1、一、聚焦成長投資機會，關注創業板配置價值服務成長型創新、創業企業，政策助力長期發展創業板成立于 2009 年，自設立以來的十幾年內，其致力于為具有較高成長性的創新企業提供直接融資平臺，在服務實體經濟、支持創業企業發展、落實自主創新戰略等方面發揮了重要作用。2009 年 10 月 30 日創業板開板之初，僅有 28 家公司掛牌上市，當時的合計市值不足 1500 億元；而截至 2022 年 7 月31 日，創業板共有 1159 只個股，合計總市值約 12.2 萬億元，自由流通市值約8.7 萬億元。隨著上市中小企業的發展壯大，這些采用新商業模式、發展新業態、運用新技術的企業不斷為創業板市場注入新鮮血

2、液，開板十余年來，創業板的個股數量、總市值分別增張近 40 倍和 80 倍。此外，創業板指數的交易熱度也隨著發展不斷提升，流動性日益增強，2022 年年初至今，創業板指數日均成交金額達到約 2000 億元，較 10 年前提升近 20 倍，市場交易日漸活躍。圖 1：創業板上市公司數量與流通市值變化（單位：億元） 圖 2：創業板成交金額變化（單位：億元）上市公司數（右）上市公司流通市值成交金額（右）創業板指1200001000008000060000400002000001400120010008006004002002010/052010/112011/052011/112012/052012/

3、112013/052013/112014/052014/112015/052015/112016/052016/112017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/052020/112021/052021/112022/050450040003500300025002000150010005000450040003500300025002000150010005002010/052010/112011/052011/112012/052012/112013/052013/112014/052014/112015/052015/112016/0520

4、16/112017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/052020/112021/052021/112022/050資料來源：，WIND 資訊統計區間：2010.5-2022.7資料來源：，WIND 資訊統計區間：2010.5-2022.7同時，近兩年創業板不斷迎來新的發展機遇，在政策推動的改革下煥發新機。如 2020 年 2 月的再融資新規為創業板大幅松綁；同年 4 月 27 日，中央深改委會議審議通過了創業板試點注冊制的實施方案；8 月 24 日，創業板注冊制首批企業上市，創業板也在成立十一年后翻開了新的篇章。再融資新規為創業板松綁，高成長

5、中小企業受益。2017 年 2 月，證監會對上市公司非公開發行股票實施細則進行修訂，再融資政策收緊，而在三年后，證監會修改相關規定，并顯著放寬了上市公司定向增發股票的監管要求。2020年 2 月 14 日的再融資新規主要調整了三方面：一是精簡發行條件，拓寬創業板再融資覆蓋面；二是優化非公開制度安排，支持上市公司引入戰略投資者；三是適當延長批文有效期，方便上市公司選擇發行窗口。其中，降低發行條件、調整資產使用披露要求均有利于擴大創業板企業再融資功能。截至目前，2017 年的再融資新規距今已 5 年有余，疊加近年來資本市場工具及監管的不斷完善，高速成長的中小企業有望直接受益。深化資本市場改革，注冊

6、制創造新契機。創業板注冊制改革于 2022 年 8 月 24 日正式開始實施，總體上沿襲科創板試點注冊制的核心制度安排，以信息披露為中心、明確板塊定位、優化發行上市條件、注冊程序與科創板趨同。同時，創業板進一步改革了交易制度，新上市企業上市前五日不設漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的 10%調整為 20%。此外，保薦機構的強制跟投也有所調整，創業板注冊制改革不再要求券商對其保薦的所有項目進行強制跟投，而是僅對未盈利、紅籌架構、特殊投票權以及高價發行的四類公司采取強制性跟投。創業板的注冊制是全國推進注冊制改革承上啟下的一步，從中長期來看，注冊制實施后創業板將更好地承載支持創新創業、支持實體經濟轉型升

