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文檔簡介

1、泓域/單晶硅片公司財務管理手冊單晶硅片公司財務管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc115587347 一、 利潤分配政策 PAGEREF _Toc115587347 h 2 HYPERLINK l _Toc115587348 二、 確定利潤分配政策應考慮的因素 PAGEREF _Toc115587348 h 7 HYPERLINK l _Toc115587349 三、 利潤的預測 PAGEREF _Toc115587349 h 10 HYPERLINK l _Toc115587350 四、 利潤及其構成 PAGEREF _Toc115587350 h

2、14 HYPERLINK l _Toc115587351 五、 企業(yè)的分立 PAGEREF _Toc115587351 h 16 HYPERLINK l _Toc115587352 六、 企業(yè)購并的動機 PAGEREF _Toc115587352 h 17 HYPERLINK l _Toc115587353 七、 企業(yè)清算的原因和分類 PAGEREF _Toc115587353 h 21 HYPERLINK l _Toc115587354 八、 清算財產的分配 PAGEREF _Toc115587354 h 23 HYPERLINK l _Toc115587355 九、 應收款項的管理政策 P

3、AGEREF _Toc115587355 h 24 HYPERLINK l _Toc115587356 十、 應收款項的概述 PAGEREF _Toc115587356 h 28 HYPERLINK l _Toc115587357 十一、 存貨概述 PAGEREF _Toc115587357 h 30 HYPERLINK l _Toc115587358 十二、 存貨管理決策 PAGEREF _Toc115587358 h 31 HYPERLINK l _Toc115587359 十三、 企業(yè)財務管理體制的設計原則 PAGEREF _Toc115587359 h 33 HYPERLINK l _

4、Toc115587360 十四、 企業(yè)財務管理體制的一般模式 PAGEREF _Toc115587360 h 37 HYPERLINK l _Toc115587361 十五、 計劃與預算 PAGEREF _Toc115587361 h 39 HYPERLINK l _Toc115587362 十六、 分析與考核 PAGEREF _Toc115587362 h 41 HYPERLINK l _Toc115587363 十七、 經濟環(huán)境 PAGEREF _Toc115587363 h 41 HYPERLINK l _Toc115587364 十八、 法律環(huán)境 PAGEREF _Toc1155873

5、64 h 44 HYPERLINK l _Toc115587365 十九、 項目簡介 PAGEREF _Toc115587365 h 45 HYPERLINK l _Toc115587366 二十、 產業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc115587366 h 50 HYPERLINK l _Toc115587367 二十一、 光伏行業(yè)進入壁壘 PAGEREF _Toc115587367 h 52 HYPERLINK l _Toc115587368 二十二、 必要性分析 PAGEREF _Toc115587368 h 54 HYPERLINK l _Toc115587369 二十三、 項目經濟

6、效益評價 PAGEREF _Toc115587369 h 55 HYPERLINK l _Toc115587370 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc115587370 h 55 HYPERLINK l _Toc115587371 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc115587371 h 57 HYPERLINK l _Toc115587372 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc115587372 h 59 HYPERLINK l _Toc115587373 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc115587373 h 61 HYPERLIN

7、K l _Toc115587374 借款還本付息計劃表 PAGEREF _Toc115587374 h 63 HYPERLINK l _Toc115587375 二十四、 進度計劃方案 PAGEREF _Toc115587375 h 64 HYPERLINK l _Toc115587376 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc115587376 h 64 HYPERLINK l _Toc115587377 二十五、 投資計劃 PAGEREF _Toc115587377 h 66 HYPERLINK l _Toc115587378 建設投資估算表 PAGEREF _Toc115587

8、378 h 68 HYPERLINK l _Toc115587379 建設期利息估算表 PAGEREF _Toc115587379 h 69 HYPERLINK l _Toc115587380 流動資金估算表 PAGEREF _Toc115587380 h 70 HYPERLINK l _Toc115587381 總投資及構成一覽表 PAGEREF _Toc115587381 h 71 HYPERLINK l _Toc115587382 項目投資計劃與資金籌措一覽表 PAGEREF _Toc115587382 h 73利潤分配政策由于股利政策受多種因素影響,因此企業(yè)在實際財務管理過程中,要綜合

9、考慮不同企業(yè)、不同時期的特點及各因素的影響程度,確定適合自身的股利政策。股利政策主要有以下幾種:(一)剩余股利政策剩余股利政策是指企業(yè)在保證最佳資本結構的前提下,將可供分配股利的凈利潤首先用于增加投資者權益(即增加資本金或公積金),若還有剩余的則用于分配股利。采用剩余股利政策的前提是企業(yè)必須有良好的投資機會,并且該投資機會預期報酬率要高于股東要求的報酬率,這樣才能為股東所接受。剩余股利政策確定股利支付額的程序是:(1)確定企業(yè)目標資金結構,即確定最佳權益資本與債務資本的比率;(2)確定目標資金結構下所需的權益性資金數額;(3)將可供分配股利的凈利潤最大限度地滿足投資所需的權益性資金的數額;(4

10、)投資方所需要的權益性資金數額滿足后,若有剩余的凈利潤,再將其作為股利發(fā)放給股東。剩余股利政策的優(yōu)點是能充分利用籌資成本最低的資金來源,以保持最佳資金結構。但股利支付的多少主要取決于企業(yè)盈利和再投資情況,往往會導致各期股利忽高忽低,甚至沒有,這會給股東傳遞公司不良的信息,從而引起股票價格下滑。(二)固定股利政策固定股利政策是指企業(yè)在一個較長的時期內,不管盈利多少,每年都按固定的金額支付股利。股利的發(fā)放,不受企業(yè)經營狀況、當期盈利多少的影響,一直維持固定的投資分紅額或股利,除非企業(yè)預期收益將會有顯著的、不可逆轉的增長。采用這種股利政策的優(yōu)點是:固定的股利給投資者傳遞公司穩(wěn)定發(fā)展的信號,有利于樹立

