Tel：E-mail：重慶大學貿易及行政學院股票投資分析Tel：重慶大學貿易及行政學院股票投第一章證券投資和證券市場第一章證券投資和證券市場第一節有價證券一、證券的定義和種類1、本質：信用關系的確認方式。3、特點：是一種單務合同。持券人只有權利，沒有義務。2、定義：證券是以證明或設定某種權利為目的而作成的憑證。第一節有價證券一、證券的定義和種類1、本質：信用關系的確1958年南寧市社會主義建設投資證券1958年南寧市社會主義建設投資證券股票投資分析課件證明——已有權如設定——未有權果樹股份房產果實紅利地租資產收益購股權購房權設定權證明——已有權如設定——未有權果樹果實資產收益購股權購房權設4、種類證券●普通證券：代表某種服務權；沒有轉讓價值。如車票、郵票、入場券等。●有價證券：代表某種財產權；具有轉讓價值。如股票、債券、房產權證書等。有價證券●商品所有權證券（提單、棧單）●財產所有權證券（股票、匯票、房產權證書）●收益請求權證券（股票、債券、無限股東出資證）●債權證券（公債、公司債、私人債）4、種類證券●普通證券：代表某種服務權；沒有轉讓價值。●有價二、有價證券的特性

1、有價性（1）證券所證明或設定的權利是明確而有價的。（2）證券本身具有代表價值的價值。（必須具備合法性和完整性）2、信用性信用是設立證券的基礎，是證券價值的基礎。3、風險性財產的風險證券的風險信用的風險二、有價證券的特性1、有價性（1）證券所證明或設定的權利是4、流通性（1）證券的轉讓即財產所有權的轉讓；（2）證券的轉移速度大大高于財產的轉移速度；（3）證券的轉讓即資本的轉移。5、資本性證券是虛擬資本。4、流通性（1）證券的轉讓即財產所有權的轉讓；5、資本性

第二節證券投資一、證券投資1、直接投資和間接投資直接投資：對生產過程的直接投入。如入股辦企業。間接投資：對生產過程的間接投入。主要指借貸關系，如企業債券。因此，買股票是直接投資，直接承擔風險，也享受公司各種權利；買債券是間接投資，間接承擔風險，不能享受公司各種權利。第二節證券投資一、證券投資1

2、證券投資的兩層含義

第一，投資者在資合公司或股份公司中投資而取得投資憑證。第二，投資者把證券當作投資對象的證券投資。

3、證券投資的意義:一方面是對其內在價值升值（公司利潤增長）的預期；另一方面是對其因供求關系變化等原因而產生的市場價格升值的預期。2、證券投資的兩層含義3、證券投資的意義:（1）來源于公司利潤，如股息、紅利、存款利息、債券利息等；4、證券投資的收益（2）來源于證券買賣活動中的低買高賣形成的差價。（1）來源于公司利潤，如股息、紅利、存款利息、債券利息等；4二、證券投資的構成要素收益——包括利潤收益和差價收益。風險——可分為系統風險和非系統風險。時間——包括投資期間和投資時機。投資時機又分為買入時機和賣出時機二、證券投資的構成要素收益——包括利潤收益和差價收益。趨利避險，是投資的一般原則1．風險相當，選利潤較高者。2．利潤相當，選風險較小者。三、證券投資的一般原則

趨利避險是投資者的基本素質。有利必趨，有險必逃。所以，追漲殺跌是證券市場的普遍現象。趨利避險，是投資的一般原則三、證券投資的一般原則一方面，投資者要學會追求利潤，回避風險；另一方面，要學會識別多頭陷阱和空頭陷阱。

●多頭陷阱：莊家或主力用上升的技術形態誘騙投資者跟進，自己趁機高價出貨。

●空頭陷阱：莊家或主力用下跌的技術形態誘騙投資者殺跌，自己趁機低價吸籌。一方面，投資者要學會追求利潤，回避風險；另一方面第三節證券交易

●私人轉讓證券的原因：第一，特殊需要；第二，資本利潤最大化要求；第三，謀求證券轉讓利潤。

●法人轉讓證券的原因：第一，企業內部資本周轉需要；第二，資本利潤最大化要求；第三，謀求證券轉讓利潤。第三節證券交易●私人轉讓證券的原因：第四節證券市場一、證券市場概述證券市場是金融市場的組成部分。金融市場：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場資本市場：證券市場、銀行中長期貸款市場第四節證券市場一、證券市場概述證券市場是金融市場的組成部二、證券市場的種類●交易時序：一級市場（發行市場）和二級市場（流通市場）。●交易場所：場內交易市場——證券交易所市場場外交易市場——柜臺交易市場（未上市證券的交易市場）、第三市場（上市證券的場外交易市場）、第四市場（無中介人的大宗證券交易市場）等。二、證券市場的種類●交易時序：一級市場（發行市場）和二級紐約證券交易所上海證券交易所深圳證券交易所紐約證券交易所上海證券交易所深圳證券交易所●交易范圍：地方性市場、區域性市場、全國性市場和國際市場。●交易對象：股票市場、債券市場和其它有價證券市場。●交易方式：現貨市場、期貨市場、期權市場等。●交易范圍：地方性市場、區域性市場、全國性市場和國際市場。●●證券發行市場：是指新發行的證券從發行者手中出售到投資者手中的市場。●證券發行市場參與者：證券發行者、證券投資者和證券買賣中介人。●證券發行者：中央政府、地方政府、金融機構、股份公司和一般企業。●證券投資者：個人、企業、金融機構和中央銀行。●證券發行市場的中介人，即經紀人：證券公司。三、證券市場的基本結構1．證券發行市場●證券發行市場：是指新發行的證券從發行者手中出售到投資者手中2．證券流通市場●證券流通市場：投資者之間轉讓證券的關系和場所。●投資者：個人、企業、社會法人、金融機構和中央銀行。●參與者：投資者和中介機構。●中介機構：證券交易所、證券公司。2．證券流通市場●證券流通市場：投資者之間轉讓證券的關系和場1．證券業

指以盈利為目的專門從事證券業務的金融機構，即證券公司。其經營范圍是：（1）承銷推銷證券；（2）自營買賣證券；（3）代理買賣證券；（4）證券投資信托；（5）證券融資；（6）證券的登記、簽證、結算兌付、集中代保管、財務代理或代辦過戶；（7）提供證券發行、投資等方面的咨詢；（8）其他與證券有關的業務。四、證券經營機構1．證券業指以盈利為目的專門從事證券業務的金融機構，即證2、金融中介機構專業銀行：發行債券，辦理證券的抵押貸款等。投資公司：信托投資公司——證券投資基金。▲中國證券監督管理委員會（簡稱中國證監會）1992年10月，國務院證券委員會（簡稱國務院證券委）和中國證券監督管理委員會（簡稱中國證監會）宣告成立。2、金融中介機構專業銀行：發行債券，辦理證券的抵押貸款等。投第二章股票投資和股票市場第二章股票投資和股票市場