7、級的重要功能，優秀科技企業及民營企業通過資本市場進行直接融資，推動科技產業發展并帶來更多投資機會，增加板塊整體配置價值。圖 3：創業板歷史政策與監管相關大事件回顧（2009.10.30-2022.7.31）資料來源：，WIND 資訊總之，長期來看，創業板的一系列政策改革有利于提高市場活力，有助于更好地服務實體經濟、并推動科技產業的發展，同時，也帶來更多的投資機會，增加了創業板的整體投資價值。后市可期，指數盈利預期升溫當前時點，不論是從橫向截面、還是從縱向時間序列的角度來比較，創業板成分股在盈利能力上均占據優勢。下圖展示了近 10 年的歷史ROE 數據及近 5 年創業板指數的分析師一致預測凈利潤

8、增速，可以看到一方面指數成分股的盈利能力呈現持續改善趨勢，另一方面指數整體的盈利預期水平在 2020 至 2021 年間有所下滑，但在 2022 年 Q2 一致呈現出了顯著的上行修復跡象。從截至 7 月的最新數據來看，創業板指數的一致預測凈利潤同比與 2 年復合增長率分別為44.9%和 43.8%，相對 2022 年Q1 的 21.6%和 32.1%分別上升了 23.3%和 11.8%。除此之外，在指數 ROE 方面，創業板指數當前的分析師一致預測 ROE 當年與次年值分別為 15.9%和 18.8%，相對 2022年一季度分別提升了 1.48%和 1.4%。因此，從指數時間序列上的縱向比較結

9、果來看，創業板成分股的盈利能力呈現長期趨勢性改善，同時創業板注冊制下有利于成分股的優勝劣汰，進一步提升了投資者對創業板指的盈利能力預期。圖 4：創業板指數滾動三年 ROE 走勢觀察（2011-2021）資料來源：，WIND 資訊圖 5：創業板指數盈利一致預期近五年對比（2017.6.30-2022.7.31）一致預測凈利潤同比一致預測凈利潤2年復合增長率一致預測ROE(右，FY1)一致預測ROE(右，FY2)80207018605016401430122010102017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/06201

10、9/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/0608資料來源：，WIND 資訊另一方面，橫向對比截面上典型寬基指數的情況來看，創業板當前的盈利預期水平也要高于多數的主流寬基指數。7月的最新數據顯示，在歸母凈利潤增速、營業收入增速、以及 ROE 的分析師一致預測值上，創業板指的盈利預期讀數均要顯著高于同期的滬深 300、中證 500、中證 800 和全A 指數。和科創板代表性指數科創 50 指數相比，創業板指數目前的凈利潤增速預期要高于后者，營收增速預期略低于后者，而在當年和次年的

11、ROE 預期層面保持領先。因此概括來說，因此，無論是從縱向時間序列維度觀察到的盈利能力改善，還是從橫向各類寬基指數的比較維度觀察的盈利預期占優，都顯示出創業板指在中長期的絕對收益配置價值。圖 6：創業板指數盈利預期橫向對比情況（2022.7.31）創業板指科創50滬深300中證500中證800萬得全A50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.00-資料來源：，WIND 資訊聚焦成長風格，各方位凸顯相對配置價值在相對價值的維度，創業板目前也具備優勢。首先，從股債性價比的角度，我們可以以創業板指數 PE 的倒數減去同期 10 年期國開債收益率作為

12、指數的ERP 指標。通過觀察創業板指數的長期 ERP 變化，可以看到指數 ERP 自 2021 年 Q1 以來持續攀升，在 2022 年 4 月達到階段高點，雖然在此后有所回落，但在最近的邊際上復又呈現出抬頭跡象。截至 7 月底，創業板指數的 ERP 讀數為-1.05%，而在 1 年期、3 年期和 5 年期維度下的ERP 中位數分別為-1.3%、-1.66%和-1.66%，指數 ERP 目前處于歷史相對高位，在歷史 1 年至 5 年期的 80%至 90%分位數附近。因此，首先從股債性價比角度來說，在低利率環境下創業板指的相對配置優勢依然明顯。圖 7：創業板指數 EPR 走勢變化（2017.7.

