1、2022年有機硅行業供需格局分析1、 有機硅：下游需求百花齊放，龍頭企業強者恒強有機硅是對含硅有機化合物的統稱，主要分為硅橡膠、硅油、硅樹脂和硅烷偶聯劑四大類。有機硅指含有硅碳鍵（Si-C）、且至少有一個有機基團直接與硅原子相連的一大門類化合物，包括各類小分子化合物和高分子聚合物。其中，以硅氧鍵為骨架組成的聚硅氧烷，是有機硅化合物中應用范圍最廣的一類，約占總用量的 90%以 上。 同時從產品來看，有機硅主要可以分為硅橡膠、硅油、硅樹脂和硅烷偶聯劑四大類。2、供給：海外產能有所收縮，我國成為全球有機硅擴產主力軍伴隨有機硅行業景氣度與盈利水平的持續回升，國內企業不斷加快產能擴張步伐。2017 年至

2、 2021 年間，國內有機硅產能（折 DMC）由 136.5 萬噸/年逐步增長至 187.5 萬噸/年，年均復合增速為 8.26%，整體處于平穩狀態。此后 2021 年至今，伴隨有機硅行業景氣度與盈利水平的不斷回升，國內企業紛紛加快產能擴張步伐。截至 2022 年 4 月，國內有機硅產能（折 DMC）已經達到 225 萬噸/ 年，較 2021 年底增長 20%。國內有機硅行業集中度處于較高水平，產能 CR5 達到 65.1%。截至 2022 年 4 月，國內有機硅行業產能（折 DMC）前五名分別為合盛硅業、東岳硅材、新安股份、江西藍星星火、陶氏（張家港），產能合計達到 146.5 萬噸，合計占

3、比 65.1%。整體來看，國內有機硅行業集中度處于較高水平。有機硅行業進入壁壘較高，國內產能擴張集中于頭部企業。由于有機硅行業產品鏈較長，反應過程和反應裝置較為復雜，對生產企業的工藝技術要求較為嚴苛，因此整體進入門檻較高。國內新建初始規模小于 20 萬噸/年、單套規模小于 10 萬噸/年的甲基氯硅烷單體生產裝置屬于“限制類”，這進一步提高了有機硅新建產能的資金要求。 在此背景下，國內有機硅行業產能擴張也主要集中于頭部企業。海外有機硅成本承壓，整體產能有所收縮。相較于國內，海外有機硅生產企業的原材料、人工等成本處于較高水平。同時近年來，隨著國內有機硅生產技術的不斷進步，海外有機硅企業的競爭優勢已

4、經逐步削弱，其整體產能也有所收縮。例如，2020 年年底邁圖宣布計劃關閉位于美國紐約沃特福德的有機硅產能（折合 DMC11 萬噸/ 年）、2021 年陶氏關停其位于英國生產基地的有機硅單體產能 11 萬噸/年等。截至 2021 年 6 月，海外有機硅單體產能合計 247 萬噸，主要集中于陶氏、埃肯、瓦克等國際頭部企業。3、需求：有機硅應用領域廣泛，新興需求空間廣闊有機硅產品用途廣泛，建筑、電子電器為主要應用領域。受益于耐溫、耐候、電氣絕緣、地表面張力等優異的性能，有機硅材料廣泛應用于建筑、電子電氣、紡織、汽車、機械等諸多行業，并且形成了豐富的產品品類，大約有 8000 多個品種，有“工業味精”

5、之稱。 國內有機硅需求平穩增長，2017 年至 2021 年間復合增速達到 7.21%。2017 年至 2021 年間國內有機硅（折合 DMC）表觀消費量由 89.2 萬噸逐步提升至 117.9 萬噸，年均復合增速達到 7.21%。2022 年以來，國內有機硅需求繼續維持平穩增長，1-3 月份表觀消費量達到 29.4 萬噸，同比增長 10.63%。國內有機硅產品結構升級仍有較大空間。相較于海外發達國家，我國有機硅產業起步較晚，長期以來供給對外依賴度較強。2008 年之后，伴隨有機硅生產技術的不斷進步以及產能的快速擴張，我國有機硅行業進口替代進程不斷加快并于 2014 年首次正式成為有機硅凈出口

6、國。從進出口產品結構來看，2010 年以來國內有機硅產品出口平均單價顯著低于進口平均單價。整體來看，相較于海外，國內有機硅產品結構依舊偏低端，未來仍有較大的升級空間。國內有機硅需求增長空間廣闊，新興領域有望貢獻關鍵增量。一般來說，有機硅人均消費量與人均 GDP 水平呈正相關關系，并且低收入國家有機硅需求增長對收入增長的彈性更大。具體來看，近年來國內新能源汽車、光伏、5G 等新興產業發展勢頭強勁，帶動有機硅需求持續釋放，未來有望貢獻關鍵增量。4、 小結：短期盈利波動無虞，中長期成長值得期待供給端，海外有機硅成本承壓，整體產能有所收縮。國內方面，有機硅擴產進程不斷加快，預計 2022-2023 年國內有機硅單體新增產能將分別達到 145 萬噸、80 萬噸。整體來看，短期內國內有機硅在建產能密集投產，可能會加劇市場競爭，導致有機硅盈利水平呈現一定程度的回落。但是從中長期的