第二章會(huì)計(jì)報(bào)表分析第二章會(huì)計(jì)報(bào)表分析

概要2.1

資產(chǎn)負(fù)債表2.2

利潤表2.3

現(xiàn)金流量2.4

財(cái)務(wù)報(bào)表分析概要2.1資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)信息的來源公司年報(bào)中國證券報(bào)中國證監(jiān)會(huì)門戶網(wǎng)站的財(cái)經(jīng)頻道，比如新浪財(cái)經(jīng)財(cái)務(wù)信息的來源公司年報(bào)2.1

資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值的一張快照。資產(chǎn)≡負(fù)債＋所有者權(quán)益在分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，要注意三個(gè)問題：流動(dòng)性債務(wù)與權(quán)益市價(jià)與成本2.1資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值的一張快照。表2-1美國聯(lián)合公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：百萬美）)(19X2年和19X1年)資產(chǎn)負(fù)債表

美國聯(lián)合公司負(fù)債與股東權(quán)益資產(chǎn)19X219X1流動(dòng)負(fù)債19X219X1流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)付帳款現(xiàn)金及其等價(jià)物$140$107應(yīng)付票據(jù)$213$197應(yīng)收賬款294270應(yīng)計(jì)費(fèi)用5053存貨269280流動(dòng)負(fù)債合計(jì)223205其他5850$486$455流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長期負(fù)債：固定資產(chǎn)遞延稅款$117$104財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備$1,423$1,274長期債務(wù)長期負(fù)債合計(jì)471458減累計(jì)折舊-550-460$588$562財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備凈值873814無形資產(chǎn)及其它財(cái)產(chǎn)245221股東權(quán)益：固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股（面值$1）5532股本溢價(jià)347327累計(jì)留存收益390347減庫存股票-26-20股東權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì)$1,879$1,742表2-1美國聯(lián)合公司資產(chǎn)負(fù)債表(一)資產(chǎn)負(fù)債表及解讀格式：分左右兩邊，按照會(huì)計(jì)恒等式編制。經(jīng)濟(jì)資源=對經(jīng)濟(jì)資源的求償權(quán)資產(chǎn)=權(quán)益資產(chǎn)=債權(quán)人權(quán)益+所有者權(quán)益

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益(一)資產(chǎn)負(fù)債表及解讀格式：分左右兩邊，按照會(huì)計(jì)恒等式編制。

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

資產(chǎn)

負(fù)債及所有者權(quán)益

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債

………...長期負(fù)債

負(fù)債合計(jì)1

非流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益合計(jì)2

資產(chǎn)總額

負(fù)債及所有者權(quán)益總額資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益（二）流動(dòng)性流動(dòng)性是指在不引起價(jià)值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度。資產(chǎn)按照流動(dòng)性強(qiáng)弱，分為：流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，其收益率也就相對越低；資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)，財(cái)務(wù)困境出現(xiàn)的可能性就越小（二）流動(dòng)性流動(dòng)性是指在不引起價(jià)值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)1、資產(chǎn)按照流動(dòng)性大小排列：依次為：（1）流動(dòng)資產(chǎn)：包括現(xiàn)金資產(chǎn)、適銷證券、商業(yè)票據(jù)應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付款項(xiàng)。（2）固定資產(chǎn)：包括公司的財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備、運(yùn)輸工具等。（3）長期資產(chǎn)：是為擴(kuò)大規(guī)模或兼并其他企業(yè)進(jìn)行，期限在一年以上的投資。（4）無形資產(chǎn)：是那些沒有實(shí)體形式，但對公司有價(jià)值的資產(chǎn)，如商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等。（二）流動(dòng)性1、資產(chǎn)（二）流動(dòng)性（三）負(fù)債與權(quán)益體現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu)特征差異體現(xiàn)為債權(quán)人與股東之間的權(quán)利與收益的差異會(huì)影響不同的契約結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響企業(yè)的價(jià)值（三）負(fù)債與權(quán)益體現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu)特征差異2、負(fù)債按期限長短劃分，可分為：（1）流動(dòng)負(fù)債：指一年內(nèi)到期的債務(wù)，主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付稅款等。（2）長期負(fù)債：是指一年以上到期的債務(wù)。包括應(yīng)付債券、長期借款、長期應(yīng)付款等。3、所有者權(quán)益或股東權(quán)益是指全體股東所擁有的資產(chǎn)凈值。它包括：（1）實(shí)收資本：是以面值計(jì)算的股本；（2）資本公積：是指股本溢價(jià)或資產(chǎn)溢價(jià)部分；（3）盈余公積：從利潤中提取的留存部分；（4）未分配利潤：表示利潤中沒有分紅而重新投資與公司的那部分利潤。（三）負(fù)債與權(quán)益2、負(fù)債（三）負(fù)債與權(quán)益市價(jià)與成本企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對資產(chǎn)一般按照成本計(jì)價(jià)，稱為會(huì)計(jì)的賬面價(jià)值。但是許多報(bào)表讀者誤以為財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)是按照市價(jià)記錄的。許多財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者，包括管理者與投資者，所關(guān)心的是企業(yè)的市價(jià)，而不是它的成本，但這在資產(chǎn)負(fù)債表上是無法滿足的。市價(jià)與成本企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對資產(chǎn)一般按照成本計(jì)價(jià)，稱為會(huì)計(jì)的賬面2.2利潤表如果說資產(chǎn)負(fù)債表是快照，那么，利潤表就像是一段錄像，記錄了人們在兩張快照之間做了些什么。利潤表的結(jié)構(gòu)：收入－費(fèi)用＝利潤分析利潤表時(shí)，要注意：公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則非現(xiàn)金項(xiàng)目時(shí)間與成本2.2利潤表如果說資產(chǎn)負(fù)債表是快照，那么，利潤表就像是一段表2-2美國聯(lián)合公司損益表