11、企業(yè)的良好形象,增強投資者對企業(yè)的未來前景的信心,穩(wěn)定股票的價格;穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排收入和支出,特別是對那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此;穩(wěn)定的股利政策不符合剩余股利理論,但考慮到股票市場受到多種因素的影響,其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求,因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上,即使推遲某些投資案或者暫偏離目標資金結構,也可能要比降低股利和降低股利增長率更為有利。實踐證明,一個有固定的股利發(fā)放記錄,并且穩(wěn)步發(fā)展的企業(yè),必然會受到銀行,退休養(yǎng)老金、保險公司等各類投資者的青睞。這種政策的主要缺點在于固定不變的股利可能會成為企業(yè)的一項財務負擔,因為股利支付沒有與企業(yè)當期的盈利掛鉤。當盈利

12、較低時仍要支付較高的紅利,從而易引起企業(yè)資金短缺,財務狀況惡化;同時,不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。這種股利政策適用于盈利較為穩(wěn)定的企業(yè)。(三)固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指企業(yè)每年從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。這樣,每年的股利會隨著企業(yè)盈利的變動而變動,從而保持了股利與利潤之間的一定比例關系,體現風險投資與風險收益的對等關系。推行這一股利政策的優(yōu)點是:可避免企業(yè)在盈利大幅度降低的年份,因支付較多的固定股利而陷入財務困境;可使股利與企業(yè)的盈余緊密地結合,以體現多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則;對于實行內部職工持股比例較高的企業(yè),如果采用這種股利政策,可將職工個人

13、的利益與公司的利益緊密地結合起來,充分調動廣大職工的積極性和創(chuàng)造性,增強企業(yè)活力,提高企業(yè)經濟效益。這一方面會使企業(yè)職工和股東的財富穩(wěn)步增加,另一方面會使企業(yè)的股價上揚,達到股東財富最大化的目的。固定股利支付率政策的缺點是:由于每年的股利支付額不穩(wěn)定,容易使投資者產生公司經營不穩(wěn)定的感覺,尤其在經營不佳的情況下,會向外界傳遞公司不良的信息,不利于股票價格的穩(wěn)定和上漲;不像剩余股利政策那樣能夠保持相對較低的資金成本。因此,企業(yè)很少采用這一股利政策。(四)低正常股利加額外股利政策這是一種介于固定股利政策和固定股利支付率政策之間的折中股利政策,即企業(yè)每年按固定的數額向股東支付較低的股利;當企業(yè)盈利較

14、多時,再根據企業(yè)的盈利狀況和實際需要,向股東額外加發(fā)一定金額的股利。但額外股利額并不固定化,不意味著企業(yè)永久地提高了規(guī)定的股利率。這種股利政策的優(yōu)點是:具有較大的靈活性,企業(yè)在支付股利方面有充分的彈性。當企業(yè)盈余較少或投資需用較多資金時,可維持設定的較低但正常的股利,股東不會有股利跌落感;而當盈余有較大幅度增長時,則可適度增發(fā)股利,把經濟繁榮的部分利益分配給股東,使他們增強對企業(yè)的信心,這有利于穩(wěn)定股票的價格;這種股利政策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低,但比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東。因此,在企業(yè)的凈利潤與現金流量不夠穩(wěn)定時,采用這種股利政策對企業(yè)和股東都有利。

15、這一股利政策的不足之處表現在:如果企業(yè)經濟狀況良好,并持續(xù)地支付額外股利,很容易提高股東對股利派發(fā)的期望水平,從而將額外股利視為正常股利,一旦企業(yè)因盈利下降而減少額外股利,便會招致股東不滿。以上所述是企業(yè)在實際經濟生活中常用的幾種股利政策,其中固定股利政策和低正常股利加額外股利政策是企業(yè)普遍使用并為廣大投資者所認可的兩種基本政策。企業(yè)在進行股利政策決策時,可以比照上述政策的思路、結合企業(yè)實際情況,選擇適宜的股利分配政策。確定利潤分配政策應考慮的因素企業(yè)的利潤分配政策雖然是由企業(yè)管理者制定的,但是實際上它的決定范圍是有一定限度的。在客觀上、主觀上有許多制約因素,使決策人只能遵循當時的經濟環(huán)境與法

16、律環(huán)境做出有限的選擇。制約企業(yè)利潤分配政策的因素主要有以下幾個方面。(一)法律約束因素為保護債權人和股東的利益,我國有關法律法規(guī)對企業(yè)的利潤分配進行了如下限制:(1)資本保全的約束。企業(yè)所發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于企業(yè)募集的股本,而只能來源于企業(yè)的各種留存收益或當期利潤。其目的是在于保證企業(yè)有完整的產權基礎由此保護債權人的利益。(2)資本積累的約束。企業(yè)在分配股利之前,必須按一定的比例和基數提取各種公積金。只有當累計的公積金達到注冊資本的50%時,才可不再提取在具體的分配政策上,貫徹“無利不分”的原則,即當企業(yè)出現年度虧損時,一般不得分配股利(除非用以前留存收益彌補完虧損)。(3)超額累積

17、利潤的約束。由于投資者接收股利收入所繳納的個人所得稅要高于進行股票交易所獲取的資本利得所繳納的稅金,因此,西方各國在法律上明確規(guī)定公司不得超額累積利潤。一旦公司保留的盈余超過法律認可的水平,將被加征不合理留利稅。我國目前對此尚未做出規(guī)定。(4)償債能力的約束。企業(yè)進行利潤分配時,不能只看損益表上凈利潤額的大小,還必須注意資產負債表上的現金結余情況。只有當企業(yè)支付現金股利后不影響企業(yè)償還債務和正常經營時,企業(yè)才能發(fā)放現金股利。(二)公司自身因素公司出于長期發(fā)展與短期經營考慮,需要綜合考慮以下因素,并最終制定出切實可行的分配政策。這些因素主要有:(1)債務考慮。企業(yè)對外負債時,債權人為保護自身債權

18、的安全性和收益性,要求在企業(yè)發(fā)放股利或投資分紅時有所限制。這些限制主要包括:規(guī)定每股股利的最高限額;規(guī)定企業(yè)只有在達到一定財務比率(如流動比率、利息保障倍數等),才可發(fā)放股利;規(guī)定企業(yè)必須建立償債基金后,方可支付股利等。(2)籌資成本。與發(fā)行新股相比,用保留盈余再投資,不需花費籌資費用,有利于降低籌資的外在成本。因此,很多企業(yè)在運籌投資分紅時,首先將企業(yè)的凈利潤作為籌資的第選擇渠道,特別是在負債資金較多、資金結構欠佳的時期。(3)未來投資機會。當企業(yè)預期未來有良好的投資機會時,保留大量的現金會造成資金的閑置,因此,處于成長中的企業(yè)多采取低股利政策;而陷于經營收縮的企業(yè)則多采取高股利政策。(4)

