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文檔簡介

1、目 錄 HYPERLINK l _bookmark0 一張回我進口策變化3 HYPERLINK l _bookmark1 政策溯寬嚴進寬嚴出寬出進有控進3 HYPERLINK l _bookmark2 2003年以:出,鼓出口3 HYPERLINK l _bookmark3 政策容多上煤出口稅率3 HYPERLINK l _bookmark4 頒布因出創,業供于求4 HYPERLINK l _bookmark5 政策響出規不膨脹4 HYPERLINK l _bookmark6 2004-2013 :進出抑制口鼓進口5 HYPERLINK l _bookmark7 政策容出口降退率,行口額理5

2、HYPERLINK l _bookmark8 政策容進口逐取煤炭口稅5 HYPERLINK l _bookmark9 頒布因需增,價走高6 HYPERLINK l _bookmark10 政策響進增出降,口價漲7 HYPERLINK l _bookmark11 2.3.2014-2016 :件限進口7 HYPERLINK l _bookmark12 政策讀進轉條性限,口獲勵7 HYPERLINK l _bookmark13 頒布因:口脹內煤銷煤下行8 HYPERLINK l _bookmark14 頒布因:質進增加國環壓增大9 HYPERLINK l _bookmark15 政策響進煤、均先后

3、升10 HYPERLINK l _bookmark16 2017年今有有動態控10 HYPERLINK l _bookmark17 政策讀:“控進”態調控10 HYPERLINK l _bookmark18 政策布因影:供給調格 HYPERLINK l _bookmark19 煤炭口需局呈集中布勢13 HYPERLINK l _bookmark20 供給:中澳利、印、古俄斯國13 HYPERLINK l _bookmark21 需求:端場沿省份主進量增降13 HYPERLINK l _bookmark22 進口以速跌監將以態控主15 HYPERLINK l _bookmark23 為什低值屢不

4、?15 HYPERLINK l _bookmark24 為什官不調炭口關?16 HYPERLINK l _bookmark25 供給節,理“層面轉向技層面”17 HYPERLINK l _bookmark26 進出影逐弱,好行龍頭18 HYPERLINK l _bookmark27 風險示19 HYPERLINK l _bookmark28 政策整險19 HYPERLINK l _bookmark29 產能放險19 HYPERLINK l _bookmark30 宏觀濟險19一張圖回顧我國進出口政策變化我國的煤炭進出口政策大致經歷了四個階段。 第四階段:2017 年至今,煤炭供需緊平衡,有控有

5、進,動態調控煤炭進口。圖 1:煤炭進出口政策經歷了四個階段數據來源:政府網站、寬進嚴出寬出嚴進有控有進2003 年及以前:寬出嚴進,鼓勵出口1998 1999 1985 3%9%、13%表 1: 2003 年及以前煤炭出口退稅相關政策文件頒布時間執行時間頒布機構政策名稱主要內容1995/5/251995/7/1國務院關于調低出口退稅率加強出口退稅管理的通知煤炭出口退稅率仍為 3%,維持不變1998/6/161998/6/1財政部、國家稅務總局關于提高煤炭鋼材水泥及船舶出口退稅率的通知煤炭出口退稅率從 3%上調到 9%1999/7/11999/4/1財政部、國家稅務總局關于出口煤炭有關退(免)稅

6、問題的通知煤炭出口退稅率由 9提高到 13數據來源:政府網站、1998 年以前,我國煤炭整體處于供不應求的階段,為了出口創匯,促進1985 出口。1998 年-2003 (消26382003 18.35 16.92 1.43 圖 2:1995-2003 年煤炭產量增速高于消費量增速圖 3:1995-2003 年產量-消費量差額逐步擴大數據來源:Wind、數據來源:Wind、1995-2003 2861.7 9392.9 16%。同期,煤炭進口規模較小。自 2002 年我國正式加入WTO,煤炭進口量顯著增長,但規模與出口相比,仍相去甚遠。圖 4:1995-2003 年煤炭出口規模不斷膨脹數據來源

7、:Wind、2004-2013 年:寬進嚴出,抑制出口、鼓勵進口政策內容2004 1 1 13% 5 1 9 15 0%1 5%2004 1 4 政策內容2008 2008 1 272 外,202 3%0%頒布時間執行時間頒布機構政策名稱頒布時間執行時間頒布機構政策名稱主要內容2003/10/132004/1/1財政部、國家稅務總局財政部國家稅務總局關于調整出口貨物退稅率的通知13%出口退稅率一律調低到 11%。2004/1/72004/7/1國家發展、改革委員會會同商務部、煤炭出口配額管理辦法口國營貿易經營權的出口企業可以申請煤海關總署炭出口配額。2005/4/292005/5/1財政部、國