13、31-2022.7.31）創業板ERP5年中位數3年中位數1年中位數0-1-2-3-42012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/07-5資料來源：，WIND 資訊表 1：創業板指數 EPR 分位數點位類型1 年3 年5 年創業板 ERP79.67%90.23%86.26%，WIND 資訊其次，創業板具備典型的成長風格特征，而當前的宏觀市場環境對成長風

14、格形成利好。權益內部，成長風格相對價值風格而言短期配置價值更為凸顯。理論上，流動性的價格和數量會對權益風格的收益產生顯著的影響，對于宏觀流動性指標，我們可以簡單分為三類：第一類即以價格水平為代表的銀行間市場利率水平指標，如隔夜拆借利率、SHIBOR隔夜利率、SHIBOR 3M 利率等等，往往短期指標波動大而中期指標波動相對平緩；第二類為以總量水平為代表的指標，如 M2 同比增速、社會融資規模同比增速、新增貸款增速等；第三類可以理解為衍生指標，最為典型的是剩余流動性指標，例如 M2 與社融同比增速的差異值，可以一定程度上代表資金留存在金融體系內部的比例。為了直觀意義上分析上述三類流動性指標對成長

15、相對價值風格的超額收益的影響，我們可以直觀意義上進行統計相關性分析，同時考慮絕對水平和邊際變化與相對收益的相關性關系情況。從直接的相關性分析來看，在指標選擇上，絕水平和邊際變化并沒有特別明顯的優劣，但往往方向是一致的；而從相關性的程度來看，對成長風格的收益影響最大的指標是價格指標（即利率水平），其次為總量指標（重點關注社融增速，且累計規模和新增規模的重要性相當），最后為剩余流動性水平。表 2. 不同流動性指標與成長風格的相關性統計絕對水平相關性邊際變化相關性SHIBOR:隔夜:月-11.62%SHIBOR:隔夜:月-8.77%銀行間同業拆借加權利率:1 天:月-11.52%銀行間同業拆借加權利

16、率:1 天:月-8.67%SHIBOR:3 個月:月-16.02%SHIBOR:3 個月:月-11.94%M2:同比2.44%M2:同比5.10%社會融資規模:累計值:同比6.13%社會融資規模:累計值:同比5.89%社會融資規模:當月值:同比4.84%社會融資規模:當月值:同比7.72%M2:同比:-社會融資規模:累計值:同比6.20%M2:同比:-社會融資規模:累計值:同比-5.89%資料來源：、 資訊注：以上部分段落節選自招商研究團隊成長風格有望短期繼續占優A 股趨勢與風格定量觀察 20220814綜合來看，市場利率水平對股票風格的收益影響最高，在利率偏低的時候，常伴隨著成長風格相對價值

17、風格的階段性占優。而從當前的市場環境來看，資金價格水平指標持續走弱，目前從絕對水平上來看已經接近 2004 年以來的低點，其中 SHIBOR 3M 月均利率約處于 5 至 10 年期滾窗的 2.5%分位數附近，市場整體處于流動性極度寬松的階段，因而在風格層面，權益內部的成長風格會更具備相對配置價值，進而對創業板表現形成利好。圖 8：市場利率水平變化情況（2004.6-2022.7）SHIBOR:隔夜銀行間同業拆借加權利率:1天SHIBOR:3個月6.55.54.53.52.51.50.5資料來源：，WIND 資訊但與此同時，值得注意的是，如果我們去觀察成長和價值風格的估值差水平、以及創業板自身

18、的估值時間序列情況，則可看到：成長價值的估值差目前正位于階段高位，處于歷史 5 年期的 90%分位附近，而創業板指數本身的估值點位則接近歷史長期的 50 至 60 分位，屬中性水平。在高盈利增速預期和寬松流動性環境背景下創業板指的估值中樞有所抬升，但大概率短期難以成為板塊收益的制約變量，對于回撤敏感的投資者需要關注估值抬升后指數波動放大的風險。圖 9：成長與價值風格的估值差情況圖 10：創業板指數 PE 情況4.003.503.002.502.001.501.000.500.00估值差分位數（右）PB中位數差異1.210.80.60.40.22010/12010/72011/12011/720

