市場預期指引方向三主線布局秋收行情_第1頁
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1、今年市場結構性行情非常明顯，觀察上證指數，年初至今下跌了 3.55%，深證成指下跌了 6.53%，但創業板指今年以來則上漲了 85.33%，可以說是“牛”冠全球！四季度年底，機構普遍規律性的要進入秋收季，回籠，見好就收。靠紅利預期與新興消費升級預期推動的行情，將進入收段。三季度經濟數據再次回升，已經被市場普遍預期，同時，市場開始對四季度的經濟數據有所擔憂。面對 11 月份將要的地方融資的數據，市場普遍不樂觀。于是，市場短期離場壓力加大。金秋獲得的收獲后，田地是否撂荒呢？顯然不是。按照耕作農民的，還是要為來年有個好收成，來進行鋪墊準備的。況且，那些沒有收成的地區，還要抓緊時間，補種搶種，把損失爭

2、取奪回來。當然，豐收后一段時期，田地會出現短暫的荒蕪。;資本市場，也同樣的局面。從以往歷史看，四季度發動行情的概率較低。但從今年的宏觀背景看，經濟結構調整貫穿今明兩年。以秋收為例，其后還會有人播種三季稻，也會有人種反季節蔬菜，更會有人在大棚里根據補貼政策種植創新品種返利網ht/消除了負擔疑慮，市場的信心還會再次。近期，市場非常擔憂一個，11 月份將會有天量地方融資數據。其實，這個利空預期已經困擾了市場整整三年，但始終沒有像那樣爆發。究其原因有三：一是，我國各級管理著百萬億元的國有資產，這是各國家無法比擬的。二是，我國的金融體系并不健全，杠桿率還沒有達到不可控制的程度。以為例，他們的各級已經將融

3、資工具發揮到了極致，融資工具杠桿率達到 20 倍以上，甚至對收入不穩定的階層通過加杠桿放貸。我國的企業在有實物抵押的情況下，仍未實現融資的便利。三是，我國各級地方的融資，幾乎是投向能夠產生現金流的項目，而非像國外那樣用于開支和各種消費開支。在我國財政盈余、外貿盈余的背景下，的信譽仍然有保障，遠遠沒有到類似、希臘的財政“懸崖”程度。在上述背景下，有幾個方向可以繼續挖掘并關注。第一，地鐵、輕軌等基建相關板塊。既然地方大量的投資，那么就一定會有受益的行業。以前，市場普遍認為都給打工了，在利率市場化和金融推進后，各種投融資逐漸豐富和完善，的息差將會減少。從近期統計數據來看，自從發改委下放權后，各地的地鐵、輕軌建設如火如荼，有 37 個城市同時有建設項目。例如深圳，已經規劃到了 20 號地鐵線，西安同時建設 6 條地鐵如今的華夏大地，掀起了地鐵建設。第二，環保板塊中脫硫脫硝概念股。近期，國家采取了事后以獎代罰的舉措，改變了以前對環保的補貼政策，同時對上網電價采取差異化措施，將極大調動相關企業的需求量。第三，土地流轉。這仍然是需要跨年度執行的政策，同時也會成為市場跨年度的題材。另外，四季度還會一些有影響市場的題材，如 4G 網絡應用、北斗體系完善、醫療體系的大健康概念等。總之，市場會更加關注有長期持續影響的行業，

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