1、一、一周行情回顧圖 1：電子行業相關重要指數漲跌幅情況代碼名稱周報點周漲跌幅月漲跌幅年漲跌幅000001.SH上證綜指2976.53-3.22%-2.41%-2.41%399001.SZ深證成指10681.90-2.49%2.41%2.41%399006.SZ創業板指1927.74-0.25%7.21%7.21%000300.SH滬深3004003.90-3.63%-2.26%-2.26%801080.SI電子(申萬)3951.213.08%13.54%13.54%SOX.GI費城半導體指數1915.000.39%0.49%0.49%TWSE020臺灣電子指數532.050.13%0.80%0

2、.80%TWSE071臺灣半導體指數225.400.06%0.54%0.54%資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部圖 2：電子行業每周股價漲幅前十五名29.19%26.56%24.58% 23.15%22.13% 21.21%18.90%17.17% 16.48% 15.34% 15.11% 15.05% 14.96%14.13% 13.95%35%30%25%20%15%10%5%0%資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部圖 3：電子行業每周股價漲幅后十五名0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%-16%-18%-20% 資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部每周漲

3、幅前十五-12.17% -12.14%-11.47% -11.06% -10.94% -10.45%-9.93% -9.55% -9.48% -9.01% -8.96%-14.01% -13.74% -13.21%-18.78%每周跌幅前十五二、重點公司估值表表 1：核心推薦與關注公司估值（股價為截止 20200124 收盤價）A股重點關注公司公司評級股價（元）18歸母凈利潤（億元）19E20E21ETTM1819EEPS（元）20E21ETTM1819EPE20E21ETTM立訊精密買入45.1527.241.056.074.041.90.510.771.051.380.7889594333

4、58三環集團買入23.2113.214.518.323.910.60.760.831.051.370.613128221738順絡電子買入25.324.84.96.58.64.20.600.610.811.070.524342312449三安光電買入22.5628.315.725.335.713.90.690.380.620.880.343359362666大華股份買入20.1225.330.238.748.928.50.841.001.291.630.952420161221生益科技買入24.3210.013.017.222.913.30.440.570.761.010.5855433224

5、42深南電路買入177.497.012.216.023.210.92.063.604.716.843.228649382655滬電股份買入23.975.712.016.020.010.40.330.700.931.160.607334262140大族激光買入43.4617.26.916.018.06.51.610.651.501.690.612767292671華正新材買入44.860.81.31.72.31.00.621.011.311.780.747345342561三利譜買入49.750.30.61.72.20.30.290.621.632.070.26172813024NA海康威視買入

6、36.00113.5128.5158.7196.5121.31.211.381.702.101.303026211728景旺電子買入49.208.010.112.317.47.51.331.682.042.891.253729241739鵬鼎控股買入49.9827.729.734.541.029.11.201.281.491.771.264239332840卓勝微買入469.001.64.67.29.23.51.604.607.209.203.452931026551136韋爾股份買入185.551.48.828.037.0-0.161.023.244.28-11611825743-兆易創新買

7、入283.004.16.413.017.04.91.261.994.055.291.512241427053187聞泰科技買入125.000.614.335.043.07.50.051.273.113.830.672303984033187揚杰科技買入24.281.92.23.04.11.00.400.470.640.870.2160523828117資料來源：Wind，中信建投證券研究發展表 2：海外重點公司估值（股價為截止 20200124 收盤價）海外重點公司證券代碼公司股價（美元）凈利潤（財年，單位：10億美元）171819E20ETTM17EPS（美元）1819E20ETTM1718

8、PE19E20ETTMAAPL.O蘋果318.3148.3558.0362.19 63.3645.729.2111.52 13.19 14.4510.4334.627.624.122.030.5TEL.N泰科電子98.401.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7520.418.616.314.926.2APH.N安費諾105.360.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2649.529.827.225.946.62018.HK瑞聲科技8.050.791.101.251.460.820.640.831.031.200.67

9、12.59.77.86.712.03008.TW大立光164.260.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2525.826.020.718.426.32382.HK舜宇光學18.150.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3945.930.922.617.7FALSEROG.N羅杰斯126.210.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1523.522.018.516.324.5IPGP.OIPG光電144.380.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.

