1、茅臺集團-汾酒集團2010年報分析Industrial Engineering- 2008第一頁，共二十五頁?！咀髡吆喗椤棵虾７澹?（學(xué)號 ）機械工程學(xué)院工業(yè)工程2008級學(xué)生李建卓： （學(xué)號）機械工程學(xué)院工業(yè)工程2008級學(xué)生陳紹坤： （學(xué)號）機械工程學(xué)院工業(yè)工程2008級學(xué)生馬中 ： （學(xué)號）機械工程學(xué)院工業(yè)工程2008級學(xué)生第二頁，共二十五頁。【摘要】VS 本文將通過茅臺集團與汾酒集團的年報，分析這兩家同為中國酒業(yè)名牌企業(yè)的經(jīng)營狀況（只考慮母公司 ），并給予適當評價。進一步對二者的核心數(shù)據(jù)進行比較，從而對兩家企業(yè)提出對比性評價。第三頁，共二十五頁。 茅臺集團簡介貴州茅臺酒股份有限公司位于

2、黔北赤水河畔的茅臺鎮(zhèn)，是由中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府批準設(shè)立的股份有限公司。茅臺酒是世界三大名酒之一。茅臺品牌價值為145.26 億元，在中華老字號品牌價值榜上，高居榜首。第四頁，共二十五頁。 目前，茅臺酒年生產(chǎn)量已突破一萬噸；在國內(nèi)獨創(chuàng)年代梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列 70 多個規(guī)格品種，全方位躋身市場，從而占據(jù)了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。 公司主營貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時進行飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。 第五頁，共二十五頁。茅臺集團年報-主要數(shù)據(jù)分析

3、（母公司2010年1-12月）一、現(xiàn)金流量表二、利潤表三、資產(chǎn)負債表第六頁，共二十五頁。主要數(shù)據(jù)-營運能力 年度 本期 上期 漲幅營運資本1128.94百萬元 763.71 百萬元47.82%權(quán)益乘數(shù)1.071.08-0.93%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)563464.71%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)5435282.84%非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)522525-0.57%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1251110213.52%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)177416279.04%第七頁，共二十五頁。主要數(shù)據(jù)-盈利能力 年度 本期 上期 漲幅銷售利潤率162.39%206.68%-21.43%資產(chǎn)利潤率33.43%46.37%-27.91%權(quán)益凈利率35

4、.85%48.28%-25.75%第八頁，共二十五頁。主要數(shù)據(jù)-資產(chǎn)負債 年度 本期 上期 漲幅資產(chǎn)負債率6.77%7.23%-6.36%產(chǎn)權(quán)比率0.0730.078-6.41%長期資本負債率0.061%0.085%-28.24%現(xiàn)金流量與債務(wù)比0.901.58-43.04%流動比率10.519.4710.98%速動比率5.954.9320.69%現(xiàn)金比率2.131.3656.62%第九頁，共二十五頁。茅臺年報數(shù)據(jù)分析結(jié)論茅臺營運規(guī)模大，資金雄厚，負債較少。茅臺的利潤率奇高，但股東收益平平。茅臺的流動比與速動比率都過高，雖然短期償債能力很強，但也說明大量的資金沒有得到有效利用。茅臺的現(xiàn)金比率過

5、高。事實上，茅臺有大量的現(xiàn)金在“睡覺”。不得不說，茅臺有問題！第十頁，共二十五頁。汾酒集團簡介山西杏花村汾酒集團有限責(zé)任公司為國有獨資公司，以生產(chǎn)經(jīng)營汾酒、竹葉青酒為主營業(yè)務(wù)，年產(chǎn)名優(yōu)白酒 5 萬噸，是全國最大的名優(yōu)白酒生產(chǎn)基地之一。 集團公司下設(shè)22個子、分公司，員工8000人。核心企業(yè)汾酒廠股份有限公司為公司最大全資子公司，1993年在上海證券交易所掛牌上市，為中國白酒第一股，山西第一股。第十一頁，共二十五頁。汾酒集團年報-主要數(shù)據(jù)分析（母公司2010年1-12月）一、現(xiàn)金流量表二、利潤表三、資產(chǎn)負債表第十二頁，共二十五頁。主要數(shù)據(jù)-營運能力 年度 本期 上期 漲幅營運資本130.04百萬