公司是以營利為目的的企業法人。公眾性和法人財產的獨立性，是公司的至關重要的特點，公司通常只承擔有限責任的原因即在于此。第一節股份公司一、公司的概念二、股份有限公司

股份公司是指發起人用股票的形式來籌集資本，實行聯合經營的公司企業。公司是以營利為目的的企業法人。第一節股份第二節股本、股份和股票一、股份有限公司的資本1、公司資本的幾種形態1）注冊資本注冊資本=總股本=（狹義）公司資本2）發行資本指公司每次發行新股前的原有資本。是發行股票的前提。第二節股本、股份和股票一、股份有限公司的資本1、公司資本的發行資本作為創立公司的前提條件，在于發起人要承擔以下責任：（1）公司不能成立時，對設立行為所產生的債務和費用負連帶責任；（2）公司不能成立時，對認股人已繳納的股款，負返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責任。（3）在公司設立過程中，由于發起人的過失致使公司利益受到損害的，應當對公司承擔賠償責任。發行資本作為創立公司的前提條件，在于發起人要承4）實有資本。3）實繳資本指公司通過發行股份實際收到的財產總額。實繳資本低于法定注冊資本，公司不能成立；溢價發行時超過注冊資本的部分，列入公司的資本公積金。指公司在其存續過程中實際擁有的財產總額。由于溢價發行股份和公司盈虧變化，實有資本處于經常的變動之中。上市公司的實有資本低于注冊資本，交易所會發出退市警告直至強制退市。4）實有資本。3）實繳資本指公司通過發行股份實際收到的3）資本不變原則。2、公司資本管理三原則1）資本確定原則公司資本的注冊方式——法定資本制、授權資本制和認可資本制。法定資本制是股份公司確定資本的法律手段。2）資本維持原則公積金制度和首先彌補虧損的制度是維持資本的法律手段。公司增加資本或減少資本，必須按法定程序進行。3）資本不變原則。2、公司資本管理三原則1）資本確定原則第三，既增加股份數額，又增加每股金額。3、增加資本（簡稱增資）

在尊重原有股東的意志原則下，形成以下具體方法。第一，增加股份的數額，即發行新股。（1）原有股東優先認購配股——原有股東另外繳款紅股——股利轉化為股份轉增股——公積金轉化為股份（2）向社會發行。包括向社會公開發行和將公司債轉換成股份兩種形式。第二，增加股份金額。第三，既增加股份數額，又增加每股金額。3、增加資本（簡稱增資

減資方法主要有：第一，減少股份數額。包括銷除股份和合并股份兩種形式。第二，減少股份金額。第三，既減少股份數額，又減少股份金額。4、減少資本（簡稱減資）減資的原因是公司資本過剩（任意減資）或虧損嚴重（強制減資）減資方法主要有：4、減少資本（簡稱減資）減資的任意減資云天化集團公司云天化股份公司出資2億元+1億股2億股+4億元每股凈資產=6億元/3億股=2元/股創建每股1元；發行每股4元。一年后，股份公司向集團公司回購1億股，每股2元每股凈資產=4億元/2億股=2元/股集團收回2億元資本，在股份公司仍有1億股。創業利潤任意減資云天化集團公司云天化股份公司出資2億元+1億股1、股份的特性●資本性●平等性●不可分性●有限性●可轉讓性●證券性權利性和義務性二、股份有限公司的股份1、股份的特性二、股份有限公司的股份第一，普通股普通股的權利表現在：（1）選舉權和被選舉權（2）收益分配權（3）優先認股權（4）資產分配權（5）股份轉讓權2、股份的種類第一，普通股2、股份的種類（1）優先股對于普通股，在股息和剩余財產分配上優先。對優先股的權利給予分類，有：●累積優先股和非累積優先股（股息的累積與否）●參與優先股和非參與優先股（紅利的參與與否）●有表決權優先股和無表決權優先股（2）劣后股對于普通股，在股息和剩余財產分配上劣后。第二，特別股（1）優先股（2）劣后股第二，特別股1．公司盈余分配的主要原則（1）要先彌補虧損；（2）要提取法定公積金；（3）要按章程規定向股東支付股息和紅利。股票具有以下特性：（1）證券性（2）從屬性（3）可代替性（4）股票是一種要式證券三、股份公司的股票四、股份有限公司的盈余分配1．公司盈余分配的主要原則股票具有以下特性：（2）任意公積金任意公積金又可具體分為填補公積金、折舊公積金、公司債償還公積金、分配平衡公積金、非常公積金等。

2．公積金公積金分為法定公積金和任意公積金兩大類。（1）法定公積金①盈余公積金。②資本公積金。（2）任意公積金2．公積金公積金分為法定公積金和任意公積金（1）優先股固定股息1、股息（2）普通股股息

（1）雇員紅利2、紅利（2）優先股紅利（3）普通股紅利（現金或紅股）

公司股利分配圖示3．股息與紅利的分配（1）優先股固定股4、股利分配的程序（1）股利分配方案宣布日（2）股權登記日（3）除權除息日（4）股利發放日4、股利分配的程序（1）股利分配方案宣布日（2）股權登記日（

●除權除息——股票轉讓時扣除掉賣出股票者已得到的權益。除權除息后的股票價格叫除權價。原價-股息+配股價除權價=1+配股數+紅股數●除權除息——股票轉讓時扣除掉賣出股票者已得到的權益例：某公司分配方案——每10股派現5元，并送5配5，每股配股價5元。除權日前一交易日收盤價20元。求除權價。20-0.5+5×0.5除權價==11（元）1+0.5+0.5例：某公司分配方案——每10股派現5元，并送5

前復權:復權后價格＝[(復權前價格-現金紅利)＋配股價×配股數]÷(1＋配股數＋紅股數)

