開放經濟的宏觀經濟政策第一節開放經濟的政策工具與調控原理一、開放經濟的政策目標開放經濟條件下，政府對經濟進行調控的目標是同時實現內部均衡與外部均衡。內部平衡——充分就業、物價穩定與經濟增長外部平衡------國際收支平衡一國與宏觀經濟相適應的合理的國際收支結構。確定一國合理的經常賬戶的標準：這一余額符合經濟理性，具有可維持性。經常賬戶可以表示為一國國內儲蓄與投資之間的差額，因此，經常賬戶逆差對應于資本流入，經常賬戶順差對應于資本流出。

開放經濟的宏觀經濟政策1二、開放經濟的政策工具宏觀經濟政策可分為支出增減政策和支出轉換政策。1，支出增減政策主要通過支出水平的變動來調節社會需求的總水平，包括財政政策和貨幣政策。財政政策與貨幣政策都可直接影響社會需求總會平，進而調節內部均衡；同時，社會總需求的變動又可通過邊際進口傾向影響進口和通過利率影響資本流動，進而調節外部均衡。2，支出轉換政策通過支出方向的變動來調節社會需求的內部結構。主要包括匯率政策和直接管制政策。3，其他政策工具融資政策：在短期內利用資金融融通的方式彌補國際收支出現的超額赤字以實現經濟穩定的一種政策。

二、開放經濟的政策工具2內部均衡與外部均衡的關系米德沖突：在匯率固定不變時，政府只能運用影響社會總需求的政策來調節內外均衡，這將會導致內部均衡與外部均衡之間的沖突。內部均衡與外部均衡之間的關系內部經濟狀況外部經濟狀況1經濟衰退/失業增加國際收支逆差2經濟衰退/失業增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差內部均衡與外部均衡的關系內部經濟狀況外部經濟狀況1經濟衰退/3三、開放經濟下政策工具搭配原理1、丁伯根原則一國可以運用的獨立的政策工具數目至少要與所要實現的經濟政策的目標數目相等。2、政策指派與“有效市場分類原則”由蒙代爾提出。應將每一種政策工具指派給其最具影響力的目標。如果在指派問題上出現錯誤，則經濟會產生不穩定而離均衡點越來越遠。按照有效市場分類原則，應當將貨幣政策用于實現外部均衡目標，而財政政策用于實現內部均衡目標。這一政策間的指派與協調被稱為“政策搭配”。三、內外均衡目標的實現與政策搭配在運用政策搭配以實現內外均衡的方案中，蒙代爾提出的財政政策與貨幣政策的搭配和斯旺提出的支出政策與匯率政策的搭配最有影響。三、開放經濟下政策工具搭配原理41，財政政策與貨幣政策的搭配IVIIIIII預算貨幣供給IBEBIB曲線表示內部均衡，左邊—國內經濟衰退和失業右邊---國內經濟膨脹EB曲線外部均衡。上邊---國際收支逆差下邊---國際收支順差IB曲線比EB曲線更為陡峭，因為預算對國民收入、就業等國內經濟變量影響大，而利率對國際收支影響較大。區間經濟狀況財政政策貨幣政策I失業/國際收支逆差擴張緊縮II通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮III通貨膨脹/國際收支逆差緊縮擴張IV失業/國際收支逆差擴張擴張AO1，財政政策與貨幣政策的搭配IVIIIIII預算貨幣供給IB52,支出增減政策與支出轉換政策的搭配國內支出匯率EBIB(1)(2)(3)(4)區間經濟狀況支出增減政策支出轉換政策（1）通貨膨脹/國際收支順差緊縮升值（2）失業/國際收支逆差擴張貶值（3）失業/國際收支順差擴張升值（4）通貨膨脹/國際收支逆差緊縮貶值斯旺圖解貶值升值國內支出增加基本思路：利用支出增減政策謀求內不平衡，利用支出轉換政策謀求外部平衡。2,支出增減政策與支出轉換政策的搭配國內支出匯率EBIB6第二節蒙代爾—弗萊明模型一、IS-LM-BP模型rYBPLMISy0r0第二節蒙代爾—弗萊明模型rYBPLMISy0r7YrLMISBPr0y0國際收支順差YrLMISBPr0y0國際收支逆差YrLMISBPr0y0國際收支順差YrLMISBPr0y08二、固定匯率制度下的宏觀經濟政策（一）財政政策的實施效果1，資本不完全流動rYBPLMIS擴張性的財政政策IS’E’LM’E’’EA,資本流動的利率彈性比較低二、固定匯率制度下的宏觀經濟政策1，資本不完全流動rYBPL9rYBPLMISIS’E’LM’E’’EB,資本流動的利率彈性較高rYBPLMISIS’E’LM’E’’EB,資本流動的利率彈10rYBPLMIS2，資本完全流動IS’LM’EE’E’’rYBPLMIS2，資本完全流動IS’LM’EE’E’’11rYBPLMISIS’LM’EE’E’’3,資本完全不流動結論：固定匯率制度下，財政政策有效，但效果取決于資本流動利率彈性的高低。（二）貨幣政策的實施效果rYBPLMISIS’LM’EE’E’’3,資本完全不流動結12rYBPLMISIS’LM’EE’資本完全流動在固定匯率制度下，如果資本具有完全的流動性，任何國家都不可能獨立地執行貨幣政策。rYBPLMISIS’LM’EE’資本完全流動在固定匯率制度13三、浮動匯率制度下的宏觀經濟政策（一）財政政策的實施效果rYBPLMISy0r0IS’E’EBP’IS’’E’’A,資本流動的利率彈性較低1,資本有限流動擴張性財政政策三、浮動匯率制度下的宏觀經濟政策rYBPLMISy0r0IS14rYBPLMISy0r0E’EIS’E’’B,資本流動的利率彈性較高IS’’BP’rYBPLMISy0r0E’EIS’E’’B,資本流動的利率152,資本完全不流動rBPLMISIS’EE’E’’BP’IS’’Y2,資本完全不流動rBPLMISIS’EE’E’’BP’I163,資本完全流動rYBPLMISIS’EE’在浮動匯率制度下，資本完全流動時，通過財政政策刺激總需求不會影響均衡產量。3,資本完全流動rYBPLMISIS’EE’在浮動匯率制度下17結論：浮動匯率制度下，財政政策仍然有效，但效力隨著資本市場開放程度的提高而減弱。當資本完全自由流動時，財政政策無效。二、貨幣政策的有效性rYBPLMISIS’LM’EE’E’’擴張性貨幣政策導致了產出和匯率的上升。結論：浮動匯率制度下，財政政策仍然有效，但效力隨著資本市場開18結論：在浮動匯率制度下，單獨執行貨幣政策有效。

