、不能及時償還債務利息及本金的風險盈利能力指標分析償債能力指標是從資產角度評價企業償還債務本金的能力，利息保障倍數是從盈利角度評價企業償還債務利息的能力，在評價企業綜合償債能力時既要從資產角度考慮，也要從盈利角度考慮。-38-利息保障倍數＝息稅前利潤/利息支出利潤表中未扣除利-39-凈資產收益率評價企業投資者投入企業的資本獲取凈收益的能力反映企業持續收益的能力，該指標如果持續增長，說明企業的盈利能力持續提高，如果該指標降低，可能并非是企業的盈利減少影響，是由于其他的一些相關因素導致該指標降低，比如：增發股票，接受捐贈等企業經營管理業績的最終反映，是償債能力、營運能力、獲利能力綜合作用的結果，是評價企業資本經營效益的核心指標×100%盈利能力指標分析凈利潤平均凈資產=-39-凈資產收益率評價企業投資者投入企業的資本獲取凈收益的-40-該指標在我國評價上市公司業績綜合指標的排序中居于首位一般認為，企業凈資產收益率越高，企業的運營效益越好，對投資者、債權人的保證程度越高。對該指標的綜合對比分析，可以看出企業獲利能力在同行業中所處的地位，以及與同類企業的差異水平盈利能力指標分析-40-該指標在我國評價上市公司業績綜合指標的排序中居于首位-41-盈利能力指標分析每股收益基本每股收益＝屬于普通股股東的當期凈利潤∕發行在外普通股加權平均數發行在外普通股加權平均數＝期初發行在外普通股股數＋當期新發行普通股股數×已發行時間÷報告期時間－當期回購普通股股數×已回購時間÷報告期時間稀釋每股收益，是指企業存在具有稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計算為基礎，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時對分子也作相應的調整

稀釋性潛在普通股可轉換公司債券、認股權證和股份期權等-41-盈利能力指標分析每股收益-42-盈利能力指標分析每股收益指標有助于投資者、債權人等信息使用者評價企業或企業之間的盈利能力、預測企業成長潛力，進而作出經濟決策。每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。影響該指標的因素有兩個：一是企業的獲利水平，二是企業的普通股股數。

-42-盈利能力指標分析每股收益指標有助于投資者、債權人等信-43-銷售成本率管理費用率銷售能力指標銷售能力指標分析銷售費用率財務費用率-43-銷售成本率管理費用率銷售能力指標銷售能力指標分析銷售-44-銷售能力指標分析銷售成本率銷售費用率管理費用率財務費用率指標反映企業經營中每一元銷售收入負擔多少成本費用支出比率的增長均會導致銷售利潤率的下降比重類銷售指標多數情況下，企業管理費用總額是相對固定的。在企業銷售持續增長的一定范圍內管理費用率應當呈下降趨勢。多數情況下，在保持貸款規模不變的情況下企業財務費用總額是相對固定的，如果該項指標偏高，說明企業資金管理出現問題，比如：應收帳款過高。-44-銷售能力指標分析銷售成本率銷售費用率管理費用率財務費-45-評價企業的市場競爭力，判斷企業同競爭對手相比的競爭優勢及競爭劣勢集中在哪些方面，企業在市場競爭中所處的位置銷售能力指標的高低，同企業經營管理及控制的水平直接相關，指標不正常的偏高，總會反映出企業經營中存在的某些問題企業控制各項成本費用支出的重要參考依據，通過對各個指標的分析，我們可以確定影響利潤的主要原因，應作何種改進措施銷售能力指標銷售能力指標分析-45-評價企業的市場競爭力，判斷企業同競爭對手相比的競爭優-46-銷售收入增長率該指標是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標志。世界500強就是以銷售收入的多少進行排序發展能力指標分析該指標表示企業當年資本的積累能力，是評價企業發展潛力的重要指標指標越高，表明企業的資本積累越多，企業資本保全性越強，應付風險、持續發展的能力越大。該指標為負值，表明企業資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予充分重視。資本積累率=本年所有者權益增長額年初所有者權益×100%-46-銷售收入增長率該指標是衡量企業經營狀況和市場占有能力-47-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費用偏差率利潤總額偏差率公式偏差率=本期指標數額同預算數的差額本期預算指標數×100%反映實際指標同預算的偏離程度評價管理層對企業運營的控制力評價企業對經營未來預計的準確程度控制能力指標分析利潤總額偏差率是公司對經營者考核指標之一-47-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費用偏差率利潤總額偏差-48-預算正向偏差負向偏差偏差率絕對值越小，說明企業預算控制越好，這與從經營角度看待指標好與差的標準不同。比如：企業本期銷售收入同預算相比增幅很大，站在經營角度看值得贊賞，但從預算能力角度看反映企業預算編制不準確，未能預計到本期收入的增長因素。控制能力指標分析-48-預算正向偏差負向偏差偏差率絕對值越小，說明企業預算控-49-財務分析概述財務預警指標體系財務分析技術及應用目錄-49-財務分析概述目錄-50-因素替換法及應用-50--51-因素替換法及應用因素替換法定義：

