經(jīng)國濟世

西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章1第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

IS-LM模型一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架經(jīng)國濟世西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章1第四西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

2經(jīng)國濟世

1.投資：建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加。投資就是資本的形成。主要指廠房和設(shè)備等實物資本。投資類型一、投資的決定投資主體：國內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動機：生產(chǎn)性投資和投機性投資。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章2經(jīng)國濟世1.投資：建西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

3經(jīng)國濟世

（1）利率。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。（4）預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動，通脹下，短期內(nèi)對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實際利潤，減少工資，企業(yè)會增加投資。通脹等于實際利率下降，會刺激投資。2.決定投資的經(jīng)濟因素（2）預(yù)期利潤。與投資同向變動，投資是為了獲利。利率與利潤率反方向變動。（3）折舊。與投資同向變動。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章3經(jīng)國濟世（1）利率。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

4經(jīng)國濟世

3.投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。i＝i（r）（滿足di/dr＜0）。投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。線性投資函數(shù)：i＝e-dr

ir%投資函數(shù)i=e－dre

假定只有利率變，其他都不變e：自主投資，是即使r=0時也會有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個百分點，投資增加的量。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章4經(jīng)國濟世3.投資函數(shù)西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

5經(jīng)國濟世

4.資本邊際效率MECMarginalEfficiencyofCapital

資本邊際效率：正好使資本品使用期內(nèi)各項預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。現(xiàn)值計算公式：R0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。資本邊際效率r的計算R為資本供給價格R1、R2、…Rn等為不同年份的預(yù)期收益J為殘值如果r大于市場利率，投資就可行。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章5經(jīng)國濟世4.資本邊際西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

6經(jīng)國濟世

5.資本邊際效率曲線資本邊際效率MEC曲線：不同數(shù)量的資本供給，其不同的邊際效率所形成的曲線。i＝投資量r＝利率i資本邊際效率曲線MEC投資越多，資本的邊際效率越低。即利率越低，投資越多。r%西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章6經(jīng)國濟世5.資本邊際西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

7經(jīng)國濟世

投資邊際效率曲線MEIMarginalEfficiencyofinvestment

投資增加，會導(dǎo)致資本品供不應(yīng)求，而價格上漲。最終，MEI會減少。MEI＝減少了的MEC稱為投資邊際效率曲線，要低于MEC。i資本和投資的邊際效率曲線MEIMECr1r2MEI即是投資函數(shù)曲線r%西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章7經(jīng)國濟世投資邊際效率西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

8經(jīng)國濟世

6.托賓的“q”說美國的詹姆·托賓（JamasTobin1918-2002）,凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)家如果ｑ>1，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因而相對于企業(yè)的市場價值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會有新投資。股票價格上漲時，投資數(shù)量就會增多。如果ｑ<1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。ｑ＝企業(yè)的市場價值/其資本的重置成本。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章8經(jīng)國濟世6.托賓的“西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

9經(jīng)國濟世

二、IS曲線1.IS方程的推導(dǎo)二部門經(jīng)濟中的均衡條件是總供給＝總需求,i=ss＝y(tǒng)－c，所以y=c+i,而c=a+by.求解得均衡國民收入：y=(a+i)/1-bi=e-dr得到IS方程：I：investment投資S：save儲蓄西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章9經(jīng)國濟世二、IS曲線西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

10經(jīng)國濟世

iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i=i(r)

儲蓄函數(shù)s=

y-c(y)均衡條件i=s

產(chǎn)品市場均衡i(r)＝y(tǒng)-c(y)

IS曲線的推導(dǎo)圖示西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章10經(jīng)國濟世iiys西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

11經(jīng)國濟世

2.IS曲線及其斜率IS斜率斜率含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，越敏感。

yIS曲線r%經(jīng)濟解釋：r↓i↑AD↑ye↑r↑i↓AD↓ye↓西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章11經(jīng)國濟世2.IS曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

12經(jīng)國濟世

3.IS曲線的經(jīng)濟含義（1）描述產(chǎn)品市場均衡、即i=s時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。（2）均衡國民收入與利率之間存在反向變化。利率高，總產(chǎn)出減少；利率降低，總產(chǎn)出增加。（3）IS曲線上任何點都表示i=s。偏離IS曲線的任何點都表示沒有實現(xiàn)均衡。（4）處于IS曲線右上邊某一點，i＜s。利率過高，導(dǎo)致投資<儲蓄。處于IS曲線左下邊，i＞s。利率過低，導(dǎo)致投資>儲蓄。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章12經(jīng)國濟世3.IS曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

13經(jīng)國濟世

yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r2r1r4利率低，

i>s區(qū)域yyIS曲線之外的經(jīng)濟含義y3IS西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章13經(jīng)國濟世yr%y1西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

14經(jīng)國濟世

例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲線的方程為：y=2500-25r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章14經(jīng)國濟世例題已知消西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

15經(jīng)國濟世

4.IS曲線的平移利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，IS水平右移利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，IS水平左移如增加總需求的膨脹性財政政策：增加政府購買性支出。減稅，增加居民支出。減少總需求的緊縮性財政政策：增稅，增加企業(yè)負擔(dān)則減少投資，增加居民負擔(dān)，使消費減少。減少政府支出。

yr%IS曲線的水平移動產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章15經(jīng)國濟世4.IS曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