19、12/12012/72013/12013/72014/12014/72015/12015/72016/12016/72017/12017/72018/12018/72019/12019/72020/12020/72021/12021/72022/12022/70創業板指2年中位數3年中位數1年中位數16.0014.0012.0010.008.006.004.002.002010/082011/022011/082012/022012/082013/022013/082014/022014/082015/022015/082016/022016/082017/022017/082018/0220

20、18/082019/022019/082020/022020/082021/022021/082022/020.00資料來源：，WIND 資訊統計區間：2010.7.31-2022.7.31資料來源：，WIND 資訊統計區間：2017.7.31-2022.7.31二、創業板指數（399006）投資價值分析創業板指數基本信息創業板指數由深圳證券交易所發行，發布于 2010 年 5 月 31 日，是多層次資本市場的核心指數之一。該指數使用自由流通市值加權進行編制，由最具代表性的 100 家創業板上市企業股票組成，反映了創業板市場整體的運行情況。在指數內部，其成分股中新興產業、高新技術相關企業的權重

21、占比較高，成長性突出，使指數本身兼具了價值尺度與投資標的的功能。編制規則上，創業板指數選取了創業板市場中市值規模較大、且流動性好的 100 只個股，而除日均成交額、日均總市值指標外，該指數也將個股的風險因素納入考量，剔除了經營異常、股價異動的個股。指數每 6 個月進行一次調倉，每次調倉的樣本股數量不超過樣本總數的 10%，使指數成分股保持相對穩定。表 3：創業板指數基本信息項目內容指數全稱創業板指數指數代碼399006.SZ基日 2010-05-31基點 100發布日期 2010-05-31發布機構深圳證券交易所成份數量 100加權方式自由流通市值加權、 資訊創業板指數成分股分布情況分析從創業

22、板指數的成分股的分布情況看，目前成分股分布數量最多的兩個統計口徑別分為200 億元-500 億元與200 億元以下，可以看到指數內多數的成分企業為中小市值公司。而在總規模占比上，200 億元以下、200-500 億元、500-1000億元以及 1000 億元以上 4 個口徑的成分股總市值占比為 7%、21%、20%和 52%，500 億元以下市值規模的公司在數量上占所有成分股的 7 成，但在市值上僅占 28%左右，大市值公司在指數內部的影響力逐年提高。圖 11：創業板指數成分股數量分布統計圖 12：創業板指數成分股規模分布統計大于1000億元500億元-1000億元 200億元-500億元20

23、0億元以下大于1000億元500億元-1000億元 200億元-500億元200億元以下，WIND 資訊統計日期：2022.7.31，WIND 資訊統計日期：2022.7.31行業層面，中信一級行業的統計口徑下，目前創業板指內部市值占比最高的前 5 大行業分別為電力設備及新能源、醫藥、電子、計算機和機械，分別占比 30%、24%、9%、8%和 7%；在數量上，則是醫藥和電子行業的成分股數量最多，分別達到 26 只和 17 只；在集中度上，前 3 大、前 5 大行業的市值占比總和分別達到了 62%和 77%，可見創業板指數整體的市值分布在行業層面較為集中。表 4：創業板指數成分股行業分布統計（單

24、位：億元，2022.7.31）中信一級數量總市值市值占比中信一級數量總市值市值占比電力設備及新能源71903929.51%國防和軍工512882.00%醫藥261543423.92%傳媒411521.78%電子1757318.88%紡織服裝29871.53%計算機750167.77%食品飲料36040.94%機械946877.26%有色金屬25540.86%農林牧漁240366.26%消費者服務13350.52%基礎化工839006.04%電力及公用事業12020.31%通信514132.19%綜合金融11420.22%，WIND 資訊而在指數的前 10 大重倉股中，寧德時代以 18.72%的