6、元103.21百萬元25.96%權(quán)益乘數(shù)1.241.25-0.80%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)3462-45.16%存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)165185-10.81%非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)107125-14.40%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)316475-33.47%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)423475-10.95%第十三頁，共二十五頁。主要數(shù)據(jù)-盈利能力 年度 本期 上期 漲幅銷售利潤率28.51%26.50%2.01%資產(chǎn)利潤率24.56%20.32%4.24%權(quán)益凈利率30.54%25.39%5.15%第十四頁，共二十五頁。主要數(shù)據(jù)-資產(chǎn)負債 年度 本期 上期 漲幅資產(chǎn)負債率19.60%19.96%-1.80%產(chǎn)權(quán)比率0.240.25

7、-4.00%長期資本負債率現(xiàn)金流量與債務(wù)比0.520.504.00%流動比率3.803.692.98%速動比率1.821.735.29%現(xiàn)金比率0.670.79-15.19%第十五頁，共二十五頁。汾酒年報數(shù)據(jù)分析結(jié)論汾酒的營運能力顯著增長。汾酒的盈利能力有所提高。汾酒的負債狀況比較合理，短期償債能力趨于更強。第十六頁，共二十五頁。茅臺集團-汾酒集團主要數(shù)據(jù)對比營運能力盈利能力 債務(wù)狀況比較得出的結(jié)論第十七頁，共二十五頁。營運能力比較項目茅臺集團汾酒集團營運資本1128.94百萬元 130.04百萬元權(quán)益乘數(shù)1.071.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)5634存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)543165非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)522

8、107流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1251316總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1774423第十八頁，共二十五頁。營運能力比較-結(jié)論茅臺的營運規(guī)模比汾酒大，財力雄厚。但是，汾酒的營運能力要優(yōu)于茅臺。對于投資者而言，汾酒更有前途。返回第十九頁，共二十五頁。盈利能力比較項目茅臺集團汾酒集團銷售利潤率162.39%28.51%資產(chǎn)利潤率33.43%24.56%權(quán)益凈利率35.85%30.54%第二十頁，共二十五頁。盈利能力比較-結(jié)論 茅臺的盈利能力遠高于汾酒。 對于投資者的收益，汾酒與茅臺接近。返回第二十一頁，共二十五頁。負債狀況對比項目茅臺集團汾酒集團資產(chǎn)負債率6.77%19.96%產(chǎn)權(quán)比率0.0730.25長期資本負債率0

9、.061%現(xiàn)金流量與債務(wù)比0.900.50流動比率10.513.69速動比率5.951.73現(xiàn)金比率2.130.79第二十二頁，共二十五頁。負債狀況比較-結(jié)論汾酒的負債率相對較高，但更加合理 ?？梢钥闯?，茅臺暫時安于現(xiàn)狀，投資活動較少；而汾酒投資活動相對積極。茅臺作為白酒行業(yè)的龍頭，在當今的局勢炒作下出現(xiàn)上述情況，是一個特例。汾酒更能代表正常企業(yè)的狀況。返回第二十三頁，共二十五頁?！究偨Y(jié)】茅臺不管在經(jīng)營規(guī)模、還是盈利能力、償債能力 ，都遠優(yōu)于汾酒?？梢哉f：茅臺是“發(fā)達企業(yè)”卻存在隱患，而汾酒是“發(fā)展中企業(yè)”，正在積極探索。同為中國名酒，相比茅臺，汾酒在財力上盡管難以望其項背。但是，汾酒的營運能力要優(yōu)于茅臺。對于投資者而言，汾酒更有前途。第二十四頁，共二十五頁。內(nèi)容總結(jié)茅臺集團-汾酒集團2010年報分析。茅臺集團-汾酒集團2010年報分析。Industrial Engineering- 2008。本文將通過茅臺集團與汾酒集團的年報，分析這兩家同為中國酒業(yè)名牌企業(yè)的經(jīng)營狀況（只考慮母公司 ），并給予適當評價。貴州茅臺酒股份有限公司位于黔北赤水河畔的茅臺鎮(zhèn)，是由中