1、泓域/生物力學拐杖項目風險管理手冊生物力學拐杖項目風險管理手冊目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc111931519 一、 項目概況 PAGEREF _Toc111931519 h 2 HYPERLINK l _Toc111931520 二、 美國的社會保險 PAGEREF _Toc111931520 h 5 HYPERLINK l _Toc111931521 三、 中國的社會醫療保險制度 PAGEREF _Toc111931521 h 11 HYPERLINK l _Toc111931522 四、 退休計劃的主要類型 PAGEREF _Toc11193152

2、2 h 16 HYPERLINK l _Toc111931523 五、 國外的退休計劃 PAGEREF _Toc111931523 h 17 HYPERLINK l _Toc111931524 六、 中國的多層次醫療保障體系框架 PAGEREF _Toc111931524 h 22 HYPERLINK l _Toc111931525 七、 早期傳統服務付費方式的醫療保險 PAGEREF _Toc111931525 h 23 HYPERLINK l _Toc111931526 八、 風險成本的構成 PAGEREF _Toc111931526 h 25 HYPERLINK l _Toc111931

3、527 九、 什么是風險成本 PAGEREF _Toc111931527 h 29 HYPERLINK l _Toc111931528 十、 企業價值的影響因素 PAGEREF _Toc111931528 h 33 HYPERLINK l _Toc111931529 十一、 風險成本的影響 PAGEREF _Toc111931529 h 33 HYPERLINK l _Toc111931530 十二、 產業環境分析 PAGEREF _Toc111931530 h 34 HYPERLINK l _Toc111931531 十三、 背景 PAGEREF _Toc111931531 h 35 HYP

4、ERLINK l _Toc111931532 十四、 必要性分析 PAGEREF _Toc111931532 h 37 HYPERLINK l _Toc111931533 十五、 SWOT分析 PAGEREF _Toc111931533 h 38 HYPERLINK l _Toc111931534 十六、 項目風險分析 PAGEREF _Toc111931534 h 44 HYPERLINK l _Toc111931535 十七、 項目風險對策 PAGEREF _Toc111931535 h 46 HYPERLINK l _Toc111931536 發展規劃分析 PAGEREF _Toc111

5、931536 h 48 HYPERLINK l _Toc111931537 （一）公司發展規劃 PAGEREF _Toc111931537 h 48 HYPERLINK l _Toc111931538 根據公司的發展規劃，未來幾年內公司的資產規模、業務規模、人員規模、資金運用規模都將有較大幅度的增長。隨著業務和規模的快速發展，公司的管理水平將面臨較大的考驗，尤其在公司迅速擴大經營規模后，公司的組織結構和管理體系將進一步復雜化，在戰略規劃、組織設計、資源配置、營銷策略、資金管理和內部控制等問題上都將面對新的挑戰。另外，公司未來的迅速擴張將對高級管理人才、營銷人才、服務人才的引進和培養提出更高要求

6、，公司需進一步提高管理應對能力，才能保持持續發展，實現業務發展目標。 PAGEREF _Toc111931538 h 48項目概況（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xx有限公司2、項目性質：擴建3、項目建設地點：xxx（待定）4、項目聯系人：薛xx（二）主辦單位基本情況本公司秉承“顧客至上，銳意進取”的經營理念，堅持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優質的服務。公司堅持“責任+愛心”的服務理念，將誠信經營、誠信服務作為企業立世之本，在服務社會、方便大眾中贏得信譽、贏得市場。“滿足社會和業主的需要，是我們不懈的追求”的企業觀念，面對經濟發展步入快車道的良好機遇，正以高昂的熱情投身于建設宏偉大業。

7、公司以負責任的方式為消費者提供符合法律規定與標準要求的產品。在提供產品的過程中，綜合考慮其對消費者的影響，確保產品安全。積極與消費者溝通，向消費者公開產品安全風險評估結果，努力維護消費者合法權益。公司加大科技創新力度，持續推進產品升級，為行業提供先進適用的解決方案，為社會提供安全、可靠、優質的產品和服務。公司依據公司法等法律法規、規范性文件及公司章程的有關規定，制定并由股東大會審議通過了董事會議事規則，董事會議事規則對董事會的職權、召集、提案、出席、議事、表決、決議及會議記錄等進行了規范。 公司將依法合規作為新形勢下實現高質量發展的基本保障，堅持合規是底線、合規高于經濟利益的理念，確立了合規管

8、理的戰略定位，進一步明確了全面合規管理責任。公司不斷強化重大決策、重大事項的合規論證審查，加強合規風險防控，確保依法管理、合規經營。嚴格貫徹落實國家法律法規和政府監管要求，重點領域合規管理不斷強化，各部門分工負責、齊抓共管、協同聯動的大合規管理格局逐步建立，廣大員工合規意識普遍增強，合規文化氛圍更加濃厚。（三）項目建設選址及用地規模本期項目選址位于xxx（待定），占地面積約41.00畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（四）項目總投資及資金構成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹慎財務估算，項目總投資1

9、7966.00萬元，其中：建設投資13446.51萬元，占項目總投資的74.84%；建設期利息375.60萬元，占項目總投資的2.09%；流動資金4143.89萬元，占項目總投資的23.07%。（五）項目資本金籌措方案項目總投資17966.00萬元，根據資金籌措方案，xx有限公司計劃自籌資金（資本金）10300.77萬元。（六）申請銀行借款方案根據謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額7665.23萬元。（七）項目預期經濟效益規劃目標1、項目達產年預期營業收入（SP）：36700.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：28349.47萬元。3、項目達產年凈利潤（NP）：6112.36萬元

