1、鋼鐵公司財務風險及控制措施目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark7 o Current Document 一、引言2 HYPERLINK l bookmark9 o Current Document 二、相關理論概述2（一）財務風險的含義2（二）財務風險的基本類型 2（三）風險措施的概述2 HYPERLINK l bookmark11 o Current Document 三、新疆八一鋼鐵公司財務風險現狀及原因分析 2（一）籌資風險3（二）投資風險3（三）經營風險4（四）市場風險5 HYPERLINK l bookmark13 o Current Docum

2、ent 四、新疆八一鋼鐵公司財務風險評價 5（一）財務風險評價指標構建 5（二）財務風險模型構建6 HYPERLINK l bookmark15 o Current Document 五、新疆八一鋼鐵公司財務風險控制的措施9（一）籌資風險9（二）投資風險9（三）經營風險10（四）市場風險10 HYPERLINK l bookmark3 o Current Document 六、結束語11 HYPERLINK l bookmark5 o Current Document 參考文獻12鋼鐵公司在堅持以鋼材為主業的前提下，也應適應當前形勢，堅持多元化產業發 展。此外，在開展非鋼鐵產業時，公司還應注重

3、培育優勢，防止缺點，充分發揮 公司在新疆的產品，品牌和區域優勢。非鋼鐵工業的開展應從其自身的產業鏈， 具有特色和市場的差異化加工產品延伸，并以最具潛力的小產品贏得最大的市場 份額。鋼鐵企業非鋼鐵工業的開展可以從以下三個方面入手：第一，經過研究分 析，確定市場需求，開展鋼材深加工，以滿足戰略用戶的需求，注重加強與市場； 第二，發揮殘渣廢棄物的新價值走節能，環保，循環經濟，新能源開展之路；第 三，公司向信息產業的過渡具有長遠的市場份額視角，有必要提前開展圍繞鋼鐵 生產的現代服務業。八一鋼鐵股份不再適合采用傳統方法擴大生產規 模，增加產量，實現片面的尋求規模，增加公司收入。公司應認清國家的政治環 境

4、和市場開展狀況，并考慮公司自身的經營計劃，對投資工程的可行性進行全面， 科學的考慮，并對投資規模進行審慎投資和合理控制。（三）經營風險鋼鐵公司資本密集型使用嚴格的信貸政策來確保有效收取應收賬款。但是， 八一鋼鐵的應收賬款管理要求過高，這將導致公司失去許多銷售機會。適當放寬 信貸政策既可以增加銷售額，又可以解決企業庫存積壓問題。面對具有不同信貸 條件和需求的客戶，八一鋼鐵必須調整其信貸政策。對于與公司長期合作，信譽 較好的客戶，可以適當放寬應收賬款金額，延長付款期限，促進兩家公司的進一 步合作，提升公司的銷售業績。高附加值的產品不僅可以增加利潤，還可以增加 綜合實力。八一鋼鐵股份過度追求產能擴張

5、的廣泛開展模式，技術研發技術創 新缺乏。與國內興旺企業相比，核心技術仍有較大差距。公司可以加強企業與高 等院校之間的合作，培養公司急需的人才。內部建立研究創新平臺，創新獎勵， 加強與一流鋼鐵企業的交流與合作，學習和介紹他們的先進技術。特別是對于原 燃料庫存本錢占鋼材本錢70%以上的鋼鐵企業，需要科學合理的監督管理。八 一鋼鐵的原材料采購和儲存是其管理的重中之重。由于原材料采購范圍廣，本錢 高，價值高，因此有必要加強庫存管理。八一鋼鐵公司可以做好原料倉儲管理工作：一是原料儲存場地，加工場地， 輸出物料場地；成品倉庫應符合產品不同貯存規格的要求；其次，各部門共同控 制庫存，根據部門需求制定庫存配額