19、資產的流動性。由于股利代表現金流出,企業(yè)的現金狀況與整體流動性越好,其支付股利的能力就越強。成長中的、盈利性的企業(yè)可能缺乏流動性,因為它的大部分資金投資在固定資產和永久性營運資金上了。這類企業(yè)的管理者通常希望保持一定的流動性,以作為財務靈活性的緩沖,并避免不確定性。(5)企業(yè)的其他考慮。如企業(yè)有意識地多發(fā)股利使股價上漲,使已發(fā)行的可轉換債券盡快地實現轉換,從而達到調整資本結構的目的;另外,通過支付較高股利,刺激公司股價上揚,從而達到反兼并、反收購的目的等。(三)投資者因素(1)控制權的稀釋。所有者權益由資本金、資本公積金和留存收益等組成。如果分利較多,留存收益將相應減少,企業(yè)將來依靠發(fā)行股票等

20、方式籌資的可能性加大,而發(fā)行新股(主要指普通股)意味著企業(yè)控制權有旁落他人或其他公司的可能。因此,如果原投資者拿不出更多的資金投入企業(yè)或購買公司新股,他們寧愿企業(yè)不分配利潤也要反對追加投資、募集新股。(2)投資目的。企業(yè)投資者的投資目的一般有兩種:一是收益,二是穩(wěn)定購銷關系。如果投資者投資的目的屬于收益性的,在分配時就必須考慮投資者的收益預期;如果屬于通過投資穩(wěn)定購銷關系,加強分工協(xié)作,那么分配政策就應側重于留存而不是分紅。(3)避稅。政府對企業(yè)利潤在征收所得稅以后,還要對自然人股東征收個人所得稅。許多國家的個人所得稅采用累進稅率,且邊際稅率很高。屬于高收入階層的股東為了避稅往往反對公司發(fā)放較

21、多的股利,屬于低收入階層的股東因個人稅負較輕,反而歡迎公司多多分紅。需要說明的是我國對股息收入采用20%的比例稅率征收個人所得稅,因而股票價格上漲比股利更具有吸引力。利潤的預測利潤預測是企業(yè)收入預測的基礎上,通過對銷售量、商品或服務成本、營業(yè)費用以及其他對利潤發(fā)生影響的因素分析和研究,對企業(yè)在未來某一時期可以實現的利潤的預計和測算。正確的利潤預測可以為企業(yè)未來的經營找到利潤目標,便于按利潤目標對企業(yè)經營效果進行考核。在利潤總額中,營業(yè)利潤占的比重最大,因而營業(yè)利潤和預測當然是利潤預測的重點,投資凈收益和營業(yè)外收支凈額可以采用較為簡便的方法進行預測。(一)營業(yè)利潤的預測營業(yè)利潤預測的方法很多,這

22、里主要介紹本量利分析法。本量利分析法,全稱為“成本一業(yè)務量一利潤分析法”,它主要根據成本、業(yè)務量和利潤三者之間的變化關系,分析某一因素的變化對其他因素的影響。運用本量利分析法預測企業(yè)利潤,關鍵是要解決成本和銷售量之間關系。成本按其形態(tài)可以劃分為變動成本、固定成本和混合成本。變動成本是指隨業(yè)務量增長而成正比例增長的成本;固定成本是指在一定的業(yè)務范圍內,不受業(yè)務量影響的成本;混合成本介于變動成本和固定成本之間,是指隨業(yè)務量的增長而增長,但不成正比例增長的成本,可以將其分解成變動成本和固定成本兩部分。成本、銷量和利潤的關系中,利潤一般是指未扣除利息和所得稅以前的利潤,即為息稅前利潤。它可用來預測企業(yè)

23、盈虧平衡點、目標利潤以及各有關因素變動對利潤的影響。(1)盈虧平衡點預測。單一產品盈虧平衡點的確定。盈虧平衡點也稱為保本點,在這點上銷售利潤等于零,即銷售凈收入總額成本總額(變動成本總額加固定成本總額)相等,它是區(qū)分盈利和虧損的分界點。多產品盈虧平衡點的確定。如果企業(yè)生產經營多種產品,在采用本量利分析法預測盈虧平衡點時,可先求出各種產品的綜合邊際貢獻率,然后,計算出企業(yè)綜合的盈虧平衡點的銷售收入,最后,再計算出各產品盈虧平衡點的銷售收入。盈虧平衡點作業(yè)率與安全邊際。盈虧平衡點作業(yè)率是指盈虧平衡點銷售量占企業(yè)正常銷售量的比重。所謂正常銷售量,是指正常市場和正常開工情況下企業(yè)產品的銷售數量或銷售額

24、。這個比率表明企業(yè)保本的業(yè)務量在正常業(yè)務量中所占的比重由于多數企業(yè)的生產經營能力是按正常銷售量來規(guī)劃的,生產經營能力與正常銷售基本相同,因此,盈虧平衡點作業(yè)率還表明保本狀態(tài)下的生產經營能力的利用程度。安全邊際是指正常銷售額超過盈虧平衡點銷售額的差額。它表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損。安全邊際率是安全邊際與正常銷售額(或當年實際訂貨額)的比值。安全邊際和安全邊際率的數值越大,企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小,企業(yè)就越安全。安全邊際率是相對指標,便于不同企業(yè)和不同行業(yè)的比較。(2)實現目標利潤銷售量及銷售收入的預測。本量利分析法不僅可以預測保本點,而且可以進行目標利潤的預測。目標利潤是企業(yè)生產經營活動

25、的一個重要目標,企業(yè)通過本量利分析法,可以預測出在一定銷售水平下的目標利潤,也可以預測出為了達到一定的目標所需要實現的目標銷售額或目標銷售量。通過這種分析,企業(yè)就可以比較分析現有的錢售水平與實現目標利潤的銷售水平的差距,以研究提高利潤的各種方案。預測實現目標利潤的銷售量和銷售收入,只需在盈虧平衡點銷售量或銷售額計算公式的分子中加上目標利潤即可。(3)各有關因素變動對利潤影響的預測。企業(yè)利潤額的增加或減少,是各有關因素變動影響的結果。根據本量利的關系可知,影響利潤的因素有銷售量、銷售單價、變動成本、固定成本等。在采用因素測算法進行本量利分析時,首先必須對影響利潤的各種因素進行測算,然后將變化了的