10、。4、財務內部收益率（FIRR）：26.77%。5、全部投資回收期（Pt）：5.47年（含建設期24個月）。6、達產年盈虧平衡點（BEP）：12920.58萬元（產值）。（八）項目建設進度規劃項目計劃從可行性研究報告的編制到工程竣工驗收、投產運營共需24個月的時間。美國的社會保險美國沒有全民的社會保險，最主要的一項社會保險計劃就是以達到一定收入水平的勞動者為主的老年、遺屬、傷殘和健康保險計劃。該計劃包括兩部分，一是為65歲及以上的老年人及特定的65歲以下傷殘人員服務的聯邦健康保險計劃，二是為退休人員、死亡工人的受撫養人和傷殘人員提供保險的老年、遺屬、傷殘保險計劃。1.聯邦健康保險計劃聯邦健康保

11、險計劃是美國聯邦政府于1965年根據社會保障法設定的，為65歲及以上并領取OASDI退休金或鐵路退休金的老人提供的醫療保障，1972年的一項修正案將保險范圍擴及永久性和兩年以上的殘疾人，以及處于腎病末期的患者。這個計劃為保險對象提供了基本的醫療保健費用，給付形式分為兩種，一種是現金補助，羅德島、加利福尼亞、新澤西、紐約和夏威夷五個州及波多黎各實行了這種計劃，補助的金額為收入的一定百分比。另一種，也是覆蓋面比較廣的一種是醫療補助，包括A和B兩個部分，A部分是住院保險，B部分是補充醫療費用保險，是與就診有關的保險。在A部分的保障下，承保對象第一天住院的費用自己負擔，以后的費用就由社會保險基金支付。

12、它為被保障者每次生病提供最多90天的住院費用，90天以后，病人自付費用的1/2，此外，它還提供最多100天的熟練護理服務，以及一些特定的家庭健康照顧服務和療養院服務。B部分涉及門診、急救服務、其他由醫生開處方提供的醫療和健康服務等。該部分每年有100美元的自付額，超過100美元的費用可以得到80%的支付，但不包括大部分處方藥。A部分的保費來自工薪稅，受益人繳納工資的1.45%，雇主繳納工薪總額的1.45%，自營業者繳納收入的2.9%。1.45%稅率的最高征稅工資上限為13萬美元。B部分則是由受益人按月繳納保費，雇主不用繳納。保費的數額每年都會根據整個計劃的成本進行調整，如1998年月保費為43

13、.8元。受益人繳納的保費能夠承擔全部成本的25%，其余75%主要來自財政收入。2. 老年、遺屬、傷殘保險計劃（1）保障對象OASDI計劃是一種社會養老保險計劃，即基礎養老金，根據1935年社會保障法制定。OASDI的保障對象最初只是工商業員工和雇主，1950年擴大到軍人、農場工人、個體，工商業者，以及部分地方公務員和國家公務員。參加者的收入必須達到一定水平。該計劃的實施范圍占到整個勞動行業的95%以上，受益人數達1.44億人，1997年領取養老金的人數達到4000萬人。其余5%是一些臨時雇傭的農場勞動者、家庭內部勞動者、年收入不滿400美元的個體經營者等。OASDI對于工商業者來說是強制性的，

14、州政府和地方政府的員工、教士可自愿參加，鐵路員工、聯邦員工有專門的退休養老制度。（2）支付條件OASDI計劃包括老年養老金、傷殘養老金和遺屬養老金三種。老年養老金的支付條件是有一定的工作收入并且積累了一定的受保時間0，退休后達到支付開始年齡。確定保障的基本度量單位是季度。例如在1998年，一個員工的年收入中，每700元可以獲得1季度保障，相當于積得1分2，每年最多可得4分。根據出生時間不同，對退休者的得分要求也不同。1929年及以后出生者，要求有40分（即繳足40個季度的保險費）；1929年以前出生者，則每早1年遞減1分。達到得分要求才屬于完全受保，從而有資格享受養老金。2000年之前，退休后

15、的正常支付開始年齡為65歲。之所以定在65歲，是因為早先社會保障制度的設計者認為，規定60歲退休將會導致巨額社會保障金支出，而70歲退休又不能很好地解決失業問題以及保障老年人的晚年生活，于是便采取了這種折中態度。隨著人的預期壽命不斷增加，1983年的一項國會立法不得不對最初確定的正常退休年齡做出逐漸延長的相應規定。這一規定從2000年開始執行，到2027年分階段提高到67歲。除了正常退休年齡之外，還有提前退休和推后退休兩種情況，養老金的數額也會相應減少或增加。如在目前的改革階段，66歲退休領取全額（100%）養老金，6265歲屬提前退休，此時也可以領取，只是要打一定折扣，62歲退休可領取75%

16、的養老金，63歲和64歲則可分別領取80%和86.67%，65歲可領取93.33%的養老金。如果確因健康原因而無法繼續工作，不得不提前退休者，可以申請殘疾津貼，相當于全額養老金。而6770歲屬推后退休，每推后一年，養老金的數額都會增加一定的百分比。退休養老金不僅發放給退休老人，也惠及符合條件的配偶。配偶達到或超過62歲，或不足62歲，但有不滿16歲的受撫養子女或殘疾子女，如果自己的養老金數額更低，則可以獲得受保人年金50%的給付。傷殘之后經過一年的觀察仍然不能從事有收益工作的人，或最終死亡者，如果滿足受保條件，即可獲得傷殘養老金或遺屬養老金。此時受保人從21歲起每年必須至少繳納1個季度保險費，

17、最高繳納40季度，或發生殘疾以前繳足20季度保險費。對于青年人或盲人，限制更少。傷殘工人受撫養人獲得給付的條件和退休給付類似。遺屬養老金的支付條件包括：配偶不足60歲，并有不滿16歲的受撫養子女或殘疾子女（養老金的75%）；配偶達到或超過60歲（65歲時100%）；5059歲的傷殘配偶（養老金的71.5%）；未婚受撫養子女（養老金的75%）；達到或超過62歲的父母（1人，82.5%或2人150%）。此時，死亡的受保人必須是年金領取者；或者自21歲起每年至少繳納1個季度保險費，最高繳納40季度；對于孤兒則放寬條件，只要在死亡前13季度內繳納了6季度保險費即可。(3)支付額滿足完全受保條件必須是繳