單位：百萬美元（19X2年）損益表美國聯(lián)合公司總銷售收入產(chǎn)品銷售成本$2,262-1,655銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用-327折舊-90營業(yè)利潤$190其他利潤29息前稅前利潤（EBIT）$219利息費(fèi)用-49稅前利潤$170所得稅-84當(dāng)期：$71遞延：$13凈利潤$86留存收益$43股利$43表2-2美國聯(lián)合公司損益表公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與非現(xiàn)金項(xiàng)目在會(huì)計(jì)活動(dòng)中,要體現(xiàn)一系列的公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則比如:收入確認(rèn)原則收入與費(fèi)用配比原則在利潤表上,與收入相配比的費(fèi)用中有些屬于非現(xiàn)金項(xiàng)目:折舊遞延稅款公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與非現(xiàn)金項(xiàng)目在會(huì)計(jì)活動(dòng)中,要體現(xiàn)一系列的公認(rèn)會(huì)計(jì)格式：我國采取多步式分四個(gè)步驟反映凈利潤形成的過程。（1）營業(yè)收入：通過銷售或?qū)ν馓峁﹦趧?wù)獲得，其形式通常為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款等。（2）營業(yè)利潤（3）利潤總額：即稅前利潤。（4）凈利潤：從3項(xiàng)扣掉所得稅，再被非常項(xiàng)目調(diào)整后的剩余利潤。凈利潤可分為付給股東的分紅和留存公司的未分配利潤兩項(xiàng)。格式：我國采取多步式分四個(gè)步驟反映凈利潤形成的過程。利潤表的補(bǔ)充資料反映利潤總額中的非正常損益，分析收益能力時(shí)應(yīng)予排除：（1）出售部門或投資的所得收益；（2）自然災(zāi)害發(fā)生的損失；（3）會(huì)計(jì)政策變更增加（或減少）的利潤總額；（4）會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加（或減少）的利潤總額；（5）債務(wù)重組損失；（6）其他非正常收益。利潤表的補(bǔ)充資料反映利潤總額中的非正常損益，分析收該分析有助于報(bào)表使用者判斷凈利潤的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)，從而預(yù)測凈利潤的持續(xù)性，以便做出正確決策。1、利潤總額與構(gòu)成通常有營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額兩部分構(gòu)成。能夠反映核心競爭力和盈利能力，可判斷持續(xù)發(fā)展能力“營業(yè)外收支”具備兩個(gè)條件：一是意味發(fā)生，企業(yè)無力加以控制；二是偶然發(fā)生不再重復(fù)出現(xiàn)。營業(yè)外收支不反映企業(yè)的核心業(yè)務(wù)競爭能力2、影響營業(yè)利潤的因素主要因素有：營業(yè)收入、營業(yè)成本及期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)收益（或損失）、投資收益該分析有助于報(bào)表使用者判斷凈利潤的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)，從而預(yù)測凈利潤時(shí)間與成本將時(shí)間分為長期與短期。短期內(nèi)有固定成本和變動(dòng)成本，從長期看，經(jīng)營成本都是變動(dòng)的，資產(chǎn)銷售出去，負(fù)債得到償還。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)通常將費(fèi)用分為產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用

凈營運(yùn)資本等于流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債相對應(yīng)的概念：資本性支出時(shí)間與成本將時(shí)間分為長期與短期。短期內(nèi)有固定成本和變動(dòng)成本，2.3現(xiàn)金流量從財(cái)務(wù)的角度看，企業(yè)的價(jià)值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量CF(A)，一定等于流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量CF(B)與流向權(quán)益投資者的現(xiàn)金流量CF(S)：CF(A)=CF(B)+CF(S)等于支付給企業(yè)資本提供者的現(xiàn)金流量2.3現(xiàn)金流量從財(cái)務(wù)的角度看，企業(yè)的價(jià)值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量表2-3美國聯(lián)合公司的現(xiàn)金流量

單位：百萬美元（19X2年）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238（稅前息前利潤加折舊減稅）資本性支出

（固定資產(chǎn)的取得減固定資產(chǎn)的出售）-173凈營運(yùn)資本的增加合計(jì)-23$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36(利息加到期本金間長期債務(wù)融資)權(quán)益6（股利加股票回購減新權(quán)益融資）合計(jì)$42表2-3美國聯(lián)合公司的現(xiàn)金流量

會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量+投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量+籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)：凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量三部分組成（1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：購銷商品、提供勞務(wù)、經(jīng)營型租賃、繳納稅款、支付勞務(wù)報(bào)酬、支付經(jīng)營費(fèi)用等形成的現(xiàn)金流入和流出。（2）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、向銀行借款及償還債務(wù)等收到和付出的現(xiàn)金。（3）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，以及取得和收回不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的各種股權(quán)和債權(quán)投資等收到和付出的現(xiàn)金。三部分組成（1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量例：永安公司現(xiàn)金流量表2009年度單位：千元經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈利潤調(diào)整為現(xiàn)金流量加：折舊費(fèi)應(yīng)付帳款增加額應(yīng)計(jì)項(xiàng)目增加額減：應(yīng)收賬款存貨經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量(續(xù)下表)587.40450150503001000-62.6例：永安公司現(xiàn)金流量表2009年度單位：千接上表投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)購置投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付債券發(fā)放股利融資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈增額期初現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額-1100-1100250870-275844.6-31840082接上表投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析（短期和長期）營運(yùn)能力分析獲利分析綜合分析12.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析（短期和長期）會(huì)計(jì)報(bào)表分析教材ppt課件例：Prfrock公司2010年利潤表單位：百萬美元銷售額產(chǎn)品銷售成本折舊息稅前利潤利息應(yīng)稅所得稅（34%）凈利潤