后復權:復權后價格＝復權前價格×(1＋配股數＋紅股數)-配股價×配股數＋現金紅利

向前復權,就是保持現有價位不變,將以前的價格縮減,將除權前的K線向下平移,使圖形吻合,保持股價走勢的連續性。

向后復權,就是保持先前的價格不變,而將以后的價格增加。

前復權:復權后價格＝[(復權前價格-股票投資分析課件股票投資分析課件

第三節股票發行和股票投資一、股票的發行1、發行股票的目的（1）成立新公司；（2）增資；（3）其它（如送紅股）。第三節股票發行和股票投資一、股票的發行1、發行2、發行股票的條件（略）3、股票的發行方式（1）直接發行——發行公司自己發行，風險自擔。（2）間接發行——中介機構包銷發行，并承擔風險。4、股票的發行價格證券發行價格，有面額發行、市價發行、無償發行等方式。2、發行股票的條件（略）3、股票的發行方式4、股票的發行價格股票市價發行價格的形成方式可分為競價和定價兩種。

●競價發行：價格優先原則競買，如某個價位以上的認購數能滿足發行數額，則為發行價。如擬發行1000萬股，參考價5元。申報情況為：10元200萬股；9元300萬股；8元400萬股；7元500萬股。可以確定，發行價為7元，7元以上的申報均能以7元買到，7元的申報只有時間優先的100萬股能買到。股票市價發行價格的形成方式可分為競價和定價兩種。報價10元9元8元7元6元5元申購股數200萬300萬400萬500萬600萬700萬滿足1000萬發行額發行價價格優先時間優先競價發行示意圖報價申購股數滿足1000萬發行額發行價價格優先時間優先競●定價發行：按發行人自行決定的價格發行。發行人決定發行價的依據主要有兩種——（1）市盈率法：以低于市場平均市盈率水平的市盈率計算。如公司近年平均收益為每股0.5元，目前市場平均市盈率為40倍。如以20倍市盈率發行，則發行價為0.5×20=10（元）市盈率——市價與盈利的比率。●定價發行：按發行人自行決定的價格發行。（1）市盈率法：以低（2）凈資產法：按照公司每股凈資產占有額確定發行價。凈資產=公司總資產—負債每股凈資產占有額

=公司凈資產總額/總股數市盈率法通常用于流通股，凈資產法通常用于非流通股。（2）凈資產法：按照公司每股凈資產占有額確定發行價。凈資產二、股票投資選擇選擇投資對象的基本原則是：高風險則追求高收益；低收益則重視低風險。這是在債和股之間選擇的依據；也是在優先股和普通股之間選擇的依據。在普通股中的選擇，也以該原則為依據。二、股票投資選擇選擇投資對象的基本原則是：1、普通股票的選擇投資性投資和投機性投資股票的投資性投資是指追求公司的股利分配，要求公司的利潤平穩增長；投機性投資是追求價格波動的差價，希望公司的利潤及其它基本面波動較大。1、普通股票的選擇投資性投資和投機性投資（一）根據公司性質分析平穩性●利潤變化較小的行業股價波動也較小，適合投資性投資。如：日用必需品；社會習用的較奢侈的商品；自然壟斷性企業；已成熟的新興工業。

●利潤變化較大的行業股價波動也較大，適合投機性投資。如：奢侈品及重工業；同業競爭劇烈；自然環境變數較大；尚未成熟的新興工業。（一）根據公司性質分析平穩性●利潤變化較小的行業股價（二）根據公司利潤變化情況分析平穩性歷年利潤率差額絕對值之和平均利潤變化率=×100%歷年利潤率之和數值愈小，愈適合投資性投資；數值愈大，愈適合投機性投資。（二）根據公司利潤變化情況分析平穩性例：近五年甲、乙兩公司的利潤率分別為甲：2%4%6%8%10%乙：10%2%8%4%6%甲的平均利潤變化率=8/30=26%乙的平均利潤變化率=20/30=66%甲屬于次平穩企業，可在具投資價值的價位考慮投資；乙屬于不平穩企業，股價波動幅度大，投機性強。例：甲的平均利潤變化率=8/30=2把平均利潤變化率分為幾個等級，可以對公司的利潤變化情況做出判斷。第一，平均利潤變化率在20％以下者，為最平穩企業；第二，平均利潤變化率在20％—40％者，為次平穩企業；第三，平均利潤變化率在40%—60%者，為欠平穩企業；第四，平均利潤變化率在60％以上者，為不平穩企業。把平均利潤變化率分為幾個等級，可以對公司的利潤（三）根據公司資本結構情況分析平穩性即公司總資產中的負債比例情況。負債比率低，公司平穩程度高；負債比率高，公司平穩程度低。（四）股份價值分析（1）分析法即考察每股對公司凈資產的占有額。資產總額-負債總額公式：每股凈資產價值=股本總額（三）根據公司資本結構情況分析平穩性（四）股份價值分析（1）（2）綜合法即與社會資本收益率比較考察公司收益能力的投資價值。公式：每股利潤每股收益價值=市場平均收益率（銀行同期存款利率）（2）綜合法▲投機價值的評判投機性在于預期的不確定性和供求關系變化的不確定性。股票綜合價值=股票現有投資價值×預期系數×供求系數預期向好，預期系數大于1，反之小于1。由于股票的相對封閉性，不同個股的流通盤大小不一，供求情況也不同。盤小則容易形成供不應求；盤大則容易形成供過于求。因此，小盤股系數可大于1，大盤股系數則小于1。▲投機價值的評判股票綜合價值=股票現有投資價值×預期系數×供（五）市盈率●市盈率是股價與公司盈利的比率。市盈率=股票市價/平均（當期）盈利以平均盈利計算，叫市盈率Ⅰ；以當期盈利計算，叫市盈率Ⅱ。（1）考察股票的投資價值。低于與市場收益率相當的市盈率，則具投資價值，反之，則投機性增強。●市盈率的意義：（五）市盈率●市盈率是股價與公司盈利的比率。（1）考察股票的（2）考察股票的風險水平β=個股市盈率/市場平均市盈率Β?1，則個股風險大于市場平均風險；β?1，則個股風險小于市場平均風險（3）確定新股發行價格的依據以低于市場平均市盈率的市盈率計算發行價，可以在保證發行成功的基礎上籌措更多的資金。（2）考察股票的風險水平（3）確定新股發行價格的依據▲市凈率股票市價與每股凈資產占有額的比率。市盈率用于有盈利的企業；虧損企業則可用市凈率反映投資價值。微利而盤大等缺乏活力的企業，也可用市凈率考察。▲市凈率市盈率用于有盈利的企業；虧損企業則可用市2、優先股的選擇（一）按發行條件選擇累積和非累積參加和非參加可轉換和不可轉換定期和不定期2、優先股的選擇（一）按發行條件選擇（二）按收益次序選擇分配序列愈前，風險愈小，但收益也較低。應選擇盡量靠后而取得較大收益又有保障的優先股。優先股息保障率=平均利潤/（公司債息+優先股息）數值大于1，則有保障；數值小于1，則無保障。（二）按收益次序選擇優先股息保障率=平均利潤/（公司債第四節股票交易一、股票交易的基本過程第一，開立帳戶股票帳戶——1）股東代碼。在證券登記機構辦理。2）股票帳戶。在證券公司開立。可任意選擇公司及其經營部。第四節股票交易一、股票交易的基本過程第一，開立帳戶股票帳注意：上海證券交易所的帳戶必須在證券公司經營部辦理指定交易，才能進行交易。如要更換經營部，則需撤消指定后重新指定。深圳證券交易所的帳戶不需指定，因此可以同一帳號在多個經營部開立帳戶，但交易、交割、結算都只能與相應委托經紀人發生聯系。注意：資金帳戶——投資者交由經紀人用于投資的資金。在現貨交易條件下，公司只能按足額資金接受委托，進行交易。如進行期貨交易、信用交易等，則叫做保證金。第二，委托