18、納了40季度的保險費，如果超過這個限度，并不會對養老金的支付標準產生影響。OASDI的支付額是在指數化月均收入的基礎上計算出來的。指數化月均收入是將受保人到達指數化年2以前的各年社會保障稅的應納稅收入按國民平均工資增長率加以調整。基本保險金額要根據幾個方面的調整才能成為最終的給付金額。首先，將當年的消費價格指數與前一年的CPI進行對比，與第二年1月份進行保險金額的調整，避免因通貨膨脹而降低購買力。其次，對一個家庭的養老金支付額，在每個收入區域里設定了PIA一定比率的上限，防止過度支付。另外，在領取養老金時，領取人如果還得到一定的其他收入，那么根據每個領取人的年齡，養老金要進行調整。（4）保險費

19、養老金的保險費主要來自工薪稅，其中員工按年薪的6.2%繳納OASDI稅，個體經營者繳納收入的12.4%，雇主繳納工薪總額的6.2%，直到規定的最大年薪稅基。對于員工來說，除了6.2%的OASDI稅以外，社會保險方面還要繳納1.45%的聯邦健康保險計劃A部分的保險費，即OASDHI稅一共為7.65%。這些保險費和雇主資助的養老金中確定繳費計劃（詳見第四節）的免稅繳資不同，它們是從稅后收入中支出的。養老保險基金由聯邦政府衛生與公共服務部所屬的社會保險署管理，支付時根據AIME，分三段按不同比例計發養老金。按照這種累退比例的計發辦法，美國低收入階層（年收入1.2萬美元以內）的養老金大體相當于過去工資

20、的54%，中等收入階層（年收入，2.5萬美元）大體相當于42%，高收入階層（年收入4.7萬美元以上）僅相當于24%。中國的社會醫療保險制度1.傳統醫療保險制度中國的社會醫療保險制度是在計劃經濟體制下建立的城市醫療保障制度（公費醫療和勞保醫療制度）和農村合作醫療制度的基礎上發展而來的。自中華人民共和國成立到1994年，在長達幾十年的時間里，城市的醫療保險具有極濃的福利色彩，從嚴格意義上說，是不完全具有社會保障性質的無償供給的醫療保障制度。在這期間，依據保障對象的身份不同分成兩個獨立的醫療保險系統。一是1952年正式確定的國家機關、人民團體和事業單位實行的“公費醫療制度”；另一個是國有企業，職工實

21、行的“勞保醫療制度”。其他的城市居民或由于是上述的受保對象的親屬而享受“半勞保或統籌醫療”，或是完全自費醫療。所以在城市實際實行的是二元社會醫療保險制度。農村的合作醫療制度是指以農村居民為對象，實行集體和個人共同籌集資金，由合作醫療基金組織和個人按一定比例共同負擔醫療費用的一種互助互濟的制度。勞保醫療制度也稱企業醫療保險制度，它根據1953年修訂的中華人民共和國勞動保險條例建立，實施范圍包括全民所有制企業和城鎮集體所有制企業的職工及離退休人員，隨后又包括了中外合資企業的職工。勞動保險條例對職工勞保醫療作了明確的規定，其保險項目和待遇標準與公費醫療基本相同，但是管理體制、經費來源和開支范圍上與公

22、費醫療有所不同。勞保醫療由企業行政自行管理，經費是按企業工資總額的一定比例連同職工福利基金一并提取。勞保醫療經費的支付范圍，除了規定的職工醫藥費外，還支付職工供養直系親屬的醫療補助費（家屬的半勞保醫療）、企業醫務人員工資、醫務經費等。勞保醫療開支的主要項目有：因病或非因工負傷在醫治時的診療費、檢查費、藥品費、治療費、手術費及床位費等；計劃生育手術的醫療費；因病情需要，經治療單位，證明安裝國產人工器官的費用，或安裝進口人工器官不超過國產最高價格部分的費用；因病情需要進行器官移植，按國家、單位和個人共同負擔的原則，應由勞保醫療負擔的費用；因工負傷、致殘的醫療費用，住院時的膳食費和就醫路費等；6用于

23、搶救危重病或治療工傷所必需的貴重藥品、滋補藥品費用。2.問題與改革隨著中國的經濟體制轉型，傳統醫療保障制度的不足逐漸暴露出來，這些問題主，要有：（1）醫療費用由國家和企業包攬，對供需雙方缺乏有效的控制機制，由此引起誘導需求和過度利用醫療服務的現象，導致“小病大治長年住院，一人公費全家享用”等現象。（2）缺乏合理的經費籌集機制和穩定的經費來源，使職工的基本醫療得不到保障。（3）醫療保障的覆蓋面及社會化程度低，出現“一個病人拖垮一個廠”的現象，而部分勞動者（城鎮小集體、民企、外企及個體工商勞動者）的醫療難以保障。（4）解決了公平性的問題，但衛生資源的配置效率及衛生服務的提供效率較低。（5）只強調公

24、平性和互助共濟，沒有考慮積累問題，兩代人之間的矛盾激化，現收現付制度受到挑戰。（6）醫療保障管理機構不健全，管理運行機制不完善。這些問題最終導致醫療費用增長速度過快，使國家和企業不堪重負。據統計，1993年全國公費、勞保醫療費總額為415億元，僅過兩年，1995年全國公費、勞保醫療費總額就達到653.8億元。在人口老齡化、人類疾病譜的變化和新藥、高新技術檢查設施不斷發展的背景下，醫療費用上漲本來就是不可避免的趨勢，而在以單位為依托的高福利公費、勞保醫療制度之下，單位承擔無限責任，對費用控制既沒有制度優勢，又缺乏有效的政策約束，使得支付不足成為當時的普遍問題，單位拖欠職工醫療費、職工醫療費數年得

