豬肉價格上漲預期強，“保供給”與“防疫”壓力大，生豬養殖行業迎來歷史性機遇［］

一、生豬養殖行業總體概況

1、生豬養殖行業產業鏈概況與行業發展規模

生豬養殖產業涵蓋了生豬養殖、生豬屠宰以及豬肉加工再到成品銷售等多領域，生豬養殖產業幾乎涵蓋了整條產業鏈。

從狹義上的生豬養殖行業來看，行業也可以分為育種、種豬、肉豬養殖等三個環節。根據生豬的代次繁育關系，可以將其分為純種豬、父母代種豬/二元種豬、商品代肉豬/三元豬。

可以說生豬養殖產業是一個以血緣關系為紐帶的多元代次畜禽產業，其產業鏈是以“曾祖代種豬—祖代種豬—父母代種豬/二元種豬—商品代肉豬/三元豬”良種繁育體系為基礎，包括養殖、屠宰、加工至肉制品消費的完整、系統的商業鏈條。

生豬養殖處于飼料養殖產業鏈的一環。飼料養殖產業鏈上游是飼料原料、疫苗獸藥等企業，飼料企業從油廠或經銷商購買豆粕、玉米等攪拌成飼料，為養殖提供必要的食物原料。生豬養殖相關企業處于產業鏈的中游，具體包括育種企業和養殖企業，養殖企業又細分為自繁自養、外購豬仔養殖、二次育肥。育肥豬達到標準體重后出欄，進入下游加工流通環節，具體細分為屠宰廠屠宰，肉制品加工和肉罐頭加工，并流入超市、菜市場、餐飲行業等分銷場所，最終到達消費者終端。生豬養殖行業產業鏈結構示意圖

自改革開放40年以來，我國生豬養殖業經歷了憑票消費、供給緊缺→自由購銷、供給緊缺→供給緩解→供給充足→估計過剩的過程，產業發展由小規模→中小規模→中大規模化和一體化轉變。豬肉產量復合增長率經歷了由十九世紀80-90年代的7.0%，到二十一世紀的1.7%。增長速度大幅減緩。中國生豬養殖發展階段

近幾年受供給過剩，口蹄疫與非洲豬瘟的影響，中國的生豬存欄量從2012年開始逐步下行，能繁育的母豬頭數在2014-2017年也逐步下降，生豬的出欄量與豬肉產量也逐步下降，2018年中國的生豬存欄量為42817萬頭，出欄量為69400萬頭，豬肉產量為5404萬頭，生豬養殖行業的供給和需求結構有所好轉。2011-2018年中國生豬存欄量與出欄量統計

2018年全國生豬出場價格平均每千克為12.36元,比2017年的14.78元低2.42元下跌幅度為16.4%；比2016年的18.30元低5.94元，下跌幅度為32.5%。2011-2018年中國豬肉產量走勢統計

近幾年受供給與需求的結構變動，各種疫情的影響，生豬養殖行業產值也出現了較大的波動，尤其是2018年，在生豬出欄量與豬肉產量下降幅度較小的情況下，產值大幅下降，主要是由于非洲豬瘟帶來的價格下降。2011-2018年中國生豬養殖行業產值走勢

2009-2018年生豬價格走勢統計

2、生豬養殖對于全國居民健康和生活水平有重要影響

現代的科學研究發現肉類消費不足和肉類消費過量都會引發多種疾病，肉類的營養成分（至少蛋白質和微量營養素）是比較均衡的，其蛋白質平均含量為20%。和其他動物源蛋白質一樣，肉類的氨基酸組成良好。因為它包含了所有必需氨基酸，肉類可以有效地滿足人類的蛋白質營養需要。但過量的肉類攝入會導致心血管疾病。

肉類消費結構受地區資源稟賦、文化習俗等因素的影響肉類的消費結構有所不同。但現代經濟學研究表明，隨著居民收入的上升，對人均肉類消費量以及肉類消費總量也會逐漸上升，會保持相對穩定的增長態勢。

由于地區之間的經濟差異，以及飲食習慣等因素的影響，從人均肉類消費量上看，區域間的差異是比較明顯的。亞洲是人均肉類消費水平相對低，但增長較快的地區（主要是經濟因素）。歐洲是人均肉類消費水平較高的地區，加拿大、美國等國的人均肉類消費量平均在90kg以上。USDA統計數據顯示，2013年至2015年美國人均肉類消費量平均為111.1kg，而且增速幾乎為零，加拿大這三年人均肉類消費量已經下降到81.3kg。可見，肉類消費過量的國家已經開始逐步減少肉類消費量。