16經(jīng)國濟世

a、投資需求變動：若投資增加，IS曲線向右平行移動；

b、儲蓄變動，即消費支出變動：若儲蓄增加，IS曲線向左平行移動；c、政府購買支出和稅收。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章16經(jīng)國濟世西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

17經(jīng)國濟世

0000rysyisrii=si1s=s(y)r1i1i1s1s1y1y1r1?r2i2i2s2s2y2y2?r2IS1i2??IS2西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章17經(jīng)國濟世0000r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

18經(jīng)國濟世

0000rysyisrii=sir1i1i1s1s1y1y1r1?r2i2i2s2s2y2y2?r2IS1s1s2IS2西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章18經(jīng)國濟世0000r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

19經(jīng)國濟世

5.IS曲線的旋轉(zhuǎn)投資系數(shù)d不變：b與IS斜率成反比。邊際消費傾向b不變：d與IS斜率成反比。d是投資對于利率變動的反應(yīng)程度。d較大，對于利率的變化敏感，IS斜率就小，平緩。d大，利率變動引起投資變動多，進而引進收入的大變化。變動幅度越大，IS曲線越平緩。反之，d＝0時，IS垂直。b大，IS曲線的斜率就小。b大，支出乘數(shù)大，利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動。IS曲線平緩。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章19經(jīng)國濟世5.IS曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

20經(jīng)國濟世

三、利率的決定1.貨幣需求的三個動機（1）交易動機：消費和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。（2）謹慎動機或預(yù)防性動機：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。個人取決于對風(fēng)險的看法，整個社會則與收入成正比。兩個動機為：L1=L1（y）=ky，隨國民收入變化而變化（3）投機動機：為了抓住有利時機，買賣證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。L2=L2（r）=w－h(huán)r，隨利率變化而變化（r指百分點）為了計算方便，經(jīng)常被簡化為：L2=－h(huán)r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章20經(jīng)國濟世三、利率的西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

21經(jīng)國濟世

投機需求的情況利率越高，證券價格越低。人們就會拿貨幣去買證券——低價買進，將來價格升高后賣出獲利。利率越高，貨幣投機需求（持有貨幣為了投機）越少。證券價格隨利率變化而變化。當(dāng)認為利率高到不再上升、證券價格不再下降時，會將所有貨幣換成證券。貨幣投機需求為0。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章21經(jīng)國濟世投機需求的西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

22經(jīng)國濟世

2.流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）反之，利率極低時，人們認為利率不可能再降低——證券價格不再上升，而會跌落。將所有證券全部換成貨幣——不管有多少貨幣，都愿意持有在手中。以免證券價格下跌遭受損失；或者準(zhǔn)備投機，在證券價格下跌后買進。流動偏好陷阱：利率極低時，流動性偏好趨向于無窮大；不管有多少貨幣，都愿意持有在手中；國家增加貨幣供給，不會促使利率再下降的現(xiàn)象。流動偏好：人們持有貨幣的偏好。貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預(yù)防不測之需和投機。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章22經(jīng)國濟世2.流動偏西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

23經(jīng)國濟世

3.貨幣需求函數(shù)實際貨幣總需求L=L1+L2

=ky–hr名義貨幣量僅計算票面價值，用價格指數(shù)P加以調(diào)整。名義貨幣需求L＝(ky-hr)P以后再談L(m)r％貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章23經(jīng)國濟世3.貨幣需西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

24經(jīng)國濟世

L(m)r％加工后的總貨幣需求曲線加工后的總貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％凱恩斯陷阱貨幣交易、投機動機等增加時，貨幣需求曲線右移；反之左移。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章24經(jīng)國濟世L(m)r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

25經(jīng)國濟世

4.貨幣供給貨幣供給是一個存量概念：主要是狹義貨幣＝M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。貨幣供給曲線mr％貨幣供給曲線mm1m0m2貨幣供給是一國某個時點上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。是外生變量，不受利率影響，由國家政策調(diào)節(jié)。廣義的貨幣供給（M2）=M1+不能直接開支票的儲蓄存款和定期存款更廣義的貨幣供給（M3）=M2+貨幣近似物貨幣近似物：個人和企業(yè)持有的政府債券等討論一下，網(wǎng)絡(luò)的虛擬貨幣應(yīng)該歸入哪一類？西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章25經(jīng)國濟世4.貨幣供西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

26經(jīng)國濟世

r1較高,貨幣供給>需求。利率下降，直到貨幣供求相等。5.貨幣供求均衡古典貨幣理論中，利率是貨幣的價格。貨幣需求與供給的均衡L(m)r％LmEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求>供給，利率上揚；直到貨幣供求相等。m0m2或者：貨幣供給>需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進證券。證券價格上升，利率下降。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。均衡利率r0,保證貨幣供求均衡。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章26經(jīng)國濟世r1較高,西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

27經(jīng)國濟世

6.貨幣供給與需求曲線的變動貨幣交易、投機動機等變動時，貨幣需求曲線平移。

貨幣需求曲線的變動L(m)r％L2mr1r2m0利率決定于貨幣需求和供給凱恩斯認為，分析利率變動主要看貨幣需求的變動。L0L1r0貨幣供給m由國家控制，是外生變量，與利率無關(guān)。（1）貨幣需求曲線平移。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章27經(jīng)國濟世6.貨幣西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

