1、泓域/冷鏈自提柜項目營運資金管理策略冷鏈自提柜項目營運資金管理策略目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112785949 一、 產業環境分析 PAGEREF _Toc112785949 h 2 HYPERLINK l _Toc112785950 二、 完善銷地冷鏈物流設施網絡 PAGEREF _Toc112785950 h 3 HYPERLINK l _Toc112785951 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112785951 h 5 HYPERLINK l _Toc112785952 四、 項目基本情況 PAGEREF _Toc112785952

2、 h 5 HYPERLINK l _Toc112785953 五、 營運資金管理策略的主要內容 PAGEREF _Toc112785953 h 8 HYPERLINK l _Toc112785954 六、 營運資金管理策略的類型及評價 PAGEREF _Toc112785954 h 9 HYPERLINK l _Toc112785955 七、 流動資金的概念 PAGEREF _Toc112785955 h 12 HYPERLINK l _Toc112785956 八、 營運資金的管理原則 PAGEREF _Toc112785956 h 13 HYPERLINK l _Toc112785957

3、九、 存貨成本 PAGEREF _Toc112785957 h 14 HYPERLINK l _Toc112785958 十、 存貨管理決策 PAGEREF _Toc112785958 h 15 HYPERLINK l _Toc112785959 十一、 應收款項的管理政策 PAGEREF _Toc112785959 h 17 HYPERLINK l _Toc112785960 十二、 應收款項的日常管理 PAGEREF _Toc112785960 h 22 HYPERLINK l _Toc112785961 十三、 項目經濟效益分析 PAGEREF _Toc112785961 h 25 HY

4、PERLINK l _Toc112785962 營業收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112785962 h 25 HYPERLINK l _Toc112785963 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112785963 h 27 HYPERLINK l _Toc112785964 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112785964 h 29 HYPERLINK l _Toc112785965 項目投資現金流量表 PAGEREF _Toc112785965 h 31 HYPERLINK l _Toc112785966 借款還本付息計劃表 PAGERE

5、F _Toc112785966 h 33 HYPERLINK l _Toc112785967 十四、 項目規劃進度 PAGEREF _Toc112785967 h 34 HYPERLINK l _Toc112785968 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112785968 h 34產業環境分析全年地區生產總值增長5%；地方一般公共預算收入5.17億元，剔除新增減稅降費因素，同口徑增長5.1%；規模以上工業增加值增長3%；全社會固定資產投資增長25.7%；社會消費品零售總額增長6.7%；城鎮和農村居民人均可支配收入分別增長7.2%和8.6%。今年是具有里程碑意義的一年，是全面建成

6、小康社會和“十三五”規劃收官之年，也是為“十四五”發展和實現第二個百年奮斗目標打好基礎的一年，做好今年工作至關重要。認清發展形勢，把準發展方向，堅定發展信心，保持發展定力，把創新驅動作為推動高質量發展的核心戰略，把互聯網數字經濟作為加快高質量發展的強力引擎，依托“一高兩多兩富”資源稟賦，緊扣“創新驅動策源地、葡萄酒特色產業核心區、地方文化重點區”定位，奮力開啟全面建設社會主義現代化新征程。主要預期目標是:地區生產總值增長6.5%；規模以上工業增加值增長4.5%；固定資產投資增長10%；社會消費品零售總額增長6%；地方一般公共預算收入增長3%；城鎮和農村居民人均可支配收入分別增長7.5%和8%。

7、對照全面建成小康社會指標體系，完成自治區、銀川市下達的各項約束性指標。完善銷地冷鏈物流設施網絡加快城鄉冷鏈物流基礎設施建設，積極創建國家骨干冷鏈物流基地，不斷推動銷地冷鏈設施改造升級，加快補齊產地倉儲保鮮冷鏈設施短板，全面構建城鄉冷鏈物流基礎設施網絡，努力提升輻射市內市外服務網絡密度和承載能力。依托一級、二級冷鏈物流節點，整合優化存量冷鏈物流設施，創新培育協同高效的運營主體，推動大渡口、沙坪壩、江津、潼南、西部科學城重慶高新區等地具備條件的冷鏈物流企業、通道運營平臺企業，通過戰略聯盟、資本合作、設施聯通、功能聯合、平臺對接、資源共享等方式，共同打造優勢互補、業務協同、利益一致的冷鏈物流企業。創