25、不到報銷的現象引起職工的極大不滿。1994年12月，國務院在江蘇省鎮江市和江西省九江市率先進行醫療保險制度的改革，俗稱“兩江試點”。試點的核心是探索社會統籌和個人賬戶相結合的社會保險制度，重點解決單位和個人的繳費責任和繳費比例，建立社會統籌醫療基金和職工個人醫療賬戶，以及設定醫療保險的保障范圍和職工的待遇水平等問題；探索定點醫療機構的管理機制，通過支付機制的建立，規范供方服務行為；從制度層面防范逆向選擇和道德風險。1996年，試點開始擴大到20多個省、市、自治區的40多個城市。在改革試點的基礎上，1998年年底頒布了關于建立城鎮職工基本醫療保險制度的決定，開始在全國范圍內全面推進建立城鎮職工基

26、本醫療保險制度，包括以下幾個方面：（1）“低水平，廣覆蓋”，保障職工基本醫療需求（2）基本醫療保險費由用人單位和個人共同負擔，形成新的籌資機制（3）完善社會統籌和個人賬戶相結合的制度個人賬戶主要支付門診或小病醫療費，統籌基金支付住院或大病醫療費。統籌基金的起付標準原則上控制在當地職工年平均工資的10%以內，最高支付限額原則上控制在當地年平均工資的4倍左右。（4）合理確定基本醫療保險的統籌層次，加強基金的管理（5）加快醫療機構改革，提高醫療服務的質量和水平要確定基本醫療服務的范圍和標準，制定基本醫療藥品目錄、診療項目和醫療服務設施標準以及相應的管理辦法。實行醫藥分開核算，分別管理。（6）規定了特

27、殊人員的醫療待遇這里的特殊人員指離休人員、老紅軍、二等乙級以上革命傷殘軍人以及國有企業下崗職工等。1999年，財政部、原勞動和社會保障部出臺社會保險基金財務制度和社會保險基金會計制度，規定城鎮職工基本醫療保險基金納入財政專戶，實行收支兩條線管理。2003年和2004年，原勞動和社會保障部出臺文件將靈活就業人員、混合所有制企業和非公有制經濟組織從業人員納入城鎮職工基本醫療保險范圍。2000年，我國開始同步推進醫療保險、醫療衛生體制和藥品流通體制改革，重點解決醫療衛生服務和醫療保障制度改革中面臨的體制性障礙。2009年4月，為緩解突出的“看病難、看病貴”問題以及醫患矛盾，中共中央國務院關于深化醫藥

28、衛生體制改革的意見和國務院醫藥衛生體制改革近期重點實施方案（20092011年）相繼頒布并實施，中國新一輪醫改拉開了帷幕。新醫改致力于逐步實現人人享有基本醫療衛生服務的目標，將逐步建立覆蓋全民的基本醫療保障制度，城鎮職工醫保最高支付限額逐步提高到當地職工年平均工資的6倍左右。在繳費方面，職工繳費基本上為職工工資總額的2%左右，單位繳費比例一般在6%11%。2010年，社會保險法頒布，城鎮職工基本醫療保險制度進入法制化軌道。退休計劃的主要類型企業養老金有兩種類型可供選擇，一種是確定繳費計劃，一種是確定給付計劃。1.確定繳費計劃如果企業養老金是確定繳費型的，則單位每年為員工繳納的費用事先確定，一般

29、為員工薪金的一定比例，同時，員工也負擔薪金一定比例的繳費。確定繳費計劃只限定繳納的費用，員工退休時所得的給付則是不確定的，要根據退休基金在其退休前的投資收益而定。投資回報高，則員工的退休給付多，投資回報低，則員工得到的給付就低。投資的風險完全由員工承擔。員工退休時，退休基金及其收益可以一次性領取，也可以用來購買年金，為其提供退休之后每月的固定給付，直至死亡為止。2.確定給付計劃確定給付計劃中員工退休后所得的收益是單位事先承諾的。一般情況下，單位根據確定的承諾支付額決定出資額，有的時候員工也會被要求承擔一部分繳費。由于投資收益的不確定性，退休基金累積的數額和事先的承諾就可能有差別，如果退休基金沒

30、有達到承諾的收益，單位就要承擔這種投資風險。也就是說，確定給付計劃和確定繳費計劃的一個很大的區別就是前者由單位承擔投資風險，后者由員工承擔投資風險。在確定給付計劃中，最終給付的具體數額基于某個公式，其中工作年限和員工最后幾個服務年限內的薪水一般會起決定作用。基于員工的最后薪金，在這種退休計劃中，如果員工在工作過程中換了工作，就可能會影響退休金的數額，有的時候影響還會很大。因此，只在一個單位工作，會得到更多的退休金。國外的退休計劃1.美國的雇主養老金從第二次世界大戰到20世紀70年代，是美國雇主養老金從數量到資產金額方面都飛速發展的時期，其間，政府的聯邦稅收制度是很大的一個推動力。1974年，員

31、工退休金保障法頒布，使得雇主養老金的行政管理和投資運營體制日趨完善。目前，雇主養老金已成為養老金體系中占比最大的一個部分。據統計，養老金總資產20多萬億美元中，政府養老金占比12.5%，企業年金占比64.0%，個人退休賬戶占比23.5%。美國的雇主養老金包括確定繳費計劃和確定給付計劃兩種類型，目前，前者的數量，遠遠超過后者，資產也與后者的價值相近。到2000年為止，美國全部雇主養老金的資產已經達到83000億美元，其中確定給付計劃的資產為49750億美元，確定繳費計劃的資產為32550億美元。確定繳費計劃包括401計劃、利潤分享計劃和員工股權計劃等。401（K）計劃是美國著名的養老金計劃，起源

