1、財務分析與常用資產管理知識分析指標財務分析常用指標1、變現能力比率變現能力是企業產生現金的能力，它取決于可以在近期轉變為現金的流動資產的多少。(1)流動比率：公 式：流動比率=流動資產合計/流動負債合計企業設置的標準值：2意 義：體現企業償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業 的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，企業的短期償債風險較大。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收賬 款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。(2 )速動比率：公 式：速動比率=(流動資產合計-存貨)/流動負債合計保守速動比率=0.8 (貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈

2、額)/流動負債企業設置的標準值：1意 義：比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較 慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業的短期償債能力。分析 提示：低于1的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素 是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現，也不一定非常可靠。變現能力分析總提示：(1 )增加變現能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現的長期資產；償債能力的聲譽。(2)減弱變現能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。2、資產管理比率(1 )存貨周轉率：公 式：存貨

3、周轉率=產品銷售成本/ (期初存貨+期末存貨)/2企業設置的標準值：3意 義：該周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高企業的變現能力。分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。(2)存貨周轉天數：公 式：存貨周轉天數=360/ 存貨周轉率=360*(期初存貨+期末存貨)/2/產品銷售成本企業設置的標準值：120意 義：企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數。提高存貨周轉率，縮短營業周期， 可以提高企業的變現能力。分析提

4、示：存貨周轉速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越 強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管理的重要內容。(3)應收賬款周轉率：定義：指定的分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。公式：應收賬款周轉率=銷售收入/(期初應收賬款+期末應收賬款)/2企業設置的標準值：3意 義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；

5、第三，大量使用現金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應收賬款周轉天數：定 義：表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。公 式：應收賬款周轉天數 =360 /應收賬款周轉率=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 /產品銷售收入企業設置的標準值：100意 義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上， 影響正常資金周轉及償債能力。分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金結算的銷售；第四，年末大

6、量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營業周期：公 式：營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產品銷售成本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2* 360/產品銷售收入企業設置的標準值：200意 義：營業周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。一般情況下，營業周期 短，說明資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周轉速度慢。分析 提示：營業周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業周期的長短， 不僅體現企業的資產管理水平，還會影響企業的償債能力和盈利能力。（6）流動資產周轉率：公式：流動資產周轉率=銷售收入/（期初流動資產+期末流動

7、資產）/2企業設置的標準值：1意 義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節約流動資產，相當 于擴大資產的投入，增強企業的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資產 的浪費，降低企業的盈利能力。分析 提示：流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一 起使用，可全面評價企業的盈利能力。（7）總資產周轉率：公 式：總資產周轉率=銷售收入/（期初資產總額+期末資產總額）/2企業設置的標準值：0.8意 義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業可以采用薄利多 銷的方法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。分

8、析提示：總資產周轉指標用于衡量企業運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一 起使用，全面評價企業的盈利能力。3、負債比率：負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業償付到期長期債務的能力。（1 ）資產負債比率：公 式：資產負債率=（負債總額/資產總額）*100%企業設置的標準值：0.7意 義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率。分析提示：負債比率越大，企業面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業資金不足， 依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。資產負債率在 60 %70 %,比較合理、穩健；達到 85 %及以

9、上時，應視為發出預警信號，企業應提起足夠的注意。（2 ）產權比率:公 式：產權比率=（負債總額/股東權益）*100%企業設置的標準值：1.2意 義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業的資本結構是否合理、穩定。同時 也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度。分析提示：一般說來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬 的財務結構。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業舉債，可以將損失和風險轉移給債權人；在經濟繁榮時期，舉債經營可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。（3）有形凈值債務率：公 式：有形凈值債務率=負債總額/ （股東權益

10、-無形資產凈值）*100%企業設置的標準值：1.5意 義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東 權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定 能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業有良好的償債能力，舉債規模正常。（4）已獲利息倍數：公 式：已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用=（利潤總額+財務費用）/ （財務費用中的利息支出 +資本化利息）通常也可用近似公式：已獲利息倍數=（利潤總額+財務費用）/財務費用企業設置的標準值：2.5意 義：企業經營業務收益與利息費用的比