8、建至少1個國家骨干冷鏈物流基地，實現干線運輸、區域分撥、倉儲服務、市場分銷、城市配送等冷鏈物流服務資源高效協同發展。強化國家骨干冷鏈物流基地與國家物流樞紐創新融合發展，提升冷鏈物流規模化、集約化、網絡化水平，打造內陸國際冷鏈物流分撥中心、區域性冷鏈物流集散中樞。推動中心城區老舊冷鏈設施標準化改造，淘汰高能耗老舊冷鏈設施設備，完善封閉低溫裝卸貨臺、溫控理貨區、冷鏈查驗和儲存等服務功能，支持建設多溫庫、立體自動化冷庫等智能型高端冷鏈設施以及跨境電商保稅冷庫，推廣采用技術先進的節能蓄能設備，提升冷鏈設施安全、環保、節能水平，滿足冷鏈產品多功能需求。鼓勵主城新區、渝東北三峽庫區城鎮群、渝東南武陵山區城

9、鎮群等，依托重要冷鏈物流節點、大型農產品批發市場、連鎖超市，加快補齊冷鏈物流設施短板。充分利用供銷社、農村電商等平臺，推動冷鏈物流農村節點建設，提升農產品冷鏈配送水平。推進冷鏈加工基地與區域集散分銷中心建設，大力發展冷鏈物流快速配送處理中心。強化國家物流樞紐冷鏈設施的應急物流和應急物資保障功能，完善專用的冷鏈倉儲、隔離區和快速中轉換裝等設施。加快冷鏈物流相配套的查驗、檢測基礎設施建設，推廣應用快速準確的檢測設備和試劑。引導批發（農貿）市場、商場（超市）、便民農產品交易點等冷鏈物流設施改造。推廣應用移動冷庫、智慧冷鏈自動售賣機、冷鏈自提柜等，提升末端冷鏈配送覆蓋率。加快完善鄉鎮農貿市場活禽集中交

10、易和宰殺區冷鏈基礎設施，支持屠宰廠（場）、肉類加工、果蔬配送企業，依托快速配送處理中心建設品牌店、直營店和專銷店等銷售終端網點。加強區域分撥中心和城市配送中心聯動，構建快捷高效的冷鏈物流配送網絡體系。積極引導具備條件的批發（農貿）市場、商場（超市）、肉品經銷商，強化與第三方冷鏈物流配送企業合作，大力發展冷鏈配送、連鎖經營、電子商務等流通業態。推動冷鏈物流節點新能源冷藏車充電樁等基礎設施建設。必要性分析1、現有產能已無法滿足公司業務發展需求作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過 100%。預計未來幾年公司的銷售規模仍將保持快速增長。隨著業務發

11、展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠定基礎。2、公司產品結構升級的需要隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。項目基本情況（一）項目投資人xx集團有限公

12、司（二）建設地點本期項目選址位于xx。（三）項目選址本期項目選址位于xx，占地面積約58.00畝。（四）項目實施進度本期項目建設期限規劃24個月。（五）投資估算本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資22517.62萬元，其中：建設投資18418.46萬元，占項目總投資的81.80%；建設期利息458.23萬元，占項目總投資的2.03%；流動資金3640.93萬元，占項目總投資的16.17%。（六）資金籌措項目總投資22517.62萬元，根據資金籌措方案，xx集團有限公司計劃自籌資金（資本金）13166.15萬元。根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款

13、總額9351.47萬元。（七）經濟評價1、項目達產年預期營業收入（SP）：43800.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：33693.49萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：7401.81萬元。4、財務內部收益率（FIRR）：25.22%。5、全部投資回收期（Pt）：5.49年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：14269.72萬元（產值）。（八）主要經濟技術指標主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積38667.00約58.00畝1.1總建筑面積69552.40容積率1.801.2基底面積23586.87建筑系數61.00%1.3投資強度萬元/畝308.072總