10、0419.417.015.012.318.0005930.KS三星電子51.2236.5846.1446.86 48.1939.985.316.817.017.215.989.67.57.37.18.66981.T村田62.021.921.522.142.581.777.296.057.908.816.058.510.37.97.010.32330.TW臺積電10.9911.2812.2113.76 15.5711.420.440.470.530.600.4425.323.420.818.325.0QCOM.O高通89.656.394.845.296.083.942.903.203.513.8

11、42.4930.928.025.623.336.0AVGO.O博通324.002.518.929.159.702.785.4819.48 19.92 21.456.1459.116.616.315.152.8NVDA.O英偉達250.471.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9380.351.232.229.342.2AMAT.O應用材料62.003.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1518.813.313.212.114.9資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部行業動態研究報告三、電子行業 2019 年業績預告

12、梳理截止 2020 年 1 月 31 日，申萬電子行業（264 家）中有 177 家上市公司披露了 2019 年度業績預告，其中 117 家業績上升，占比 66%，60 家業績下降，占比 34%。由于 5G 建設高峰開始，2019 年電子行業收益，表現優于2018 年。表 3：2019 年電子上市公司年度業績預告統計-截止至 20200131業績預告類型上市公司數量占比預增5431%略增3419%續盈74%扭虧2212%預減169%略減158%續虧95%首虧2011%總計177100%小計：上升11766%小計：下降6034%資料來源：Wind，中信建投證券研究發展對比 2018 年同期業績預

13、告，186 家上市公司中，110 家上升，占比 62%；67 家下降，占比 38%。表 4：2018 年電子上市公司年度業績預告統計-截止至 20190131業績預告類型上市公司數量占比預增4926%略增4524%續盈105%扭虧105%預減2312%略減2111%續虧53%首虧2212%不確定11%總計186100%小計：上升11461%小計：下降7138%資料來源：Wind，中信建投證券研究發展2019 年電子上市公司業績預告梳理（按凈利潤變動幅度排序）：表 5：2019 年電子上市公司年度業績預告梳理-截止至 20200131D證券代碼證券簡稱業績預告類型預告凈利潤下限(億元)預告凈利潤

14、上限(億元)預告凈利潤同比增長下限預告凈利潤同比增長上限002869.SZ金溢科技預增8.019.423602%4253%600745.SH聞泰科技預增12.5015.001949%2358%300686.SZ智動力預增1.281.301772%1802%600751.SH海航科技預增3.004.50398%647%900938.SH海科 B預增3.004.50398%647%002161.SZ遠望谷扭虧8.209.20558%614%002600.SZ領益智造扭虧19.0021.00379%409%300709.SZ精研科技預增1.551.65317%344%300223.SZ北京君正預增0

15、.540.58299%328%300433.SZ藍思科技預增24.5226.12285%310%002045.SZ國光電器扭虧3.263.99249%282%300162.SZ雷曼光電扭虧0.480.53232%245%603501.SH韋爾股份預增4.005.00176%245%603160.SH匯頂科技預增22.4924.49203%230%002456.SZ歐菲光扭虧4.506.00187%216%300782.SZ卓勝微預增4.765.08193%213%002850.SZ科達利預增2.142.55160%210%000045.SZ深紡織 A扭虧0.160.23168%202%2000

16、45.SZ深紡織 B扭虧0.160.23168%202%688036.SH傳音控股預增16.7018.82154%186%300014.SZ億緯鋰能預增14.5516.27155%185%600071.SH鳳凰光學扭虧0.040.06154%180%002214.SZ大立科技預增1.261.54130%180%002369.SZ卓翼科技扭虧0.450.65144%163%600552.SH凱盛科技預增0.901.08110%150%300220.SZ金運激光預增0.170.18131%145%002199.SZ東晶電子扭虧0.120.32115%141%002387.SZ維信諾預增0.550.

17、8259%137%300602.SZ飛榮達預增3.263.74101%130%002876.SZ三利譜預增0.500.6480%130%002660.SZ茂碩電源扭虧0.600.70123%127%603068.SH博通集成預增2.272.8083%126%002134.SZ天津普林扭虧0.080.15114%125%300543.SZ朗科智能預增0.871.0095%124%300115.SZ長盈精密預增0.750.8595%121%002289.SZ*ST 宇順扭虧0.050.30103%119%證券代碼證券簡稱業績預告類型預告凈利潤下限(億元)預告凈利潤上限(億元)預告凈利潤同比增長下限

18、預告凈利潤同比增長上限002463.SZ滬電股份預增11.5012.50102%119%300493.SZ潤欣科技預增0.300.3490%116%300303.SZ聚飛光電預增2.963.4485%115%300256.SZ星星科技扭虧1.761.81110%111%600584.SH長電科技扭虧0.820.98109%110%002351.SZ漫步者預增0.911.1270%110%300077.SZ國民技術扭虧1.031.08106%107%600666.SH*ST 瑞德扭虧0.500.75103%104%002005.SZ*ST 德豪扭虧0.501.50101%104%300128.S

19、Z錦富技術扭虧0.130.18102%102%300279.SZ和晶科技扭虧0.050.10101%101%300032.SZ金龍機電扭虧0.200.25101%101%300083.SZ勁勝智能扭虧0.120.17100%101%002414.SZ高德紅外預增1.982.6450%100%002855.SZ捷榮技術預增0.440.5950%100%000988.SZ華工科技預增4.905.4073%90%300613.SZ富瀚微預增0.881.0261%87%002916.SZ深南電路預增11.5012.9065%85%002579.SZ中京電子預增1.301.5059%84%300661.