委托書的內容包括：委托人姓名、股票帳號和保證金帳號、委托時間、股票名稱、買賣數額和委托種類等。資金帳戶——投資者交由經紀人用于投資的資金。在

中國證券登記結算有限責任公司（簡稱“中國結算公司”）是依據《中華人民共和國證券法》和《中華人民共和國公司法》組建，在國家工商行政管理局注冊登記的境內證券登記結算機構。公司實行董事會領導下的總經理負責制。公司總部設在北京，設有上海、深圳兩個分公司。中國證監會是公司的主管部門，公司業務接受中國證監會監管。

中國結算公司于2001年3月30日正式成立

中國證券登記結算有限責任公司（簡稱“中國結▲委托種類可以分為市價委托和限價委托兩種

●市價委托，也叫就市性指令，即客戶要求經紀人按市場當時的最好價格盡快買進或賣出某種股票。

●限價委托，也叫限定性指令，即客戶要求經紀人必須在一定的價格范圍內成交。買單限價的含義:愿意購進的最高價格，高于此價便不能成交；賣單限價的含義是愿意售出的最低價格，低于此價便不能成交。▲委托種類可以分為市價委托和限價委托兩種●市買叫價10元賣叫價10元成交成交買叫價賣叫價成交成交每日的委托報價，只能在上一個交易日的收盤價基礎上的±10%的價格范圍內報價。報價范圍計算公式為：單日報價范圍=C

t-1×(1±10%)即：Ct-1×0.9——Ct-1×1.1如Ct–1=10元，則當日報價和成交價范圍為9—11元（10×0.9=9元，10×1.1=11元）每日的委托報價，只能在上一個交易日的收盤價基礎第三，成交。競價過程和成交價的形成交易所采用集中競價的方式，包括集合競價和連續競價兩種形式。

集合競價是在同時有多個不同叫價的買方和多個不同叫價的賣方參與競價。競價成功，形成一個成交價，能成交的買賣雙方都按此價成交。集合競價在每日開盤時采用。連續競價是在已經形成叫價僵持的狀態下通過新的叫價打破僵局，形成成交。連續競價在開盤價形成后直至收盤期間的連續進行。第三，成交。交易所采用集中競價的方式，包括集合▲集合競價成交價形成條件：●集合競價9：15——9：25申報9：25競價成交，形成開盤價。1、成交量最大；2、高于基準價的買入申報和低于基準價的賣出申報全部成交；3、與基準價相同的買入申報或賣出申報至少有一方全部成交。競價成交的基本原則是：價格優先；時間優先。▲集合競價成交價形成條件：●集合競價1、成交量最大；競價成交價格買入申報買入申報總量賣出申報總量賣出申報（元）（股）（股）（股）（股）32.0000‥0‥140050031.2000‥0‥90020031.00100100‥100‥70020030.00

200300‥

300‥500

30029.80400700‥200‥200029.500700‥200‥20010028.303001000‥100‥100028.102001200‥100‥10010028.006001800‥0‥00

價格買入申報買入申報總量賣出申報總量賣出▲連續競價的成交原則：◆對新進入的一個買進有效委托，若能成交，其成交價格取賣方叫價；◆對新進入的一個賣出有效委托，若能成交，其成交價格取買方叫價。▲連續競價的成交原則：◆對新進入的一個買進有效委托，若能成交名稱成交漲跌總手現手買叫價賣叫價深發展A30.000.0033

29.80（4手）30.00（2手）新進入買方，叫價30.50，500股，則以賣方叫價30.00成交2手。30.000.005230.50(3手）31.00（2手）新進入賣方，叫價30.00，500股，則以買方叫價30.50成交3手。30.500.5083

29.80（4手）30.00（2手）成交成交名稱成交漲跌總手賣三31.202賣二31.002

賣一30.002買一29.804買二28.303買三28.102新進入買方，叫價30.50，500股，則以賣方叫價30.00成交2手。賣三31.202新賣三32.005賣二31.202賣一31.002買一30.503買二29.804買三28.303新進入賣方，叫價30.00，500股，則以買方叫價30.50成交3手。賣三32.005新賣三31.202賣二31.002

賣一30.002買一29.804買二28.303買三28.102賣三31.202股票投資分析課件股票投資分析課件委比：（買入申報—賣出申報）/（買入申報+賣出申報）委差：買入申報—賣出申報外盤：以賣方叫價成交的手數。（主動性買盤）內盤：以買方叫價成交的手數。（被動性買盤）量比：當前成交量與近3日同期平均成交量的比值。（成交量放大或萎縮）委比：（買入申報—賣出申報）/（買入申報+賣出申報）股票投資分析課件股票投資分析課件股票投資分析課件股票投資分析課件股票投資分析課件股票投資分析課件股票投資分析課件第四，清算。第五，交割。第六，過戶。目前，我國在證券交割上采取T+1規則，即證券商與委托客戶應當在證券買賣成交后的下一個交易日辦理完畢交割事宜。人們通常叫做T+1交收制度。在T+1條件下，買進的股票只能在下一個交易日才能賣出。但是，賣出股票后收回資金可以在當日再買進，這叫T+0。第四，清算。第五，交割。第六，過戶。目前，我國二、股票交易方式1、現貨交易:又叫現金現貨交易實質：即時交割2、期貨交易：又叫預約成交、定期交割交易主要特點成交和交割不同：具有鎖定價格防御風險的作用

成交費用和交割費用不同量：具有活躍市場的作用

二、股票交易方式1、現貨交易:又叫現金現貨交易2、期貨交易：▲對沖交易現貨（10000股）10元9.5元

期貨（10000股）9.5元買進賣出在股價跌到9.5元時執行賣對沖8?9.5=?1.59.5?8=1.5?1.5+1.5=0（基差）期貨定金10%，0.95萬元可保9.5萬元現貨的值。