6、，形成庫存配額。在考慮各種原材料的采購 周期，日均消耗量和最小消耗天數等因素后，原料供應部門將對預算部門的各種 原材料采取配額，嚴格控制原材料庫存。第三，制定采購計劃，統一采購，貨物 檢測和檢驗收入。有必要充分保證所購商品的質量和數量符合合同；最后，制作 庫存表，詳細記錄庫存的數量和質量，方便查看和了解庫存信息。（四）市場風險對于鋼鐵企業而言，鐵礦石和煤炭等原材料的價格對企業的生產本錢產生巨 大影響。八一鋼鐵本身沒有礦山，因此生產所需的大局部原材料必須通 過國內外市場購買。新疆的礦石價格高于大陸的平均價格，使八一鋼鐵的生產成 本相當高。為了減少原材料價格波動對公司在國內外市場的影響，公司應增加

7、對 原材料的投資，并與相關礦業公司進行深入談判，以獲得低價的使用權。八一鋼 鐵股份應建立更完善的物流配送體系，加強重點工程的直接配送，進一 步擴大公司在新強和全國的市場份額。新疆鋼鐵市場是中國最活躍的鋼鐵市場之 一，年需求量超過2000萬噸鋼鐵。作為全國最大的鋼鐵公司，八一鋼鐵的地理 位置也非常優惠。公司應密切關注新疆市場需求，充分利用區域優勢，打造優質 公司產品，牢牢占據新疆市場份額，為公司產品銷售爭取廣闊的市場空間。六、結束語中國鋼鐵業目前正面臨著這一轉型升級的重大挑戰。鋼鐵企業的整體高財務 風險不容忽視。本文以八一鋼鐵股份為研究對象，介紹了公司在融資， 投資，運營和市場四個方面的風險狀況

8、。八一鋼鐵股份高度集中于銀行 貸款，單一融資方式，債務歸還能力較弱。資產結構中的債務管理問題過于嚴重; 盈利能力缺乏，實物資產投資規模過大；外部信貸政策苛刻，產品技術創新缺乏。 上游高價原料和高運輸本錢對生產本錢影響很大，供需矛盾愈演愈烈。在控制公司的融資風險方面，八一鋼鐵應尋求更多融資來源，減少 對銀行貸款的依賴。要實現廣泛的融資渠道，融資方式多元化，在控制責任資產 平安范圍的前提下，合理應用財務杠桿效應，而非鋼鐵產業的開展是一條可行的 道路。同時，在公司的對內投資中，我們必須積極響應國家政策，精簡投資規模; 在控制公司的業務風險方面，我們應適度放寬信貸政策，同時合理轉變業務方式, 注重新產

9、品和新技術的研發。八一鋼鐵也應注重加強庫存管理；在控制 公司的市場風險方面，應增加對鐵礦石和煤炭等上游產業的投資，并為企業建立 物流運輸系統，國內外建立一體化的銷售體系。參考文獻1楊玉石，張偉.淺析寶鋼集團并購新疆八一鋼鐵集團的財務問題J. 管理觀察，2017(11) :50-53.2謝瑩.建筑安裝企業的風險管理及內部控制J.經濟視野， 2014(17) ： 92-92.3侯巖梅.對建立財務風險預警機制的思考J.冶金財會，2009, 28(11) : 42-43.4李新苗.道路交通運輸企業財務風險防范J.冶金財會， 2011 :42-43.5鄧華,新疆八鋼冷軋薄板廠橫切機組電氣控制系統C/中國

10、計量協會 冶金分會2012年會暨能源計量與節能降耗經驗交流會論文集.2012.6樊國康，何錯.基于信息化的管理會計創新八鋼本錢管控系統開發 及運用J.冶金財會,2018(2): 19-26.7朱云霞.淺析供給側結構性改革下鋼鐵企業物資采購本錢控制J.中 國鄉鎮企業會計，2017(5):118719.8解生瑞.對開展新疆鋼鐵工業的幾點建議J.新疆鋼鐵， 2003 (4) ：1-3.一、引言隨著重工業的快速開展，新興產業對傳統鋼鐵工業產生了影響。在市場競爭 和信息技術的綜合應用下，鋼鐵企業通過兼并和收購來提高經濟效益，擴大融資 渠道是必然要求。如果公司的財務風險得不到妥善處理，就可能給企業帶來一定