28經(jīng)國濟世

（2）貨幣供給曲線的平移政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當(dāng)貨幣供給由m0擴大至m1時，利率則由r0降至r1。在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機制失效。貨幣供給曲線的變動L(m)r％Lmr1m0

m1m2r0貨幣供給由m1繼續(xù)擴大至m2利率維持在r1水平不再下降。貨幣需求處于“流動陷阱”。此時，投機性貨幣需求無限擴張，增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，阻止了市場利率的進一步降低。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章28經(jīng)國濟世（2）貨幣西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

29經(jīng)國濟世

7.鮑莫爾模型——存貨理論鮑莫爾（Baumol，W.J.）認為，為了收益最大化目標(biāo)，在貨幣收入取得和使用的時間差內(nèi)，沒有必要讓所有貨幣都以現(xiàn)金形式存在，因為現(xiàn)金不會帶來收益。利率高，生息資產(chǎn)的吸引力越強，就會把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。應(yīng)將暫時不用的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)，待需要時再變現(xiàn)。只要利息收入超過變現(xiàn)費就有利可圖。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章29經(jīng)國濟世7.鮑莫爾西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

30經(jīng)國濟世

鮑莫爾平方根公式貨幣需求＝最優(yōu)貨幣持有量。tc＝現(xiàn)金和債券之間的交易成本y＝月初取得的收入，比如工資r＝月利率為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。利率越高，交易性貨幣需求越少。凱恩斯理論中，交易動機的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無關(guān)。鮑莫爾發(fā)現(xiàn)交易動機的貨幣需求,也同樣是利率的函數(shù)，是利率的遞減函數(shù)。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章30經(jīng)國濟世鮑莫爾平方西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

31經(jīng)國濟世

鮑莫爾平方根公式的推導(dǎo)假設(shè)：某人月收入為y，每次取款量為Q，每次取款成本是tc。假設(shè)所提款項均勻地用完。該期利率為r。取款次數(shù)是y/Q。取款總支出為tcy/Q。開始時的手持現(xiàn)金為Q，由于Q是有規(guī)律地連續(xù)支出，兩次兌換期間平均每天貨幣持有量為Q/2，損失的利息為rQ/2。持有現(xiàn)金的總成本為：C＝tcy/Q+rQ/2使得總成本最小：dC/dQ＝-tcy/Q2+r/2＝0整理得：Q2＝2tcy/r比如，3天內(nèi)擁有30元錢，則第一天是30，第二天是15，第三天是0，平均每天擁有15元。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章31經(jīng)國濟世鮑莫爾平方西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

32經(jīng)國濟世

四、LM曲線1.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。貨幣實際供給量m不變。貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實現(xiàn)。貨幣市場均衡的含義：m＝L＝L1(y)+L2(r)維持貨幣市場均衡：m固定，L1與L2必須此消彼長。國民收入增加，使得交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。L：liquidity貨幣需求M：money貨幣供給西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章32經(jīng)國濟世四、LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

33經(jīng)國濟世

2.LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場達到均衡，則m＝L，L＝ky–hr。得到LM曲線：m＝ky–hryr％LM曲線m/k已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線。LM曲線：y=25r+1500m=ky–hr即300＝0.2y-5r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章33經(jīng)國濟世2.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

34經(jīng)國濟世

LM曲線推導(dǎo)圖利率（決定）投機需求量貨幣供給固定-投機需求量＝交易需求量交易需求量（決定）國民收入（決定）LM：收入和利率的關(guān)系m2m2ym1m1r％r％y投機需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m=L1=ky貨幣供給m=m1+m2貨幣市場均衡m=L1+L2西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章34經(jīng)國濟世LM曲線西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

35經(jīng)國濟世

普通LM曲線的形成m2m2ym1m1r％r％y投機需求m2=L2(r)交易需求m=L1=ky貨幣供給m=m1+m2貨幣市場均衡m=L1+L2投機性需求存在流動偏好陷阱。LM存在一個水平狀凱恩斯區(qū)域。投機性需求在利率很高時為0。只有交易需求。LM呈垂直狀。交易需求較穩(wěn)定，LM主要取決于投機需求，即利率。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章35經(jīng)國濟世普通西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

36經(jīng)國濟世

3.LM曲線的經(jīng)濟含義（3）LM上任何點表示L=m。反之，偏離LM曲線的任何點都表示L≠m，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。（1）貨幣市場達到均衡，即L=m時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。（2）貨幣市場，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。總產(chǎn)出增加時利率提高，總產(chǎn)出減少時利率降低。（4）LM右邊，表示L＞m，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求>貨幣供應(yīng)。LM左邊，表示L＜m，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求<貨幣供應(yīng)。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章36經(jīng)國濟世3.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

37經(jīng)國濟世

LM曲線之外的經(jīng)濟含義yr％LM曲線r1r2y1

ABE2E1y2L＜m同樣收入，利率過高L＞m同樣收入，利率過低西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章37經(jīng)國濟世LM曲線之西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

38經(jīng)國濟世

4.LM曲線的水平移動水平移動：利率不變，取決于m/h和m/kyr％LM曲線的水平移動右移左移P不變，M增加，m增加，LM右移；反之左移M不變，P上漲，m減少，LM左移；反之右移m/hm/k水平移動取決于m＝M/P則M、P改變。（1）假設(shè)外生變量—系數(shù)不變。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章38經(jīng)國濟世4.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

39經(jīng)國濟世

（2）LM移動：從LM三大因素看假設(shè)外生變量變。貨幣投機需求。投機需求增加，LM左移。同樣利率水平，投機需求增加，交易需求必減少，要求國民收入水平下降。貨幣交易需求。交易需求增加，LM左移。貨幣供不應(yīng)求，利率上升，收入下降。

