1、泓域/新型載運工具公司企業風險管理計劃新型載運工具公司企業風險管理計劃目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113634610 一、 公司基本情況 PAGEREF _Toc113634610 h 3 HYPERLINK l _Toc113634611 二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc113634611 h 5 HYPERLINK l _Toc113634612 三、 強化科技創新體系建設 PAGEREF _Toc113634612 h 6 HYPERLINK l _Toc113634613 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc113634613

2、 h 8 HYPERLINK l _Toc113634614 五、 項目基本情況 PAGEREF _Toc113634614 h 9 HYPERLINK l _Toc113634615 六、 組建專業自保公司 PAGEREF _Toc113634615 h 11 HYPERLINK l _Toc113634616 七、 建立信用額度 PAGEREF _Toc113634616 h 21 HYPERLINK l _Toc113634617 八、 資產負債管理 PAGEREF _Toc113634617 h 22 HYPERLINK l _Toc113634618 九、 股票融資 PAGEREF

3、_Toc113634618 h 28 HYPERLINK l _Toc113634619 十、 可轉換證券融資 PAGEREF _Toc113634619 h 28 HYPERLINK l _Toc113634620 十一、 政治風險的識別 PAGEREF _Toc113634620 h 28 HYPERLINK l _Toc113634621 十二、 政治風險評估 PAGEREF _Toc113634621 h 29 HYPERLINK l _Toc113634622 十三、 商品價格風險的管理 PAGEREF _Toc113634622 h 34 HYPERLINK l _Toc11363

4、4623 十四、 我國的價格管理體制 PAGEREF _Toc113634623 h 36 HYPERLINK l _Toc113634624 十五、 政治風險含義及分類 PAGEREF _Toc113634624 h 40 HYPERLINK l _Toc113634625 十六、 政治風險源 PAGEREF _Toc113634625 h 43 HYPERLINK l _Toc113634626 十七、 SWOT分析說明 PAGEREF _Toc113634626 h 45 HYPERLINK l _Toc113634627 十八、 人力資源配置 PAGEREF _Toc113634627

5、 h 53 HYPERLINK l _Toc113634628 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc113634628 h 53 HYPERLINK l _Toc113634629 十九、 發展規劃分析 PAGEREF _Toc113634629 h 55公司基本情況（一）公司簡介經過多年的發展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產經營管理經驗和可靠的產品質量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續提升供應鏈構建與管理、新技術新工藝新材料應用研發。集團成立至今，始終堅持以人為本、質量第一、自主創新、持續改進，以技術領先求發展的方針。企業履行社會責任，既是實現經濟、環境、社會可持續發展的必由之

6、路，也是實現企業自身可持續發展的必然選擇；既是順應經濟社會發展趨勢的外在要求，也是提升企業可持續發展能力的內在需求；既是企業轉變發展方式、實現科學發展的重要途徑，也是企業國際化發展的戰略需要。遵循“奉獻能源、創造和諧”的企業宗旨，公司積極履行社會責任，依法經營、誠實守信，節約資源、保護環境，以人為本、構建和諧企業，回饋社會、實現價值共享，致力于實現經濟、環境和社會三大責任的有機統一。公司把建立健全社會責任管理機制作為社會責任管理推進工作的基礎，從制度建設、組織架構和能力建設等方面著手，建立了一套較為完善的社會責任管理機制。（二）核心人員介紹1、曾xx，中國國籍，無永久境外居留權，1959年出生

7、，大專學歷，高級工程師職稱。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術顧問；2004年8月至2011年3月任xxx有限責任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經理、總工程師。2、曾xx，中國國籍，無永久境外居留權，1958年出生，本科學歷，高級經濟師職稱。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長；2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事長；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經理；2019年3月至今任公司董事。3、姜xx，中國國籍，無永久境外居留權，1970年出生，碩士研究生學歷。2012年4月至今任xxx有限公司監事。2018年8月

8、至今任公司獨立董事。4、呂xx，中國國籍，1976年出生，本科學歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司執行董事、總經理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責任公司執行董事、總經理。2018年3月起至今任公司董事長、總經理。5、陸xx，中國國籍，無永久境外居留權，1971年出生，本科學歷，中級會計師職稱。2002年6月至2011年4月任xxx有限責任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責任公司財務經理。2017年3月至今任公司董事、副總經理、財務總監。產業環境分析“十三五”時期是國際國

9、內形勢大調整大變革時期，既蘊含著重要發展機遇，也會帶來多重困難挑戰。從全球看，和平與發展的時代主題沒有變，世界多極化、經濟全球化、文化多樣化、社會信息化深入發展，新一輪科技革命和產業革命蓄勢待發，同時國際金融危機深層次影響依然存在，外部環境不穩定不確定因素增多。從全國看，我國物質基礎雄厚、人力資本豐富、市場空間廣闊、發展潛力巨大，經濟發展方式加快轉變，新的增長動力正在孕育形成，經濟長期向好基本面沒有改變，同時發展不平衡、不協調、不可持續問題仍然突出，長期積累的結構性和體制機制性矛盾亟待解決。從全省看，產業升級提速、城鄉區域一體、陸海統籌聯動以及生產力發展的多層次將為我省發展提供更大潛力、韌勁和

10、回旋余地，同時傳統發展優勢正在減弱，地區間同質化競爭加劇，實現由大到強戰略性轉變需要付出艱苦努力。從全市看，發展基礎更加扎實，發展布局更加完善，發展理念更加創新，發展氛圍更加濃厚，特別是“打造四個中心，建設現代泉城”的中心任務深入人心，完全有條件實現長期持續健康發展，同時穩增長、轉方式、強載體、增活力、惠民生、防風險的任務依然艱巨。面對新形勢新任務新要求，必須切實增強機遇意識、憂患意識、擔當意識，準確把握宏觀形勢的發展變化，高度關注機遇挑戰的相互轉化，持續不斷解放思想，多措并舉狠抓落實，扎扎實實做好各項工作，推動全市綜合實力和競爭力再上新臺階。強化科技創新體系建設（一）強化交通戰略科技力量。加