26、各種因素代入本量利公式,測算出對利潤的影響結果。通常,銷售量和銷售價格與利潤是正相關,銷售量的增加與銷售價格的提高,都會使利潤增加;單位變動成本和固定成本與利潤是負相關的,單位變動成本和固定成本的增加,會使利潤減少。如果銷售量、單價、單位變動成本、固定成本諸因素中的一項或多項同時變動,都會對利潤產生影響。(二)投資凈收益和營業(yè)外收支凈額的預測(1)投資凈收益的預測。投資凈收益的預測是對未來時期企業(yè)投資所實現的凈收益進行的預測。進行投資凈收益的預測,首先必須對過去投資凈收益的實現情況進行分析,找出投資凈收益與投資總額之間的內在聯(lián)系。然后,根據未來時期對外投資總額以及可能引起投資收益發(fā)生變化的因素

27、,對投資凈收益做出綜合判斷。(2)營業(yè)外收支凈額的預測。營業(yè)外收入和支出的項目一般由國家統(tǒng)一規(guī)定,非經財政部門批準企業(yè)不得自行變更。因此,對營業(yè)外收支凈額的預測,主要是指對其中可以事先預計的項目進行測算。一般可以采用按上期實際發(fā)生額作為預測數的方法確定。利潤及其構成(一)利潤概念利潤是企業(yè)在一定時期內生產經營成果的最終體現,在數量上表現為各項收入與支出相抵后的余額,是衡量企業(yè)經營管理水平的重要指標。(二)利潤構成企業(yè)的利潤總額包括營業(yè)利潤、投資收益(減投資損失)、補貼收入以及營業(yè)外收支凈額。(1)營業(yè)利潤,是利潤總額的主要組成部分,是企業(yè)提供商品和勞務等營業(yè)活動所取得的凈收益。(2)投資凈收益

28、,是指企業(yè)對外投資收益扣除對外投資損失后的凈額,也是利潤總額的構成部分。其中投資收益包括:企業(yè)以現金、實物、無形資產等形式進行對外投資分得的利潤,以及聯(lián)營、合作分得的利潤;企業(yè)以購買股票形式分得的股息和紅利收入;企業(yè)以購買債券形式投資獲得的利息收入;投資到期收回或者中途轉讓取得款項高于投資賬面價值的差額;企業(yè)按照權益法核算的股權投資在被投資單位增加的凈資產中所擁有的數額。投資損失包括對外投資到期收回或者中途轉讓取得款項低于投資賬面價值的差額以及按照權益法核算的股權投資在被投資單位減少的凈資產中所分擔的數額。(3)營業(yè)外收入,是指與企業(yè)主要生產經營活動無直接關系的各項收入。具體內容有:固定資產的

29、盤盈和出售凈收入、罰款收入、因債權人原因確實無法支付的應付款項、教育費附加返還款等。(4)營業(yè)外支出,是指與企業(yè)生產經營無直接關系的各項支出。包括:固定資產盤虧、報廢、毀損和出售的凈損失,非正常停工損失,職工子弟學校經費和技工學校經費,非常損失,公益救濟性捐贈,賠償金、違約金等。企業(yè)的分立分立是指一個企業(yè)依照有關法律、法規(guī)的規(guī)定,分立為兩個或兩個以上的企業(yè)的法律行為。企業(yè)分立是母公司在子公司中所擁有的股份按比例分配給母公司的股東,形成與母公司股東相同的新公司,從而在法律上和組織上將子公司從母公司中分立出來。公司分立以原有公司法人資格是否消滅為標準,可分為新設分立和派生分立兩種。1.新設分立新設

30、分立,又稱解散分立。指一個公司將其全部財產分割;解散原公司,并分別歸入兩個或兩個以上新公司中的行為。在新設分立中,原公司的財產按照各個新成立的公司的性質、宗旨、業(yè)務范圍進行重新分配組合。同時原公司解散,債權、債務由新設立的公司分別承受。新設分立,是以原有公司的法人資格消滅為前提,成立新公司。2. 派生分立派生分立,又稱存續(xù)分立。是指一個公司將一部分財產或營業(yè)依法分出,成立兩個或兩個以上公司的行為。在存續(xù)分立中,原公司繼續(xù)存在,原公司的債權債務可由原公司與新公司分別承擔,也可按協(xié)議由原公司獨立承擔。新公司取得法人資格,原公司也繼續(xù)你留法人資格。公司分立的動機包括:滿足公司適應經營環(huán)境變化的需要;

31、消除“負協(xié)同效應”,提高公司價值;企業(yè)擴張;彌補購并決策失誤或成為購并決策中的一部分;獲取稅收或管制方面的受益;避免反壟斷訴訟。企業(yè)購并的動機企業(yè)并購行為是在多種因素相互作用下的市場行為,并購動機也同樣多樣化,企業(yè)從最初的通過并購來實現企業(yè)擴張、擴大規(guī)模的并購動機逐步趨向于注重企業(yè)戰(zhàn)略布局、優(yōu)勢互補、提高企業(yè)核心競爭能力,謀求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略導向型并購動機。(1)市場導向型動機。以市場為導向,目的在于占領某地區(qū)或某領域的市場,提高市場占有率,擴大產品或服務的銷售范圍,增強市場勢力和市場影響力。一方面通過并購目標市場已有企業(yè),利用目標企業(yè)的資產、市場地位、生產能力、銷售網絡等快速進入和占領目

32、標市場,擴大企業(yè)銷售范圍,減少競爭對手,快速實現企業(yè)的低成本擴張,從而提高盈利水平和盈利能力。(2)競爭導向型動機。通過并購可以消除潛在的競爭對手,收購產品同質的競爭對手或是生產替代產品的企業(yè),穩(wěn)固自身的市場地位,強化競爭優(yōu)勢,為企業(yè)以后的發(fā)展鋪平道路,鞏固和提高企業(yè)競爭能力的同時,也能夠降低被其他企業(yè)并購的風險。(3)戰(zhàn)略導向型動機。戰(zhàn)略性轉移,開拓新領域。通過并購新領域中的企業(yè)逐漸退出衰落的行業(yè),開拓發(fā)展前景廣闊的新行業(yè),實現企業(yè)的戰(zhàn)略轉移;多元化經營,分散風險,主要通過混合并購的方式來實現:混合并購是指兩個或兩個以上沒有直接交易關系的企業(yè)之間進行的并購,主要是相關行業(yè)、相關經營領域的并購