11、率，用以衡量企業償付借款利息的能力，也叫利息保 障倍數。只要已獲利息倍數足夠大，企業就有充足的能力償付利息。分析 提示：企業要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業 的債務利息壓力越小。4、盈利能力比率：盈利能力就是企業賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人， 都非常關心這個項目。 在分析盈利能力時,應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數等因素。（1）銷售凈利率：公 式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%企業設置的標準值：0.1意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多

12、少。表示銷售收入的收益水平。分析 提示：企業在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變 或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標 進行分析。（2）銷售毛利率：公 式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100%企業設置的標準值：0.15意 義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。 企業可以按期分析銷售毛利率，據以對企業銷售收入、銷售成本的發生及配比情況作出判斷。（3）資產凈利率（總

13、資產報酬率）：公式：資產凈利率=凈禾J潤/（期初資產總額+期末資產總額）/2*100%企業設置的標準值：根據實際情況而定意 義：把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越 高，表明資產的利用效率越高，說明企業在增加收入和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業的資產的多少、資產的結構、經營管理 水平有著密切的關系。影響資產凈利率高低的原因有：產品的價格、單位產品成本的高低、產品的 產量和銷售的數量、資金占用量的大小。可以結合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的問題。(4)凈資產收益率(權益報酬率)：公 式：凈資產

14、收益率=凈利潤/ (期初所有者權益合計+期末所有者權益合計)企業設置的標準值：0.08意 義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有 很強的綜合性。是最重要的財務比率。分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報 酬的各個方面.如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款，、”其他應收款“、”待攤費用”進行分析。5、現金流量分析：現金流量表的主要作用是：第一，提供本企業現金流量的實際情況：第二，有助于評價本期收益質量，第 三，有助于評價企業的財務彈性，第四，有助于評價企業的流動性：

15、第五，用于預測企業未來的現金流量。 流動性分析：流動性分析是將資產迅速轉變為現金的能力。(1)現金到期債務比：公 式：現金到期債務比=經營活動現金凈流量/本期到期的債務其中：本期到期債務=一年內到期的長期負債+應付票據企業設置的標準值：1.5意 義：以經營活動的現金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現企業的償還到期債務的能力。分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。 (2)現金流動負債比：公 式：現金流動負債比二年經營活動現金凈流量/期末流動負債企業設置的標準值：0.5意 義：反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。分析提示：企業能夠用來償還

16、債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。 (3)現金債務總額比：公 式：現金流動負債比=經營活動現金凈流量/期末負債總額企業設置的標準值：0.25意 義：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。分析提示：計算結果要與過去比較，與同業比較才能確定高與低。這個比率越高，企業承擔債務的 能力越強。這個比率同時也體現企業的最大付息能力。獲取現金的能力：(1)銷售現金比率：公 式：銷售現金比率=經營活動現金凈流量/銷售額企業設置的標準值：0.2意 義：反映每元銷售得到的凈現金流入量，其值越大越好。分析提示：計算結果要與過去比，與同業比才能確定高

17、與低。這個比率越高，企業的收入質量越好, 資金利用效果越好。(2)每股營業現金流量：公 式：每股營業現金流量=經營活動現金凈流量/普通股股數 注：普通股股數由企業根據實際股數填列。企業設置的標準值：根據實際情況而定意義：反映每股經營所得到的凈現金，其值越大越好O分析提示：該指標反映企業最大分派現金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。(3)全部資產現金回收率：公式2全部資產現金回收率=經營活動現金凈流量/期末資產總額企業設置的標準值：0.06意 義：說明企業資產產生現金的能力，其值越大越好。分析提示：把上述指標求倒數，則可以分析，全部資產用經營活動現金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現了企

18、業資產回收的含義。回收期越短，說明資產獲現能力越強。財務彈性分析：(1)現金滿足投資比率：公 式：現金滿足投資比率=近五年累計經營活動現金凈流量/同期內資本支出、存貨增加、現 金股利之和.企業設置的標準值：0.8取數方法：近五年累計經營活動現金凈流量應指前五年的經營活動現金凈流量之和；同期內的資本支出、存貨增加、現金股利之和也從現金流量表相關欄目取數，均取近五 年的平均數；資本支出，從購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金項目中取數；存貨增加，從現金流量表附表中取數。取存貨的減少欄的相反數即存貨的增加；現金股利，從現金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現金項目取數。如果實行新的企