25、權重占據絕對優勢，總市值達到約 12400 億元，隨后，市值占比最高的股票分別是東方財富、邁瑞醫療、陽光電源、匯川技術等。根據 2022 年一季報的披露數據，前 5 大成分股分別被 1895、726、538、280 和 182 只基金持有。可以看到，重倉股中的絕大部分的個股來自電力設備及新能源、以及醫藥行業，各自占據了前 10 重倉股中的 4 個席位。表 5：創業板指數前 10 大重倉股統計（單位：億元，2022.7.31）證券名稱權重中信一級中信二級總市值持股基金數寧德時代18.72電力設備及新能源新能源動力系統124131895東方財富6.90計算機產業互聯網2940726邁瑞醫療3.82

26、醫藥其他醫藥醫療3510538陽光電源3.69電力設備及新能源電源設備1840280匯川技術3.66電力設備及新能源電氣設備1745182億緯鋰能3.52電力設備及新能源新能源動力系統1792370溫氏股份3.44農林牧漁畜牧業1552329愛爾眼科2.70醫藥其他醫藥醫療2140156智飛生物2.24醫藥生物醫藥1592517沃森生物2.10醫藥生物醫藥696112先導智能1.76機械專用機械933169，WIND 資訊事實上，創業板指數中既存在有穩居行業龍頭低位的個股，也有處于高速成長期中的小市值公司，整體上兼顧了成長龍頭與成長新銳雙重屬性，使投資者能夠充分分享到成長股投資的紅利。業績彈性

27、較強，近年超額收益顯著在業績上，創業板指數近 3 年的表現亮眼，相對各寬基指數產生了明顯的超額收益。收益維度，自 2019 年 Q2 至今，創業板指的已實現年化收益率為 19.98%，而同期的滬深 300、中證 500 與中證 800 的收益率分別為 4.89%、10.25%和 6.13%，創業板指數超額收益顯著，而相比于創業板綜合指數而言，也具備約 2%的相對收益優勢，指數整體的進攻性較強。圖 13：創業板指數歷史 3 年業績表現（2019.7.31-2022.7.31）創業板中證500滬深300創業板綜25002000150010005000資料來源：，WIND 資訊而在風險控制維度，創業

28、板指的回撤也相對稍高，區間最大回撤值為 39.6%，高于其他常見寬基指數。但由于其收益彈性較好，折算至風險調整后收益之后，仍可以達到 0.7 的收益波動比和 0.5 的收益回撤比，綜合業績表現位列第一，具備單位風險下的最高收益性價比，體現出在牛市及結構性市場環境下具備的獨特優勢。表 6：創業板指數業績收益風險統計（2019.7.31-2022.7.31）類型年化收益率年化波動率最大回撤收益波動比收益回撤比創業板19.98%28.60%39.59%0.700.50滬深 3004.89%20.10%33.66%0.240.15中證 50010.25%21.31%31.49%0.480.33中證 8

29、006.13%19.83%30.68%0.310.20創業板綜17.82%26.75%38.09%0.670.47，WIND 資訊三、易方達創業板 ETF（159915）投資價值分析易方達創業板ETF 產品信息易方達創業板ETF 是易方達基金旗下的代表性 ETF 產品，于 2011 年 12 月 9 日上市，該 ETF 以創業板指數作為跟蹤標的，以不低于非現金資產的 80%且不低于基金資產凈值的 90%投資于標的指數的成分股及備選成分股，密切跟蹤指數的走勢變化，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。表 7：易方達創業板 ETF 基本信息項目內容基金全稱易方達創業板交易型開放式指數證券投資基金基金簡