8元8元▲對沖交易現貨（10000股）期貨（10000股）買進賣5、買空與賣空交易：又稱“借款交易”

6、股票指數期貨交易

3、期權交易：又稱為“選擇權交易”

4、信用交易：又稱“保證金交易”

5、買空與賣空交易：又稱“借款交易”6、股票指數期貨交易▲配股權交易某股配股價5元，市價4元。配股期延長到一年，配股權進入期權市場交易。初始價0.1元/股。如果到期前股價低于5.1元，購股權者就棄權；如果股價高于5.1元，則買進。如：1萬元買進10萬股配股權。期間——股價漲到6元，則融資50萬元買進10萬股，賣出60萬元，獲利9萬，對于初始本金1萬元，利潤率900%！如股價始終低于5.1元，只好棄權，虧損100%！如在期間把0.1元買進的購股權以0.2元賣出，則獲利100%。▲配股權交易某股配股價5元，市價4元。配股期延權證，是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。

權證交易在1992年推出，并且隨后爆炒，于1996年6月被叫停。2005年8月22日，寶鋼權證在上證所開始交易。權證交易目前有17只流通權證。如：五糧YGC1（030002）認購，備兌權證，百慕大式，2006.4.3——2008.4.2,行權起始日2008.3.27,29787萬份,初始行權價6.93元,最新行權價4.90元.(2007.5.9標的10送4派現0.60元)標的2007.10.31價格為45元,權證44元.權證，是指標的證券發行人或其以外的第三人發行的，

▲以發行人為標準,可以分為公司權證和備兌權證。公司權證是由標的證券發行人發行的權證,如標的股票發行人(上市公司)發行的權證。備兌權證是由標的證券如股票發行人以外的第三人(上市公司股東或者證券公司等金融機構)發行的權證。

▲持有人的權利性質為標準,可以分為認購權證——“看漲期權”(向發行人購買標的證券)和認沽權證——“看跌期權”。(向發行人出售標的證券)。

▲以行權方式為標準：美式權證：約定持有人有權在規定期間行權的為,歐式權證：約定持有人僅能在特定到期日行權的屬于。百幕大式權證：在權證到期日之前的最后幾個交易日都可以行使其權利。▲以結算方式為標準,可以分為實券給付結算型權證和現金結算型權證。

▲以發行人為標準,可以分為公司權證和備兌權證。▲申報價格最小單位：與股票價格變動最小單位0.01元不同,權證的價格最小變動單位是0.001元人民幣。▲權證價格的漲跌幅限制：權證漲（跌）幅價格＝權證前一日收盤價格±（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例

“權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例。

▲申報價格最小單位：與股票價格變動最小單位0.01元不同,權以權證“寶鋼JTB1”上市首日(8月22日)漲幅價格為例：寶鋼JTB1(580000)的保薦機構提供的上市首日開盤參考價(在前收盤價格處顯示)為0.688元；標的證券G寶鋼(600019)的前收盤價格為4.62元，漲跌幅限制為10%，行權比例為1。標的證券當日漲幅價格＝標的證券前一日收盤價×（1＋10%)=4.62×1.1=5.082元＝5.08(計算結果先四舍五入至最小價格單位)因此：寶鋼JTB1的漲幅限制價格＝0.688+(5.08-4.62)×125%×1=1.263元以權證“寶鋼JTB1”上市首日(8月22日)漲幅價格為例：寶▲權證的價值由兩部分組成，一是內在價值，即標的股票與行權價格的差價；二是時間價值，代表持有者對未來股價波動帶來的期望與機會。在其他條件相同的情況下，權證的存續期越長，權證的價格越高▲權證的終止交易

《暫行辦法》“權證存續期滿前5個交易日,權證終止交易,但可以行權”。這里的前5個交易日包括到期日,即以到期日為T日,權證從T-4日開始終止交易。

▲權證的價值▲權證的終止交易

《暫行辦法》“▲滬市權證簡稱命名規則:

滬市權證簡稱一般采用8個字位(4個漢字)，第1至第4個字位用漢字、拼音或數字表示標的證券，第5個至第6個字位用兩個大寫字母表示發行人，第7字位用一個字母B或P表示認購或認沽，第8個字位用一個數字或字母表示以標的證券發行的第幾只權證，當超過9只時用A到Z表示第10只至第35只。

例如:“寶鋼JTB1”中，“寶鋼”表示該權證的標的證券為寶鋼股份，“JT”表示該權證的發行人是寶鋼集團，“B”表示該權證是認購權證，“1”表示該權證是以寶鋼股份為標的證券的第一只權證。

▲滬市權證簡稱命名規則:

滬市權證簡稱一般采▲買空交易融資購股，貸方有權在一定條件下處分股票。如：1：8的融資，即1萬元保證金可以融資8萬。

9元/股買進10000股。上漲10%，獲利9000元，對于本金1萬，利潤90%。下跌10%，貸方強制平倉，虧損9000元，對于本金1萬元，虧損90%。另外加上利息和傭金，投資者可能剩下幾百元。▲買空交易融資購股，貸方有權在一定條件下處分股票。如：1：8▲賣空交易借股放空，貸方有權在一定條件下處分賣股后的貨款。如：1：8金額融股。1萬元保證金，貸給市價9元的股票1萬股，賣出后獲9萬元。股價下跌10%，投資者用8.1萬元買回1萬股，余額9000元對于本金，獲利90%。股價上漲10%，貸方強制平倉，用貨款9萬元加上保證金中的9000元買回1萬股。投資者再扣除費用，只能剩下幾百元了。▲賣空交易借股放空，貸方有權在一定條件下處分賣股后的貨款。如▲賣空對沖保值10萬元買進市價10元的股票1萬股。全額買進10元9元9元借股賣出7元7元7?9=-2元9?7=2元-2元+2元=0股價跌到9元時執行賣空對沖9萬元的股票，只需要1萬元保證金止損位▲賣空對沖保值10萬元買進市價10元的股票1萬股。全額買進9證券投資基金基金的概念

基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是機構投資者的統稱，包括信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。證券投資基金：

證券投資基金是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔投資風險、分享收益。證券投資基金基金的概念基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基包括封閉式基金和開放式基金開放式基金

是一種發行額可變，基金份額(單位)總數可隨時增減，投資者可按基金的報價在基金管理人指定的營業場所申購或贖回的基金。與封閉式基金相比，開放式基金具有發行數量沒有限制、買賣價格以資產凈值為準、在柜臺上買賣和風險相對較小等特點，特別適合于中小投資者進行投資。

