1、2022年靜脈留置針行業市場現狀及成長空間分析1、靜脈留置針市場現狀靜脈留置針是由不銹鋼的針芯、軟的外套管及塑料針座組成， 穿刺時將外套管和針芯一起刺入血管中，當套管進入血管后，抽 出針芯，僅將柔軟的外套管留在血管中進行輸液的一種輸液工具， 可長期留置（大于 24 小時）在靜脈中從而減少反復穿刺，降低患 者痛苦和臨床工作量。國內入院患者人數穩定增長，后疫情時代留置針需求有望回 歸常態。根據林華醫療招股說明書，國內留置針市場規模主要受 到國內醫院住院人數、醫療機構實際占用病床天數、臨床留置針 使用率、留置針臨床使用期限等因素影響。2010-2019 年，我國入 院人數從 1.4 億人增長至 2.

2、7 億人，復合增長達到 7.2%，2020 年受 到新冠疫情影響，各類診療活動受到一定限制，入院人數有所下 降，約為 2.3 億人，同比下降 13.5%。2010-2020 年，出院者平均住 院天數從 10.5 天下降至 8.5 天，在入院人數和平均住院天數合計推 動下，全國入院患者實際占用病床天數從 2010年的 14.88億天增長 至 2019年的 24.2億天，復合增速約 5.6%，2020年實際占用病床天 數受新冠疫情影響有所萎縮，達到 19.56 億天。同時，日常診療活 動亦會帶來留置針的增量需求，未來預計在疫情逐步緩和下，線 下診療恢復正常，受抑制的部分需求將得到滿足，日常診療和入

3、 院患者數量逐步恢復有望帶動留置針需求正常釋放和穩定增長。2、靜脈留置針行業成長空間病床數量增長和留置針使用滲透提升有望帶動留置針市場規 模增長。根據國家衛計委，全國衛生機構床位數量從 2010 年的 478.7 萬張增長至 2020 年的 910.1 萬張，年復合增長率 6.6%，同時， 根據中國醫學裝備協會關于我國留置針產品市場容量、住院病 人使用率的原則意見，我國目前住院病人留置針使用率總體水平 約為 45%-55%，而海外歐美發達國家留置針使用率達到 95%以上， 由于留置針的使用率與經濟發展和醫療水平呈正相關，隨著我國 各地區和城鄉地區整體經濟和醫療水平進一步發展，未來我國留 置針滲

4、透率仍有較大的提升空間。2019 年，保守假設留置針使用 天數 3 天，滲透率采用中位值 50%測算，估計疫情前 2019 年國內 留置針使用量約為 4 億支。在后疫情時代，基于實際占用病床天數 逐步恢復正常、病床數量穩步供給，以及使用天數、使用滲透率 提升等因素，留置針市場使用數量有望恢復并進一步提升，根據 林華醫療招股說明書，國內留置針使用量有望從 2020 年的 3.91 億 支增長至 2024 年 4.76 億支，年復合增長率 5.0%。康德萊留置針市占率很低，集采中標有望帶動業績放量。根 據百合醫療招股說明書，2019 年國內留置針市場份額前三名分別 為美國 BD（24%）、威高股份

5、（17%）、林華醫療（14%），市場集中率較高，CR5 合計占有 70%的國內市場份額。根據康德萊 2019 年公布的一次性留置針銷售額 7,602.78 萬，以及百合醫療招股說明 書預計的全國 2019 年留置針市場規模 27.1 億元測算，康德萊的留 置針產品市占率約為 2.8%，市占率較低。此外，根據康德萊公布 的 2017-2020 年年報顯示，公司主要國內銷售地區在華東和華南， 兩地合計銷售占比從 2017 年的 37%上升至 2020 年的 59.3%，具體 看，2020 年公司營業收入貢獻占比較高的地區主要為北京、上海、 廣東、廣西、江蘇、浙江、福建、山東、河南等地，而 2020

6、-2021 年期間，康德萊留置針集采中標區域主要在銷售占比較小的中西 部地區和華北地區，例如重慶醫保局牽頭的八省市留置針帶量采 購聯盟、河北省和陜西省。因此，考慮公司原先較低的市占率， 以及中標銷售占比較低區域的帶量采購訂單，公司留置針業務有 望放量。康德萊留置針價格較低，成本優勢明顯。以 2021 年 6 月河北 省醫保局公布的開放式靜脈留置針（普通型）中標企業價格為例， 康德萊中標產品價格為 1.68 元/支，中標價中位數為 1.83 元/支，康 德萊報價處于前 1/3 水平；以 2020 年 12 月陜西省醫療機構普通醫 用耗材集中帶量采購的開放式留置針（普通型）申報價為例，康 德萊報價

7、僅為 1.72 元/支，處于 22 家中標企業中價格最低水平。同 時，康德萊 2019 年一次性留置針平均價格約為 3.37 元/支，根據百 合醫療和林華醫療招股書說明書，2020 年百合醫療留置針平均單 價為 7.52 元/支，2019 年林華醫療留置針平均單價為 11.83 元/支， 在三家公司均以經銷模式為主體的前提下，康德萊留置針的價格 低于林華醫療和百合醫療，成本優勢明顯。留置針自動化設備投入助力擴大成本優勢。公司計劃于 2020 年和 2021 年在全自動留置針組裝機等專項設備分別投資 10,073 萬 元和 4,366 萬元，進一步提升留置針生產的自動化程度。隨著公司 留置針集采

8、不斷入圍，留置針需求量有望進一步提升，規模化效 應結合自動化程度提升將進一步提升成本優勢。2021E-2025E 公司留置針國內銷售假設和預測表：假設 1：隨著未來疫情影響逐步減輕， 2021 年入院人數恢復 2019 年水平，并保持 2010-2019 年約 7%的復合增速增長。假設 2：2021 年出院者平均住院天數恢復至 2019 年水平，并 保持 2010-2019 年-1.6%的復合增速。假設 3：2019 年留置針滲透率中性設定為 50%，未來隨著各地 醫療水平的提升、集采推廣等因素，留置針滲透率每年按照 1%的 滲透率提升。假設 4：由于留置針最長使用不超過 3 天，我們按照最保守的 3 天使用周期進行測算。假設 5：公司 2019 年留置針滲透率（按銷售數量測算）為 5.59%，隨著公司