33、行為,可以增強企業(yè)的市場實力;提高企業(yè)核心競爭能力,實現企業(yè)持續(xù)發(fā)展。企業(yè)并購的目的主要在于戰(zhàn)略性資源的整合及戰(zhàn)略優(yōu)勢的實現,在共同的發(fā)展愿望和市場利益下取得核心資源的整合與協(xié)同提升和拓展企業(yè)核心競爭能力,保持企業(yè)長久的生命力和較強的盈利能力。(4)政策導向型動機稅收對企業(yè)財務決策有非常重要的影響,合理避稅往往成為某些企業(yè)并購的動機。(5)管理者利益驅動。主要原因有:當公司發(fā)展壯大時,公司管理層尤其是高層人員的威望也隨之提高,這方面雖難以做量化的計算,但是毋庸置疑的:隨著公司規(guī)模的擴大,經營人員的報酬通常也得以增加;管理層希望通過并購來擴張企業(yè)規(guī)模,使公司在不斷變化的市場中立于不敗之地,或抵御

34、其他公司的并購。我國企業(yè)的并購實踐只有二十幾年的歷程,在向市場經濟轉型的社會經濟背景下,起初政府行政性干預等非經濟動機明顯,政府推動和關注短期效應以及某些投機性并購行為是我國企業(yè)并購比較突出的特征。(1)政府及政策導向型動機。我國企業(yè)并購動機的政策導向性十分明顯,尤其是在經濟改革初期,其主要體現在幾個方面:消除企業(yè)虧損。在政府行政性干預下,優(yōu)勢企業(yè)收購虧損企業(yè),帶動虧損企業(yè)發(fā)展,避免企業(yè)破產影響社會安定和國家穩(wěn)定,政府行政性的推動,使政府成為企業(yè)并購的直接參與者和主導力量,而經濟規(guī)律難以發(fā)揮作用,并購往往收不到預期的效果,不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。推動企業(yè)改組,調整產業(yè)結構,優(yōu)化資源配置。在傳統(tǒng)經

35、濟體制下,經濟規(guī)律不能充分發(fā)揮作用,企業(yè)缺乏獨立性,社會資源通過行政調配,結果往往是資源利用效率低、浪費嚴重,經濟結構不合理,區(qū)域經濟結構趨同,重復建設現象嚴重。為實現我國經濟的快速轉型,解決上述問題,企業(yè)并購起到了不可替代的作用。優(yōu)化企業(yè)資產結構,建立現代企業(yè)制度,調整產業(yè)結構,加快處置不良資產,盤活國有資產存量,加快產業(yè)升級,使市場在資源配置中起主導性的作用,提高我國整體經濟實力。獲取優(yōu)惠政策。政府為了鼓勵企業(yè)并購制定了一系列優(yōu)惠政策,優(yōu)勢企業(yè)通過并購虧損企業(yè)可以獲得某些優(yōu)惠政策如貸款優(yōu)惠、減免稅收和財政補貼等。(2)資源導向型動機。利用并購獲取資金、技術、設備、管理經驗、品牌、營銷網絡等

36、資源是我國企業(yè)并購的主要動機之一。買殼或借殼上市。在我國企業(yè)融資渠道較為單一的情況下,上市成為一條獲取發(fā)展資金主要而有效的渠道。但在我國上市額度是稀缺資源,公司上市需要非常嚴格的條件,因此買殼上市成為很多企業(yè)并購上市公司的主要動機。在獲得殼公司的控制權之后,對殼公司進行整合,將優(yōu)質資產注入殼公司,將不良資產剝離,改善財務狀況使該上市公司的經營業(yè)績顯著提高,使之達到配股標準實現上市融資。獲取專項資源。企業(yè)往往為了取得廠房設備、土地、生產技術等進行并購,尤其是在企業(yè)的產品或市場擴展迅速,而企業(yè)資源相對缺乏時,獲取資源要素成為我國企業(yè)并購的一個主要動機。(3)投機性動機預期效應。預期效應是指由于并購

37、使股票市場對企業(yè)股票評價發(fā)生變化,從而對股票價格產生影響。并購對企業(yè)有重大影響是股票股權的一大基礎,而股票投機又刺激了并購的發(fā)生,通過投機從并購市場上獲得巨人的資本收益。收購低價資產。由于某些原因,目標企業(yè)的股價未能反映真實的價值或潛在價值,從而導致其股票價格低于資產的重置成本。并購方對目標公司進行資產分割整合再以高價賣出,充分利用被低估的資產獲取并購收益。公司以低于目標公司經營價值的價格購得目標企業(yè),經過包裝改組從中謀取利益。財務性投機。這類并購行為不以生產經營為目的,而是獲得股票讓渡溢價或其他短期利益的投機性并購行為。通過并購后的有關交易,改變企業(yè)的財務指標,影響上市公司的財務數據,避免上

38、市公司被摘牌,繼續(xù)維持公司的上市融資和配股的資格。(4)其他經濟動機。主要包括擴大市場、獲取關鍵技術等。企業(yè)清算的原因和分類企業(yè)清算的含義指企業(yè)按章程規(guī)定解散以及由于破產或其他原因宣布終止經營后,對企業(yè)的財產、債權、債務進行全面清查,并進行收取債權,清償債務和分配剩余財產的經濟活動。企業(yè)清算的原因(1)合同期滿清算;(2)法律規(guī)定清算;(3)無法經營清算;(4)違法經營清算;(5)產權變動清算;(6)破產解散清算。企業(yè)清算的法律程序可分為:(1)普通清算,是由企業(yè)自行確定的清算人按照法律規(guī)定的一般程序進行清算,法院和債權人不直接干預,除破產清算外,其他清算一般都屬于普通清算。(2)特別清算,是