貨幣供給量變動。貨幣需求不變時，貨幣供給增加，LM右移。必使利率下降，刺激投資和消費，從而國民收入增加。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章39經(jīng)國濟世（2）L西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

40經(jīng)國濟世

5.LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動從LM第二個方程出發(fā)假設(shè)外生變量變化。yr％LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動m/hm/kh不變，k與斜率成正比；k不變，h與斜率成反比。LM曲線斜率k/h經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感；反之，越遲鈍。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章40經(jīng)國濟世5.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

41經(jīng)國濟世

6.LM曲線存在三個區(qū)域LM的斜率為k/h。（1）凱恩斯（蕭條）區(qū)域h無窮大時，斜率為0LM呈水平狀。yr％凱恩斯區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域r1r1利率較低時，投機需求無限，即凱恩斯陷阱。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章41經(jīng)國濟世6.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

42經(jīng)國濟世

（2）古典區(qū)域。符合古典學(xué)派的主張。h＝0時，斜率無窮大利率r2較高時，投機需求＝0。只有交易需求。（3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。斜率為正值。yr％凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域r2r1西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章42經(jīng)國濟世（2）古典西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

43經(jīng)國濟世

五、IS-LM分析1.兩個市場的同時均衡IS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場均衡；LM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場均衡。能夠同時使兩個市場均衡的組合只有一個。解方程組得到（r,y）

LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

Ey0r0西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章43經(jīng)國濟世五、IS-西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

44經(jīng)國濟世

一般而言：IS曲線、LM曲線已知。由于貨幣供給量m假定為既定。變量只有利率r和收入y，解方程組可得到。例:i=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r求均衡收入和利率。解：i=s時，y=3500-500r(IS曲線)L=m時，y=500+500r（LM曲線）兩個市場同時均衡，IS＝LM。解方程組，得y=2000,r=3西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章44經(jīng)國濟世一般而言：西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

45經(jīng)國濟世

2.一般均衡的穩(wěn)定性A（r2，y1）：LM均衡，IS不均衡r2<r1，投資>儲蓄LMISyr％IS-LM模型一般均衡的穩(wěn)定性Ey0r0BAy1y2r2r1B（r2，y2）：IS均衡，LM不均衡y2>y1,交易需求增加生產(chǎn)和收入增加交易需求增利率上升AE。利率上升BE。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章45經(jīng)國濟世2.一般均西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

46經(jīng)國濟世

3.非均衡的區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場Ⅰi<s有超額產(chǎn)品供給L<M有超額貨幣供給Ⅱi<s有超額產(chǎn)品供給L>M有超額貨幣需求Ⅲi>s有超額產(chǎn)品需求L>M有超額貨幣需求Ⅳi>s有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給供給：收入去向指s和m需求：總產(chǎn)品支出指i和LLMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡EⅠⅡⅢⅣ西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章46經(jīng)國濟世3.非均衡西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

47經(jīng)國濟世

4.均衡收入和利率的變動產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡的國民收入yE，不一定能夠達到充分就業(yè)的國民收入y，依靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)不行。LMISyr％產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡E必須依靠政府宏觀調(diào)控。E’’E’IS’LM‘yEyrE增加需求，ISIS’EE’,

增加貨幣供給，LMLM’EE’’yE↓↓y*西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章47經(jīng)國濟世4.均衡收西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

48經(jīng)國濟世

六、凱恩斯有效需求理論框架1.有效需求有效需求：有支付能力的社會總需求，即總供給價格與總需求價格達到均衡時的總需求。總供給價格：企業(yè)愿意雇傭一定量工人所必需的價格，包括生產(chǎn)成本與預(yù)期的利潤。總需求價格：企業(yè)預(yù)期社會為購買全部商品所支付的價格。

包括消費和投資需求兩部分。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章48經(jīng)國濟世六、凱恩斯西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

49經(jīng)國濟世

2.有效需求不足總需求價格>總供給價格，就會擴大生產(chǎn)；反之，就會因無法實現(xiàn)最低利潤而裁減雇員，收縮生產(chǎn)。就業(yè)量取決于總供給與總需求的均衡點。短期內(nèi)，生產(chǎn)成本和正常利潤波動不大，總供給基本穩(wěn)定。就業(yè)量實際取決于總需求。凱恩斯否定“供給自行創(chuàng)造需求”的薩伊定律。凱恩斯認為在自由放任的條件下，有效需求通常都是不足的，所以市場不能自動實現(xiàn)充分就業(yè)的均衡。凱恩斯認為，形成經(jīng)濟蕭條的根源是由于消費需求和投資需求所構(gòu)成的總需求，不足以實現(xiàn)充分就業(yè)。就是說由于有效需求不足，社會上總會存在“非自愿失業(yè)”。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章49經(jīng)國濟世2.有效需西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

50經(jīng)國濟世

3.有效需求不足的原因有效需求總是不足的，根源在于三個“心理規(guī)律”：（1）邊際消費傾向遞減。造成消費需求不足；（2）資本邊際效率遞減。造成投資需求不足；（3）流動偏好。總要把一定量貨幣保持在手里。利率不能太低，否則容易進入流動偏好陷阱。凱恩斯認為：市場機制不能解決有效需求不足問題，不能自動地使經(jīng)濟達到充分就業(yè)時的均衡。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章50經(jīng)國濟世3.有效需西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