11、 的經濟損失，可能導致金融危機和破產。關注金融風險并具備風險防控能力，決 定公司是否可持續開展。鋼鐵工業的開展推動了整個工業的開展。作為一個對中 國國民經濟有絕對影響的行業，中國的經濟開展需要依賴鋼鐵業。鋼鐵企業是國 家供給側結構改革的重點整治產業。通過對八一鋼鐵的金融風險的綜合分析和評 價，揭示了鋼鐵企業目前常見的金融風險，使鋼鐵企業關注相關方面，提高警惕。 同時，認清自己業務的運作，從而做出相應的調整和相關舉措。二、相關理論概述（一）財務風險的含義財務風險是公司可能破產和股東回報的風險的可變性。隨著企業資本結構中 債務，租賃和優先股融資的比例增加，企業支出的固定本錢將增加，因此失去資 金償

12、付能力的可能性將增加。公司財務風險的另一個方面涉及股東可能獲得的利 益的相對分散。簡而言之，公司的財務風險包括股東未來收益的變化以及公司失 去償付能力的可能性。這兩個方面都與公司的業務風險直接相關，即營業收入的 預期偏差。財務風險是經濟中的一種風險現象，通常由不確定因素引起，具有廣義和狹 義的含義。從狹義上講，金融風險僅適用于債務經營的企業。由于企業的財務不 確定性導致企業的財務不確定性，因此存在財務風險。如果企業資產不包含負債 資產，那么不存在財務風險。廣義上的財務風險基于財務本質，可以發生在企業的 財務活動的任何局部。由于內部商業環境和外部經濟環境中存在太多不可控因 素，企業的實際收入與企

13、業的利潤目標進行比擬。差異很大，因而有損失的風險。 它從企業財務活動的整個過程和金融風險的整體概念到金融的本質，然后決定了 公司的財務風險。本文研究的融資風險，投資風險，業務風險和市場風險等金融 風險屬于大類。（二）財務風險的基本類型大多數理論將財務風險類型分為融資風險，投資風險，業務風險和流動性風 險。本文的財務風險主要集中在融資，投資，運營和市場風險四種情況。市場風 險分析因國內外現狀突出，市場因素對鋼鐵企業的財務風險有很大影響。財務風 險基本類型有融資風險；投資風險；操作風險；庫存管理風險；流動性風險；融 資風險等。（三）風險措施的概述企業財務風險是客觀的，因此平安消除金融風險是不可能的

14、。對于企業財務 風險，只能采取最正確措施，以盡量減少其影響。當公司的業務運營資金缺乏時，投資風險計量可用于通過發行股票，發行債 券或銀行貸款來籌集所需資本。從風險防范的角度出發，主要通過控制投資期限 和投資品種來降低投資風險。一般來說，投資期越長，風險越大，因此企業應盡 量選擇短期投資。在投資證券時，我們應該采取投資多元化的策略，選擇一些股 票來形成投資組合，并通過抵消彼此的風險來降低風險。三、新疆八一鋼鐵公司財務風險現狀及原因分析八一鋼鐵是新疆最大的鋼鐵公司，主要從事鋼材的生產和銷售。 2016年，公司面臨退市風險，財務風險大幅增加，鋼鐵企業具有較強的代表性。 因此，本文以八一鋼鐵公司為研究

15、對象，確定其財務風險。本章主要分析了新疆 八一鋼鐵股份財務風險的現狀及成因。（一）籌資風險.現狀融資風險是企業在籌資活動中帶來的預期收益與實際收益之間的差額。造成 這種差異的原因可能包括經濟環境的變化，市場資本鏈的供求關系以及融資資金 來源。在資金融資風險方面，八一鋼鐵2016年，2017年和2019年的 資金大局部來自銀行。不到其他渠道收到的供資活動總資金流量的十分之一。強 烈依賴債務收購基金大大增加了八一鋼鐵的財務風險，并降低了其控制風險的能 力，籌集的資金將主要用于歸還債務，這充分說明八一鋼鐵的資金分配極為不合 理。自2017年以來，公司分配的股利和其他股利數量逐年減少，公司歸還貸款 的