11、強新能源、人工智能、公共安全等領域重點科技創新平臺布局，支持高校、科研院所與交通運輸企業整合優勢資源，聯合組建全國重點實驗室、國家技術創新中心、國家工程研究中心等，解決關鍵共性技術瓶頸制約，促進科技成果轉化應用。加強國家野外科學觀測研究站、科學數據中心等能力建設，加大重大科技創新基礎設施、科研儀器設備、科學數據等科技資源匯集、共享及應用力度。完善重點科技創新平臺考核評估和動態調整機制。加強國家、部門、地方重點科技創新平臺的梯次布局和協同聯動。（二）加快科技人才隊伍建設。持續實施交通運輸行業科技創新人才推進計劃。推進科教、產教融合，增強科研骨干跨領域、跨學科交叉合作和創新鏈組合能力。支持高校優化

12、學科布局，強化綜合交通運輸、前沿交叉等領域學科和專業設置。推動科研院所依法依規實施章程管理，鼓勵科研院所根據國家有關規定自主決定經費使用、機構設置和人員聘用、績效考核及薪酬分配、職稱評審及合理流動等內部管理事務。鼓勵事業單位對符合條件的科研人員實行年薪制、協議工資、項目工資等靈活多樣的分配形式，試點實施交通運輸科研項目經費包干制。促進科技人才流動，推動科研院所和高校試點實施人員編制備案制。堅持“破四唯”和“立新標”并舉，加快建立以創新價值、能力、貢獻為導向的科技人才評價體系。（三）強化科技成果推廣應用。落實國家科技成果轉化精神和相關制度，繼續實施科技成果轉化相關政策。開展賦予科研人員科技成果所

13、有權或長期使用權試點，建立健全科技成果推廣應用評價反饋機制。持續發布科技成果推廣目錄，提升重大科技成果庫覆蓋面和權威性，深入實施交通運輸科技示范工程，推動跨區域科技成果交流和轉化應用。支持高校、科研院所成果轉化與創業結合，開展首臺（套）重大技術裝備保險補償試點。推動技術研發與標準研制應用協同發展，建立新興交叉領域標準協調機制，推動標準國際化。（四）提升交通科普服務能力。依托交通運輸重大工程、綜合交通樞紐設施、重點科技創新平臺、科技場館等資源，加快建設一批國家交通運輸科普基地。圍繞交通運輸重點領域及重點科研項目創作優質科普作品，加強科普圖書規劃，依托科技活動周、中國航海日等開展系列主題科普活動。

14、推動技術研發、成果推廣與科普宣傳有機結合，提升交通科普信息化水平。在行業和地方科技規劃和行動計劃中明確科普任務，研究推動交通運輸各領域全民公共應急科普工作。（五）提升國際科技合作水平。搭建多層次、多渠道國際創新合作平臺，加快建設中國國際可持續交通創新和知識中心，構建更加開放的交通運輸科技創新體系，促進中外高校、科研院所和企業間開展高水平的科技合作與交流。以交通運輸可持續發展、智慧交通等領域為重點，加強在技術、方案、標準等方面的合作，促進創新要素的雙向流動。聚焦制約交通運輸發展的共性關鍵問題，加強國際科技合作支撐重大工程建設。實施交通運輸“一帶一路”科技創新行動計劃，推動科技人才交流和培訓、科技

15、創新平臺共建、技術聯合研發和成果轉化等方面務實合作，加快構建交通運輸“一帶一路”國際科技合作網絡。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產負債結構，補充流動資金將提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領先的產業服務商發展戰略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。項目基本情況（一）項目投資人xx有限公司（二）項目地點項目選址位于xxx（待定）。（三）項目實施進度項目建設期限規劃12個月。（四）投資估算項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總

16、投資4494.82萬元，其中：建設投資3558.39萬元，占項目總投資的79.17%；建設期利息44.38萬元，占項目總投資的0.99%；流動資金892.05萬元，占項目總投資的19.85%。（五）資金籌措項目總投資4494.82萬元，根據資金籌措方案，xx有限公司計劃自籌資金（資本金）2683.38萬元。根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額1811.44萬元。（六）經濟評價1、項目達產年預期營業收入（SP）：8000.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：6418.39萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：1157.01萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：19.06%。5、全部投

17、資回收期（Pt）：5.84年（含建設期12個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：2808.97萬元（產值）。（七）主要經濟技術指標主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1總投資萬元4494.821.1建設投資萬元3558.391.1.1工程費用萬元2987.081.1.2其他費用萬元497.431.1.3預備費萬元73.881.2建設期利息萬元44.381.3流動資金萬元892.052資金籌措萬元4494.822.1自籌資金萬元2683.382.2銀行貸款萬元1811.443營業收入萬元8000.00正常運營年份4總成本費用萬元6418.395利潤總額萬元1542.686凈利潤萬元1157.