8、家稅務總局財政部國家稅務總局關于調整部分產品出口退稅率的通知將煤炭的出口退稅率下調為 8%。2006/9/142006/9/15財政部、發展改革署、國家稅務總局關于調整部分商品出口退稅率和增補加工貿易禁止類商品目錄的通知取消煤炭的出口退稅。2006/10/202006/11/1國務院關稅稅則委員會、海關總署國務院關稅稅則委員會關于調整部分商品進出口暫定稅率的通知對煤炭等產品實施 0-3%的進口暫定稅率對煤炭、焦炭等產品實施 5%的出口暫定稅率2007/12/292008/1/1海關總署2008 年關稅實施方案取消對煤炭的進口關稅數據來源:政府網站、2002-2011 10%。2003 275

9、2008 7 24 1045 為了滿足國內劇增的煤炭需求,調節高位煤價,國家開始加大煤炭進口端的供應。圖 5:2004-2013 年煤炭需求不斷增加圖:伴隨2020數據來源:Wind、數據來源:Wind、2157.9 圖 7:國內煤炭基礎儲量 2010 年以來呈現快速下降趨勢數據來源:Wind、我國煤炭進出口量 2003 年分別為 1076、9388 萬噸,2013 年分別變為32702、751 萬噸,出口量已經微不足道。自 2009 年我國首次從煤炭凈出口國變為凈進口國后,煤炭進口量呈現持續上漲態勢。隨著煤炭進口量的不斷上升,進口煤需求火熱,推動進口煤價上漲。2005-2013 100 圖

10、8:2004-2013 年煤炭進口劇增、出口下降圖 9:進口價格指數普遍在 100 以上數據來源:Wind、數據來源:Wind、2.3.2014-2016 年:條件性限制進口 恢復進口關稅:2014 10 15 國稅率; 限制劣質煤進口:2014 9 1 2016 12 22 “十三五出口政策方面,國家時隔多年再次鼓勵出口,下調出口稅率,但此時的出口規模已十分有限。表 3:第三階段進出口相關政策頒布時間執行時間頒布機構政策名稱主要內容2013/8/292013/8/30海關總署關于對褐煤等商品進口關稅稅率進行調整的公告取消褐煤(稅號:27021000、27022000)的零進口暫定稅率,恢復實

11、施 3%的最惠國稅率2014/10/82014/10/15國務院關稅稅則委員會、海關總署關于調整煤炭進口關稅的通知取消無煙煤、煉焦煤、煉焦煤以外的其他煙煤、煤球等燃料的零進口暫定稅率,分別恢復實施 3%、3%、6%、5%、5%的最惠國稅率。2014/9/32015/1/1國家發改委、環保部、商務部、海關總署、國家工商總局、國家質檢總局商品煤質量管理暫行辦法對商品煤灰分、硫分等指標提出明確要求,對遠距離運輸(運距超過 600 公里)的商品煤要求更加嚴格,并對 5 種有毒有害元素(汞、砷、磷、氯、氟)指標做了相應規定。不符合要求的商品煤不得進口、銷售和遠距離運輸2014/12/122015/1/1

12、國務院關稅稅則委員會、海關總署2015 年關稅實施方案“出口稅則”的出口稅率不變,并對生鐵等部分出口商品實施暫定稅率,其中,出口關稅稅率由 10%下調至 3%2016/4/52016/4/5商務部、海關總署關于對朝鮮禁運部分礦產品清單的公告禁止自朝鮮進口煤炭、鐵、鐵礦石;禁止自朝鮮進口黃金礦、鈦礦、釩礦及稀土礦物。2016/12/222016/12/22國家發改委、國家能源局煤炭工業發展“十三五”規劃鼓勵進口優質煤炭,加強煉焦煤進口,嚴格控制低熱值煤、高硫煤等劣質煤進口。數據來源:政府網站、進口膨脹,占國內煤炭消費量比例不斷擴大;國內煤炭庫存不斷增加、銷售受阻,煤價下行,政府出臺政策限制煤炭的

13、進口。2013 8%32.30%、20.53%、43.56%62.24%。圖 10:進口煤炭占煤炭消費量 2013 年達到 8%圖 11:沿海四省 2009-2013 進口煤占消費量比重持續上升數據來源:Wind、數據來源:Wind、2009 2009-2016 2000 4.1、9.8。供過于求的局面使得國內煤價承壓下行,從 2011 年初的 785 元下降至2016 年初的 370 元,降幅達 52.87%。圖 12:2009-2016 年華北、西北地區庫存不斷上升圖 13:2011-2016 年國內煤價持續下行數據來源:Wind、數據來源:Wind、2008 0.03 2014 0.64