股利

留存收益增加額23111344276691141550187363121242例：Prfrock公司2010年利潤表單位：2.4.1標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表同比資產(chǎn)負(fù)債表將全部賬戶換算成總資產(chǎn)的百分比同比損益表將所有排列項(xiàng)換算成銷售額的百分比標(biāo)準(zhǔn)化的報(bào)表讓財(cái)務(wù)信息的比較更加容易，特別是當(dāng)公司增長時(shí)。對于比較不同規(guī)模的公司同樣有用，特別是在同一個(gè)行業(yè)內(nèi)。2.4.1標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表同比資產(chǎn)負(fù)債表2.4.2

比率分析比率同樣慮及跨時(shí)間或跨公司的更好比較當(dāng)我們考察每個(gè)比率時(shí)，問自己：該比率如何計(jì)算？該比率欲圖度量什么？為什么？度量單位是什么?其取值表明了什么？我們?nèi)绾胃纳七@家公司的比率？2.4.2比率分析比率同樣慮及跨時(shí)間或跨公司的更好比較財(cái)務(wù)比率分類短期償債能力或流動(dòng)性比率長期償債能力或財(cái)務(wù)杠桿比率資產(chǎn)管理或周轉(zhuǎn)比率獲利能力比率市場價(jià)值比率財(cái)務(wù)比率分類短期償債能力或流動(dòng)性比率一、短期償債能力分析（一）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債對債權(quán)人而言，該比率越高越好；從企業(yè)理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗^高的比率不一定是好現(xiàn)象評價(jià)：一般標(biāo)準(zhǔn)為2，但不能一概而論影響因素：企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，存貨多則流動(dòng)比率高所處的經(jīng)營淡旺季節(jié)企業(yè)外部融資渠道流動(dòng)資產(chǎn)的可變現(xiàn)價(jià)值一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。一、短期償債能力分析（一）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（二）速動(dòng)比率（酸性測試比率）

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨保守的速動(dòng)資產(chǎn)不包括：存貨、預(yù)付貨款、待攤費(fèi)用一般標(biāo)準(zhǔn)為1，但不絕對，不同行業(yè)、企業(yè)、季節(jié)有別速動(dòng)比率受應(yīng)收帳款質(zhì)量的影響影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力（二）速動(dòng)比率（酸性測試比率）速動(dòng)比（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金類資產(chǎn)=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金比率的含義：該比率是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的進(jìn)一步深化與補(bǔ)充，是對企業(yè)短期變現(xiàn)能力要求最高的指標(biāo)，表明在最壞情況下對短期債務(wù)的支付能力指標(biāo)過高則說明貨幣資金閑置浪費(fèi)（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債計(jì)算流動(dòng)性比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債708/540=1.31倍速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)–存貨)/流動(dòng)負(fù)債(708-422)/540=.53倍現(xiàn)金比率=現(xiàn)金比率/流動(dòng)負(fù)債98/540=.18倍計(jì)算流動(dòng)性比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債增強(qiáng)短期償債能力的表外因素可運(yùn)用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽(yù)增強(qiáng)短期償債能力的表外因素可運(yùn)用的銀行貸款指標(biāo)降低短期償債能力的表外因素與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債經(jīng)營租賃合同中承諾的付款建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款（是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)）降低短期償債能力的表外因素與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債二長期償債能力分析負(fù)債比率權(quán)益乘數(shù)利息倍數(shù)現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)二長期償債能力分析負(fù)債比率二長期償債能力分析長期償債能力高低取決于：（1）資金結(jié)構(gòu)的合理性和穩(wěn)定性；（2）長期盈利能力的高低企業(yè)資金的不同來源及其比例關(guān)系——數(shù)據(jù)來自于資產(chǎn)負(fù)債表盈利能力——數(shù)據(jù)來自于利潤表二長期償債能力分析長期償債能力高低取決于：資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長期資產(chǎn)所有者權(quán)益資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債比率=負(fù)債/資產(chǎn)股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益/資產(chǎn)負(fù)債比率+股東權(quán)益比率=1產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債比率負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（杠桿）反映資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的長期償債能力的晴雨表資產(chǎn)負(fù)債率沒有標(biāo)準(zhǔn)（但超過100%就是破產(chǎn)）（20C50年代）資產(chǎn)負(fù)債率50%—60%（20C60—20C70年代）資產(chǎn)負(fù)債率80%—100%負(fù)債比率負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例：從債權(quán)人的立場看，他們希望負(fù)債比率越低越好；從股東的角度看，當(dāng)全部資本利潤率超過借入款項(xiàng)的利率時(shí)，負(fù)債比率越高越好經(jīng)營者，負(fù)債比率過小，說明企業(yè)保守，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力較差；負(fù)債比率過高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)有可能籌集不到資金。必須在盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例：計(jì)算杠桿比率負(fù)債比率=總負(fù)債/總資產(chǎn)(3588-2591)/3588=28%負(fù)債權(quán)益比=總負(fù)債/總權(quán)益(3588–2591)/2591=38.5%權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/總權(quán)益=1+負(fù)債權(quán)益比權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高1+0.385=1.3851計(jì)算杠桿比率負(fù)債比率=總負(fù)債/總資產(chǎn)利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(EBIT)/利息費(fèi)用