20、SZ圣邦股份預增1.611.8155%75%688299.SH長陽科技預增1.381.5655%75%603327.SH福蓉科技預增2.472.7955%75%600288.SH大恒科技預增0.730.8844%74%688018.SH樂鑫科技預增1.611.6172%72%002388.SZ新亞制程預增0.450.5540%71%603936.SH博敏電子預增1.832.1247%70%300657.SZ弘信電子預增1.652.0140%70%002841.SZ視源股份預增14.5617.0745%70%300566.SZ激智科技預增0.640.7250%70%600171.SH上海貝嶺預增

21、2.252.4555%69%300331.SZ蘇大維格預增0.841.0235%65%688002.SH睿創微納預增2.022.0262%62%300735.SZ光弘科技預增4.254.4056%61%603986.SH兆易創新預增6.006.5048%60%300322.SZ碩貝德預增0.901.0044%60%300582.SZ英飛特預增0.911.1230%60%300632.SZ光莆股份預增1.661.9040%60%000536.SZ華映科技續虧-30.00-20.0040%60%證券代碼證券簡稱業績預告類型預告凈利潤下限(億元)預告凈利潤上限(億元)預告凈利潤同比增長下限預告凈利潤

22、同比增長上限002475.SZ立訊精密預增39.4842.2045%55%002241.SZ歌爾股份預增11.7113.4535%55%603005.SH晶方科技預增1.021.0943%53%600651.SH飛樂音響續虧-15.74-15.7452%52%300625.SZ三雄極光略增2.342.7030%50%600074.SH*ST 保千續虧-10.20-8.8040%48%002970.SZ銳明技術略增2.112.2340%48%002076.SZ雪萊特續虧-7.90-4.505%46%002049.SZ紫光國微略增4.005.0515%45%002947.SZ恒銘達略增1.601.

23、7927%42%002724.SZ海洋王略增2.282.6620%40%300232.SZ洲明科技略增4.955.7720%40%300726.SZ宏達電子略增2.683.1220%40%688123.SH聚辰股份略增0.931.0522%38%300672.SZ國科微略增0.600.767%35%300390.SZ天華超凈略增0.580.6815%35%300078.SZ思創醫惠略增1.511.945%35%300227.SZ光韻達略增0.720.925%35%300088.SZ長信科技略增8.009.5012%33%300207.SZ欣旺達略增7.379.125%30%002236.SZ大

24、華股份略增29.0932.8815%30%002079.SZ蘇州固锝略增0.951.230%30%300647.SZ超頻三略增0.100.130%30%002077.SZ大港股份續虧-4.50-4.0021%30%000049.SZ德賽電池略增4.705.2017%30%603890.SH春秋電子略增1.301.4020%29%300701.SZ森霸傳感略增0.740.885%25%300373.SZ揚杰科技略增2.152.3415%25%002913.SZ奧士康略增2.512.875%20%002415.SZ海康威視略增0.000.005%20%300623.SZ捷捷微電略增1.821.99

25、10%20%300739.SZ明陽電路略增1.271.465%20%300691.SZ聯合光電略增0.720.870%20%300793.SZ佳禾智能略增1.221.3210%19%300458.SZ全志科技略增1.261.407%19%300319.SZ麥捷科技續盈1.131.52-15%15%300650.SZ太龍照明續盈0.490.66-15%15%300327.SZ中穎電子略增1.851.9410%15%證券代碼證券簡稱業績預告類型預告凈利潤下限(億元)預告凈利潤上限(億元)預告凈利潤同比增長下限預告凈利潤同比增長上限300666.SZ江豐電子略增0.590.680%15%002861

26、.SZ瀛通通訊略增0.700.748%14%300790.SZ宇瞳光學略增0.991.100%12%300120.SZ經緯輝開續盈1.211.48-10%10%300787.SZ海能實業略增1.201.283%10%300346.SZ南大光電續盈0.490.56-4%9%002141.SZ賢豐控股續盈0.050.08-27%7%300136.SZ信維通信略增10.0010.501%6%300545.SZ聯得裝備續盈0.800.90-6%6%300516.SZ久之洋續盈0.600.66-5%5%300656.SZ民德電子略減0.450.53-15%0%002888.SZ惠威科技略減0.230.2