18、017所得稅萬元385.678增值稅萬元324.449稅金及附加萬元38.9310納稅總額萬元749.0411盈虧平衡點萬元2808.97產值12回收期年5.8413內部收益率19.06%所得稅后14財務凈現值萬元1144.37所得稅后組建專業自保公司專業自保公司是由母公司所有的，主要為母公司及其附屬公司提供保險或再保險的保險公司。其業務主要源于母公司，由母公司控制和管理，依附于母公司。本質上，它是一種由被保險人所有的保險公司，是為了保障被保險人所面臨的風險而自籌資金的保險方式。被保險人參與專業自保公司的保險活動，影響專業自保公司的承保、運營以及投資等活動。專業自保公司產生于16世紀的英國，隨

19、著航海業的發展，船東們以相互保險或者共同保險的保險安排來降低海上災難給他們帶來的巨大損失，這種安排類似于今天的自保公司。20世紀上半葉，一些著名的專業自保公司紛紛成立，其中包括1929年由主教教會成立的教會保險公司和1935年2月成立的馬哈寧保險公司。20世紀80年代，由于美國保險市場日益疲軟，公司或非營利機構買不到合適的或特定的保險，而另一方面，保險公司沒有能力償付賠款。這些因素引發了公司建立專業自保公司的浪潮。80年代末期，有成百家自保公司注冊成立。盡管保險市場不再疲軟，但公司成立專業自保公司的意愿卻沒有回落，處于不斷上升的態勢。到2004年，全世界有5000多家專業自保公司為母公司或旗下

20、分支機構提供風險保障，專業自保公司越來越受到全球公司的認同和采納。（一）專業自保公司的類型根據其業務范圍的不同，自保公司可分為單個母公司所有的自保公司、多個母公司所有的自保公司、行業自保公司、協會自保公司、代理自保公司、租賃型自保公司、蜂窩保護型自保公司等類型。單個母公司所有的自保公司，這種自保公司通常被稱為“純粹自保公司”，它為一家單獨的公司所有并提供保險保障，通常由母公司的風險經理或財務官員監督自保公司的工作，也可以委托專門的管理公司管理，但如果母公司派專門人員對自保公司工作進行監督執行時，管理公司就很難爭取到對公司事務的決定權。多個母公司所有的自保公司在美國比較普遍，它在相互保險的基礎上

21、進行業務經營。多個母公司的結構使風險得到有效分散，增強了承保能力，但這樣的運作結構往往也會引發各個母公司之間的利益沖突，因此多個母公司所有的自保公司面臨的主要問題就是母公司之間如何進行有效的合作和利益的合理分配。行業自保公司是由同一個行業內的公司共同出資，專門為解決行業內部的風險保障問題而進行設置的自保公司。自保公司的所有者或股東選舉組成董事會，管理公司向董事會匯報自保公司的運營情況或財務狀況。行業自保公司聘請管理公司負責公司關鍵業務，協助（貿易協會或職業協會）協會對專業自保公司的運作作出重大決定。專業自保公司的盈余分配方法同樣由股東大會提出，經董事會許可之后，由管理公司進行具體操作。協會自保

22、公司由協會（貿易協會或職業協會）組織成立，為其成員提供風險保障，公司所有權歸協會或個人會員，往往聘請財務專家負責公司的基本事務，然而并不是所有的協會都會聘用專業保險財務顧問，他們也會聘請專門的管理公司、經紀人或其他咨詢機構承擔此項職責。專業自保公司盈余的分配方案通常由協會成員會討論提出，經董事會商議許可方能實施，這是自保公司最耗時的一項工作。代理自保公司在20世紀80年代的中期十分流行，經紀人或中間商根據客戶的需求成立了專業自保公司，從而爭取到了在開放市場上難以獲得的條件和優勢。對于這些中介來說，專業自保公司是一個強有力的工具，為中間商、代理人和經紀人提供了參與保險市場的機會。選擇代理自保公司

23、的客戶在財務以及公司其他方面要實行完全披露機制。租賃型自保公司是由管理公司將資金“出租”給那些希望建立自保項目的機構，這些通過租賃資金成立的自保公司就稱為租賃型自保公司。成立的自保項目并不屬于管理公司所有，然而由于成立專業公司可以享受各種優惠政策，一些租賃型自保公司也會因此而成立屬于自己的自保項目。蜂窩保護型自保公司給參與者帶來的利益不亞于集團自保公司，但有著相對低廉的啟動成本。它將每個與核心公司有業務往來的參與者視為獨立的公司，稱其為“蜂窩”，把他們各自的資產負債相分離，為保單持有者提供更為可行的保障，這一專業自保公司模式推動了專業自保市場的發展。（二）專業自保公司的業務種類專業自保公司提供

24、的保障范圍與傳統商業保險市場類似，甚至更加廣泛，可以承保一般商業保險公司業務之外的風險，如設備維護保證保險、私人不動產抵押借款保險、污染責任保險、養殖飼料保險、信用人壽和殘疾保險、信用風險保險、性侵犯保險、退休醫療保險、員工自愿福利性保險、醫療損失中止超賠/員工福利醫療損失中止超賠等。（三）專業自保公司的優勢和劣勢與其他融資方式一樣，專業自保公司也有自己的優勢和劣勢，前者主要包括以下幾方面。（1）降低保險成本。專業自保公司的業務主要來源于公司集團內部，可以節省保險公司相關費用，也不必考慮保險公司的利潤。在傳統保險市場上，招攬保險業務是由保險代理人或保險經紀人進行的，保險公司必須向這些人支付一定

25、的傭金，這部分傭金可能占總保費的5%30%，而保費由作為投保人的公司來繳納。公司集團建立專業自保公司自然就可以免除這些費用。（2）進入再保險市場。在專業自保公司發展初期，一些購買保險產品的公司發現他們能夠獲得再保險的唯一方式是通過專業自保公司，因而他們不得不在直接保費和再保險保費之間套利。目前，這種情況有所緩解，但有些再保險公司仍然只通過其他保險公司的分保來辦理再保險業務，因而母公司需要再保險時，還必須建立專業自保公司。許多再保險公司保險費率低、凈承保能力強，與專業自保公司的母公司保持著長期合作關系。（3）改善公司現金流。傳統保險公司提供的商業保險一般以一年為期限，保費預付，在分期付款時還要考