公式中“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本中的資本化利息。反映企業(yè)是否提供足夠的營業(yè)收益以償還債務(wù)利息，對利息的覆蓋率利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）計(jì)算保障倍數(shù)比率利息保障倍數(shù)=EBIT/利息利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1；691/141=4.9倍現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)=(EBIT+折舊)/利息(691+276)/141=6.9倍計(jì)算保障倍數(shù)比率利息保障倍數(shù)=EBIT/利息影響長期償債能力的其他因素長期租賃擔(dān)保責(zé)任或有項(xiàng)目可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)影響長期償債能力的其他因素長期租賃三資產(chǎn)管理(資金周轉(zhuǎn))效率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率國內(nèi)大都使用年度平均的概念，這本教材是期末數(shù)三資產(chǎn)管理(資金周轉(zhuǎn))效率存貨周轉(zhuǎn)率國內(nèi)大都使用年度平均的存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨計(jì)算存貨比率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨1344/422=3.2次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率365/3.2=114天計(jì)算存貨比率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨使用存貨周轉(zhuǎn)率的問題分子、分母數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間上的對應(yīng)性存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并非越低越好注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款之間的關(guān)系關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系使用存貨周轉(zhuǎn)率的問題分子、分母數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間上的對應(yīng)性應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高則平均收帳期越短，說明應(yīng)收帳款的收回越快，也可能表明企業(yè)信用政策、信用標(biāo)準(zhǔn)和付款條件過于苛刻，限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，影響盈利水平。影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素有：1）季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況2）大量使用分期付款結(jié)算方式3）大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算4）年末大量銷售或年末銷售大幅度下降財(cái)務(wù)分析人員常用的一條經(jīng)驗(yàn)：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)不應(yīng)超過企業(yè)信用條件所允許的付款期10天應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入計(jì)算應(yīng)收賬款比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款2311/188=12.3次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率365/12.3=30天計(jì)算應(yīng)收賬款比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的問題營業(yè)收入的賒銷比例問題應(yīng)收賬款余額的可靠性問題應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好應(yīng)收賬款分析應(yīng)與營業(yè)額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的問題營業(yè)收入的賒銷比例問題營業(yè)周期含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。計(jì)算公式：營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。分析：一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，反之則慢營業(yè)周期含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=365/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)2311/3588=.64倍總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1并不少見，尤其是如若一家企業(yè)有大額固定資產(chǎn)的話。計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)四盈利能力比率盈利能力是企業(yè)賺取利潤的比率，盈利能力只涉及正常營業(yè)狀況，非正常營業(yè)狀況帶來的收益或損失在分析企業(yè)盈利能力時(shí)應(yīng)予以排除。分析企業(yè)盈利能力時(shí)應(yīng)予以排除的項(xiàng)目包括：證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目、重大事項(xiàng)或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響等。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)通常有銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益報(bào)酬率等

四盈利能力比率盈利能力是企業(yè)賺取利潤的比率，盈利能力只涉及企業(yè)獲利能力分析銷售凈利率=凈利潤/銷售收入銷售毛利率=(銷售收入--銷售成本)/銷售收入資產(chǎn)收益率(ROA)=凈利潤/平均資產(chǎn)總額股東權(quán)益收益率(ROE)

=凈利潤/平均凈資產(chǎn)企業(yè)獲利能力分析銷售凈利率=凈利潤/銷售收入銷售凈利率計(jì)算公式：銷售凈利率＝(凈利潤÷銷售收入)×100%分析：該指標(biāo)反映收入的收益水平，其可以進(jìn)一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等因素

銷售凈利率計(jì)算公式：銷售凈利率＝(凈利潤÷銷售收入)×資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比分析：該指標(biāo)說明三個(gè)方面的問題：①表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果；②指出了影響資產(chǎn)凈利率的因素有產(chǎn)品價(jià)格、單位成本高低、產(chǎn)量和銷量的大小、資金占用量的大小；③可以利用它來分析經(jīng)營中存在的問題，提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)。資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均資產(chǎn)總額的百分比凈資產(chǎn)收益率含義：股東權(quán)益收益率也叫凈資產(chǎn)收益率或權(quán)益報(bào)酬率，是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的百分比。計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率＝(凈利潤÷平均凈資產(chǎn))×100%凈資產(chǎn)收益率（股份公司）＝凈利潤／年度末股東權(quán)益×100%分析：該指標(biāo)反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。

凈資產(chǎn)收益率含義：股東權(quán)益收益率也叫凈資產(chǎn)收益率或權(quán)益計(jì)算獲利能力度量指標(biāo)利潤率=凈利潤/銷售收入363/2311=15.7%資產(chǎn)收益率(ROA)=凈利潤/總資產(chǎn)363/3588=10.1%股東權(quán)益收益率(ROE)=凈利潤/總權(quán)益363/2591=14.0%計(jì)算獲利能力度量指標(biāo)利潤率=凈利潤/銷售收入五市場價(jià)值的度量指標(biāo)股數(shù)股價(jià)凈收益每股凈收益=（凈利潤-優(yōu)先股息）/年末普通股股數(shù)市盈率=每股市價(jià)/每股凈收益凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益/年末普通股股數(shù)市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)五市場價(jià)值的度量指標(biāo)股數(shù)股價(jià)凈收益每股凈收益=（計(jì)算市場價(jià)值的度量指標(biāo)市場價(jià)格=$88每股已發(fā)行股份=33百萬市盈率=每股價(jià)格/每股收益88/11=8倍市凈率=每股市場價(jià)值/每股賬面價(jià)值88/(2591/33)=1.12倍計(jì)算市場價(jià)值的度量指標(biāo)市場價(jià)格=$88每股上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)使用說明每股收益：每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)市盈率該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較該指標(biāo)高低受市價(jià)的影響，市價(jià)變動(dòng)的影響因素很多，包括投機(jī)炒作等，因此，觀察市盈率的長期趨勢很重要上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)使用說明每股收益：上市公司財(cái)務(wù)比率分析及其使用每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股凈收益股利保障倍數(shù)=每股凈收益/每股股利股票獲利率=每股股利/股票市價(jià)上市公司財(cái)務(wù)比率分析及其使用每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年六綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析的方法——杜邦體系分析表杜邦財(cái)務(wù)分析由于以凈資產(chǎn)收益率這一綜合性較強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心，通過銷售利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)這三個(gè)影響凈資產(chǎn)收益率因素的內(nèi)在聯(lián)系分析六綜合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析的方法——杜邦體系分析表六綜合財(cái)務(wù)分析1六綜合財(cái)務(wù)分析運(yùn)用杜邦恒等式ROE=利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)利潤率是企業(yè)經(jīng)營效率的一種度量——其成本控制有多好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率的一種度量——其資產(chǎn)管理有多好。權(quán)益乘數(shù)是企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的一種度量。運(yùn)用杜邦恒等式ROE=利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系需要特別注意的是，單獨(dú)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)通常直接用資產(chǎn)與負(fù)債的期末余額計(jì)算，而在權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)中的資產(chǎn)負(fù)債率需要用全年平均額計(jì)算，其公式可以演化為：

