1、第2章 國際貨幣體系International Monetary System1第2章 國際貨幣體系International Moneta 第一節 國際金融體系一般框架 第二節 國際金本位體系 第三節 布雷頓森林體系 第四節 牙買加體系 第五節 歐洲貨幣體系2 第一節 國際金融體系第一節 國際金融體系一般框架國際金融體系的構成:從狹義上講,主要是指國際貨幣體系,即國際間的貨幣安排,也就是由國際間資本流動及貨幣往來而引起的貨幣兌換關系,以及相應的國際規則或慣例組成的有機整體.其核心是國際,緊密層是國際收支和儲備,松散層是國別經濟政策. 3第一節 國際金融體系一般框架國際金融體系的構成:從狹義國

2、際金融體系的內容匯率制度的確定國際儲備資產的確定國際收支的調節方式協調各國的經濟政策其最基本的分類是從貨幣本位及匯率制度兩個角度進行。4國際金融體系的內容匯率制度的確定4第二節 國際金本位體系產生于19世紀80年代,通常認為1880年為國際金本位起始年.匯率的決定與變動特點和作用崩潰評價 5第二節 國際金本位體系產生于19世紀80年代,通常認為1 制度的特征1、金本位制是一種以一定成色及重量的黃金為本位貨幣的貨幣制度，包括三種形式：金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制，其中金幣本位制是金本位指的典型形式。2、 金幣本位制下，流通的特點：金幣可以自由鑄造、自由兌換、自由輸出入。3、金本位制并非國

3、際金本位體系，只有西方國家普遍采用金本位制后，國際金本位體系才算建立。6 制度的特征1、金本位制是一種以一定成色及重量的黃金為本一、匯率的決定與變動鑄幣平價（兩種貨幣的含金量之比）是決定兩種貨幣匯率的基礎。黃金輸送點 鑄幣平價單位貨幣黃金的運送費用7一、匯率的決定與變動鑄幣平價（兩種貨幣的含金量之比）是決定兩二、國際金本位制度的特點和作用特點黃金作為最終清償手段，充當國際貨幣匯率水平由鑄幣平價決定一戰前是一個既統一又松散的國際貨幣體系對國際收支不平衡的自動調節機制8二、國際金本位制度的特點和作用特點8國際金本位體系下國際收支的調節各國遵守的三條規則:1、貨幣自由兌換黃金、其含金量保持穩定2、黃

4、金自由輸出入，對黃金或外匯的買賣不加限制3、貨幣發行必須有一定的黃金準備9國際金本位體系下國際收支的調節各國遵守的三條規則:9國際收支的自動調節如下一國國際收支逆差 黃金輸出 貨幣供應減少 物價和成本下跌 出口競爭力增強 出口擴大、進口減少 國際收支轉順差 黃金輸入 。 相反亦然10國際收支的自動調節如下一國國際收支逆差 黃金輸出 作用：由于各國匯率由含金量確定，匯率波動受黃金輸送點限制，各國間匯率穩定。國際收支失衡的調節通過自動調節，避免政府政策的人為失誤。由于沒有外匯管制，有利于商品和資本在國際間自由流動，使生產要素在國際間達到最佳組合和配置。11 作用：11 英鎊的作用在國際金本位體系中

5、，由于黃金運輸不便，風險大，而且儲備不能生息，還需支付保管費用，人們通常以英鎊代替黃金，充當國際貨幣。國際貿易的80%-90%用英鎊計價和支付，絕大多數國家的外匯儲備是英鎊而非黃金。西方經濟學家把第一次世界大戰前的國際金本位體系稱為英鎊金本位體系。12 英鎊的作用在國際金本位體系中，由于三、國際金本位制度的崩潰1914一戰爆發黃金禁運，紙幣停止兌換黃金嚴重的通脹，貨幣黃金可兌換性被禁止19151922，世界黃金生產下降了1/3戰后初期1922年，經濟與金融會議金塊本位制與金匯兌本位制1929年世界經濟危機；1931年國際金融危機抵御危機襲擊1931年，英國放棄金本位制英鎊集團、美元集團、法郎集