26、慮貨幣的時間價值和管理費用，從而費率會有所提高。而成立專業自保公司，類似于某種內部自留計劃，可以向母公司提供優惠的支付方式。專業自保公司在賠款方面的靈活性大大提高了母公司的現金流穩定性，從而提高股東價值。在過去的20多年中，盡管市場費率時高時低，波動頻繁，但專業自保公司使得母公司的現金流和成本狀況一直比較穩定。（4）享受投資政策優惠。傳統保險公司向被保險人收取保費，建立各種責任準備金，對保險資金進行投資，使資金保值、增值，確保能夠履行未來的賠付責任。專業自保公司的投資收益也屬于母公司（被保險人）收益的一部分；如果專業自保公司經營所在地的稅收環境比較有利，經母公司所在地的稅務部門允許，投資收益還

27、可以在遞延納稅的基礎上累積；如果管制較為寬松，專業自保公司還可以根據整個集團的經營目標，自主選擇各類國際證券進行投資，而不受大多數投資監管法規的限制。（5）享受稅收政策優惠。如果稅務部門將專業自保公司歸于保險公司，則專業自保公司就可以在已決賠款和費用中享受稅收減免，而且還可以在已發生未報告賠款準備金中獲得稅收減免，對于長期責任險種，這類責任準備金的數額非常巨大，而在大多數國家的立法中，非保險公司一般不能享受這類準備金的稅收減免。自20世紀60年代末期以來，專業自保公司在避稅港有迅猛的增長，如百慕大、開曼群島、格恩西島、馬恩島、荷屬安的列斯，以及中國香港等地。（6）提供有利的談判工具。憑借創建專

28、業自保公司及可支配的資本總額，母公司對長期風險的融通能力大大增強，因而也就增強了母公司風險管理者與一般保險公司、再保險公司談判的地位和能力，而不是被動地接受對方所提出來的保險條件和條款。而談判能力的增強，可以降低保險成本并就承保范圍討價還價。一個擁有專業自保公司的商業集團通常被認為是損失風險較小的，其保險費率低于一般的市場費率。專業自保公司可以承擔母公司的部分風險，從而使再保險公司更加信任專業自保公司對母公司的潛在風險所作的評估，減少道德風險的發生。擁有專業自保公司，還可以使母公司獲得一些保險市場上無法獲得的、復雜的保險保障或再保險保障，如會計師、律師或醫師責任保險。（7）提供有效的風險管理工

29、具。當母公司主要依靠外部保險公司進行風險融資時，或多或少會存在一些道德風險問題，即投保以后，由于信息不對稱的存在而降低了投保人控制風險的動機。傳統保險公司規定了免賠額和其他一些控制風險的方法，但受益者往往是保險公司自身，從而使實施和監控的成本很高。而建立專業自保公司可以降低相應的道德風險，母公司會更加主動地監督其風險管理方案。母公司通過獎勵機制或分攤保費、成本的方式，促使集團中的各部門實行有效的風險管理計劃。（8）擴大承保范圍，增強承保能力。在傳統保險市場中，保險人和被保險人經常就可保風險和不可保風險爭論不休，以致經常妨礙正常辦理保險業務，有時還必須借助訴訟來解決爭議。專業自保公司可以向母公司

30、不斷變化著的、特定的保險需求提供承保范圍更廣的保險服務。專業自保公司將外部經濟和外部不經濟內部化，大大降低了信息不對稱的影響，從而提高了工作效率。專業自保公司并不能確保風險的完全轉移，也存在著固有的缺陷，綜合考慮傳統保險公司在承保風險多樣性、規模經濟、范圍經濟、稅收優惠等方面的優勢，專業自保公司在以下幾方面可能處于劣勢。（1）成本與費用。從可行性研究、成立專業自保公司到投入運營的每一個環節都需要花費資金。據估計，初步的可行性研究需要花費5000至10萬美元，或者更多，具體金額取決于不同的情況和復雜程度。籌辦費用和年運營成本，包括注冊、法律、會計、精算、管理費用及商務旅行費用等，大約為3.5萬美

31、元或者更高。（2）資本負擔。成立專業自保公司與大多數一般性自保安排有很大的區別，其中最重要的一點就是配置足夠的資本盈余。在美國，這是由各種立法規定的最低資本盈余，從25萬美元到200萬美元不等，離岸市場的最低要求較低，如百慕大、開曼島都是12萬美元，格恩西島14萬美元、新加坡70萬美元。考慮保費、自留風險和賠款準備金等因素，初始承保業務所需的資本盈余遠遠高于最低要求，使得許多公司，尤其是小公司創辦專業自保公司變得無利可圖。（3）產生不利事件的風險。雖然多數專業自保公司可以接受外來業務，擴大了營業范圍，但大部分業務仍然來自母公司及其下屬公司，風險單位有限，大數法則難以發揮其功能。專業自保公司實際

32、上是一個復雜精巧的自保基金，它可以避免公司收入受到直接影響。因為正常損失和非正常損失是由專業自保公司和母公司共同承擔的，所以簡單地成立一個專業自保公司，只能部分地使母公司免于直接遭受巨大災害的沖擊。因而，一個完全、成功的可行性研究必須包括對重大損失最新特征的研究，專業自保公司通過辦理再保險可以降低此類風險。（4）自保作為盈利的主要手段。許多公司成為了他們財務經理的奴隸，這些財務經理迫使公司圍繞投資收益開展所有的業務。然而，投資收益絕對不是專業自保公司存在的唯一理由，專業自保公司不是盈利的主要手段，公司主要目標應該是降低母公司風險成本和進行慎重的風險融資。如果專業自保公司在成立之初就只顧追求盈利

