財務管理期末考試要點財務管理期末考試要點財務管理期末考試要點.第一章財務管理職能財務管理是什么是在必定的整體目標下，對于投資、融資和財產管理的決講和事務。（創辦價值）2.財務管理的目標即優缺點解析5個目標：（1）規模最大化；（2）利潤最大化；（3）股東價值最大化；（4）公司價值最大化；（5）在股東、職工和顧客三者之間追求利益的均衡。優缺點：規模最大化缺點：效益差利潤最大化缺點：1）致使短視行為（事例1：Apple）；2）忽視資本的時間價值；3）忽視風險。3）股東價值最大化缺點：1）滋長謀利行為；2）造成短視行為；3）非財務經理所能決定。（4）公司價值最大化如何戰勝前三者的缺點：公司價值最大化即公司將來全部凈現金流量的折現值最大。1）不存在短視的問題；2）考慮了風陡峭素。3.如何胸懷公司的價值？（蘋果樹事例）第二章財務報表財產欠債表的左側和右側分別代表了哪些資本使用者財產損益表的科目次序（p77）項目一、營業收入減：營業成本營業稅金及附帶銷售開銷管理開銷財務開銷財產減值損失公允價值改動利潤投資利潤二、營業利潤加：營業外收入減：營業外支出三、利潤總數減：所得稅開銷四、凈利潤五、每股利潤（一）基本每股利潤（凈利潤/股份總數）（二）稀釋每股利潤（凈利潤/（股份總數+可擴大股份的金融財產換算為相應的股份））..3.EBIT是什么。與凈利潤有什么差別，造成這類差其余原由是什么EBIT也稱息稅前利潤，它等于凈利潤、利息和所得稅之和。EBIT與凈利潤的主要差別就在于剔除了資本構造和所得稅政策的影。造成這類差其余原由是不一樣樣樣行業地域利率和稅收的存在與差別?，F金流量表總現金流量是經營活動的現金流量、投資活動的現金流量和籌資活動的現金流量三者之和。此中，經營活動的現金流量最重要，能夠用于凈利潤的權衡。財務比率：財務比率波及兩個會計數據的指數，常由一個數據除以另一個數據獲取。按作用分類包含：權衡流動性、權衡盈余能力，權衡財務杠桿，權衡市場價值，權衡股東回報狀況的財務比率。（1）權衡流動性的比率包含：A.流動比率=流動財產/流動欠債，用于權衡公司用流動財產歸還短期債務的能力.B.速動比率=（流動財產-存貨）/流動欠債，反應公司用變現能力最強的財產歸還流動欠債的能力.C.應收賬款周轉率=年銷售凈額/應收賬款，用于權衡公司利用其財產的有效程度D.存貨周轉率=銷售成本/存貨，用于權衡公司存貨管理的有效程度（2）盈余能力的四個比率A.銷售毛利率=毛利潤/銷售凈額，反應公司經營效率和公司的訂價政策.B.銷售凈利潤=稅后凈利/銷售凈額，反應公司的銷售收入在扣除全部的開銷及所得稅后的盈余能力.C.財產利潤率（ROA）=稅后利潤/凈財產，反應公司利用財產獲取利潤的效率...D.凈財產利潤率（權益利潤率）（ROE）=稅后利潤/股東權益，反應股東帳面投資額的盈余能力.（3）權衡財務杠桿的比率A.債務權益比率=欠債總數/股東權益，反應公司經過債務融資的比率.B.欠債比率=債務總數/財產總數，反應公司的財產經過舉債籌資所占的百分比.C.資本化比率=長久欠債/資本化總數，反應公司長久欠債對于長久融資的相對重要性.（資本化總數=長久欠債+股東權益）（4）權衡市場價值的比率A.市盈率=市場價錢/EPS市盈率是投資利潤率的倒數市盈率是一個需要動向觀察的指標市盈率的高低反應一家公司股票價值的高估或低估思慮：市盈率與利率的關系？B.市凈率=市場價錢/每股凈財產=市場價錢/每股帳面價值C.Q比率（TOBINQ）=股票總市值/總財產（5）利息保障比率利息保障比率=EBIT（息稅前利潤）/利息開銷，反應公司支付財務開銷的能力.杜邦解析系統最核心的指標是什么，如何使用ROE（權益凈利率)是一個綜合性最強的財務解析指標，是杜邦解析系統的核心稅后利潤財產總數ROE財產總數權益總數稅后利潤財產總數財產總數權益總數稅后利潤銷售收入財產總數財產總數銷售收入權益總數稅后利潤銷售收入財產總數銷售收入財產總數權益總數ROA權益乘數銷售利潤率總財產周轉率權益乘數..