在固定匯率制度下，中央銀行必須對外匯市場干預。當貨幣當局擴張貨幣存量時，外匯儲備的損失會抵消國內貨幣存量的增長。而在浮動匯率制度下，中央銀行無須干預外匯市場，貨幣存量的增加不會構成對外匯市場的干預的抵消作用。因此，在浮動匯率制度下，中央銀行可以控制貨幣存量。四、對蒙代爾-弗萊明模型的評價1，沒有考慮價格的變動2，忽略了資本存量與流量之間的關系結論：在浮動匯率制度下，單獨執行貨幣政策有效。在固定匯率制度19第三節資本流動和匯率制度的三難選擇開放經濟下多數國家在保持貨幣政策獨立性、匯率穩定和資本自由流動方面只能有兩個目標同時實現。匯率穩定資本自由流動貨幣政策自主權浮動匯率資本控制貨幣局匯率穩定對于大多數發展中國家要比發達國家更為重要。第三節資本流動和匯率制度的三難選擇匯率穩定資本自由流動20開放經濟的宏觀經濟政策第一節開放經濟的政策工具與調控原理一、開放經濟的政策目標開放經濟條件下，政府對經濟進行調控的目標是同時實現內部均衡與外部均衡。內部平衡——充分就業、物價穩定與經濟增長外部平衡------國際收支平衡一國與宏觀經濟相適應的合理的國際收支結構。確定一國合理的經常賬戶的標準：這一余額符合經濟理性，具有可維持性。經常賬戶可以表示為一國國內儲蓄與投資之間的差額，因此，經常賬戶逆差對應于資本流入，經常賬戶順差對應于資本流出。

開放經濟的宏觀經濟政策21二、開放經濟的政策工具宏觀經濟政策可分為支出增減政策和支出轉換政策。1，支出增減政策主要通過支出水平的變動來調節社會需求的總水平，包括財政政策和貨幣政策。財政政策與貨幣政策都可直接影響社會需求總會平，進而調節內部均衡；同時，社會總需求的變動又可通過邊際進口傾向影響進口和通過利率影響資本流動，進而調節外部均衡。2，支出轉換政策通過支出方向的變動來調節社會需求的內部結構。主要包括匯率政策和直接管制政策。3，其他政策工具融資政策：在短期內利用資金融融通的方式彌補國際收支出現的超額赤字以實現經濟穩定的一種政策。