杜邦財(cái)務(wù)分析體系需要特別注意的是，單獨(dú)的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)通常直股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率××凈利潤銷售收入銷售收入÷

資產(chǎn)總額期初：期末：÷

銷售收入-經(jīng)營成本1+負(fù)債權(quán)益比股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率××凈使用財(cái)務(wù)報(bào)表比率自身并沒有多大用處：它們必須與某種東西比較時(shí)間趨勢分析用來查看企業(yè)的業(yè)績?nèi)绾坞S著時(shí)間變化同業(yè)對比組分析與類似公司或在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行比較SIC代碼使用財(cái)務(wù)報(bào)表比率自身并沒有多大用處：它們必須與某種東西比較潛在問題沒有根本的理論，所以無從知曉哪一比率更恰切。對于多元化企業(yè)，確立基準(zhǔn)有困難。全球化和國際競爭讓做比較更加困難，因?yàn)闀?huì)計(jì)規(guī)制的不同。企業(yè)采用不同的會(huì)計(jì)程序。企業(yè)具有不同的財(cái)務(wù)年度。反常的、或一次性的事件。潛在問題沒有根本的理論，所以無從知曉哪一比率更恰切。第二章會(huì)計(jì)報(bào)表分析第二章會(huì)計(jì)報(bào)表分析

概要2.1

資產(chǎn)負(fù)債表2.2

利潤表2.3

現(xiàn)金流量2.4

財(cái)務(wù)報(bào)表分析概要2.1資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)信息的來源公司年報(bào)中國證券報(bào)中國證監(jiān)會(huì)門戶網(wǎng)站的財(cái)經(jīng)頻道，比如新浪財(cái)經(jīng)財(cái)務(wù)信息的來源公司年報(bào)2.1

資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值的一張快照。資產(chǎn)≡負(fù)債＋所有者權(quán)益在分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，要注意三個(gè)問題：流動(dòng)性債務(wù)與權(quán)益市價(jià)與成本2.1資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值的一張快照。表2-1美國聯(lián)合公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：百萬美）)(19X2年和19X1年)資產(chǎn)負(fù)債表

美國聯(lián)合公司負(fù)債與股東權(quán)益資產(chǎn)19X219X1流動(dòng)負(fù)債19X219X1流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)付帳款現(xiàn)金及其等價(jià)物$140$107應(yīng)付票據(jù)$213$197應(yīng)收賬款294270應(yīng)計(jì)費(fèi)用5053存貨269280流動(dòng)負(fù)債合計(jì)223205其他5850$486$455流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長期負(fù)債：固定資產(chǎn)遞延稅款$117$104財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備$1,423$1,274長期債務(wù)長期負(fù)債合計(jì)471458減累計(jì)折舊-550-460$588$562財(cái)產(chǎn)、廠房及設(shè)備凈值873814無形資產(chǎn)及其它財(cái)產(chǎn)245221股東權(quán)益：固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股（面值$1）5532股本溢價(jià)347327累計(jì)留存收益390347減庫存股票-26-20股東權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì)$1,879$1,742表2-1美國聯(lián)合公司資產(chǎn)負(fù)債表(一)資產(chǎn)負(fù)債表及解讀格式：分左右兩邊，按照會(huì)計(jì)恒等式編制。經(jīng)濟(jì)資源=對經(jīng)濟(jì)資源的求償權(quán)資產(chǎn)=權(quán)益資產(chǎn)=債權(quán)人權(quán)益+所有者權(quán)益

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益(一)資產(chǎn)負(fù)債表及解讀格式：分左右兩邊，按照會(huì)計(jì)恒等式編制。

資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

資產(chǎn)

