1、茅臺集團-汾酒集團2010年報分析Industrial Engineering- 2008第一頁，共二十五頁。【作者簡介】孟海峰： （學號 ）機械工程學院工業工程2008級學生李建卓： （學號）機械工程學院工業工程2008級學生陳紹坤： （學號）機械工程學院工業工程2008級學生馬中 ： （學號）機械工程學院工業工程2008級學生第二頁，共二十五頁。【摘要】VS 本文將通過茅臺集團與汾酒集團的年報，分析這兩家同為中國酒業名牌企業的經營狀況（只考慮母公司 ），并給予適當評價。進一步對二者的核心數據進行比較，從而對兩家企業提出對比性評價。第三頁，共二十五頁。 茅臺集團簡介貴州茅臺酒股份有限公司位于

2、黔北赤水河畔的茅臺鎮，是由中國貴州茅臺酒廠有限責任公司等八家公司共同發起，并經過貴州省人民政府批準設立的股份有限公司。茅臺酒是世界三大名酒之一。茅臺品牌價值為145.26 億元，在中華老字號品牌價值榜上，高居榜首。第四頁，共二十五頁。 目前，茅臺酒年生產量已突破一萬噸；在國內獨創年代梯級式的產品開發模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列 70 多個規格品種，全方位躋身市場，從而占據了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。 公司主營貴州茅臺酒系列產品的生產和銷售，同時進行飲料、食品、包裝材料的生產和銷售，防偽技術開發，信息產業相關產品的研制開發。 第五頁，共二十五頁。茅臺集團年報-主要數據分析

3、（母公司2010年1-12月）一、現金流量表二、利潤表三、資產負債表第六頁，共二十五頁。主要數據-營運能力 年度 本期 上期 漲幅營運資本1128.94百萬元 763.71 百萬元47.82%權益乘數1.071.08-0.93%應收賬款周轉天數563464.71%存貨周轉天數5435282.84%非流動資產周轉天數522525-0.57%流動資產周轉天數1251110213.52%總資產周轉天數177416279.04%第七頁，共二十五頁。主要數據-盈利能力 年度 本期 上期 漲幅銷售利潤率162.39%206.68%-21.43%資產利潤率33.43%46.37%-27.91%權益凈利率35

4、.85%48.28%-25.75%第八頁，共二十五頁。主要數據-資產負債 年度 本期 上期 漲幅資產負債率6.77%7.23%-6.36%產權比率0.0730.078-6.41%長期資本負債率0.061%0.085%-28.24%現金流量與債務比0.901.58-43.04%流動比率10.519.4710.98%速動比率5.954.9320.69%現金比率2.131.3656.62%第九頁，共二十五頁。茅臺年報數據分析結論茅臺營運規模大，資金雄厚，負債較少。茅臺的利潤率奇高，但股東收益平平。茅臺的流動比與速動比率都過高，雖然短期償債能力很強，但也說明大量的資金沒有得到有效利用。茅臺的現金比率過

5、高。事實上，茅臺有大量的現金在“睡覺”。不得不說，茅臺有問題！第十頁，共二十五頁。汾酒集團簡介山西杏花村汾酒集團有限責任公司為國有獨資公司，以生產經營汾酒、竹葉青酒為主營業務，年產名優白酒 5 萬噸，是全國最大的名優白酒生產基地之一。 集團公司下設22個子、分公司，員工8000人。核心企業汾酒廠股份有限公司為公司最大全資子公司，1993年在上海證券交易所掛牌上市，為中國白酒第一股，山西第一股。第十一頁，共二十五頁。汾酒集團年報-主要數據分析（母公司2010年1-12月）一、現金流量表二、利潤表三、資產負債表第十二頁，共二十五頁。主要數據-營運能力 年度 本期 上期 漲幅營運資本130.04百萬

6、元103.21百萬元25.96%權益乘數1.241.25-0.80%應收賬款周轉天數3462-45.16%存貨周轉天數165185-10.81%非流動資產周轉天數107125-14.40%流動資產周轉天數316475-33.47%總資產周轉天數423475-10.95%第十三頁，共二十五頁。主要數據-盈利能力 年度 本期 上期 漲幅銷售利潤率28.51%26.50%2.01%資產利潤率24.56%20.32%4.24%權益凈利率30.54%25.39%5.15%第十四頁，共二十五頁。主要數據-資產負債 年度 本期 上期 漲幅資產負債率19.60%19.96%-1.80%產權比率0.240.25

7、-4.00%長期資本負債率現金流量與債務比0.520.504.00%流動比率3.803.692.98%速動比率1.821.735.29%現金比率0.670.79-15.19%第十五頁，共二十五頁。汾酒年報數據分析結論汾酒的營運能力顯著增長。汾酒的盈利能力有所提高。汾酒的負債狀況比較合理，短期償債能力趨于更強。第十六頁，共二十五頁。茅臺集團-汾酒集團主要數據對比營運能力盈利能力 債務狀況比較得出的結論第十七頁，共二十五頁。營運能力比較項目茅臺集團汾酒集團營運資本1128.94百萬元 130.04百萬元權益乘數1.071.24應收賬款周轉天數5634存貨周轉天數543165非流動資產周轉天數522

8、107流動資產周轉天數1251316總資產周轉天數1774423第十八頁，共二十五頁。營運能力比較-結論茅臺的營運規模比汾酒大，財力雄厚。但是，汾酒的營運能力要優于茅臺。對于投資者而言，汾酒更有前途。返回第十九頁，共二十五頁。盈利能力比較項目茅臺集團汾酒集團銷售利潤率162.39%28.51%資產利潤率33.43%24.56%權益凈利率35.85%30.54%第二十頁，共二十五頁。盈利能力比較-結論 茅臺的盈利能力遠高于汾酒。 對于投資者的收益，汾酒與茅臺接近。返回第二十一頁，共二十五頁。負債狀況對比項目茅臺集團汾酒集團資產負債率6.77%19.96%產權比率0.0730.25長期資本負債率0

9、.061%現金流量與債務比0.900.50流動比率10.513.69速動比率5.951.73現金比率2.130.79第二十二頁，共二十五頁。負債狀況比較-結論汾酒的負債率相對較高，但更加合理 。可以看出，茅臺暫時安于現狀，投資活動較少；而汾酒投資活動相對積極。茅臺作為白酒行業的龍頭，在當今的局勢炒作下出現上述情況，是一個特例。汾酒更能代表正常企業的狀況。返回第二十三頁，共二十五頁。【總結】茅臺不管在經營規模、還是盈利能力、償債能力 ，都遠優于汾酒。可以說：茅臺是“發達企業”卻存在隱患，而汾酒是“發展中企業”，正在積極探索。同為中國名酒，相比茅臺，汾酒在財力上盡管難以望其項背。但是，汾酒的營運能力要優于茅臺。對于投資者而言，汾酒更有前途。第二十四頁，共二十五頁。內容總結茅臺集團-汾酒集團2010年報分析。茅臺集團-汾酒集團2010年報分析。Industrial Engineering- 2008。本文將通過茅臺集團與汾酒集團的年報，分析這兩家同為中國酒業名牌企業的經營狀況（只考慮母公司 ），并給予適當評價。貴州茅臺酒股份有限公司位于黔北赤水河畔的茅臺鎮，是由中