財務報表解析方法標準化財務報表財務比率解析杜邦恒等式綜合評分法百分比財務報表短期償付能力長久償付能力百分比財產欠債表財產管理水平百分比損益表盈余能力基期比較財務報表市場價值基期比較財產欠債表基期比較損益表第三章經營杠桿和財務杠桿的定義以及產生本源經營杠桿：固定成本的存在使銷售量改動一個百分比產生一個放大了的EBIT（或損失）變動百分比，源自公司對固定成本的使用.財務杠桿：是指因為固定融資成本的存在而致使一般股每股利潤改動大于息稅前利潤改動的杠桿效應，源自公司對固定融資成本的使用...典型行業之間經營杠桿大小（用經營杠桿系數表示）的比較航空、鋼鐵、有色金屬冶煉等行業和商場、農產品加工等行業的經營杠桿比較。1）Dol經營杠桿系數=（ebit+fc）/ebit=q(p-v)/[q(p-v)-fc]=s-vc/s-vc-fc固定成本投入越大，經營杠桿系數就越大。2）強周期性行業，業績顛簸平常較大大，經營杠桿也大；弱周期行業如醫藥糧食等生活必需品及逆周期行業如吉芬商品，業績顛簸平常不大，則經營杠桿一般較小。3.為何擴大財務杠桿會惹起財務風險（為了增大EPS）4.歸并財務杠桿和經營杠桿（放大EPS有對于銷售額的顛簸）第四章四個系數復利現值與終值系數年金終值與現值系數2.實現實現（按揭款的事例）第五章長久證券的訂價公式影響長久債券的價值的要素到期利潤率YTM市場利率長久和短期：長久債券的利率風險大于短期利率。債券限時越長，債券價錢改動幅度越大.債券湊近到期日，其市場價錢向面值回歸。債券價值對市場利率的敏感性還與債券產生的現金流量的散布相關。3.到期利潤率YTMr4.為何長久債券風險大于短期債券風險當給定市場要求的酬勞率的改動幅度，則債券限時越長，債券價錢改動幅度越大.現金流量散布對債券風險的影響第六章風險權衡的指標標準差是對希望利潤率的分別度或偏離度進行權衡.方差系數：CV=?/R概率散布的標準差與希望值比率.它是相對風險的權衡標準.?=(Ri-R)2(Pi)兩種財產組合如何確立最優集多種財產組合如何確立最優集無風險與有風險財產的組合系統風險與非系統風險的含義，可經過增添財產種類來降低的是哪一類風險..第七章投資決議議論均勻會計酬勞率（ARR）是指投資項目年均勻稅后利潤與其均勻投資額之間的比率。缺點：忽視資本的時間價值，因此其實不是真切的酬勞率投資回收期達到PV的年數（PB）是指從項目的投建之日起，用項目的凈利潤回收投資所需的年限。靜態投資回收期不考慮資本的時間價值。動向投資回收期考慮了資本時間價值的投資回收期，在必定程度上填補了靜態投資回收期的缺點。、在進行絕對議論時，需要基準投資回收期協助判斷；、忽視投資回收期今后項目的現金流量，難以對不一樣樣樣方案作出正確判斷。一般合適于流動性較強的項目，即能夠較早回收投資的項目。不合適長久投資項目的觀察，如研究與開發項目以及新項目。凈現值NPV=PV-I盈余能力指數PI）是指投資項目生產期現金流量的現值與初始投資的比值。盈余能力指數特別合用于資本有限的項目決議?；コ忭椖窟x擇時運用凈現值法和盈余能力指數法的結論有時不一致。內部利潤率IRR凈年值第八章資本成本兩種資本種類：權益資本與債務資本兩種角度公司籌資和投資者投資差別公司債務利息可抵稅公司籌資需要籌資開銷債務資本的計算：不考慮和考慮錢幣時間價值兩種，哪一個會更大考慮時間價值的成本更大加權均勻資本成本第九章資本構造1.傳統學派的資本構造以及如何得出最低比率傳統學派主張每一公司均存在一個最適資本構造點或趨間,可使公司價值最大,故資本成本成U字型...當欠債對權益比(D/E)小時,權益的資本成本(Ke)及欠債的資本成本(Kd)不會有很大改動,此時財務風險很小,故加權均勻資本成本(WACC)會跟著欠債的增添而降落.當欠債↑,欠債對權益比將漸漸上漲,投資人及債權人會心識到公司的風險增添,因此要求較高的酬勞以填補其所肩負的風險,故權益的資本成本及欠債的資本成本均上漲,致使于加權均勻資本成本亦跟著上漲.此刻EPS解析方法每股利潤=利潤/股數市盈率=市價/每股利潤權益融資和債務融資各自的優缺點，選擇權益融資的狀況權益融資：降低財務杠桿效應；減少財務風險；臨時攤薄每股利潤債務融資：增添財務杠桿效應；增添財務風險；提升每股利潤權益融資的狀況：債務