32、于20世紀70年代，是指美國1978年國內稅收法新增的第401條K項條款的規定，這一規定的目的是為雇主和員工的養老金存款提供稅收方面的優惠。(1)繳費與支取計劃規定，企業為員工設立專門的401賬戶，員工每月從其工資中拿出不超過25%的資金存入養老金賬戶；企業屬于配合繳費（即可繳可不繳），但是一般說來，大部分企業也會按照一定的比例（不能超過員工存入的數額）往這一賬戶存入相應的資金。目前美國80%以上的雇主都提供配套資金，配套資金的比例各不相同，約在25%100%之間。計入員工個人退休賬戶的資金，員工在退休前一般不得領取，但是這筆錢可以用作投資。企業向員工提供34種不同的證券組合投資計劃，員工可任

33、選一種進行投資，收益歸401賬戶，其風險也由員工自己承擔。正常情況下領取401賬戶基金的條件是達到法定退休年齡、死亡、高度殘疾。在美國法定退休年齡為59.5歲，達到這個年齡，無論是否繼續工作，均可支取賬戶基金（但要繳一定的個人所得稅）。未達到退休年齡也可以支取賬戶基金，但有一定懲罰措施，所提取款項視為一般收入所得，按20%的稅率預繳所得稅，同時加收10%的懲罰稅。如果參加者死亡，賬戶的資金屬于其指定或法定的繼承人。參加者高度殘疾喪失勞動能力的，視為達到退休年齡，可以正常支取賬戶基金。員工能夠領取多少養老金具有不確定性的特點，取決于繳費額的高低（賬戶資金的數量）、資金管理的狀況以及資本市場發展的

34、情況。(2)稅收優惠美國稅法規定，401（K）賬戶年存款額不超過1.05萬美元時可延期納稅，員工和企業存入401（K）賬戶的資金從稅前收入中扣除（即國家允許企業的這部分補充繳費直接進入成本，企業給員工的存款可以按工資的15%獲得稅收扣除），不必繳納所得稅；賬戶基金投資收益也不繳稅。只有等員工達到法定退休年齡，開始從賬戶中取款時才繳稅。2.加拿大的雇主退休金在加拿大，雇主資助的退休計劃是職工養老保險體系中最重要的支柱。雇主通過合同委托私人公司管理計劃基金，但投資渠道和分享形式等由雇主或員工自己選擇。加拿大的雇主退休金主要有注冊的養老金計劃、儲蓄計劃和利潤分享計劃等。(1) 注冊的養老金計劃顧名思

35、義，如果雇主選擇建立RPP計劃，就必須到省養老金法規部門進行注冊。注冊時需提供相應的法律文書，明確設立計劃的法律動機以及一些具體的事宜，如繳費率、投資渠道、待遇享受條件等。建立RPP計劃的雇主必須保證執行由稅務局和各省養老金法規部門設定的最低標準，還要遵守聯邦稅務局和省稅務部門的稅法以及各類養老金法規。RPP在注冊后如果獲得批準，就可以享受有關的稅收減免優惠。在實踐中，RPP也分為確定繳費計劃和確定給付計劃，許多雇主還將這兩種計劃綜合起來，建立新的混合計劃。(2) 注冊的退休儲蓄計劃RRSP需要到加拿大聯邦稅務局進行注冊。該計劃不受養老金法規的約束，只需遵守聯邦稅務局的稅法。RRSP規定員工必

36、須繳費，但雇主的繳費不是必需的。聯邦稅務局規定了繳費上限，即繳費總額不能超過員工總收入的18%，最高繳費總額不能超過13500美元。一般情況下，RRSP基金的投資渠道由員工選擇，然后統一由承辦機構進行投資。除了首次購房和參加教育培訓時可以暫時借用基金外，個人賬戶中的基金必須留待員工到達退休年齡時才可以提取，而借用期限不能超過15年，否則就要向聯邦稅務局補稅。RRSP在加拿大比較普遍，一個主要原因就是員工除了可以通過為自己繳費而減稅外，還可以選擇為沒有經濟收入或經濟收入不高的配偶繳費，這樣一方面進一步減少了納稅，另一方面也為配偶做了養老保障。(3) 延期利潤分享計劃DPSP也不受養老金法規的約束

37、，但要遵守聯邦稅務局的稅法。選擇DPSP的雇主需拿出部分利潤作為繳費，繳費上限為雇主利潤的5%，每一位員工每年不能超過6750美元。員工必須要達到退休年齡才能領取待遇。中國的多層次醫療保障體系框架中國目前正在建立城鎮職工的多層次醫療保障體系，以適應國家的經濟發展狀況以及正在發展的商業醫療保險市場。按保障內容來分，這個體系包括五個層次。第一，基本醫療保險。基本醫療保險的政策全國統一。第二，地方補充醫療保險。基本政策全市或全地區統一，各地可以根據自己的經濟發展狀況和醫療消費水平確定籌資比例和待遇水平。第三，公務員醫療補助和企業補充醫療保險。公務員醫療補助是指由當地財政撥款，對公務員在基本醫療保險保

38、障之外的風險給予一定的補助。企業補充醫療保險則是企業根據自身的經濟效益為職工購買的團體商業醫療保險。第四，商業性醫療保險。這是有條件的個人在基本保險和企業保險之外購買的個人，商業保險。第五，社會醫療救助。針對無法享受企業補充醫療保險和無力參加商業醫療保險的特困人群。員工福利涉及的除了基本醫療保險以外，主要是地方補充醫療保險和企業補充醫療保險。地方補充醫療保險有由社保經辦機構直接經辦的形式，也有由商業保險公司承辦的形式。目前市場上商業保險公司出售的團體醫療保險大致可以歸類為6種，可供廣大企業按需選擇，亦可進行組合投保。（1）住院醫療保險：因疾病或意外傷害事故住院，由保險公司負責住院醫療費用。（2