30、稱易方達創業板 ETF上市日期 2011.12.9基金代碼 159915基金類型股票型證券投資基金運作方式交易型開放式基金管理人易方達基金管理有限公司基金托管人中國工商銀行股份有限公司擬任基金經理成曦、劉樹榮業績評價標準創業板指數投資目標緊密跟蹤標的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。投資范圍本基金的投資范圍包括標的指數成份股及備選成份股、除標的指數成份股及備選成份股以外的其他股票、債券、債券回購、資產支持證券、銀行存款、同業存單、貨幣市場工具、金融衍生工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。投資比例本基金投資于標的指數成份股及備選成份股的資產不低于非現金資產的 80%且不

31、低于基金資產凈值的 90%,因法律法規的規定而受限制的情形除外。摘錄自基金法律文件，具體內容以本基金法律文件為準、定量研究團隊整理從費率結構來看，易方達創業板 ETF 的管理費和托管費分別為 0.5%/年和 0.1%/年，低于同類平均的 0.58%/年和 0.12%/年。表 8：易方達創業板 ETF 費率結構項目費率管理費0.50%/年日常費用托管費0.10%/年摘錄自基金法律文件，具體內容以本基金法律文件為準、定量研究團隊整理創業板龍頭ETF，流動性佳、跟蹤誤差小目前，市場中共存有 23 只創業板相關的ETF 產品，而易方達創業板 ETF 的規模在創業板系列 ETF 中排名第 1，基金截至

32、7 月末的合計規模達到 170 億元，具備明顯的規模優勢。同時，在流動性層面，易方達創業板 ETF 的歷史 3 個月日均成交額為 9.82 億元，年內的日均成交額為 10.99 億元，同樣占據市場優勢地位，產品的高流動性賦予了該 ETF較高的交易價值。證券代碼基金規模3M 日均成交今年日均成交跟蹤誤差 3Y159915.OF1709.8210.990.23%159949.OF1017.659.790.27%159977.OF490.200.24-159967.OF341.331.510.4%159948.OF240.140.230.24%159952.OF190.420.610.48%1599

33、08.OF80.080.080.75%159966.OF60.120.130.36%159964.OF40.000.000.64%159957.OF30.040.030.7%159814.OF20.180.18-159958.OF20.040.050.39%159804.OF20.000.01-159956.OF10.000.000.96%159991.OF10.110.13-表 9：市場創業板相關指數 ETF 規模、流動性與跟蹤誤差統計（規模前 15，單位：億元，2022.7.31）備注：跟蹤誤差計算的三年以來的數據情況，成立未滿三年產品不參與計算，WIND 資訊從產品上市以來的跟蹤誤差情況

34、看，易方達創業板 ETF 很好地實現了其投資目標，即密切跟蹤創業板指數的走勢。在市場規模前 15 的創業板類 ETF 中，易方達創業板ETF 的 3 年期跟蹤誤差僅達到 0.23%，排名第 1，整體走勢和標的指數的貼合程度最高，可以成為投資者參與創業板投資機會的優質工具型產品。創業板 BETA 彈性較高，凸顯交易價值易方達創業板 ETF 所跟蹤的創業板指數成長風格明顯，具備較高的 beta 彈性，也進一步凸顯出了產品在交易維度的投資價值。我們梳理統計了自 2014 年以來 A 股市場的幾段牛熊市行情節點，并計算了相應時間區間內的創業板指數的業績表現。可以明顯看到，絕大部分時間內，創業板指均體現

35、出了明顯的高 beta 特征，在牛市環境下的收益彈性較強，例如在 2020 年和 2022 年的二季度，市場多數寬基指數的區間漲幅約在 30%和 20%上下，但創業板指的同期收益則達到了 46%和 31%。投資者可以以易方達創業板 ETF 作為投資工具，結合其自身的擇時觀點進行擇時，以博取權益成長風格在牛市年份的彈性收益。圖 14：創業板指數長期業績表現（2014.12.31-2022.7.31）創業板指滬深300中證500中證800中證全指300025002000150010005002014/122015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/