27、8-20%0%688181.SH八億時空略減1.061.06-7%-7%002384.SZ東山精密略減7.067.30-13%-10%300808.SZ久量股份略減0.750.79-16%-11%000670.SZ*ST 盈方續虧-2.00-2.00-13%-13%300438.SZ鵬輝能源略減1.912.25-28%-15%300679.SZ電連技術略減1.622.00-32%-17%300076.SZGQY 視訊略減0.100.15-47%-20%300747.SZ銳科激光略減3.163.36-27%-22%300408.SZ三環集團略減7.919.89-40%-25%300340.SZ科

28、恒股份預減0.250.40-53%-25%688025.SH杰普特略減0.620.69-34%-26%300671.SZ富滿電子略減0.320.38-41%-30%300296.SZ利亞德略減6.508.50-49%-33%300706.SZ阿石創預減0.140.18-51%-35%300184.SZ力源信息略減1.852.20-48%-38%600360.SH華微電子預減0.330.64-69%-40%300752.SZ隆利科技略減0.850.95-47%-41%600703.SH三安光電預減12.7415.57-55%-45%300389.SZ艾比森預減0.821.30-66%-46%60

29、3386.SH廣東駿亞預減0.310.37-55%-46%300131.SZ英唐智控預減0.500.75-64%-47%002859.SZ潔美科技預減1.001.40-64%-49%002008.SZ大族激光預減6.367.22-63%-58%000636.SZ風華高科預減2.704.00-73%-61%603738.SH泰晶科技預減0.080.12-79%-67%603773.SH沃格光電預減0.500.50-68%-68%證券代碼證券簡稱業績預告類型預告凈利潤下限(億元)預告凈利潤上限(億元)預告凈利潤同比增長下限預告凈利潤同比增長上限600460.SH士蘭微預減0.170.51-90%-

30、70%603933.SH睿能科技預減0.340.34-70%-70%600884.SH杉杉股份預減2.392.85-79%-74%002156.SZ通富微電預減0.130.20-89%-84%002681.SZ奮達科技續虧-21.57-15.21-177%-95%200413.SZ東旭 B首虧-18.00-10.00-183%-146%000413.SZ東旭光電首虧-18.00-10.00-183%-146%300301.SZ長方集團續虧-4.23-4.18-170%-166%600152.SH維科技術首虧-0.37-0.37-168%-168%002635.SZ安潔科技首虧-7.50-5.0

31、0-237%-191%600110.SH諾德股份首虧-1.30-1.10-234%-213%603595.SH東尼電子首虧-1.50-1.40-230%-221%300241.SZ瑞豐光電首虧-1.35-1.05-257%-222%600198.SH大唐電信首虧-9.50-8.00-269%-242%300102.SZ乾照光電首虧-2.67-2.62-248%-246%002055.SZ得潤電子首虧-5.90-4.80-326%-284%300053.SZ歐比特首虧-2.24-2.19-336%-331%300046.SZ臺基股份首虧-2.16-2.11-351%-345%300736.SZ百

32、邦科技首虧-0.79-0.74-392%-374%300323.SZ華燦光電首虧-8.87-8.82-464%-462%000727.SZ華東科技續虧-57.00-56.00-477%-467%300219.SZ鴻利智匯首虧-8.74-8.69-518%-516%600237.SH銅峰電子首虧-1.69-1.30-1873%-1464%600478.SH科力遠首虧-3.53-3.53-1723%-1723%600601.SH方正科技首虧-13.90-11.60-2623%-2206%300139.SZ曉程科技首虧-1.20-1.15-2879%-2763%000701.SZ廈門信達首虧-25.

33、00-17.00-11199%-7647% 資料來源：Wind，中信建投證券研究發展四、一周重要新聞消費電子19Q4 蘋果出貨量逆轉，三星 2019 年全球智能手機市場份額穩居第一1 月 31 日，counterpoint 表示 2019 年第四季度蘋果以 7290 萬臺的出貨量，18%的市場份額險勝第二名的三星。季軍被中國手機廠商華為摘得，市場份額 14%，出貨量為 5600 萬臺，較 2018 年同期的 5970 臺的出貨量，15%的市場份額上漲 1pct。2019 年全球智能手機市場份額方面，三星以 29650 萬臺的出貨量，20%的市場份額繼續蟬聯全球智能手機霸主的寶座，較 2018