39、）住院補貼保險：因疾病或意外傷害事故住院，由保險公司負責按住院天數給付補貼金和按手術等級支付手術津貼。（3）重大疾病保險：因患保險合同規定的重大疾病，由保險公司負責給付保險金。（4）團體防癌保險：員工因癌癥住院，保險公司按日支付住院保險金，按治療次數給付手術保險金和放療保險金。（5）補充醫療保險：員工住院醫治期間，在社保有關規定范圍內發生費用，需要企業和員工個人承擔的部分，由保險公司按規定給予賠償。（6）意外傷害附加醫療保險：因意外傷害事故而就醫治療（含門診和住院）時，由保，險公司支付醫療費用。早期傳統服務付費方式的醫療保險許多國家都在20世紀中期開始建立團體醫療保險制度，但由于經驗不足，早期

40、的模式或多或少都有一些缺陷。美國在20世紀40年代到80年代一直實行的傳統服務付費方式的醫療保險就是一個典型。1.安排任何一種團體醫療費用保險都包括三方當事人：提供保險的雇主以及保險公司、享受保險的員工以及提供醫療服務的醫生及醫院。首先，雇主通過自保或者購買商業保險的方式為特定的醫療費用提供全部或部分保障。其次，員工以及保障范圍內的受撫養人有充分的余地選擇提供護理的醫生或醫院。最后，醫療服務的提供者所收取的費用來自保險人。在實踐中，一種方式是提供者直接向保險人收費，如果費用超出了福利計劃保障的范圍，則超出的部分要么是由員工支付給提供者，要么是由保險人先支付，然后員工再償還給保險人。另外一種方式

41、是提供者先向員工收取費用，然后員工再從保險人處獲得補償。2.提供保障的組織大型企業的雇主通常會對福利計劃的大部分或全部進行自保。很多情況下，這些雇主通過保險人或第三方管理者來管理保險福利。中小型企業的雇主一般購買商業保險公司的團體醫療保險。這兩部分的比例大約各占一半。在美國，藍十字藍盾組織也銷售這類團體醫療保險。藍十字和藍盾是美國最大的兩家非營利性的民間醫療組織，它們作為保健服務的提供者，創立于1930年，在美國的醫療保險歷史上有重要的地位。藍盾由醫生組織發起，承保范圍主要為門診服務，藍十字由醫院聯合會發起，承保范圍主要為住院醫療服務。醫療保險基金主要來源于參加者繳納的保險費。由于非營利性，許

42、多州給予了它們優惠的稅收待遇，如藍盾和藍十字的保險基金可免繳2%的保險稅。藍盾按常規的醫療費用支付給醫生，但有一個上限；藍十字根據投保人的醫療情況向醫院支付住院費，但享有平均14%的折扣待遇。近年來，絕大多數相互獨立的藍十字和藍盾進行了合并，既提供住院服務也提供門診服務。雖然稅收優惠降低了它們在與營利的保險人競爭時的經營成本，但許多藍十字一藍盾組織發現它們承保了很大比例的那些難以在其他地方獲得健康保險的人，這導致了它們遭遇嚴重的財務虧損，并使其開始關注將營利性市場作為一個替代性的選擇。因此，從20世紀90年代中期開始，大量的藍十字藍盾組織轉換成股份制保險公司，其保險業務也通過擴展到醫療保險以外

43、以及為自保的雇主醫療計劃提供理賠服務而進行了多元化發展。風險成本的構成風險成本可以分為有形成本和無形成本。1.有形成本有形成本指的是管理風險所花費的經濟資源，包括：（1）期望損失成本企業所面臨的一類主要風險就是純粹風險，而將純粹風險中的一些可保風險進行投保是風險管理中的常見做法，保險費中的純保費部分就是期望損失成本，包括直接損失和間接損失的期望成本。我們在第一章中已經討論過，企業純粹風險導致的直接損失包括對損毀財產進行修理或重置的成本，對遭受傷害的員工進行賠償的成本，對法律訴訟進行辯護和賠償的成本以及雇員死亡、生病的福利費用支付。間接損失包括由于直接損失使得生產縮減或中斷從而導致的正常利潤的減

44、少和額外費用的增多，當損失較大時帶來的更高融資成本、放棄的投資機會以及損失巨大時與公司重組和破產清算有關的法律費用和其他成本。在前文所述的割草機公司的例子中，直接損失的期望成本包括法律責任訴訟的辯護和賠償成本。該例子的間接損失的期望成本包括：由于法律責任問題導致銷售減少而帶來的利潤損失的期望成本；由于對產品進行回收而帶來的期望成本；如果發生了巨大的責任損失，使得公司內部資金緊張并增加了公司借債或發行新股的成本，以及由此使得公司放棄了一些投資機會而導致的利潤損失的期望成本。對于投機風險，期望損失成本主要指間接損失成本，如上文的在生產中需要使用石油的制造商的例子。（2）損失融資成本損失融資成本是指

45、損失融資措施的交易成本，包括專用基金和自保成本、保險費中的附加保費以及套期保值和其他合約化風險轉移手段的交易成本。我們在第十二章將會詳細討論，風險自留時資金的來源渠道包括將損失攤入營業成本、專用基金、自保、應急貸款和特別貸款，其中，專用基金和自保都是事先提留資金備付，而其他三種方式都是待損失發生后再籌措資金，因此，這里的損失融資成本中只包括專用基金和自保的成本。專用基金和自保成本是指這些資金中扣除期望損失成本之外的部分，投資于這些資金而需要支付的稅費及為了維持這些資金而使公司無法對其他項目進行投資而造成的機會成本。套期保值和其他合約化風險轉移手段的成本指的是這些交易的合同在擬定、協商和實施過程