又稱因素分析法。它是在多種因素共同作用于某項指標的情況下，分別確定各個因素的變動對該項指標變動的，影響及其影響程度的分析方法。采用這種方法的出發點在于，當有若干因素對分析對象發生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。-51-因素替換法及應用因素替換法定義：又稱-52-項目2011年2010年增加增幅銷量(千升)227,776206,34721,42910%單位收入(元/千升)3,6553,721-66-2%單位成本(元/千升)2,1452,367-222-9%銷售毛利(萬元)34,39427,9396,45523%因素替換法及應用銷售毛利影響分析舉例基于以下公式進行分析銷售毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）-52-項目2011年2010年增加增幅銷量(千升)227-53-替換步驟：銷量因素影響：毛利②=本年銷量×（上年單位銷售收入凈額

–上年單位銷售成本）銷量因素影響金額=毛利②-毛利①因素替換法及應用因素替換法計算過程基本公式：毛利①=上年銷量×（上年單位銷售收入凈額–上年單位銷售成本）毛利①=206347×（3721-2367）=27939萬元計算過程：毛利②=227776×（3721

-2367）=30841萬元銷量因素影響金額=30841-27939=2902萬元-53-替換步驟：因素替換法及應用因素替換法計算過程計算過程-54-替換步驟：價格因素影響：毛利③=本年銷量×（本年單位銷售收入凈額

-去年單位銷售成本）影響金額=毛利③-毛利②因素替換法及應用計算過程：毛利③=227776×（3655

-2367）=29337萬元價格因素影響金額=29337-30841=-1504萬元替換步驟：成本因素影響：毛利④=本年銷量×（本年單位銷售收入凈額

-本年單位銷售成本）影響金額=毛利④-毛利③計算過程：毛利④=227776×（3655

-2145）=34394萬元成本因素影響金額=34394-29337=5057萬元-54-替換步驟：因素替換法及應用計算過程：替換步驟：計算過-55-單位：萬元因素替換法及應用項目

影響額

占總變動額的比重銷售數量2,90245%銷售價格-1,504-23%銷售成本5,05778%合計6,455100%銷售毛利影響因素分析結果-55-單位：萬元因素替換法及應用項目影響額占總變-56-因素替換法注意問題因素分解的關聯性

確定構成經濟指標的因素，必須能夠反映形成該指標差異的內在構成原因。毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）指標構成因素為：銷量單位銷售收入凈額單位銷售成本

由于銷售稅金并未包含在以上的公式中，所以銷售稅金不構成指標構成因素。-56-因素替換法注意問題因素分解的關聯性確-57-因素分析法注意問題因素替代的順序性

替代因素時，必須按照各因素的依存順序，排列成一定的順序依次替代，不可隨意改變順序，否則會得出不同的計算結果。對公司統一使用的分析指標，財務部應規定因素替換的順序，一般不再改變毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）指標替代順序為：①銷量②單位銷售收入凈額③單位銷售成本-57-因素分析法注意問題因素替代的順序性替-58-因素分析法注意問題順序替代的連環性