二、開放經濟的政策工具22內部均衡與外部均衡的關系米德沖突：在匯率固定不變時，政府只能運用影響社會總需求的政策來調節內外均衡，這將會導致內部均衡與外部均衡之間的沖突。內部均衡與外部均衡之間的關系內部經濟狀況外部經濟狀況1經濟衰退/失業增加國際收支逆差2經濟衰退/失業增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差內部均衡與外部均衡的關系內部經濟狀況外部經濟狀況1經濟衰退/23三、開放經濟下政策工具搭配原理1、丁伯根原則一國可以運用的獨立的政策工具數目至少要與所要實現的經濟政策的目標數目相等。2、政策指派與“有效市場分類原則”由蒙代爾提出。應將每一種政策工具指派給其最具影響力的目標。如果在指派問題上出現錯誤，則經濟會產生不穩定而離均衡點越來越遠。按照有效市場分類原則，應當將貨幣政策用于實現外部均衡目標，而財政政策用于實現內部均衡目標。這一政策間的指派與協調被稱為“政策搭配”。三、內外均衡目標的實現與政策搭配在運用政策搭配以實現內外均衡的方案中，蒙代爾提出的財政政策與貨幣政策的搭配和斯旺提出的支出政策與匯率政策的搭配最有影響。三、開放經濟下政策工具搭配原理241，財政政策與貨幣政策的搭配IVIIIIII預算貨幣供給IBEBIB曲線表示內部均衡，左邊—國內經濟衰退和失業右邊---國內經濟膨脹EB曲線外部均衡。上邊---國際收支逆差下邊---國際收支順差IB曲線比EB曲線更為陡峭，因為預算對國民收入、就業等國內經濟變量影響大，而利率對國際收支影響較大。區間經濟狀況財政政策貨幣政策I失業/國際收支逆差擴張緊縮II通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮III通貨膨脹/國際收支逆差緊縮擴張IV失業/國際收支逆差擴張擴張AO1，財政政策與貨幣政策的搭配IVIIIIII預算貨幣供給IB252,支出增減政策與支出轉換政策的搭配國內支出匯率EBIB(1)(2)(3)(4)區間經濟狀況支出增減政策支出轉換政策（1）通貨膨脹/國際收支順差緊縮升值（2）失業/國際收支逆差擴張貶值（3）失業/國際收支順差擴張升值（4）通貨膨脹/國際收支逆差緊縮貶值斯旺圖解貶值升值國內支出增加基本思路：利用支出增減政策謀求內不平衡，利用支出轉換政策謀求外部平衡。2,支出增減政策與支出轉換政策的搭配國內支出匯率EBIB26第二節蒙代爾—弗萊明模型一、IS-LM-BP模型rYBPLMISy0r0第二節蒙代爾—弗萊明模型rYBPLMISy0r27YrLMISBPr0y0國際收支順差YrLMISBPr0y0國際收支逆差YrLMISBPr0y0國際收支順差YrLMISBPr0y028二、固定匯率制度下的宏觀經濟政策（一）財政政策的實施效果1，資本不完全流動rYBPLMIS擴張性的財政政策IS’E’LM’E’’EA,資本流動的利率彈性比較低二、固定匯率制度下的宏觀經濟政策1，資本不完全流動rYBPL29rYBPLMISIS’E’LM’E’’EB,資本流動的利率彈性較高rYBPLMISIS’E’LM’E’’EB,資本流動的利率彈30rYBPLMIS2，資本完全流動IS’LM’EE’E’’rYBPLMIS2，資本完全流動IS’LM’EE’E’’31rYBPLMISIS’LM’EE’E’’3,資本完全不流動結論：固定匯率制度下，財政政策有效，但效果取決于資本流動利率彈性的高低。（二）貨幣政策的實施效果rYBPLMISIS’LM’EE’E’’3,資本完全不流動結32rYBPLMISIS’LM’EE’資本完全流動在固定匯率制度下，如果資本具有完全的流動性，任何國家都不可能獨立地執行貨幣政策。rYBPLMISIS’LM’EE’資本完全流動在固定匯率制度33三、浮動匯率制度下的宏觀經濟政策（一）財政政策的實施效果rYBPLMISy0r0IS’E’EBP’IS’’E’’A,資本流動的利率彈性較低1,資本有限流動擴張性財政政策三、浮動匯率制度下的宏觀經濟政策rYBPLMISy0r0IS34rYBPLMISy0r0E’EIS’E’’B,資本流動的利率彈性較高IS’’BP’rYBPLMISy0r0E’EIS’E’’B,資本流動的利率352,資本完全不流動rBPLMISIS’EE’E’’BP’IS’’Y2,資本完全不流動rBPLMISIS’EE’E’’BP