19、業會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現金，則取 數方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現金項目減去附表中財務費用。意 義：說明企業經營產生的現金滿足資本支出、存貨增加和發放現金股利的能力，其值越大越 好。比率越大，資金自給率越高。分析提示：達到工，說明企業可以用經營獲取的現金滿足企業擴充所需資金；若小于1,則說明企業 部分資金要靠外部融資來補充。(2)現金股利保障倍數：公 式：現金股利保障倍數=每股營業現金流量/每股現金股利=經營活動現金凈流量/現金股利企業設置的標準值：2意 義：該比率越大，說明支付現金股利的能力越強，其值越大越好。分析提示：分析結果可以與同業比較，與

20、企業過去比較。(3)營運指數：公 式：營運指數=經營活動現金凈流量/經營應得現金其中：經菅所得現金=經營活動凈收益+非付現費用=凈利潤投資收益營業外收入+營業外支出+本期提取 的折舊+無形資產攤銷+待攤費用攤銷+遞延資產攤銷企業設置的標準值：0.9意 義：分析會計收益和現金凈流量的比例關系，評價收益質量。分析提示：接近1,說明企業可以用經營獲取的現金與其應獲現金相當，收益質量高；若小于1,則 說明企業的收益質量不夠好。財務分析指標1、變現能力比率1.1流動比率流動比率=流動資產合計/流動 負債合計L2速動比率 速動比率=(流動資產合計存貨) /流動負債合群 2、資產管理比率存貨周轉率 存貨周轉

21、率=產品銷售成本/ （期初存貨+期末存貨）/2存貨周轉天數存貨周轉天數=360/存貨周轉 率=360* （期初存貨+期末存貨）/2/產品銷售成本應收賬款周轉率應收賬款周轉率=銷售收入/（期初應收賬款+期末應收賬款）/2應收賬款周轉天數 應收賬款周轉天數=360 / 應收賬款周轉率=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 /產 品銷售收入營業周期營業周期=存貨周轉天數+應收賬 款周轉天數=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產品銷售成 本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2* 360/ 產品銷售收入流動資產周轉率 流動資產周轉率=銷售收入/（期初流動資產+期末流動資產）/2總資產周轉率 總資產周轉

22、率=銷售收入/（期 初資產總額+期末資產總額）/2凈資產保值增值率 凈資產保值增值率=期 末凈資產總值/期初凈資產總值3、負債比率資產負債比率 資產負債率=（負債總額/資產總額）*100%產權比率 產權比率=（負債總額/股東權益） *100%有形凈值債務率 有形凈值債務率=負債總 額/ （股東權益-無形資產凈值）*100%已獲利息倍數 已獲利息倍數=息稅前利潤/ 利息費用=（利潤總額+財務費用）/ （財務費用中的 利息支出+資本化利息）4、盈利能力比率銷售凈利率 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入 *100%銷售毛利率 銷售毛利率=（銷售收入-銷售 成本）/銷售收入*100%資產凈利率（總資產報酬率

23、）資產凈利率=凈利潤/ （期初資產總額 +期末資產總額）/2*100%凈資產收益率（權益報酬率） 凈資產收益率 =凈利潤/ （期初所有者權益合計+期末所有者權 益合計）/2*100%5、現金流量分析流動性分析現金到期債務比 現金到期債務比=經營活 動現金凈流量/本期到期的債務現金流動負債比 現金流動負債比二年經營活動現金凈流量/期末流動負債現金債務總額比 現金流動負債比=經營活 動現金凈流量/期末負債總額獲取現金的能力銷售現金比率 銷售現金比率=經營活動現 金凈流量/銷售額每股營業現金流量每股營業現金流量=經 營活動現金凈流量/普通股股數全部資產現金回收率 全部資產現金回收率=經營活動現金凈流

24、量/期末資產總額財務彈性分析現金滿足投資比率 現金滿足投資比率=近 五年累計經營活動現金凈流量 /同期內的資本 支出、存貨增加、現金股利之和。現金股利保障倍數現金股利保障倍數=每股營業現金流量/每股現金股利=經營活動現金凈流量/現金股利5.3.3營運指數 營運指數=經營活動現金凈流量/經營應得現金.上市公司財務比率每股收益6.1每股收益=凈利潤/年末普通股 股份總數市盈率6.2市盈率=普通股每股市價/普通股 每股收益每股股利6.3每股股禾股禾I總額/年末普通股股份總數股利支付率6.4股利支付率=每股股利/每股 凈收益股利保障倍數6.5股利保障倍數=普通股每 股收益/普通股每股股利留存盈利比率6