33、水平，那么它就會與各經營單位進行殘酷的競爭，對費率的厘定和保險服務的提供產生負面影響。（5）自保業務成為公司分散注意力的原因。專業自保公司最危險的缺陷之一是母公司的風險管理人員和財務人員往往會脫離其主要的業務，如風險評估、風險控制，而進入保險業的運作機制中去，從而荒廢了自身風險管理的責任。管理者可以去百慕大、紐約、倫敦旅行。母公司的風險管理人員在成為專業自保公司的經理或高級主管后更醉心于自我地位的提高，而不關注風險管理的本職工作，這是非常危險的。事實上，專業自保公司現在是、將來也應該是一種融資工具，并恰當地加以運用。（四）我國自保公司的發展狀況和前景按照國際通行的標準來衡量，我國目前還不存在真

34、正的自保公司。1984年，經國務院批準的中國石化總公司試行的“安全生產保證基金”是我國大型企業第一個專業自保公司的錐形。目前我國存在一些發展較為成熟的行業或大型企業集團，如鐵路、郵電、航空、航運、石化、有色金屬、糧油系統等。隨著這些企業或集團的實力不斷壯大，組建自己的專業自保公司的愿望變得日益強烈。在自保市場先行一步的是中海油集團，已在香港組建了專業自保公司，并委托怡安保險經紀公司管理。由于目前我國的保險公司牌照仍然實行限制發放制度，加之尚無自保公司的法律地位，一些希望充分利用壟斷地位或股東優勢分享保險市場資源的國內大型企業，在不能直接成立大比例控股的保險公司或全資保險公司的情況下，與外資組建

35、合資保險公司，這可以從中國遠洋運輸集團、寶鋼集團、中國五礦集團、中化公司等特大型企業積極參股組建保險公司看出。1999年，河南的許昌萬里集團、許昌運輸集團依據交通部1997年9月2日頒布的交通汽車運輸企業安全生產管理辦法相關規定開始實行“車輛安全統籌”，要求凡行駛證車主為本公司的各類車輛，必須參加車輛損失和第三者責任事故安全統籌。這是運輸行業自發形成的風險自留行為，還不是真正意義上的自保運作。目前國內企業籌建自保公司所依據的都是行業主管部門的文件，沒有相應的法律法規。自保行為游離于商業保險體系和商業保險監管之外，往往通過賬外單獨核算等方式，隱瞞業務收入，為企業規避繳納營業稅和所得稅達到減稅的目

36、的。建立信用額度信用額度是指在損失發生前安排好企業可以得到貸款的條件。事實上，這是企業與銀行就一項期權進行談判，內容是在某一約定時期內按約定利率融通約定金額的貸款。企業可以在需要時動用信用額度來支付損失。信用額度只能緩解現金需求的壓力，因為貸款必須如期償還，支付損失的負擔最終還是由企業股東來承擔。此外，銀行對企業作出提供資金（尤其是當資金量較大時）的保證，可能會收取一個相對較高的利率。資產負債管理資產負債管理出現于20世紀70年代，在90年代中后期逐步成為商業銀行主流的經營管理方法，在銀行等金融機構的風險管理中占據重要地位。銀行一般將資產負債管理區分為戰略性資產負債管理和操作性資產負債管理。戰

37、略性資產負債管理包括銀行賬簿和交易賬簿中的所有資產、負債項目。常用的方法是當前收益法、經濟價值法和動態模擬法。在當前收益法中，最常用的技術就是缺口分析，包括利率敏感性缺口分析、流動性缺口分析和匯率敏感性缺口分析。以利率敏感性缺口為例，商業銀行通過考察到期或在一定時期內重新定價的全部資產與負債的現金流量，將這些資產與負債區分為利率敏感性資產與利率敏感性負債，通過考察二者之間的缺口是否大于零或者小于零來判斷市場利率變化可能給銀行帶來的損失。在缺口分析中，應用較多的是期限缺口法，期限缺口重點在于考察銀行資產和負債期限不匹配而導致的利率風險。特點是以利率調整的期間來劃分資產負債的各個項目，并按各期限計

38、算資產負債的缺口，以此來觀察在什么期限內及在何種程度上存在利率風險。期限缺口法的缺點是沒有考慮資產負債的精確到期日和重新定價日，而是將資產與負債產生的現金流按到期日的時間段取其中值來進行分類劃分和重新定價，沒有考慮各資產、負債期上的利率彈性和期限匹配，也無法進行客戶行為分析。后來發展出期限隊列法和標準化缺口分析法來解決這一問題。期限隊列法可以衡量若干個期限即期限列隊存在的缺口，以精細的方法計算出利率的變化在一段期限內對具有多重結構的資產和負債的影響。標準化缺口分析法則區分了不同資產和負債的利率彈性的差別。市場價值法則將持續期引入資產負債管理中，通過持續期來測量機構資產的市場價值對利率風險的風險

39、暴露，即存續期法。久期（也稱持續期）是1938年由F.R.Macaulay提出來的，用來衡量債券的到期時間，以未來收益的現值為權數計算的到期時間。當資產的收益率變動很小時，資產或負債的變動完全可由久期來表示，由于久期是一個對應利率較小變化的概念，不能作為短期內利率大幅度變化時利率風險的有效衡量手段，金融資產價格隨利率變化的波動性越大，這種誤差越大，從而必須引入凸性。凸性是對金融資產價格曲線彎曲程度的一種度量。久期相當于債券價格對收益率一階導數的絕對值，而凸性相當于債券價格對收益率的二階導數，凸性越大，金融資產價格曲線彎曲程度越大，用修正久期度量債券的利率風險所產生的誤差越大。嚴格地定義，凸性是