14、投資萬元22517.622.1建設投資萬元18418.462.1.1工程費用萬元16054.662.1.2工程建設其他費用萬元1872.952.1.3預備費萬元490.852.2建設期利息萬元458.232.3流動資金萬元3640.933資金籌措萬元22517.623.1自籌資金萬元13166.153.2銀行貸款萬元9351.474營業收入萬元43800.00正常運營年份5總成本費用萬元33693.496利潤總額萬元9869.087凈利潤萬元7401.818所得稅萬元2467.279增值稅萬元1978.5710稅金及附加萬元237.4311納稅總額萬元4683.2712工業增加值萬元16053

15、.1613盈虧平衡點萬元14269.72產值14回收期年5.49含建設期24個月15財務內部收益率25.22%所得稅后16財務凈現值萬元12650.83所得稅后營運資金管理策略的主要內容流動資產是個不確切的概念。從定義上說，流動資產是指現金及預期能在一年或超過一年的一個經營周期內轉變為現金或者支用的資源。但隨著企業的成長，有許多流動資產項目變得不那么“流動”了。如一個企業總是需要有一定數量的庫存支持銷售的需要，由于賒銷的增長，應收款項也變成長期的了。這些資產項目不是一般意義上的臨時性的或短期的，實際上是“永久、長期”流動資產。這樣，企業的全部資產可分為三部分：臨時性（波動性）流動資產，它隨著每

16、個銷售周期變化而變化，是由于季節性經營活動或其他類似原因所引起的、在一定期間內的流動資產占用的臨時性增加；永久性（長期性）的流動資產，這些資產隨著時間的推移而增加，是現金、有價證券、應收賬款、存貨等在整個年度內占用的最低水平，這部分流動資產占用可以滿足企業生產經營活動的最基本需要，其數額相對穩定：長期資產，如固定資產等。由于固定資產占用和永久性流動資產占用具有相對穩定的特征，因此，它們的資金需求通常以長期負債和所有者權益的長期資金來滿足，從而保證企業正常的、基本的經營活動的資金需要。對于臨時性占用的流動資產所形成的資金需要，其如何滿足在很大程度上取決于企業的營運資金策略。一般情況下，可以首先考

17、慮用自然融資、應付賬款、應付工資、應付稅金等來滿足這部分臨時性的資金需要，然后再考慮流動負債、長期負債和所有者權益來滿足這種臨時性的資金需求。因此，營運資金策略的主要內容：一是確定流動資產各項目的目標水平；二是確定流動資產用何種方法融資。營運資金管理策略的類型及評價在企業管理中，企業應根據自身的具體條件選擇相應的營運資金管理策略，靈活地運用管理好營運資金。營運資金管理策略的主要類型及其評價如下。（一）自動清償策略自動清償策略，也稱配合策略。在企業全部資產中，短期資金來源滿足流動資產中的臨時需要部分，長期籌資來源于股本，長期負債則滿足流動資產中的長期需要部分和固定資產的資金需要。這一策略較適合于

18、具有季節性變化的企業，即流動資產的臨時需要部分同經營活動的季節性緊密相關。只要企業的短期融資計劃做得好，實際現金流動與預期的安排相一致，則在季節性低谷時，由于存貨減少、應收賬款減少而余出的現金將會償還全部短期負債。但這一策略的不足是：臨時性資金需要可能會超過計劃；在季節性淡季，存貨、應收賬款的減少如果預計失誤，將導致更多的永久性流動資產；短期負債的利息成本的未知性，會造成企業稅后利潤的波動。顯然，自動清償營運資金策略適用于預計誤差較小的情況，僅是一種理想融資模式，較難在現實工作中實施。（二）保守策略實行這種策略，無論是固定資產還是永久性流動資產或臨時性流動資產的資金需求，都通過長期籌資來滿足。

19、在資金需求旺季；全部資金需求將由長期籌資來滿足；在資金需求淡季，超過資金需求的、暫時閑置的資金將投資于有價證券。其優點是財務風險低。因為全部資金來源都屬于長期，不至于導致清算資產以償還到期債務，同時也沒有短期負債利率變動的風險。其缺點有二：（1）許多中小型企業沒有足夠的信用基礎在資本市場上籌集全部所需的長期資金，甚至部分大公司也難以做到；（2）將導致較高的資金成本。因此這一政策在實踐中很難被普遍采用。（三）激進策略這一策略要點是，短期資金不僅用于滿足臨時性流動資產需要，而且用于滿足永久性流動資產需要。其優點是，可通過降低債務資金的成本來提高權益資本報酬率。其缺點是，企業用短期負債方式形成永久性