25、.6留存盈利比率=（凈利潤- 全部股利）/凈利潤每股凈資產6.7每股凈資產=年度末股東權 益/年度末普通股數.杜邦財務分析體系權益凈利率7.1權益凈利率=資產凈利率X權益乘數權益乘數7.2權益乘數=1 /（1.資產負債率）資產凈利率 7.3資產凈利率=銷售凈利率X 資產周轉率銷售凈利率7.4銷售凈利率=凈利/銷售收入資產周轉率7.5資產周轉率=銷售收入/資產 總額凈利7.6凈利=銷售收入-全部成本+其他利 潤-所得稅資產總額7.7資產總額=長期資產+流動資 產全部成本7.8全部成本=制造成本+管理費 用+銷售費用+財務費用流動資產7.9流動資產=其他流動資產+現 金有價證券+應收賬款+存貨1、

26、變現能力比率1.1流動比率 流動比率=流動資產合計/流動 負債合計流動比率公式：流動比率=流動資產合計/流動負債合計 企業設置的標準值：2意義：體現企業的償還短期債務的能力。 流動資 產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業 的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，企業的短期償債風險較 大。一般情況下，營業周期、流動資產中的應收 賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的 主要因素。速動比率 速動比率=（流動資產合計存貨）/流動負債合計1.2速動比率公式：速動比率=（流動資產合計-存貨）/流動 負債合計保守速動比率=0.8 （貨幣資金+短期投資+應收票 據+應收賬款凈額）/流動負債企業設置的

27、標準值：1意義：比流動比率更能體現企業的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現速度較慢 且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨 再與流動負債對比，以衡量企業的短期償債能力。分析提示：低于1的速動比率通常被認為是短 期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要 因素是應收賬款的變現能力，賬面上的應收賬款 不一定都能變現，也不一定非常可靠。變現能力分析總提示：(1)增加變現能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現的長期資產；償債能力的 聲譽。(2)減弱變現能力的因素：未作記錄的或有負 債；擔保責任引起的或有負債。2、資產管理比率2.1存貨周轉率 存貨周轉率=產品銷售成本/ (期初

28、存貨+期末存貨)/2存貨周轉率公式：存貨周轉率=產品銷售成本/ (期初存 貨+期末存貨)/2企業設置的標準值：3意義：存貨的周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可以提高 企業的變現能力。分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平， 存 貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越 強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。 它 不僅影響企業的短期償債能力，也是整個企業管 理的重要內容。存貨周轉天數存貨周轉天數=360/存貨周轉 率=360* （期初存貨+期末存貨）/2/產品銷售成本存貨周轉天數公式：存貨周轉天數=360/存貨周轉率=360* （期初存貨+期末存貨）/2/產品銷

29、售成本企業設置的標準值：120意義：企業購入存貨、投入生產到銷售出去所需 要的天數。提高存貨周轉率，縮短營業周期，可 以提高企業的變現能力。分析提示：存貨周轉速度反映存貨管理水平， 存 貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性 越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業的短期償債能力， 也是整個企業 管理的重要內容。應收賬款周轉率應收賬款周轉率=銷售收入/（期初應收賬款+期末應收賬款）/2應收賬款周轉率定義：指定的分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。公式：應收賬款周轉率=銷售收入/（期初應收賬款+期末應收賬款）/2企業設置的標準值：3意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。

30、反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方 式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映 實際情況：第一，季節性經營的企業；第二，大 量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金 結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大 幅度下降。應收賬款周轉天數 應收賬款周轉天數=360 / 應收賬款周轉率=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 /產 品銷售收入應收賬款周轉天數定義：表示企業從取得應收賬款的權利到收回款 項、轉換為現金所需要的時間。公式：應收賬款周轉天數=360 /應收賬款周轉率=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2 /產 品銷售

31、收入企業設置的標準值：100意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。分析提示：應收賬款周轉率，要與企業的經營方 式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映 實際情況：第一，季節性經營的企業；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現金 結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大 幅度下降。營業周期營業周期=存貨周轉天數+應收賬 款周轉天數=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產品銷售成 本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2* 360/ 產品銷售收入營業周期公式：營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天 數=（期初存貨