在計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎上進行，并采用連環比較的方法確定因素變化影響結果毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）

只有保持計算程序上的連環性，才能使各個因素影響之和等于分析指標變動的差異，以全面說明分析指標變化原因。-58-因素分析法注意問題順序替代的連環性在-59-盈虧平衡分析-59--60-

盈虧平衡分析是研究如何確定盈虧臨界點及有關因素變動對盈虧臨界點的影響等問題。盈虧臨界點是指企業收入和成本相等的經營狀態，即企業處于既不盈利又不虧損的狀態，通常用一定的業務量來表示這種狀態。

盈虧平衡分析定義：盈虧平衡分析又稱量本利分析盈虧臨界點又稱保本點-60-盈虧平衡分析是研究如何確定盈虧臨界點-61-

盈虧平衡分析關注是企業收入與費用之間的聯系。盈虧平衡分析的一個重要部分是對兩類費用的區分。變動費用：隨銷量變化而直接發生變化的費用固定費用：不隨銷量變化，在銷量水平較大的范圍內保持不變盈虧平衡分析-61-盈虧平衡分析關注是企業收入與費用之間-62-序號項目公式1一、變動費用總額（萬元）變動成本+市場費用+運輸裝卸費用2

單位變動費用變動費用總額÷銷售量3二、固定費用總額（萬元）固定成本+銷售費用+管理費用+財務費用4三、利潤計算

5

銷售收入凈額（萬元）銷售收入凈額6

單位銷售收入凈額(平均)銷售收入凈額÷銷售量7營業利潤（萬元）營業利潤8四、盈虧平衡點產銷量（千升）固定費用總額÷（單位銷售收入凈額-單位變動費用）9

盈虧平衡點產能利用率（%）盈虧平衡點的銷量÷總產能盈虧平衡分析盈虧平衡點費用分類及計算公式-62-序號項目公-63-序號項目數據1一、變動費用總額（萬元）4,3252