開放式基金：股票型基金、混合型基金、貨幣型基金、債券型基金

包括封閉式基金和開放式基金開放式基金

是一種發開放式證券投資基金

股票型基金

華夏成長（000001）

華夏優勢（000021）

華夏復興（000031）

華夏回報（002001）

國泰金鷹增長（020001）

國泰創新（020010）

華安創新（040001）

華安Ａ股（040002）

華安宏利（040005）

華安中小盤（040007）

華安優選（040008）

博時增長（050001）

博時裕富（050002）

博時第三產業（050008）

博時新興成長（050009）

博時價值貳號（050201）

嘉實增長（070002）

嘉實穩健（070003）

長盛成長（080001）

大成價值增長（090001）

大成精選增值（090004）

大成財富（090006）

富國天益（100020）

富國天合穩健（100026）

易基５０（110003）

易基價值（110009）

國投股票（121003）

國投瑞銀創新（121005）

銀河穩健（151001）

深100ETF（159901）

中小板（159902）

南方高增（160106）

博時主題（160505）

鵬華中國50（160605）

鵬華價值（160607）

鵬華治理（160611）

嘉實300（160706）

新藍籌（161601）

融通深證100（161604）

融通巨潮（161607）

融通動力先鋒（161609）

融通領先（161610）

招商成長（161706）

萬家公用（161903）開放式證券投資基金

股票型基金

華夏成長（0000封閉式資金

屬于信托基金，是指基金規模在發行前已確定、在發行完畢后的規定期限內固定不變并在證券市場上交易的投資基金。

由于封閉式基金在證券交易所的交易采取競價的方式，因此交易價格受到市場供求關系的影響而并不必然反映基金的凈資產值，即相對其凈資產值，封閉式基金的交易價格有溢價、折價現象。封閉式資金

屬于信托基金，是指基金規模在發行前已確定

深市封閉式基金

瑞福優先（121007）

瑞福進取（150001）

大成優選（150002）

基金開元（184688）

基金普惠（184689）

基金同益（184690）

基金景宏（184691）

基金裕隆（184692）

基金普豐（184693）

基金景博（184695）

基金裕華（184696）

基金天元（184698）

基金同盛（184699）

基金鴻飛（184700）

基金景福（184701）

基金同智（184702）

基金金盛（184703）

基金裕澤（184705）

基金天華（184706）

基金興科（184708）

基金安久（184709）

基金隆元（184710）

基金普華（184711）

基金科匯（184712）

基金科翔（184713）

基金興安（184718）

基金融鑫（184719）

基金久富（184720）

基金豐和（184721）

基金久嘉（184722）

基金鴻陽（184728）

基金通寶（184738）

深市封閉式基金

瑞福優先（121007）

基金金泰（500001）

基金泰和（500002）

基金安信（500003）

基金漢盛（500005）

基金裕陽（500006）

基金景陽（500007）

基金興華（500008）

基金安順（500009）

基金金元（500010）

基金金鑫（500011）

基金安瑞（500013）

基金漢興（500015）

基金裕元（500016）

基金景業（500017）

基金興和（500018）

基金普潤（500019）

基金金鼎（500021）

基金漢鼎（500025）

基金興業（500028）

基金科訊（500029）

基金漢博（500035）

基金通乾（500038）

基金同德（500039）

基金科瑞（500056）

基金銀豐（500058）

滬市封閉式基金

Top

基金金泰（500001）

基金泰和（500002）

基金安開放式基金買賣介紹：個人投資者要攜帶代理行借記卡，有效身份證件（身份證、軍人證或武警證），機構投資者則需要帶上營業執照、機構代碼證或登記注冊證書原件、以及上述文件加蓋公章的復印件，授權委托書，經辦人身份證及復印件。

攜帶好準備資料，客戶在銀行的柜臺網點填寫基金業務申請表格，填寫完畢后領取業務回執，個人投資者還要領取基金交易卡，在辦理基金業務當日兩天以后可以到柜臺領取業務確認書。在領取了業務確認書后，單位或者個人就可以從事基金的購買和贖回。

開放式基金買賣介紹：個人投資者要攜帶代理行借◆如何購買

在完成開戶準備之后，市民就可以自行選擇時機購買基金。個人投資者可以帶上代理行的借記卡和基金交易卡，到代銷的網點柜臺填寫基金交易申請表格（機構投資者則要加蓋預留印鑒），必須在購買當天的15：00以前提交申請，由柜臺受理，并領取基金業務回執。在辦理基金業務兩天之后，投資者可以到柜臺打印業務確認書。◆如何贖回

當投資者有意對手中的基金進行贖回，則可以攜帶開戶行的借記卡和基金交易卡，同樣在下午3點之前填寫并提交交易申請單，在柜面受理后，投資者可以在5天后查詢，贖回資金到賬。

◆如何購買

在完成開戶準備之后，市民就可以自行選擇時◆如何撤回

交易投資者如果需要撤消交易，則可以在交易當天的15點之前，攜帶基金交易卡和銀行借記卡，在柜面填寫交易申請表格，注明撤消交易。如果在15點以后，部分銀行則可以按照當天牌價進行預約交易，第二個工作日進行交易。

目前，幾乎所有的銀行和基金管理公司都支持在互聯網上交易基金。

◆如何撤回

交易投資者如果需要撤消交易，則可以在交易多頭與空頭多空的概念是針對貨倉而言。

多：建倉—半倉—滿倉空：減倉—半倉—空倉坐轎與抬轎坐多頭轎子和抬多頭轎子坐空頭轎子和抬空頭轎子實質問題是怎樣追漲殺跌？多頭與空頭多空的概念是針對貨倉而言。多：建倉—半倉—坐多頭轎子抬多頭轎子坐空頭轎子抬空頭轎子坐多頭轎子抬多頭轎子坐空頭轎子抬空頭轎子反轉反轉反彈回檔回檔與反彈反轉反轉反彈回檔回檔與反彈指數名稱基準日期基準點數成份股數量成份股總股本數(億股)樣本指數類上證1802002-06-283299.061804973.83上證502003-12-311000504117.04紅利指數2004-12-311000501591.5綜合指數類上證指數1990-12-191008697041.77新綜指2005-12-3010005815247.53分類指數類A股指數1990-12-191008136934.33B股指數1992-02-2110054107.44工業指數1993-04-301358.785583235.76商業指數1993-04-301358.7856159.44地產指數1993-04-301358.782386.48公用指數1993-04-301358.7887952.89綜合指數1993-04-301358.781332607.21其他指數類基金指數2000-05-08100025432.79國債指數2002-12-311003314218企債指數2002-12-3110044-指數名稱基準日期基準點數成份股數量成份股總股本數(億股)樣本第五節股票投資分析