51經(jīng)國濟世

4.凱恩斯理論的政策含義凱恩斯否定了傳統(tǒng)的國家不干預(yù)政策，力主擴大政府機能，通過政府干預(yù)來彌補有效需求的不足，實現(xiàn)充分就業(yè)。戰(zhàn)后西方各國均把維持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，促進充分就業(yè)作為重要的施政目標(biāo)。凱恩斯理論成為各國指導(dǎo)思想，凱恩斯主義盛極一時。在凱恩斯理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)成為宏觀經(jīng)濟學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)理論。即“需求管理”。凱恩斯特別強調(diào)運用財政政策，主要是赤字財政政策來干預(yù)經(jīng)濟。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章51經(jīng)國濟世4.凱恩斯人有了知識，就會具備各種分析能力，明辨是非的能力。所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀，古人說“書中自有黃金屋。”通過閱讀科技書籍，我們能豐富知識，培養(yǎng)邏輯思維能力；通過閱讀文學(xué)作品，我們能提高文學(xué)鑒賞水平，培養(yǎng)文學(xué)情趣；通過閱讀報刊，我們能增長見識，擴大自己的知識面。有許多書籍還能培養(yǎng)我們的道德情操，給我們巨大的精神力量，鼓舞我們前進。人有了知識，就會具備各種分析能力，西方經(jīng)濟學(xué)4講述課件經(jīng)國濟世

西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章54第四章產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

IS-LM模型一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS-LM分析六、凱恩斯有效需求理論的基本框架經(jīng)國濟世西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章1第四西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

55經(jīng)國濟世

1.投資：建設(shè)新企業(yè)、購買設(shè)備、廠房等各種生產(chǎn)要素的支出以及存貨的增加。投資就是資本的形成。主要指廠房和設(shè)備等實物資本。投資類型一、投資的決定投資主體：國內(nèi)私人投資和政府投資。投資形態(tài)：固定資產(chǎn)投資和存貨投資。投資動機：生產(chǎn)性投資和投機性投資。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章2經(jīng)國濟世1.投資：建西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

56經(jīng)國濟世

（1）利率。與投資反向變動，是影響投資的首要因素。（4）預(yù)期通貨膨脹率。與投資同向變動，通脹下，短期內(nèi)對企業(yè)有利，可增加企業(yè)的實際利潤，減少工資，企業(yè)會增加投資。通脹等于實際利率下降，會刺激投資。2.決定投資的經(jīng)濟因素（2）預(yù)期利潤。與投資同向變動，投資是為了獲利。利率與利潤率反方向變動。（3）折舊。與投資同向變動。折舊是現(xiàn)有設(shè)備、廠房的損耗，資本存量越大，折舊也越大，越需要增加投資以更換設(shè)備和廠房，這樣，需折舊的量越大，投資也越大。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章3經(jīng)國濟世（1）利率。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

57經(jīng)國濟世

3.投資函數(shù)投資函數(shù)：投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。i＝i（r）（滿足di/dr＜0）。投資i是利率r的減函數(shù)，即投資與利率反向變動。線性投資函數(shù)：i＝e-dr

ir%投資函數(shù)i=e－dre

假定只有利率變，其他都不變e：自主投資，是即使r=0時也會有的投資量。d：投資系數(shù)，是投資需求對于利率變動的反應(yīng)程度。表示利率每增減一個百分點，投資增加的量。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章4經(jīng)國濟世3.投資函數(shù)西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

58經(jīng)國濟世

4.資本邊際效率MECMarginalEfficiencyofCapital

資本邊際效率：正好使資本品使用期內(nèi)各項預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于資本品供給價格或重置成本的貼現(xiàn)率。現(xiàn)值計算公式：R0為第n期收益Rn的現(xiàn)值，r為貼現(xiàn)率。資本邊際效率r的計算R為資本供給價格R1、R2、…Rn等為不同年份的預(yù)期收益J為殘值如果r大于市場利率，投資就可行。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章5經(jīng)國濟世4.資本邊際西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

59經(jīng)國濟世

5.資本邊際效率曲線資本邊際效率MEC曲線：不同數(shù)量的資本供給，其不同的邊際效率所形成的曲線。i＝投資量r＝利率i資本邊際效率曲線MEC投資越多，資本的邊際效率越低。即利率越低，投資越多。r%西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章6經(jīng)國濟世5.資本邊際西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

60經(jīng)國濟世

投資邊際效率曲線MEIMarginalEfficiencyofinvestment

投資增加，會導(dǎo)致資本品供不應(yīng)求，而價格上漲。最終，MEI會減少。MEI＝減少了的MEC稱為投資邊際效率曲線，要低于MEC。i資本和投資的邊際效率曲線MEIMECr1r2MEI即是投資函數(shù)曲線r%西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章7經(jīng)國濟世投資邊際效率西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

61經(jīng)國濟世

6.托賓的“q”說美國的詹姆·托賓（JamasTobin1918-2002）,凱恩斯主義經(jīng)濟學(xué)家如果ｑ>1，則企業(yè)的市場價值高于其資本的重置成本，因而相對于企業(yè)的市場價值而言，新建廠房和設(shè)備比較便宜。就會有新投資。股票價格上漲時，投資數(shù)量就會增多。如果ｑ<1，可以便宜地購買另一家企業(yè)，而不要新建投資。所以，投資支出將較低。ｑ＝企業(yè)的市場價值/其資本的重置成本。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章8經(jīng)國濟世6.托賓的“西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