20、流動資產，企業必須在借款到期日展延期限或重新借款，其中隱含著兩種風險：一是借款不能展延或企業借不到新債致使償債能力喪失；二是利息成本的不確定性會帶來企業盈利變動。當貨幣政策收緊時，利息成本就會偏高，短期負債的低成本優勢也就隨之消失。（四）平衡策略這一策略要求企業保持足夠多的凈營運資金，運用長期資金來滿足永久性流動資產和部分臨時性流動資產的需要。在用資高峰時，可籌集短期資金來滿足，但短期資金可能滿足不了企業的全部需要。季節性需求降低之后，首先應歸還短期債務。隨著資金需求量的進一步降低，可以將閑置資金投資于有價證券。這一策略實際上是介于“自動清償策略”與“保守策略”之間的一種營運資金策略，并吸取了

21、它們各自的優點。通過對以上四種類型的營運資金策略的評析，可以發現，它們各有利弊，直接得到營運資金管理的最佳策略并非易事，但它們卻向理財人員展示了各種可供選擇策略的風險與收益共存的特征。流動資金的概念流動（營運）資金是指在企業生產經營活動中占用在流動資產上的資金。流動（營運）資金有廣義和狹義之分，廣義的營運資金是指一個企業流動資產的總額；狹義的營運資金是指流動資產減流動負債后的余額。營運資金的管理既包括流動資產的管理，也包括流動負債的管理。本書采用的是狹義營運資金的概念。從會計角度看，營運資金是指流動資產和流動負債的差額。它反映企業短期債務的償還能力。從財務管理角度看，則營運資金反映的是流動資產

22、和流動負債關系的總和，是對企業所有短期性財務活動的統稱，并且它與諸多財務指標密切相關，是整體財務結構的組成部分。所謂流動資產，是指可以在1年內或長于1年的一個營業周期內變現的資產。按照流動資產的變現速度（速度越快，流動性越高，反之亦然）劃分，流動性最高的資產屬貨幣資金；其次是短期投資；再次是應收賬款；最后是存貨。同樣地，流動負債是指需要在1年或者超過1年的一個營業周期內償還的債務。又稱短期融資，主要包括以下幾類項目：短期借款、應付賬款、應付工資、應交稅金及應付利潤（股利）等。營運資金的管理原則企業的營運資金在全部資金中占有相當大的比重，而且周轉期短，形態易變，所以是企業財務管理工作的一項重要內

23、容，企業進行營運資金管理，必須遵循以下原則。（一）認真分析生產經營狀況，合理確定營運資產的需要數量企業營運資金的需要數量與企業生產經營活動有直接關系，當企業產銷兩旺時，流動資產會不斷增加，流動負債也會相應增加；而當企業產銷里不斷減少時，流動資產和流動負債也會相應減少，因此，企業財務人員應認真分析生產經營狀況，采用一定的方法預測營運資金的需要數量，以便合理使用營運資金。（二）在保證生產經營需要的前提下，節約使用資金在營運資金管理中，必須正確處理保證生產經營需要和節約合理使用資金二者之間的關系，要在保證生產經營需要的前提下，遵守勤儉節約的原則，挖掘資金潛力，精打細算地使用資金。（三）合理安排流動資

24、產與流動負債的比例關系，保證企業有足夠的短期償債能力流動資產、流動負債以及二者之間的關系能較好地反映企業的短期償債能力。流動負債是在短期內需要償還的債務，而流動資產則是在短期內可以轉化為現金的資產。因此，如果一個企業的流動資產比較多，流動負債比較少，說明企業的短期償債能力較強，反之，則說明短期償債能力較弱，但如果企業的流動資產大多，流動負債太少，也并不是正常現象，這可能是因流動資產閑置，流動負債利用不足所致，因此，在營運資金管理中，要合理安排流動資產和流動負債的比例關系，以便既節約使用資金，又保證企業有足夠的償債能力。存貨成本企業為銷售和耗用而儲存的一定數量的存貨，必然會發生一定的成本支出，與