負(fù)債及所有者權(quán)益

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債

………...長期負(fù)債

負(fù)債合計(jì)1

非流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益合計(jì)2

資產(chǎn)總額

負(fù)債及所有者權(quán)益總額資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益（二）流動(dòng)性流動(dòng)性是指在不引起價(jià)值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)的方便與快捷程度。資產(chǎn)按照流動(dòng)性強(qiáng)弱，分為：流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，其收益率也就相對越低；資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，企業(yè)的短期償債能力就越強(qiáng)，財(cái)務(wù)困境出現(xiàn)的可能性就越小（二）流動(dòng)性流動(dòng)性是指在不引起價(jià)值大幅損失的情況下，資產(chǎn)變現(xiàn)1、資產(chǎn)按照流動(dòng)性大小排列：依次為：（1）流動(dòng)資產(chǎn)：包括現(xiàn)金資產(chǎn)、適銷證券、商業(yè)票據(jù)應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付款項(xiàng)。（2）固定資產(chǎn)：包括公司的財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備、運(yùn)輸工具等。（3）長期資產(chǎn)：是為擴(kuò)大規(guī)模或兼并其他企業(yè)進(jìn)行，期限在一年以上的投資。（4）無形資產(chǎn)：是那些沒有實(shí)體形式，但對公司有價(jià)值的資產(chǎn)，如商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等。（二）流動(dòng)性1、資產(chǎn)（二）流動(dòng)性（三）負(fù)債與權(quán)益體現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu)特征差異體現(xiàn)為債權(quán)人與股東之間的權(quán)利與收益的差異會(huì)影響不同的契約結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響企業(yè)的價(jià)值（三）負(fù)債與權(quán)益體現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu)特征差異2、負(fù)債按期限長短劃分，可分為：（1）流動(dòng)負(fù)債：指一年內(nèi)到期的債務(wù)，主要包括短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付稅款等。（2）長期負(fù)債：是指一年以上到期的債務(wù)。包括應(yīng)付債券、長期借款、長期應(yīng)付款等。3、所有者權(quán)益或股東權(quán)益是指全體股東所擁有的資產(chǎn)凈值。它包括：（1）實(shí)收資本：是以面值計(jì)算的股本；（2）資本公積：是指股本溢價(jià)或資產(chǎn)溢價(jià)部分；（3）盈余公積：從利潤中提取的留存部分；（4）未分配利潤：表示利潤中沒有分紅而重新投資與公司的那部分利潤。（三）負(fù)債與權(quán)益2、負(fù)債（三）負(fù)債與權(quán)益市價(jià)與成本企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對資產(chǎn)一般按照成本計(jì)價(jià)，稱為會(huì)計(jì)的賬面價(jià)值。但是許多報(bào)表讀者誤以為財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)是按照市價(jià)記錄的。許多財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者，包括管理者與投資者，所關(guān)心的是企業(yè)的市價(jià)，而不是它的成本，但這在資產(chǎn)負(fù)債表上是無法滿足的。市價(jià)與成本企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對資產(chǎn)一般按照成本計(jì)價(jià)，稱為會(huì)計(jì)的賬面2.2利潤表如果說資產(chǎn)負(fù)債表是快照，那么，利潤表就像是一段錄像，記錄了人們在兩張快照之間做了些什么。利潤表的結(jié)構(gòu)：收入－費(fèi)用＝利潤分析利潤表時(shí)，要注意：公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則非現(xiàn)金項(xiàng)目時(shí)間與成本2.2利潤表如果說資產(chǎn)負(fù)債表是快照，那么，利潤表就像是一段表2-2美國聯(lián)合公司損益表

單位：百萬美元（19X2年）損益表美國聯(lián)合公司總銷售收入產(chǎn)品銷售成本$2,262-1,655銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用-327折舊-90營業(yè)利潤$190其他利潤29息前稅前利潤（EBIT）$219利息費(fèi)用-49稅前利潤$170所得稅-84當(dāng)期：$71遞延：$13凈利潤$86留存收益$43股利$43表2-2美國聯(lián)合公司損益表公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與非現(xiàn)金項(xiàng)目在會(huì)計(jì)活動(dòng)中,要體現(xiàn)一系列的公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則比如:收入確認(rèn)原則收入與費(fèi)用配比原則在利潤表上,與收入相配比的費(fèi)用中有些屬于非現(xiàn)金項(xiàng)目:折舊遞延稅款公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與非現(xiàn)金項(xiàng)目在會(huì)計(jì)活動(dòng)中,要體現(xiàn)一系列的公認(rèn)會(huì)計(jì)格式：我國采取多步式分四個(gè)步驟反映凈利潤形成的過程。（1）營業(yè)收入：通過銷售或?qū)ν馓峁﹦趧?wù)獲得，其形式通常為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款等。（2）營業(yè)利潤（3）利潤總額：即稅前利潤。（4）凈利潤：從3項(xiàng)扣掉所得稅，再被非常項(xiàng)目調(diào)整后的剩余利潤。凈利潤可分為付給股東的分紅和留存公司的未分配利潤兩項(xiàng)。格式：我國采取多步式分四個(gè)步驟反映凈利潤形成的過程。利潤表的補(bǔ)充資料反映利潤總額中的非正常損益，分析收益能力時(shí)應(yīng)予排除：（1）出售部門或投資的所得收益；（2）自然災(zāi)害發(fā)生的損失；（3）會(huì)計(jì)政策變更增加（或減少）的利潤總額；（4）會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加（或減少）的利潤總額；（5）債務(wù)重組損失；（6）其他非正常收益。利潤表的補(bǔ)充資料反映利潤總額中的非正常損益，分析收該分析有助于報(bào)表使用者判斷凈利潤的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)，從而預(yù)測凈利潤的持續(xù)性，以便做出正確決策。1、利潤總額與構(gòu)成通常有營業(yè)利潤和營業(yè)外收支凈額兩部分構(gòu)成。能夠反映核心競爭力和盈利能力，可判斷持續(xù)發(fā)展能力“營業(yè)外收支”具備兩個(gè)條件：一是意味發(fā)生，企業(yè)無力加以控制；二是偶然發(fā)生不再重復(fù)出現(xiàn)。營業(yè)外收支不反映企業(yè)的核心業(yè)務(wù)競爭能力2、影響營業(yè)利潤的因素主要因素有：營業(yè)收入、營業(yè)成本及期間費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)收益（或損失）、投資收益該分析有助于報(bào)表使用者判斷凈利潤的質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)，從而預(yù)測凈利潤時(shí)間與成本將時(shí)間分為長期與短期。短期內(nèi)有固定成本和變動(dòng)成本，從長期看，經(jīng)營成本都是變動(dòng)的，資產(chǎn)銷售出去，負(fù)債得到償還。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)通常將費(fèi)用分為產(chǎn)品成本和期間費(fèi)用