62經(jīng)國濟世

二、IS曲線1.IS方程的推導(dǎo)二部門經(jīng)濟中的均衡條件是總供給＝總需求,i=ss＝y(tǒng)－c，所以y=c+i,而c=a+by.求解得均衡國民收入：y=(a+i)/1-bi=e-dr得到IS方程：I：investment投資S：save儲蓄西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章9經(jīng)國濟世二、IS曲線西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

63經(jīng)國濟世

iiyssr%r%y投資需求函數(shù)i=i(r)

儲蓄函數(shù)s=

y-c(y)均衡條件i=s

產(chǎn)品市場均衡i(r)＝y(tǒng)-c(y)

IS曲線的推導(dǎo)圖示西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章10經(jīng)國濟世iiys西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

64經(jīng)國濟世

2.IS曲線及其斜率IS斜率斜率含義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越遲鈍。反之，越敏感。

yIS曲線r%經(jīng)濟解釋：r↓i↑AD↑ye↑r↑i↓AD↓ye↓西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章11經(jīng)國濟世2.IS曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

65經(jīng)國濟世

3.IS曲線的經(jīng)濟含義（1）描述產(chǎn)品市場均衡、即i=s時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。（2）均衡國民收入與利率之間存在反向變化。利率高，總產(chǎn)出減少；利率降低，總產(chǎn)出增加。（3）IS曲線上任何點都表示i=s。偏離IS曲線的任何點都表示沒有實現(xiàn)均衡。（4）處于IS曲線右上邊某一點，i＜s。利率過高，導(dǎo)致投資<儲蓄。處于IS曲線左下邊，i＞s。利率過低，導(dǎo)致投資>儲蓄。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章12經(jīng)國濟世3.IS曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

66經(jīng)國濟世

yr%y1相同收入，但利率高，i<s區(qū)域r3r2r1r4利率低，

i>s區(qū)域yyIS曲線之外的經(jīng)濟含義y3IS西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章13經(jīng)國濟世yr%y1西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

67經(jīng)國濟世

例題已知消費函數(shù)c=200+0.8y，投資函數(shù)i=300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為：r=100-0.04y解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲線的方程為：y=2500-25r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章14經(jīng)國濟世例題已知消西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

68經(jīng)國濟世

4.IS曲線的平移利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，IS水平右移利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，IS水平左移如增加總需求的膨脹性財政政策：增加政府購買性支出。減稅，增加居民支出。減少總需求的緊縮性財政政策：增稅，增加企業(yè)負擔(dān)則減少投資，增加居民負擔(dān)，使消費減少。減少政府支出。

yr%IS曲線的水平移動產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章15經(jīng)國濟世4.IS曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

69經(jīng)國濟世

a、投資需求變動：若投資增加，IS曲線向右平行移動；

b、儲蓄變動，即消費支出變動：若儲蓄增加，IS曲線向左平行移動；c、政府購買支出和稅收。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章16經(jīng)國濟世西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

70經(jīng)國濟世

0000rysyisrii=si1s=s(y)r1i1i1s1s1y1y1r1?r2i2i2s2s2y2y2?r2IS1i2??IS2西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章17經(jīng)國濟世0000r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

71經(jīng)國濟世

0000rysyisrii=sir1i1i1s1s1y1y1r1?r2i2i2s2s2y2y2?r2IS1s1s2IS2西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章18經(jīng)國濟世0000r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

72經(jīng)國濟世

5.IS曲線的旋轉(zhuǎn)投資系數(shù)d不變：b與IS斜率成反比。邊際消費傾向b不變：d與IS斜率成反比。d是投資對于利率變動的反應(yīng)程度。d較大，對于利率的變化敏感，IS斜率就小，平緩。d大，利率變動引起投資變動多，進而引進收入的大變化。變動幅度越大，IS曲線越平緩。反之，d＝0時，IS垂直。b大，IS曲線的斜率就小。b大，支出乘數(shù)大，利率變動引起投資變動時，收入會以較大幅度變動。IS曲線平緩。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章19經(jīng)國濟世5.IS曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

73經(jīng)國濟世

三、利率的決定1.貨幣需求的三個動機（1）交易動機：消費和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。（2）謹慎動機或預(yù)防性動機：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。個人取決于對風(fēng)險的看法，整個社會則與收入成正比。兩個動機為：L1=L1（y）=ky，隨國民收入變化而變化（3）投機動機：為了抓住有利時機，買賣證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。L2=L2（r）=w－h(huán)r，隨利率變化而變化（r指百分點）為了計算方便，經(jīng)常被簡化為：L2=－h(huán)r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章20經(jīng)國濟世三、利率的西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

74經(jīng)國濟世

投機需求的情況利率越高，證券價格越低。人們就會拿貨幣去買證券——低價買進，將來價格升高后賣出獲利。利率越高，貨幣投機需求（持有貨幣為了投機）越少。證券價格隨利率變化而變化。當(dāng)認為利率高到不再上升、證券價格不再下降時，會將所有貨幣換成證券。貨幣投機需求為0。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章21經(jīng)國濟世投機需求的西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