25、存貨管理有關的成本如下：（一）取得成本取得成本指取得某種存貨而支出的成本，這由訂貨成本和購置成本組成。我們用TGa表示。1.訂貨成本訂貨成本指取得訂單的成本，如辦公費、差旅費、郵資、電報電話等支出。訂貨成本中有一部分與訂貨次數無關，如常設采購機構的基本支出等，這些我們稱為訂貨的固定成本，另一部分與訂貨次數有關，如差旅費、郵資等，這些我們稱為訂貨的變動成本。2.購置成本購置成本指存貨本身的價值，經常用數量與單價的乘積來確定。（二）儲存成本儲存成本指生產領用或出售之前儲存物資而發生的各項成本費用，包括倉儲費用、存儲中的損耗、庫存物資的財產保險費以及庫存存貨占用資金應支付的利息費用等。庫存存貨占用的

26、資金應支付的利息費用應計入存貨儲存成本中，因為企業用現有現金購買存貨，便失去了現金存放銀行或投資于證券本應取得的利息，是為“放棄利息”而付出代價；企業借款購買存貨，便要支付利息費用，也是“為付出”而付出代價，這兩種代價都要計入存貨成本中。（三）缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應中斷而造成的損失，包括材料供應中斷而造成的停工損失產成品庫存缺貨造成的拖欠發貨損失和喪失銷售機會的損失、企業商譽的損失；如果生產企業以緊急采購代用材料解決庫存材料中斷之急，那么缺貨成本表現為緊急額外購入成本，這時的緊急額外購入成本會大于正常采購成本。存貨的總成本是取得成本、儲存成本、缺貨成本三者之和。企業存貨的最優化，就是使

27、存貨總成本最小化。存貨管理決策按照存貨管理的目的，需要制定合理的進貨批量和進貨時間，使存貨的總成本最低。這個批量就是經濟訂貨量或經濟批量。有了經濟訂貨量，就可以很容易得出最適宜的進貨時間。影響存貨總成本的因素很多，為了解決比較復雜的問題，有必要簡化或舍棄一些變量，先研究解決簡單的問題，然后再擴展到復雜的問題。這需要設立一些假設，在此基礎上建立經濟訂貨量的基本模型。（一）經濟訂貨量基本模型經濟訂貨量基本模型需要設立的假設條件是：（1）企業能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；（2）能集中到貨，而不是陸續入庫；（3）不允許缺貨，即無缺貨成本，這是因為良好的存貨管理本來就不應該出現缺貨成本

28、；（4）需要量確定且能確定；（5）存貨單價不變，不考慮現金折扣（6）企業現金充足，不會因現金短缺而影響進貨；（7）所需存貨市場供應充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。（二）基本模型的擴展1.存貨陸續到貨和使用在建立基本模型時，一般假設存貨二次全部到貨，但事實上，各批存貨可能陸續到貨，使存貨陸續增加。特別是產成品入庫和在產品轉移，幾乎總是陸續供應和陸續耗用的。2.保險儲備量上面都假定存貨的供需是穩定的并且是確切的，但事實上，每日需求量可能是變化的，交貨時間也可能是變化的。若對存貨的需求大增或存貨的供應延遲，就會發生缺貨或供貨中斷。為避免發生此類情況給企業造成不必要的損失，因此就需要多儲備一些

29、存貨以備應急，這部分存貨被稱為保險儲備量或安全存量。通常保險儲備量在企業正常的生產經營中是不會被動用的，僅當企業存貨使用過量或送貨延遲時才動用。設立保險儲備量會使存貨的平均儲備增大而使儲備成本升高，因此我們就要找出合理的保險儲備量，以使缺貨或供應中斷的損失和儲備成本之和最小。應收款項的管理政策應收款項的管理政策又稱為信用政策，是企業對應收款項進行規劃和控制的一些原則 性規定，它主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。（一）信用標準所謂信用標準是指企業提供信用時要求客戶達到的最低信用水平。如果客戶達不到企業的信用標準，便不能享受企業提供的商業信用。為了有效地控制應收款項，通常采用的評估方法有