我國是世界上人口最多的國家，1989年由中國營養學會提出了第一部膳食指南，2014年國家根據居民營養發展需要，制定了《中國食物與營養發展綱要（2014—2020）》，給出了居民每年應該消費29kg肉類及其產品的健康標準（包括豬肉、牛羊肉、禽肉等，水產品除外）。

近幾年中國的總體的肉類消費也略有降低，從2014年高峰64.47kg下降至61.04kg，但這并不意味者中國已經是一個肉類消費過量的國家。2011-2018年中國人均肉類消費量走勢

中國是世界上最大的發展中國家，各區域發展還存在較大的不均衡，各地區之間的肉類消費差異較大。東中西部三個地區肉類消費量存在顯著的差異，西部地區目前僅僅達標。同時城鄉居民之間的肉類消費差異也極為顯著，統計數據顯示，到2015年農村地區的人均肉類消費才達到30.2kg，根據膳食指南推薦的標準，直到2015年農村居民人均肉類消費才達到健康的標準。從收入分組情況來看，農村居民肉類消費不足的特點更加明顯。同時考慮到城市中的肉類消費存在顯著的浪費現象，在很大程度上提升了人均肉類消費，總的說來，中國仍然需要保證肉類以及肉制品的產量，保證高質量的供給，才能滿足人民健康生活的需求。

從中國的肉類消費結構來看，中國對豬肉的消費量一直是最大的，占全世界的50%左右，供給基本穩定，對外依存度小。同時由于中國居民在歷史上有食用豬肉的悠久歷史，豬肉也深受居民的喜愛，在中國的肉類消費中占比也較大。

2018年中國居民人均豬肉消費量下降至38.73kg，占比略有提升，回升至63.5%，縱觀近幾年中國豬肉消費量占比，基本穩定在63%以上的水平，同時占比的變動與豬肉價格變動成明顯的反向相關關系。2011-2018年中國人均豬肉消費量與其占比統計

總的來看，中國豬肉消費在國內肉類消費中有無可取代的地位，對居民健康也有重要的影響。同時生豬相比與牛羊等畜類，具有低溫室氣體排放，容易大規模養殖，國內良種豬資源豐富等優勢，因此也是我國主要發展的養殖業。生豬養殖行業的發展對于國內居民健康，滿足人們物質需求具有重要的意義。

二、生豬養殖行業特點

1、環保要求以及規模化促進行業集中度上升

由于傳統的畜牧業的禽畜糞便中的有機物以及抗生素會帶來較大的環境負擔，降低水質，對環境影響較大，因此中國政府一直在積極推動禽畜糞便的無害化處理，但糞便的無害化處理成本較高，之前我國生豬養殖行業普遍分散。統計數據顯示，中國的中國有4700萬個生豬養殖農場，而歐盟和美國分別僅有220萬個和5.6萬個。在中國，大部分生豬來自出欄量不到500只的養豬農場，而在美國，90％的生豬來自出欄量超過5000只的養豬農場。生豬養殖場的數量：萬戶

規模較小的養殖戶無力抵抗市場波動帶來的風險，更加傾向于低成本養殖，因此禽畜糞便的無害化處理推進困難。在環保要求越來越高的大勢之下，傳統生豬養殖方式已經沒有辦法滿足政策要求。

在2015年，中國政府頒布了《水污染防治行動計劃》，要求各省政府指定敏感水源地附近的地區作為畜禽養殖禁養區。2016年11月國務院印發的《“十三五”生態環境保護規劃的通知》中，提出在2017年底前關閉或搬遷禁養區畜禽養殖場(小區)以來，全國各地陸續劃定禁養區。同時從2015年開始，財政部與農業部也制定了一些對適度規模以上（大于500頭）的生豬養殖戶的財政補貼以及相關的標準，尤其是在環保改造以及養殖廢棄物處理方面。