單位變動費用（元）1,6623二、固定費用總額（萬元）2,8654三、利潤計算

5

銷售收入凈額（萬元）6,0616

單位銷售收入凈額(平均)（元）2,3297營業利潤（萬元）-1,1298四、盈虧平衡點產銷量（千升）42,9549

盈虧平衡點產能利用率（%）165%盈虧平衡分析-63-序號項目數-64-盈虧平衡分析計算公式：盈虧平衡點產銷量＝28650000/（2,329－1,662）＝42954盈虧臨界點產能利用率＝42954/（60610000/2329)*100%=165%-64-盈虧平衡分析計算公式：-65-財務分析培訓謝謝大家！-65-財務分析培訓謝謝大家！-66-財務分析培訓-1-財務分析培訓-67-理解財務報表財務分析概述財務預警指標體系財務分析技術及應用目錄-2-理解財務報表目錄-68-財務報表概述財務報表資產負債表利潤表現金流量表資產負債所有者權益財務狀況經營成果現金流量收入成本費用利潤現金流入現金流出-3-財務報表概述財務報表資產負債表利潤表現金流量表資產財務-69-資產負債表損益表現金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收益和應付利潤分別進入資產負債表的權益和負債凈利潤經過現金性和非現金性相關調整，得出經營性現金凈流量現金凈流量反映資產負債表中貨幣資金的變化情況財務報表之間的關系-4-資產負債表損益表現金流量表凈利潤通過利潤分配形成留存收-70-財務報表概述理解企業財務報表能夠幫助我們了解企業以前、現在和未來的發展狀況準確分析企業目前存在的困難采取有效的措施，去解決企業所面臨的難題預測經營決策將會給企業帶來何種財務上的影響-5-財務報表概述理解企業財務報表能夠幫助我們了解企業以前-71-資產負債表流動資產其他資產流動負債長期負債所有者權益（凈資產）資產負債表結構資產債權人股東資產=負債+所有者權益資金的占用資金的來源固定資產長期投資-6-資產負債表流動資產其他資產流動負債長期負債所有者權益資-72-利潤表概述利潤表用來解釋企業的利潤如何產生。利潤表記載企業在一定時期內收入、成本費用和非經營性的損益，從中可以看出企業產生的凈利潤（或凈虧損）。利潤=收入－成本費用利潤表遵循的會計等式：-7-利潤表概述利潤表用來解釋企業的利潤如何產生。利潤=-73-現金流量表概述反映在一定會計期間內企業現金和現金等價物流入和流出的報表，體現了企業資產的流動性企業的血液，貫穿企業經營的全過程中以收付實現制作為記錄原則現金凈流量=現金流入－現金流出現金流量表遵循的會計等式：-8-現金流量表概述反映在一定會計期間內企業現金和現金等價物-74-凈利潤與經營性現金凈流量的關系凈利潤是采用權責發生制會計原則計算的企業經營成果經營性現金凈流量是采用收付實現制計算的企業經營成果收入費用發生與現金收支之間產生了一個重要的時間差凈利潤只是潛在的現金，而經營性現金凈流量是企業經營過程中實際發生的現金凈流入或者凈流出-9-凈利潤與經營性現金凈流量的關系凈利潤是采用權責發生制會-75-凈利潤+折舊攤銷等非現金支出-存貨增加-應收款項的增加+應付款項的增加+財務費用=經營性現金凈流量將凈利潤調整為經營性現金凈流量-10-凈利潤+折舊攤銷等非現金支出-存貨增加-應收款項的增-76-凈利潤同現金流量的差異權責發生制收付實現制會計報告顯示公司本年實現凈利潤100萬元會計師說公司的經營現金流量為負數原因：企業的產品發生積壓由于客戶財務困難，企業的應收帳款增加不能利用商業信用延長付款期限現金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來補充經營所需要的流動資金-11-凈利潤同現金流量的差異權責發生制收付實現制會計報告顯-77-凈利潤企業健康發展企業面臨關閉經營性現金流企業經營困難企業經營困難企業運營正常，自身能夠產生經營現金流入，企業的實現長期發展所需的資源能夠得到保障。企業沒有經營現金流入，說明盈利質量不佳，需要外部融資來補充自身的現金不足。企業應加強內部管理，特別是對流動資金的管理，如存貨管理、應收帳款管理，充分利用商業信用延遲付款期。企業雖然虧損，但仍有經營現金流入，能夠確保生產銷售的正常進行，應重點提高產品的盈利能力，如降低成本，提高產品價格，加大市場投入以提升銷量。企業自身失去造血的機能，持續虧損，經營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產清算的局面。-12-凈利潤企業健康發展企業面臨關閉經營性現金流企業經-78-凈利潤企業健康發展企業面臨關閉經營性現金流企業經營困難企業經營困難生存？生存？？？生存？？發展！！！-13-凈利潤企業健康發展企業面臨關閉經營性現金流企業經-79-企業的經營性現金流量如何增加企業的經營性現金流量?通過提升企業盈利能力增加企業自身產生的資金通過存貨管理、信用政策管理和供應商付款管理，提高流動資金的管理效率。-14-企業的經營性現金流量如何增加企業的經營性現金流量?通-80-理解財務報表財務分析概述財務預警指標體系財務分析技術及應用目錄-15-理解財務報表目錄-81-財務分析概述在財務報告基礎上，對財務報表數據進行進一步加工、整理、比較、分析解釋和評價企業財務狀況是否健全，經營成果是否優良等發現企業管理中存在的問題和經營面臨的困難為財務預測、決策和計劃提供有用信息減少了我們對預感、猜測和直覺的依賴，減少決策的不確定性-16-財務分析概述在財務報告基礎上，對財務報表數據進行進一-82-財務分析的作用評價財務指標、衡量經營業績的重要依據挖掘潛力，改進工作，實現理財目標的重要手段合理實施投資決策的重要步驟-17-財務分析的作用評價財務指標、衡量經營業績的重要依據-83-財務分析概述財務預警指標體系財務分析技術-18-財務分析概述-84-財務預警指標體系即時監控企業的各項經營管理活動發現和糾正企業管理活動的重大失誤和波動及時發出警報，建立免疫機制，不斷提高企業抵抗財務風險的能力使企業的財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態-19-財務預警指標體系即時監控企業的各項經營管理活動-85-企業的財務預警指標體系財務預警指標體系償債能力營運能力盈利能力銷售能力發展能力控制能力4項6項4項9項2項4項6大類29個指標-20-企業的財務預警指標體系財務預警指標體系償債能力營運能-86-償債能力指標分析償債能力分析包含以下4個指標：流動比率現金比率資產負債率企業的財務管理目標之一就是到期償債現金比率、流動比率和速動比率反映企業償還短期債務能力；資產負債率反映企業長期的償債能力流動比率＝流動資產∕流動負債