30、：1，信用的“5C”分析所謂信用的“5C”，是指品行、能力、資本、擔保品和條件。（1）品行。品行即客戶履行償還其債務的可能性。這是衡量客戶是杏信守契約的重要標準，也是企業決定是否賒銷給客戶產品的首要條件。（2）能力。能力即考察客戶按期付款的能力，主要通過了解企業的經營手段、償債記錄和獲利情況等做出判斷，或進行實地考察。（3）資本。資本即通過分析客戶的資產負債比率、流動比率等了解其財務狀況，分析客戶的資產、負債、所有者權益情況。（4）擔保品。擔保品即客戶為獲得信用所能提供擔保的資產，這是企業提供給客戶信譽的可靠保證。（5）條件。條件即可以影響到客戶償債的一般經濟趨勢和某些地區或經濟領域的特殊因素

31、。以上五個方面的資料，可由以下途徑取得：公司以往與客戶交易的經驗；客戶與其他債權人交往的情報企業間的證明，即由其他有聲望的客戶證明某客戶的信用品質；銀行的證明；誠信調查機構所提供的客戶信用品質及其信用等級的資料；客戶的財務報表。2.信用評分法所謂信用評分法是根據有關指標和情況計算出客戶的信用分數，然后與既定的標準比較，確定其信用等級的方法。對客戶信用進行評分的指標體系主要包括流動比率、速動比率、銷售利潤率、負債比率、應收賬款周轉率等指標。此外還要考慮其賒購支付歷史及企業未來預計等情況。在進行信用評定時，要先將上述各因素打分，然后再乘上一個權數（按重要性而定）確定其信用分數。在采用信用評分法時，

32、企業應先確定一個最低信用分數，若某客戶信用分數低于該分數，則不給予信用。分數越高，則表明信用品質越好，信用等級越高。通常分數在80分以上者，表明其信用狀況良好；分數在6080分者，表明其信用狀況一般；分數在60分以下者則信用情況較差。（二）信用條件信用條件指企業要求客戶支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現金折扣。1.信用期限信用期限是指企業給予客戶的最長付款時間。一般來說，企業給予客戶信用期限越長，所能增加的銷售額也越多，但同時企業在應收款項上的投資也越大，出現壞賬損失的可能性也越大。所以企業應當在延長信用期產生的收益與成本之間做出比較，從而確定最佳信用期限。2.折扣期限：折扣期限是

33、指為客戶規定的可享受現金折扣的付款時間。3.現金折扣現金折扣是指企業對客戶在商業價格上所做的扣減。向客戶提供這種價格上的優惠，主要目的是在于吸引客戶為享受優惠而提前付款，縮短企業的平均收款期。另外，現金折扣也能招攬一些視折扣為減價出售的客戶前來購買，企業借此擴大銷售。企業在對是否提供現金折扣做出決策時應該充分考慮現金折扣所帶來的收益和成本的增加額，若前者大于后者，則企業就應該提供折扣，否則企業應維持原來的價格，不予提供現金折扣。關于多個方法的比較選優，也可用該方法，但需要對最終的收益進行比較，以選擇收益最大的方案作為決策的標準。（三）收賬政策收賬政策是指當信用條件被違反時，企業應采取的收賬策略

34、。若企業采取積極的收賬政策，就會增加企業應收款項的投資，反之，企業就會增加應收款項的收賬費用。一般企業為了擴大產品的銷售量，增強競爭能力，往往在客戶的逾期未付款項規定一個允許拖欠的期限，超過規定的期限，企業就將進行各種形式的催還。如果企業制定的收款政策過寬，會導致逾期未付款的客戶拖延時間更長，對企業不利；收款政策過嚴，催款過急，又可能傷害無意拖欠的客戶，影響企業未來的銷售和利潤。因此企業在制定收款政策時必須十分謹慎，掌握好寬嚴程度。企業對不同的過期賬款應采取不同的收款方式。企業對賬款過期較短的客戶，應不給予過多地打擾，以免將來失去這一市場；對過期稍長的客戶，可措辭婉轉地寫信催款；對過期很長的客