按照相關的政策規劃，2017年是最后期限的“通牒”，2016年是最為關鍵的過渡年，大量環保改造成本，以及小散戶快速退出市場，以及上游飼料產業的環保限產帶來的飼料價格上漲，使得每頭生豬的養殖成本快速攀升。據統計，2016年平均每頭生豬的養殖成本達到了2051.61元，相比于2015年提高了200多元。2017年也保持在相對高位，為2006.8元/頭。2012-2017年中國生豬養殖成本走勢

在環保加持下，規范養殖的成本快速上升，隨著養殖周期的不斷更替，我國生豬養殖行業的規模化以及集中度高速上升。2014年我國生豬規模化程度僅為41.80%，在經歷了2015年以來的環保高壓之后，2017年規模化程度達到55.41%，3年提升了13.6百分點，規模化可謂進展迅速。同時高成本也使得中小型養殖場壓縮存欄，大型養殖場規模逆勢擴張，行業集中度進一步提升。

行業的規模化程度提升與集中度的提升在很大程度上也能夠提高行業經濟效益以及運行效率。從統計數據來看，雖然近六年中國生豬的出欄量和存欄量都保持下降態勢，但出欄量的下降幅度卻顯著低于存欄量。從出欄量與存欄量的比值來看，這一數據保持較好的穩定上升的態勢，主要是得益于行業規模化程度提升之后，生豬養殖行業的平均技術水平也有較大幅度的提升，標準化的管理以及養殖技術的提升縮短了每頭生豬的養殖所耗費的時間，降低了人工成本與時間成本。企業的運行效率與經濟效益都得到了一定能力的提升。2009-2018年中國生豬出欄量與存欄量比值走勢

從區域來集中度來看，我國生豬養殖分布比較廣泛，但相對集中在糧食主產區。前十大主產省為：四川、河南、湖南、山東、云南、湖北、廣西、廣東、河北、江蘇。四川養殖量位居全國首位，其出欄量占全國總出欄量10%左右，消費流向比較好。我國居民對豬肉消費習慣主要以熱鮮肉消費為主，就決定了生豬養殖地和消費地比較近。另外中東部氣溫適宜，水源方便，有利于生豬生長，中東部以及南方經濟比較發達，人口比較多，多方面原因造成我國生豬養殖主要集中在華東、華中、西南和華南。東北地區養殖量也比較大，主要供往京津冀內蒙一帶，東北地區也有養殖優勢，飼料成本比較低，鐵路陸運交通便利，地域遼闊適合規模化企業發展。2017年中國生豬養殖行業存欄量區域集中度

2016年，國家發布“十三五”生豬產業發展規劃規定，將四川、河南、河北、山東、廣西、海南和重慶劃為生豬養殖重點發展區，以供北上廣深等沿海城市生豬需求。為保護水資源和環境資源，長江中下游和南方水網區的兩湖、長三角、珠三角一帶規劃為約束發展區。東北地區、內蒙古和西南地區的云南貴州地區地域遼闊，糧食資源充足，適合養殖規模化發展，增長潛力大。山西、陜西等西北地區地域寬廣、可實行規模化發展，但是受缺乏水資源、民族飲食習慣不同、養殖基礎薄弱等的限制，定為養殖適度發展區域。十三五生豬發展規劃各區域示意圖

規劃區豬肉產量占比和特點

2、“豬產業”全產業鏈布局初見雛形

目前豬產業鏈條主要由原料、生豬繁育、屠宰加工消費三個環節構成。由于關鍵的生豬繁育環節集中度低，以及飼料行業的經濟運輸半徑限制，我國豬產業的各個環節的集中度都相對較低。

從最核心的生豬養殖環節來看，雖然近幾年行業的規模化和集中度都提升顯著，行業集中度依然相對較低，2017年，我國生豬養殖企業CR5僅為5.32%，而美國CR5為38.11%，（以能繁育母豬頭數計算）。我國生豬養殖產業仍有顯著提升空間。而生豬養殖的規模程度直接決定了下游的屠宰、肉制品加工行業的規模化與集中度，對下游行業的經濟效益有直接的影響。

《》指出：隨著豬周期的優勝劣汰法則加速落后產能退出，驅動行業規模程度提升；生豬環保政策、已經先關的食品安全政策推動了豬產業的產業布局。從生豬養殖企業向上下游延伸的方式與主要動力來看，也存在一定的區別。