34、年 19%市場份額增長了 1%。排在第二位的是華為，它在 2019 全年的出貨量為 23850 萬臺， 市場份額為 16%，相較 2018 年的 14%，華為在 2019 年的市場份額增長了 2%，進一步拉開了與第三名蘋果的差距。排在第三到第十名的手機廠商分別為蘋果、小米、OPPO、vivo、聯想、LG、realme、傳音。排在第十名之外的其他手機廠商它們的生存空間不容樂觀，它們的市場份額從 2018 年的 24%萎縮到了 2019 年的 19%，看來進入到 2020 年，其他手機廠商的市場前景依舊堪憂。印度市場方面，Canalys 公布 2019 年四季度印度智能手機市場數據顯示中國手機企業

35、占據了前五名當中的四個位置，并且均取得出貨量增長，而三星和其他手機企業的出貨量均出現下滑，中國手機企業正在快速搶占市場，小米、三星、vivo、realme 和 oppo 分列 1-5 位，前 5 名占據 91%的市場份額。平板方面，IDC 發布了 2019 年第四季度平板電腦產品市場統計數據。在 2019 年 10 月-12 月期間，全球共賣出了 4350 萬臺平板電腦，同比下降 0.6%。其中絕大部分品牌的平板電腦都遭遇了較大程度下滑，而蘋果用iPad 力挽狂瀾，以一己之力復蘇了整個平板市場。具體來說，蘋果 iPad 銷量 1590 萬臺，同比猛增 22.7%，市場份額高達 36.5%，市場

36、排名第一。第二名是三星，銷量 700 萬臺，份額 16.1%，同比降低 7.4%；華為位列第三， 銷量 400 萬臺，份額 9.1%，同比降低 2.8%；亞馬遜排名第四，銷量 330 萬臺，份額 7.6%，同比大降 29%。聯想排名第五，銷量 250 萬臺，份額 5.8%，同比增長 8.3%，換言之，前 5 名中除了蘋果，僅有聯想實現增長。放眼到 2019 年全年，蘋果 iPad 依然是最大贏家，銷量 4990 萬臺，份額高達 34.6%，同比大增 15.2%。（愛集微）全球 5G 手機出貨量報告：華為超越三星奪第一 蘋果暫時消失1 月 30 日，Strategy Analytics 發布最新

37、報告顯示，2019 年全球 5G 智能手機出貨量達到 1870 萬臺，其中華為超越三星，成為全球第一。目前 5G 手機銷量最火的地方主要是中國和韓國，而美國和歐洲等地區則明顯落后于上述亞洲地區。從品牌方面看，5G 手機銷量靠前的依然是 4G 手機份額領先的那些品牌，而國產手機已經展現出了十足的優勢。具體到出貨量方面，華為 2019 年 5G 手機出貨量穩居全球第一，數量為 690 萬臺，市場份額占比達到了 36.9%，而三星緊隨其后，出貨量為 650 萬臺，市場份額為 35.8%，排在第三名的是 vivo，出貨量為 200 萬臺，占比為 10.7%。還有小米和 LG，兩者的出貨量分別是 120

38、 萬臺和 90 萬臺，市場份額分別是1.2%和 0.9%，而 OPPO 由于 2019 年并沒有把 5G 手機放在銷售重心上，所以沒有出現在前五名榜單中，至于蘋果也是如此。今年 1 月 16 日，華為給出的成績顯示，2019 年全年智能手機發貨超 2.4 億臺，而 2018 年這個成績是 2.06 億臺，其中去年的 Mate 和 P 系列同比增長超 50%，而華為 5G 手機總發貨 690 萬臺。目前，華為在售的 5G 手機包括：華為 Mate30 系列 5G 版、華為 nova6 5G、華為 Mate 20 X 5G 版。（Strategy Analytics）蘋果要求供應鏈擴產 iPhon

39、e ：上半年目標 8000 萬部據日經亞洲評論，蘋果已要求旗下供應鏈在今年上半年生產 8000 萬部 iPhone 以響應市場的熱烈需求，知情人士表示，蘋果已預訂了 6500 萬部舊款 iPhone，其中大部分是 iPhone 11 系列，另外還有 1500 萬部是將于今年 3 月發布的新款 SE 的下一代機型（或為 iPhone 9）。若上半年生產足額的 8000 萬部 iPhone，則產量將較去年同期增加 10%以上。此前 1 月 22 日，蘋果已要求臺積電增產 A 系列芯片以滿足 iPhone 11 系列超出預期的需求。（愛集微）半導體蘋果供應商 Qorvo 宣布收購 UWB 芯片商 D