速動比率＝速動資產∕流動負債速動資產是企業在短期內可變現的資產，等于流動資產減去存貨、預付款項后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產和應收款項等。

短期償債能力速動比率-21-償債能力指標分析償債能力分析包含以下4個指標：流動比-87-償債能力指標分析

一般來說，流動比率和速動比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強；比率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力越弱。速動比率大于1，說明企業速動資產大于流動負債，說明企業有足夠的能力償還短期債務，但同時也說明企業擁有過多的不能獲利的現款和應收賬款；速動比率小于1，說明企業速動資產小于流動負債，企業償還短期負債需要動用存貨、固定資產等非流動資產。

短期償債能力-22-償債能力指標分析一般來說，流動比率和速動比率越高，-88-償債能力指標分析

現金比率＝現金∕流動負債

一般來說，現金比率越高，說明資產的流動性越強，短期償債能力越強，但同時表明企業持有大量不能產生收益的現金，可能會使企業獲利能力降低；現金比率越低，說明資產的流動性越差，短期償債能力越弱。短期償債能力-23-償債能力指標分析現金比率＝現金∕流動負債短期償-89-償債能力指標分析資產負債率越大，企業面臨的財務風險越大。如果企業資金不足，依靠欠債維持經營，導致資產負債率特別高，償債能力弱，風險大，經營者應特別關注。長期償債能力合理穩健資產負債率55%—65%預警信號資產負債率70%以上

如果企業的資產負債率小于50%，在企業盈利時，可以通過適度增加借款用以實施新的經營項目，或者進行新產品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業的盈利能力。-24-償債能力指標分析資產負債率越大，企業面臨的財務風險越-90-償債能力指標分析注意！即使企業的資產負債率和流動比率指標非常穩健，但企業也可能會面臨到期無法償還債務的可能企業所擁有的現金或者經營性現金流入才是償還到期債務最有力的保障企業雖然可以通過債務重組的方式以非現金資產償還債務，或者達成延長還債期限協議的方式緩解到期債務壓力，但這通常意味著企業利益的更大流失-25-償債能力指標分析注意！即使企業的資產負債率和流動-91-營運能力指標分析貨幣資金周轉天數應收帳款周轉率存貨周轉率流動資產周轉率固定資產周轉率總資產周轉率營運能力指標-26-營運能力指標分析貨幣資金周轉天數應收帳款周轉率存貨周-92-營運能力指標分析流動資產周轉率流動資產周轉率越高，資產周轉速度就越快，能夠相對節約流動資金投入，增強企業的盈利能力，提高企業的短期償債能力。如果周轉速度過低，會形成資產的浪費，使企業的現金過多的占用在存貨、應收帳款等非現金資產上，變現速度慢，影響企業資產的流動性及償債能力。流動資產周轉率比較高，說明企業在以下四個方面全部或某幾項做的比較好：快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量應收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉速度快