46、中的交易成本。這一項成本中不包括風險自留中的將損失攤人營業成本、應急貸款和特別貸款，是因為這些措施的成本在風險損失發生前無法確定，我們將之歸為第（5）類。（3）損失控制成本管理風險的積極的做法之一就是事先采取各種措施預防和控制風險損失，與此相關的成本稱為損失控制成本，如事先購置用于預防和減損的設備以及對各種風險因素定期檢測等，以及其維護費、咨詢費等，具體包括計劃費用、資本支出和折舊費、安全人員費（培訓費、薪金、津貼、服裝費等）以及增加的機會成本。對上述生產割草機的公司來說，在正式生產該產品前進行的安全測試成本就是一種損失控制成本。（4）內部風險抑制成本除自留以外的其他損失融資措施和某些類型的損

47、失控制措施都可以降低損失的不確定性，即使得損失成本更易預見，而內部風險抑制的措施，即分散化和信息投資也同樣具有這樣的效果。內部風險抑制成本包括分散化的交易成本及管理這些分散行為相關的成本、對數據等信息進行收集和分析的成本。（5）殘余不確定性成本實施了保險、套期保值、其他合約化風險轉移合同、損失控制以及內部風險抑制措施之后，損失的不確定性通常并不能完全消除，也就是說，還可能發生這些措施沒有覆蓋的風險損失，這些風險損失的成本被公司主動或被動地進行了自留，我們將其稱為殘余不確定性成本。對風險規避型的個人和投資者來說，不確定性帶來的損失往往是代價很高的，例如，它會影響投資者在購買公司股票時要求得到的回

48、報數額。（6）風險管理部門費用風險管理部門的支出主要指人員薪資與行政費用。2.無形成本風險成本中的無形成本主要指由于不確定性的存在，使得風險管理人員或企業決策者對此憂慮，如生產成本價格的波動會使得制造商深感憂慮，當然，憂慮的程度取決于多種因素，如不確定性的程度、潛在損失的大小、人們對損失的承受能力以及有關的心理因素。這種憂慮容易造成公司資源分配不當。首先，企業可能會放棄一些本來非常愿意從事的活動，例如，某一產品雖然有較豐厚的利潤和廣闊的市場，但企業考慮到潛在的責任風險而不生產，這可能導致一些資源的浪費。其次，對于一些帶有風險的活動，企業可能會減少從事的程度。最后，這種憂慮還可能造成一些投資的短

49、期化行為。什么是風險成本我們先來討論為什么說風險是有成本的。風險有的時候指的是損失的期望值，有的時候指的是現金流相對于期望值的變動。下面的兩個例子說明了這兩者會對處于風險之中的企業和個人造成什么樣的影響。第一個例子是關于企業風險的。假設某公司正在研制一種家用小型割草機，這種割草機上的一個部件容易松動，一旦脫落，很可能擊中使用者。因此，這種割草機給公司帶來產品責任賠償的可能性較高。也就是說，這家公司面臨產品責任風險。那么這一風險對這家公司有什么影響呢？我們說，它可能會帶來一些成本。首先，如果公司將這些風險自留，不采取任何措施來改變現狀，則一旦發生了由部件脫落造成的人身傷害事故，公司就必須應付法律

50、訴訟并進行賠償，這會增加企業的期望損失成本。其次，如果事先采取一定的損失控制手段，例如在產品研制階段增加投入并進行安全性測試，就可以減少法律訴訟以及傷害賠償的期望成本，但損失控制措施本身的成本也很高。最后，如果公司購買責任保險以轉移這種風險，那么雖然最終可能發生的法律訴訟以及傷害賠償的成本將會由保險公司負擔，但保險本身是有成本的，保險費中除了包括風險損失的期望值以外，還包括保險公司日常管理的開支以及保險公司期望達到的合理，的資本回報。而且，如果存在沒有被保險覆蓋的風險，如免賠的損失或超過責任保險范，圍的損失，就會造成公司在未來任一給定時期內的成本不確定。再來看一個個人風險的例子。假設一個人在開

51、車上班途中可能遭遇交通事故，也就是說，他面臨交通事故的風險。第一，他可以對此不加任何處理，也就是將風險自留。自留風險使他可能要自己承擔身體上的傷害以及汽車損壞導致的損失，還可能由于對別人也造成了傷害而面對法律訴訟。第二，這個人如果想要控制一下風險，例如通過減少開車的次數來降低風險事故發生的可能性，則雖然可以降低風險自留時的損失，但這就意味著有更大的可能要么待在家里，要么使用其他的交通工具，例如自行車或公交車，而這些交通工具一是不如自己開車方便，另外也都不是百分之百安全。第三，這個人可能會從提高預防能力著手，比如更加小心地駕車，這就可能使得花費在整個路程上的時間更長，或者這種注意力的更加集中使得

52、他在開車時不能思考其他的事情。這些都是成本。第四，他還可以買保險，比如汽車保險和人身安全保險。而購買保險的保險費中除了包括用來支付損失金額的一部分以外，也會包括保險公司日常管理的開支以及保險公司期望達到的合理的資本回報。而且即使投了保，也有可能發生實際損失大于保險金額的情況，這增加了未來的不確定性。第五，事故還會給這個人造成無法用保險解決的間接損失，比如說在修理汽車的過程中以及向保險公司索賠的過程中損失的時間。由上面這兩個例子可以看出，風險是有成本的。我們將由于風險的存在和風險事故發生后，人們所必須支出的費用和預期經濟利益的減少稱為風險成本。風險成本的概念無論對于上面兩個例子中的純粹風險，還是

53、對于投機風險都是適用的。比如，對一個在生產過程中需要使用石油的制造商來說，會面臨石油價格變動的風險，當石油價格變動時，產品價格通常不會立刻得到調整，因此，短期內石油價格的上漲會導致公司利潤減少，石油價格下跌會導致公司利潤增加。與純粹風險的期望損失成本相對應，這個制造商使用石油也是有期望損失成本的，所不同的是，這里的期望損失成本主要指間接損失成本0，如石油價格的大幅上漲如果造成了生產縮減，或不得不使用替代能源維持生產，或被迫削減一些有利潤的投資項目，那么就會導致間接損失成本的發生。這個制造商可以使用石油期貨來降低價格變動的風險，但期貨合約有交易成本。他還可以對原先的生產流程加以改造，以便使用其他