一方面是生豬企業在豬價低迷，存欄量大幅減少的年份向中游的種豬環節延伸，通過并購整合的方式介入種豬育種仔豬繁育的環節，降低成本，同時飼料企業為了降低生豬養殖行業對飼料需求波動對企業正常的生產經營帶來的影響，向生豬養殖環節延伸，增強企業抵御風險的能力，而生豬養殖企業為了降低飼料價格上升帶來的影響也逐步向飼料生產環節延伸。總的來看，行業中上游的并購整合主要動力為經濟因素，在企業追求經濟效益和超額收益的動因下，行業中上游產業協同不斷增強。

另一方面，是國家處于食品安全的考慮，制定的相關政策推動了生豬養殖產業鏈中下游的整合。從商務部與農業部的主要政策來看，政府政策主要從生豬養殖下游的屠宰開始推動，通過推動強制性的定點屠宰、到定點屠宰資格審核清理、全國屠宰企業總數由不斷下降，規模化程度不斷上升。商務部數據顯示，2016全國規模以上企業的數量約占全國定點屠宰企業總數的10%，規模化屠宰率由2013年底的20%提高到2016年底的26%。但由于屠宰上游的生豬養殖結構分散，且政策推進的大規模屠宰點增長過快，使得屠宰行業存在結構性的產能過剩，大規模屠宰企業，屠宰開工率也較低，約在30%-50%左右。

在這種背景下，不少對原材料質量把控嚴格，且對豬肉需求較大的肉制品企業，逐步進入屠宰行業，和生豬養殖行業。另外此次非洲豬瘟疫情的影響，農業農村部就生豬調運管控環節接連出臺重磅文件，建議由“調豬”改為“調肉”，這使得越來越多的生豬養殖企業開始布局屠宰業務，生豬養殖產業鏈逐漸向一體化方向發展。同時屠宰企業也逐步向下游的冷鏈運輸環節布局。

在政策的驅動下，以經濟利益為紐帶的豬產品價值鏈的整合成為行業發展大趨勢。溫氏、中糧、正邦等大集團很早就以發展的目光，打造了完整的生豬產業鏈，上下游兼顧。但對比美國等農業大國，中國的豬產業鏈整合效率還相對較低，大部分企業只涉及全產業鏈的幾個環節，一體化程度不高，仍有較大的提升空間。

3、“豬產業”具有持續穩定的發展空間

毫無疑問的是，由于國內對豬肉龐大的需求，豬肉難以被禽類、水產類以及其他的畜類的肉類替代。一方面是國內肉類的供給需求結構不會出現根本性的變化。一方面是國內適合牛羊養殖的地域相對于生豬而言更少，且存在顯著的資源與環境保護要求的約束。一方面是水產類與禽類的產量占比較低，在未來很長一段時間內都難以快速提高。更為重要的因素是，居民的消費習慣難以得到根本式的改變。

因此，雖然2018年爆發的非洲豬瘟對國內生豬養殖行業發展造成較大的不利影響，但在未來很長一段時間內，國內對豬肉以及豬肉制品的消費都將處于也必定處于肉類消費的主導地位。

經濟學家的研究表明，牛肉和禽肉的需求消費量和價格相互影響，而豬肉的消費量和價格的關系是價格會單方面影響到需求量。這也就為意味著豬肉的價格與需求量主要由豬肉的供給影響。

從國際上對各國與非洲豬瘟的斗爭經驗來看，即使在中國政府強有力的政策管控下，非洲豬瘟的徹底清除也絕非易事。從實施凈化措施到根除，西班牙用了35年，葡萄牙花了10年，巴西耗費了4年時間。對于新一輪的基因Ⅱ型非洲豬瘟病毒，俄羅斯則至今未能成功凈化，且在十多年的時間里不斷蔓延擴大。

從長期來看，非洲豬瘟的持續影響，將長時間影響我國生豬存欄量的恢復，預計到2021年之前，中國生豬存欄都難以恢復到2017年的水平，豬價將長時間處于高位。

豬肉的價格上升在一定程度上會降低豬肉的需求量，使得居民加大對牛羊肉、雞鴨肉的消費，提升其他肉類的需求量，但也將造成其他肉類的價格普遍上升，抑制消費量的增長，替代豬肉消費的空間相對有限。

在國內龐大的人口基數作用下，國內的肉類消費總量將處于高位，且