14、 6.5%21.98%68%2015 圖 14:2000-2014 年我國褐煤進口規模、占比不斷提高數據來源:Wind、2014-2015 2013 3.27 2.912.04 2016 2.9 2.55 25%。2014 600-700 2015 410 撐進口煤價止跌回升,現已在 700-800 元區間高位震蕩。圖 15:2014-2016 年進口量先降后升圖 16:2014-2016 年進口煤價先降后升數據來源:Wind、數據來源:Wind、2017 年至今:有控有進、動態調控2017 年開始,我國對煤炭進口采取“有控有進”的動態調控機制。2017 7 201842018 6 2018

15、10 2018 2017 表 4:2017 年至今進出口政策整理時間主要內容解讀2017 年 5 月海關總署召集行業龍頭企業要求電企控制進口煤;5 月 9 日,發改委與多個部位召開會議,研究控制劣質煤進口的措施;5%-10%(100 萬噸50 元噸以內。2017 年 6 月部分南方電廠以及公共碼頭進口煤業務受到限制;海關總署要求嚴格控制進口煤的卸貨效率,并將報關數量列入各關考核指標;江蘇、廣西、上海等已通過采取延長通關時間、停止批復場地或臨時開放口岸等方式間接限制進口煤; 廣東、福建、浙江等沿海地區的進口煤政策正逐步收緊。2017 年 7 月中國自 7 月 1 日起,禁止省級政府批準的二類口岸

16、經營煤炭進口業務,國務院批準的口岸不受該禁令的影響。2017 年 8 月國家發改委公布關于建立健全煤炭最低庫存和最高庫存制度的指導意見(試行(征求意見稿,煤炭行業將健全煤炭最低庫存和最高庫存制度,其目標直指煤炭庫存,以平抑價格波動。2018 年 4 月4 月 1 日起,福州市福州港羅源灣港區的碼頭泊位在臨時開放期間不得經營煤炭進口業務; 二類口岸的煤炭進口限制措施在福建、廣東、浙江等沿海主要煤炭進口省份實施;限制口岸由二類口岸擴大到了一類口岸。2018 年 6 月進口煤政策適度放松,有電廠采購合同背書的進口煤正常放行。2018 年 10 月國家發改委明確提出,全年煤炭進口量不超過 2017 年

17、水平,四季度執行力度加大。2018 年 11 月發改委提出禁止進口煤報關;相關部門加大進口煤限制力度,通過分區域開會或通知的形勢對年底前煤炭進口做出部署,以實現全年進口量平控的目標。數據來源:政府網站、Sxcoal、2017 “去產能另一方面、進口煤炭已成為國內煤炭市場穩供應、調價格的重要砝碼, 往往在煤價異常波動的情境下,通過對進口煤的放松或收緊,平衡煤炭供給、穩定煤炭價格。2017 4 2017年 4 2478 7 1946 21.5%2017 陸續解除對二類口岸煤炭進口的限制,擬通過釋放進口來平抑高煤價。政策回暖使得進口煤量大幅上升,煤價開始回落,2018 年 3 月進口量2670 萬噸

18、,環比升 28%、同比升 21%,煤價于 4 月中旬降至 564 元。2018 4 “2228 6 8 696 2018 6 6 257 14%17.9%8 592 圖 17:2017-2018 年煤炭價格與進口增速呈現負相關數據來源:Wind、圖 18:2017-2018 年煤炭進口量基本實現“平控”圖 19:2017-2018 年煤炭價格波動幅度趨弱數據來源:Wind、數據來源:Wind、注:價格選取綜合交易價:CCTD 秦皇島動力煤(5500)價格指數煤炭進口供需格局均呈現集中分布態勢供給端:集中在澳大利亞、印尼、蒙古、俄羅斯四國我國煤炭進口來源地呈現分布范圍廣、集中度高的特點。依據海關

19、總署的最新統計數據,2018 年我國煤炭進口來源于全球 28 個國家和地區, 其中印度尼西亞、澳大利亞、蒙古、俄羅斯等四個國家煤炭進口量和進口額合計占比分別達到 96%、95%。圖 20:印尼、澳大利亞、蒙古、俄羅斯進口量占比 96%圖 21:印尼、澳大利亞、蒙古、俄羅斯進口額占比 95%數據來源:Sxcoal、數據來源:Sxcoal、具體到煤炭用途, 我們看到印度尼西亞是我國最大的動力煤進口來源2018 12521 萬噸, 60%2826 704 79%。表 5: 2018 年我國動力煤、煉焦煤、無煙煤進口來源國前三名一覽動力煤進口量(萬噸)占比煉焦煤進口量(萬噸)占比無煙煤進口量(萬噸)占