39、不能由企業(yè)自行組織清算,而是由法院出面直接干預,債權人參加并進行監(jiān)督的清算,一般僅指破產清算。公司應當在解散事由出現之日起15日內成立清算組。(1)通知、公告?zhèn)鶛嗳恕G逅憬M成立后10日內通知債權人并予以公告。(2)申報債權。債權人應當在清算組成立之日起30日內,未收到通知的、自清算組公告之日起45日內申報債權。申報債權期間,清算組不得對個別債權人清償債務。(3)編制資產負債表和財產清單。清算組在分別編制資產負債表和財產清單后,發(fā)現公司財產不足以清償全部債務的,應當將清算事務移交人民法院并申請人民法院依法宣告破產。企業(yè)清算的分類:按企業(yè)清算的不同性質,可分為自愿清算、行政清算和司法清算。自愿清算

40、的企業(yè)清算期內仍享有限制性權利;一般情況下,由企業(yè)內部人員組成清算機構自行清算;企業(yè)仍是獨立的民事主體。行政清算:有關主管機關要負責組織清算機構并監(jiān)督清算工作的進行。司法清算:司法清算是企業(yè)因不能清償到期債務,人民法院依據債權人或債務人的申請宣告企業(yè)破產,并依照有關法律的規(guī)定組織清算機構對企業(yè)進行破產清算。按企業(yè)清算的不同原因,可分為解散清算和破產清算。解散清算的情況有多種,按企業(yè)章程規(guī)定的經營期限是否屆滿,有期滿解散清算和提前解散清算;按企業(yè)終止法人地位的程度不同,有完全解散清算和非完成解散清算。破產清算是企業(yè)資不抵債時,人民法院依照有關法律規(guī)定組織清算機構對企業(yè)進行的清算。解散清算和破產清

41、算既有聯(lián)系又有區(qū)別,二者的區(qū)別表現在:清算的性質不同;被清算企業(yè)的法律地位不同;處理利益關系的側重點不同。二者的聯(lián)系表現在:算的目的都是結束被清算企業(yè)的各種債權、債務關系和法律關系;在解散清算過程中,當發(fā)現企業(yè)資不抵債時應立即向法院申請實行破產清算。清算財產的分配清算財產的分配順序(1)支付企業(yè)清算期間為開展清算工作所支出的全部費用,即清算費用;(2)支付應付款付的職工工資、勞動保險費等;(3)繳納所欠稅款;(4)清償其他各項無擔保債務;(5)在投資者之間分配剩余財產。股份有限公司,應按優(yōu)先股股份面值對優(yōu)先股股東分配;優(yōu)先股股東分配后的剩余部分,應按普通股股東的股份比例分配給普通股股東。如果剩

42、任意財產不足全額償付優(yōu)先股股本,則按先股股東股份面值的比例分配。應收款項的管理政策應收款項的管理政策又稱為信用政策,是企業(yè)對應收款項進行規(guī)劃和控制的一些原則 性規(guī)定,它主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。(一)信用標準所謂信用標準是指企業(yè)提供信用時要求客戶達到的最低信用水平。如果客戶達不到企業(yè)的信用標準,便不能享受企業(yè)提供的商業(yè)信用。為了有效地控制應收款項,通常采用的評估方法有:1,信用的“5C”分析所謂信用的“5C”,是指品行、能力、資本、擔保品和條件。(1)品行。品行即客戶履行償還其債務的可能性。這是衡量客戶是杏信守契約的重要標準,也是企業(yè)決定是否賒銷給客戶產品的首要條件。(2)能

43、力。能力即考察客戶按期付款的能力,主要通過了解企業(yè)的經營手段、償債記錄和獲利情況等做出判斷,或進行實地考察。(3)資本。資本即通過分析客戶的資產負債比率、流動比率等了解其財務狀況,分析客戶的資產、負債、所有者權益情況。(4)擔保品。擔保品即客戶為獲得信用所能提供擔保的資產,這是企業(yè)提供給客戶信譽的可靠保證。(5)條件。條件即可以影響到客戶償債的一般經濟趨勢和某些地區(qū)或經濟領域的特殊因素。以上五個方面的資料,可由以下途徑取得:公司以往與客戶交易的經驗;客戶與其他債權人交往的情報企業(yè)間的證明,即由其他有聲望的客戶證明某客戶的信用品質;銀行的證明;誠信調查機構所提供的客戶信用品質及其信用等級的資料;

44、客戶的財務報表。2.信用評分法所謂信用評分法是根據有關指標和情況計算出客戶的信用分數,然后與既定的標準比較,確定其信用等級的方法。對客戶信用進行評分的指標體系主要包括流動比率、速動比率、銷售利潤率、負債比率、應收賬款周轉率等指標。此外還要考慮其賒購支付歷史及企業(yè)未來預計等情況。在進行信用評定時,要先將上述各因素打分,然后再乘上一個權數(按重要性而定)確定其信用分數。在采用信用評分法時,企業(yè)應先確定一個最低信用分數,若某客戶信用分數低于該分數,則不給予信用。分數越高,則表明信用品質越好,信用等級越高。通常分數在80分以上者,表明其信用狀況良好;分數在6080分者,表明其信用狀況一般;分數在60分

45、以下者則信用情況較差。(二)信用條件信用條件指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件,包括信用期限、折扣期限和現金折扣。1.信用期限信用期限是指企業(yè)給予客戶的最長付款時間。一般來說,企業(yè)給予客戶信用期限越長,所能增加的銷售額也越多,但同時企業(yè)在應收款項上的投資也越大,出現壞賬損失的可能性也越大。所以企業(yè)應當在延長信用期產生的收益與成本之間做出比較,從而確定最佳信用期限。2.折扣期限:折扣期限是指為客戶規(guī)定的可享受現金折扣的付款時間。3.現金折扣現金折扣是指企業(yè)對客戶在商業(yè)價格上所做的扣減。向客戶提供這種價格上的優(yōu)惠,主要目的是在于吸引客戶為享受優(yōu)惠而提前付款,縮短企業(yè)的平均收款期。另外,現金折扣也能招

46、攬一些視折扣為減價出售的客戶前來購買,企業(yè)借此擴大銷售。企業(yè)在對是否提供現金折扣做出決策時應該充分考慮現金折扣所帶來的收益和成本的增加額,若前者大于后者,則企業(yè)就應該提供折扣,否則企業(yè)應維持原來的價格,不予提供現金折扣。關于多個方法的比較選優(yōu),也可用該方法,但需要對最終的收益進行比較,以選擇收益最大的方案作為決策的標準。(三)收賬政策收賬政策是指當信用條件被違反時,企業(yè)應采取的收賬策略。若企業(yè)采取積極的收賬政策,就會增加企業(yè)應收款項的投資,反之,企業(yè)就會增加應收款項的收賬費用。一般企業(yè)為了擴大產品的銷售量,增強競爭能力,往往在客戶的逾期未付款項規(guī)定一個允許拖欠的期限,超過規(guī)定的期限,企業(yè)就將進