一、股票價格運作的幾種理論1．更為愚蠢者理論

這一理論又叫“博傻”，其認為：股票價格并不取決于一些基礎因素，而是依賴于更多的人樂意以更高的價格購買股票（這些人即為更為愚蠢者）。第五節股票投資分析一、股票價格運作的幾種理2．隨機行走理論

該理論又叫有效市場假設理論，可以概括為：“價格沒有記憶，昨天的價格運動與今天的價格運動無關，明天將是一場全新的球賽”。這種理論鼓勵長線投資。

2．隨機行走理論該理論又叫有效市場假設理論，可以概3．技術學派

該學派又叫因素學派。認為通過過去大量資料和價格的研究，能夠獲得未來市場的畫面。分類趨勢分析：即通過對價格過去的變化及類型的分析，探尋未來的股價走向。心理分析：即通過對市場參與者的情感、人們對市場趨勢的看法的分析，預測未來的股價。3．技術學派該學派又叫因素學派。認為通過過去大量資4．基礎學派理論

該理論認為，股票有其內在的價值。在不同的時間，股票價格或低或高于其內在價值，但從總的來看，市場價格會復歸到其內在價值水平上。重視的因素預期經濟與工業增長率

預期股息紅利

風險程度

相關公司競爭力

市場利率水平

4．基礎學派理論該理論認為，股票有其內在的價值。在5．新投資技術理論

該理論又叫現代證券組合及資產定價理論，也稱現代最佳證券投資理論。認為：如果某種投資組合能夠滿足一系列假定條件，便可以在既定風險條件下實現最大利潤，或者在最低限度的風險內保證證券的既定收益。5．新投資技術理論該理論又叫現代證券組合及資產定價二、股市行情基本分析

內容：市價股票收益能力、公司投資背景、社會政治經濟背景、市場人氣背景、價格走勢背景分析方法分類因素分析：把凡是決定或影響股價的原因都作為因素進行分析技術分析：把價格和成交量等市場數據歸納整理，按照種種分析目的制成圖表，直觀地觀察行情變化情況

目的了解投資背景，決定當前投資行為

預測行情走勢，以預期的變化決定當前的投機行為

二、股市行情基本分析內容：市價股票收益能力、公司投資背景、1．股票投資收益分析

股票投資的收益主要來源

股息和紅利收益股票交易差價收益股份公司資產增值收益

股票收益率：股票收益率是在一定時期內投資于股票所得的收益與投資總金額的比率。1．股票投資收益分析股票投資的收益主要來源股息和紅利收益（1）本期股利收益率：即本期收益占股票市價的百分比

（2）持有期收益率：將持有股票時間的長短，折算為年后計算的年收益率1）分紅股票持有期收益率公式：

（1）本期股利收益率：即本期收益占股票市價的百分比（2）持2）未分紅股票持有期收益率公式：

（3）股票資產增值收益率2）未分紅股票持有期收益率公式：（3）股票資產增值收益率2．上市公司情況分析（1）對上市公司的行業分析

1）了解公司的行業地位，包括公司所屬行業的地位和公司在該行業中的地位。2）從公司的某些經營狀況了解公司的行業地位。3）從公司的股份總額、股東人數及其構成了解公司的行業地位。2．上市公司情況分析（1）對上市公司的行業分析1）了解公司（2）對上市公司的財務分析

●財務結構比率●業務狀況比率●盈利能力比率（2）對上市公司的財務分析●財務結構比率●業務狀況比率●（一）財務結構比率

流動比率＝

速動比率＝

資產負債比率＝

股東權益比率=流動比率和速動比率反映公司流動資產經營狀況與短期負債之間的關系。比值越高，說明公司儲備及流動能力較好（一）財務結構比率流動比率＝速動比率＝資產負債比率＝（二）業務狀況比率

（銷售成本=銷售的存貨總額—毛利）

上述比率，如果呈遞增趨勢，反映公司經營情況向好；如果呈遞減趨勢，反映公司經營情況向淡。

（二）業務狀況比率（銷售成本=上述比率，如果呈遞增趨勢，反（三）盈利能力比率

實際的收益可以用股息支付率表達

（三）盈利能力比率實際的收益可以用股息支付率表達3．社會背景因素分析

（一）心理因素分析

主要內容：1）投資者心理變化對投資對象的選擇2）在總體上投資者購買意愿或拋售意愿的濃淡，會影響大市的走向3）由于社會大眾極度樂觀和悲觀的心理，會導致股票價格極為不合理的上漲或下跌。3．社會背景因素分析（一）心理因素分析主要內容（二）經濟因素分析

影響股票價格的經濟因素

（1）國民所得即國民生產總值（GNP）水平及國民經濟發展狀況。

（2）利率和貼現率

（3）股票指數

（三）政治因素分析既可分為國內因素和國際因素，又可分為國體因素和國家行為因素等方面。

（二）經濟因素分析影響股票價格的經濟因素（1）國民所得即三、股市行情技術分析主要的或常見的分析方法有K線圖、趨勢線、移動平均線、乖離率、強弱指標、隨機指標、威廉指標等。1．K線圖（1）K線的概念K線由開盤價、最高價、最低價和收盤價組成，又稱陰陽線或紅黑線。根據需要可以作出日K線、周K線、月K線等周期長短不一的K線。三、股市行情技術分析主要的或常見的分析方法有開盤價開盤價收盤價下影線上影線收盤價(2)K線的基本圖形最高價最低價紅實體（陽線）黑實體（陰線）開盤價開盤價收盤價下影線上影線收盤價(2)K線的基本圖形最〔3〕K線的種類●一字形－四個價位相同。〔3〕K線的種類●一字形－四個價位相同。●十字形＋收盤價與開盤價相同，中間有起伏。●十字形＋收盤價與開盤價相同，中間有起伏。股票投資分析課件●實體K線

實體陰線實體陽線、島型反轉●實體K線實體陰線實體陽線、島型反轉●丁字形；⊥前者叫丁字形，后者叫倒丁字形。丁字形●丁字形；⊥前者叫丁字形，后者叫倒丁字形。丁字形倒丁字形倒丁字形●單影K線，又分上影K線和下影K線，分別又有：上影紅實體，上升抵抗型；上影黑實體，先漲后跌型；下影紅實體，先跌后漲型；下影黑實體，下跌抵抗型。