75經(jīng)國濟世

2.流動偏好陷阱（凱恩斯陷阱）反之，利率極低時，人們認為利率不可能再降低——證券價格不再上升，而會跌落。將所有證券全部換成貨幣——不管有多少貨幣，都愿意持有在手中。以免證券價格下跌遭受損失；或者準(zhǔn)備投機，在證券價格下跌后買進。流動偏好陷阱：利率極低時，流動性偏好趨向于無窮大；不管有多少貨幣，都愿意持有在手中；國家增加貨幣供給，不會促使利率再下降的現(xiàn)象。流動偏好：人們持有貨幣的偏好。貨幣是流動性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時可作交易之用、預(yù)防不測之需和投機。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章22經(jīng)國濟世2.流動偏西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

76經(jīng)國濟世

3.貨幣需求函數(shù)實際貨幣總需求L=L1+L2

=ky–hr名義貨幣量僅計算票面價值，用價格指數(shù)P加以調(diào)整。名義貨幣需求L＝(ky-hr)P以后再談L(m)r％貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章23經(jīng)國濟世3.貨幣需西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

77經(jīng)國濟世

L(m)r％加工后的總貨幣需求曲線加工后的總貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)r％凱恩斯陷阱貨幣交易、投機動機等增加時，貨幣需求曲線右移；反之左移。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章24經(jīng)國濟世L(m)r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

78經(jīng)國濟世

4.貨幣供給貨幣供給是一個存量概念：主要是狹義貨幣＝M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。貨幣供給曲線mr％貨幣供給曲線mm1m0m2貨幣供給是一國某個時點上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。是外生變量，不受利率影響，由國家政策調(diào)節(jié)。廣義的貨幣供給（M2）=M1+不能直接開支票的儲蓄存款和定期存款更廣義的貨幣供給（M3）=M2+貨幣近似物貨幣近似物：個人和企業(yè)持有的政府債券等討論一下，網(wǎng)絡(luò)的虛擬貨幣應(yīng)該歸入哪一類？西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章25經(jīng)國濟世4.貨幣供西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

79經(jīng)國濟世

r1較高,貨幣供給>需求。利率下降，直到貨幣供求相等。5.貨幣供求均衡古典貨幣理論中，利率是貨幣的價格。貨幣需求與供給的均衡L(m)r％LmEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求>供給，利率上揚；直到貨幣供求相等。m0m2或者：貨幣供給>需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購進證券。證券價格上升，利率下降。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。均衡利率r0,保證貨幣供求均衡。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章26經(jīng)國濟世r1較高,西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

80經(jīng)國濟世

6.貨幣供給與需求曲線的變動貨幣交易、投機動機等變動時，貨幣需求曲線平移。

貨幣需求曲線的變動L(m)r％L2mr1r2m0利率決定于貨幣需求和供給凱恩斯認為，分析利率變動主要看貨幣需求的變動。L0L1r0貨幣供給m由國家控制，是外生變量，與利率無關(guān)。（1）貨幣需求曲線平移。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章27經(jīng)國濟世6.貨幣西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

81經(jīng)國濟世

（2）貨幣供給曲線的平移政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當(dāng)貨幣供給由m0擴大至m1時，利率則由r0降至r1。在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機制失效。貨幣供給曲線的變動L(m)r％Lmr1m0

m1m2r0貨幣供給由m1繼續(xù)擴大至m2利率維持在r1水平不再下降。貨幣需求處于“流動陷阱”。此時，投機性貨幣需求無限擴張，增發(fā)的貨幣將被“流動性陷阱”全部吸納，阻止了市場利率的進一步降低。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章28經(jīng)國濟世（2）貨幣西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

82經(jīng)國濟世

7.鮑莫爾模型——存貨理論鮑莫爾（Baumol，W.J.）認為，為了收益最大化目標(biāo)，在貨幣收入取得和使用的時間差內(nèi)，沒有必要讓所有貨幣都以現(xiàn)金形式存在，因為現(xiàn)金不會帶來收益。利率高，生息資產(chǎn)的吸引力越強，就會把現(xiàn)金持有額壓到最低限度。利率低，利息收入不夠變現(xiàn)費用，寧愿持有交易性的現(xiàn)金。應(yīng)將暫時不用的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為生息資產(chǎn)，待需要時再變現(xiàn)。只要利息收入超過變現(xiàn)費就有利可圖。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章29經(jīng)國濟世7.鮑莫爾西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

83經(jīng)國濟世

鮑莫爾平方根公式貨幣需求＝最優(yōu)貨幣持有量。tc＝現(xiàn)金和債券之間的交易成本y＝月初取得的收入，比如工資r＝月利率為了交易的需要，平均貨幣需求量取決于收入和利率。收入越高，交易性貨幣需求越多；反之，越少。利率越高，交易性貨幣需求越少。凱恩斯理論中，交易動機的貨幣需求只是收入的函數(shù)，與利率無關(guān)。鮑莫爾發(fā)現(xiàn)交易動機的貨幣需求,也同樣是利率的函數(shù)，是利率的遞減函數(shù)。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章30經(jīng)國濟世鮑莫爾平方西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

84經(jīng)國濟世

鮑莫爾平方根公式的推導(dǎo)假設(shè)：某人月收入為y，每次取款量為Q，每次取款成本是tc。假設(shè)所提款項均勻地用完。該期利率為r。取款次數(shù)是y/Q。取款總支出為tcy/Q。開始時的手持現(xiàn)金為Q，由于Q是有規(guī)律地連續(xù)支出，兩次兌換期間平均每天貨幣持有量為Q/2，損失的利息為rQ/2。持有現(xiàn)金的總成本為：C＝tcy/Q+rQ/2使得總成本最小：dC/dQ＝-tcy/Q2+r/2＝0整理得：Q2＝2tcy/r比如，3天內(nèi)擁有30元錢，則第一天是30，第二天是15，第三天是0，平均每天擁有15元。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章31經(jīng)國濟世鮑莫爾平方西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