36、042017/082017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/082020/122021/042021/082021/122022/040資料來源：，WIND 資訊表 10：創業板指數牛熊市 beta 統計開始日期結束日期市場類型創業板指滬深 300中證 800中證全指創業板/全指2015/2/92015/6/12牛市129%60%73%91%1.412015/6/122015/7/8熊市-39%-31%-35%-38%1.022015/9/152015/11/25牛市61%20%25%34%1.822015/12/

37、302016/1/28熊市-31%-24%-27%-29%1.072016/6/132016/11/28牛市6%17%17%17%0.322017/4/132017/5/22熊市-6%-3%-5%-8%0.812018/3/122018/10/17熊市-34%-23%-26%-29%1.192019/1/312019/4/9牛市42%27%30%34%1.222020/3/202020/7/10牛市46%32%31%29%1.562021/12/132022/4/26熊市-38%-26%-26%-28%1.372022/4/262022/6/30牛市31%20%21%24%1.29，WIND

38、資訊四、易方達基金團隊投研能力深受市場認可，投資團隊實力強勁易方達基金成立于 2001 年，是一家領先的綜合型資產管理公司，通過市場化、專業化的運作，為境內外投資者提供專業的資產管理解決方案，努力實現投資者資產持續穩定的保值增值。公司始終專注于資產管理業務，依托專業化的團隊、著力打造在專業領域的核心競爭優勢，堅持價值導向、研究驅動的投研理念，致力于深度研究為基礎的價值發現，追求長期、穩健、可持續的投資回報。截至 2022 年 8 月 11 日，公司共計發行有 300 余只基金產品，合計規模約達到 1.65 萬億元，其中非貨幣市場型基金合計規模約為 1.17 萬億元。公司提倡開放、民主、協同的管

39、理理念，經過多年的發展沉淀，逐步形成了以“持信、抱樸、存諧、篤進”為核心內涵的特色公司文化及一支穩定而長期富有激情的專業團隊。憑借規范的運營與持續穩定的業績，易方達贏得社會各界的廣泛認可，在市場上牢固樹立起了“專業、規范、穩健、績優”的品牌形象。表 11：易方達基金在管產品數量與規模情況（單位：億元）基金類型產品數量規模合計混合型基金1133,979.31股票型基金902,480.93債券型基金534,045.48國際(QDII)基金21951.22FOF 基金12121.49貨幣市場型基金104,807.00另類投資基金273.59，WIND 資訊注：數據統計日期為 2022/8/11ETF

40、 產品線齊全，滿足投資者多樣需求易方達基金是市場上最早開展指數投資業務的基金公司之一。早在 2004 年，公司便發行了旗下首只指數型基金產品易方達上證 50 增強。在此之后，公司不斷進行產品創新，在股票指數基金、債券指數基金、QDII 指數基金、商品指數基金、ETF 基金等不同細分賽道進行產品布局。截至最新，公司共在管指數基金產品（含 ETF 聯接基金）103 只，合計管理規模近 2700 億元。2004 年發行旗下首只指數型基金易方達上證 50 增強2006 年發行旗下首只ETF 基金易方達深證 100ETF2012 年發行旗下首只QDII 指數基金易方達標普消費品指數增強2012 年發行旗

41、下首只QDII-ETF 基金易方達恒生H 股 ETF2012 年發行旗下首只債券指數基金易方達中債新綜合2013 年發行旗下首只行業主題ETF 基金易方達滬深 300 醫藥 ETF2013 年發行旗下首只商品指數基金易方達黃金 ETF2019 年發行旗下首只SmartBeta ETF 基金易方達中證紅利 ETF公司旗下指數產品可分為股票型、債券型、QDII 型和商品型基金 4 大類型，覆蓋了寬基指數、行業主題、SmartBeta、指數增強等不同細分方向或策略。寬基指數基金方面，公司旗下產品覆蓋了滬深 300、中證 500、創業板指、科創 50等一系列市場主流指數，其中易方達創業板 ETF 為全