凈營運(yùn)資本等于流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債相對應(yīng)的概念：資本性支出時(shí)間與成本將時(shí)間分為長期與短期。短期內(nèi)有固定成本和變動(dòng)成本，2.3現(xiàn)金流量從財(cái)務(wù)的角度看，企業(yè)的價(jià)值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量CF(A)，一定等于流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量CF(B)與流向權(quán)益投資者的現(xiàn)金流量CF(S)：CF(A)=CF(B)+CF(S)等于支付給企業(yè)資本提供者的現(xiàn)金流量2.3現(xiàn)金流量從財(cái)務(wù)的角度看，企業(yè)的價(jià)值在于其產(chǎn)生現(xiàn)金流量表2-3美國聯(lián)合公司的現(xiàn)金流量

單位：百萬美元（19X2年）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量美國聯(lián)合公司來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238（稅前息前利潤加折舊減稅）資本性支出

（固定資產(chǎn)的取得減固定資產(chǎn)的出售）-173凈營運(yùn)資本的增加合計(jì)-23$42企業(yè)流向投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36(利息加到期本金間長期債務(wù)融資)權(quán)益6（股利加股票回購減新權(quán)益融資）合計(jì)$42表2-3美國聯(lián)合公司的現(xiàn)金流量

會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)：經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量+投資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量+籌資活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)：凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量三部分組成（1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：購銷商品、提供勞務(wù)、經(jīng)營型租賃、繳納稅款、支付勞務(wù)報(bào)酬、支付經(jīng)營費(fèi)用等形成的現(xiàn)金流入和流出。（2）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：吸收投資、發(fā)行股票、分配利潤、發(fā)行債券、向銀行借款及償還債務(wù)等收到和付出的現(xiàn)金。（3）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量包括：購建和處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，以及取得和收回不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍內(nèi)的各種股權(quán)和債權(quán)投資等收到和付出的現(xiàn)金。三部分組成（1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量例：永安公司現(xiàn)金流量表2009年度單位：千元經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈利潤調(diào)整為現(xiàn)金流量加：折舊費(fèi)應(yīng)付帳款增加額應(yīng)計(jì)項(xiàng)目增加額減：應(yīng)收賬款存貨經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量(續(xù)下表)587.40450150503001000-62.6例：永安公司現(xiàn)金流量表2009年度單位：千接上表投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)購置投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付債券發(fā)放股利融資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈增額期初現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額-1100-1100250870-275844.6-31840082接上表投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析（短期和長期）營運(yùn)能力分析獲利分析綜合分析12.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析（短期和長期）會(huì)計(jì)報(bào)表分析教材ppt課件例：Prfrock公司2010年利潤表單位：百萬美元銷售額產(chǎn)品銷售成本折舊息稅前利潤利息應(yīng)稅所得稅（34%）凈利潤

股利

留存收益增加額23111344276691141550187363121242例：Prfrock公司2010年利潤表單位：2.4.1標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表同比資產(chǎn)負(fù)債表將全部賬戶換算成總資產(chǎn)的百分比同比損益表將所有排列項(xiàng)換算成銷售額的百分比標(biāo)準(zhǔn)化的報(bào)表讓財(cái)務(wù)信息的比較更加容易，特別是當(dāng)公司增長時(shí)。對于比較不同規(guī)模的公司同樣有用，特別是在同一個(gè)行業(yè)內(nèi)。2.4.1標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)務(wù)報(bào)表同比資產(chǎn)負(fù)債表2.4.2

比率分析比率同樣慮及跨時(shí)間或跨公司的更好比較當(dāng)我們考察每個(gè)比率時(shí)，問自己：該比率如何計(jì)算？該比率欲圖度量什么？為什么？度量單位是什么?其取值表明了什么？我們?nèi)绾胃纳七@家公司的比率？2.4.2比率分析比率同樣慮及跨時(shí)間或跨公司的更好比較財(cái)務(wù)比率分類短期償債能力或流動(dòng)性比率長期償債能力或財(cái)務(wù)杠桿比率資產(chǎn)管理或周轉(zhuǎn)比率獲利能力比率市場價(jià)值比率財(cái)務(wù)比率分類短期償債能力或流動(dòng)性比率一、短期償債能力分析（一）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債對債權(quán)人而言，該比率越高越好；從企業(yè)理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗^高的比率不一定是好現(xiàn)象評價(jià)：一般標(biāo)準(zhǔn)為2，但不能一概而論影響因素：企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，存貨多則流動(dòng)比率高所處的經(jīng)營淡旺季節(jié)企業(yè)外部融資渠道流動(dòng)資產(chǎn)的可變現(xiàn)價(jià)值一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。一、短期償債能力分析（一）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（二）速動(dòng)比率（酸性測試比率）