16、壓力明顯。從2017年到2019年，百艾鋼鐵的資金流量快速波動，總體下降表 明資金流量不佳。截至2019年，籌款活動產生的資金漏洞接近7. 8億元，數據 顯示債務的本金和利息極不可能歸還。.成因公司籌資高度集中于銀行借款，單一籌款方式不科學。八一鋼鐵現在獲得資 金流入的最重要和唯一的方法是從銀行借款。八一鋼鐵公司從銀行借款的數量逐 年增加。2019年，銀行貸款額達14368萬元，增加27332025元，八一鋼鐵公司 用于歸還債務本金和利息的資金將大大增加，并且該公司將來將承當更高的財務 費用。因此，當債務還款期到來時，公司很可能無法歸還。這種風險增加了八一 鋼鐵公司不信任風險所帶來的財務風險；

17、同時，由于公司因借款期限未能及時償 還貸款，公司通過其他方式獲取資金流入將更加困難。八一鋼鐵集團融資活動的 資金流出并未用于投資收益，其中大局部用于歸還債務。歸還債務的能力很弱。 償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力。前者可以反映公司的資本周轉 率，后者可以反映公司的資本結構是否合理。而八一鋼鐵的資本結構不合理，長 期歸還債務的能力值得深思。公司的資產結構中的責任管理問題過于嚴重。在合理的情況下，企業的資本 結構應該在資本構成比例上科學，這樣才能到達企業長期盈利的目的。債務管理 也稱為債務管理。沉重的債務將限制和影響八一鋼鐵的各種業務活動，從而導致 許多方面的高風險。（二）投資風險.現狀為

18、了獲得更大的資本利益，企業往往會做出投資行為。在充分調查投資對象 的情況并評估投資風險后，他們進行投資，投資風險很大。如果投資的實際收入 和預期收入很大。投資甚至失去局部投資會給公司帶來非法損失，這就是投資風 險。從投資資金流入風險來看，八一鋼鐵的資金收入為0,投資收益為 0o投資資金流入基本相當于從一些固體產品，無形資產和公司帶走的其他長期 資產中收回的凈資金。因此，八一鋼鐵股份的投資不具備扭轉公司經營 狀況的能力。為了防止影響國民經濟的鋼鐵經濟效益的下降，早在2003年，中 國就出臺了相關政策，限制鋼鐵企業盲目投資，對違法建設工程采取嚴格的態度。 八一鋼鐵股份2017年至2019年的整體投

19、資流出呈下降趨勢，但流出仍 高達4. 3億元，這說明八一鋼鐵繼續積極擴大其投資策略模型。從凈投 資流量方面來看，八一鋼鐵公司盡管在此期間期間流出量逐漸減少，但仍無法改 變其投資本錢仍然很高的事實。.成因僅從表37可以看出，八一鋼鐵的盈利指標在2017-2019年一直在下降，企 業盈利能力缺乏。表37:盈利能力指標數據來源：八一鋼鐵利潤報告工程內容2019 年2018 年2017 年2016 年2015 年每股收益-3., 17-2.450. 040. 200. 63每股凈資產-1.081.894. 264. 294. 292018年的每股收益下降至負值，并在2019年繼續下降，這說明八一鋼鐵有

20、 限公司的管理層不樂觀，投資風險過高。，同樣，從2017年到2019年，每股凈 資產逐年下降，并在2019年下降至負值。作為公司內在價值的重要指標，每股 凈資產指數持續下降，公司股東價值暴跌。八一鋼鐵的相關盈利能力自 2018年以來急劇下降，這說明八一鋼鐵的盈利能力已經惡化，存在重 大財務風險。八一鋼鐵的大局部實物資產投資用于投資生產設備，但 是，隨著中國國有企業改革的步伐以及產業結構調整對鋼鐵工業的影響，產能過 剩使這些新設備得不到改善。鋼鐵公司的經濟利益發揮了重要作用。同時，由于 鋼鐵行業投資大，投資回收期長，實物資產投資過多，影響了八一鋼鐵資本鏈的 健康，增加了公司的財務風險。（三）經營

21、風險.現狀操作風險顧名思義，風險發生在企業的生產和銷售中。風險的原因來自生產 和銷售的不確定性。風險的結果是企業資本運作周期變長，資金鏈斷裂，使企業 價值縮小。在經營風險方面，由于國內經濟不景氣，結構調整，鋼材的銷售價格 一直在下降。例如：2019年每噸鋼價格為人民幣2147元，較2018年下降24%, 同年，銷售本錢比上年下降15%,盡管該公司的銷售本錢有所下降，但其鋼鐵 業務保持數量下降的事實。2018年，該公司的鋼鐵總利潤為1.6%,而2019年 為9%,八一鋼鐵損失巨大，經營風險很大。.成因首先，外部信貸政策要求更高。許多公司將通過增加市場份額來實現這一目 標，以增加其營業收入。但是，