35、戶，頻繁地信件催款并電話催詢；對過期很長的客戶，可在催款過程中措辭嚴厲，必要時提請有關部門仲裁或提請訴訟，等等。催款要發生費用，某些催款方式的費用，如訴訟費，還會很高。一般來說，收賬的費用越大，壞賬措施越有力，可收回的賬款就越大，壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策，應在收賬費用和所減少的壞賬損失之間做出權衡。如果增加的收賬費用高于減少的壞賬損失，說明此收賬措施是不合適的；如果增加的收賬費用低于減少的壞賬損失，可繼續催款，這時若有不同的收賬方案可供選擇的話，可根據應收賬款總成本進行比較選擇，制定有效、得當的收賬政策。應收款項的日常管理應收款項的日常管理與控制主要采取以下措施。（一）加強對客戶償還

36、能力與信用狀況的調查研究和分析收集和整理反映客戶信用狀況的有關資料，掌握客戶的財務狀況和盈利狀況，了解客戶的信用狀況；根據信用調查得到的有關資料，運用特定方法，對客戶的信用狀況進行分析和評價，確定各客戶的信用等級；制定給予客戶相應的信用條件，確定給予客戶的信用期限、現金折扣、折扣期限和信用額度（企業允許客戶賒購貨物的最高限額）。（二）做好應收賬款的日常核算工作企業應在總分類中能夠設置“應收賬款”“其他應收款”“壞賬損失”等賬戶，匯總記載企業所有銷售產品給客戶的賬款增減變動情況；同時，另設“應收賬款明細分類賬”，分別詳細地記載各銷售產品給客戶的賬款增減數額，以全面反映客戶所賒欠賬款多少變動狀況以

37、便及時催款。（三）加強應收賬款監督企業已經發生的應收賬款時間有長有短，有的尚未超過信用期限，已經超過信用期限的時間長短也不一樣。一般來說，拖欠的時間越長，收回欠款的可能性越小，形成壞賬的可能性越大，因此，企業必須采取一定的管理方法，對應收賬款的收回情況進行監督，加速應收賬款的收回。常用的方法有賬齡分析法和應收賬款收現保證率分析法。1.賬齡分析法賬齡分析法就是將所有賒銷客戶的應收賬款的實際歸還期編制成表，匯總反映其信用分類：賬齡、比重、損失金額和百分比情況。賬齡分析表是一張能顯示應收賬款在外天數（賬齡）長短的報告。利用賬齡分析表，企業可以了解到以下情況：（1）有多少欠款尚在信用期內。這些款項未到

38、償付期，欠款是正常的，但到期后能否收回，還要待時再定，故及時地監督仍是必要的。（2）有多少欠款超過了信用期，超過時間長短的款項各占多少，有多少欠款會因拖欠時間太久而可能成為壞賬。對不同拖欠時間的欠款，企業應采取不同的收賬方法，制定出經濟、可行的收賬政策；對可能發生的壞賬損失，則應提前做出準備，充分估計這一因素對損益的影響。通過應收賬款賬齡分析，不僅能提示財務管理人員應把過期款項視為工作重點，而且有助于促進企業進一步研究和制定新的信用政策。2.應收賬款收現保證率分析法由于企業當期現金支付需要量與當期應收賬款收現額之間存在著非對稱性矛盾，并呈現出預付性與滯后性的差異特征（如企業必須用現金支付與賒銷

39、收入有關的增值稅和所得稅，彌補應收賬款資金占用等），這就決定了企業必須對應收賬款收現水平制定一個必要的控制標準，即應收賬款收現保證率。應收賬款收現保證率是為適應企業現金收支匹配關系的需要，所確定出的有效收現的賬款應占全部應收賬款的百分比，是二者應當保持的最低比例。其他穩定可靠現金流入總額是指從應放賬款收現以外的途徑可以取得的各種穩定可靠的現金流入數額。包括短期有價證券變現凈額、可隨時取得的銀行貸款額等。應收賬款收現保證率指標反映了企業既定會計期間預期現金支付數量扣除各種可靠穩定性來源后的差額，必須通過應收賬款有效收現予以彌補的最低保證程度，其意義在于：應收款項未來是否可能發生壞賬損失對企業并非