20、比印度尼西亞1252160%澳大利亞282644%俄羅斯70479%澳大利亞513525%蒙古276843%越南13415%俄羅斯15898%俄羅斯4437%印尼172%合計1924493%合計603693%合計85596%數據來源:Wind、注:動力煤含褐煤、其他煙煤、其他煤。需求端:終端市場以沿海省份為主,進口量先增后降我國煤炭進口地多分布在沿海省份。依據煤炭資源網最新統計數據,2018 年我國各省煤炭進口前五名分別為廣東、內蒙古、江蘇、福建、廣西,占煤炭進口量 21%、13%、11%、9%、9%,合計占比達 64%。圖 22:我國煤炭進口地主要分布在沿海省份(2018,占比2%)數據來源

21、:Sxcoal、2018 4 海關貿易數據匯總,與海關官方公布總量略有差異。2001-2018 年,我國煤炭進口量復合增速 32%,其中 2013 年煤炭進口量3.27 “U”2001-2013 52%56%43%, 2013 1.130.75、0.40 2014-2018 變為-8%、-3%、-26%。圖 23:2001-2018 我國三大煤種進口量呈倒“U”型,先增后降數據來源:Wind、2018 26%13%41%、10%6%, 、16%、13%48%。表 6: 2018 年我國動力煤、煉焦煤、無煙煤進口省份前十名一覽動力煤進口量(萬噸)占比煉焦煤進口量(萬噸)占比無煙煤進口量(萬噸)占

22、比廣東546126%內蒙古264041%山東14019%江蘇273913%遼寧64010%河北11616%福建254512%上海4166%黑龍江9813%廣西212610%江蘇3385%廣東8111%浙江16048%浙江3345%福建8111%上海12946%北京2965%浙江669%山東11265%福建2764%北京426%內蒙古9465%天津2284%江蘇405%遼寧9334%廣西2253%廣西395%海南6703%河北2043%遼寧264%合計1944293%合計559786%合計730100%數據來源:Wind、注:動力煤含褐煤、其他煙煤、其他煤。進口難以快速下跌,監管將以動態調控為主

23、為什么低熱值煤屢禁不止?2013 (2.3節201、20156.98%2016-2018 49.59%、14.44%、14.14%, 20189428 圖 24:2015 年進口褐煤規模短暫回落后,2016-2018 年迅速回升數據來源:Wind、2018 Q5500 CCTD Q3800 Q5000 Q5000 (山西產) Q5000 5000K 表 7:優劣混配 Q5000 動力煤成本較低混配數據廣州港:庫提價(含稅):山西優混(Q5500)到岸價:CCTD 廣州港進口動力煤(Q3800)混配比(Q5500:Q3800)749 元/噸382 元/噸71%:29%混配 Q5000 動力煤成本

24、749*71%+(382+40)*29%=653 元/噸廣州港:市場價:動力煤(Q:5000,山西)692 元/噸數據來源:Wind、注:以上價格為 2018 年度平均價格,假設廣州港港雜費 40 元/噸,混配比例依據 3800*X+5500(1-X)=5000 計算得出。為什么官方不上調煤炭進口關稅?中國2002 2018 年, 1256045%。2016 1 1日4%2016 2018 809429%。供給調節器,管理從“政策層面”轉向“技術層面”2003 2017 堃 _201902132018-2020 7%表 8: 2018-2020 煤炭供需測算表項目201520162017201

25、8E2019E2020E消費量(億噸)39.738.538.739.039.941.1產量(億噸)37.534.135.236.537.538.5進口量(億噸)2.02.62.72.82.72.7出口量(億噸)0.10.10.10.10.10.1供需差額(億噸)-0.2-1.9-0.80.20.30.1進口煤消費量占比(%)5%7%7%7%7%7%數據來源:Wind、CCTD、統計局、發改委、能源局、煤炭工業協會、注:供需差額=產量+進口量-出口量-消費量一、政策限制弱化、窗口指導加強。在國家持續推進、深化改革開放大背景下,自由貿易、減稅及免稅貿易成為趨勢,政策層面通過提高2017 (2.4 節。二、2015 1 1 30%2.9 2.0 國務院關于煤炭行業化解過剩產能實

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