42、市場規模最大、流動性最優的跟蹤創業板指的 ETF 基金；行業主題基金方面，公司在醫藥、非銀、銀行、軍工、新能源等眾多行業，以及如國企改革、一帶一路、低碳經濟等數個主題中均進行了產品布局，為投資者提供了豐富的主題投資工具；QDII 及港股通基金方面，公司發行了跟蹤港股、美股、日本等不同海外市場指數的基金產品，同時還布局了中概互聯ETF、香港證券ETF 等海外行業主題產品。產品簡稱成立日基金經理基金規模易方達中證海外互聯 ETF2017-01-04余海燕,范冰397.41易方達創業板 ETF2011-09-20成曦,劉樹榮169.95易方達上證科創板 50ETF2020-09-28林偉斌,成曦12

43、7.77易方達滬深 300ETF2013-03-06余海燕116.34易方達恒生 H 股 ETF2012-08-09余海燕,成曦104.16易方達滬深 300 醫藥衛生 ETF2013-09-23余海燕91.90易方達 MSCI 中國 A50 互聯互通 ETF2021-10-29林偉斌,宋釗賢79.62易方達中證 1000ETF2022-07-28劉樹榮79.25易方達深證 100ETF2006-03-24成曦,劉樹榮71.61易方達中證科創創業 50ETF2021-06-28成曦,伍臣東67.21易方達中證上海環交所碳中和 ETF2022-07-11伍臣東,龐亞平42.73表 12：易方達基

44、金規模前 20 大 ETF 產品目錄（單位：億元）產品簡稱成立日基金經理基金規模易方達黃金 ETF2013-11-29范冰40.03易方達滬深 300 非銀 ETF2014-06-26余海燕36.72易方達恒生科技 ETF2021-05-18成曦,范冰31.44易方達中證 500ETF2015-08-27余海燕19.90易方達中證紅利 ETF2019-11-26林偉斌,宋釗賢19.43易方達中證長江保護主題 ETF2021-11-26劉樹榮19.01易方達中證生物科技主題 ETF2021-01-14張湛16.78易方達中證人工智能 ETF2020-07-27張湛14.78易方達中證香港證券投資

45、主題 ETF2020-03-13范冰,宋釗賢13.28，WIND 資訊注：數據統計日期為 2022/8/11基金經理簡介易方達創業板ETF 由成曦與劉樹榮兩位基金經理共同管理。其中，成曦先生于 2010 年 6 月加入易方達基金，歷任交易員、指數基金運作專員、基金經理助理、基金經理。具備 14 年證券從業經歷和 6.3 年公募基金經理經驗，當前在管產品共計有 21 只，歷任產品共 35 只，涵蓋有部分國際QDII 產品，具備豐富的被動產品投資經驗。基金經理在管產品中規模最大的3 只基金分別為易方達創業板ETF、易方達上證科創板50ETF 和易方達恒生H 股ETF，合計規模分別為 170 億、1

46、28 億和 104 億元。表 13：基金經理成曦目前在管產品情況（單位：億元）基金名稱投資類型任職日期任職回報年化回報合計規模易方達創業板 ETF被動指數型2016/5/727.21%3.92%169.95易方達深證 100ETF 聯接 A被動指數型2016/5/770.52%8.89%15.23易方達創業板 ETF 聯接 A被動指數型2016/5/725.96%3.75%57.91易方達深證 100ETF被動指數型2016/5/766.92%8.52%71.61易方達恒生 H 股 ETF 聯接 A 人民幣國際(QDII)股票型2018/8/11-34.34%-9.98%16.23易方達恒生 H 股 ETF國際(QDII)股票型2018/8/11-35.27%-10.30%104.16易方達上證科創板 50ETF被動指數型2020/9/28-16.39%-9.14%127.77易方達中證創新藥產業 ETF被動指數型2021/2/3-29.77%-20.77%2.72易方達科創板 50ETF 聯接 A被動指數型2021/3/1-9.34%-6.55%76.77易方達中證智能電動汽車 ETF被動指數型2021/4/2929.83%22.53%1.8易方達恒生科技 ET