6、團13三、國際金本位制度的崩潰1914一戰爆發13二、國際金本位制度的評價作用促進了商品生產與流通的發展保持了匯率穩定自動調節國際收支平衡有助于各國經濟政策的協調14二、國際金本位制度的評價作用14二、國際金本位制度的評價缺陷黃金的增長速度遠遠落后于各國經濟貿易增長的速度金本位體系的自動調節機制有限順差國不愿減少順差，而調節國際收支的負擔全部落在逆差國身上。黃金作為貨幣發行準備的成本太大。挖掘，窖藏，運輸，和看守的機會成本太高。15二、國際金本位制度的評價缺陷15第三節 布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立布雷頓森林體系的主要內容布雷頓森林體系匯率的決定布雷頓森林體系的評價布雷頓森林體系的崩潰1

7、6第三節 布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立16一、布雷頓森林體系的建立 美國懷特計劃英國凱恩斯計劃國際穩定基金方案存款原則設立國際貨幣穩定基金，資金總額為50億美元，由成員國用黃金和本幣等交納。國際清算聯盟計劃透支原則設立世界性中央銀行，由該行發行Bancor作為清算單位，Bancor等于黃金，各國可以用黃金換Bancor，但反過來則不行。17一、布雷頓森林體系的建立美國懷特計劃英國凱恩斯計劃國際美國懷特計劃英國凱恩斯計劃4. 認繳分額= 本國GNP, 黃金外匯儲備，國際收支差額。根據各國繳納份額的多少決定各國的投票權。5. 發行Unita的國際貨幣。作為計算單位，含金量為137 1/7格令

8、。相當于10美元。6. 穩定匯率。各國規定本幣與Unita之間法定平價。不經基金同意，不能變動。4. 承擔分額=三年進出口貿易額平均。不繳納黃金和現款，只是開設往來帳戶。順差時將盈余存入帳戶；逆差時可以申請透資。透資總額為300億美元。5.發行Bancor作為清算單位， Bancor等于黃金。6. 順差國和逆差國共同負擔調節國際收支不平衡。強調匯率彈性。18美國懷特計劃英國凱恩斯計劃4. 認繳分額= 本國GNP,Common Grounds between White and Keynes都強調解決經常項目不平衡。都只看重工業國的資金需要；忽視發展中國家。探求匯率穩定；防止競爭性貨幣貶值。英國

9、被迫放棄國際清算聯盟計劃而接受美國的國際穩定基金方案。1944年發表了專家關于建立國際貨幣基金的聯合聲明，同年7月在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了有44國參加的“聯合和聯盟國家國際貨幣基金會議”。19Common Grounds between White a二、布雷頓森林體系的主要內容建立國際貨幣基金組織這一永久性的國際金融機構建立以美元為中心的固定匯率制度調節國際收支不平衡(三種途徑)美元充當國際貨幣廢除外匯管制20二、布雷頓森林體系的主要內容建立國際貨幣基金組織這一永久性的More about Bretton Woods System: 1二次大戰前后的金匯兌本位制的對比：戰后特點：

10、統一性、完整性、約束性 戰前的金匯兌本位制戰后的金匯兌本位制1.英鎊區+美元區+法郎區2.允許居民兌換黃金3.沒有國際機構維持國際貨幣秩序1. 美元+黃金2. 只允許外國政府向美國兌換黃金3. 有IMF來保證國際貨幣體系運轉21More about Bretton Woods Syste三、布雷頓森林體系匯率的決定確定美元金平價為1盎司黃金官價為35各國貨幣的金平價以黃金或美元表示各國匯率波幅為黃金平價上下1各國央行持有的美元可以兌換黃金 22三、布雷頓森林體系匯率的決定確定美元金平價為1盎司黃金官價為四、布雷頓森林體系的評價意義：建立了相對穩定的國際貨幣金融關系有利于世界經濟增長，促進國際貿