40、指在某一到期收益率下，到期收益率發生變動而引起的價格變動 幅度的變動程度。當兩個債券的久期相同時，它們的風險不一定相同，因為它們的凸性可能是不同的。在收益率增加相同單位時，凸性大的金融資產價格減少幅度較小；在收益率減少相同單位時，凸性大的債券價格增加幅度較大。因此，在久期相同的情況下，凸性大的金融資產風險較小。久期表現為價格收益率曲線的斜率，該值越大，收益率曲線就越陡，因此金融資產價格對收益率的變動就越敏感，從而意味著該資產的市場風險越高，可見，久期是到期收益率的減函數，到期收益率越高，久期越小，金融資產的利率風險越小。但久期無法說明當利率發生變動時，金融資產價格的變動程度，這只能用修正的久期

41、來衡量金融資產價格的利率敏感度。一般修正久期小的金融資產較修正久期大的金融資產抗利率上升風險能力強，但抗利率下降風險能力較弱。久期缺口模型，主要關注現金流的特性，而不是現金流本身。此后，又不斷有新的進展。ALM取得快速進展的主要推動因素是：資本市場的顯著增長促進了對沖工具和衍生產品的創新，并提高了金融產品的流動性和對沖風險的效率；風險分析的理論創新和技術進展，尤其是隨著風險評估的參數方法，如總收益率、久期、凸性等的出現，ALM變得越來越簡化，并適用于越來越多的資本市場工具；關于金融中介及實施ALM的必要性的宣傳和教育，尤其是在客戶群中的宣傳和教育，大大地推動了ALM的發展。ALM側重于流動性風

42、險和利率風險，這兩類風險主要影響企業的長期資產和長期負債。在給定企業預期利率和籌資需求的情況下，ALM旨在降低這些風險的波動性。（一）流動性風險以銀行為例，其主要資產是對客戶的長期貸款，而負債主要由客戶的短期存款構成。在未來一定時期內資產水平和負債出現差異時，即為流動性缺口。流動性風險來源于未來時期負債可能超過資產水平，而為缺口融資帶來不確定性。流動性風險管理要求充分理解不同時間可以獲得的資金、投資和還債的時間性，保持現金匹配是最簡單的方法。（二）利率風險當資產和負債在未來某一時期出現差異時就會產生利率風險。如果負債超過資產，就有多余的資金，進行投資時由于當前利率的不確定性而存在利率風險。如果

43、資產超過負債，就存在資金不足，與流動性風險一樣，銀行需要以更高的成本籌資從而產生利率風險。利率缺口是指給定時期的資產收益率和負債利率的差異。通常可以用久期來衡量。與流動性風險一樣，控制利率風險可以轉化為如何控制資產負債表利率缺口的問題。（三）局限性關于流動性和利率風險的缺口模型有很多假設。第一，假設可以預測現金流，但事實往往并非如此，如活期存款或包含提前還款選擇權的貸款。第二，假設所有現金流可以對應到某些特定的時點上，對應的方法有好多種，但都是近似的。第三，利率缺口模型假設所有的浮動利率資產和負債可以同等對待，忽略了其利率風險，這也是不現實的，因為存在不同的浮動利率指數，而且其在特定時期內可以

44、改變。與簡單的資產負債管理方法不同，關于利率變動的蒙特卡洛模擬法具有更強的適用性。這些模型通常需要根據正式的期限結構模型設計大量利率變化情形，并評估每一情況下損益的改變程度。不久以前，信用風險一般還停留在企業的資產負債表上，直到交易的清算，或者到金融資產持有到期/出售。隨著資產組合的積極管理，資產證券化及風險轉移策略的興起，極大推動了信用資產組合管理概念的前進。有了這些工具，就可以定義一個具有最佳化的風險及回報的資產組合，然后運用資產組合管理策略，使實際的信用資產組合朝著這個目標前進。這些策略可能包括直接購買或出售資產及其他替代性的做法，或者部分資產證券化，或者通過信用街生產品對風險作對沖。運

45、用信用資產組合管理策略，不僅能夠最佳化信用資產組合的風險/回報，還可以釋放稀少的資金和信用限制，來增加信用初始活動。資產組合管理職能應當擔負起優化企業整個信用資產組合的風險/回報責任。這可以通過建立交易的初始目標、定價及風險轉移策略，來優化一個信用資產組合的風險狀態。在企業決定啟動一項貸款時，通過設定初始目標來明確企業在現有資產組合情況下所能夠承擔信用風險的程度和類型；定價可以用來衡量承擔的風險是否得到了充分的回報；風險轉移策略則使企業能夠對資產組合中不愿承擔的風險降低或者消除。當然，風險轉移策略應當允許企業承擔，或者增加在某些領域管理層愿意接受的風險。企業的信用政策則應當記錄可以使用的金融載

46、體。如證券化、衍生工具、保險產品、資產出讓及替代性的風險品等。信用政策還應該明確所允許的資產組合管理交易及風險轉移技巧的運用。股票融資股票融資是指企業通過增發股票來籌措所需的資金，它包括發行優先股和普通股。對于發行優先股，由于事先確定優先股的股息收益率，沒有到期時間和收回資金的規定，因而它不會像債務一樣給企業帶來大量現金流問題；對于發行普通股，企業可獲得永久的資金支配權，且不必支付固定的股利給股東，降低了企業舉債成本，并會增加企業未來的融資能力。股票融資后，權益資本增加，財務杠桿下降，企業的財務風險也隨之降低。為企業將來的融資和發展拓展了空間。可轉換證券融資可轉換證券是指可被持有人轉換為普通股