40、ecawave 和 RF 公司 Custom MMIC據外媒報道稱，蘋果公司供應商 Qorvo 收購了 UWB 芯片供應商 Decawave，并購的超寬帶無線技術的交易價值 4 億美元。Qorvo 還斥資約 1 億美元收購從事微波 RF 通信技術的制造商 Custom MMIC。Qorvo 總裁兼首席執行官 Bob Bruggeworth 表示：“讓 Decawave 加入我們的行列可以建立我們在新興市場中準確，安全的短距離定位解決方案的地位。”Decawave 是一家愛爾蘭無晶圓廠半導體公司，主要從事超寬帶無線技術的研究，基于 UWB 無線技術平臺開發用于室內定位和通信的 IC，該技術是一種

41、低功耗但高精度的物體定位系統。DecaWave 的 ScenSor 系列零件首次為開發者提供了在行視線模式下將室內標簽物體定位到距離達 300 米的距離為 10 厘米的精確度，而在非線性系統中為 40 米，視力模式。 該公司的技術允許精確測量時間和數據通信同時發生，從而可以在各種垂直市場上實現應用。 DecaWave 的第一個芯片 DW1000 符合 IEEE802.15.4-2011 標準。 該公司的專利技術的許多功能都歸功于這一標準，包括室內精度，范圍（視線和障礙物），多徑抗擾度和抗干擾性。 除了無與倫比的精密性能外，DW1000 還在接收和發送模式下提供低功耗。蘋果在 iPhone 11

42、，iPhone 11 Pro 和 iPhone 11 Pro Max 中推出了稱為 U1 的專用 UWB 處理器。蘋果宣布將其用于 AirDrop，但預計它將使 iPhone 也能夠確定設備的方向和運動。據推測，UWB 和 U1 芯片也可能為傳聞中的 Apple Car 提供無鑰匙訪問特性。U1 芯片已經引起了一些爭議，但蘋果公司目前在系統上的實現是使用位置數據。美國 Custom MMIC 成立于 2006 年，是一家無晶圓射頻和微波 MMIC 的設計公司。 公司主要制造的產品有射頻放大器、低噪聲放大器、功率放大器、低相位噪聲放大器、混頻器、平衡混頻器、IQ 混頻器、數控移相器、衰減器、壓控

43、衰減器、數控衰減器和 倍頻器，這跟 Qorvo 現有的產品是很完美的補充。（摩爾芯聞）光電顯示中國 OLED 面板產能將翻倍，韓國在該市場的地位將進一步下降京東方的第二條 6 代 OLED 面板生產線已獲得訂單，隨著這條生產線投產，其 OLED 面板產能今年可望增加一倍以上。京東方是全球第二大中小尺寸 OLED 面板企業，僅次于韓國三星，隨著京東方 OLED 面板產能的倍增，韓國三星在該市場的份額或將進一步下降。中小尺寸 OLED 面板業務對三星至關重要，這是它的第二大利潤來源，這也代表著韓國在中小 OLED 面板市場占據主導地位，正是依靠三星在該市場所擁有的領導地位，中小尺寸 OLED 面板

44、向全球出口，為蘋果和中國手機企業供應中小尺寸 OLED 面板，為韓國帶來巨額的外匯收入。不過三星在中小尺寸 OLED 面板市場的份額已出現顯著下降，在 2018 年之前，三星曾占有該市場超過九成的市場份額，而到 2019 年它在該市場占有的市場份額已低于九成，而且三星的中小尺寸 OLED 面板出貨量在 2019 年還出現了下滑，導致如此結果的正式中國面板企業京東方的崛起。京東方在 2003 年通過購買韓國現代的 35 代液晶面板生產線獲得液晶面板生產技術，然后花了 15 年時間成為全球最大的液晶面板生產企業，擊敗了韓國的三星和 LGD，其成功秘訣就是充分利用中國較低的制造業成本，快速擴張，進行

45、技術創新，建設了全球最先進的 105/11 代液晶面板生產線，面對京東方的躍進三星和 LGD 選擇了退卻，不斷關閉液晶面板生產線。在液晶面板行業取得成功之后，京東方開發技術更先進的 OLED 面板技術，于 2017 年底成功投產第一條 6 代 OLED 面板生產線，在這條生產線投產后，它再次復制了液晶面板業務的擴張模式，同時增建 3 條 OLED 面板生產線，這次在成都投產的 OLED 面板生產線是它的第二條 OLED 面板生產線。在京東方的努力之下，僅僅兩年多時間，它在中小尺寸 OLED 面板市場占有的市場份額就從零增加至超過一成，在該市場成為韓國三星的直接競爭對手。如今京東方的第二條 OL