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨保守的速動(dòng)資產(chǎn)不包括：存貨、預(yù)付貨款、待攤費(fèi)用一般標(biāo)準(zhǔn)為1，但不絕對，不同行業(yè)、企業(yè)、季節(jié)有別速動(dòng)比率受應(yīng)收帳款質(zhì)量的影響影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力（二）速動(dòng)比率（酸性測試比率）速動(dòng)比（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金類資產(chǎn)=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金比率的含義：該比率是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的進(jìn)一步深化與補(bǔ)充，是對企業(yè)短期變現(xiàn)能力要求最高的指標(biāo)，表明在最壞情況下對短期債務(wù)的支付能力指標(biāo)過高則說明貨幣資金閑置浪費(fèi)（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債計(jì)算流動(dòng)性比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債708/540=1.31倍速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)–存貨)/流動(dòng)負(fù)債(708-422)/540=.53倍現(xiàn)金比率=現(xiàn)金比率/流動(dòng)負(fù)債98/540=.18倍計(jì)算流動(dòng)性比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債增強(qiáng)短期償債能力的表外因素可運(yùn)用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽(yù)增強(qiáng)短期償債能力的表外因素可運(yùn)用的銀行貸款指標(biāo)降低短期償債能力的表外因素與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債經(jīng)營租賃合同中承諾的付款建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款（是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)）降低短期償債能力的表外因素與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債二長期償債能力分析負(fù)債比率權(quán)益乘數(shù)利息倍數(shù)現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)二長期償債能力分析負(fù)債比率二長期償債能力分析長期償債能力高低取決于：（1）資金結(jié)構(gòu)的合理性和穩(wěn)定性；（2）長期盈利能力的高低企業(yè)資金的不同來源及其比例關(guān)系——數(shù)據(jù)來自于資產(chǎn)負(fù)債表盈利能力——數(shù)據(jù)來自于利潤表二長期償債能力分析長期償債能力高低取決于：資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長期資產(chǎn)所有者權(quán)益資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)負(fù)債比率=負(fù)債/資產(chǎn)股東權(quán)益比率=所有者權(quán)益/資產(chǎn)負(fù)債比率+股東權(quán)益比率=1產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債比率負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（杠桿）反映資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債得到的長期償債能力的晴雨表資產(chǎn)負(fù)債率沒有標(biāo)準(zhǔn)（但超過100%就是破產(chǎn)）（20C50年代）資產(chǎn)負(fù)債率50%—60%（20C60—20C70年代）資產(chǎn)負(fù)債率80%—100%負(fù)債比率負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例：從債權(quán)人的立場看，他們希望負(fù)債比率越低越好；從股東的角度看，當(dāng)全部資本利潤率超過借入款項(xiàng)的利率時(shí)，負(fù)債比率越高越好經(jīng)營者，負(fù)債比率過小，說明企業(yè)保守，利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力較差；負(fù)債比率過高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)有可能籌集不到資金。必須在盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例：計(jì)算杠桿比率負(fù)債比率=總負(fù)債/總資產(chǎn)(3588-2591)/3588=28%負(fù)債權(quán)益比=總負(fù)債/總權(quán)益(3588–2591)/2591=38.5%權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/總權(quán)益=1+負(fù)債權(quán)益比權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高1+0.385=1.3851計(jì)算杠桿比率負(fù)債比率=總負(fù)債/總資產(chǎn)利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(EBIT)/利息費(fèi)用

公式中“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息，不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本中的資本化利息。反映企業(yè)是否提供足夠的營業(yè)收益以償還債務(wù)利息，對利息的覆蓋率利息倍數(shù)利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）計(jì)算保障倍數(shù)比率利息保障倍數(shù)=EBIT/利息利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1；691/141=4.9倍現(xiàn)金對利息的保障倍數(shù)=(EBIT+折舊)/利息(691+276)/141=6.9倍計(jì)算保障倍數(shù)比率利息保障倍數(shù)=EBIT/利息影響長期償債能力的其他因素長期租賃擔(dān)保責(zé)任或有項(xiàng)目可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)影響長期償債能力的其他因素長期租賃三資產(chǎn)管理(資金周轉(zhuǎn))效率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率國內(nèi)大都使用年度平均的概念，這本教材是期末數(shù)三資產(chǎn)管理(資金周轉(zhuǎn))效率存貨周轉(zhuǎn)率國內(nèi)大都使用年度平均的存貨周轉(zhuǎn)率分析

存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力；存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨計(jì)算存貨比率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨1344/422=3.2次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率365/3.2=114天計(jì)算存貨比率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/存貨使用存貨周轉(zhuǎn)率的問題分子、分母數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間上的對應(yīng)性存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并非越低越好注意應(yīng)付款項(xiàng)、存貨和應(yīng)收賬款之間的關(guān)系關(guān)注構(gòu)成存貨的產(chǎn)成品、自制半成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系使用存貨周轉(zhuǎn)率的問題分子、分母數(shù)據(jù)應(yīng)注意時(shí)間上的對應(yīng)性應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高則平均收帳期越短，說明應(yīng)收帳款的收回越快，也可能表明企業(yè)信用政策、信用標(biāo)準(zhǔn)和付款條件過于苛刻，限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，影響盈利水平。影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素有：1）季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況2）大量使用分期付款結(jié)算方式3）大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算4）年末大量銷售或年末銷售大幅度下降財(cái)務(wù)分析人員常用的一條經(jīng)驗(yàn)：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)不應(yīng)超過企業(yè)信用條件所允許的付款期10天應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入計(jì)算應(yīng)收賬款比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款2311/188=12.3次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率365/12.3=30天計(jì)算應(yīng)收賬款比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的問題營業(yè)收入的賒銷比例問題應(yīng)收賬款余額的可靠性問題應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問題應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好應(yīng)收賬款分析應(yīng)與營業(yè)額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的問題營業(yè)收入的賒銷比例問題營業(yè)周期含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。計(jì)算公式：營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。分析：一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快，反之則慢營業(yè)周期含義：營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收到現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=365/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=365/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)2311/3588=.64倍總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1并不少見，尤其是如若一家企業(yè)有大額固定資產(chǎn)的話。計(jì)算總資產(chǎn)