47、的債券或優先股，它具有高度的靈活性，可以依據具體情況設計出不同的報酬率，且這些報酬率一般比較低，這樣就使資本成本降低；同時可轉換證券一般要轉換為普通股，故可為企業提供長期、穩定的資本供給。政治風險的識別企業應當收集相關資料，了解一國的國際關系與社會局勢以及東道國的法律、政策變化等等情況以識別可能的政治風險。其程序一般是收集一國國際關系狀況、政局穩定性、法律政策等方面的資料，然后對數據資料進行分析、評估，從而明確一國政治風險的變化情況并預測其政治風險。政治風險識別工作重點應是了解和預測有關導致投資環境突然出現變化的政治力量和政治因素，這樣的因素包括以下幾點：（1）政治穩定性與連續性；（2）一國的

48、政治體制；（3）一國政府對企業經營活動的政策；（4）以往的政府類型、黨派結構和各政派的政治實力及其政治觀念；（5）有可能取代現執政者的政治勢力；（6）政策的歷史走向和政策形成的公共選擇程序；（7）政治、社會、宗教、少數民族和其他沖突；（8）政府效率與廉潔狀況；（9）國民經濟重心與發展重點；（10）一國國際關系；（11）東道國政府與本國政府關系的親疏程度等。政治風險評估政治風險評估要針對經營地政治環境變動可能性，評估投資所在國發生預料之外的政治環境變化的可能性以及可能造成的影響。政治風險具有相對性，即投資者因國別的差異會對某一國或地區的政治風險有不同的預期，這是由于政治風險本身要受到國與國之間各

49、種因素的影響，而風險評估者也會受到自身的立場和觀點的影響。此外，適用于評估宏觀政治風險的方法不完全適合于特定項目的微觀政治風險評估。應當在把握所在國家政治風險宏觀方面的基礎上，分析特定項目對于東道國政治的敏感性，然后綜合評估兩者的影響，形成在某一東道國實施特定項目的總政治風險。（一）宏觀政治風險的評估對宏觀政治風險的評估方法主要有以下幾種。1、指標系統評估法該方法是根據積累的歷史資料，對其中易誘發政治風險激化的諸因素加以量化，測定風險程度。2、定級評估法該方法是將資源國政治因素、基本經濟因素、對外金融因素、政治的安定性等可能對項目產生影響的風險因素的大小分別量化。然后，將各種風險因素得分匯總起

50、來確定一國的風險等級，最后進行國家之間的風險比較。對政治風險進行國別比較可參照國際上較有影響的國際投資風險指數。例如，上文中所提到的美國國家風險國際指南綜合指數，美國BERI公司的世界各國的政治風險指數。其他著名的指數還有富蘭德指數，該指數是由英國“商業環境風險情報所”每年定期提供；國家風險等級，是由日本“公司債研究所”、歐洲貨幣和機構投資家每年定期在“國家等級表”中公布對各國的國際投資風險程度分析的結果。3、分類評估法例如，倫敦的控制風險集團將政治風險按照嚴重程度分為4類：可忽略的風險、低風險、中等風險和高風險。（1）可忽略的風險。適應于政局穩定的政府。（2）低政治風險。往往孕育在那些政治制

51、度完善、政府的任何變化通過憲法程序產生、缺乏政治持續性、政治分歧可能導致領導人突然更迭的國家。（3）中等政治風險。往往會發生在那些政府權威有保障、但政治機構仍然在演化的國家，或者存在軍事干預風險的國家。（4）高政治風險國家。則是指那些政治機構極不穩定、政府有可能被驅逐出境的國家。（二）微觀政治風險的評估微觀政治風險評估中，需要考慮以下諸多因素。1、東道國政治環境評估主要包括以下內容。政治因素。考慮東道國政府對待本項目在該國投資的態度等。政治穩定性。考慮東道國政權更替的頻率和政治沖突是否會導致項目中斷。執政黨的更替，意味著政府經濟政策的變更或調整；政治沖突預示著政府對涉外投資的政策的變化；恐怖活

52、動對跨國投資項目的影響等。政治干預。考慮項目是否會影響東道國國防力量；是否會被東道國認為涉及外交、國家安全、經濟安全（如能源、高科技企業）、市場壟斷；是否會危及東道國就業，致使東道國政府進行政治干預等。東道國的國際關系。考慮東道國與跨國經營企業母國的關系；東道國企業及政府談判地位、強弱；跨國投資企業在國際語言、國際公關、國際策略能力方面的強弱；公眾支持程度等。2、法律環境評估需評估母國、東道國以及國際法的影響。母國法律，需了解母國法律對于跨國投資經營的相關規定；東道國法律，需了解東道國法律對跨國投資行業、范圍等的相關規定或限制；國際法，需了解國家之間所簽訂的雙邊和多邊條約、公約和協定對跨國投資

53、的影響。3、經濟環境評估包括以下內容。東道國籌資的可能性。東道國政府是否可能對本項目提供融資資助、本項目進入東道國資本市場的可能性。資金匯回的規定。了解將現金流從東道國子公司匯回母公司的規定。轉移價格、管理費、特許費、借款償還、股利分配的規定。公司治理環境。東道國對當地外國公司所有權的限制。行業環境。投資項目是否必須利用當地資源才能有效生產經營，如石油開采，近期內是否會出現與本項目競爭的產業。（三）特定項目的總政治風險評估綜合評估某特定項目的整體政治風險，可考慮采用以下具體方法和步驟。第一步：采用專家意見法、頭腦風暴法等方法確定不同投資項目在某個國家的政治影響因素（可采用01分制和賦值方法），