47、行各種形式的催還。如果企業(yè)制定的收款政策過寬,會導致逾期未付款的客戶拖延時間更長,對企業(yè)不利;收款政策過嚴,催款過急,又可能傷害無意拖欠的客戶,影響企業(yè)未來的銷售和利潤。因此企業(yè)在制定收款政策時必須十分謹慎,掌握好寬嚴程度。企業(yè)對不同的過期賬款應采取不同的收款方式。企業(yè)對賬款過期較短的客戶,應不給予過多地打擾,以免將來失去這一市場;對過期稍長的客戶,可措辭婉轉地寫信催款;對過期很長的客戶,頻繁地信件催款并電話催詢;對過期很長的客戶,可在催款過程中措辭嚴厲,必要時提請有關部門仲裁或提請訴訟,等等。催款要發(fā)生費用,某些催款方式的費用,如訴訟費,還會很高。一般來說,收賬的費用越大,壞賬措施越有力,可

48、收回的賬款就越大,壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策,應在收賬費用和所減少的壞賬損失之間做出權衡。如果增加的收賬費用高于減少的壞賬損失,說明此收賬措施是不合適的;如果增加的收賬費用低于減少的壞賬損失,可繼續(xù)催款,這時若有不同的收賬方案可供選擇的話,可根據應收賬款總成本進行比較選擇,制定有效、得當的收賬政策。應收款項的概述應收款項是指企業(yè)因對外銷售產品、材料、供應勞務及其他原因,應向購貨單位或接受勞務的單位及其他單位收取的款項,包括應收銷貨款、其他應付款、應收票據等。(一)應收款項產生的原因1.市場競爭在社會主義市場經濟條件下,存在著激烈的市場競爭。市場競爭迫使企業(yè)以各種手段擴大銷售。企業(yè)除了依

49、靠產品質量、價格、服務等促銷外,賒銷也是擴大銷售的重要手段。對于同等質量的產品,相同的價格,一樣的售后服務,實行賒銷的產品的銷售額將大于現金銷售的產品銷售額。實行賒銷,無疑給客戶購買產品帶來了更多的機會;實行賒銷,相當于給客戶一筆無息或低息貸款,所以對客戶的吸引力極大。正因為如此,許多企業(yè)都廣泛采取賒銷方式進行產品銷售,而同時應收款項應運而生。市場競爭是應收款項產生的根本原因,應收款項又反過來加劇了市場競爭。2.銷售與收款的時間差銷售時間與應收時間常常不一致,因為貨款結算需要時間結算手段越是落后,結算需要的時間越長,應收款項收回所需的時間就越長,銷售企業(yè)墊支的資金占用期限就越長,這是本質意義上

50、的應收款項。本章所要研究的作為競爭手段的,屬于商業(yè)信用的應收款項。(二)應收賬款的成本企業(yè)為了促銷而形成應收款項,運用這種商業(yè)信用是要付出代價的,即形成應收款項 的成本。這種代價表現在以下方面。(1)壞賬損失成本。應收款項收不回來而造成的損失就是應收款項的壞賬損失成本。這項成本一般與應收款項發(fā)生的數量成正比。(2)機會成本。機會成本指企業(yè)的資金由于投放應收款項而喪失的其他投資收益。這種成本一般按有價證券的利率確定。(3)管理成本。管理成本指管理應收款項而付出的費用。包括客戶信用情況調查所需的費用、收集客戶各種信息的費用、賬簿的記錄費用、收賬費用等。(三)應收款項管理的目的通過對企業(yè)應收賬款產生

51、的原因和有關成本的分析,我們可以得出,企業(yè)提供商業(yè)信用,一方面可以擴大銷售、增加利潤,另一方面也會發(fā)生成本費用,如墊支成本、壞賬損失等。因此,應收款項管理的目的就是要在應收款項信用政策放寬所增加的銷售利潤與所增加的成本之間進行權衡,確定適當的信用政策,提高企業(yè)的經濟效益。存貨概述存貨是指企業(yè)在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲備的各種資產。工業(yè)企業(yè)的存貨包括原料、輔助材料、燃料、包裝物、低值易耗品、在產品、自制半成品、外購商品;產成品等。商業(yè)企業(yè)的存貨包括商品和非商品物資。(一)存貨的特點存貨是企業(yè)流動資產的重要組成部分,是隨著企業(yè)生產經營過程的連續(xù)進行而循環(huán)周轉的,它具有以下特點:(1)流動性

52、。存貨作為流動資產分別表現為原材料存貨、在產品存貨、產成品存貨等各種不同的占有形態(tài)。它既是依次不斷地從一個階段過渡到另一個階段,又是同時在空間上并列地處在循環(huán)的各個不同階段上,存貨的流動性很強。(2)周轉期較短。存貨的周轉期短,通常是在一年內或者在超過一年的一個營業(yè)周期內,在生產和銷售中耗用,其價值在銷售后一次收回。存貨的周轉期在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內。(二)存貨管理的目標存貨管理的目標就是以最少資金占用和最低的存貨成本來保證企業(yè)生產經營的正常進行,實現企業(yè)經營管理的目標,獲得最大經濟效益。存貨管理決策按照存貨管理的目的,需要制定合理的進貨批量和進貨時間,使存貨的總成本最低。這個批量就

53、是經濟訂貨量或經濟批量。有了經濟訂貨量,就可以很容易得出最適宜的進貨時間。影響存貨總成本的因素很多,為了解決比較復雜的問題,有必要簡化或舍棄一些變量,先研究解決簡單的問題,然后再擴展到復雜的問題。這需要設立一些假設,在此基礎上建立經濟訂貨量的基本模型。(一)經濟訂貨量基本模型經濟訂貨量基本模型需要設立的假設條件是:(1)企業(yè)能夠及時補充存貨,即需要訂貨時便可立即取得存貨;(2)能集中到貨,而不是陸續(xù)入庫;(3)不允許缺貨,即無缺貨成本,這是因為良好的存貨管理本來就不應該出現缺貨成本;(4)需要量確定且能確定;(5)存貨單價不變,不考慮現金折扣(6)企業(yè)現金充足,不會因現金短缺而影響進貨;(7)