85經(jīng)國濟世

四、LM曲線1.貨幣市場均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。貨幣實際供給量m不變。貨幣市場均衡，只能通過自動調(diào)節(jié)貨幣需求實現(xiàn)。貨幣市場均衡的含義：m＝L＝L1(y)+L2(r)維持貨幣市場均衡：m固定，L1與L2必須此消彼長。國民收入增加，使得交易需求L1增加，這時利率必須提高，從而使得L2減少。L：liquidity貨幣需求M：money貨幣供給西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章32經(jīng)國濟世四、LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

86經(jīng)國濟世

2.LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場達到均衡，則m＝L，L＝ky–hr。得到LM曲線：m＝ky–hryr％LM曲線m/k已知貨幣供應(yīng)量m=300，貨幣需求量L=0.2y-5r；求LM曲線。LM曲線：y=25r+1500m=ky–hr即300＝0.2y-5r西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章33經(jīng)國濟世2.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

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LM曲線推導(dǎo)圖利率（決定）投機需求量貨幣供給固定-投機需求量＝交易需求量交易需求量（決定）國民收入（決定）LM：收入和利率的關(guān)系m2m2ym1m1r％r％y投機需求m2=L2(r)=w-hr交易需求m=L1=ky貨幣供給m=m1+m2貨幣市場均衡m=L1+L2西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章34經(jīng)國濟世LM曲線西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

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普通LM曲線的形成m2m2ym1m1r％r％y投機需求m2=L2(r)交易需求m=L1=ky貨幣供給m=m1+m2貨幣市場均衡m=L1+L2投機性需求存在流動偏好陷阱。LM存在一個水平狀凱恩斯區(qū)域。投機性需求在利率很高時為0。只有交易需求。LM呈垂直狀。交易需求較穩(wěn)定，LM主要取決于投機需求，即利率。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章35經(jīng)國濟世普通西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

89經(jīng)國濟世

3.LM曲線的經(jīng)濟含義（3）LM上任何點表示L=m。反之，偏離LM曲線的任何點都表示L≠m，即貨幣市場沒有實現(xiàn)均衡。（1）貨幣市場達到均衡，即L=m時，總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系。（2）貨幣市場，總產(chǎn)出與利率之間存在正向關(guān)系。總產(chǎn)出增加時利率提高，總產(chǎn)出減少時利率降低。（4）LM右邊，表示L＞m，利率過低，導(dǎo)致貨幣需求>貨幣供應(yīng)。LM左邊，表示L＜m，利率過高，導(dǎo)致貨幣需求<貨幣供應(yīng)。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章36經(jīng)國濟世3.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

90經(jīng)國濟世

LM曲線之外的經(jīng)濟含義yr％LM曲線r1r2y1

ABE2E1y2L＜m同樣收入，利率過高L＞m同樣收入，利率過低西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章37經(jīng)國濟世LM曲線之西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

91經(jīng)國濟世

4.LM曲線的水平移動水平移動：利率不變，取決于m/h和m/kyr％LM曲線的水平移動右移左移P不變，M增加，m增加，LM右移；反之左移M不變，P上漲，m減少，LM左移；反之右移m/hm/k水平移動取決于m＝M/P則M、P改變。（1）假設(shè)外生變量—系數(shù)不變。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章38經(jīng)國濟世4.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

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（2）LM移動：從LM三大因素看假設(shè)外生變量變。貨幣投機需求。投機需求增加，LM左移。同樣利率水平，投機需求增加，交易需求必減少，要求國民收入水平下降。貨幣交易需求。交易需求增加，LM左移。貨幣供不應(yīng)求，利率上升，收入下降。

貨幣供給量變動。貨幣需求不變時，貨幣供給增加，LM右移。必使利率下降，刺激投資和消費，從而國民收入增加。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章39經(jīng)國濟世（2）L西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

93經(jīng)國濟世

5.LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動從LM第二個方程出發(fā)假設(shè)外生變量變化。yr％LM曲線的旋轉(zhuǎn)移動m/hm/kh不變，k與斜率成正比；k不變，h與斜率成反比。LM曲線斜率k/h經(jīng)濟意義：總產(chǎn)出對利率變動的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對利率變動的反應(yīng)越敏感；反之，越遲鈍。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章40經(jīng)國濟世5.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

94經(jīng)國濟世

6.LM曲線存在三個區(qū)域LM的斜率為k/h。（1）凱恩斯（蕭條）區(qū)域h無窮大時，斜率為0LM呈水平狀。yr％凱恩斯區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域r1r1利率較低時，投機需求無限，即凱恩斯陷阱。西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章41經(jīng)國濟世6.LM曲西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

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（2）古典區(qū)域。符合古典學(xué)派的主張。h＝0時，斜率無窮大利率r2較高時，投機需求＝0。只有交易需求。（3）古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間是中間區(qū)域。斜率為正值。yr％凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個區(qū)域r2r1西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章42經(jīng)國濟世（2）古典西方經(jīng)濟學(xué)·宏觀·第4章

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五、IS-LM分析1.兩個市場的同時均衡