銷售收入平均流動資產=-27-營運能力指標分析流動資產周轉率流動資產周轉率越高，資-93-流動資產周轉天數=360/流動資產周轉率應收賬款次數＝營業收入凈額∕（（期初應收賬款＋期末應收賬款）÷2）應收賬款周轉天數＝360/應收賬款次數存貨周轉次數＝銷貨成本∕（（期初存貨＋期末存貨）÷2）存貨周轉天數＝360/存貨周轉次數營運能力指標分析-28-流動資產周轉天數=360/流動資產周轉率營運能力指-94-營運能力指標分析貨幣資金周轉天數存貨周轉天數對流動資產周轉率分析的重要補充反映企業最重要的三項流動資產的使用效率三項指標的變化會導致流動資產周轉率發生相應的變化其管理水平的高低直接影響企業的盈利能力及償債能力應收帳款周轉天數計算分析應收帳款周轉天數的目的，在于促進企業通過制定合理賒銷政策，嚴格購銷合同管理、及時結算貨款等途徑，加強應收帳款的前中后期管理，加快應收帳款回收速度存貨周轉速度的快慢，能夠反映出企業采購、儲存、生產、銷售各環節管理工作的好壞-29-營運能力指標分析貨幣資金周轉天數存貨周轉天數對流動資-95-營運能力指標分析如果企業形成應收帳款，意味著企業提前交稅，而稅金都是以現金方式支付，這會影響企業的經營性現金流減少，從而影響企業的資金周轉速度減慢如果因為應收帳款和存貨的增加導致企業經營現金流為負數，企業就要通過銀行貸款來補充經營中短缺的現金，企業負債增加，同時需要支付相應的利息費用，導致企業償債風險加大，減弱企業的盈利能力-30-營運能力指標分析如果企業形成應收帳款，意味著企業提前-96-營運能力指標分析固定資產周轉率固定資產周轉率高，表明企業固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮效率。反之，則表明固定資產使用效率不高，提供的生產成果不多，企業的運營能力不強。如何提高固定資產周轉率規模得當 規模太大：造成設備閑置，形成資產浪費 規模過小：生產能力小，形不成規模效益

結構合理 生產性和非生產性的固定資產結構合理有效銷售收入平均固定資產=-31-營運能力指標分析固定資產周轉率固定資產周轉率高，表明-97-營運能力指標分析總資產周轉率綜合評價企業全部資產經營質量和利用效率的重要指標反映出企業單位資產創造的銷售收入體現企業在一定期間全部資產從投入到產出周而復始的流轉速度