40、最為重要，更為關鍵的是實際收現的賬項能否滿足同期必需的現金支付要求；特別是滿足具有剛性約束的納稅債務及償付不得展期或調換的到期債務的需要。企業應定期計算應收賬款實際收現率，看其是否達到了既定的控制標準，如果發現實際收現率低于應收賬款收現保證率，應查明原因，采取相應措施，確保企業有足夠的現金滿足同期必需的現金支付要求。項目經濟效益分析（一）生產規模和產品方案本期項目所有基礎數據均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產品及服務產量等于當年產品銷售量。（二）項目計算期及達產計劃的確定為了更加直觀的體現項目的建設及運營情況，本期項目計算

41、期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規劃目標，即滿負荷運營。（三）營業收入估算本期項目達產年預計每年可實現營業收入43800.00萬元；具體測算數據詳見營業收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入0.0030660.0035040.0043800.002增值稅0.001529.621748.141978.572.1銷項稅0.003985.804555.205694.002.2進項稅0.002456.182807.063715.433稅金及附加0.00

42、183.55209.77237.433.1城建稅0.00107.07122.37138.503.2教育費附加0.0045.8952.4459.363.3地方教育附加0.0030.5934.9639.57（二）達產年增值稅估算根據中華人民共和國增值稅暫行條例的規定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規定，本期項目達產年應繳納增值稅計算如下：達產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=1978.57萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項

43、目年綜合總成本費用的估算是以產品的綜合總成本費用為基點進行，根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期項目綜合總成本費用33693.49萬元，其中：可變成本28809.79萬元，固定成本4883.70萬元。達產年項目經營成本32253.09萬元。具體測算數據詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.0018893.7021592.8026991.002工資及福利費0.001818.791818.791818.793修理費0.00708.89708.89708.894其他費用0.002734.

44、412734.412734.414.1其他制造費用0.00185.84185.84185.844.2其他管理費用0.00258.39258.39258.394.3其他營業費用0.002290.182290.182290.185經營成本0.0024155.7926854.8932253.096折舊費0.00962.01962.01962.017攤銷費0.0020.1720.1720.178利息支出0.00458.22458.22458.229總成本費用0.0025596.1928295.2933693.499.1其中：固定成本0.004883.704883.704883.709.2可變成本0.0

45、020712.4923411.5928809.79（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據謹慎財務測算，本期項目達產年應納稅金及附加237.43萬元。（五）利潤總額及企業所得稅根據國家有關稅收政策規定，本期項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業收入-綜合總成本費用-稅金及附加=9869.08（萬元）。企業所得稅稅率按25.00%計征，根據規定本期項目應繳納企業所得稅，達產年應納企業所得稅：企業所得稅=應納稅所得額稅率=9869.0825.00%=2467.27（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產年可實現利潤總額9869.08萬元，繳納企

46、業所得稅2467.27萬元，其正常經營年份凈利潤：凈利潤=達產年利潤總額-企業所得稅=9869.08-2467.27=7401.81（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業收入0.0030660.0035040.0043800.002稅金及附加0.00183.55209.77237.433總成本費用0.0025596.1928295.2933693.494利潤總額0.004880.266534.949869.085應納所得稅額0.004880.266534.949869.086所得稅0.001220.071633.732467.277凈利潤0.00366

47、0.194901.217401.818期初未分配利潤0.000.003294.177375.849可供分配的利潤0.003660.198195.3814777.6510法定盈余公積金0.00366.02819.541477.7711可供分配的利潤0.003294.177375.8413299.8912未分配利潤0.003294.177375.8413299.8913息稅前利潤0.006558.558626.8912794.57（四）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計為零時的折現率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（FI

48、RR）=25.22%。本期項目投資財務內部收益率25.22%，高于行業基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現值（所得稅后）所得稅后財務凈現值（FNPV）系指項目按設定的折現率，計算項目經營期內各年現金流量的現值之和：財務凈現值（FNPV）=12650.83（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現值12650.83萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態指標；全部投資回收期（Pt）=（

49、累計現金流量開始出現正值年份數）-1+上年累計現金凈流量的絕對值/當年凈現金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.49年。本期項目全部投資回收期5.49年，要小于行業基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現金流入0.000.0030660.0035040.0043800.001.1營業收入0.000.0030660.0035040.0043800.002現金流出9209.239209.2326887.9927428.7535767.362.1建設投資9209.239209.232.2流動資金0.002548.65364.093276.842.3經營成本0.0024155.7926854.8932253.092.4稅金及附加0.00183.55209.77237.4