54、能源作為補充，這也就意味著要在損失控制方面增加支出。公司還可以通過分散經營以降低公司利潤對石油價格變動的敏感度，或者通過信息投資以獲取對石油價格更好的預測，這些也都是有成本的。企業價值的影響因素企業價值是由公司未來凈現金流的期望值、時間及變動決定的。凈現金流中的現金流入主要來自產品與服務的出售，現金流出主要來自產品與服務的生產，如原材料的成本、工人的薪水、借貸的利息以及責任損失等。在這三個因素中，當其他因素不變時，期望凈現金流的大小和企業價值成正比關系，期望凈現金流增加，股東投資的回報增加，企業價值也就增加。同樣的現金流，今天發生就比以后發生更值錢，因為這些錢可以立即用于消費或投資，從而在將來

55、收回更多的錢。公司現金流的變動會導致公司股票的價格隨之波動，由于絕大多數投資者都是風險規避型的，當他們無法通過投資分散化來消除風險時，這種波動就會使得他們在購買公司股票時愿意支付的價格降低，這也就減少了企業的價值。風險成本的影響風險對企業價值的影響體現在風險成本對公司未來期望凈現金流及其變動的影響上。我們再來看前面割草機的例子。由于責任風險的存在，公司不管怎么做都會面臨風險成本。首先，保險費、其他損失融資成本、損失控制成本、內部風險抑制成本和風險管理部門費用都會增加公司未來預期的現金流出。一方面，這些風險成本中的絕大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草機公司提高這種新產品的價格，而價格的提高勢

56、必導致需求減少。另一方面，在一定的價格水平下，傷害風險可能會使得商店里的銷售員不那么熱心地向消費者推薦這一產品，這又會減少公司未來預期的現金流入。兩方面的結果使公司未來凈現金流減少，企業價值降低。其次，殘余不確定性導致了公司未來凈現金流的變動，這也同樣降低了企業價值。產業環境分析（一）增強經濟動力和活力充分發揮投資的關鍵作用、消費的基礎作用和出口的促進作用，優化勞動力、資本、土地、技術、管理等要素配置，增強經濟增長的均衡性、協同性和可持續性。（二）培育壯大新興產業把握產業發展新方向，落實中國制造2025，以集群化、信息化、智能化發展為路徑，加快發展以節能環保產業為重點的先進制造業，以信息服務業

57、為重點的新興生產性服務業，以文化休閑旅游業為重點的新興生活性服務業。（三）推動傳統產業轉型升級推動區內具有優勢的裝備制造、材料工業、食品工業以及生產性服務業、生活性服務業圍繞生產技術、商業模式、供求趨勢的變化，滿足新需求，采用新技術、新模式，實現優化升級。（四）提升創新驅動能力加快推進創新發展，以企業為創新主體，逐步完善政策、人才和市場環境，形成創新支撐經濟發展的格局。背景“十三五”時期，在黨和國家重大規劃和政策意見引領下，我國老齡事業發展和養老服務體系建設取得一系列新成就。一是老齡政策法規體系不斷完備。涉老相關法律法規、規章制度和政策措施不斷完善，老年人權益保障機制、優待政策等不斷細化，養老

58、服務體系建設、運營、發展的標準和監管制度更加健全。二是多元社會保障不斷加強。基本社會保險進一步擴大覆蓋范圍，企業退休人員養老保險待遇和城鄉居民基礎養老金水平得到提升。穩步推進長期護理保險試點工作，明確了兩批共49個試點城市，在制度框架、政策標準、運行機制、管理辦法等方面作出探索。商業養老保險、商業健康保險快速發展。三是養老服務體系不斷完善。“十三五”期間，全國各類養老服務機構（包括養老機構、社區養老服務機構，下同）和設施從11.6萬個增加到32.9萬個，床位數從672.7萬張增加到821萬張。各級政府持續推進公辦養老機構建設，加強特困人員養老保障，對經濟困難的高齡、失能（含失智，下同）老年人給

59、予補貼，初步建立農村留守老年人關愛服務體系。居家社區養老服務發展迅速，機構養老服務穩步推進，普惠養老專項行動順利實施。四是健康支撐體系不斷健全。老年人健康水平持續提升，2020年人均預期壽命提高至77.9歲，65歲及以上老年人在基層醫療衛生機構免費獲得健康管理服務。醫養結合服務有序發展，照護服務能力明顯提高，2020年全國兩證齊全（具備醫療衛生機構資質，并進行養老機構備案）的醫養結合機構5857家，床位數達到158萬張。五是老齡事業和產業加快發展。老年教育機構持續增加，老年人精神文化生活不斷豐富，更多老年人積極參與社區治理、文教衛生等活動。老年宜居環境建設積極推進，老年人權益保障持續加強。老年

60、用品制造業和服務業加快轉型升級，科技化水平顯著提升，教育培訓、文化娛樂、健康養生、旅居養老等融合發展的新業態不斷涌現。“十四五”時期，我國開啟全面建設社會主義現代化國家新征程。黨中央把積極應對人口老齡化上升為國家戰略，在中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要中作了專門部署。人口老齡化是人類社會發展的客觀趨勢，我國具備堅實的物質基礎、充足的人力資本、歷史悠久的孝道文化，完全有條件、有能力、有信心解決好這一重大課題。同時也要看到，我國老年人口規模大，老齡化速度快，老年人需求結構正在從生存型向發展型轉變，老齡事業和養老服務還存在發展不平衡不充分等問題，主要體現在農村