11、易和國際資本流動的發展緩解了會員國國際收支困難美元成為最主要的國際儲備貨幣促進了更廣泛的國際貨幣合作和國際金融關系的協調 23四、布雷頓森林體系的評價意義：23 缺陷：內在矛盾： “特里芬難題”僵化的匯兌體系不適應經濟格局的變動IMF解決國際收支不平衡的能力有限24 缺陷：24五、布雷頓森林體系的崩潰IMF協定于1947年正式生效，布雷頓森林體系開始運行；從1948至1952年，美國開始了著名的馬歇爾援助計劃；1948年西歐國家建立了“歐洲經濟合作組織”來管理援助資金，這個組織后來發展成為“經濟合作與發展組織”（OECD）；1959年1月，主要西歐國家取消外匯管制，貨幣開始實現與美元的自由兌換

12、。 25五、布雷頓森林體系的崩潰IMF協定于1947年正式生效，布雷在整個60年代，美國持續的國際收支逆差使美元兌換黃金的基礎不斷削弱1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與黃金的官方平價兌換一終止，實際上等于廢除了布雷頓森林協定；1973年3月，布雷頓森林體系徹底崩潰。26在整個60年代，美國持續的國際收支逆差使美元兌換黃金的基礎不Breakdown of Bretton Woods SystemDollar ShortageDollar Glut世界黃金3/4集中到美國1948 Marshall Plan1958EEC1960 第一次美元危機: 美國短期債務210.3億黃金儲備17

13、8億1961 Basel Agreement國際清算銀行的8國中央銀行1961.10Gold Pool穩定金價1962.3貨幣互換協定1962.10借款總安排$60億美元巴黎俱樂部1968第二次美元危機：債務黃金美國黃金儲備流失14億美元關閉倫敦黃金市場解散黃金總庫實行黃金雙價制（官民分開）1971第三次美元危機：短期外債678億黃金儲備110億1971.8.15尼克松“新經濟政策”停止黃金兌換；征10% 進口附加稅Smithsonian Agreement1973.2再次美元危機：布雷頓森林體系崩潰1969.8 SDRs27Breakdown of Bretton Woods Sys第四節

14、牙買加體系 1976年牙買加協議主要內容：承認固定匯率制與浮動匯率制并存取消黃金條款，實現黃金非貨幣化擴大特別提款權的作用擴大對發展中國家的資金融通擴大基金組織的份額 28第四節 牙買加體系 1976年牙買加協議主要內容一、牙買加體系運行特征1、多元化的國際儲備體系 美元仍是主導貨幣 、最主要的國際支付手段、最主要的國際價值貯藏手段。 歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強有力的競爭對手SDR的作用不斷增強 黃金的國際儲備地位逐漸下降，但仍是主要的儲備資產29一、牙買加體系運行特征1、多元化的國際儲備體系 292、多種形式的匯率制度安排3、多樣化的國際收支調節方式 用國內經濟政策消除國際收支失衡 利用

15、匯率機制消除BOP失衡 通過融資來平衡 加強國際協調 302、多種形式的匯率制度安排30二、評價作用：浮動匯率制度改變了以往匯率制度僵化局面多元化國際儲備解決了特里芬難題拓寬了國際收支調節渠道弊端：存在極大的不穩定性國際收支調節機制不健全大國侵害小國利益31二、評價作用：31第五節 國際金融一體化一、國際金融一體化的特征及原因國際金融一體化具體表現在：1、貨幣一體化2、金融市場一體化3、金融業務一體化4、金融管理一體化32第五節 國際金融一體化一、國際金融一體化的特征及原因32二、歐洲貨幣一體化的發展歷程1、第一階段：（19711978年）聯合浮動 歐共體于1969年著手建立“貨幣聯盟”，19