54、并確定每一項因素的權重，用加權平均法計算出特定項目的微觀政治風險值。第二步：評估特定國家的宏觀政治風險。可選擇參照權威數據而評估。第三步：確定特定項目的總政治風險指數。第四步：按照同樣的方法計算特定項目在其他國家的風險指數，并進行國家間的風險比較，以選擇適當的國家和適當的投資項目。然而，盡管各機構采用了各種政治風險評估方法，對政治風險的評估實際上是不能做到十分精確的，至少政治風險發生的時間就很難確定。只能在對政治風險進行評估之后，采取一些措施來避免在未來可能發生的政治風險。商品價格風險的管理對于商品價格風險的管理，從企業的角度來說，主要有兩個方面：一是自己生產的產品如何定價，如何避免過低的價格

55、；二是對于外購的商品如何避免過高的采購價格。商品價格風險管理的主要措施有制訂科學的產品定價決策方案，建立商品價格預警機制和利用金融衍生品市場進行套期保值。（一）制訂科學的產品定價決策方案企業的產品定價決策方案應是一個系統化、科學化的定價決策方案。一方面能夠從長期的角度看待產品的定價，同時定價決策方案也能夠為企業提供價格保險，以妥善處理突發的價格危機，并對企業的定價提供預警。企業產品定價決策方案應遵循以下思路。（1）確定企業產品的生命周期。根據企業現行產品，依據產品生命周期的原則，確定需要進行定價決策產品所處的生命周期，為產品定價設定基本的框架。（2）分析行業市場結構。根據企業所處的行業類型，分

56、析企業、產品所處的行業結構的特點，確定市場的結構。（3）確定企業的定價目標。依據企業的經營戰略和利潤目標，設定企業產品的價格目標，作為產品定價的基本的原則。（4）宏觀和微觀經濟因素的分析。根據前面的分析和企業的定價目標找到產品定價最主要考慮的因素，企業自身的生產狀況、成本狀態、產品結構和產品線等，另外是競爭對手所采取的價格競爭的策略，以及消費者對于產品的反映，進行全面綜合的分析。（5）制定定價方法和采取的定價策略。企業在進行全面的因素分析和價格目標的設定后，要采取相應的價格策略，并采取適當的定價方法開始實施。（6）價格策略和定價方法的實踐檢驗。根據所采取的價格策略和定價方法，進行經常性的檢驗，

57、并隨時隨經濟環境和社會環境的變化，重新從第一步開始循環調整，以校正不適當的方法和策略。（二）建立價格預警機制，提早進行價格風險預測市場是瞬息萬變的，價格更是隨時都在變化。因此對未來市場不確定的價格，必須建立一套預警評價指標體系，隨時對市場的不利變化進行監控。當輸入各種影響價格的風險參數之后，就會出現一個數值，若數值偏離正常水平并超過預警機制確定的臨界值時，機制就應發出預警信號，說明價格風險發生的可能性很大，企業應迅速采取措施。（三）利用金融衍生品市場進行套期保值金融衍生工具的出現就是為規避現貨價格風險而產生的。金融衍生工具以其特有的財務杠桿（保證金交易）和對沖交易的操作，大大降低了交易成本，獨

58、特的雙向建倉（買空賣空策略）使交易者的交易具備很大的靈活性，無論現貨價格怎樣變動，都可以采取相應的策略來有效的規避和轉移現貨市場價格波動帶來的系統性風險，將風險由承受能力較弱的個體（風險厭惡者，如套期保值者）轉移至承受能力較強的個體（風險偏好者，如投機者）。從而使商品生產商、批發商、經營商達到鎖定成本，鎖定利潤的目的，減緩價格劇烈波動帶來的供求沖擊，最終實現生產的連續性、穩定性、效益性。經過近20年的努力，我國金融衍生品市場取得了較大的發展。目前上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的商品期貨交易品種達到24個，2008年的交易金額達到71.91萬億元，大約為實體經濟的2.4倍。商品期

59、貨市場的發展為企業回避商品價格風險提供了廣闊的空間。我國的價格管理體制1978年以前，我國實行計劃經濟，商品價格是實行高度集中的價格管理體制，價格管理權限絕大部分集中在政府手里，企業沒有定價權。中共十一屆三中全會以后，價格改革被確立為我國經濟體制轉軌過程中的關鍵一步。19791983年是我國價格改革的初始階段，政府以宏觀調整價格為主，改善部分商品價格的不合理程度，并逐步放開一些商品價格的管理權限。如1979年提高了糧食和其他一些主要農產品的統購價格，1981年提高了煙酒價格，1982年放開了工業品中100種小商品的價格，以后逐年擴大放開的品種范圍。19841988年是我國價格改革的展開階段，這

60、階段政府以放開價格管理權限為主，同時繼續對由國家管理的價格進行若干調整。采取的重大政策措施有：1985年，除少數重要農產品少數經濟作物由政府定價外，其他農產品價格放開，實行市場調節，放開生產資料計劃外部分的價格；1986年，全部放開了小商品的價格；1988年，提高糧食、油料的收購價格和原油等重工業品的出廠價格；提高肉、蛋、糖、茶4類副食品價格；放開名煙、名酒價格。19891991年是我國價格改革的治理整頓階段，政府是以穩定物價，抑制通貨膨脹為主，繼續推進價格改革進程。采取的重大政策措施有：1989年，提高糧、棉、油的收購價格；大部分進口商品的國內交貨價格，從按國內價格作價改為按進口成本作價，即