46、ED 面板生產線投產，其在中小尺寸OLED 面板市場的份額可望因此倍增。助力京東方在中小尺寸 OLED 面板市場發力的還有中國手機企業的支持， 國產手機領頭羊華為是京東方的堅定支持者，在京東方的中小尺寸 OLED 面板技術尚未趕上三星的時候，華為就堅定支持，2018 年華為推出的 mate20 Pro 正是采用了京東方的 OLED 面板，2019 年華為推出的折疊手機 mateX 也由京東方供應，目前國產手機四強的另外三家-OPPO、vivo、小米正與京東方商談合作，它們希望擺脫當前在中小尺寸 OLED 面板方面嚴重依賴韓國三星的局面。除了京東方之外，中國第二大、全球前五的面板企業華星光電也已

47、投產 OLED 面板，在這兩大面板企業的努力下，中國在中小尺寸 OLED 面板市場的份額勢必急速攀升，而韓國面板企業在該市場的主導地位將被打破。（ofweek）2019 年全球 AMOLED 智能機面板出貨 4.6 億片 國內面板廠出貨同比增長 133.5%根據 CINNO Research 產業研究，數調查據顯示 2019 年全球 AMOLED 智能機面板出貨約 4.6 億片，同比增長 3.6%。2019 年，全球市場韓系 AMOLED 面板廠出貨約 4 億片，市場份額 87.9%，出貨同比降低 3.8%。中國 AMOLED 面板廠出貨約 5，600 萬片，市場份額 12.1%，出貨同比增長

48、 133.5%。2019 年全球 AMOLED 智能機面板市場，三星顯示 SDC 出貨約 3.9 億片，市場份額 85.2%，較 2018 年下降約 7 個百分點，而這 7 個百分點的市場為國內 AMOLED 智能機面板廠所搶占。2019 年京東方 BOE AMOLED 智能機面板出貨約 1，800 萬片，出貨同比增長 343.9%，市場份額 4.0%，較2018 年提升 3 個百分點，也使得京東方 BOE 成為全球 AMOLED 智能機面板市場第二，國內 AMOLED 智能機面板出貨排名第一的行業地位。2019 年京東方的成長主要受益于華為的大力支持，同時積極開展與 OPPO、Moto 等其

49、他手機品牌的合作，2020 年將是京東方市場開拓的關鍵年。預計 2020 年京東方 AMOLED 智能機面板出貨將實現翻倍增長。2019 年維信諾 Visionox AMOLED 智能機面板出貨約 1，600 萬片，出貨同比增長 45.8%。市場份額 3.5%， 較 2018 年上升 1 個百分點。維信諾的增長主要受益于與小米的合作，從小米 8 開始，到 Redmi K20，再到小米CC9 Pro。同時，2019 年第四季度華為已經開始了對維信諾固安工廠的正式審核，預計 2020 年第一季度，維信諾將對華為開始正式供應。2019 年和輝 EDO AMOLED 智能機面板出貨約 1，200 萬片

50、，出貨同比增長 103.3%，市場份額 2.7%，較2018 年提升 1.3 個百分點。在各家面板廠都在發展全面屏的情況下，和輝獨樹一幟仍然主打 16：9 的傳統屏幕， 以華南市場為主。2019 年天馬Tianma AMOLED 智能機面板出貨約 900 萬片，出貨同比增長 233.3%，市場份額 2.0%，較 2018 年上升 1.4 個百分點。雖然 2019 年天馬 AMOLED 面板出貨以硬屏為主，但隨著其對柔性產線的加大投入及購入 Tokki 蒸鍍設備，2020 年下半年有望實現柔性產品的批量出貨。（CINNO）設備材料追趕臺積電，三星投資 33.8 億美元下單 ASML 采購 20

51、臺 EUV據韓國媒體先驅商業報，三星電子已在 1 月 15 日與半導體設備大廠 ASML 簽約，以 33.8 億美元采購約 20臺極紫外光（EUV）微影設備，這一數據刷新了去年 10 月三星 15 臺采購量的預期，高于初步規劃。這些 EUV 設備將在兩年內交貨給三星，用于晶圓代工事業與下一代 DRAM 的生產。據悉，三星電子最快在今年底首度采用 EUV 設備生產 DRAM。2012 年三星電子收購 ASML 3%的股份，并為光刻機的發展做出了貢獻。為了超越晶圓代工龍頭臺積電， 在如此大膽的投資基礎上，通過提供技術競爭力來吸引客戶是關鍵之舉。三星電子的客戶包括高通、英偉達、IBM 和索尼，但臺積