●單影K線，又分上影K線和下影K線，分別又有：假陰線假陰線左肩右肩頭頸線abCBAb=a左肩右肩頭頸線abCBAb=a左肩右肩頭部頸線abABCb=a圖形型態頭肩反轉型左肩右肩頭部頸線abABCb=a圖形型態頭肩反轉型倒頭肩型倒頭肩型雙頂型（M頂）雙底型（W底）雙頂型（M頂）雙底型（W底）三角型對稱三角形上升三角形下降三角形三角型對稱三角形上升三角形下降三角形三角型的突破a1b1c1a2b2c2tp三角型的突破a1b1c1a2b2c2tp4．移動平均線1)典型移動平均線交叉法股價10MA4．移動平均線1)典型移動平均線交叉法股價10MA2）多重移動平均線交叉法Ba1b1A10MA30MA10日均線在B點從下往上穿過30日均線，B點，被稱為黃金交叉。10日均線在A點從上往下穿過30日均線，A點，被稱為死亡交叉。死叉金叉2）多重移動平均線交叉法Ba1b1A10MA30MA10日均股票投資分析課件股票投資分析課件股票投資分析課件KDJRSV當日收盤價—N日內最低價/N日內最高價—N日內最低價最低價最高價收盤價收盤價收盤價=最高價，RSV=1收盤價=最低價，RSV=0RSV總在0—1之間，即0—100之間KDJRSV當日收盤價—N日內最低價/N日內最高價—N日2）K值公式：K＝〔（N－1）×前一日K值＋RSV〕÷NK值大于50，市場趨強，小于50，市場趨弱。5010002）K值公式：K值大于50，市場趨強，小于50，市場趨弱。5經常不斷地學習,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量StudyConstantly,AndYouWillKnowEverything.TheMoreYouKnow,TheMorePowerfulYouWillBe寫在最后157經常不斷地學習,你就什么都知道。你知道得越多,你就越有力量寫ThankYou在別人的演說中思考，在自己的故事里成長ThinkingInOtherPeople‘SSpeeches，GrowingUpInYourOwnStory講師：XXXXXXXX年XX月XX日158ThankYou158Tel：E-mail：重慶大學貿易及行政學院股票投資分析Tel：重慶大學貿易及行政學院股票投第一章證券投資和證券市場第一章證券投資和證券市場第一節有價證券一、證券的定義和種類1、本質：信用關系的確認方式。3、特點：是一種單務合同。持券人只有權利，沒有義務。2、定義：證券是以證明或設定某種權利為目的而作成的憑證。第一節有價證券一、證券的定義和種類1、本質：信用關系的確1958年南寧市社會主義建設投資證券1958年南寧市社會主義建設投資證券股票投資分析課件證明——已有權如設定——未有權果樹股份房產果實紅利地租資產收益購股權購房權設定權證明——已有權如設定——未有權果樹果實資產收益購股權購房權設4、種類證券●普通證券：代表某種服務權；沒有轉讓價值。如車票、郵票、入場券等。●有價證券：代表某種財產權；具有轉讓價值。如股票、債券、房產權證書等。有價證券●商品所有權證券（提單、棧單）●財產所有權證券（股票、匯票、房產權證書）●收益請求權證券（股票、債券、無限股東出資證）●債權證券（公債、公司債、私人債）4、種類證券●普通證券：代表某種服務權；沒有轉讓價值。●有價二、有價證券的特性

1、有價性（1）證券所證明或設定的權利是明確而有價的。（2）證券本身具有代表價值的價值。（必須具備合法性和完整性）2、信用性信用是設立證券的基礎，是證券價值的基礎。3、風險性財產的風險證券的風險信用的風險二、有價證券的特性1、有價性（1）證券所證明或設定的權利是4、流通性（1）證券的轉讓即財產所有權的轉讓；（2）證券的轉移速度大大高于財產的轉移速度；（3）證券的轉讓即資本的轉移。5、資本性證券是虛擬資本。4、流通性（1）證券的轉讓即財產所有權的轉讓；5、資本性

第二節證券投資一、證券投資1、直接投資和間接投資直接投資：對生產過程的直接投入。如入股辦企業。間接投資：對生產過程的間接投入。主要指借貸關系，如企業債券。因此，買股票是直接投資，直接承擔風險，也享受公司各種權利；買債券是間接投資，間接承擔風險，不能享受公司各種權利。第二節證券投資一、證券投資1

2、證券投資的兩層含義

第一，投資者在資合公司或股份公司中投資而取得投資憑證。第二，投資者把證券當作投資對象的證券投資。

3、證券投資的意義:一方面是對其內在價值升值（公司利潤增長）的預期；另一方面是對其因供求關系變化等原因而產生的市場價格升值的預期。2、證券投資的兩層含義3、證券投資的意義:（1）來源于公司利潤，如股息、紅利、存款利息、債券利息等；4、證券投資的收益（2）來源于證券買賣活動中的低買高賣形成的差價。（1）來源于公司利潤，如股息、紅利、存款利息、債券利息等；4二、證券投資的構成要素收益——包括利潤收益和差價收益。風險——可分為系統風險和非系統風險。時間——包括投資期間和投資時機。投資時機又分為買入時機和賣出時機二、證券投資的構成要素收益——包括利潤收益和差價收益。趨利避險，是投資的一般原則1．風險相當，選利潤較高者。2．利潤相當，選風險較小者。三、證券投資的一般原則

趨利避險是投資者的基本素質。有利必趨，有險必逃。所以，追漲殺跌是證券市場的普遍現象。趨利避險，是投資的一般原則三、證券投資的一般原則一方面，投資者要學會追求利潤，回避風險；另一方面，要學會識別多頭陷阱和空頭陷阱。

●多頭陷阱：莊家或主力用上升的技術形態誘騙投資者跟進，自己趁機高價出貨。

●空頭陷阱：莊家或主力用下跌的技術形態誘騙投資者殺跌，自己趁機低價吸籌。一方面，投資者要學會追求利潤，回避風險；另一方面第三節證券交易

●私人轉讓證券的原因：第一，特殊需要；第二，資本利潤最大化要求；第三，謀求證券轉讓利潤。

●法人轉讓證券的原因：第一，企業內部資本周轉需要；第二，資本利潤最大化要求；第三，謀求證券轉讓利潤。第三節證券交易●私人轉讓證券的原因：第四節證券市場一、證券市場概述證券市場是金融市場的組成部分。金融市場：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場資本市場：證券市場、銀行中長期貸款市場第四節證券市場一、證券市場概述證券市場是金融市場的組成部二、證券市場的種類●交易時序：一級市場（發行市場）和二級市場（流通市場）。●交易場所：場內交易市場——證券交易所市場