32、+期末存貨）/2* 360/產品銷售成 本+（期初應收賬款+期末應收賬款）/2* 360/ 產品銷售收入企業設置的標準值：200意義：營業周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的時間。一般情況下，營業周期短， 說明資金周轉速度快；營業周期長，說明資金周 轉速度慢。分析提示：營業周期，一般應結合存貨周轉情況 和應收賬款周轉情況一并分析。營業周期的長 短，不僅體現企業的資產管理水平， 還會影響企 業的償債能力和盈利能力。流動資產周轉率 流動資產周轉率=銷售收入/（期初流動資產+期末流動資產）/2流動資產周轉率公式：流動資產周轉率=銷售收入/（期初流動資 產+期末流動資產）/2企業設置的標準值

33、：1意義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節約流動資產，相當 于擴大資產的投入，增強企業的盈利能力；而延 緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資 產的浪費，降低企業的盈利能力。分析提示： 流動資產周轉率要結合存貨、應收 賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合 在一起使用，可全面評價企業的盈利能力。總資產周轉率 總資產周轉率=銷售收入/（期 初資產總額+期末資產總額）/2總資產周轉率公式：總資產周轉率=銷售收入/（期初資產總額+期末資產總額）/2企業設置的標準值：0.8意義：該項指標反映總資產的周轉速度， 周轉越 快，說明銷售能力越強。企業可以采用薄利多銷 的方

34、法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加。 分析提示：總資產周轉指標用于衡量企業運用資 產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標 一起使用，全面評價企業的盈利能力。凈資產保值增值率凈資產保值增值率=期末凈資產總值/期初凈資產總值2.8凈資產保值增值率公式：凈資產保值增值率=期末凈資產總值/期初凈資產總值3、負債比率3.1資產負債比率 資產負債率=（負債總額/資 產總額）*100%資產負債比率公式：資產負債率=（負債總額/資產總額） *100%企業設置的標準值：0.7意義：反映債權人提供的資本占全部資本的比 例。該指標也被稱為舉債經營比率。分析提示：負債比率越大，企業面臨的財務風險 越大，獲取利

35、潤的能力也越強。如果企業資金不 足，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償 債風險就應該特別注意了。資產負債率在60% 70%,比較合理、穩健；達到85%及以上時， 應視為發出預警信號，企業應提起足夠的注意。3.2產權比率產權比率=（負債總額/股東權益） *100%產權比率公式：產權比率=（負債總額/股東權益）*100% 企業設置的標準值：1.2意義：反映債權人與股東提供的資本的相對比 例。反映企業的資本結構是否合理、穩定。同時 也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程 度。分析提示：一般說來，產權比率高是高風險、高 報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報 酬的財務結構。從股東來說，在通貨

36、膨脹時期， 企業舉債，可以將損失和風險轉移給債權人； 在 經濟繁榮時期，舉債經營可以獲得額外的利潤； 在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財 務風險。有形凈值債務率有形凈值債務率=負債總 額/ （股東權益-無形資產凈值）*100%有形凈值債務率公式：有形凈值債務率=負債總額/ （股東權益- 無形資產凈值）*100%企業設置的標準值：1.5意義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地 反映在企業清算時債權人投入的資本受到股東 權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商 標、專利權以及非專利技術等的價值， 它們不一 定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。 分析提示：從長期償債能力看，較低的

37、比率說明 企業有良好的償債能力，舉債規模正常。已獲利息倍數 已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用=（利潤總額+財務費用）/ （財務費用中的 利息支出+資本化利息）3.4已獲利息倍數公式：已獲利息倍數=息稅前利潤/利息費用=（利潤總額+財務費用）/ （財務費用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式：已獲利息倍數=（利潤總額+財務費用）/財 務費用企業設置的標準值：2.5意義：企業經營業務收益與利息費用的比率， 用 以衡量企業償付借款利息的能力，也叫利息保障 倍數。只要已獲利息倍數足夠大，企業就有充足 的能力償付利息。分析提示：企業要有足夠大的息稅前利潤，才能 保證負擔得起資本化利息。該指標越