52、電已全數包攬蘋果 iPhone 的芯片訂單，華為海思也是其不動如山的老客戶。此前，三星電子計劃到 2030 年將投資 133 萬億韓元升級半導體業務。根據計劃，133 萬億韓元的投資中有73 萬億韓元是技術研發費用，60 萬億韓元是建設晶圓廠基礎設施，預計會創造 1.5 萬個就業機會，而三星的目標是在 2030 年時不僅保持存儲芯片的領先，還要在邏輯芯片成為領導者。（集微網）ASML 公司 2019 年出貨 26 臺 EUV 光刻機 明年交付多達 50 臺荷蘭 ASML 阿斯麥公司今天發布了 2019 年 Q4 季度及全年財報， Q4 營收 4036 億歐元，同比增長 35， 凈利潤 1134

53、 億歐元，同比增長 81，全年共計出貨 26 臺 EUV 光刻機 。2019 年全年，ASML 公司營收 1182 億歐元，同比增長了 8，毛利率從 46下滑到了 447，全年凈利潤 2592 億歐元，維持不變。去年 Q4 季度，ASML 出貨了 8 臺 EUV 光刻機，收到了 9 臺 EUV 光刻機訂單，全年 EUV 光刻機訂單量達到了 62 億歐元， 總計出貨了 26 臺 EUV 光刻機，比 2018 年的 18 臺有了明顯增長，使得 EUV 光刻機的營收占比也從 23提升到了 31。由于三星、臺積電在 2019 年大規模量產 EUV 工藝，所以 2019 年是 ASML 的 EUV 光刻

54、機大幅增長的一年，未來也會保持這個趨勢， 預計 2020 年交付 35 臺 EUV 光刻機，2021 年則會達到 45 臺到 50 臺的交付量，是 2019 年的兩倍左右 。展望 2020 年 Q1 季度，ASML 預計營收 31 到 33 億歐元之間，毛利率 46到 47之間，研發費用約為 55億歐元，SGA 管理營銷費用 14 億歐元，稅率 13。（摩爾芯聞）五、行業重點數據跟蹤圖 4：北美半導體設備制造 BB 值圖 5：全球半導體月銷售額（十億美元）3,0002,5002,0001,5001,00050001401201008060402013-1014-0214-0614-1015-0

55、215-0615-1016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-0218-0618-1019-0219-0619-10045304025352030152510520015-510-105-1513-1014-0214-0614-1015-0215-0615-1016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-0218-0618-1019-0219-0619-100-20訂單額(百萬美元)出貨額(百萬美元)BB值(%)全球半導體月銷售額（十億美元）月同比(%)月環比(%)資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部資料來源：Wind，中信建投證券研究發展

56、部圖 6：全球液晶電視面板月度出貨量（百萬片）圖 7：全球液晶面板月度營收（十億美元）3025%20%2515%2010%155%0%10-5%5-10%15-0215-0515-0815-1116-0216-0516-0816-1117-0217-0517-0817-1118-0218-0518-0818-1119-0219-0519-0819-110-15%850%740%630%20%510%40%3-10%2-20%1-30%15-0215-0515-0815-1116-0216-0516-0816-1117-0217-0517-0817-1118-0218-0518-0818-111

57、9-0219-0519-0819-110-40%TV LCD出貨量（百萬片）同比TFT LCD銷售額（十億美元）同比資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部圖 8：筆記本電腦 15.6 寸面板價格（美元）圖 9：電視 32 寸 open cell HD 面板價格（美元）29282726252423筆記本15.6寸面板價格（美元）50454035302520151050電視32寸open cell HD面板價格（美元）資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部圖 10：電視 43 寸 open cell HD

58、面板價格（美元）圖 11：電視 55 寸 open cell HD 面板價格（美元）9080706050403020100160140120100806040200電視43寸open cell FHD面板價格（美元）電視55寸open cell UHD面板價格（美元）資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部圖 12：全球智能手機季度出貨量（百萬部）圖 13：中國智能手機月度出貨量（百萬部）500450400350300250200150100500100%7080%6060%504040%3020%200%102010-032010-092011-0

59、32011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-09-20%0120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%2016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-11-60%全球智能手機出貨量（百萬部）同比滲透率中國智能手機出貨量（百萬部）同比滲透率資料來源：

60、Bloomberg，中信建投證券研究發展部資料來源：Wind，中信建投證券研究發展部圖 14：全球 PC 季度出貨量（百萬臺）圖 15：全球 tablet 季度出貨量（百萬臺）12010080604020030%25%6020%5015%10%405%300%-5%20-10%10-15%2009-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-09-20%020%