54、所需存貨市場供應充足,不會因買不到需要的存貨而影響其他。(二)基本模型的擴展1.存貨陸續(xù)到貨和使用在建立基本模型時,一般假設存貨二次全部到貨,但事實上,各批存貨可能陸續(xù)到貨,使存貨陸續(xù)增加。特別是產成品入庫和在產品轉移,幾乎總是陸續(xù)供應和陸續(xù)耗用的。2.保險儲備量上面都假定存貨的供需是穩(wěn)定的并且是確切的,但事實上,每日需求量可能是變化的,交貨時間也可能是變化的。若對存貨的需求大增或存貨的供應延遲,就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。為避免發(fā)生此類情況給企業(yè)造成不必要的損失,因此就需要多儲備一些存貨以備應急,這部分存貨被稱為保險儲備量或安全存量。通常保險儲備量在企業(yè)正常的生產經營中是不會被動用的,僅當企業(yè)存

55、貨使用過量或送貨延遲時才動用。設立保險儲備量會使存貨的平均儲備增大而使儲備成本升高,因此我們就要找出合理的保險儲備量,以使缺貨或供應中斷的損失和儲備成本之和最小。企業(yè)財務管理體制的設計原則一個企業(yè)如何選擇適應自身需要的財務管理體制,如何在不同的發(fā)展階段更新財務管理模式,在企業(yè)管理中占據重要地位。從企業(yè)的角度出發(fā),其財務管理體制的設定或變更應當遵循如下四項原則。(一)與現代企業(yè)制度的要求相適應的原則現代企業(yè)制度是一種產權制度,它是以產權為依托,對各種經濟主體在產權關系中的權利、責任、義務進行合理有效的組織、調節(jié)的制度安排,它具有“產權清晰、責任明確、政企分開、管理科學”的特征。企業(yè)內部相互間關系

56、的處理應以產權制度安排為基本依據。企業(yè)作為各所屬單位的股東,根據產權關系享有作為終極股東的基本權利,特別是對所屬單位的收益權、管理者的選擇權、重大事項的決策權等,但是,企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機構或分公司,其經營權是其行使民事責任的基本保障,它以自己的經營與資產對其盈虧負責。企業(yè)與各所屬單位之間的產權關系確認了兩個不同主體的存在,這是現代企業(yè)制度特別是現代企業(yè)產權制度的根本要求。在西方,在處理母子公司關系時,法律明確要求保護子公司權益,其制度安排大致如下:確定與規(guī)定董事的誠信義務與法律責任,實現對子公司的保護;保護子公司不受母公司不利指示的損害,從而保護子公司權益;規(guī)定子公司有權向母公

57、司起訴,從而保護自身利益與權利。按照現代企業(yè)制度的要求,企業(yè)財務管理體制必須以產權管理為核心,以財務管理為主線,以財務制度為依據,體現現代企業(yè)制度特別是現代企業(yè)產權制度管理的思想。(二)明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三者分立原則現代企業(yè)要做到管理科學,必須首先要求從決策與管理程序上做到科學、民主,因此,決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三權分立的制度必不可少。這一管理原則的作用就在于加強決策的科學性與民主性,強化決策執(zhí)行的剛性和可考核性,強化監(jiān)督的獨立性和公正性,從而形成良性循環(huán)。(三)明確財務綜合管理和分層管理思想的原則現代企業(yè)制度要求管理是一種綜合管理、戰(zhàn)略管理,因此,企業(yè)財務管理

58、不是也不可能是企業(yè)總部財務部門的財務管理,當然也不是各所屬單位財務部門的財務管理,它是一種戰(zhàn)略管理。這種管理要求:從企業(yè)整體角度對企業(yè)的財務戰(zhàn)略進行定位;對企業(yè)的財務管理行為進行統(tǒng)一規(guī)范,做到高層的決策結果能被低層戰(zhàn)略經營單位完全執(zhí)行;以制度管理代替?zhèn)€人的行為管理,從而保證企業(yè)管理的連續(xù)性;以現代企業(yè)財務分層管理思想指導具體的管理實踐(股東大會、董事會、經理人員、財務經理及財務部門各自的管理內容與管理體系)。(四)與企業(yè)組織體制相對應的原則企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。U型組織僅存在于產品簡單、規(guī)模較小的企業(yè),實行管理層級的集中控制。H型組織實質上是企業(yè)集團的組織形

59、式,子公司具有法人資格,分公司則是相對獨立的利潤中心。由于在競爭日益激烈的市場環(huán)境中不能顯示其長期效益和整體活力,因此在20世紀70年代后它在大型企業(yè)的主導地位逐漸被M型結構所代替。M型結構由三個相互關聯(lián)的層次組成。第一個層次是由董事會和經理班子組成的總部,它是企業(yè)的最高決策層。它既不同于U型結構那樣直接從事各所屬單位的日常管理,又不同于H型結構那樣基本上是一個空殼。沱的主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和關系協(xié)調。第二個層次是由職能和支持、服務部門組成的。其中計劃部是公司戰(zhàn)略研究和執(zhí)行部門,它應向企業(yè)總部提供經營戰(zhàn)略的選擇和相應配套政策的方案,指導各所屬單位根據企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定中長期規(guī)劃和年度的業(yè)務計劃。

60、M型結構的財務是中央控制的,負責整個企業(yè)的資金籌措、運作和稅務安排。第三個層次是圍繞企業(yè)的主導或核心業(yè)務,互相依存又相互獨立的各所屬單位,每個所屬單位又是一個U型結構。可見,M型結構集權程度較高,突出整體優(yōu)化,具有較強的戰(zhàn)略研究、實施功能和內部關系協(xié)調能力。它是目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結構等。M型組織中,在業(yè)務經營管理下放權限的同時,更加強化財務部門的職能作用。事實上,西方多數控股型公司,在總部不對其子公司的經營過分干預的情況下,其財務部門的職能更為重要,它起到指揮資本運營的作用。有資料表明,英國的控股型公司,財務部門的人數占到管理總部人員的

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