38、高，說明企 業的債務利息壓力越小。4、盈利能力比率4.1銷售凈利率 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入 *100%銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%企業設置的標準值：0.1意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤 是多少。表示銷售收入的收益水平。分析提示：企業在增加銷售收入的同時，必須要 相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持 不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售 毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費 用率等指標進行分析。銷售毛利率 銷售毛利率=（銷售收入-銷售 成本）/銷售收入*100%銷售毛利率公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷 售收入*100%企業

39、設置的標準值：0.15意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業是銷售凈利率的最 初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈 利。企業可以按期分析銷售毛利率， 據以對企業 銷售收入、銷售成本的發生及配比情況作出判 斷。資產凈利率（總資產報酬率）資產凈利率=凈利潤/ （期初資產總額 +期末資產總額） /2*100%資產凈利率（總資產報酬率）公式：資產凈利率=凈利潤/ （期初資產總額+ 期末資產總額）/2*100%企業設置的標準值：根據實際情況而定意義：把企業一定期間的凈利潤與企業的資產相 比較，表明企業資產的綜合利用效果。指標越高，

40、 表明資產的利用效率越高，說明企業在增加收入 和節約資金等方面取得了良好的效果，否則相 反。分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的 多少與企業的資產的多少、資產的結構、經營管 理水平有著密切的關系。影響資產凈利率高低的 原因有：產品的價格、單位產品成本的高低、產 品的產量和銷售的數量、資金占用量的大小。可 以結合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的 問題。凈資產收益率（權益報酬率）凈資產收益率 =凈利潤/ （期初所有者權益合計+期末所有者權 益合計）/2*100%4.4凈資產收益率（權益報酬率）公式：凈資產收益率=凈利潤/ （期初所有者權 益合計+期末所有者權益合計）/2*100% 企業設置

41、的標準值：0.08意義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資 報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率， 具有很 強的綜合性。是最重要的財務比率。分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成 相聯系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益 報酬的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、 權益乘數。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款”、“其他應收款”、“待攤費用” 進行分析。5、現金流量分析流動性分析現金到期債務比 現金到期債務比=經營活 動現金凈流量/本期到期的債務現金到期債務比公式：現金到期債務比=經營活動現金凈流量 / 本期到期的債務本期到期債務=一年內到期的長期負債+應付票據企業設置的標準值：1

42、.5意義：以經營活動的現金凈流量與本期到期的債 務比較，可以體現企業的償還到期債務的能力。 分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還 舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還 債。現金流動負債比現金流動負債比=年經營 活動現金凈流量/期末流動負債現金流動負債比公式：現金流動負債比二年經營活動現金凈流量/期末流動負債企業設置的標準值：0.5意義：反映經營活動產生的現金對流動負債的保障程度。分析提示：企業能夠用來償還債務的除借新債還 舊債外，一般應當是經營活動的現金流入才能還 債。現金債務總額比現金流動負債比=經營活 動現金凈流量/期末負債總額現金債務總額比公式：現金流動負債比 =經營活動現金

43、凈流量/ 期末負債總額企業設置的標準值：0.25意義：企業能夠用來償還債務的除借新債還舊債 外，一般應當是經營活動的現金流入才能還債。 分析提示：計算結果要與過去比較，與同業比較 才能確定高與低。這個比率越高，企業承擔債務 的能力越強。這個比率同時也體現企業的最大付 息能力。獲取現金的能力銷售現金比率 銷售現金比率=經營活動現 金凈流量/銷售額銷售現金比率公式：銷售現金比率=經營活動現金凈流量/銷 售額企業設置的標準值：0.2意義：反映每元銷售得到的凈現金流入量，其值越大越好。分析提示：計算結果要與過去比，與同業比才能 確定高與低。這個比率越高，企業的收入質量越 好，資金利用效果越好。每股營業現金流量每股營業現金流量=經 營活動現金凈流量/普通股股數每股營業現金流量公式：每股營業現金流量=經營活動現金凈流量/普通股股數普通股股數由企業根據實際股數填列。企業設置的標準值：根據實際情況而定意義：反映每股經營所得到的凈現金， 其值越大越好。分析提示：該指標反映企業最大分派現金股利的 能力。超過此限，就要借款分紅。全部資產現金回收率全部資產現金回收率=經營活動現金凈流量/期末資產總額全部資產現金回收率公式：全部資產現金回收率=經營活動現金凈流量/期末資產總額企業設置的標準值：0.06意義：說明企業資產產生現