銷售收入平均總資產=-32-營運能力指標分析總資產周轉率綜合評價企業全部資產經營-98-營運能力指標分析在企業盈利能力較高的前提下，通過適當降低產品售價，提高銷售量，加快資金的周轉速度，從而提高企業總資產周轉率，提高企業盈利能力在企業資產規模不變，生產效率不變的情況下，通過提高產品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業總資產周轉率企業通過處置閑置的固定資產，減小資產規模，也會提高企業的總資產周轉率在企業資產規模不變時，通過提高生產效率，提高產能利用率，從而達到提高企業總資產周轉率的目的提高企業的總資產周轉率-33-營運能力指標分析在企業盈利能力較高的前提下，通過適當-99-營運能力指標分析舉例100元100元150元50元利潤購買銷售100元100元140元購買銷售購買140元196元利潤銷售96元-34-營運能力指標分析舉例100元100元150元50-100-凈資產收益率銷售凈利率總資產周轉率權益乘數1÷(1-資產負債率)不變提高總資產周轉率對企業盈利能力的影響雖然企業銷售凈利率由50%下降到40%，但是由于采取薄利多銷的方式加快資產的周轉，使資產周轉次數增加一次，為企業多增加46元的利潤，提高了企業的凈資產收益率。薄利多銷50%下降到40%提高周轉次數1次提高到2次凈資產收益率從50%提高到96%-35-凈資產收益率銷售凈利率總資產周轉率權益乘數1÷(1--101-銷售毛利率銷售利潤率凈資產收益率利息保障倍數盈利能力指標盈利能力指標分析-36-銷售毛利率銷售利潤率凈資產收益率利息保障倍數盈利能力-102-盈利能力指標分析銷售毛利率銷售利潤率指標表示銷售收入的收益水平指標的變化反映企業經營理財狀況的穩定性、面臨的危險或可能出現的轉機盈利是企業內部產生的資金，是企業發展所需資金的重要來源銷售毛利率是企業是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費用率、管理費用率、財務費用率等指標進行分析，判斷企業目前存在的問題-37-盈利能力指標分析銷售毛利率銷售利潤率指標表示銷售收入-103-利息保障倍數＝息稅前利潤/利息支出利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤該指標用以衡量企業償付借款利息的能力該指標如果足夠大，企業就有充足的能力償付借款利息，企業債務利息壓力小該指標如果太小，企業將面臨虧損、不能及時償還債務利息及本金的風險盈利能力指標分析償債能力指標是從資產角度評價企業償還債務本金的能力，利息保障倍數是從盈利角度評價企業償還債務利息的能力，在評價企業綜合償債能力時既要從資產角度考慮，也要從盈利角度考慮。-38-利息保障倍數＝息稅前利潤/利息支出利潤表中未扣除利-104-凈資產收益率評價企業投資者投入企業的資本獲取凈收益的能力反映企業持續收益的能力，該指標如果持續增長，說明企業的盈利能力持續提高，如果該指標降低，可能并非是企業的盈利減少影響，是由于其他的一些相關因素導致該指標降低，比如：增發股票，接受捐贈等企業經營管理業績的最終反映，是償債能力、營運能力、獲利能力綜合作用的結果，是評價企業資本經營效益的核心指標×100%盈利能力指標分析凈利潤平均凈資產=-39-凈資產收益率評價企業投資者投入企業的資本獲取凈收益的-105-該指標在我國評價上市公司業績綜合指標的排序中居于首位一般認為，企業凈資產收益率越高，企業的運營效益越好，對投資者、債權人的保證程度越高。對該指標的綜合對比分析，可以看出企業獲利能力在同行業中所處的地位，以及與同類企業的差異水平盈利能力指標分析-40-該指標在我國評價上市公司業績綜合指標的排序中居于首位-106-盈利能力指標分析每股收益基本每股收益＝屬于普通股股東的當期凈利潤∕發行在外普通股加權平均數發行在外普通股加權平均數＝期初發行在外普通股股數＋當期新發行普通股股數×已發行時間÷報告期時間－當期回購普通股股數×已回購時間÷報告期時間稀釋每股收益，是指企業存在具有稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每股收益的計算為基礎，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同時對分子也作相應的調整

稀釋性潛在普通股可轉換公司債券、認股權證和股份期權等-41-盈利能力指標分析每股收益-107-盈利能力指標分析每股收益指標有助于投資者、債權人等信息使用者評價企業或企業之間的盈利能力、預測企業成長潛力，進而作出經濟決策。每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。影響該指標的因素有兩個：一是企業的獲利水平，二是企業的普通股股數。