22、企業經常虧本，應收賬款金額巨大，壞賬給企業 造成無法彌補的損失。八一鋼鐵也將出售，但其應收賬款要求很高，這與普通公 司不同。例如：從2017年至2019年，八一鋼鐵應收賬款營業額基本保持不變， 2019年，應收賬款金額到達406次，收回的應收賬款金額少于同期平均營業利 潤的0.01%,應收賬款的平均時間為24小時以內。對于八一鋼鐵來說，這些嚴 格的信貸政策和付款條件并不總是有利的，如果公司的機會收入大于公司的信貸 本錢，那么更嚴格的財務政策將不會提高公司的產品競爭力，這不會增加公司的銷 售并最終減少公司的利潤。二是產品技術創新缺乏，運作方式廣泛。八一鋼鐵股份的研發支出 普遍逐年下降。2019年

23、僅為3600萬元，年營業利潤為1億元，研發費用僅占營 業利潤的0. 3%,說明八一鋼鐵對產品生產技術的創新沒有給予足夠的 重視，并且開發新技術和新產品的舉措缺乏。公司主要依靠簡單的產出改進來提 高創意效率，并占用大量資金來積累效益。這種模式導致公司核心技術突破優勢 不明顯，這必將給公司的長期開展帶來金融風險。由于八一鋼鐵沒有一個獨立完 整的庫存管理組織，其管理和監督無法有效開展，導致庫存管理人員的業務水平 不高，公司庫存的庫存調整沒有得到很好的控制。使企業庫存或庫存積壓缺乏， 監管機制不完整，導致企業庫存的采購，驗收和保管由倉庫主管單獨控制，利用 職位使用的便利性尋求個人問題，損害公司利益。(

24、四)市場風險.現狀由于每個地區的經濟水平不同，市場環境中存在太多不可控因素。這兩點是 企業面臨的市場風險。對于鋼鐵公司而言，鋼鐵產品價格下跌以及礦石等原材料 價格上漲是他們面臨的主要風險。2008年全球金融風暴后，礦石原料價格高位 壟斷依然居高不下，這突然增加了剛剛進入開展期的中國鋼鐵企業的生產本錢。 此外，鋼材銷售價格一路下跌，無法調整，中國的鋼鐵企業曾經面臨巨大的生存 壓力。.成因首先，由于上游高價原料和高運輸本錢，生產本錢顯著增加。八一鋼鐵有限 公司專注于鋼鐵冶煉，軋制，加工和銷售。公司的本錢更多地取決于上游原鐵礦 石的價格。然而，八一鋼鐵本身沒有礦產資源，其生產所需的原材料來自新疆的

25、礦業企業。與歷史相比，2019年新礦石鐵礦石的價格下降了，然而，由于高昂 的本錢負擔和新疆礦業企業的本錢降低，新疆鐵礦石的價格與內地的價格不符。 原材料供應和供應價格的變化對八一鋼鐵的生存和健康開展產生了重大影響。此 外，公司的交通不便，運輸距離長，出口和運輸本錢高以及嚴重的障礙構成了公 司開展的風險。其次，供需之間的沖突越來越大。例如，在2019年，國內產業 的整體開展仍不清楚，中國工業經歷了歷史性的負增長，直接導致了上游工業市 場萎縮和鋼鐵工業的結構性生產過剩。八一鋼鐵產品主要銷往新疆，占公司產品 銷售的80%。新疆維吾爾自治區以外銷售的產品僅占公司產品銷售的20%,該 公司的區域銷售較為