16、70年負責此項工作的專門委員會向理事會提交了一份“關于在共同體內分階段實現經濟和貨幣聯盟的報告”，負責此事的是盧森堡首相兼財政大臣魏爾納，故此報告又稱為“魏爾納報告”，該報告為歐洲貨幣聯盟的實現規劃了一個10年過渡期。19711973年 目標：第一，縮小成員國匯率的波動幅度。 第二，著手建立“貨幣儲備基金”，干預匯市， 穩定匯率。 第三，加強貨幣、經濟政策的協調。19741976年 目標：第一，充實“貨幣儲備基金”，進一步穩定率。 第二，共同體內部資本流動逐步自由化。33二、歐洲貨幣一體化的發展歷程3319771980年目標：第一，建成統一大市場。 第二，匯率趨于完全穩定。 第三，著手規劃統一

17、貨幣。 第四，貨幣儲備基金向歐洲中央銀行過渡。 1972年初，歐共體部長理事會才著手推行貨幣聯盟措施，實行了成員國匯率的聯合浮動。聯合浮動的實行具有里程碑的意義。2、第二階段（19791998）歐洲貨幣體系 歐共體首腦于1978年12月5日在布魯塞爾就法國總統德斯坦的新建議達成一致，決定于1979年1月建立“歐洲貨幣體系”，后因西德與法國在農產品貿易補償額上發生爭執，推遲到1979年3月正式建立。 3434歐洲貨幣體系的內容包括三個方面：（1）歐洲貨幣單位（ECU）（2）穩定的匯率體系 成員國的貨幣之間都確定有中心匯率和匯率波動的上下限（2.25%）。（3）建立歐洲貨幣共同基金 成員國繳納各自

18、黃金外匯儲備的20%作為共同基金的資金來源，并以此作為發行ECU的準備。 基金的作用：干預匯市，穩定匯率。向成員國提供貸款，度過暫時性的國際收支困難。為建立歐洲中央銀行作準備。3、第三階段（1999至今）歐洲單一貨幣 自80年代下半期開始，歐洲經濟一體化的步伐加快。3535有三個關鍵的協議：（1）單一歐洲法案 1985年12月，歐洲理事會盧森堡會議通過。該法案規定于1992年實現歐共體內部統一大市場。（2）歐共體經濟和貨幣聯盟的報告 該報告也稱為德洛爾報告（德洛爾為當時的歐共體委員會主席），1989年6月歐洲理事會馬德里會議批準了此報告。德洛爾報告繼承了70年代“魏爾納報告”的基本框架。363

19、6德洛爾報告三階段目標：第一階段：主要是加強貨幣、財政政策的協調,使成 員國貨幣全部加入歐洲貨幣體系。第二階段：建立歐洲中央銀行。第三階段：發行統一貨幣，實施向單一貨幣政策的 轉變。（3）歐洲聯盟條約 又稱為馬斯特里赫特條約，簡稱馬約。 馬斯特里赫特條約的核心內容：1993年11月1日建立歐洲聯盟。 1998年7月1日成立歐洲中央銀行，1999年起實行 單一貨幣。實行共同的外交和安全防務政策。3737三、其他區域性金融一體化1、東南亞中央銀行研究和培訓中心 是東南亞中央銀行行長會議的一個附屬機構，成立于1972年。 該中心最高權利機構為理事會，由印度尼西亞、韓國、馬來西亞、緬甸、尼泊爾、菲律賓

20、、新加坡、斯里蘭卡、泰國和我國臺灣省10個國家和地區的中央銀行行長組成。具體管理工作由董事會負責，由四人組成。中心所在地馬來西亞的中央銀行行長擔任董事長。中心根據理事會的要求，每年都組織大約10個課題研究，對本地區的貨幣金融政策、銀行業務、經濟發展有重大影響。還每年舉辦5期培訓班，培訓內容主要是最新銀行業務。還舉辦一些研討會，為個成員國進行交流提供論壇。38三、其他區域性金融一體化1、東南亞中央銀行研究和培訓中心38 2、中美洲經濟一體化銀行 中美洲經濟一體化銀行成立于1960年12月，成員國有危地馬拉、薩爾瓦多、洪都拉斯和尼加拉瓜，1963年9月，哥斯達黎加加入該行，使成員國擴大到五國。該銀行設在洪都拉斯的首都，宗旨在于促進本地區經濟一體化成員國間經濟的協調發展。設立了四種基金：1