-42-盈利能力指標分析每股收益指標有助于投資者、債權人等信-108-銷售成本率管理費用率銷售能力指標銷售能力指標分析銷售費用率財務費用率-43-銷售成本率管理費用率銷售能力指標銷售能力指標分析銷售-109-銷售能力指標分析銷售成本率銷售費用率管理費用率財務費用率指標反映企業經營中每一元銷售收入負擔多少成本費用支出比率的增長均會導致銷售利潤率的下降比重類銷售指標多數情況下，企業管理費用總額是相對固定的。在企業銷售持續增長的一定范圍內管理費用率應當呈下降趨勢。多數情況下，在保持貸款規模不變的情況下企業財務費用總額是相對固定的，如果該項指標偏高，說明企業資金管理出現問題，比如：應收帳款過高。-44-銷售能力指標分析銷售成本率銷售費用率管理費用率財務費-110-評價企業的市場競爭力，判斷企業同競爭對手相比的競爭優勢及競爭劣勢集中在哪些方面，企業在市場競爭中所處的位置銷售能力指標的高低，同企業經營管理及控制的水平直接相關，指標不正常的偏高，總會反映出企業經營中存在的某些問題企業控制各項成本費用支出的重要參考依據，通過對各個指標的分析，我們可以確定影響利潤的主要原因，應作何種改進措施銷售能力指標銷售能力指標分析-45-評價企業的市場競爭力，判斷企業同競爭對手相比的競爭優-111-銷售收入增長率該指標是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標志。世界500強就是以銷售收入的多少進行排序發展能力指標分析該指標表示企業當年資本的積累能力，是評價企業發展潛力的重要指標指標越高，表明企業的資本積累越多，企業資本保全性越強，應付風險、持續發展的能力越大。該指標為負值，表明企業資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予充分重視。資本積累率=本年所有者權益增長額年初所有者權益×100%-46-銷售收入增長率該指標是衡量企業經營狀況和市場占有能力-112-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費用偏差率利潤總額偏差率公式偏差率=本期指標數額同預算數的差額本期預算指標數×100%反映實際指標同預算的偏離程度評價管理層對企業運營的控制力評價企業對經營未來預計的準確程度控制能力指標分析利潤總額偏差率是公司對經營者考核指標之一-47-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費用偏差率利潤總額偏差-113-預算正向偏差負向偏差偏差率絕對值越小，說明企業預算控制越好，這與從經營角度看待指標好與差的標準不同。比如：企業本期銷售收入同預算相比增幅很大，站在經營角度看值得贊賞，但從預算能力角度看反映企業預算編制不準確，未能預計到本期收入的增長因素。控制能力指標分析-48-預算正向偏差負向偏差偏差率絕對值越小，說明企業預算控-114-財務分析概述財務預警指標體系財務分析技術及應用目錄-49-財務分析概述目錄-115-因素替換法及應用-50--116-因素替換法及應用因素替換法定義：

又稱因素分析法。它是在多種因素共同作用于某項指標的情況下，分別確定各個因素的變動對該項指標變動的，影響及其影響程度的分析方法。采用這種方法的出發點在于，當有若干因素對分析對象發生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。-51-因素替換法及應用因素替換法定義：又稱-117-項目2011年2010年增加增幅銷量(千升)227,776206,34721,42910%單位收入(元/千升)3,6553,721-66-2%單位成本(元/千升)2,1452,367-222-9%銷售毛利(萬元)34,39427,9396,45523%因素替換法及應用銷售毛利影響分析舉例基于以下公式進行分析銷售毛利=銷量×（單位銷售收入凈額-單位銷售成本）-52-項目2011年2010年增加增幅銷量(千升)227-118-替換步驟：銷量因素影響：毛利②=本年銷量×（上年單位銷售收入凈額

–上年單位銷售成本）銷量因素影響金額=毛利②-毛利①因素替換法及應用因素替換法計算過程基本公式：毛利①=上年銷量×（上年單位銷售收入凈額–上年單位銷售成本）毛利①=206347×（3721-2367）=27939萬元計算過程：毛利②=227776×（3721

-2367）=30841萬元銷量因素影響金額=30841-27939=2902萬元-53-替換步驟：因素替換法及應用因素替換法計算過程計算過程-119-替換步驟：價格因素影響：毛利③=本年銷量×（本年單位銷售收入凈額

-去年單位銷售成本）影響金額=毛利③-毛利②因素替換