26、有限。四、新疆八一鋼鐵公司財務風險評價(一)財務風險評價指標構建結合鋼鐵企業自身財務風險的特點，鑒于獲取指標數據的難度和其他問題的 影響，本文通過反復比擬初步選擇了 16個財務指標，形成了基層財務風險評估 指標。指標的名稱及其類別構成詳細的表格描述，有關詳細信息，請參閱表47。表47財務風險評價指標指標分類指標名稱指標公式籌資風險(X1)流動比率X1二流動資產：流動負債(X2)速動比率X2二(流動資產-存貨)4-流動負債(X3)資產負債率X3二總負債總資產(X4)資產報酬率X4=利潤總額;平均資產總額+財務費用：平均資產總額(X5)固定資產凈利潤率X5=利潤總額+固定資產平均總額投資風險(X6

27、)總資產凈利潤率X6二凈利潤總資產平均余額(X7)凈資產收益率X7二凈利潤：股東權益平均余額(X8)資產資金回收率X8二經營活動資金凈流量數額；平均資產總額(X9)存貨周轉率X9二營業本錢存貨平均占用額(X10)流動資產周轉率X10二營業收入數額：流動資產平均占用額經營風險(X11)固定資產周轉率X1仁營業收入數額：固定資產平均占用額(X12)總資產周轉率X12二營業收入：平均資產總額(X13)凈利潤增長率X13二凈利潤增加額：上年凈利潤市場風險(X14)市盈率X14二普通股每股市場價 格普通股每年每股盈 利(X15)市銷率X15二股價每股銷售額(X16)市現率X16=股票價格+每股資金流量(

28、二)財務風險模型構建本文選取八一鋼鐵所有季度財務報表中財務數據指標，用于KMO和Bannert 指標，測試結果見表4-2。表4-2： KMO和Bart I ett的檢驗表KMO和Bart I ett的檢驗取樣足夠度的Kai ser-Meyer-01kin度量0. 727Bart I ett的球形度檢驗近似卡方877. 772df120Sig0. 000測試KMO指標的目的是判斷數據是否可以通過因子分析進行分析。具體測試 方法如下：其取值范圍為0-1 o如果統計值在0. 57之間，那么可以進行因子分析。 無法執行0-0.5,經驗證的KMO統計量為0.727,介于0.5和1之間，可以進行 分解。B

29、artlett測試是為了查看數據是否來自遵循正態分布的人口。Sig值為 0. 000,這取決于正態分布的總體。KMO和Bartlett這兩個指標的測試說明，通 過因子分析進行分析是可行的。從下面的表4-3可以看出，資產負債率，凈資產 收益率，總資產周轉率和原始數據共同的其他變量，只有凈資產收益率小于1/2 原始數據，其余的共性超過原始數據的3/5,它說明大多數原始信息在變量空間 過程中保存了因子空間轉換，而因子分析效果明顯。表4-3:公因子方差初始提取流動比率1.00. 834速動比率1.00. 752資產負債率1.00. 700資產報酬率1.00.946固定資產凈利潤率1.00.923總資產

30、利潤率1.00.937凈資產收益率1.00. 479資產資金回收率1.00. 665存貨周轉率1.00. 899流動資產周轉率1.00.919固定資產周轉率1.00. 921總資產周轉率1.00.914凈利潤增長率1.00. 863市盈率市1.00. 693市銷率1.00.580市現率1.00. 693提取方法：主成分分析在本文中，主成分分析用于構建因子變量，并且公共因子的提取基于真實特 征根1。詳情見表4-4o方差旋轉提取的四個因子的方差貢獻率分別為 0. 40693, 0. 2534, 0. 11265, 0. 09177,累積方差貢獻率為0. 86475,說明在因子分 析方法中可以很好地

31、獲得原始信息。表4-4：解釋的總方差八一鋼鐵股份的內外部環境和財務業績與本章建立了符合八一鋼 鐵的金融風險評估模型，量化了八一鋼鐵的金融風險。分析顯示八一鋼鐵公司存 在嚴重的財務問題，其財務風險在2014-2019年到達最大值。初始特征值提取平方和載入旋轉平方和載入成分合計方差 (%)累積(%)合計方差(%)累積(%)合計方差(%)累積(%)16. 50442. 6542.6506. 50442.65042. 6506. 19140. 69340. 69323. 70225. 13567. 7853. 70225.13567. 7853. 89425. 34066. 03331.30010. 12377. 9081.30010. 12377. 9081.32211.26577. 29841.0518.56786. 4751.0518. 56786.